Casos.

Margenes de Explotacion

Casos. Margenes de Explotacion | 1

 TABLA DE CONTENIDO

CASO 1 - MÁRGENES DE EXPLOTACIÓN ........................................................................................ 3

Se pide: ............................................................................................................................ 4

SOLUCIÓN ...................................................................................................................................... 4
Factores que influyen en la variación del resultado ............................................................... 7
Variaciones del beneficio bruto ........................................................................................ 7
Variación del beneficio neto ............................................................................................. 8
Causas de la variación de resultados ............................................................................... 8

CASO 2 - MÁRGENES DE EXPLOTACIÓN ........................................................................................ 9

Se pide: .......................................................................................................................... 11

SOLUCIÓN .................................................................................................................................... 11
1. Análisis de la rentabilidad financiera ................................................................................ 11
2. Análisis de la evolución de costes y margen de ventas ................................................... 13
3. Determinación del Umbral de Rentabilidad ..................................................................... 14
Representación gráfica: .................................................................................................. 14
4. Estructura financiera (%) .................................................................................................. 16
5. Evolución del fondo de maniobra ..................................................................................... 16
............................................................................................................................................... 16
6. Ratios significativos para el control de gestión ................................................................ 19
Comentarios: .................................................................................................................. 20
Decisiones a tomar: ........................................................................................................ 20

MÁRGENES DE EXPLOTACIÓN ...................................................................................................... 20

Se pide: .......................................................................................................................... 21

SOLUCIÓN .................................................................................................................................... 21

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Caso 1 - Márgenes de explotación

La Sociedad DELTA tiene los datos siguientes, expresados en miles de euros, al 31 de

diciembre de los años 1 y 2.

1.
Acciones con ánimo de control de otras Sociedades.

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Otros datos:

El precio unitario de venta fue 1.250 euros en el año 1 y 1.300 euros en el año 2.

Los costes variables representan un 60% de las ventas en el año 1 y un 55% en el año 2.

Se pide:

Hacer un estudio comparativo de los resultados de los años 1 y 2.

Determinar el Umbral de Rentabilidad.

Factores que inciden en la variación del resultado.

Solución

Casos. Margenes de Explotacion | 4

1.
40.040: 32.000= 125,1%.

2
. 35.040: 27.900= 125,6%.

3.
5.000: 4.100= 121,9%.

4.
2.000: 1.600= 125%.

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Factores que influyen en la variación del resultado

Variaciones del beneficio bruto

Variación del número de unidades vendidas: Al haberse incrementado el número de unidades

vendidas se produce un incremento en el beneficio bruto.

Incremento Unidades vendidas x margen ejercicio anterior:

Variación del precio unitario de venta: Al haberse incrementado el precio de venta se produce
un incremento en el beneficio bruto.

Número total de unidades vendidas en el ejercicio x incremento precio de venta:

Variación del coste unitario: Al haberse incrementado el coste unitario se produce una
disminución del beneficio bruto.

Número total unidades vendidas x incremento coste unitario:

Casos. Margenes de Explotacion | 7

Variación del beneficio neto

Además de las variaciones del beneficio bruto, ya analizadas, es preciso analizar las variaciones
del resto de los gastos:

Los gastos de ventas se incrementan con lo que disminuye el beneficio: 2.000.000 –

1.600.000 = 400.000

Los gastos de administración se incrementan con lo que disminuye el beneficio: 1.300.000

– 1.190.000 = 110.000

Los gastos financieros se incrementan con lo que disminuye el beneficio: 950.000 –

750.000 = 200.000

Causas de la variación de resultados

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Caso 2 - Márgenes de explotación

La empresa OMEGA, cuyos estados financieros de los tres últimos años se adjuntan, realizó una
inversión en el año 2 e incrementó su capacidad de producción en 4.000 unidades/año.

La financiación se llevó a cabo aumentando los préstamos, tanto a L.P. como C.P., y, ampliando
la cifra total de riesgo para el descuento de letras.

Casos. Margenes de Explotacion | 9

Las ventas fueron de 1.000 unidades en el año 1, 1.250 en el año 2 y 2.500 en el año 3.

Casos. Margenes de Explotacion | 10

 Se pide:

1. Análisis de rentabilidad financiera.

2. Análisis de la evolución de costes y margen de ventas.
3. Determinar el umbral de rentabilidad.
4. Presentar la estructura financiera de la empresa.
5. Analizar la evolución del Fondo de Maniobra confeccionando los Estados de Origen y
Aplicación de Fondos.
6. Cálculo de las ratios financieras.

Solución

1. Análisis de la rentabilidad financiera

Se puede descomponer en rentabilidad de las ventas y rotación del capital:

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La rentabilidad negativa del segundo año se debe a la de las ventas, que hay que analizar. En el
año 3, la buena rentabilidad (muy superior a la del primer año) no se debió únicamente al
mayor margen de ventas (similar al primer año):

1
Para el análisis de la rentabilidad financiera no consideramos dentro de los Fondos
Propios el resultado del ejercicio.

Se advierte que la excelente rentabilidad del año 3 se debe a que el margen sobre ventas es
similar al primer año y se aumenta en tres veces la rotación del capital.

El concepto de rotación nos indica cuántas veces se ha invertido el capital en mercancías,

producción, etc., y se ha recuperado en las ventas. Por tanto, a mayor rotación, si las ventas
generan beneficio, más rentabilidad.

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2. Análisis de la evolución de costes y margen de
ventas

Estudiamos si la rentabilidad negativa del segundo año, esto es, margen de ventas negativo, se
debe al aumento de costes o al descenso del precio de venta.

Como el precio medio en los tres años se ha mantenido en 12.000 euros hay que achacar los
malos resultados al aumento de costes:

En el año 2 el coste total aumenta un 18% sobre las ventas, esto es, 13% fijos y 5% variables.
Los primeros se deben a gastos generales y financieros, los segundos a mano de obra y gastos

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producción.(1)

El incremento es debido a la inversión hecha, que precisó más personal y gastos generales, sin
aumentar las ventas en igual proporción. En el año 3, el coste total baja un 1,7 respecto al
primer año, a pesar de crecer la estructura. La reducción se debe a la mano de obra y gastos
producción, mientras aumentan los comerciales, financieros y utilizaciones. El fuerte
crecimiento de las ventas hace que los costes unitarios bajen.(2)

3. Determinación del Umbral de Rentabilidad

Al ir creciendo la estructura de la empresa, el Umbral de Rentabilidad crece, conduciendo a

pérdidas en el segundo año, aunque en el tercero se recupera por el fuerte aumento de las
ventas.

Representación gráfica:

Casos. Margenes de Explotacion | 14

Casos. Margenes de Explotacion | 15
4. Estructura financiera (%)

La estructura del primer año es aceptable, aunque es excesivo el peso de los recursos ajenos.
En el año 2 se mantiene un excesivo endeudamiento y, además, la inversión se financia a corto
plazo, ocasionando un fondo de maniobra negativo. El éxito de la inversión, no obstante permite
el tercer año salvar esta difícil situación.

5. Evolución del fondo de maniobra

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En el segundo año, se han hecho inversiones fijas financiadas en parte a L.P y en parte a C.P.,
de aquí que el F.M. sea negativo. En el año 3, gracias al alto cash-flow generado, se reducen las
inversiones en circulante y exigible a C.P., obteniendo un F.M. positivo.

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6. Ratios significativos para el control de gestión

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Comentarios:

Los Períodos de Maduración han evolucionado bien, a pesar de que en el segundo año se
realiza la inversión sin un crecimiento de ventas similar.

Se mantiene el plazo de cobro, mientras aumenta el de pago, lo que es positivo. En el año

2 hay un efecto irregular, pues el descuento de letras es superior al pago a clientes.

Exceso de endeudamiento a C.P., por lo que es urgente refinanciar a L.P.

Baja liquidez, que puede dar problemas de financiación de Circulante.

Malos índices de Solvencia y Garantía, tras el año 2.

Decisiones a tomar:

La inversión ha sido rentable, pero se debe seguir haciendo un fuerte esfuerzo para aumentar
ventas, pues hay exceso de capacidad.

Hay que mejorar la financiación, pasando a L.P. Por otra parte, conviene mejorar la estructura
financiera, captando capital vía ampliaciones de otras aportaciones reales, sin cargas a
reservas.

Márgenes de explotación

Ventas netas ..................................... 10.000

Existencias iniciales ........................... 1.000

Compras ............................................ 2.000

Existencias finales ............................. (-) 500

Suministros y servicios ...................... 500

Amortizaciones comerciales ............. 300

Otros gastos comerciales .................. 700

Administración .................................. 1.000

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 Amortizaciones fijas .......................... 500

Otros gastos ...................................... 500

Gastos Financieros ............................ 500

Excepcionales (pérdidas) .................. 1.500

Se pide:

Confeccionar la Cuenta Funcional de Resultados del año 1 para realizar su análisis

económico, con estos datos.

Solución

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