IMPORTADORA S.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 1 AÑO 2
ACTIVO
Disponible 12,176,000 15,383,000
Inversiones temporales 22,000 -
Cuentas por cobrar 147,020,000 188,590,000
Inventario de producto terminado 205,565,000 216,333,000
Inventario de producto en proceso 23,440,000 37,043,000
Inventario de materia prima 35,738,000 42,758,000
Total activo corriente 423,961,000 500,107,000
Terrenos 500,217,000 400,217,000
Edificios 19,719,000 20,394,000
Activo fijo bruto 519,936,000 420,611,000
Depreción acumulada 8,415,000 10,362,000
Total activo fijo neto 511,521,000 410,249,000
Otros activos corrientes 2,515,000 3,750,000
Inversiones permanentes 9,483,000 6,623,000
Total Activo 947,480,000 920,729,000
PASIVO
Obligaciones bancarias 129,042,000 213,785,000
Proveedores nacionales 255,884,000 225,440,000
Gastos por pagar 20,840,000 13,750,000
Impuesto de renta por pagar 1,620,000 2,456,000
Otros pasivos corrientes 2,350,000 9,128,000
Total pasivo corriente 409,736,000 464,559,000
Obligaciones bancarias largo plazo 15,276,000 25,962,000
Otros pasivos largo plazo 15,293,000 21,290,000
Total pasivo largo plazo 30,569,000 47,252,000
Total Pasivo 440,305,000 511,811,000
PATRIMONIO
Capital social 5,000,000 5,000,000
Reservas - -
Utilidades retenidas 1,457,000 738,000
Utilidad del ejercicio 500,718,000 403,180,000
Total patrimonio 507,175,000 408,918,000
Total pasivo y patrimonio 947,480,000 920,729,000

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LIMITADA

ESTADO DE RESULTADOS
CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO 1 AÑO 2
Ventas 945,960,000 997,879,000
Costo materia prima 157,000,000 252,000,000
Mano de obra 72,100,000 82,128,000
Costos indirectos 47,943,000 53,000,000
Costo de Ventas 277,043,000 387,128,000
Utilidad bruta 668,917,000 610,751,000

Gastos operacionales de administración y ventas - 120,444,000 - 156,583,000

Utilidad operacional 548,473,000 454,168,000
Otros ingresos 8,781,000 14,193,000
Gastos financieros 36,267,000 52,638,000
Otros gastos 18,649,000 10,086,000
Utilidad antes de impuestos 502,338,000 405,637,000
Provisión para Impuesto de renta - 1,620,000 - 2,457,000
UtilidAD NETA 500,718,000 403,180,000

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LIMITADA

ESTADO DE COSTOS
CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO 1 AÑO 2
Costo de producción
Inventario inicial de producto terminado
Total producto terminado
Inventario final de producto terminado
Costo de ventas
AÑO 3

8,893,000
-
264,543,000
305,360,000
49,071,000
25,924,000
653,791,000
500,217,000
24,547,000
524,764,000
12,762,000
512,002,000

1,592,000
1,167,385,000

291507000
288037000
14235000
125000
8474000
602,378,000
29913000
26310000
56,223,000
658,601,000

5,000,000
1,992,000
0
501,792,000
508,784,000
1,167,385,000

AÑO 3
1,244,249,000
291,000,000
92,568,000
63,000,000
446,568,000
 797,681,000

- 191,957,000
605,724,000
19,387,000
71,178,000
50,644,000
503,289,000
- 1,497,000
501,792,000

AÑO 3
 IMPORTADORA S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 1 AÑO 2
ACTIVO
Disponible 12,176,000 15,383,000
Inversiones temporales 22,000 -
Cuentas por cobrar 147,020,000 188,590,000
Inventario de producto terminado 205,565,000 216,333,000
Inventario de producto en proceso 23,440,000 37,043,000
Inventario de materia prima 35,738,000 42,758,000
Total activo corriente 423,961,000 500,107,000
Terrenos 500,217,000 400,217,000
Edificios 19,719,000 20,394,000
Activo fijo bruto 519,936,000 420,611,000
Depreción acumulada 8,415,000 10,362,000
Total activo fijo neto 511,521,000 410,249,000
Otros activos corrientes 2,515,000 3,750,000
Inversiones permanentes 9,483,000 6,623,000
Total Activo 947,480,000 920,729,000
PASIVO
Obligaciones bancarias 129,042,000 213,785,000
Proveedores nacionales 255,884,000 225,440,000
Gastos por pagar 20,840,000 13,750,000
Impuesto de renta por pagar 1,620,000 2,456,000
Otros pasivos corrientes 2,350,000 9,128,000
Total pasivo corriente 409,736,000 464,559,000
Obligaciones bancarias largo plazo 15,276,000 25,962,000
Otros pasivos largo plazo 15,293,000 21,290,000
Total pasivo largo plazo 30,569,000 47,252,000
Total Pasivo 440,305,000 511,811,000
PATRIMONIO
Capital social 5,000,000 5,000,000
Reservas - -
Utilidades retenidas 1,457,000 738,000
Utilidad del ejercicio 500,718,000 716,346,000
Total patrimonio 507,175,000 722,084,000
Total pasivo y patrimonio 947,480,000 1,233,895,000

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LIMITADA

ESTADO DE RESULTADOS
CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO 1 AÑO 2
Ventas 945,960,000 997,879,000
Costo materia prima 157,000,000 252,000,000
Mano de obra 72,100,000 82,128,000
Costos indirectos 47,943,000 53,000,000
Costo de Ventas 277,043,000 387,128,000
Utilidad bruta 668,917,000 610,751,000
Gastos operacionales de administración y ventas 120,444,000 156,583,000
Utilidad operacional 548,473,000 767,334,000
Otros ingresos 8,781,000 14,193,000
Gastos financieros 36,267,000 52,638,000
Otros gastos 18,649,000 10,086,000
Utilidad antes de impuestos 502,338,000 718,803,000
Provisión para Impuesto de renta 1,620,000 2,457,000
UtilidAD NETA 500,718,000 716,346,000
 Variación absoluta
Variación Variación Variación relativa
AÑO 3 Años 1 y 2 Años 2 y 3 Años 1 y 2 Años 2 y 3

8,893,000 3,207,000 - 6,490,000 26.3% -42.2%

- - 22,000 - -100.0% 0.0%
264,543,000 41,570,000 75,953,000 28.3% 40.3%
305,360,000 10,768,000 89,027,000 5.2% 41.2%
49,071,000 13,603,000 12,028,000 58.0% 32.5%
25,924,000 7,020,000 - 16,834,000 19.6% -39.4%
653,791,000 76,146,000 153,684,000 18.0% 30.7%
500,217,000 - 100,000,000 100,000,000 -20.0% 25.0%
24,547,000 675,000 4,153,000 3.4% 20.4%
524,764,000 - 99,325,000 104,153,000 -19.1% 24.8%
12,762,000 1,947,000 2,400,000 23.1% 23.2%
512,002,000 - 101,272,000 101,753,000 -19.8% 24.8%
1,235,000 - 3,750,000 49.1% -100.0%
1,592,000 - 2,860,000 - 5,031,000 -30.2% -76.0%
1,167,385,000 - 26,751,000 246,656,000 -2.8% 26.8%
-
291507000 84,743,000 77,722,000 65.7% 36.4%
288037000 - 30,444,000 62,597,000 -11.9% 27.8%
14235000 - 7,090,000 485,000 -34.0% 3.5%
125000 836,000 - 2,331,000 51.6% -94.9%
8474000 6,778,000 - 654,000 288% -7.2%
602,378,000 54,823,000 137,819,000 13.4% 29.7%
29913000 10,686,000 3,951,000 70.0% 15.2%
26310000 5,997,000 5,020,000 39.2% 23.6%
56,223,000 16,683,000 8,971,000 54.6% 19.0%
658,601,000 71,506,000 146,790,000 16.2% 28.7%
- -
5,000,000 - - 0.0% 0.0%
1,992,000 - 1,992,000 0.0% 0.0%
0- 719,000 - 738,000 -49.3% -100.0%
885,706,000 215,628,000 169,360,000 43.1% 23.6%
892,698,000 214,909,000 170,614,000 42.4% 23.6%
1,551,299,000 286,415,000 317,404,000 30.2% 25.7%
-
-
-
Variación absoluta
AÑO 3 Años 1 y 2 Años 1 y 3 Años 1 y 2 Años 2 y 3
1,244,249,000 51,919,000 246,370,000 5.5% 24.7%
291,000,000 95,000,000 39,000,000 60.5% 15.5%
 92,568,000 10,028,000 10,440,000 13.9% 12.7%
63,000,000 5,057,000 10,000,000 10.5% 18.9%
446,568,000 110,085,000 59,440,000 39.7% 15.4%
797,681,000 - 58,166,000 186,930,000 -8.7% 30.6%
191,957,000 36,139,000 35,374,000 30.0% 22.6%
989,638,000 218,861,000 222,304,000 39.9% 29.0%
19,387,000 5,412,000 5,194,000 61.6% 36.6%
71,178,000 16,371,000 18,540,000 45.1% 35.2%
50,644,000 - 8,563,000 40,558,000 -45.9% 402.1%
887,203,000 216,465,000 168,400,000 43.1% 23.4%
1,497,000 837,000 - 960,000 51.7% -39.1%
885,706,000 215,628,000 169,360,000 43.1% 23.6%
 IMPORTADORA S.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 1 AÑO 2
ACTIVO
Disponible 12,176,000 15,383,000
Inversiones temporales 22,000 -
Cuentas por cobrar 147,020,000 188,590,000
Inventario de producto terminado 205,565,000 216,333,000
Inventario de producto en proceso 23,440,000 37,043,000
Inventario de materia prima 35,738,000 42,758,000
Total activo corriente 423,961,000 500,107,000
Terrenos 500,217,000 400,217,000
Edificios 19,719,000 20,394,000
Activo fijo bruto 519,936,000 420,611,000
Depreción acumulada 8,415,000 10,362,000
Total activo fijo neto 511,521,000 410,249,000
Otros activos corrientes 2,515,000 3,750,000
Inversiones permanentes 9,483,000 6,623,000
Total Activo 947,480,000 920,729,000
PASIVO
Obligaciones bancarias 129,042,000 213,785,000
Proveedores nacionales 255,884,000 225,440,000
Gastos por pagar 20,840,000 13,750,000
Impuesto de renta por pagar 1,620,000 2,456,000
Otros pasivos corrientes 2,350,000 9,128,000
Total pasivo corriente 409,736,000 464,559,000
Obligaciones bancarias largo plazo 15,276,000 25,962,000
Otros pasivos largo plazo 15,293,000 21,290,000
Total pasivo largo plazo 30,569,000 47,252,000
Total Pasivo 440,305,000 511,811,000
PATRIMONIO
Capital social 5,000,000 5,000,000
Reservas - -
Utilidades retenidas 1,457,000 738,000
Utilidad del ejercicio 500,718,000 716,346,000
Total patrimonio 507,175,000 722,084,000
Total pasivo y patrimonio 947,480,000 1,233,895,000

MUEBLES DE EXPORTACIÓN LIMITADA

ESTADO DE RESULTADOS
CIFRAS EN MILES DE PESOS
AÑO 1 AÑO 2
Ventas 945,960,000 997,879,000
Costo materia prima 157,000,000 252,000,000
Mano de obra 72,100,000 82,128,000
Costos indirectos 47,943,000 53,000,000
Costo de Ventas 277,043,000 387,128,000
Utilidad bruta 668,917,000 610,751,000

Gastos operacionales de administración y ventas 120,444,000 156,583,000

Utilidad operacional 548,473,000 767,334,000
Otros ingresos 8,781,000 14,193,000
Gastos financieros 36,267,000 52,638,000
Otros gastos 18,649,000 10,086,000
Utilidad antes de impuestos 502,338,000 718,803,000
Provisión para Impuesto de renta 1,620,000 2,457,000
UtilidAD NETA 500,718,000 716,346,000
 Analisis Vertical

AÑO 3 Año 1 Año 2 Año 3

8,893,000 1.3% 1.7% 0.8%

- 0.00% 0.00% 0.00%
264,543,000 15.5% 20.5% 22.7%
305,360,000 21.7% 23.5% 26.2%
49,071,000 2.5% 4.0% 4.2%
25,924,000 3.8% 4.6% 2.2%
653,791,000 44.7% 54.3% 56.0%
500,217,000 52.8% 43.5% 42.8%
24,547,000 2.1% 2.2% 2.1%
524,764,000 54.9% 45.7% 45.0%
12,762,000 0.9% 1.1% 1.1%
512,002,000 54.0% 44.6% 43.9%
0.3% 0.4% 0.0%
1,592,000 1.0% 0.7% 0.1%
1,167,385,000 100.0% 100.0% 100.0%

291507000 29% 42% 44%

288037000 58% 44% 44%
14235000 5% 3% 2%
125000 0% 0% 0%
8474000 1% 2% 1%
602,378,000 93% 91% 91%
29913000 3% 4% 3%
26310000 3% 4% 4%
56,223,000 7% 9% 9%
658,601,000 100% 100% 100%

5,000,000 1.0% 0.7% 0.6%

1,992,000 0.0% 0.0% 0.2%
0 0.3% 0.1% 0.0%
885,706,000 98.7% 99.2% 99.2%
892,698,000 53.5% 58.5% 57.5%
1,551,299,000 100.0% 100.0% 100.0%

Analisis Vertical

AÑO 3 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

1,244,249,000 100% 100% 100%
291,000,000 17% 25% 23%
 92,568,000 8% 8% 7%
63,000,000 5% 5% 5%
446,568,000 29% 39% 36%
797,681,000 71% 61% 64%

191,957,000 13% 16% 15%

989,638,000 58% 77% 80%
19,387,000 1% 1% 2%
71,178,000 4% 5% 6%
50,644,000 2% 1% 4%
887,203,000 53% 72% 71%
1,497,000 0% 0% 0%
885,706,000 53% 72% 71%
 ANALISIS FINANCIERO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Concepto
1. Razon corriente
2. Liquidez Seca o Prueba Acida
3. Capital de trabajo neto
INDICADORES DE ACTIVIDAD O ROTACION

1. Rotacion de cartera

2. Periodo de cobro o plazo promedio de cuentas por

cobrar

3. Rotacion de Inventarios

4. Rotacion de activos fijos

5. Rotacion de activos totales o rotacion de la inversion

6. Rotacion de proveedores
7. Rotacion del patrimonio
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
1. Endeudamiento Total

2. Concentracion del endeudamiento en el corto plazo.

3. Endeudamiento financiero
4. Carga financiera
INDICADORES DE RENTABILIDAD
1. Margen bruto de utilidad o rentabilidad bruta
2. Margen operacional de utilidad o rentabilidad
operacional
3. Margen neto de utilidad o rentabilidad neta o
productividad marginal
4. Rendimiento del patrimonio o Rentabilidad del
Patrimonio (ROE)
5. Rendimiento de la Inversion

EBITDA
Utilidad operacional
Mas gastos de depreciación
Mas gastos de amortizacion
Igual EBITDA
Gastos financieros
EBITDA VS Gastos financieiros
EVA
Utilidad Neta
Mas gastos financieros
Igual Utilidad antes de intereses y despues de
impuestos
Menos: Activo por el costo de capital
EVA

EVA
Utilidad Neta
Mas gastos financieros
Utilidad neta ajustada: UNA
Activo fijo neto finananciado ANF
Costos promedio capital CPC
EVA: UNA- (ANF*CPC)
Demanda de ganancia de los inversionistas
EVA VS Demanda de gananacia de los
inversionistas
EVA supera la denanda de ganancias, OK.

ANÁLISIS DUPONT: cálculo abreviado

Utilidad Neta
Inversión
Rendimiento sobre la inversión

ANÁLISIS DUPONT
Utilidad neta / ventas netas
Rotación del activo total
Ventas/activo total
Análisis DUPONT
 ANALISIS FINANCIERO

Fórmula Periodo 1 Periodo 2

Activo corriente/pasivo corriente 1.0 1.1
Activos liquidos/pasivos corriente 0.39 0.44
Activo corriente-Pasivo corriente 14,225,000 35,548,000

Ventas a credito en el periodo / Cuentas por cobrar

promedio 6 5

Cuentas por cobrar promedio * 365 dias/ventas a credito

O
365 dias /rotacion de
cuentas por cobrar 57 69
Costos de mercancia vendida en el periodo/inventario
promedio de mercancias 1 2

Periodo de reposición inventario: (Inventario promedio *

365 dias)/ costo de la mercancia vendida ó
365
dias / rotacion del inventario mercancia 271 204
ventas/activo fijo bruto 33 37

Ventas totales/Activos totales brutos 1.0 1.1

Compras a credito del periodo/promedio de proveedores 61% 112%

ventas netas/patrimonio 1.9 2.4

(Pasivo total * 100)/Activo total 46% 56%

Pasivo corriente * 100 / pasivo total con terceros 93% 91%

Obligaciones financieras * 100 / Ventas netas 15% 24%
Gastos Financieros / Ventas netas 4% 5%

Utilidad bruta * 100 / ventas netas 71% 61%

Utilidad operacional * 100 / ventas netas 58% 46%

Utilidad neta * 100 / ventas netas 53% 40%

Utilidad neta * 100 / Patrimonio 99% 99%

Utilidad neta * 100 / Activo total 53% 44%

548,473,000 454,168,000 605,724,000

8,415,000 10,362,000 12,762,000
0 0 0
556,888,000 464,530,000 618,486,000
36,267,000 52,638,000 71,178,000
520,621,000 411,892,000 547,308,000
500,718,000 403,180,000 501,792,000
36,267,000 52,638,000 71,178,000

536,985,000 455,818,000 572,970,000

284,244,000 276,218,700 350,215,500
252,741,000 179,599,300 222,754,500

Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3

103,491,565 116,127,598 134,352,630
9,291,394 7,908,515 6,235,465
112,782,959 124,036,113 140,588,095
98,000,000 89,973,684 81,947,368
0.3 0.3 0.3
83,382,959 97,044,008 116,003,885
100,000,000 100,000,000 100,000,000

(16,617,041) (2,955,992) 16,003,885

OK

500,718,000 403,180,000 501,792,000

947,480,000 920,729,000 1,167,385,000
53% 44% 43%

0.53 0.40 0.40

100% 108% 107%

53% 44% 43%
Periodo 3
1.1
0.45
51,413,000

78

250
35

1.1

101%
2.4

56%

91%
26%
6%

64%

49%

40%

99%
43%

EBIT: ganancia
D: depreciación
A: Amortización
 A: Amortización

Comparar el EVA
con la expectativa
del inversionista

Periodo 4
154,821,537
4,211,359
159,032,896
73,921,053
0.3
136,856,580
100,000,000

36,856,580
OK

En dónde está la
eficiencia?
 IMPORTADORA S.A.
ESTADO DE RESULTADOS

AÑO 1 AÑO 2
Ventas 945,960,000 997,879,000
Costo materia prima 157,000,000 252,000,000
Mano de obra 72,100,000 82,128,000
Costos indirectos 47,943,000 53,000,000
Costo de Ventas 277,043,000 387,128,000
Utilidad bruta 668,917,000 610,751,000
Gastos operacionales de administración y
ventas - 120,444,000 - 156,583,000
Utilidad operacional 548,473,000 454,168,000
Otros ingresos 8,781,000 14,193,000
Gastos financieros 36,267,000 52,638,000
Otros gastos 18,649,000 10,086,000
Utilidad antes de impuestos 502,338,000 405,637,000
Provisión para Impuesto de renta - 1,620,000 - 2,457,000
UtilidAD NETA 500,718,000 403,180,000

FLUJO DE CAJA
AÑO 0 AÑO 1
Ventas 945,960,000
Costo materia prima 157,000,000
Mano de obra 72,100,000
Costos indirectos 47,943,000
Costo de Ventas 277,043,000
Utilidad bruta 668,917,000
Gastos operacionales de administración y
ventas - 120,444,000
Utilidad operacional 548,473,000
Otros ingresos 8,781,000
Gastos financieros 36,267,000
Otros gastos 18,649,000
Utilidad antes de impuestos 502,338,000
Provisión para Impuesto de renta - 1,620,000
UtilidAD NETA 500,718,000
DEPRECIACION 8,415,000
AMORTIZACION DIFERIDOS 0
TOTAL 509,133,000
INVERSION
EN ACTIVOS FIJO -19,719,000
EN CAPITAL DE TRABAJO -423,961,000
PRESTAMO -144,318,000
AMORTIZACION 0
VALOR DE DESECHO
FLUJO DE CAJA NETO -587,998,000 509,133,000
VPN 217,345,949
TIR 63% TIO

BENEFICIO-COSTO

INGRESOS A UNA TASA DEL 30% 1,884,462,494

EGRESOS A UNA TASA DEL 30% 870,547,733
TOTAL BENEFICIO-COSTO 2.2

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

AÑO 1 AÑO 2
ACTIVO
Disponible 12,176,000 15,383,000
Inversiones temporales 22,000 -
Cuentas por cobrar 147,020,000 188,590,000
Inventario de producto terminado 205,565,000 216,333,000
Inventario de producto en proceso 23,440,000 37,043,000
Inventario de materia prima 35,738,000 42,758,000
Total activo corriente 423,961,000 500,107,000
Terrenos 500,217,000 400,217,000
Edificios 19,719,000 20,394,000
Activo fijo bruto 519,936,000 420,611,000
Depreción acumulada 8,415,000 10,362,000
Total activo fijo neto 511,521,000 410,249,000
Otros activos corrientes 2,515,000 3,750,000
Inversiones permanentes 9,483,000 6,623,000
Total Activo 947,480,000 920,729,000
PASIVO
Obligaciones bancarias 129,042,000 213,785,000
Proveedores nacionales 255,884,000 225,440,000
Gastos por pagar 20,840,000 13,750,000
Impuesto de renta por pagar 1,620,000 2,456,000
Otros pasivos corrientes 2,350,000 9,128,000
Total pasivo corriente 409,736,000 464,559,000
Obligaciones bancarias largo plazo 15,276,000 25,962,000
Otros pasivos largo plazo 15,293,000 21,290,000
Total pasivo largo plazo 30,569,000 47,252,000
Total Pasivo 440,305,000 511,811,000
PATRIMONIO
Capital social 5,000,000 5,000,000
Reservas - -
Utilidades retenidas 1,457,000 738,000
Utilidad del ejercicio 500,718,000 403,180,000
Total patrimonio 507,175,000 408,918,000
Total pasivo y patrimonio 947,480,000 920,729,000
- -
AÑO 3
1,244,249,000
291,000,000
92,568,000
63,000,000
446,568,000
797,681,000

- 191,957,000
605,724,000
19,387,000
71,178,000
50,644,000
503,289,000
- 1,497,000
501,792,000

AÑO 2 AÑO 3
997,879,000 1,244,249,000
252,000,000 291,000,000
82,128,000 92,568,000
53,000,000 63,000,000
387,128,000 446,568,000
610,751,000 797,681,000

- 156,583,000 - 191,957,000
454,168,000 605,724,000
14,193,000 19,387,000
52,638,000 71,178,000
10,086,000 50,644,000
405,637,000 503,289,000
- 2,457,000 - 1,497,000 Flujo de fondos en
403,180,000
10,362,000
501,792,000
12,762,000
efectivo
0 0
413,542,000 514,554,000

0 0
 413,542,000 514,554,000

30%

PERIODO DE RECUPERACION
FLUJOS NETOS POSITIVOS 2 AÑOS 922,675,000
FLUJOS NETOS POSITIVOS 3 AÑOS 1,437,229,000
FLUJOS NETOS NEGATIVOS -587,998,000

AÑO 3

8,893,000
-
264,543,000
305,360,000
49,071,000
25,924,000
653,791,000
500,217,000
24,547,000
524,764,000
12,762,000
512,002,000

1,592,000
1,167,385,000

291507000
288037000
14235000
125000
8474000
602,378,000
29913000
26310000
56,223,000
658,601,000
 5,000,000
1,992,000
0
501,792,000
508,784,000
1,167,385,000
-
 Ejemplos de apalancamien
Apalancamiento operativo
Ventas 50 2,000 100,000
Costo variable 50 600 30,000
MC: Margen de contribución 70,000
Costos fijos 2,000
UAII utilidad antes de intereses e impuestos 68,000
GAO 1.02941176470588

Variación en la UAII 30% 1.02941176 31%

Incremento en la UAII 21,000

Apalancamiento operativo
Ventas 500 20,000 10,000,000
Costo variable 500 8,000 4,000,000
MC: Margen de contribución 6,000,000
Costos fijos 1,000,000
UAII utilidad antes de intereses e impuestos 5,000,000
GAO 1.2

Variación en la UAII 20% 1.2 24%

Incremento en la UAII 1,200,000
de apalancamiento operativo
Apalancamiento operativo
Ventas 65 2,000
Costo variable 65 600
MC: Margen de contribución
Costos fijos
UAII utilidad antes de intereses e impuestos

UAII

Apalancamiento operativo
Ventas 600 20,000
Costo variable 600 8,000
MC: Margen de contribución
Costos fijos
UAII utilidad antes de intereses e impuestos
GAO

UAII
 130,000
39,000
91,000
2,000
89,000

21,000

12,000,000
4,800,000
7,200,000
1,000,000
6,200,000
6.2

1,200,000
 Ejemplos de apalancamiento financiero
Apalancamiento financiero
Ventas 10 1,000 10,000
Costo variable 10 600 6,000
MC: Margen de contribución 4,000
Costos fijos 2,000
UAII utilidad antes de intereses e impuestos 2,000
Gastos financiero 500
UAI utilidad antes de impuestos 1,500
GAF 2

Apalancamiento financiero
Ventas 3,000 300,000 900,000,000
Costo variable 3000 120,000 360,000,000
MC: Margen de contribución 540,000,000
Costos fijos 100,000,000
UAII utilidad antes de intereses e impuestos 440,000,000
Gastos financiero 50,000,000
UAI utilidad antes de impuestos 390,000,000
GAF 1.1
financiero
10 1,000 10,000
10 600 6,000
4,000
2,000 Igual oprtunidad
2,000
3,000 de aumentar la
(1,000) utilidad, a
disminuir la
-2.0

utilidafd
3,000 300,000 900,000,000
3000 120,000 360,000,000
540,000,000
100,000,000
440,000,000
250,000,000
190,000,000
2.3
ad
a