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DE PEQUEÑA POTENCIA C.P. Jorge Salazar Víquez

Diplomado eficiencia energética

• Apalancamiento Financiero

¿Qué es el apalancamiento financiero?

Ejemplo de apalancamiento financiero
¿Para qué sirve el apalancamiento financiero?
¿Como se calcula el apalancamiento financiero?
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¿Qué es el apalancamiento financiero?

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¿Qué es el apalancamiento financiero?

Se trata de un término económico, que engloba la

totalidad de las finanzas de una persona, así como sus
deudas. Este sistema se centra en aumentar el volumen
económico a raíz de los endeudamientos.

Consiste en utilizar los endeudamientos para financiar cualquier operación. En otras palabras, cuando
vamos a realizar una operación, invertimos nuestro dinero, además del importe que hemos recibido a
través de un crédito. Se establece una proporción entre el capital propio y el préstamo o crédito. El
resultado final, si sale bien dicha operación, es la multiplicación de las ganancias con una excelente
rentabilidad.
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Ejemplificaremos este sistema con un caso práctico. Este concepto económico a nuestra
vida diaria, imagina que te quieres comprar una vivienda nueva y haces una inversión de
$200.000.00, pasado un año, esta vivienda se revaloriza y la vendes por $350.000.00. En
este caso, la rentabilidad será muy positiva, siendo el procedimiento normal al que
estamos todos acostumbrados.

Ahora bien, veamos esta misma situación desde el punto de vista

del apalancamiento financiero. Para poder hacer frente a esta
inversión, necesitas un préstamo bancario. Pongamos que solicitas
$100.000.00, con un tipo de interés del 10 por ciento anual. Pasado
el año, el precio de la vivienda se ha incrementado hasta los
$350.000.00.
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En este caso, la rentabilidad es diferente. ¿Por qué? En primer lugar, tendrías que pagar $110.000.00 al
banco, restando a los $350.000.00 el importe total que le debes a la entidad financiera: el resultado es
$240.000.00.

A la cifra resultante, tenemos que el restarle de los

$100.000.00 que habías puesto de tu propio bolsillo para
pagar la casa. En total, te quedarían $140.000.00. Por lo
tanto, son $40.000.00 de ganancias, de ahorro.
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Clasificación del apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero se utiliza para conseguir recursos para hacer inversiones. Es

decir, recurrimos a un crédito para hacer una inversión, con la intención de que esa
inversión nos dé una rentabilidad suficiente para cubrir el costo de la deuda, y nos quede un
margen de utilidad.

El apalancamiento financiero puede ofrecer tres resultados posibles:

Positivo.

Negativo.

Neutro.
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A continuación profundizamos sobre cada uno de ellos.

Aplanamiento financiero positivo.

El apalancamiento financiero positivo se da cuando el rendimiento de la inversión es superior al

costo de la deuda en que se ha incurrido.

Por ejemplo, hacemos un crédito de 10,000 a un interés anual del 10%, pagando 1,000 de
intereses.

Con esa inversión compramos acciones de que en el año nos da un rendimiento de 1,500.

En este caso hemos tenido un rendimiento positivo, puesto que hemos ganado 1.500 de los cuales
pagamos 1,000 como costo del crédito, por lo que tendremos un rendimiento neto positivo de 500.
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Apalancamiento financiero negativo.

Se da cuando el rendimiento de las inversiones realizadas con la deuda, es inferior al costo de la

deuda.

Continuando con el ejemplo anterior, si las acciones sólo nos rinden 800, estamos perdiendo 200
porque debimos pagar 1,000 de intereses por el crédito.

En otras palabras, el apalancamiento financiero negativo se presenta cuando la tasa de

rendimiento de los activos es inferior a la tasa de interés que se paga por los pasivos.
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Apalancamiento financiero neutro.

Tenemos apalancamiento financiero neutro cuando lo que se gana con las inversiones
financiadas, es igual a lo que se paga por los pasivos que financiaron las inversiones.

Siguiendo con el ejemplo, si pagamos por la deuda 1,000 y los rendimientos de las acciones
que compramos suman 1,000, tenemos un resultado neutro, donde ni ganamos ni perdemos, y
más bien alcanzamos un punto neutro o de equilibrio.
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Efectos del apalancamiento financiero.

El apalancamiento financiero nos indica el nivel de endeudamiento que se tiene con respecto a nuestro
capital propio, pero eso no nos dice si es bueno o malo, aunque es evidente que entre más alto sea el
apalancamiento o endeudamiento, mayor es el riesgo financiero.

Pero que se tenga un alto riesgo financiero no significa que perdamos dinero, o que no ganemos mucho, y
todo depende de cada caso particular, pero las posibilidades son dos cuando hay un elevado
apalancamiento financiero:

Gana mucho.

Pierde mucho.
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Supongamos que usted compra dólares para vender y tiene para comprar 10 dólares, pero desea
comprar 100 a un precio de 3,800, es decir que requiere hacer una inversión de 380,000,
distribuida así:

Usted tiene 38.000.

Usted presta 392.00.

En consecuencia, su apalancamiento es de 380.000/38.000 = 10, es decir, tiene un

apalancamiento de 1:10.
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Supongamos que luego vendió el dólar a 3,850, ganando 50 por dólar comprado y como había
comprado 100, su ganancia fue de 5.000, y supongamos que pagó 1,200 de intereses por lo que
prestaron, así que su utilidad neta fue de 3,800 por haber invertido sus 38.000 con apalancamiento de
1:10, es decir, una utilidad del 10%.

Ahora supongamos que usted no quiso apalancarse porque le teme a las deudas, así que solo compró
10 dólares, y como cada dólar le dio a ganar $50, su utilidad fue de 500, es decir, el 1.32% sobre su
capital.

Como se puede observar, con apalancamiento su rentabilidad fue del 10% y sin apalancamiento su
utilidad fue de apenas el 1.32%.

Pero, así como puede ganar mucho con el apalancamiento, también puede perder mucho con él.
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Continuando con el mismo ejemplo, supongamos ahora que en lugar de ganar $50 pierde $50 por
cada dólar.

Como usted con apalancamiento compró 100 dólares, la pérdida será de 5.000 pesos, más los
1.200 que pagó por los intereses del prestamos, es decir que su pérdida total fue de 6.200 o un
16.32%.

Sin apalancamiento sólo habría perdido 500 pesos puesto que apenas había comprado 10 dólares,
es decir, perdió el 1.32% del capital.

Es claro que entre más alto es el apalancamiento más dinero puede perder, pero también puede
ganar mucho más.
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Continuando con el mismo ejemplo, supongamos ahora que

en lugar de ganar $50 pierde $50 por cada dólar.

Como usted con apalancamiento compró 100 dólares, la

pérdida será de 5.000 pesos, más los 1.200 que pagó por los
intereses del prestamos, es decir que su pérdida total fue de
6.200 o un 16.32%.

Sin apalancamiento sólo habría perdido 500 pesos puesto que

apenas había comprado 10 dólares, es decir, perdió el 1.32%
del capital.

Es claro que entre más alto es el apalancamiento más dinero

puede perder, pero también puede ganar mucho más.
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Para qué sirve el apalancamiento financiero

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La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento financiero es que la rentabilidad sea
mayor que la tasa de interés de las deudas. Para calcularlo, es necesario tener dos estados de
resultados de dos años consecutivos de inicio y fin de período.

Se tomarán los datos de ventas totales (netas de cualquier impuesto y descuentos), la utilidad
operativa y la neta, es decir luego de haber descontado o sumado el costo integral de financiamiento,
antes de la participación de utilidades e impuestos.
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Como fuente de recursos de terceros se puede utilizar deuda bancaria (préstamos), financiera
(obligaciones negociables), o bien mediante capital, es decir cuando se tienen bonos y acciones se
puede hacer uso de un crédito automático con un aforo (descuento) en función de la calidad de la
cartera de flujo corriente.

El apalancamiento utilizando deuda y préstamos viene a acrecentar el capital de trabajo operativo de

la empresa, ya que es para financiar la expansión de sus operaciones. Las que tienen ratios de este
tipo bajos cuentan con menos riesgo de perder cuando la economía se encuentra en una recesión,
pero también son menores las utilidades esperadas cuando está en auge y viceversa.
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El sector financiero es el que más abusa del apalancamiento operativo, ya que es peligrosa la
tentación de ir en busca de sus límites tolerables en busca de rentabilidad. Cuando el círculo virtuoso
de captar depósitos a corto plazo y prestar a largo funciona, los márgenes se multiplican, pero
cuando aumentan los problemas de cobrabilidad de los préstamos o se reduce el margen de los
costos, pueden ser mayores a lo previsto y darse vuelta el círculo que se transforma en un círculo
vicioso.

Si una firma lo usa para financiar sus operaciones y le

salen mal, el interés y el riesgo de crédito le generarán
pérdidas mayores que si no lo hubiese utilizado. Pero
también aumenta el riesgo de la contraparte de la
compañía. Por eso, los bancos son los más regulados de
la economía.
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Cómo se calcula el apalancamiento financiero

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Para determinar el valor del apalancamiento financiero basta con aplicar una sencilla fórmula. El
apalancamiento financiero es igual a dividir 1 entre el valor de la inversión total, sobre la cantidad de
recursos propios invertidos. Representado en forma de fórmula matemática sería:

Apalancamiento financiero = 1: (Valor de la inversión/Recursos propios invertidos).

También podemos realizar su cálculo en los casos en que haya deuda, aplicando la siguiente
fórmula:

Apalancamiento financiero= Deuda/Total de los activos invertidos.

Y si lo que se busca es saber la conveniencia de apalancarse en un momento dado, aplicaríamos la

fórmula de ratio de apalancamiento:
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Ratio de apalancamiento = (Activos o importe total de la inversión/fondos propios o capital propio

invertido) x (Beneficio antes de impuestos/Beneficios antes de intereses e impuestos).

En donde si el resultado de la operación es mayor a 1 es conveniente apalancarse a través del

endeudamiento. En caso contrario, si es menor a 1 no es conveniente, ya que el endeudamiento no
incrementa la rentabilidad