Capítulo 1.

Filosofía del análisis técnico

Introducción
El análisis técnico es el estudio de los movimientos del mercado, que mediante el uso de
gráficos tiene el propósito de pronosticar los precios y escenarios futuros. Los movimientos
del mercado tienen tres pilares: precio, volumen e interés abierto.

Filosofía o fundamento lógico

Las tres premisas del enfoque técnico:
1. Los movimientos del mercado lo descuentan todo.
2. Los precios se mueven por tendencias.
3. La historia se repite.

Los movimientos del mercado lo descuentan todo

Cualquier cosa que posiblemente pueda afectar al precio, por razones fundamentales,
políticas, psicológicas u otras, se refleja realmente en el precio de ese mercado.
Los movimientos del precio reflejan los cambios de la oferta y la demanda. Si la demanda
supera la oferta, los precios deberían subir. Si la oferta supera la demanda, los precios
deberían bajar. Esta acción es la base de todos los pronósticos económicos y
fundamentales.
Con esto se llega a la conclusión de, si los precios están subiendo, la demanda debe superar
la oferta y los fundamentos deben de ser alcistas. Si los precios caen, los fundamentos
deben ser bajistas.

Los precios se mueven por tendencias

El propósito de la representación gráfica de los movimientos de precios de un mercado es
identificar tendencias que están primerizas en desarrollo, con el fin de seguir las mismas.
Los precios se mueven por tendencias y una tendencia en movimiento es más probable que
continúe que retroceda.

La historia se repite
La psicología es un gran pilar dentro del funcionamiento del mercado ya que la misma
revela la psicología alcista o bajista del mercado y estos representan patrones.
La calve para entender el futuro está en el estudio del pasado, o que el futuro es solo una
repetición del pasado.

Pronóstico técnico versus previsión fundamental

El análisis técnico se concentra en el estudio de los movimientos del mercado y el análisis
fundamental en las fuerzas económicas de la oferta y la demanda que hacen que los precios
cambien.
El enfoque fundamental estudia los factores que afectan el precio de un mercado para
determinar el valor intrínseco de dicho mercado. El valor intrínseco es lo que se conoce
como valor real. Si este valor real es menor que el precio actual de mercado, significa que
el mercado está sobrevalorado y debe venderse. Si el valor real está por encima del precio
actual del mercado, significa que el mercado está infravalorado y debe comprarse.

Análisis versus tiempos

El calculo del tiempo es crucial. Por lo tanto, los pasos que un operador debe dar antes de
aceptar un compromiso con el mercado, se puede ver que la aplicación correcta de los
principios técnicos se hace indispensable en algún momento del proceso, aunque en las
primeras etapas de la decisión se aplicara el análisis fundamental. El cálculo de los tiempos
es importante el la selección de valores individuales y en la compra y venta de secciones
bursátiles y grupos industriales.

Flexibilidad y adaptabilidad del análisis técnico

El análisis técnico tiene gran capacidad de adaptabilidad a cualquier entorno operativo. El
tecnicista puede dar seguimiento a cuantos mercados desee, esto debido a que este puede
concentra su atención y sus recursos en aquellos mercados que demuestran tener fuertes
tendencias e ignorar los demás. Al seguir todos los mercados, se consigue una excelente
información sobre la actividad de los mercados en general.

El análisis técnico aplicado a diferentes medios de transacción

Los principios del análisis de gráficos se aplican tanto a los valores como a los futuros. El
análisis técnico se puso en práctica primero al mercado de valores y luego adaptándose
entró al de futuros.

El análisis técnico aplicado a diferentes dimensiones temporales

Un punto para destacar del enfoque chartista es la habilidad para manejar diferentes
dimensiones temporales. Si este está operando con transacciones intradías o siguiendo la
tendencia intermedia, se aplican los mismos principios.

Previsiones económicas
El análisis técnico nos puede dar una visión de la dirección que lleva una economía. Esto
puede ser, cuando los precios de los bienes sean ascendentes reflejen una economía fuerte y
con una mayor presión inflacionaria. Mientras que con precios descendentes puede reflejar
una economía e inflación ralentiza.
La orientación de los tipos de interés es afectada por la tendencia de los productos, y los
gráficos sobre los mercados de mercancías como el oro, petróleo o los mismos Bonos del
Tesoro nos pueden proporcionar información acerca de las tendencias de la economía. Las
fortalezas o debilidades de una moneda nacional o internacional también nos pueden
proporcionar una perspectiva futura de a dónde se mueve la economía.

¿Técnico o chartista?
A lo largo del tiempo, a las personas técnicas se les denominaba analista técnico, chartista,
analista de mercado y analista visual. Hoy en día, debido al aumento de especialización en
las ramas, técnico y chartista no necesariamente son lo mismo.
La herramienta principal del chartista son la interpretación de gráficas y todo lo demás es
secundario. Mientras que el analista estadístico o cuantitativo, cuantifica, prueba y optimiza
con el propósito de desarrollar sistemas mecánicos de transacción, en donde el elemento
humano quede lo más desvanecido posible.

Breve comparación del análisis técnico de valores y futuros

El análisis técnico que se aplica a los futuros no es totalmente parecido al que se aplica al
mercado de valores. Los principios básicos son los mismos, pero existen algunas
diferencias. Las herramientas básicas que se usan en ambos valores son gráficos de barras,
de punto y figura, modelos de precios, volumen, líneas de tendencia, media móviles y
osciladores. Por esto, cualquier persona que conozca las herramientas básicas puede
adaptarse a cualquiera de las dos ramas.

Estructura de precios
La estructura de precios en los futuros es mucho más difícil que en la de los valores. Cada
producto se cotiza en diferentes unidades e incrementos. Por ejemplo, los cereales se
cotizan en centavos por gramo, el ganado en centavos por libra, etc.
Un buen operador debe aprender los detalles de cada mercado como, mínimo y máximo de
precios, cotizaciones de contratos o en qué bolsa contratar.

Duración limitada
Los contratos de futuros tienen fecha de caducidad, mientras que los de valores no. Un
contrato de futuros, por lo general, tiene una vida útil de alrededor de un año y medio antes
de su vencimiento. La durabilidad de este representa un punto negativo a la hora de querer
hacer previsiones a largo plazo, ya que una vez que los contratos expiren, se necesitan
nuevos gráficos ya que los expirados pierden utilidad.

Requisitos de menor margen

Todos los futuros se contratan al margen, que generalmente es menos de un 10 por ciento
del valor contrato. Debido a ser un gran apalancamiento, los resultados de los futuros
tienden a magnificarse con movimientos relativamente pequeños (ganando el doble del
dinero invertido o perdiéndolo todo).
El alto factor de apalancamiento hace que el cálculo del tiempo en los mercados de futuros
sea mucho más susceptible a la volatilidad que en el mercado de valores.

El margen de tiempo es mucho más corto

Debido al alto factor de apalancamiento, el horizonte temporal o tiempo que opera con
mercancías es corto. Los técnicos del mercado de valores tienden a prestar más atención a
una visión a más largo alcance. Estos tienden a analizar el mercado a tres o seis meses, por
el contrario, los operadores de futuros analizan dónde estarán los precios a una semana, días
u horas.
Mayor dependencia del tiempo
La clave en las operaciones de futuros es el calculo del tiempo. Si se evalúa el mercado
incorrectamente por días o hasta minutos puede causar grandes pérdidas.

Menor confianza en promedios e indicadores del mercado

Los índices de Dow Jones o el S&P 500 son los que rigen el análisis de mercado. También,
para medir la fuerza o debilidad del mercado más amplio, se usan índices como la línea de
avance-declive o la lista de nuevos máximos-nuevos mínimos de la Bolsa de Nueva York.
Se le pone poca atención al enfoque de mercado más amplio, debido a que el análisis del
mercado de productos se concentra en los movimientos de un mercado en específico.
Herramientas técnicas específicas
Los modelos gráficos en los futuros tienden frecuentemente a no completarse tanto como
en los valores.
Los operadores futuros confían más en indicadores a más corto plazo que destacan unas
señales más precisas.
Una diferencia notoria es que el análisis técnico de valores se basa en el uso de indicadores
de opinión y en el análisis del flujo de fondos. Los de opinión se enfocan en la actividad de
diferentes grupos, tales como lo corredores que negocian con lotes inferiores a las cuantías
establecidas, fondos de inversión o los especialistas bursátiles (ya que generalmente, según
la teoría, la opinión de la mayoría generalmente está equivocada). El análisis del flujo de
fondos se refiere a la situación de efectivo de fondos de inversión o las grandes cuentas
institucionales.
El análisis técnico en los mercados futuros lo hace de una forma más pura, ya que se le da
mucha importancia al análisis de la tendencia básica y a la aplicación de los indicadores
técnicos tradicionales.

Algunas críticas al enfoque técnico

Una cuestión importante es si los precios anteriores se pueden usar para pronosticar los
futuros y se contesta generalmente con lo siguiente: “Los gráficos nos dicen dónde ha
estado el mercado, pero no nos pueden decir dónde va”. La teoría del paseo aleatorio
cuestiona que los precio presenten tendencia y duda que cualquier técnica de pronósticos
pueda superar la estrategia de comprar y retener.

La profecía del autocumplimiento

Gran cuestión es la de si funciona la profecía del autocumplimiento. Podríamos afirmarla
argumentando que la mayoría de las personas puede ver las tendencias a partir de gráficos.
O refutarla opinando que los gráficos son subjetivos ya que no hay ningún estudio que los
respalde matemáticamente. La respuesta es que, al ser subjetivos, la búsqueda e
interpretación del autocumplimiento se vuelve probable para el que en sus ojos está el
entendimiento. Hasta en los analistas más experimentados existe la discrepancia de
opiniones y de interpretaciones, debido a una permanente existencia de un elemento de
duda en cada persona.

¿Se puede usar el pasado para predecir el futuro?

En la estadística, se pueden usar la descriptiva o la inductiva para previsualizar destellos del
futuro. La descriptiva se refiere a la representación gráfica de los datos, mientras que la
inductiva se refiere a las generalizaciones, predicciones o extrapolaciones de los datos.
El gráfico de precios se basa en una estadística descriptiva y el análisis que realizan los
técnicos de datos va encaminado a la inductiva.
“El primer paso en el pronóstico del futuro empresarial o económico consiste en recoger
observaciones del pasado”. Bajo esa premisa es que todos los pronósticos de análisis
económicos y fundamentales se basan.

La Teoría del Randon Walk (Paseo Aleatorio)

Esta teoría dice que los precios son “serialmente independientes” y que la historia de los
precios no es un indicador de confianza de la futura dirección de estos.
La misma sostiene que los precios fluctúan demasiado como para que con una sola fórmula
podamos predecirlos. La mejor estrategia de mercado es la de comprar y retener ya que esta
es una cuestión empírica y de práctica que muchas veces funciona mejor que las estrategias
más técnicas.
El hecho de que nadie ha encontrado los fundamentos esenciales de porque los aleatorios
movimientos de los precios y predecirlos, no quiere decir que no existan.

Principios universales
Los principales principios técnicos que se discuten se pueden aplicar de forma universal a
todos los mercados, incluso a los fondos de inversión.

Capitulo 2. Teoría de Dow

Introducción
Charles Dow y Edward Jones fueron los encargados de aportar una de las bases importantes
para el conocimiento de la materia que hoy llamamos análisis técnico.

Principios básicos
1. Las medias lo descuentan todo
Los mercados reflejan cada posible factor conocido que afecta a la demanda y a la oferta.
Esta se aplica a el mercado en general.
2. El mercado tiene tres tendencias
Según Dow una tendencia es cuando una ascendente sigue un patrón de picos y valles cada
vez más altos. Lo contrario para una tendencia descendente, esta muestra picos y valles
cada vez más bajos.
Los registros de operaciones muestran que, en muchos casos, cuando un valor llega más
alto, a continuación tienen un moderado descenso, y luego vuelve a subir hasta aproximarse
a las cifras más altas. Si después de esto, la cotización vuelve a retroceder, probablemente
bajará una cierta distancia.
Una tendencia, según Dow, se divide en tres partes, primaria, secundaria y menor.

3. Las tendencias principales tienen tres fases

Según Dow, las tendencias primarias se desarrollan en tres fases bien diferenciadas: fase de
acumulación, de partición pública y de distribución.
La fase de acumulación hace alusión a cuando los inversores más astutos compran cuando
el mercado está en descenso con posibilidad de ascender. La fase de participación pública
es cuando el resto de los inversionistas se dan cuenta de una oportunidad en el mercado y
estos comienzan a comprar; el estatus del negocio mejora y aumenta a la vez que los
inversionistas compran acciones desmesuradamente. La última fase o de distribución, es
cuando los inversores más listos comienzan a vender donde ellos creen que será el punto
más alto antes del declive, todo esto antes de que nadie más comience a vender.

4. Las medias deben confirmarse entre ellas

Una media por si sola no puede determinar un mercado alcista o bajista a no ser que dos
dieran la misma señal, confirmándose entre ellas. Estas medias debían de superar un pico
secundario previo para confirmar un posible mercado alcista.

5. El volumen debe confirmar la tendencia

Dow consideraba al volumen como un factor secundario para confirmar las señales de
cotización. El volumen debería de expandirse en la dirección de la tendencia. En tendencias
ascendentes, el volumen se incrementaría a medida que las cotizaciones suben, y
disminuiría a medida que los precios bajan. En tendencias descendentes, el volumen
debería incrementarse a medida que los precios bajan y disminuir a medida que estos
suben.

6. Se presume que una tendencia está en vigor hasta que da señales definitivas de que
ha retrocedido
Este punto se refiere a que una tendencia en movimiento tiende a continuar en movimiento
hasta que una fuerza externa le haga cambiar su dirección. Para los seguidores de
tendencias, lo más difícil es distinguir entre una corrección secundaria normal, existente y
una nueva.

El uso del precio de cierre y la presencia de líneas

Dow se basaba exclusivamente en los precios de cierre. Creía que las medias tenían que
cerrar más alto que un pico previo y más bajo que un valle previo.
Los patrones horizontales que aparecen en los gráficos son fases correctivas y se les conoce
como consolidaciones o rectángulos.

Algunas críticas a la teoría de Dow

Como promedio, la teoría de Dow pierde de un 20 al 25 % de un movimiento antes de
generar una señal para marcar la tendencia de un mercado. Para los operadores esto es muy
tardado ya que generalmente aparece una señal en la segunda fase de una tendencia
ascendente.
Dow nunca intentó predecir las tendencias, sino que reconocer la aparición de mercados
alcistas o bajistas.

Los valores como indicadores económicos

Dow fue de los primeros en reconocer la utilidad de los promedios bursátiles como claros
indicadores económicos.

La Teoría de Dow aplicada a las operaciones con futuros

Dow sostenía que la mayor parte de los inversores sigue sólo las tendencias más
importantes y utiliza las correcciones intermedias únicamente para calcular los tiempos.
También decía que las tendencias menores no eran importantes. En las operaciones con
futuros, los operadores operan en la intermedia en lugar de la principal. Estos deben de
estar atentos a los menores efectos para calcular los tiempos.

Conclusión
La teoría de Dow proporciona conocimientos básicos sólidos para cualquier estudio
posterior de análisis técnico.
Capítulo 3. Construcción de gráficos
Introducción
Este capítulo es una introducción a los fundamentos de los gráficos, esto es sus tipos,
interpretaciones básicas de los precios en los gráficos, volumen, interés abierto, entre otros
putos.

Tipos de gráficos disponibles

Uno de los más reconocidos y usados es el de barras. También existen otro tipo de gráficos,
como lo son de puntos y figuras o de velas.

Gráficos de velas
En este tipo de gráficas se registran los cuatros precios de apertura, cierre, máximo y
mínimo. Una línea delgada (llamada sombra) muestra el movimiento del precio desde el
máximo hasta el mínimo. La parte más ancha de la barra (llamada el cuerpo verdadero)
mide la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre. Si el precio de cierre es mayor
que el precio de apertura, el cuerpo verdadero es blanco (positivo). Por lo contrario, si el
cierre es menor que la apertura, el cuerpo verdadero es negro (negativo).

Escala aritmética versus escala logarítmica

Los gráficos se pueden representar con escalas de precios aritméticos o logarítmicos. Para
los análisis de tendencias a largo plazo, es común que se usen gráficos logarítmicos.

Construcción del gráfico de barras diario

El gráfico de barras es una relación de precios y tiempos. El eje y es una escala de el precio.
El eje x registra el paso del tiempo.
Las fechas se ubican en la parte inferior del gráfico, y se dibuja una barra vertical en el día
correspondiente, desde el precio máximo del día hasta el mínimo del mismo (alcance) y se
hace una marca horizontal a la derecha de la barra para identificar el precio de cierre del
día.
La razón de la marca a la derecha de la barra es para distinguirlo del precio de apertura, que
se coloca a la izquierda de la barra. Al terminar el registro de actividad del día, se registran
las actividades del siguiente día a la derecha. La mayoría de los servicios de gráficos no
incluyen los gráficos de los fines de semana. En una bolsa de contratación que cierra
durante la semana de contrataciones, se ponen espacios en blanco el día de cierre.
Las barras en la parte inferior de los gráficos miden el volumen.

Volumen
Este representa el total de operaciones de un mercado en un determinado día (la cantidad
total de contratos o acciones en el mercado de valores).
Este se registra en un gráfico mediante barras verticales en la parte inferior, justo debajo de
la barra de precios. Entre más alta sea una barra de volumen, significa un volumen mayor y
viceversa.

Interés abierto de los futuros

Esta es la cantidad de contratos de futuros en circulación en poder de los operadores
bursátiles al terminar de un día (en posiciones largas o cortas, no el total de ambas).
Este se registra en el gráfico por medio de una línea continua a lo largo de la parte inferior,
por lo general encima del volumen, pero por debajo del precio.

Volumen total versus volumen individual y cantidades de interés abierto en los

futuros
Las cifras totales para cada mercado de productos son las que se usan para hacer
pronósticos.
En las primeras etapas de la vigencia de un contrato de futuros, el volumen y el interés
abierto suelen ser bastante pequeños. Estos aumentan a medida que se acerca su fecha de
vencimiento. Sin embargo, unos meses antes de su vencimiento estos comienzan a
disminuir nuevamente. Esto, debido a que los operadores liquidan sus posiciones abiertas a
medida que el contrato llega a su vencimiento.
Volumen e interés abierto informados un día después en los futuros
El volumen de los futuros y las cantidades de interés abierto se informan con un día de
retraso. Las cifras de volumen estimadas están disponibles después de que los mercados
cierran y se incluyen en los periódicos matutinos del día siguiente. Lo que el lector lee al
día siguiente por la mañana, es el precio de los futuros del último día y una estimación de
las cifras de volumen.
Valor del volumen individual y de las cantidades de interés abierto en los futuros
Las cantidades de interés abierto individual en los futuros nos dicen los contratos más
líquidos para operar. Regla general, las operaciones deben limitarse a aquellos meses de
entrega que tengan el interés abierto más alto. Los meses con interés abierto bajos, deben
de evitarse.

Gráficos de barras semanales y mensuales

El gráfico de barras diario común cubre movimientos de precios de 6 a 9 meses, pero para
realizar un análisis de tendencias de mayor alcance hay que recurrir a gráficos de barras
semanales y mensuales.
En el semanal, una barra representa la actividad de la cotización para toda la semana. En el
gráfico mensual, cada barra muestra las acciones de los precios de todo el mes.
Capítulo 4. Conceptos básicos de tendencia
Definición de tendencia
Los niveles de apoyo y resistencia, patrones de precios, medias móviles, líneas de
tendencia, etc., tienen el propósito de medir la tendencia del mercado. La tendencia es la
dirección del mercado.
El mercado, comúnmente, no tiene movimientos en línea recta. Estos son en forma de
zigzags, los cuales incluyen grupos de valles y picos. La dirección de los valles y picos
constituye a la tendencia.

La tendencia tiene tres direcciones

Los mercados se mueven hacia arriba, hacia abajo y hacia los costados. Al movimiento de
los precios en una línea plana, horizontal, se le conoce como banda de fluctuación.
El movimiento horizontal representa un equilibrio en el nivel de precios en el que la oferta
y la demanda están en relativa igualdad.
El operador tiene 3 decisiones: comprar un mercado (tomar una posición larga), vender un
mercado (tomar una posición corta) o no hacer nada. Cuando el mercado está subiendo, es
preferible tomar una posición larga. Cuando el mercado está bajando, es preferible tomar
una posición corta. Y cuando el mercado se mueve lateralmente, es preferible apartarse.

La tendencia tiene tres calificaciones

Cada tendencia se transforma en una porción de su próxima tendencia más larga. En una
tendencia ascendente de larga duración, el mercado se detiene para autocorregirse durante
un par de meses antes de continuar su camino hacia arriba. Dicha corrección secundaria
consistiría en ondas más cortas que se identificarían como pequeñas caídas y
recuperaciones.
Cada tendencia es parte de la tendencia mayor que sigue y está formada por tendencias más
pequeñas.

Casi todos los enfoques que siguen una tendencia se centran en la intermedia, que puede
tener una duración de varios meses. La de corta duración se usa básicamente por cuestiones
de tiempo. En una tendencia ascendente intermedia, los retrocesos de corta duración se
usarían para iniciar posiciones largas.

Apoyo y resistencia
Los valles, o mínimos de reacción, se llaman apoyos. Este es un nivel o área del gráfico por
debajo del mercado donde el interés por comprar es lo suficientemente fuerte como para
vencer la presión por vender.
A los picos se les llama resistencia y representan un nivel o área de precios por encima del
mercado donde la presión por vender vence a la presión por comprar y un avance del precio
vuelve hacia atrás.

En una tendencia ascendente, los niveles de resistencia representan pausas en ese

movimiento hacia arriba. En una tendencia descendente, los niveles de apoyo no son
suficientes para detener la bajada de forma permanente, pero la pueden controlar
temporalmente.
Para que una tendencia ascendente continúe, cada mínimo sucesivo (nivel de apoyo) debe
ser más alto que el anterior. Si la bajada correctiva en una tendencia ascendente llega al
nivel del mínimo anterior, puede ser una advertencia anticipada de que la tendencia
ascendente está llegando a su fin, o la menos de que se está transformando en una tendencia
lateral. Si se viola el nivel de apoyo, entonces es probable que se dé un cambio de
tendencia.
La imposibilidad de que un pico pueda superar un pico anterior en una tendencia
ascendente, o la capacidad de los precios de escaparse del mínimo de apoyo anterior en una
tendencia descendente, es generalmente la primera advertencia de que la tendencia actual
está cambiando.
Intercambio de papeles de los niveles de apoyo y resistencia
Apoyo es mínimo previo y resistencia máximo previo, pero no siempre es así.
Cuando un nivel de apoyo o resistencia se ve penetrado por una cantidad significativa,
cambian sus papeles y se transforman en lo opuesto.

La psicología del apoyo y la resistencia

Los participantes del mercado se dividen en tres categorías, los de posiciones largas, cortas
y los que no participan. Los de largas son los que ya han comprado contratos; los de cortas
son los que ya se han comprometido a vender, y los últimos son los que han salido del
mercado o están indecisos en que posición tomar.
Supongamos que este mercado comienza a moverse hacia arriba a partir de un área de
apoyo. Los de posiciones largas están contentos, pero piensan que pudieron haber
comprado más, los de cortas lamentan su venta y esperan una bajada que llegue hasta donde
se hicieron cortas, así podrán salir del mercado en el mismo punto donde entraron (umbral
de rentabilidad).
Los que se ubican en los costados se pueden dividir en los que no tuvieron una posición y
los que liquidaron su posición en el área de apoyo. Este último grupo lamenta su
liquidación y espera a recuperar su posición larga cerca de donde las vendieron.
El grupo de los que no participaron solo buscan una oportunidad en la que el mercado les
permita tener una posición larga.
Todos los grupos quieren comprar, entonces cuantas más operaciones se realicen en esa
área de apoyo, más importancia cobra, esto debido a que hay más participantes con interés
en la misma. El número de operaciones en un área se puede determinar mediante: la
cantidad de tiempo que se ha pasado ahí, el volumen y la cercanía en el tiempo de la
transacción.
Si los precios operan lateralmente durante tres semanas en un área de congestión antes de
moverse hacia arriba, esa área de apoyo es más importante que si las operaciones hubieran
durado menos tiempo.
El tamaño del volumen determina la cantidad de operaciones que se han realizado.
El ver cuando tuvo lugar la operación también determina el número de operaciones. Esto,
ya que consideramos la reacción de los operadores a los movimientos del mercado y a las
posiciones que ya han tomado o que no han podido tomar. Entre más reciente sea la
actividad, más potente será.
Si ahora suponemos que los precios bajan. Todos los compradores estando en el área de
apoyo se darían cuenta de su error. En cuanto a los operadores de futuros, dada a la elevada
naturaleza apalancada de las operaciones con futuros, estos deben aportar dinero al margen
adicional o liquidar sus posiciones de pérdidas, esto debido a que los operadores no pueden
mantener las pérdidas mucho tiempo.
Entonces el apoyo ahora se convierte en resistencia. Esto ya que los operadores cambian su
pensamiento completamente y no buscan retener sus operaciones.

El cambio de apoyo a resistencia y viceversa: grado de penetración

Un nivel de apoyo penetrado por un margen significativo se transforma en un nivel de
resistencia y viceversa.

La distancia de los preciso al alejarse del apoyo o la resistencia incrementa la importancia

de los mismos. Esto resulta cierto cuando los niveles de apoyo y resistencia se ven
penetrados y sus papeles se invierten. Las áreas de apoyo y resistencia sólo cambian de
papel cuando el mercado se aleja lo suficiente como para convencer a los operadores de que
han cometido un error. Cuanto más se aleje del mercado, más convencidos quedarán.
La importancia de los números redondos como apoyo y resistencia
Los números redondos tienden a detener las subidas y las bajadas de las cotizaciones. Los
operadores suelen pensar en números redondos importantes, como 10, 20, 25, 50, 75, 100 y
múltiplos de 1000. Estos actúan como niveles psicológicos de apoyo o resistencia.
Evitar las órdenes de contratación justo en estos obvios números redondos. Debido a que en
una bajada del mercado de corta duración en una tendencia ascendente habrá otros
intentando comprar a ese número redondo y es probable que el mercado nunca lo alcance.
Como regla general hay que evitar fijar límites de protección en números redondos.
Esto significa que los stops o límites de protección para posiciones largas deben de fijarse
por debajo de números redondos, y para las posiciones cortas, por encima de los números
redondos.

Líneas de tendencia
La línea de tendencia ascendente es una línea recta inclinada hacia arriba y hacia la derecha
que sigue unos mínimos sucesivos de reacción. Una línea de tendencia descendente está
inclinada hacia abajo y hacia la derecha sigue unos picos sucesivos de recuperación.

Dibujar una línea de tendencia

Para dibujar la línea correcta habrá que dibujar unas cuantas.
Para dibujar la correcta:
Esta debe de tener una evidencia de una tendencia. Para dibujar una línea de tendencia
ascendente esta debe de tener dos mínimos de reacción y el segundo mínimo tendrá que ser
más alto que el primero. Una vez identificados dos mínimos ascendentes, se traza una línea
recta, hacia arriba y hacia la derecha, que conecte los mínimos.
Línea de tendencia orientativa versus línea de tendencia válida
Para confirmar la validez de una línea de tendencia, esa línea debería ser tocada una tercera
vez por otro punto mínimo. Se necesitan 2 puntos mínimos para trazar la línea y un tercero
para confirmarla.

Cómo usar la línea de tendencia

Cuando una tendencia asume una determinada inclinación o velocidad, generalmente, esta
mantendrá la misma inclinación. Esto no solo sirve para determinar los extremos de las
fases correctivas, también nos dice cuándo cambia la tendencia.
En una tendencia al alza, la intención es comprar valores que han bajado, esta línea
proporciona un límite de apoyo por debajo del mercado que se puede utilizar como área de
resistencia para vender.
La penetración de la línea de tendencia, generalmente, indica un cambio en la tendencia que
aconseja la liquidación de la posición.

Cómo determinar la importancia de una línea de tendencia

El tiempo que una línea de tendencia se ha mantenido intacta y el número de veces que se
ha puesto a prueba es lo que le da la importancia. Cuanto más significativa sea una línea de
tendencia, más confianza inspira y más importante es su penetración.

Las líneas de tendencia deberían incluir todos los movimientos de precios

El precio de cierre puede ser muy bien el precio más importante del día, pero solo
representa una pequeña parte de la actividad de ese día. Incluir el alcance de los precios
(mínimo y máximo) del día toma en consideración la totalidad de la actividad y es la de uso
más común.

Cómo tratar las pequeñas penetraciones de la línea de tendencia

Los precios son volátiles y puede llegar a penetrar la línea de tendencia. En esos casos
podemos ignorar la penetración solo si la línea de tendencia con sus movimientos
posteriores marca valides.
¿Qué constituye una ruptura válida de una línea de tendencia?
Un cierre de precios fuera de la línea de tendencia es más significativo que una simple
penetración intradía. El método del 3% es un filtro aún más significativo para determinar
una ruptura válida.
Este requiere que la tendencia se rompa al cerrar al menos en un 3%. Esto es, si los precios
del oro rompieran una línea de tendencia al alza en los $400, los precios tendrían que cerrar
un 3% por debajo del nivel del precio donde la línea se rompió ($388). Este filtro no sería
totalmente acertado en operaciones de corta duración. Si el filtro es demasiado pequeño, no
será muy útil para reducir el impacto en las whipsaws o malas señales. Si es demasiado
grande, una gran parte del movimiento inicial pasará desapercibido antes de que se reciba
una buena señal. Lo mejor es considerar el tipo del filtro que mejor se adapte de acuerdo
con el mercado, tiempo, entre otros factores.
Otro filtro es el de tiempo de 2 días. Este consiste en que, al haber una ruptura, los precios
deben de cerrar más allá de la línea de tendencia durante dos días sucesivos.

Las líneas de tendencia dan la vuelta a sus papeles

Una línea de tendencia al alza (línea de apoyo) generalmente se transformará en una línea
de resistencia una vez que haya quedado definitivamente rota. Una línea de tendencia a la
baja (línea de resistencia) generalmente se transforma en una línea de apoyo cuando haya
quedado definitivamente rota.
Medir la implicación de las líneas de tendencia
Las líneas de tendencia se pueden utilizar como ayuda para determinar los objetivos en los
precios. Al romperse una línea, generalmente, esa penetración termina bajando el precio la
misma cantidad que el precio de la última resistencia o pico sobre la línea de tendencia y
viceversa.

El principio abanico
A veces, después de la violación de una línea de tendencia al alza, los precios bajan un
poco antes de volver a subir hasta alcanzar la parte de debajo de la vieja línea de tendencia
al alza (ahora línea de resistencia). La ruptura de la tercera línea de tendencia generalmente
es una indicación de que los precios van a la baja.
Se le denomina principio abanico ya que proviene de la apariencia de las líneas, que poco a
poco se van aplanando, semejando un abanico. Recordar que la rotura de la tercera línea es
la señal válida del cambio de tendencia.
La importancia del número tres
Se toma muy en cuenta el uso del número tres para las reglas y datos de valoraciones de
tendencias y gráficos.

La relativa inclinación de la línea de tendencia

La mayoría de las líneas de tendencia al alza tiende a aproximarse a una inclinación de 45
grados. Los 45 grados representan una relación de sube y baja de los precios y el tiempo en
un perfecto equilibrio.
La exagerada inclinación de una línea refleja un aumento rápido en los precios y la mayoría
de las veces la tendencia es de corto plazo. La ruptura de esta línea puede ser una reacción
para volver a una inclinación más sostenible y cercana a los 45 grados.
Si una línea está muy aplanada, representa que la tendencia ascendente es demasiado débil
y no genera confianza.

Cómo ajustar líneas de tendencia