Análisis Técnico de Acciones

Paulo Cesar Laura Poblete1

1Departamento de Ingeniería Comercial

Universidad Nacional Jorge Basadre
Grohmann

Mercado de Capitales (2014 / F-1)

Escuela de Ingeniería Comercial
Universidad Nacional Jorge Basadre
Grohmann
Curso 2021-I

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 1 / 27

Análisis Técnico

◼ Bases del Análisis Técnico

 El mercado, ofrece suficiente información para poder
predecir sus movimientos.
 Los precios, que se mueven por tendencias y pautas
definidas.
 La historia, se puede presumir que lo que ha
sucedido en el pasado se repetirá en el futuro.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 2 / 27

Teoría de la opinión contraria del mercado

◼ Cuando la mayoría esta de acuerdo en algo,

generalmente están equivocados
 Identificar lo que la mayoría está haciendo y actuar luego en la
dirección opuesta.
◼ Servicio Market Vane
 Cifras de Consenso Optimista del mercado en Estados Unidos
(opinión/sentimiento sobre el mercado que tienen los
profesionales en commodities acerca de las tendencias
bursátiles en un momento determinado).
◼ Índice del Consenso de la Opinión sobre el
Mercado Alcista
 Consensus Bullish Sentiment Index, publicado por: Consensus
National Commodity Futures Weekly Opinión (https://consensus-
inc.com/).
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 3 / 27
Índice del Consenso de la Opinión sobre el Mercado
Alcista
Sample of chart produced from the CONSENSUS BULLISH SENTIMENT INDEX by
Reuters/Eikon Datastream Navigator system from data sent every Tuesday at 4:30 PM Central
U.S. Time

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Índice del Consenso de la Opinión sobre el Mercado
Alcista

◼ Cifras difundidas cada martes

◼ El 75% refleja que el mercado
está sobrecomprado
◼ El 25% que el mercado se
encuentra sobrevendido
◼ Debajo de 25%, el piso esta
cerca
◼ Punto de equilibrio 50%
◼ Por 90% o por debajo de 20%,
unanimidad, se recomienda un
comportamiento contrario.
◼ Niveles por encima de 75% y
debajo de 25%, se recomienda
esperar

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 5 / 27

Teoría de la opinión contraria del mercado

◼ El poder de compra y de venta remanente

 Predicciones optimistas de los analistas hacen que
los individuos tomen posiciones.
◼ Manos fuerte Vs Manos débiles
 Se basa en el mercado de futuros.
 Si 80% de los traders ha tomado una posición larga,
significa que el 20% restante ha tomado una posición
corta
◼ Es decir, han contratado posiciones más grandes, por lo cual
deben estar bien capitalizados contar con un gran
respaldo (“manos fuertes”).
◼ Resto son traders con posiciones pequeñas con pocas
garantías (“manos débiles”) y reaccionarán rápidamente ante
cualquier cambio en el precio.
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 6 / 27
Teoría de la opinión contraria del mercado

◼ Detrás de esta teoría existe más que el simple hecho

de suponer que los profesionales actúan
incorrectamente.
◼ Reacción del mercado ante Noticias Fundamentales
 Analizar la reacción del mercado:
◼ Si el mercado no reacciona ante una noticia optimista, puede
que el mercado haya ya descontado las noticias grandes
posibilidades de un cambio de tendencia.
◼ Lo mismo sucede en la posición contraria.
◼ Regla general: evaluar cifras del consenso Optimista
con otras herramientas de análisis técnico para
identificar cambios en tendencias.
◼ Filosofía de Opinión Contraria no es la llave del éxito,
pero sus principios son ampliamente respetados en el
mercado.
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 7 / 27
Análisis Técnico

◼ Ignora la información fundamental.

◼ Observa las formaciones actuales de precios
y el estado actual de los compradores y
vendedores.
◼ La información esencial casi siempre ya esta
descontada.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 8 / 27

Análisis Técnico

◼ Tendencias
 Representan desplazamiento de precios, siguiendo un
patrón definido, se forman por la unión de puntos
continuos que pueden ser:
o Bullish o Alcista

o Demanda mayor que la oferta

o Se traza al unir los puntos más bajos (pisos o valles)
o Bearish o Bajista
o Oferta mayor que la demanda
o Se traza al unir los puntos más altos (altos o picos)
 La línea de tendencia será más fuerte, y más difícil de ser
traspasada, en función de sus puntos de apoyo (ya sean
altos o pisos).
 Pueden tener distintas inclinaciones dependiendo de cual
sea la fuerza de fondo que tienen el mercado.
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 9 / 27
Análisis Técnico

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 10 / 27

Análisis Técnico

◼ Soportes y Resistencias
 Ambos son niveles de concentración de alguna intención de
compra (soporte) o de venta (resistencia)
 En ellos los avances o retrocesos del precio se detienen y
“rebotan”
 Su importancia radica en que se pueden tomar posiciones
según se esté acercando o alejando el precio a algún nivel
histórico de soporte o resistencia.
 En estos niveles es cuando se producen los cambios de precios
voluminosos, y donde se verá cual de las dos fuerzas de
mercado efectúa mayor presión: la demanda o la oferta.
 Cuando se rompe un soporte se entra en una tendencia hacia la
baja. Pero el rebote en un soporte puede suponer un cambio en
la tendencia inicial.
 Los niveles de soporte y resistencia al ser penetrados
demostrarán la futura evolución del mercado.
 Una línea de tendencia funciona como soporte o resistencia.
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 11 / 27
Análisis Técnico

Área de trading

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 12 / 27

Análisis Técnico

◼ Canales
 Delimitado por dos líneas paralelas
◼ La superior actúa como resistencia
◼ La inferior como soporte.
 Cuando la cotización sobrepasa una de las dos líneas se
produce el cambio de tendencia.
 Su existencia ofrece oportunidad de invertir a corto plazo
◼ Comprando cada vez que cotización alcance nivel bajo del canal
(línea de soporte).
◼ Vendiendo cuando llegue al extremo superior del mismo (línea de
resistencia).
 Sólo se considera significativa la rotura de uno de los
extremos del canal cuando dicha ruptura sea clara.
 Como siempre, un incremento de volumen aumenta la
fiabilidad de la ruptura.
Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 13 / 27
Análisis Técnico

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 14 / 27

Análisis Técnico

◼ Medias móviles
 Es el promedio de un grupo de datos que se generan
en forma secuencial.
 Es una versión suavizada de los movimientos de los
precios de las acciones
◼ Minimiza la distorsión ocasionada por movimientos aleatorios
o bruscos en los precios
 Es el indicador más utilizado y confiable en períodos
de tendencia más no en períodos de trading.
 P.M. Simple.
 P.M. Ponderado
 P.M. Exponencial (mercados se afectan por hechos más actuales
y no los pasados)

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 15 / 27

Medias móviles

◼ Actúan como soportes y resistencias

 Rupturas dan señales retardadas tanto de compra como de
venta.
◼ Existen tres tipos en función al período de inversión:
 Corto plazo
◼ 9 a 25 días
◼ Señales de compra o venta que se dan en periodos no superiores a
2 semanas.
 Medio plazo
◼ 70 días,
◼ Señales de compra y venta para inversiones que se realizan entre
meses.
 Largo plazo
◼ 180 días
◼ Señales de compra o venta para realizar en varios meses incluso
años.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 16 / 27

Medias móviles

◼ A mayor periodo, más fiable es la información

 Pero mas tarda en reflejar los cambios de tendencia.
◼ Avisan de cambios de tendencia, que pueden
interpretarse como señales de compra o de venta. Estas
se dan cada vez que la cotización (spot) corta una media
móvil:
 Spot por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio
de una tendencia hacia la baja (señal de venta)
 Spot por debajo de la media y la corta hacia arriba indica el inicio de
una tendencia alcista (señal de compra).
◼ Indicio de cambio de tendencia en los precios de las
acciones se verá reforzado si la propia media móvil
refleja también un cambio de tendencia.
 Corte de dos líneas de medias móviles, una de corto plazo y otra de
mayor plazo, también anuncia un cambio de tendencia.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 17 / 27

Media Móvil de 70 sesiones IBEX-35

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 18 / 27

Osciladores

◼ Son ratios que se calculan a partir de la

evolución de las cotizaciones.
 Nos indican si la acción esta sobrevaluada
(vender) o subvaluada (comprar).
 Avisan de los cambios de tendencia más rápido
que las medias móviles y las líneas de
resistencia.
◼ Ya que por las medias permiten detectar un cambio de
tendencia cuando este ya se ha iniciado.
 Presentación lineal, reflejan la fuerza del precio
acumulada en el período de cálculo que se
utiliza.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 19 / 27

Índice de Fuerza Relativa (RSI)

◼ Representación de la fuerza acumulada por los

precios en el periodo.
 Usualmente es de 14 días.
 Parametrizado entre dos líneas que marcan 30 y 70.
◼ Mayores a 70 indicarían niveles de sobrecompra
◼ Menores a 30 sobreventa
100
RSI = 100 −
AU
1+
AD
◼ AU: Incremento medio de aquellas sesiones en las que la
acción ha cerrado con subida.
◼ AD: Descenso medio de aquellas sesiones en las que la
acción ha cerrado con pérdidas.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 20 / 27

Oscilador RSI IBEX 35

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 21 / 27

Índice de Momento

◼ Representación de la fuerza acumulada por los precios en el

periodo.
 Indicador cuantifica la aceleración de un movimiento de precios.
Relaciona dos velocidades de desplazamiento de los mismos: la
velocidad del periodo en cuestión con la de otro periodo
determinado días atrás.
 Esto indica que tan rápido suben los precios (anticipar
desaceleración de los mismos y posible señal de toma de
beneficios)
M (10) = C (N) - C (N - 10)

◼ M (10): momento de orden 10. El número entre paréntesis indica la

amplitud del periodo considerado.
◼ C (N): cotización de cierre del último día del periodo
◼ C (N - 10): cotización de cierre de hace 10 sesiones.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 22 / 27

Oscilador MOMENTUM IBEX-35

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 23 / 27

El Chartismo

◼ Técnica de análisis bursátil, para determinar la

tendencia de la curva de cotizaciones y cambios en la
mismas
 Se basa exclusivamente en el estudio gráfico de las distintas figuras
que dibuja la curva de cotizaciones.
 Es sólo la parte exclusivamente gráfica, nunca numérica o matemática,
del análisis técnico.
◼ Triángulos
 Formaciones de continuación, la mayoría de veces (75%) o de cambio
de tendencia (25% de las veces)
 Caracterizada por fluctuaciones de precios en un área de trading cuyos
límites (soporte y resistencia) son convergentes (resistencia desciende
y soporte asciende).
 También se presenta la figura del triangulo expansivo: triangulo
simétrico pero el vértice es anterior a las oscilaciones de precios (cada
vez más amplias). Al tocarse por 3ra vez el soporte éste es penetrado,
completándose el cambio hacia un mercado en baja.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 24 / 27

Triángulo simétrico IBEX-35

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 25 / 27

El Chartismo

◼ Rectángulos
 Los precios fluctúan dentro de un área de trading cuyos límites
(soporte y resistencias) son casi horizontales.
 El volumen suele concentrarse cuando la cotización alcanza los
niveles de resistencia y soporte.

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 26 / 27

Paulo Laura (ESCO, UNJBG) Análisis Técnico de Acciones UNJBG, 2021 27 / 27