Índice

 1 ¿Qué es el apalancamiento financiero? 

o 1.1 Definición 
o 1.2 Ejemplo 
o 1.3 ¿Cuándo interesa apalancarse? 
o 1.4 Ventajas e inconvenientes del apalancamiento financiero 
 2 El ratio de apalancamiento financiero: fórmula, interpretación y valores
óptimos 
o 2.1 Fórmula 
o 2.2 Interpretación 
o 2.3 Valores óptimos 
 3 Ejemplos de ratio de apalancamiento financiero 
o 3.1 Ejemplo 1 
o 3.2 Ejemplo 2 
 4 Apalancamiento financiero: ejemplos en la vida real que seguro conoces 
o 4.1 Ejemplo 1: Tristemente famoso 
o 4.2 Ejemplo 2: Productos financieros derivados 
 5 Apalancamiento financiero y operativo
 6 Resumiendo 
o 6.1 Artículos relacionados:

¿Qué es el apalancamiento financiero? 

Interesa saber su definición, cuándo conviene apalancarse y cuáles son sus
ventajas y  sus inconvenientes. Definición 

El apalancamiento financiero consiste en utilizar deuda para realizar una

inversión, y así esa inversión se financiará en parte con fondos propios y en parte
con fondos ajenos.

La intención es aumentar la rentabilidad del capital propio mediante el aumento

del  importe total invertido y esto se conseguirá gracias al dinero recibido en
préstamo.

Lo verás muy claro con el siguiente ejemplo:

Ejemplo 

Supongamos (aunque tengamos de echar a volar muchísimo la imaginación) que

tu banco te ofrece la posibilidad de contratar un depósito a plazo fijo a durante un
año con un rentabilidad del 10%.
Te parece una buena idea y cuentas con 100.000 Bolivianos para invertir. El 10%
de 100.000 son 10.000 y ese sería el beneficio que obtendrías.

Por otra parte, también tienes la posibilidad de contratar un préstamo por otros
100.000 bolivianos por el que tendrías que pagar un 5% anual, es decir, 5.000 de
intereses en un año

Puedes hacer dos cosas:

 Invertir tus 100.000 y obtener una rentabilidad del 10%: 10.000 Bs.

 Contratar el préstamo, invertir 200.000 Bs y obtener una rentabilidad del

15%: 15.000 Bs. (20.000 de los intereses del plazo fijo menos los 5.000 que
tienes que pagar por los intereses del préstamo). Lógicamente, al cabo del
año cancelarás la deuda con el dinero que recuperes al vencimiento de tu
plazo fijo.

En este segundo caso, en el que has financiado parte de la inversión con una
deuda, es en el que has recurrido al apalancamiento financiero. Y, como has visto,
la deuda te ha servido para aumentar considerablemente la rentabilidad de la
inversión:

Con los mismos 100.000 Bs has conseguido ganar 15.000 Bs (un 15% del capital
que tú has puesto), mientras que sin el préstamo sólo ganas 10.000 euros (un
10%).

Está bien pensado, ¿verdad?

¿Cuándo interesa apalancarse? 

Ya que sabemos lo que es el apalancamiento financiero interesa saber cuando

conviene recurrir a él, y está claro que interesará apalancarse cuando los
intereses que haya que pagar por la deuda sean inferiores a la rentabilidad que se
vaya a obtener al invertir su importe.

Está claro: los ingresos que se obtengan con el dinero prestado tienen que ser
superiores a los intereses que haya que pagar por él.

En caso contrario, se pierde dinero.

Siguiendo el ejemplo anterior, si los intereses a pagar por el préstamo fueran del
12% la operación ya no sería rentable porque obtendría 20.000 Bs de beneficios
pero tendría que pagar 12.000 Bs por los intereses, con lo que mi rentabilidad total
bajaría a 8.000 Bs: un 8% frente al 10% que percibiría si solo invirtiera mi propio
dinero.
Ventajas e inconvenientes del apalancamiento financiero 

La ventaja ya la hemos visto clara con el ejemplo: se multiplica la rentabilidad,

porque al beneficio que se obtiene del capital propio hay que sumarle el que se
obtiene de invertir también el capital ajeno.

De esta manera, el rendimiento del dinero propio será mayor mientras más alto
sea el grado de apalancamiento financiero, es decir, mientras más grande sea la
proporción de dinero prestado en la inversión total.

El principal inconveniente es también evidente: se multiplica el riesgo, porque si la

inversión termina mal el coste será mucho más alto mientras mayor sea el grado
de apalancamiento.

Retomando otra vez el ejemplo del caso anterior, piensa que el banco quiebra y
que aunque finalmente recuperas tu dinero tardas dos años en hacerlo y que
además no te pagan la rentabilidad prometida.

Te encontrarías con que no sólo no ganas nada sino que, además, tienes que
pagar los intereses del préstamo de tu bolsillo.

Si sólo hubieras invertido tu dinero tu beneficio sería del 0%: no hubieras ganado
pero tampoco hubieras perdido.

Pero al haberte apalancado el rendimiento es de -10% porque habrás perdido los

10.000 Bs de intereses que tienes que pagar por el préstamo.

Con el ratio de apalancamiento financiero se calcula, aplicando su fórmula, si

interesa o no recurrir a financiación ajena para aumentar el importe de una
inversión determinada.

Fórmula 

La fórmula a aplicar para saber si interesa o no apalancarse es la siguiente:

Ratio de apalancamiento financiero  =  (Activo / Fondos Propios)  x  (BAT /

BAIT)

Donde:

Activo:  Importe total de la inversión

Fondos Propios:  Capital propio invertido

BAT: Beneficio antes de impuestos

BAIT: Beneficio antes de intereses e impuestos.

Interpretación 

 Cuando el ratio de apalancamiento financiero es mayor que 1 indica que es

rentable recurrir a la financiación externa o ajena

 Cuando el ratio de apalancamiento financiero es menor que 1 indica que el coste

de la financiación ajena hace que la rentabilidad sea inferior que si solo se invierte
capital propio.
 

Valores óptimos 
En el punto anterior hemos visto que si su valor es menor que 1 indica que recurrir
al endeudamiento disminuye el rendimiento de la inversión.

Por lo tanto, el valor óptimo del apalancamiento financiero es mayor que 1, que es
el resultado que pone de manifiesto la conveniencia del endeudamiento.

Ejemplos de ratio de apalancamiento financiero 

Te propongo dos ejemplos:

Ejemplo 1 

En “Romeo, S.L.” se va a comprar una parcela de terreno que va a formar parte de

un parque industrial en el plazo de un año.

El precio de compra es de 70.000 Bs pero cuando el parque esté terminado estima

que la va a poder vender por 85.000 Bs.

Se plantea la posibilidad de pedir un préstamo por otros 70.000 Bs a un interés del

5% anual y poder comprar para vender, dos parcelas en lugar de una.

¿Le interesa endeudarse?

Veamos:

Ratio de apalancamiento financiero  =  (Activo / Fondos Propios)  /  (BIAT / BAT)

(140.000 / 70.000) X (30.000 / 26.500) = 1,76

El resultado es superior a 1, por lo que sí es interesante para la empresa
endeudarse para aumentar el importe de la inversión.

Ejemplo 2 

“Julieta, S.A.” es una entidad dedicada a la venta de maquinaria que tiene un

excedente de tesorería y ha decidido invertirlo en diferentes productos financieros.

Cuenta con un capital disponible de 100.000 U$ y su inversión se la va a gestionar

una empresa especializada. La idea es formar una cartera con un perfil de riesgo
moderado que le reportará un rendimiento en torno al 4% anual.

Uno de los socios le ofrece la posibilidad de prestar otros 100.000 U$ para

invertirlos pero le cobrará 6.000 Bs de intereses anuales.

¿Le interesa aceptar la propuesta del socio?

Ratio de apalancamiento financiero  =  (Activo / Fondos Propios)  /  (BAT / BAIT)

(200.000 / 100.000) / (2.000 / 8.000) = 0,50

El ratio es de 0,50 por lo que no le interesa aceptar la propuesta del socio.

Ejemplo 1: Tristemente famoso 

Espero que no seas uno de los afectados, pero imagino que habrás oído hablar de
las inversiones que se realizaron hace unos años en plantas de energía solar.

Simplificando muchísimo el tema, y centrándome sólo en lo que nos ocupa, la

cuestión es que el proyecto no sólo no ha tenido la rentabilidad esperada sino todo
lo contrario. Y el problema que esto supone se ha visto agravado porque gran
parte de los inversionistas recurrieron a créditos bancarios para financiar las
instalaciones, con lo que ahora se encuentran en una situación realmente
dramática: no obtienen el rendimiento con el que tenían previsto pagar la cuota del
préstamo.

El apalancamiento financiero es un multiplicador de beneficio pero también de

riesgo, y en este caso el resultado de su utilización ha supuesto una auténtica
ruina para muchos….
Ejemplo 2: Productos financieros derivados 
La inversión en productos financieros derivados (futuros, CFD, opciones,
warrants….) conlleva un componente de apalancamiento financiero y, por ende,
una posibilidad de obtener beneficios más altos. Y un riesgo de pérdidas mayores.

Son productos que no se entienden sin apalancamiento y gracias a él con un

capital pequeño se puede optar a operar con cantidades nada desdeñables….. En
este sentido, hace posible que casi cualquiera pueda intervenir en este tipo de
mercados con cantidades que de otra forma no estarían a su alcance (me refiero a
cualquiera que tengan conocimientos en la materia, claro).

Apalancamiento financiero y operativo

Diferente del apalancamiento financiero es el apalancamiento operativo.

Y aunque esta figura da para un artículo completo, mi única intención aquí es que
tengas claro que son conceptos distintos y no los confundas, así que te lo
explicaré en términos muy generales.

El apalancamiento operativo hace referencia a la proporción existente entre costes

fijos y costes variables de la empresa y su incidencia en la obtención del beneficio,
de forma que mientras más alto sea el importe de los gastos fijos más alto será el
apalancamiento operativo.

Y un apalancamiento operativo alto implica la posibilidad de obtener un beneficio

económico más alto asumiendo un riesgo más alto también (como pasa en el
apalancamiento financiero).

Lo entenderás mejor con este ejemplo:

Inicio un negocio de venta a domicilio. Con el reparto de los productos puedo

hacer dos cosas:

 Contratar a una persona que cobrará su sueldo tanto si sale repartir como si
no.
 Contactar con una empresa de mensajería a la que pagaré en función del
número de entregas que realice
En el primer caso tendré que asumir el gasto fijo del sueldo del empleado sin
saber, a priori, si lo voy a rentabilizar o no pero con la certeza de que una vez que
realice «x» ventas estará cubierto y a partir de ahí el beneficio de las operaciones
será más alto.
En el segundo caso, al pagar por cada reparto, el gasto de la entrega a domicilio
se convierte en variable (sólo tiene lugar si se produce una venta) pero siempre va
a estar presente sea cual sea el número de unidades vendidas.

Si opto por la opción del empleado mi apalancamiento operativo será más alto
porque mis gastos fijos son mayores. Esto puede dar lugar a un beneficio
económico más alto una vez que supere el umbral de rentabilidad pero a costa de
asumir un riesgo mayor (tendré que vender más unidades para empezar a obtener
beneficio).
Como ves:

 El apalancamiento financiero supone «apoyarse» en el endeudamiento externo

para obtener una mayor rentabilidad financiera.
 El apalancamiento operativo supone «apoyarse» en un  mayor importe de gastos
fijos para obtener una más alta rentabilidad económica.
En ambos casos, el apalancamiento puede multiplicar tanto los posibles beneficios
como las posibles pérdidas, lo que implica asumir un riesgo que podrá ser más o
menos alto pero riesgo al fin…

Resumiendo 
 El apalancamiento financiero consiste en recurrir al endeudamiento para
aumentar el montante de una inversión, con el fin de conseguir un
rendimiento más alto de la operación.
 Va a resultar interesante apalancarse cuando el beneficio final de la
inversión, una vez pagados los intereses de la deuda, sea superior al que
se hubiera obtenido sin ese préstamo. En caso contrario no interesa, como
es obvio.
 La principal ventaja del apalancamiento financiero es que permite realizar
inversiones mucho más altas que empleando sólo capital propio, por lo
tanto, el beneficio que se puede obtener en una operación también es
mucho más alto.
 El mayor inconveniente del apalancamiento financiero es que eleva mucho
el riesgo de la inversión, porque si sale mal, y no se obtiene la rentabilidad
prevista inicialmente, nada exime de la obligación de devolver la deuda con
sus intereses correspondientes.
 La fórmula con la que se puede calcular si interesa recurrir al
apalancamiento financiero en una operación determinada es la siguiente:

Ratio de apalancamiento financiero  =  (Activo / Fondos Propios)  x  (BAT / BAIT)

Donde un resultado superior a 1 indica que si es interesante y

un resultado inferior a 1 implica lo contrario.
 Diferente del apalancamiento financiero es el operativo: el apalancamiento
operativo consiste, básicamente, en apoyarse en costes fijos para aumentar
el beneficio del negocio. También conlleva un aumento del riesgo, porque
los costes fijos hay que asumirlos independientemente de cual sea el
volumen de ingresos mientras que los costes variables aumentarán o
disminuirán a la vez que las ventas lo que hace que comporten un riesgo menor.
El sistema o índice DUPONT es una de las razones financieras de
rentabilidad más importantes en el análisis del desempeño económico y
operativo  de una empresa.

El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con

el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su
capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación
de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.
Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una
empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las
ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación
de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos
financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos
factores como lo es el margen de utilidad en ventas, la rotación de los activos y del
apalancamiento financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que
hace es identificar la forma como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo
cual le permite identificar sus puntos fuertes o débiles.
Para entender mejor el sistema DUPONT primero  miremos por qué utiliza  estas
dos variables:

1. Margen de utilidad en ventas.

Existen productos que no tienen una alta rotación, que solo se venden uno a la
semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos
dependen en buena parte del margen de utilidad que les queda por cada venta.
Manejando un buen margen de utilidad les permite ser rentables sin vender una
gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena
rentabilidad, no están utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo,
puesto que deben tener un capital inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos.
Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene un margen menor en la
utilidad sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta rotación de
sus productos (Uso eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una
utilidad 5% pero que tenga una rotación diaria, es mucho más rentable que un
producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero que su rotación es de una
semana o más.
En un ejemplo práctico y suponiendo la reinversión de las utilidades, el producto
con una margen del 5% pero que tiene una rotación diaria, en una semana (5
días) su rentabilidad  será del 27,63%, (25% si no se reinvierten las utilidades),
mientras que un producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero con
rotación semanal, en una semana su rentabilidad solo será del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor precio
sino en vender una mayor cantidad a un menor precio.

3. Multiplicador del capital.

Corresponde al también denominado aplacamiento financiero que consiste en la
posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con
recursos propios.
Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden
ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los socios
(Patrimonio) y en segundo lugar créditos con terceros (Pasivo).
Así las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores serán los costos
financieros por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada
por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero
(Multiplicador del capital) para determinar le rentabilidad de la empresa,
puesto que todo activo financiado con pasivos supone un costo financiero
que afecta directamente la rentabilidad generada por el margen de
utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la operación de los activos, las
otras dos variables consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen
eficientemente si se tienen que pagar unos costos financieros elevados que
terminan absorbiendo la rentabilidad obtenida por los activos.
Por otra parte, la financiación de activos con pasivos  tiene implícito un riesgo
financiero al no tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar
a cubrir los costos financieros de su financiación.

Cálculo del índice DUPONT

Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema

DUPONT, miremos ahora como es su cálculo en su forma más sencilla.
Sistema DUPONT =  (Utilidad neta/ventas) * (ventas/activo total) *
(Multiplicador del capital)

Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de

utilidad en ventas), el segundo factor corresponde a la rotación de activos totales
(eficiencia en la operación de los activos) y el tercer factor corresponde al
apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente información financiera tendríamos:
Activos 100.000.000
Pasivos 30.000.000
Patrimonio 70.000.000
Ventas 300.000.000
Costos de venta 200.000.000
Gastos 60.000.000
Utilidad 40.000.000

Aplicando la formula nos queda

1. (Utilidad neta/Ventas).

40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. (Ventas/Activo fijo total)

300.000.000/100.000.000 = 3
3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero =
Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43

Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Según la información financiera trabajada, el índice DUPONT nos da una
rentabilidad del 57%, de donde se puede concluir que el rendimiento más
importante fue debido a la eficiencia en la operación de activos, tal como se puede
ver en el cálculo independiente del segundo factor de la formula DUPONT.
La rentabilidad se considera también como la remuneración recibida por el dinero
o el capital invertido.
En el mundo de las finanzas se conoce también como los dividendos percibidos de
un capital invertido en un negocio o empresa. La rentabilidad puede ser
representada en forma relativa (en porcentaje) o en forma absoluta (en valores).
Todo inversionista que preste dinero, compre acciones, títulos valores, o decida
crear su propio negocio, lo hace con la expectativa de incrementar su capital, lo
cual sólo es posible lograr mediante el rendimiento o rentabilidad producida por su
valor invertido.
La rentabilidad de cualquier inversión debe ser suficiente de mantener el valor de
la inversión y de incrementarla. Dependiendo del objetivo del inversionista, la
rentabilidad generada por una inversión puede dejarse para mantener o
incrementar la inversión, o puede ser retirada para invertirla en otro campo.
Para determinar la rentabilidad es necesario conocer el valor invertido y el tiempo
durante el cual se ha hecho o mantenido la inversión.
Básicamente existen dos tipos de inversión: la de rentabilidad fija o la de
rentabilidad variable
La rentabilidad fija, es aquella que se pacta al hacer la inversión como es un CDT,
bonos, títulos de deuda, etc. Este tipo de inversiones aseguran al inversionista una
rentabilidad determinada aunque no suele ser elevada.
La rentabilidad variable es propia de las acciones, activos fijos, etc. En este tipo de
inversiones la rentabilidad depende de la gestión que de ellas hagan los
encargados de su administración.
En el caso de las acciones, por ejemplo, según sea la utilidad de la empresa, así
mismo será el monto de las utilidades o dividendos a distribuir.

Ejemplo determinación de la rentabilidad

Existen dos indicadores financieros que permiten determinar la rentabilidad
generada por los activos y del patrimonio de una empresa o persona.
Para ilustrar mejor la diferencia y el por qué de los dos tipos rentabilidad,
trabajaremos sobre el mismo ejemplo, suponiendo que una empresa tiene activos
por $10.000.000, pasivos por $3.000.000 y un patrimonio de $7.000.000. La
utilidad neta de esta empresa en un año cualquiera es de $6.000.000.

Rentabilidad sobre activos

Rentabilidad sobre activos = (Utilidad neta/Activos)*100
Rentabilidad sobre activos = (6.000.000/10.000.000)*100
Rentabilidad sobre activos = 60%.
De lo que se puede decir que los activos de la empresa durante un año generaron
una rentabilidad del 60%.

Rentabilidad sobre patrimonio

Rentabilidad sobre patrimonio = (Utilidad neta/Patrimonio)*100
Rentabilidad sobre patrimonio = (6.000.000/7.000.000)*100
Rentabilidad sobre patrimonio = 85.7%
Esto quiere decir que el patrimonio de la empresa durante el año obtuvo una
rentabilidad del 85.7%.
Como se puede observar, la rentabilidad del patrimonio es superior en más de 25
puntos porcentuales a la rentabilidad de los activos. La razón es que el patrimonio
es menor, y a pesar de ser menor se obtuvo la misma utilidad ($6.000.000).
Lo anterior ocurre porque el verdadero capital invertido no son los activos sino el
patrimonio, puesto que parte de los activos están financiados por terceros
(pasivos). El inversionista, de los 10.000.000 de activos, sólo ha financiado
7.000.000, y ésa es su inversión efectiva.
Naturalmente que si el inversionista hubiera financiado la totalidad de los activos,
la utilidad seguramente hubiera sido superior (en este caso superior a 6.00.000),
puesto que financiar activos con pasivos implica necesariamente un costo
financiero, costo que se evita si no se recurre a terceros.
Cuando el inversionista financia todos los activos de un proyecto, la rentabilidad
de los activos y el patrimonio son iguales.
Quizás la mejor forma de medir con mayor exactitud la rentabilidad de una
empresa analizada en su conjunto, es utilizando el índice dupont, el cual combina
la rentabilidad de las ventas con la rentabilidad de los activos, adicionalmente se
multiplica por el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero), con el
objetivo de reconocer el costo financiero que implica la financiación de los activos
por pasivos. Para profundizar sobre éste indicador consulte el Sistema dupont.
Respecto a la determinación de la rentabilidad en las inversiones de renta fija
como en el CDT, ésta se calcula de forma muy sencilla, toda vez que se utiliza una
tasa o porcentaje de rendimiento fijo, el cual se aplica sobre el capital invertido y
se utiliza el mismo concepto del Interés compuesto.
La utilidad es lo que se obtiene una vez descontados los egresos a todos los
ingresos. Es el resultado final de un periodo de operaciones que por lo general es
un año, aunque se pueden trabajar periodos menores.
Rentabilidad es lo que rinde o produce una inversión o un activo. Es la ganancia
que se obtiene de un capital invertido y se obtiene de la comparación entre la
utilidad obtenida y el capital invertido.
Por ejemplo, podemos decir que en el 2016, una empresa después de descontar
todos los gastos, le quedaron $100.000.000, que quiere decir que esta fue su
utilidad.
Ya conocemos la utilidad. Ahora, si queremos saber cual fue la rentabilidad,
necesitamos conocer la inversión realizada. Supongamos entonces que la
inversión fue de $200.000.000.
Si se invirtieron 200 millones y se obtuvo una utilidad de 100 millones, estamos
frente a una rentabilidad del 50%, es decir, que el capital invertido rindió un 50%.
La utilidad y rentabilidad son dos conceptos diferentes y complementarios. La
utilidad es simplemente el nombre que se le da a un valor resultante después de
restar a los ingresos todos los egresos. Rentabilidad es el nivel de rendimiento que
se ha obtenido de un capital invertido, representa la gestión de ese capital, y en
últimas es la rentabilidad la que nos dice si el negocio en que se ha invertido es un
buen negocio o no.
Mayor utilidad no siempre significa mayor rentabilidad. Una utilidad de
$1.000.000 puede ser obtenida con una inversión de $500.000 o $100.000. Vemos
que la utilidad es la misma, sin embargo la rentabilidad es distinta y vemos en este
supuesto lo importante que es tener claro y presente el concepto de rentabilidad.
Quiere decir esto, que no es la utilidad sino la rentabilidad la variable [entre
utilidad y rentabilidad] más importante que se debe tener en cuenta a la hora de
analizar y evaluar un proyecto. Una alta utilidad pero una baja rentabilidad, implica
en primer lugar una mayor inversión, al tiempo que exige mayor esfuerzo y
sacrificio para obtener lo mismo o menos de lo que se conseguiría si se invirtiera
en un negocio o sector mas rentable.
Entre menor inversión haya que realizar para obtener una determinada utilidad,
mejor será el proyecto, esto gracias a la rentabilidad, pues es esta la que
determina cuanto será el porcentaje de rendimiento que se obtendrá en x o y
inversión.
la liquidez es la capacidad que tiene un ente económico para cumplir con sus
obligaciones, deudas o compromisos mientras que la rentabilidad es la medida de
la productividad de los fondos comprometidos en un negocio, aunque ambos
conceptos son objetivos de la gestión financiera se debe tener en cuenta su nivel
de importancia al transcurrir el tiempo.
Los problemas financieros de liquidez se deben solucionar en un corto plazo
porque la ausencia de capital de trabajo neto, el incumplimiento en el pago a los
proveedores, acreedores, empleados, entidades financieras, administraciones de
impuestos, entre otros, obstaculizan la operación y el normal funcionamiento de la
empresa, además imposibilita la obtención de recursos (créditos) que faciliten
mejorar la iliquidez, debido a que nadie presta dinero al que no tiene capacidad de
pago.
Contrario a los problemas financieros de liquidez, los inconvenientes económicos
de rentabilidad se pueden resolver en un largo plazo mediante una mejora en la
estructura de costos, incrementando los volúmenes de ventas, minimizando
gastos, entre otras políticas que al implementarlas maximizan la rentabilidad
(utilidad) de las empresas.
De acuerdo a lo anterior se puede afirmar que las organizaciones empresariales
funcionan y operan es con efectivo y no con utilidades, y en ese orden de ideas
considero que financieramente no es viable vender a precios altos, es decir a
crédito y tener un amplio margen de utilidad, si no hay una adecuada rotación de
cartera que permita tener efectivo para continuar con la producción de bienes y/o
servicios, así como la correcta  administración de la empresa.
Entonces ¿Qué es mejor tener liquidez o rentabilidad? la respuesta en un
escenario de corto plazo siempre será mejor la liquidez y por consiguiente las
decisiones en momentos de una crisis financiera estarán inclinadas a favor de la
liquidez minimizando la rentabilidad, mientras que en el largo plazo la rentabilidad
se puede mejorar y al convertirse las utilidades en efectivo no existirán problemas
de liquidez.
La utilidad es lo que se obtiene una vez descontados los egresos a todos los
ingresos. Es el resultado final de un periodo de operaciones que por lo general es
un año, aunque se pueden trabajar periodos menores.
Rentabilidad es lo que rinde o produce una inversión o un activo. Es la ganancia
que se obtiene de un capital invertido y se obtiene de la comparación entre la
utilidad obtenida y el capital invertido.
Por ejemplo, podemos decir que en el 2016, una empresa después de descontar
todos los gastos, le quedaron $100.000.000, que quiere decir que esta fue su
utilidad.
Ya conocemos la utilidad. Ahora, si queremos saber cual fue la rentabilidad,
necesitamos conocer la inversión realizada. Supongamos entonces que la
inversión fue de $200.000.000.
Si se invirtieron 200 millones y se obtuvo una utilidad de 100 millones, estamos
frente a una rentabilidad del 50%, es decir, que el capital invertido rindió un 50%.
La utilidad y rentabilidad son dos conceptos diferentes y complementarios. La
utilidad es simplemente el nombre que se le da a un valor resultante después de
restar a los ingresos todos los egresos. Rentabilidad es el nivel de rendimiento que
se ha obtenido de un capital invertido, representa la gestión de ese capital, y en
últimas es la rentabilidad la que nos dice si el negocio en que se ha invertido es un
buen negocio o no.
Mayor utilidad no siempre significa mayor rentabilidad. Una utilidad de
$1.000.000 puede ser obtenida con una inversión de $500.000 o $100.000. Vemos
que la utilidad es la misma, sin embargo la rentabilidad es distinta y vemos en este
supuesto lo importante que es tener claro y presente el concepto de rentabilidad.
Quiere decir esto, que no es la utilidad sino la rentabilidad la variable [entre
utilidad y rentabilidad] más importante que se debe tener en cuenta a la hora de
analizar y evaluar un proyecto. Una alta utilidad pero una baja rentabilidad, implica
en primer lugar una mayor inversión, al tiempo que exige mayor esfuerzo y
sacrificio para obtener lo mismo o menos de lo que se conseguiría si se invirtiera
en un negocio o sector mas rentable.
Entre menor inversión haya que realizar para obtener una determinada utilidad,
mejor será el proyecto, esto gracias a la rentabilidad, pues es esta la que
determina cuanto será el porcentaje de rendimiento que se obtendrá en x o y
inversión.