CUESTIONARIO 5

Asignatura: ELECTIVA CP / 21087

Docente: Astrid Lizeth Palacios Bohórquez

VII Semestre

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Facatativá

2020

CUESTIONARIO 4
 1. ¿Qué son las obligaciones? ¿Cuáles son sus principales características?
Una obligación financiera es un título negociable de deuda que empresas y gobiernos ponen en
circulación como herramienta para financiarse a través de la captación de nuevos inversores.
Habitualmente se diferencian del bono al centrarse en periodos a largo plazo, aunque muchas
veces se llama directamente bono (a largo plazo).
La posesión de una obligación garantiza el cobro futuro de un importe asociado con la devolución
en un periodo de tiempo determinado, junto a unos intereses previamente pactados y que
dependerán del periodo en cuestión. Es decir, se trata de una herramienta de financiación bastante
similar al bono.
Características de una obligación
- Existe una serie de rasgos que definen este tipo de producto financiero:
- Se consideran un modelo de financiación más ágil y económico que el tradicional préstamo
por parte de entidades de crédito.
- En el caso de las empresas y a diferencia de las acciones, no suponen entrega de parte
alícuota de la empresa ni parte de su control.
- Cuentan, al igual que otros tipos de título, con elementos como fecha valor, importe, tipo
de interés asociado y fecha de vencimiento. Todos ellos expresados en un documento o
título validado y regulado oficialmente.
- La opción de obligación más común es la de título de renta fija y a largo plazo.

2. Explique qué es una obligación reembolsable y por qué puede ser atractiva como
fuente de financiamiento para una empresa.
Las obligaciones reembolsables (o redimibles) son obligaciones le dan al emisor la opción de
retirarlas antes de su vencimiento a un precio que generalmente es mayor que el valor a la par de la
obligación, aunque también puede ser igual a dicho valor. A la diferencia entre el precio de
reembolso y el valor a la par que se paga si se decide retirar la deuda antes de su vencimiento se le
conoce como premio (o prima) de reembolso; esta diferencia disminuye con el transcurso de los
años. Además, el contrato de deuda que ampara la emisión de obligaciones precisa a partir de qué
momento el emisor puede retirar la deuda. Por ejemplo, un contrato puede especificar que una
emisión de obligaciones con vencimiento de 7 años es reembolsable a partir del 4to año de la
emisión. Por supuesto, la empresa utilizara esta opción si las tasas de interés en el mercado han
disminuido de una forma suficiente, de modo que sea financieramente factible para la empresa
retirar la emisión actual de obligaciones y reemplazarla por una nueva emisión con un cupón
menor.
3. ¿Bajo qué condiciones aceptaría un inversionista adquirir un bono que no paga
intereses a lo largo de su vida?
Un bono es un instrumento de deuda que emite una empresa o administración pública para
financiarse. Los distintos bonos emitidos en los mercados financieros se agrupan desde muy
diversos criterios, desde su vencimiento o su calidad crediticia, hasta su forma de remuneración. A
continuación detallamos diversos tipos o sistemas de agrupación de los bonos:
 También debemos distinguir entre bonos según su calidad crediticia. Aunque la escala sea bastante
amplia y depende de las agencias de calificación, normalmente se distinguen entre dos tipos de
bonos:

 Bono con grado de inversión: Tienen una calificación crediticia de grado de inversión, lo que

supone que tienen alta calidad crediticia y por tanto un bajo riesgo de impago. La capacidad de
pago mínima para considerarse grado de inversión para Moody’s es el rating Baa y para S&P y
Fitch es el BBB.
 Bonos de alto rendimiento: Tienen una calificación crediticia de alto rendimiento, lo que supone
que tienen baja calidad crediticia y por tanto un alto riesgo de impago

4. Un amigo suyo le ha comentado que tiene interés en invertir en obligaciones de cierta

empresa, pero que está un poco confundido con las calificaciones que le otorgan a esa
emisión S&P y Moody’s. La primera le da una calificación de BBB y la segunda de
Baa. ¿Hay alguna diferencia importante entre el grado de calificación que le están
otorgando las calificadoras a esta emisión de obligaciones? Explique.

 Si hay diferencia importante porque la calificación BBB Compañías de nivel medio que se
encuentran en buena situación en el momento de ser calificadas y la calificación Baa Tienen
grado medio y sujeto a riesgo crediticio moderado.

A continuación las calificaciones de las empresas crediticias;

Moody’s Investor Service (Moody's)

Esta agencia de índice de audiencia califica las emisiones de deuda tomando en cuenta su plazo,
diferenciando entre deuda de corto plazo (vencimiento menor a un año) y deuda de largo plazo
(vencimiento a un año o mayor).1
Corto Plazo

 P-1 o Prime-1: Capacidad superior de reembolsar las obligaciones de deuda de corto plazo.

 P-2 o Prime-2: Capacidad sólida de reembolsar las obligaciones de deuda.
 P-3 o Prime-3: Capacidad aceptable de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo.
 N-P o "Not Prime": No se encuentran en ninguna de las categorías de calificación anteriores.
Largo Plazo
Grado de Inversión
Aaa: Máxima calidad, con mínimo riesgo crediticio.

 Aa1, Aa2, Aa3: Alto grado, sujeto a riesgo crediticio muy bajo. De Aa1 bajando hasta Aa3.
 A1, A2, A3: Grado medio-alto, sujeto a riesgo crediticio bajo.
 Baa1, Baa2, Baa3: Grado medio y sujeto a riesgo crediticio moderado.
Grado Especulativo

 Ba1, Ba2, Ba3: Contiene elementos especulativos y está sujeto a riesgo crediticio sustancial.
 B1, B2, B3: Carece de las características de una inversión deseable y está sujeto a un riesgo
crediticio alto.
 Caa1, Caa2, Caa3: De poca calidad y sujetos a un riesgo crediticio muy alto.
 Ca: Altamente especulativo, con antecedentes que pueden prever de incumplimiento de
compromisos, o está cerca de incumplir pero con una cierta perspectiva de recuperación de
amortizaciones o intereses.
 C: Calificación más baja. Muy poca calidad, antecedentes que indican muy alta probabilidad
de incumplimiento con pocas perspectivas de recuperación de amortizaciones o intereses.
AAA: La más alta calificación de una compañía, fiable y estable. AA: Compañías de gran calidad,
muy estables y de bajo riesgo. A: Compañías a las que la situación económica puede afectar a la
financiación. BBB: Compañías de nivel medio que se encuentran en buena situación en el
momento de ser calificadas.

5. Explique por qué es diferente un préstamo a plazo de una emisión de obligaciones.

Un préstamo a plazos es cualquier tipo de préstamo que ofrece acceso a capital a individuos o
empresas, y cuyas cuotas se pagan mensualmente y de manera regular. Una vez que obtienes el
préstamo, deberás pagar cada mes la misma cantidad durante el tiempo que acordaste inicialmente
con tu prestatario.
La emisión de obligaciones es la creación y puesta en circulación de un título valor que adquiere
un tercero abonando su valor, cuyo importe ingresa la sociedad, la cual se obliga a su pago y a
cumplir las demás obligaciones contraídas.
6. Se dice que las acciones preferentes son un instrumento financiero “híbrido” ¿por
qué?
Se designan como instrumentos financieros híbrido aquellos instrumentos financieros que
combinan un contrato principal y un derivado implícito, que se trata de un derivado financiero. El
derivado implícito no puede ser transferido de manera independiente y su efecto consiste que
ciertos flujos de  efectivo del instrumento híbrido cambian de modo parecido a los flujos de 
efectivo del derivado observado individualmente. A modo de resumen podríamos indicar que los
instrumentos financieros híbridos comparten algunas características con la deuda y otras con el
capital; por ejemplo grado de subordinación en la liquidación y distintos grados de participación
en los resultados de la entidad, respectivamente. El ejemplo más común de un instrumento
financiero híbrido sería el de un bono, o un depósito, referenciados a la evolución de un índice
bursátil o al precio de unas acciones. 
7. ¿Qué es un derecho? ¿Por qué se dice que tiene valor?
El Derecho financiero se ocupa de ordenar la actividad financiera de las administraciones
públicas (Hacienda pública) según su doble vertiente: el ingreso cuyo instituto jurídico más
importante es el tributo y el gasto cuyo instituto jurídico más importante es el presupuesto.
Derecho financiero patrimonial o Derecho patrimonial público. El objeto propio del derecho
patrimonial público es el recurso patrimonial, o sea la estructura y la gestión del patrimonio
público dirigidas a la obtención de ingresos. Sobre la base de ello el derecho patrimonial público
se configura en torno a tres núcleos temáticos:

1. Gestión de los bienes de titularidad pública.

2. Gestión de empresas de titularidad pública.
3. Participación de los entes públicos en empresas de titularidad privada.
Dentro del ámbito de la titularidad pública se incluyen dos grandes categorías de bienes:

 Los llamados Bienes domínales o de dominio público.

 Los llamados bienes patrimoniales.
Junto a ellos existen regímenes específicos de propiedad pública, como son la propiedad pública,
la propiedad minera, el patrimonio forestal y el patrimonio nacional de cualquier Estado

8. Una empresa está considerando emitir nuevas acciones comunes. Si usted fuera accionista
con una fuerte participación en el capital común de esta empresa. ¿Preferiría que ésta
hiciera una oferta general en efectivo o una oferta de derechos? ¿Por qué?
La oferta general de efectivo consiste en emitir acciones comunes que se ofrecen al público
en general, mientras que en una oferta de derechos los nuevos títulos se ofrecen exclusivamente a
los accionistas actuales en el mercado.

Desde mi punto de vista es mejor que considerar emitir las nuevas acciones comunes en una
oferta de derecho porque es una oferta para comprar un valor u otro activo que no puede ser
transferido a otra parte. Una oferta de derechos se ofrece a un precio específico y debe utilizarse
durante un período de tiempo determinado.
 BIBLIOGRAFÍA

https://bibliotecadigitaldebogota.gov.co/accounts/profile/

https://es.wikipedia.org/wiki/Derecho_financiero

https://www.iberley.es/temas/instrumentos-financieros-casos-particulares-instrumentos-
financieros-hibridos-59266#:~:text=Se%20designan%20como%20instrumentos
%20financieros,trata%20de%20un%20derivado%20financiero.&text=Un%20instrumento
%20independiente%20sometido%20a,la%20definici%C3%B3n%20de%20instrumento
%20derivado.

https://economipedia.com/definiciones/obligacion.html#:~:text=Caracter%C3%ADsticas
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https://www.eumed.net/libros-gratis/2008b/418/Financiamiento%20a%20Largo
%20Plazo.htm#:~:text=Las%20obligaciones%20reembolsables%20(o%20redimibles,ser
%20igual%20a%20dicho%20valor.

https://es.wikipedia.org/wiki/Clasificaci%C3%B3n_del_cr%C3%A9dito

https://doctrina.vlex.com.mx/vid/emision-obligaciones-opcion-financiamiento-44733949