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CUADERNO DE
APRENDIZAJE
MATEMTICA
FINANCIERA
Cuaderno de Aprendizaje, uso exclusivo de los estudiantes del Instituto Profesional AIEP. Prohibida su reproduccin.
Derechos reservados AIEP.
Mucho xito.
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1 Rodrguez R, y Acanda R, (2009), Metodologa para realizar anlisis econmico financiero en una entidad econmica.
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VF
= VA + compensacin por aplazar pago
Donde:
i=
Inters
15
100 =
= 15%
Capital perido
100
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J. Garca, Matemticas financieras con ecuaciones de diferencia finita, Colombia, Pearson, 2008.
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Inters compuesto
Aquel donde el capital inicial cambia al final de cada perodo debido a que los intereses se
adicionan al capital para formar un nuevo capital denominado monto (debido a que involucra
capital e inters), y sobre este monto se vuelven a calcular intereses, es decir, hay
capitalizacin de los intereses. En trminos sencillos, en este tipo de inters, que es el ms
utilizado en el sistema financiero, se genera inters sobre inters. En otras palabras, se
asume reinversin de los intereses en perodos intermedios.
Grficamente, se representa de la siguiente forma:
Tasas equivalentes
Dos tasas de inters anuales con diferentes perodos de capitalizacin son equivalentes si al
cabo de un ao producen el mismo inters y, por lo tanto, el mismo monto al trmino de un
mismo lapso de tiempo, no importando el plazo de la inversin.
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APRENDIZAJE ESPERADO:
3. Distingue la utilidad de las distintas tasas de inters.
Como se mencion en el criterio 1.5, la tasa de inters tiene una utilidad fundamental en la
economa del pas, pues es el elemento principal de la poltica monetaria. Al elevarla o
disminuirla, el Banco Central regula el costo del crdito, y por ende, influye en el nivel de la
actividad econmica. En otros trminos, las tasas condicionan el consumo presente y futuro.
En resumen las tasas de inters son de suma utilidad en:
a) El nivel de ahorro: tasas elevadas incentivan el ahorro, por el contrario, tasas bajas lo
desalientan.
b) La lucha contra la inflacin: los ingresos de las personas se destinan al ahorro o
consumo. En consecuencia, el nivel de las tasas contribuyen en la estabilidad de los
precios.
c) La inversin: tasas bajas fomentan la inversin, en tanto que altas tasas encaren los
crditos.
d) Los movimientos internacionales de capital: si dos pases tienen igual nivel de riesgo,
los capitales se dirigirn al que tiene mayor tasa de inters de captacin.
e) La asignacin de recursos: hace referencia a que las empresas solo desarrollan los
proyectos cuya tasa de retorno (TIR) supera al costo del financiamiento, una tasa de
inters ms elevada incrementa el nivel de exigencia, lo cual obliga a ejecutar
nicamente los proyectos ms rentables.
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a :b
a b
3.
a
b
4. La razn entre
a y b.
De modo general, se puede decir que: una razn es un cuociente entre dos cantidades. El
valor de ese cuociente se llama valor de la razn.
a y b , se dice a es a b y se escribe
a
.
b
Mujeres 3
=
Hombres 4
Mujeres
3
=
Razn =
24 Hombres 4
3 24 72
Mujeres
=
= = 18 mujeres
4
4
=
Razn
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Ejercicio 3
Una deuda bancaria de $22.000.000 se debe cancelar entre Juan, Pedro y Miguel, los que
deben aportar dinero en la razn 2: 3: 5. Determine la cantidad aportada por cada uno de los
amigos para liquidar la deuda.
Solucin:
2k + 3k + 5k =
$22.000.000
10k = $22.000.000
k = $2.200.000
Por tanto, cada uno de los integrantes pag:
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Dinero Lquido
Deudas
$34.349.000
=
Razn = 1,38
$24.839.000
Razn =
Esta razn nos indica que por cada $1 de deuda que tiene la empresa, la compaa cuenta
con $1,38 de respaldo en dinero lquido
Ejercicio 2
Un ejecutivo bancario dentro de su cartera de clientes tiene una morosidad de un 25%.
Interprete este resultado. Suponga que son 9 los morosos Cul es la cartera de clientes?
Solucin:
25
= 0, 25 100 = 25% .
100
9 1
Pero si en realidad son 9 morosos de 36 cmo llego al 25%?
= =0, 25 100 =25%
36 4
Significa que de cada 100 clientes 25 mantienen deudas impagas
Ejercicio 3
Una persona desea comprar un vehculo 0 kilmetro por lo que ha realizado 2 cotizaciones en
automotoras distintas. Los valores de las cotizaciones son: Automotora 1: $6.750.000 y
Automotora 2: $5.431.250. Establezca la razn entre la cotizacin de la automotora 1 y la 2 e
interprete.
Solucin:
=
Razn
$6.750.000
= 1, 24
$5.431.250
Significa que el precio del vehculo de la automotora 1 es 1,24 veces ms caro que el valor
entregado por la automotora 2.
Comprobacin:
$6.750.000
= 1, 24
$5.431.250
$6.750.000
= 1, 24 $5.431.250
$6.750.000 = $6.750.000
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15 : 20 = 3 : 4
15 3
=
20 4
Estas son las ms comunes y se leen "15 es a 20 como 3 es a 4". En otras palabras, 15 tiene
la misma relacin con 20 que 3 la tiene con 4.
Los trminos de una proporcin se denominan Medios y Extremos.
extremo
medio
a c
=
b d
medio
extremo
Teorema fundamental:
En toda proporcin, el producto de los medios es igual al producto de los extremos.
a c
=
a d =b c
b d
Clculo del trmino desconocido de una proporcin
Conociendo tres trminos cualesquiera de una proporcin, es siempre posible calcular el
cuarto trmino.
Se designa
3 x
, como el producto de los
=
4 28
=
x
3 28 84
= = 21
4
4
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12 :15 = 26 : x
Solucin:
12 26
=
15 x
12 x = 15 26
390
=
x = 32,5
12
Ejercicio 2
Cunto valen 850 ladrillos si mil de ellos cuestan $19.000?
Solucin:
$19.000 1.000
=
850
x
x 1.000= $19.000 850
$19.000 850
=
x = $16.150
1.000
Ejercicio 3
Al aplicar una vacuna contra la fiebre, la posibilidad de que los jvenes vacunados la tengan
corresponde a la razn de 1 a 100.000, si se detectan 26 jvenes con la enfermedad Cuntos
jvenes fueron vacunados?
Solucin:
1
26
=
100.000 x
=
1 x 100.000 26
x = 2.600.000 jvenes fueron vacunados
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Camilo
Ana
Andrea
= = = k
$530.000 $625.000 $750.000
Camilo = $530.000k
Ana = $625.000k
Andrea = $750.000k
$530.000k + $625.000k + $750.000k =
$476.000
$1.905.000k = $476.000
476.000
476
=
k =
1.905.000 1905
Por tanto, cada uno de los integrantes pag:
476
=
1905
476
Ana
=
$625.000 =
1905
476
Andrea
= $750.000 =
1905
Camilo
= $530.000
$132.430
$156.168
$187.402
$476.000
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k , denominada constante de
As,
130 =
k 650 k =
Teniendo el valor de
130
=0,2
650
k y el de f
P=
0, 2 550 kg =
110 Toneladas
Ejercicio 3
Tres alumnos montan un escenario para realizar una obra de teatro en 4 horas y 40 minutos,
cunto hubiera tardado el montaje entre cuatro alumnos?
Solucin:
Para solucionar este ejercicio, lo primero es dejar el tiempo en una sola unidad, en este caso
minutos.
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Exponente
= 222 = 8
Base
= a a a ...........
Donde;
=
a Base
=
n exp onente
Propiedades fundamentales
I.
n
a m : a=
II.
(a )
m n
am
a mn
=
n
a
= a m n
VII.
a 1 =
1
a
VIII.
a b =
1
ab
III.
a p b p = (a b)
IX.
1 b
a
= a=
a
b
b
n
IV.
(a
b q ) =a pm b qm
V. a = 1
0
X.
XI.
1
a
b
=
=
n
b
a
a
b
am an =
a m+n
VI. a = a
1
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43
Solucin:
162 43 = ( 24 ) ( 22 ) = 28 26 = 22 =
2
1
4
Ejercicio 2
Determine el valor de
(3
: 33 ) 32
Solucin:
(3
: 33 ) 32 = 323 32 = 35 32 = 35+ ( 2) = 35 2 = 37 =
1
1
=
7
3
2.187
Ejercicio 3
El nmero de bacterias B en un cultivo in vitro est dado por=
B 100 100
tiempo en horas. Cul es el nmero de bacterias al cabo de 4 horas?
t
100
, siendo
t el
Solucin:
con races,
utilizando sus
a =b b n =a
a =a
p
p
n
Ejemplo:
3
=
8 2;=
ya que 23 8
1
5 = 53
x2 = x 5
Propiedades
Raz de un producto
La raz n-sima de un producto es igual al producto de las races n-simas de los factores.
n
Ejemplo:
25=
a b =
an b
23 5
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a na
=
b nb
Ejemplo:
2 52
=
3 53
Ejemplo:
8 = 5 23
( )
5
ap =
( a)
n
5 3
Ejemplo:
a = nm a
2 = 15 2
Ejercicio 1
4
3
27
=
18
Solucin:
27
=
3
18
33
=
2 32
(3 =
)
(2 3 )
3 3
12
2 4
12
39
=
24 38
3
=
24
12
12
3
16
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Determine
900 (1 d ) =
200
3
Solucin:
900 (1 d ) =
200
3
(1 d )
200
=
900
0, 222222 / 3
(1 d ) =
3
0, 222222
(1 d ) =
13
(1 d ) =
( 0, 222222 )
0, 605707
(1 d ) =
3
=
d 0, 605707 1
d =0,394293
d = 0,394293
d = 39, 43%
Ejercicio 3
Despeje i que corresponde a la tasa de inters del inters compuesto
VF = VA (1 + i )
Solucin:
VF
=
VA
(1 + i )
VF
=
VA
VF
=
VA
=
i
n/
/n
(1 + i ) /
(1 + i )
VF
1 , al ser una tasa se debe multiplicar por 100 para que el resultado quede en
VA
VF
1 100
n
VA
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=
log a ( N ) x=
si y slo si a x N
Donde
log a (1) = 0
log a ( p ) = n log a ( p )
n
ln e e = 1
=
L log
=
log N .
10 N
ln log nat
N log
=
=
=
ln N
e N
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el
valor
de
por
periodo)
si
1.000 (1 + i ) =
3.000
3
Solucin:
3.000
= / ln
1.000
3.000
3ln (1 + i ) =
ln
1.000
(1 + i )
3.000
ln
1.000
ln (1 + i ) =
3
1, 098612
ln (1 + i ) =
3
ln (1 + i ) =
0,366204
e0,366204
(1 + i ) =
1, 442249
(1 + i ) =
i 1, 442249 1
=
442249 44, 22%
i 0,=
=
Ejercicio 2
Determine el valor de
Solucin:
log1.000 + n log (1 + 0, 05 ) =
log 5.000
n log (1 + 0, 05=
) log 5.000 log1.000
05) 3, 698970 3, 000000
n log(1,
=
n ( 0, 021189 ) = 0, 698970
0, 698970
0, 021189
n = 32,987399
n 33 meses
n=
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Determine el valor de
(1 + 0,18 ) n 1 = 10
0,18
Solucin:
(1 + 0,18) 1 = 10 0,18
n
(1 + 0,18 ) 1 =1,8
n
1,8 1
(1 + 0,18 ) =+
n
(1,18 ) = 2,8 / ln
n
n ln1,18 = ln 2,8
ln 2,8
n=
ln1,18
1, 029619
n=
0,165514
n = 6, 220737
n = 6, 22 pagos trimestrales
De manera de comprender de forma ms didctica el uso de logaritmo se presenta la siguiente
figura y las relaciones fundamentales para la resolucin de problemas de matemtica
financiera:
Relaciones fundamentales:
I . Lne x = x
II . y= e x
x= Lny
III . LnM x
xLnM
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n=
360 o 365
Perodos mensuales
n=
12
Perodos trimestrales
n=
Perodos semestrales
n=
Perodos bimensuales
n=
24
Perodos bimestrales
n=
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1 mes = 30
das
=
1 trimestre
4=
meses 120 das
=
1 semestre
6=
meses 180 das
=
1 bimestre
2=
meses 60 das
I = C i n
Donde:
n = Tiempo.
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Inters ordinario con tiempo exacto. En este caso, se supone un ao de 360 das y
se toman los das que realmente tiene el mes segn el calendario. Este inters se
conoce con el nombre de inters bancario; es un inters ms costoso y el que ms se
utiliza.
I = C i n = $200.000
II.
I = C i n = $200.000
III.
20 30
= $3.333,3
100 360
Inters exacto con tiempo exacto. En este caso se utilizan 365 o 366 das al ao y
mes segn calendario. Este inters se conoce comnmente con el nombre de inters
racional, exacto o real, mientras que las otras clases de inters producen un error
debido a las aproximaciones; el inters racional arroja un resultado exacto, lo cual es
importante, cuando se hacen clculos sobre capitales grandes, porque las diferencias
sern significativas cuando se usa otra clase de inters diferente al racional.
I = C i n = $200.000
IV.
20 31
= $3.444, 4
100 360
20 31
= $3.397, 26
100 365
Inters exacto con tiempo aproximado. Para el clculo de este inters se usa 365 o
366 das al ao y 30 das al mes. No se le conoce nombre, existe tericamente, no
tiene utilizacin y es el ms barato de todos.
I = C i n = $200.000
20 30
= $3.287, 67
100 365
VF . Por consiguiente:
M = C (1 + n i 100 )
Donde:
n = Perodo.
i = Tasa de inters en %.
Ejercicio 1
Determine el monto de una inversin de $ 200.000, en 5 aos, a una tasa del 25% anual.
Solucin:
Datos:
C = $200.000
i = 25% anual
n = 5 aos
Reemplazando en la frmula de monto se obtiene:
25
=
M $200.000 1 + 5
100
M $200.000 (1 + 1, 25 )
=
M $200.000 ( 2, 25 )
=
M = $450.000
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1 10
=
M US $2, 000 1 +
3 100
M US $2, 000 (1 + 0, 033333)
=
M US $2, 000 (1, 033333)
=
M = US $2, 066.67
Ejercicio 3
Una persona deposita $1.500.000 en un fondo mutuo que garantiza un rendimiento de 0,8%
mensual. Si retira su depsito 24 das despus, Cunto recibir?
Solucin:
Datos:
C = $1.500.000
i = 0,8% mensual
n=
24 das 24 30 mes 4 5 mes
M
Reemplazando en la frmula de monto se obtiene:
4 0,8
=
M $1.500.000 1 +
5 100
=
M $1.500.000 (1 + 0, 0064 )
=
M $1.500.000 (1, 0064 )
M = $1.509.600
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El Capital, Valor Presente o Valor Actual, es la cantidad de dinero que invertida hoy a una tasa
de inters dada producir el monto M . En otras palabras el capital es la suma de dinero
prestada, invertida, ahorrada el da de hoy.
El Inters como se mencion, es el rendimiento dado en Pesos ($), por un determinado capital
o por una determinada inversin cuando permanece por un determinado perodo de tiempo.
Tambin el inters puede ser pagado por una deuda a una tasa acordada.
Por tanto, las frmulas para determinar el Capital son:
=
C
M
I
M C
;=
C =
in
in
(1 + n i )
I = C i n ; I = M C
Ejercicio 1
Una empresa constructora se fija como meta ganar un inters de $1.000.000 en un perodo de
dos aos y medio. Cul debe ser el capital inicial a depositar, sabiendo que puede obtener
una tasa del 1% trimestral?
Solucin:
Datos:
I = $1.000.000
i = 1% trimestral
=
n 2,5
=
aos 10 trimestres
1 ao 4 trimestres
2,5aos x trimestres
2,5 aos 4 trimestres
x = 10 trimestres
1 ao
Reemplazando en la frmula de Capital C =
=
C
I
se obtiene:
in
$1.000.000 $1.000.000
= = $10.000.000
1
0,1
10
100
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C = $1.000 millones
i = 24% anual
n = 3 aos
Reemplazando en la frmula de Inters se obtiene:
=
I $1.000
24
=
3 $720
100
Ejercicio 3
A cunto ascienden los intereses ganados por un capital que invertido durante 8 meses al 4%
de inters mensual alcanz un monto de US$3,000?
Solucin:
En este ejercicio se encuentran dos incgnitas Inters y Capital, por lo que se deben ocupar
dos frmulas.
Datos:
I = ?
C = ?
n = 8 meses
i = 4% mensual
M = US $3, 000
Reemplazando en las siguientes frmulas se obtiene:
M = C (1 + i n )
M
US $3, 000
=
= US $2, 272.73
(1 + i n ) 1 + 4 8
100
=
I M C
=
I US $3, 000 US $2, 272.73
I = US $727.27
C
=
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n=
I
M C
=
C i
C i
=
i
I
M C
=
C n
C n
Ejercicio 1
En cuntos meses un capital de $200.000 genera un inters de $80.000 con una tasa de
inters simple de un 5% semestral?
Solucin:
Datos:
n = ? meses
C = $200.000
I = $80.000
i = 5% semestral
$80.000
=
n = 48 meses
5%
$200.000
6 100
Ejercicio 2
Una persona compr un equipo en enero del ao pasado en una sper oferta en $195.000 y lo
vendi 17 meses despus en $256.000. Qu tasa de inters simple anual le rindi su
inversin?
Solucin:
Datos:
C = $195.000
M = $256.000
n = 17 meses
i = ?
M = C (1 + n i )
17
$256.000
= $195.000 1 + i
12
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$256.000
17
=
1+ i
$195.000
12
$256.000
17
1+ i
=
$195.000
12
1,31282051 1=
17
i
12
17
0,3128205
= i
12
12
i
(0,3128205) 17 100 =
i = 22, 08%
Ejercicio 3
Una persona compra un LED de ltima generacin en US$1,500. Paga un pie de US$800 y
acuerda pagar los US$750 restantes tres meses despus. Qu tasa de inters simple pag?
Solucin:
Datos:
US $50
=
=
100 28,57% anual
i
3
US $700
12
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descuento = D
D = M d n y M = C + D
Donde,
M = valor no min al o monto original a pago
d = tasa de descuento
n = tiempo
Otra forma es;
D=
C d n
1 d n
M Ma
=
d
100
M n
M = valor no min al o monto original a pago
M a = monto pagado anticipado
n = tiempo
El recargo comercial es un incremento de un porcentaje sobre el valor de un pago o cobro que
se realiza, generalmente, por mora de los mismos con el fin de penalizar el incumplimiento en
fecha de la obligacin asumida, tambin se aplica al pagar a crdito.
Por tanto, pagar con recargo es adicionarle al precio de contado una suma de dinero que
representa en porcentaje la cantidad que se suma por mora en el pago.
Este concepto se representa como:
=
Pr ecio Total Valor al contado + Re c arg o
4 A. Daz, Matemticas financieras, Mxico, McGraw-Hill, 2008.
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D = M d n
M = $185.000
20
= 0, 2
100
=
n 2 meses
= 2=
12 1 6
=
d 20% anual
=
=
D $185.000 0, 2 (1 6 )
D = $6.166, 67
Ejercicio 2
Un comerciante cancela a un distribuidor una letra de $250.000 con 60 das de anticipacin y
paga por ella $238.500 Qu tasa de descuento mensual le aplicaron?
Solucin:
Datos:
M Ma
=
d
100
M n
d = ? mensual
M = $250.000
M a = $238.500
n = 60 das 60 30 = 2 meses
$250.000 $238.500
100
$250.000 2
d = 2,3% mensual
d
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Criterio 2.10. Calcula tasa efectiva y tasa nominal utilizando inters compuesto con
ayuda de la calculadora cientfica.
Como se mencion, la tasa efectiva es aquella que mide el costo real de un crdito o la
rentabilidad efectiva de una inversin y resulta de capitalizar la tasa nominal.
De otra forma, cuando se realiza una operacin financiera, esta se pacta a una tasa de inters
anual que rige durante el tiempo que dure la operacin, que se denomina tasa nominal de
inters.
Sin embargo, si el inters se capitaliza en forma semestral, trimestral, etc., la cantidad
efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual. Cuando esto
sucede, es posible determinar una tasa efectiva anual.
Por lo tanto, dos tasas de inters anuales con diferentes perodos de capitalizacin sern
equivalentes si al cabo de un ao producen el mismo inters compuesto.
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j
ie = 1 + 1 100
m
Donde:
ie = tasa efectiva
j = tasa de int ers anua l n o min al
m = nmero de periodos de capitalizacin al ao
La ecuacin para determinar la tasa nominal
1m
i
1 100
j = m 1 + e
100
Donde:
ie = tasa efectiva
j = tasa de int ers anua l n o min al
m = nmero de periodos de capitalizacin al ao
Ejercicio 1
Cul es la tasa efectiva de inters anual correspondiente a una tasa de inters anual nominal
del 43,5% con capitalizacin mensual?
Solucin:
Datos:
j = 43,5%
m = 12 meses
m
j
Reemplazando en ie = 1 + 1 100 se tiene:
m
43,5% 12
ie = 1 +
1 100
12 100
12
ie = (1 + 0, 03625 ) 1 100
=
ie (1,5331142 ) 1 100
=
ie
[0,5331142 1] 100
ie = 53,3% anual
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C = $100.000
j = 18%
m = 12 meses
Para la resolucin de este ejercicio se debe conocer la frmula de monto para inters
compuesto, reemplazando en ella se encuentra su resultado.
Para este tipo de ejercicio se utilizar la siguiente frmula de monto para inters compuesto:
M = C 1 +
m 100
18%
=
M $100.00 1 +
12 100
=
M $100.00 (1 + 0, 015 )
12
=
M $100.00 (1,195618 )
M = $119.562
Calculado el monto se puede calcular el inters y la tasa efectiva de inters.
=
I M C
Por lo tanto,
=
I $119.562 $100.000
I = $19.562
Donde;
I
=
i 100
C
I $19.562
=
100
C $100.000
i = 19,56%
=
i
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anual.
Solucin:
Datos:
j = ?
ie = 27% anual
m = 2 semestres
Reemplazando en
1m
i
1 100 se obtiene:
j = m 1 + e
100
12
1 100
j = 2 1 + 27%
100
12
j = 2 (1 + 0, 27 ) 1 100
j = 2 (1,126943) 1 100
2 [ 0,126943] 100
j=
j = 25,39%
Criterio 2.11. Calcula tasa de inters simple, equivalente a una tasa de inters
compuesto, con ayuda de la calculadora cientfica.
Para realizar esta equivalencia es necesario igualar los montos del inters simple e inters
compuesto. Por tanto, se tiene:
Monto Inters Simple
M
= C=
Capital final
f
C f = Ci (1 + i n )
Donde:
C f = Monto
Ci = Capital
i = tasa int ers anual
n = nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la siguiente forma:
C f = Ci 1 + ik
k
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k =2
k =4
k = 12
M
= C=
Capital final
f
C f = Ci (1 + i )
C f = Ci (1 + ik )
nk
n = 5 aos
k = 4 trimestres en un ao
i = 9% compuesto
Donde:
C f = Monto
Ci = Capital
i = tasa int ers anual
n = nmero de aos
Si la capitalizacin no es anual la frmula queda de la siguiente forma:
C f = Ci (1 + ik )
Ejercicio 1
Determine la tasa de inters simple equivalente al 9% compuesto con capitalizacin trimestral
en 5 aos.
Solucin:
Datos:
n = 5 aos
k = 4 trimestres en un ao
i = 9% compuesto
Igualando los
1 + ik =
k
(1 + ik )
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1 + iSimple =
4
(1 + 0, 09 )
1,113738 1
=
iSimple
4
isimple =
(1,113738 1) 4
5
isimple = 9,1%
Ejercicio 2
Determine la tasa de inters simple equivalente al 15% de inters compuesto anual en 9 aos.
Solucin:
Datos:
n = 9 aos
i = 15% compuesto
(1 + i
Simple
isimple
=
9 )=
(1 + 0,15 )
3,517876 1
= 0, 279764
9
isimple = 28%
Ejercicio 3
Determine la tasa de inters simple equivalente al 10% compuesto con capitalizacin mensual
en 3 aos.
Solucin:
Datos:
n = 3 aos
k = 12 meses en un ao
i = 10% compuesto
3
1 + iSimple =
12
iSimple
=
(1 + 0,1) 12
(1, 024114 1)
12
3
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iSimple = 0, 096455
iSimple = 9, 6%
Criterio 2.12. Calcula tasa de inters compuesto, equivalente a una tasa de inters
simple, con ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Calcule la tasa de inters compuesto con capitalizacin cuatrimestral equivalente al 18% de
inters simple en 7 aos.
Solucin:
Datos:
n = 7 aos
k = 3 cuatrimestres en un ao
isimple = 18%
Reemplazando
(1 + i
(1 + i
compuesta
compuesta
=
icompuesta
=
1 + 0,18
3
=
(1, 42 ) / ( )
(1, 42 )
icompuesta = 16, 2%
Ejercicio 2
Determine la tasa de inters compuesto anual equivalente al 14% de inters simple a 8 aos.
Solucin:
Datos:
n = 8 aos
isimple = 14%
(1 + i
(1 + i
compuesta
=
icompuesta
) =(1 + 0,14 8)
( 2,12 ) / ( )
)=
8
compuesta
( 2,12 ) 8 1
1
=
icompuesta 0, 098480 100
icompuesta = 9,85%
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n = 4 aos
k = 2 semestres en un ao
isimple = 15%
Reemplazando
=
1 + 0,15
2
(1 + i
(1 + i
(1,3) / ( )
) =
compuesta
compuesta
=
icompuesta
42
(1,3)
=
icompuesta 0,140175 100
icompuesta = 14, 02%
APRENDIZAJE ESPERADO:
9. Opera con fundamentos de inters compuesto, demostrando capacidad para
calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos, con apoyo de
calculadora cientfica.
El objetivo de este aprendizaje es que el alumno comprenda, aplique los conceptos de inters
compuesto y los diferencie respecto al inters simple, donde en este ltimo el capital inicial
sobre el que se calculan los intereses permanece invariable. En cambio, en el inters
compuesto, los intereses que se van generando se suman al capital original o principal en
perodos establecidos y, a su vez, generan un nuevo inters adicional en el siguiente perodo.
Por tanto, en el inters compuesto se est en presencia de capitalizacin de los intereses.
cual se dispondr al final del perodo, solo debe agregarse el inters I generado.
La frmula del monto del inters compuesto es:
M = C 1 +
k
nk
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Un ao
12 meses
=
= 4= k
Un trimestre 3 meses
Ejercicio 1
Determine el monto acumulado de $50.000 que se depositan en un fondo mutuo que rinde un
15% anual capitalizable mensualmente al cabo de dos aos.
Solucin:
Datos:
M = ?
C = $50.000
i = 15%
k = 12
n = 2 aos
Reemplazando en
M = C 1 +
k
15%
M $50.000 1 +
=
12 100
15%
M $50.000 1 +
=
1200
=
M $50.000 (1, 0125 )
nk
se obtiene:
212
24
24
=
M $50.000 1,347351
M = $67.368
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C = $1.700.000
=
n 260
=
das 260 30 meses
k = 12 meses
i = 7%
Reemplazando en
M = C 1 +
k
7%
=
M $1.700.000 1 +
12 100
=
M $1.700.000 (1, 005833)
n k
se obtiene:
260 30
260 30
=
M $1.700.000 1, 051701
M = $1.787.891, 4
Ejercicio 3
Se invierte $100.000 a una tasa del 20% anual capitalizable bimestralmente. Determine el
monto que se obtiene en 3 aos y 6 meses.
Solucin:
Datos:
C = $100.000
i = 20% anual
k = 6 bimestres en un ao
n=
3 aos 6 meses =
( 3 6 bimestres ) +
i
Reemplazando en M = C 1 +
k
20%
=
M $100.000 1 +
6 100
=
M $100.000 (1, 033333)
6 meses
=
21 bimestres
2 meses
n k
se obtiene:
21
21
=
M $100.000 1,990899
M = $199.090
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M = C (1 + i ) , de donde se despeja C :
n
C=
(1 + i )
I =C (1 + i ) 1 o =
I M C
n
Ejercicio 1
Determine la cantidad de dinero que recibe una compaa en calidad de prstamo si firm un
documento por $650.000 que incluye capital e intereses a un 18% convertible trimestralmente y
tiene vencimiento en 18 meses. Cunto paga de inters en los 18 meses?
Solucin:
Datos:
C = ?
M = $650.000
i = 18%
k = 4 trimestres
=
n 18 meses
= 18
=
3 6 trimestres
Reemplazando
C=
(1 + i )
se obtiene:
$650.000
$650.000 $650.000
=
=
= $499.132
6
6
1,302260
1, 045 )
18%
(
1 +
4 100
I M C
=
I $650.000 $499.132
=
I = $150.868
=
C
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= Deuda
= US $350, 000 0,=
M
6 US $210, 000
k =4
n = 2 aos 6 meses = ( 2 4 ) +
6 meses
= 10 trimestres
3 meses
i = 30% anual
Reemplazando
=
C
C=
(1 + i )
se obtiene:
1 +
4 100
=
I M C
=
I US $210, 000 US $101,891
I = US $108,109
Ejercicio 3
Cunto se debe depositar en un banco si se desea tener un monto de $50.000 dentro de 3
aos y la tasa de inters ofrecida es de un 20% anual convertible semestralmente? Cunto es
el inters ganado con esta tasa?
Solucin:
Datos:
C = ?
M = $50.000
n = 3 aos ( 6 semestres )
i = 20% anual
k = 2 semestres en un ao
Reemplazando
C=
(1 + i )
se obtiene:
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C
=
$50.000
=
32
20
1 +
2 100
$50.000
$50.000
=
= $28.224
6
(1 + 0,1) 1, 771561
=
I M C
=
I $50.000 $28.224
I = $21.776
Criterio 2.17. Calcula plazo y tasa de inters con ayuda de la calculadora cientfica.
Para determinar la frmula de plazo o tiempo, esta se deriva de la ecuacin de monto.
M = C (1 + i ) , luego
n
M
=
C
(1 + i )
M
ln =
n ln (1 + i )
C
Por tanto;
M
ln
C
n=
ln (1 + i )
Para determinar la tasa de inters conociendo las otras variables, se despeja de la frmula de
monto.
M = C (1 + i ) , luego
n
M
=
C
(1 + i )
M
= 1+ i
C
M
1 =
i
C
, aplicando raz de n
Por tanto:
=
i n
1 100
C
Al ser una tasa de inters se multiplica por 100, para que el resultado quede en porcentaje.
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n = Cuntos aos ?
C = $60.000
i 8%
=
semestral (1 ao 2 semestres )
M = $150.000
M
ln
C se obtiene:
Reemplazando en n =
ln (1 + i )
$150.000
ln
$60.000
n=
ln (1 + ( 8 100 ) 2 )
n=
ln ( 2,5 )
ln (1 + 0,16 )
n=
ln ( 2,5 )
ln (1,16 )
=
n
0,916290
= 6, 2 6 aos
0,148402
Ejercicio 2
Determine la tasa de inters anual, a la que deben invertirse $2.230.000 para que en 5 aos
ms se obtenga un monto de $3.234.890.
Solucin:
Datos:
i = ? anual
C = $2.230.000
M = $3.234.890
n = 5 aos
Reemplazando en=
i
1 100 se tiene:
n
C
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$3.234.890
=
i 5
1 100
$2.230.000
=
i
1, 450623 1 100
i = 7, 7% anual
Ejercicio 3
A qu tasa de inters se deben depositar $30.000 para disponer de $100.000 en un plazo de 5
aos. Considerando que los intereses se capitalizan trimestralmente.
Solucin:
Datos:
i = ? anual
C = $30.000
M = $100.000
n = 5 aos
k = 4 (4 trimestres en un ao)
1 100 se tiene:
nk
C
Reemplazando en
i
=
100.000
i 54
=
1 100
30.000
=
i
=
i
=
i
20
3,333333 1 100
((3,333333)
20
1 100
=
i 0, 062047 100
i = 6, 20%
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Pago
Pago
Pago
Perodo de pago
Plazo de la anualidad
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Tipos de Anualidades
Ciertas: las fechas son fijas y se estipulan de antemano. Ejemplo:
letras de pago por la compra de un auto.
1. Tiempo
2. Intereses
Generales: el perodo de pago no coincide con el perodo de
capitalizacin. Ejemplo: pago de renta semestral y capitalizacin
mensual
Vencidas u ordinaria: se trata de casos en los que los pagos se
efectan a su vencimiento. Ejemplo: pago de luz, sueldos, entre otros.
3. Pagos
Anticipadas: los pagos se realizan al principio de cada perodo.
Ejemplo: pago de arriendo.
4. Iniciacin
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Figura 10.1: Representacin grfica del monto de una anualidad, Mora (2009)
Frmula:
(1 + i ) n -1
M= R
Renta de una anualidad vencida: se conoce como renta al pago peridico que se realiza a
intervalos iguales.
Frmula de renta en funcin del capital:
R=
C i
1 (1 + i ) n
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R=
M i
(1 + i ) n 1
Capital o valor actual de una anualidad vencida: Es una cantidad o valor localizado un
perodo antes a la fecha del primer pago, equivalente a una serie de flujos de caja iguales y
peridicos. Matemticamente, se puede expresar como la suma de los valores presentes de
todos los flujos que compone la serie.
Figura 10.2: Representacin grfica del valor actual una anualidad, Mora (2009)
Frmula:
1 (1 + i ) n
C= R
Plazo de una anualidad vencida: el plazo o tiempo de una anualidad se calcula por medio del
nmero de periodos de pago n.
Frmula de plazo n en funcin del capital:
1
i C
1
R
log (1 + i )
log
n=
M i
log
+ 1
R
n=
log (1 + i )
Anualidades Anticipadas: Son aquellas en las que la serie de flujos de caja se realizan al
principio de cada perodo, por ejemplo, el pago mensual del arriendo de una casa, ya que
primero se paga y luego se habita en el inmueble.
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Figura 10.3: Representacin grfica del monto de una anualidad anticipada, Mora (2003)
Frmulas:
(1 + i ) n +1 -1
M=
R
1
i
(1 + i ) n -1
M = R
(1 + i )
i
Figura 10.4: Expresin grfica del valor actual de una anualidad anticipada, (Mora 2009)
Frmula:
1 (1 + i ) n +1)
C = R 1 +
R=
C
1 (1 + i ) n +1
1 +
R=
M
(1 + i ) n +1 -1
1
C i
log 1 + i
n= 1
log (1 + i )
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(1 + i ) n -1
M= R
Valor actual de una anualidad diferida: Para el clculo del capital en este tipo de anualidad,
se utiliza la frmula de capital de una anualidad vencida, pero se debe considerar el inters
compuesto para los meses en que se aplaz el pago.
C= R
1 (1 + i )
i
M = C (1 + i )
C=
(1 + i )
Renta de una anualidad diferida: En este caso, lo primero que se calcula es la deuda
acumulada durante el perodo de gracias o meses de no pago, mediante la frmula de inters
compuesto, y este valor se iguala a la siguiente frmula.
1 (1 + i ) n
C (1 + i ) n = R
Plazo de una anualidad diferida: para el clculo del plazo en este tipo de anualidad se
plantea la expresin matemtica del capital de una anualidad vencida y se despeja n.
C= R
1 (1 + i ) n
i
Anualidades perpetuas: Las anualidades perpetuas son aquellas cuando el nmero de pagos
de una anualidad es muy grande o cuando no se conoce con exactitud la cantidad de pagos.
Para el clculo de esta anualidad se emplean las siguientes frmulas.
Vp =
A
i
C=
M
(1 + i ) n
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R = ?
Capital o valor actual = $19.750
=
i 1,8%
=
mensual 0, 018
n = 4 periodos mensuales
Reemplazando en
=
R
R=
C i
1 (1 + i ) n
se tiene:
$19.750 ( 0, 018 )
355,50
=
4
1 (1, 018)
0, 068873
R = $5.161, 67
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R = ?
Capital o valor actual = $100.000
k = 12
=
i 22%
=
anual 22 12 mensual
n = 15 periodos mensuales
Reemplazando en
R=
C i
1 (1 + i ) n
se tiene:
$100.000 ( 22 12 100 )
1.833,3
=
15
1 (1 + ( 22 12 100 ))
0, 238533
R = $7.685,84
Ejercicio 3
En una tienda se vende una bicicleta de montaa de competencia por US$1.800 dlares al
contado o mediante 5 cuotas mensuales anticipadas. Si el inters que aplica la tienda es de
32,4% capitalizable mensualmente, calcule el valor del pago.
Solucin:
Datos:
R = ?
Capital o valor actual = US $1,800
k = 12
12 0, 027 mensual
=
=
=
i 32, 4% anual ( cuando se omite es
anual ) 0,324
n = 5 periodos mensuales anticipados
Reemplazando en
R=
C
se tiene:
1 (1 + i ) n +1
1 +
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R=
US $1,800
US $1,800
=
5 +1
1 (1 + 0, 027) 1 (1, 027) 4
1 +
1 + 0, 027
0, 027
US $1,800
[ 4, 743920]
R = US $379.43
Criterio 2.25. Resuelve problemas de renta temporal y perpetua con ayuda de la
calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Para poder hacer retiros perpetuos de $300 mil cada bimestre, qu cantidad se tendr que
depositar en este momento, en un fondo de inversin que paga el 3.5% con capitalizacin
bimestral? Asmase que el inters no cambia.
Solucin:
Datos:
=
P
$300
= $51.428, 6
0, 035 6
Ejercicio 2
Una persona deja una herencia de US$500.000 a su nieto Luis. Si este dinero es invertido al
1,25% mensual, cul ser la cantidad mxima que se podr retirar al final de cada mes para
que los retiros se efecten de manera indefinida, siempre y cuando la tasa de inters no
disminuya?
Solucin:
Datos:
M = ?
R = $6.000 pagos semestrales
=
=
i 17%
semestral 0,17
n = 14 pagos semestrales
(1 + i ) n -1
Reemplazando en M= R
14
(1 + 0,17) -1
=
M $6.000
0,17
M=
$6.000 ( 47,102672 ) =
$282.616, 03
Ejercicio 2
Una tienda, con su lema Compre ahora y Pague despus, est vendiendo un escritorio por el
cual se deben realizar 12 pagos mensuales de $180 unidades monetarias a partir del 1 de
enero del 2014 bajo una tasa de inters del 36% anual capitalizable mensualmente. Si el
escritorio se compra el 1 de noviembre del 2013 Cul es el valor al contado del mueble?
Estrategia de solucin:
Una estrategia para calcular el valor del artculo para el 1 de noviembre del 2013, es
determinar el valor actual de dichos pagos peridicos, si se considera que son vencidos (es
decir que inician un mes despus) habremos calculado el valor presente para el 1 de
diciembre de 2013.
Solucin:
Datos:
C = ?
R = 180
k = 12
=
i 36%
= 0, 03 mensual
n = 12 pagos mensuales
1 (1 + i ) n
C= R
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1 (1 + 0, 03) 12
=
C $180
0, 03
C=
$180 (9,954004) =
$1.791, 72
Es decir, $1.791,72 sera el valor al 1 de diciembre del 2013. Por tanto, lo que falta es calcular
el valor actual de $1.791,72 un mes atrs, cuando se compr el escritorio. Para ello se utiliza la
frmula de Capital de Inters compuesto.
C=
=
C
(1 + i )
$1.791, 72
=
$1.739,53
1
(1, 03 )
ro
Por lo tanto, el valor del artculo al 1 de noviembre de 2013 es de $1,739.53 bajo una tasa de
ro
inters del 36% anual capitalizable mensualmente con 12 pagos mensuales que se inician el 1
de enero de 2014.
Ejercicio 3
El valor al contado de un mp4 es de $22.000. Se puede adquirir a crdito mediante 6 pagos
mensuales, el primero de los cuales debe realizarse 3 meses despus de la compra. Si el
inters que se carga es de un 4% mensual, De cunto deben ser los pagos?
Solucin:
Datos:
1 (1 + i ) n
$22.000 (1, 04) =
R
$22.000 (1, 04) 2 Es el monto o valor futuro al trmino del segundo mes. Esta cantidad
equivale al valor de los pagos mensuales, planteado como una Anualidad Vencida.
1 (1, 04) 6
$22.000 (1, 04) 2 =
R
0, 04
R=
=
R
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Criterio 2.28. Calcula el valor actual de una renta perpetua inmediata de pago
vencido con ayuda de la calculadora cientfica.
Ejercicio 1
Para proveer a perpetuidad los fondos para las reparaciones de un puente colonial de una
ciudad se estima que tendr un costo anual de $91 millones de pesos, 12 aos despus de una
reparacin general. Cunto se deber colocar en el fondo al momento de terminar la
reparacin general si la tasa de inters de colocacin del mercado es del 7% anual?
Solucin:
Datos:
$91.000.000
= $1.300.000.000
0, 07
$1.300.000.000
=
$577.216
(1, 07 )12
Ejercicio 2
Hallar el valor actual de una perpetuidad de $5.000, cuyo primer pago se har dentro de 6
meses, con tasa nominal del 12% convertible mensualmente.
Solucin:
Datos:
=
P
$5.000
$5.000
= = $500.000
12 12 100
0, 01
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=
C
$500.000
=
$475.732,8
(1, 01)5
Ejercicio 3
Calcular el valor actual de una renta perpetua de US$4,050 al ao, a una tasa de inters del
9% anual.
Solucin:
Datos:
=
P
US $4.050 US $4.050
= = US $45.000
9 100
0, 09
APRENDIZAJE ESPERADO:
12. Opera con fundamentos de amortizaciones e indicadores financieros, demostrando
capacidad para calcular, evaluar y decidir alternativas financieras en casos sencillos,
con apoyo de calculadora cientfica.
En este aprendizaje esperado se entregan las herramientas para analizar y comprender cmo
se comportan los intereses, saldo, entre otras cuando se paga una deuda a crdito de forma
completa, es decir, la amortizacin, la cual es la aplicacin de las anualidades estudiadas. Al
mismo tiempo, se entregarn las herramientas fundamentales para evaluar un proyecto de
inversin y decidir si este es viable o no.
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Renta
Inters
Amortizacin
Saldo insoluto
1
2
3
N
Clculo de la cuota o renta: En la amortizacin cada renta o pago sirve para cubrir los
intereses y reducir el capital, es decir, cada pago est compuesto por capital e intereses. La
composicin del pago o renta, aunque es constante en su cantidad, vara en funcin del
nmero de perodos de pago: mientras aumenta el nmero, disminuir el inters y se
incrementar el capital por cuota. En el esquema siguiente se observa de la amortizacin.
Para el clculo de la cuota o renta se utiliza la frmula de la renta en funcin del valor actual de
una anualidad vencida.
R=
C i
1 (1 + i ) n
Ejercicio
El Sr. Francisco Mora obtiene un crdito para comprar una motocicleta necesaria para su
negocio, la cual ser empleada en el servicio de entrega a domicilio. El costo de la motocicleta
es de $56.000 unidades monetarias, la financiera cobra un inters anual de 10%; los pagos que
tendr que hacer el Sr. Mora son al final de cada mes y por un plazo de 6 meses. Determinar el
valor de la cuota a pagar y elabore la tabla de amortizacin, utilizando el sistema francs.
Solucin:
Datos:
C = $56.000
k = 12
=
i 10%
=
1200 0, 0083
n = 6 meses
Reemplazando en
R=
C i
se tiene:
1 (1 + i ) n
10
100 12
R=
10 6
1 (1 +
)
100 12
56.000
0,1
56.000
12 466, 666667
R
=
= = $9.607, 44
0,1
1 (1 + ) 6 1 0,951427
12
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Renta (1)
Inters (2)
Amortizacin (3)
i
(4)x i
(1) (2)
(4) (3)
$56.000
0,0083
$9.607,44
$466,6
$9.140,77
$46.859,23
0,0083
$9.607,44
$390,49
$9.216,95
$37.642,28
0,0083
$9.607,44
$313,69
$9.292,75
$28.349,53
0,0083
$9.607,44
$236,24
$9.371.20
$18.978,33
0,0083
$9.607,44
$158,15
$9.449,29
$9.529,04
0,0083
$9.608,45
$79,41
$9.529,04
---------------
Total
$57.644,64
$1.644,64
$56.000
T=
x
1
R
n x +1
(1 + i )
n = periodos de la amortizacin.
x = periodo a calcular.
Usando el ejercicio anterior, calcule la Amortizacin del capital para el perodo 4.
1
=
T 4 $9.607, 44 (1 + 0, 0083)64+1
1
=
$9.607,
44
$9.371, 20
=
3
4
(1, 0083)
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en
1
= R 1
n x +1
(1 + i )
1
=
$9.607,
44
1
6 5 +1
Ix
(1 + 0, 0083)
1
$158,15
=
=
2
I x $9.607, 44 1 (1, 0083
)
Deuda Amortizada: La siguiente frmula proporciona la deuda amortizada al final del perodo
despus de haber cancelado la anualidad R.
x
1 + i ) 1
(
1
DA =
R
n x
x
i (1 + i )
(1 + i )
Con los datos de la tabla calcule cunto del capital se ha pagado en el perodo 5?
5
1 + 0, 0083) 1
(
1
DA =
$9.607, 44
6 5
5
0, 0083 (1 + 0, 0083)
(1 + 0, 0083)
1, 0083) 1
(
1
DA = $9.607, 44
=
1
5
(1, 0083) 0, 0083 (1, 0083)
0, 042367
$46.472, 08
$9.607, 44 0,991736
0, 00868639
Esto se observa en la tabla de amortizacin si restamos, del valor original del prstamo, el
saldo despus de haber pagado la quinta cuota.
Saldo Pendiente: Luego de pagar una determinada cuota x , es interesante conocer cunto de
capital an est pendiente por pagar. La siguiente frmula es para este fin, siempre realizando
nuestro calculo en base a la anualidad.
(1 + i )n x 1
P x= R i (1 + i )n x
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(1 + 0, 0083)6 4 1
=
P x $9.607, 44 0, 0083 (1 + 0, 0083)64
(1, 0083)2 1
$9.607, 44
$18.978,52
2
Px =
0, 0083 (1, 0083)
=
T
Capital C
=
periodos n
Ax= T + I x
Ejercicio
Se obtiene un prstamo por $9.600.000 con una a tasa efectiva del 12% anual, el cual se
amortizar en 8 perodos con amortizaciones reales vencidas iguales y consecutivas. Calcule y
realice la tabla para el prstamo.
Clculo del monto constante de capital a amortizar
=
T
$9.600.000
= $1.200.000
8
=
I1 $9.600.000 =
0,12 $1.152.000
A1 = $1.200.000 + $1.152.000 = $2.352.000
=
I 2 $8.400.000 =
0,12 $1.008.000
A2 = $1.200.000 + $1.008.000 = $2.208.000
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Renta
Inters
Amortizacin
Saldo insoluto
$9.600.000
$2.352.000
$1.152.000
$1.200.000
$8.400.000
$2.208.000
$1.008.000
$1.200.000
$7.200.000
$2.064.000
$864.000
$1.200.000
$6.000.000
$1.920.000
$720.000
$1.200.000
$4.800.000
$1.776.000
$576.000
$1.200.000
$3.600.000
$1.632.000
$432.000
$1.200.000
$2.400.000
$1.488.000
$288.000
$1.200.000
$1.200.000
$1.344.000
$144.000
$1.200.000
---------------
C0 = Pr stamo
n = periodo
i = int ers
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Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
Capital vivo
C0
I1
I1
C0
I2
I2
C0
I 3 + C0
I3
C0
C0
C0
Ejercicio
Construir el cuadro de amortizacin de un prstamo de 1.000 euros contratado al 15% de
inters anual, amortizndose el principal de una sola vez a los 4 aos y pagndose anualmente
los intereses.
Trmino
amortizativo
Cuota de
inters
Cuota de
amortizacin
Total
amortizado
150
150
1.000
150
150
1.000
150
150
1.150
150
1.000
Total
1.600
600
1.000
Capital vivo
1.000
1.000
1.000
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C = US $10.000
k =6
1 semestre = 6 meses
=
i 15% 6 100= 0, 025
Renta (1)
Perodo
Amortizacin (3)
(2)+(3)
(4)-(3)
-----------
-----------
-----------
US$10,000
0,025
1 (50%)
US$5,250
US$250
US$5,000
US$5,000
0,025
2 (30%)
US$3,125
US$125
US$3,000
US$2,000
0,025
3 (20%)
US$2,050
US$50
US$2,000
--------------
0,025
Total
US$10,425
US$250
US$10,000
I0 +
VAN =
t =1
FCt
(1 + r )t
Tasa interna de retorno: un segundo criterio lo constituye la tasa interna de retorno, TIR, que
mide la rentabilidad como porcentaje. En otras palabras es la mxima tasa exigible al proyecto
donde el VAN se hace cero (Sapag, 2007).
Frmula:
n
I0 +
VAN =
t =1
FCt
=
0
(1 + r )t
Inversin inicial
US$200
I0 +
VAN =
FCt
(1 + r )t
VAN =
200 +
US $50
t =1
(1 + 0, 05 )
Flujo caja ao 1
US$50
Flujo caja ao 2
US$300
US $300
(1 + 0, 05 )
VAN =
US $200 + US $47, 619047 + US $272,108844
VAN = US $119, 7278
Por tanto, el VAN es positivo, lo que significa que los flujos futuros valen ms (hoy) de lo que
cuestan (hoy).
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I0 +
VAN =
t =1
FCt
=
0; donde r =
TIR
(1 + r )t
US $50 US $300
2
+
=0 / (1 + r )
1
2
(1 + r ) (1 + r )
0
200 (1 + r ) + 50 (1 + r ) + 300 =
2
0
200 400r 200r 2 + 50 + 50r + 300 =
200r 2 350r + 150 =
0
b b 2 4ac
r1 , r2 =
2a
r1 = 2,106, slo int eresa raz positiva
La TIR, al ser mayor que el costo de capital indica que al proyecto se le puede exigir mucho
ms que el costo de capital, por lo que es viable el proyecto.
Por lo tanto, con un VAN positivo (los flujos de caja actualizados son mayor que la inversin
inicial) y la TIR mayor que el costo de capital, es un proyecto aceptable de ejecutar.
Ejercicio 3
Dado los flujos netos efectivos de un proyecto, determine el perodo de recuperacin de la
inversin (PRI) o Payback.
Concepto
Resultado del
Ejercicio
+Depreciacin
+Amortizacin
+Provisiones
-Inversin inicial
FLUJO NETO
EFECTIVO
Per 0
Per 1
Per 2
Per 3
Per 4
Per 5
30
150
165
90
400
-1.000
100
40
30
-
100
30
20
-
100
20
15
-
100
10
-
100
-
-1.000
200
300
300
200
500
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I0 = 0
1.000
= 200 ( Per 1) + 300 ( Per 2 ) + 300 ( Per 3) + 200 ( Per 4 )
1.000 =
1.000
Por tanto, en el perodo 4 se recupera la inversin.
Ejercicio 4:
Dado los siguientes flujos netos efectivos de un proyecto, calcule el perodo de recuperacin de
la inversin.
Concepto
FLUJO NETO EFECTIVO
Per 0
-1.000
Per 1
600
Per 2
300
Per 3
300
Per 4
200
Per 5
500
Clculo Payback:
Al ir acumulando los Flujos Netos de Efectivo se tiene que, hasta el perodo 3, su sumatoria es
300.
100 300 =
0,333
2 meses
0,33333 30 das =
10 das
2 meses con 10 das
Si fuese 2, 33 aos, el tiempo exacto es:
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2 aos
0,33 12 meses =
3,96 meses
0,96 30 das 29 das
el tiempo es de 2 aos 3 meses con 29 das
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Ed.
MORA, Armando. Matemticas financieras. 3 Ed. Mxico. Alfaomega Grupo Editores, 2009.
280 p.
a
GARCA, Jaime. Matemticas financieras con ecuaciones de diferencia finita. 5 Ed. Colombia.
Pearson Educacin, 2008. 360 p.
MORALES, Carlos. Curso matemticas financieras [en lnea]: documenting electronic sources
on the internet. 2014. Disponible en: http://matfinadm.wordpress.com/
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