EVALUACIÓN FINANCIERA DE MOTIVATIONAL - TRAINING

ANDRES FELIPE VILLAR RODRIGUEZ

DIEGO ARMANDO FLOREZ BERTEL
RENEMBERG JESÚS TORRES CASTILLA

FORMULACIÓN DE PROYECTOS

JAIRO VILLAMIZAR

UNIVERSIDAD DEL ATLÁNTICO

FACULTAD DE INGENIERÍA
INGENIERÍA INDUSTRIAL
BARRANQUILLA
2021
A continuación, se realiza la evaluación financiera de MOTIVATIONAL - TRAINING,
proyecto que consiste en la prestación de servicios de entrenamientos personalizados
para todo tipo de persona que resida en Barranquilla, con el propósito de conocer la
viabilidad financiera de la misma.
La tarifa que se estableció en MOTIVATIONAL - TRAINING, está relacionado con el
estudio de mercado hecho anteriormente, donde en la encuesta realizada se conoció el
precio que estaría dispuesto a pagar el consumidor por un mes de entrenamiento
personalizado. Según los resultados obtenidos, se hizo una suma producto de los
porcentajes de votación con las opciones planteadas, teniendo los siguientes valores:
Tabla 1. Estimación de precios a emplear en el proyecto

Precio por hora de clase % de

($/Mes) Votación
200.000 81.5
300.000 17.4
400.000 1.1
Fuente: Autores.
El resultado de esta suma producto fue $219.600/Mes, pero se aproximó a $220.000/Mes.
Para poder obtener el valor de la devaluación efectiva anual, fue necesario hacer uso de
fuentes de investigación secundarias, en especial del Banco de la República, para poder
encontrar la tasa representativa de mercado (TRM) para el año en curso (2021) y el
próximo (2022). Para el año en curso se espera que el dólar tenga un valor de $3725 y
para el próximo un valor de $4000. Una vez obtenidos estos precios se calculó el
porcentaje de devaluación efectiva anual, cuyo resultado fue 7.38%.
Teniendo en cuenta que el proyecto no cuenta con la totalidad de recursos propios para la
inversión, se hace necesario recurrir a préstamos bancarios para financiar el proyecto. El
banco que se eligió para el desarrollo del proyecto es Bancolombia, que ofrece una tasa
de crédito efectivo anual del 25.79%.
Para poder establecer el incremento de meses contratados, se realizó la siguiente
tabla:
Tabla 2. Cantidad de visitas estimadas del proyecto

Años
1 2 3 4 5
5.840 6.852 8.410 10.278 11.680
 %
Incremento 17,33% 22,73% 22,22% 13,64%
Fuente: Autores.

Una vez estimada la demanda del año 5, se procedió a calcular la demanda del primer
año, la cual es el 50% de ésta, que es 5.840. A partir de este año se esperan los
incrementos observados en los siguientes años hasta lograr la meta.
Por otro lado, como el proyecto consiste en la prestación de un servicio, es necesario que
el cliente primero cancele el monto del mismo para luego hacer uso de éste y es por ello
que la cuenta por cobrar no tiene valor. Para el desarrollo del proyecto, es importante
adquirir servicios para el funcionamiento de la página web, por lo que dichos servicios se
deben pagar de manera anticipada para acceder a ellos, por lo tanto, la cuenta por pagar
no tiene valor alguno.
Una vez que el proyecto haya generado ganancias, se debe hacer un reparto de esas
utilidades entre los mismos accionistas del proyecto, donde ese porcentaje para el año 1 y
2 es del 20% y 30% respectivamente, ya que se espera hacer mayores inversiones en
ese periodo con el propósito de ser reconocido y así atraer a más clientes, mientras que
los años 3, 4 y 5 el reparto es del 50%.
Como todo proyecto necesita de una inversión inicial, que está compuesto por activos
fijos, intangibles y capital de trabajo, se requirió lo siguiente:
Tabla 3. Activos fijos del servicio de entrenamiento personalizado
 Activos Fijos
Herramientas para entrenamiento $6.000.000
(Colchonetas, balón de pilates,
mancuerdas, bandas elásticas,
entre otros)
Equipos de cómputo y $8.000.000
comunicación
Fuente: Autores.

Tabla 4. Activos intangibles del servicio de entrenamiento personalizado

Activos Intangibles
Hosting (incluye dominio) $360.000
Mantenimiento de la $200.000
página web
Fuente: Autores.
Tabla 5. Capital de Trabajo del servicio de entrenamiento personalizado

Capital de Trabajo
Internet $160.000
Luz $300.000
Agua $200.000
Fuente: Autores.
Esto hace que la estructura del capital esté compuesta por el 78.84% y 21,16% que
corresponde a la deuda con terceros y con los socios, respectivamente. Esta es la mezcla
de la deuda que se determinó a largo plazo y de capital que la empresa utilizará para
financiar sus operaciones.
En los costos, el concepto de compras hace parte a todos aquellos insumos de
herramientas para entrenamiento, entre otros. También se observa que aparece el
concepto de colaboradores, que corresponde al 75% de los ingresos generados en el
año 1.
En cuanto a los impuestos por industria y comercio, teniendo en cuenta que este
servicio hace parte de sector servicio sociales y personales y se registra en la ciudad de
Barranquilla, la tarifa por mil es de 7. Cabe agregar que los ingresos del servicio prestado
en la ciudad de Barranquilla se espera que sea del 50% y el otro 50% de su Área
Metropolitana.
Para el inicio del proyecto se espera que los trabajadores sean los mismos accionistas,
con un salario establecido de $2.000.000 y teniendo en cuenta que se necesita un lugar
pequeño para gestionar todo lo referente a los clientes, por lo que el nivel de riesgo de
esta actividad es de tipo 1 con un porcentaje de 0.522% para la ARL.
También se considera fundamental conocer el tiempo en el que el proyecto y los
inversionistas recuperarán la inversión, y para esto se debe determinar el punto en el que
el VPN se convierte en 0. Esto se logra calculando los valores presentes para cada año,
para así determinar el momento en que el flujo se vuelve positivo y posteriormente el
punto exacto en que se convierte 0.
Valor Presente Neto para los 5 años del Proyecto

Tabla 6. Valor Presente Neto para 5 año del proyecto

Año VPN
0 -$ 15.220.000
1 -$ 17.338.456
2 -$ 8.309.342
3 $ 11.535.575
4 $ 40.311.841
5 $ 202.978.784
Fuente: Autores
De la tabla anterior, se observa que entre el año 2 y 3 el VPN pasa de negativo a positivo,
es decir, que en ese intervalo de tiempo el VPN se vuelve 0, por lo tanto, se procederá a
realizar una interpolación entre estos dos años para encontrar el punto aproximado en
que esto ocurre.
Table 7. Punto exacto en donde se recupera la inversión del proyecto

Año VPN
2 -$ 8.309.342
2,4 0
3 $ 11.535.575
Fuente: Autores
Se observa de la tabla anterior, el punto en el que el VPN es 0 es aproximadamente a los
2,4 años, lo que quiere decir que en este punto se recupera la inversión total del proyecto.
Ahora, se procede a realizar los mismos cálculos anteriores para conocer el tiempo
aproximado en que el inversionista recupera su inversión propia.
Tabla 8. Valor presente Neto para 5 años de inversionista

Año VPN
0 -$ 3.220.000
1 -$ 24.983.706
2 -$ 1.146.903
3 $ 61.098.382
4 $ 154.990.461
5 $ 692.594.501
Fuente: Autores.
De acuerdo con la tabla anterior se observa que entre los años 2 y 3 el inversionista
recupera su capital propio, por lo tanto, en el tiempo aproximado en que esto ocurre es:
Table 9. Punto exacto en donde los inversionistas recupera su inversión

Año VPN
2 -$ 1.146.903
2,0 0
3 $ 61.098.382
Fuente: Autores
En 2 años el inversionista recupera su inversión.
Por último, para conocer si el proyecto es financieramente viable, se debe comparar los
resultados de la tasa interna de rendimiento y la tasa de descuento. Cabe agregar que la
tasa de descuento se halló haciendo uso de la beta desapalancada, el rendimiento de
mercado y la tasa libre de riesgo obtenido de fuentes secundarias.
En el caso del proyecto, la tasa interna de rendimiento (TIR) corresponde al 82%, lo que
quiere decir que la rentabilidad obtenida se encuentra dentro de los esperado, que
permite cubrir parte de la inversión inicial, los egresos de la operación, los intereses que
deberán pagarse para cubrir el costo de la deuda y el costo de oportunidad que el
inversionista le exige a su propio capital invertido.
Para el caso de los inversionistas, la tasa interna de rendimiento (TIR) corresponde al
90%, lo que significa que para el inversionista este proyecto es financieramente viable
teniendo en cuenta el alto riesgo que está asumiendo. Cabe recordar que el inversionista
asignará recursos al proyecto si la rentabilidad esperada compensa los resultados que
podría obtener si destinara esos recursos a otra alternativa de igual riesgo.
Teniendo en cuenta que el costo del patrimonio es el costo que exigen los inversionistas
por atender una alternativa de inversión, mientras que el costo de la deuda son los
intereses que se pagan por endeudarse, es recomendable que el costo del patrimonio sea
mayor al costo de la deuda, ya que el inversionista es el que más riesgo asume en
comparación a los bancos, porque independientemente si el proyecto llegase a quebrar, el
banco no perderá el dinero que ha prestado debido que los inversionistas se harán cargo
de esta deuda sin considerar las circunstancias. Además, le conviene al proyecto que los
ingresos generados no sean destinados en su mayoría a terceros.
Tabla 10. Costo de la deuda después de impuesto y costo del patrimonio

AÑOS
  0 1 2 3 4 5
Kd-t 17,80% 17,80% 17,80% 17,80% 17,80% 17,80%
Ke COP 24,93% 11,87% 12,60% 12,63% 24,67% 13,54%
Fuente: Autores.
En el caso del proyecto, se observa que en el año 0 y 4, el costo del patrimonio es mayor
al costo de la deuda, mientras que los otros años es menor.
Por otro lado, analizando el Valor Presente Neto (VPN) tanto del proyecto como de los
inversionistas, se puede apreciar que ambos resultados son mayores a 0, lo que indica
que el dinero invertido en el proyecto renta a una tasa mayor a la tasa de descuento y, por
lo tanto, el proyecto es viable y debería ser aceptado.
Una vez hecho este análisis financiero, se pueden proponer algunas alternativas que
permitirán mejorar la rentabilidad del proyecto financieramente.
Una de estas alternativas consiste en la investigación y comparación entre distintas
opciones de financiamiento, evaluar las condiciones y las tasas de interés que ofrecen las
distintas entidades bancarias y elegir la más conveniente para el proyecto. Otra opción
sería analizar con frecuencia el flujo de efectivo del proyecto para poder detectar
oportunamente aquellas situaciones en las que se deba cubrir las deudas para mantener
las operaciones. También se debe identificar a cuánto se incrementan los costos del
financiamiento y cerciorarse de que los inversionistas estén al tanto de esto. Otra
alternativa está relacionada con el presupuesto anual, que implica analizar los estados de
resultados para conocer las pérdidas y ganancias. En el caso de pérdidas, se debe
identificar por qué se está dando y de qué forma se deben cubrir, y en el caso de las
ganancias, se puede decidir si invertir o ahorrar lo ganado. Una forma de mejorar el
rendimiento financiero del proyecto es variar la composición de la estructura del capital,
determinando si es más rentable financiar mayor parte con recursos propios o con una
deuda con una entidad bancaria. En el caso de tener una mayor parte de recursos
propios, se debe analizar la opción de conseguir nuevos socios o exigir un mayor aporte a
los inversores actuales.