Estudio

sobre Fusiones y
Adquisiciones Perú
2020
Séptima Edición

• DC2 - Información de distribución restringida

 Corporativos: ¿En qué nivel considera que su compañía se ha visto Corporativos: En respuesta a la coyuntura ocasionada por el COVID-19 y la crisis
afectada por el COVID-19? económica asociada, ¿que estrategias considera prioritarias en su compañía para
Impacto Muy perjudicada Poco perjudicada No ha sido afectada Ligeramente beneficiada Muy beneficiada
el 2020 y 2021?

COVID-19
Búsqueda de eficiencias operativas
(reducción de costos y gastos)
Búsqueda de eficiencias opera tivas (reducción de costos y ga stos)

93% 6%

38% 36%
50% 52%
Cambios en el enfoque de mercado
73% 75% (búsqueda de crecimiento en Ca mbios en el e nfoque de mercado (búsqueda de crecimiento en ingresos/eficiencia en ventas)

75% 19% 6%
100% ingresos/eficiencia en ventas)

50%
33% 64%
46% Reestructuración financiera (mejoras en
58% 33% 9%

93%
Reestructura ción fina nciera ( mejora s en capital de trabajo y financia mientos)

capital de trabajo y financiamientos)

27% 6% 25%
12%
Financiero Retail&Consumo Energía Industrial Minería Tecnología Salud 1/
de las empresas encuestadas Reestructuración del modelo operativo Reestructura ción del modelo operativo

56% 34% 10%

consideran que se han visto

perjudicadas en alguna medida por la Fusiones y adquisiciones (venta de
En promedio se espera una recuperación: negocio, adquisiciones oportunistas, 22% 35% 43%
crisis sanitaria
Fusiones y adquisiciones (ve nta de neg ocio, adquisiciones oportunistas, incorporación de nuevo accionista ,etc)

incorporación de nuevo accionista, etc.)

Entre 1 a Entre 1 a Entre 6 a Entre 1 a Entre 6 a Entre 6 a Entre 1 a
2 años 2 años 12 meses 2 años 12 meses 12 meses 2 años 0%

Muy prioritario
10% 20% 30% 40%

Poco prioritario
50% 60% 70%

No es prioritario
80% 90% 100%

En general, la mayoría de empresas

esperan una recuperación de su Fondos de inversión: En general, ¿en qué nivel considera que Fondos de inversión: En respuesta a la coyuntura ocasionada por el COVID-19 y
industria en las compañías de su portafolio se han visto afectadas por la la crisis económica asociada, ¿Su fondo ha tomado algunas de estas acciones
crisis del COVID-19? respecto a las compañías de su portafolio?
1 a 2 años
Búsqueda de eficiencias operativas Búsqueda de eficiencias opera tivas (reducción de costos y ga stos)

85% 5% 10%
En promedio los fondos (reducción de costos y gastos)

Los sectores con curva de de inversión esperan

recuperación más rápida serían una recuperación entre Reestructuración financiera (mejoras en la Reestructura ción fina nciera

50% 40% 5%5%

gestión del capital de trabajo y condiciones de
6 a 12 meses.
Energía, Minería financiamiento

Cambios en el enfoque de mercado

y Tecnología (búsqueda de crecimiento en
Ca mbios en el e nfoque de mercado (búsqueda de crecimiento en ingresos/eficiencia en ventas)

50% 25% 20% 5%

Muy perjudicada 55% 45% Poco perjudicada

ingresos/eficiencia en ventas)

Reestructuración del modelo operativo de la Reestructura ción del modelo operativo de la inversión

20% 50% 10% 20%

La principal estrategia llevada inversión
a cabo en respuesta a la crisis
Preparación para diferir la salida de
sanitaria es la reducción de
Prepa ración para diferir la salida de inversiones ya progra madas

10% 55% 15% 20%

inversiones ya programadas

Si, en la mayoría de compañías Si, en algunas compañías

costos
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Sí, en pocas compañías No, en ninguna compañía

PwC 1/ Principalmente centros médicos privados, de odontología, oftalmología, etc. Fuente: Encuesta Fusiones y Adquisiciones 2020. Elaboración: PwC.
Fuente: Encuesta Fusiones y Adquisiciones 2020. Elaboración: PwC.
 ¿Cómo las siguientes variables están afectando el mercado ¿Qué tipo de transacciones espera que se den para el 2021?
de fusiones y adquisiciones?
Mercado de Incertidumbre económica Incertidum bre económica

57% 36% 6%

F&A
Transacciones de integración Transacciones de
horizontal – no consolidación1
18% 11% conglomerado
Principalmente esperado
Falta de acuerdos sobre valorización de los Falta de acuerdos sobre valorización de los negocios/activos

32% 38% 26% 4% por fondos de inversión

negocios/activos

Se ha reducido en 55% Cambios en la estrategia de M&A y/o

resignación de presupuesto para el
desarrollo del negocio
Ca mbios en la estrategia de M&A y/o reasignación de presupuesto para el desarollo del negocio

28% 58% 10%3%

37%
el número de transacciones en Perú
en el segundo trimestre del 2020 con Barreras en el acceso a financiamiento Transacciones de 34%
(de la compañía o del sistema financiero) 20% 53% 22% 6%
respecto al mismo trimestre del año
Ba rreras en el acceso a fina nciamiento (de la compañía o del sistema financiero)

integración vertical Transacciones de integración

anterior. Esta reducción es de
US$1,491 millones de
horizontal – consolidación2
Problemas operativos de ejecución del deal
(due diligence, negociación de contratos,
Problema opera tivos de ejecución de l deal (due diligence, neg ocia ción de contratos, acceso a visitas física s)

12% 39% 39% 10%

acceso a visitas físicas)
acuerdo con los reportes de 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Transactional Track Record (TTR). Afecta mucho Afecta Afecta ligeramente No afecta
1 Se refiere a fusiones o joint venture con competidores
2 Se refiere a absorción de una empresa competidora

La incertidumbre ¿En qué medida los siguientes factores impulsarán la recuperación del ¿En qué sectores espera mayor actividad de fusiones y adquisiciones
económica es el principal factor mercado de fusiones y adquisiciones? en el 2021?
que afecta el mercado de F&A.
Transacciones oportunistas Transa cciones oportunistas impulsa da s por estrés fina nciero (distressed deals)

54% 41% 5%
impulsadas por estrés financiero
Alta
actividad
En general se espera que el mercado Retail & Consumo Tecnología
Valoraciones más bajas de los activos Valoraciones más ba jas de los activ os

38% 58% 4%
de F&A se reactivará en
6 a 12 meses impulsado por 37% 50% 12%
Liquidez en fondos de private equity Liquidez en fondos de priv ate equity

Mediana
transacciones oportunistas generadas actividad
por estrés financiero.
Industrial Salud
Transacciones en industrias Transa cciones en industrias defensiva s (tecnología, salud, etc)

26% 60% 15%

defensivas (tecnología, salud, etc.)

Se espera mayor actividad de F&A en

Recientes medidas macroeconómicas Baja
los sectores Retail
& 20% 55% 25% actividad
Recientes medidas macroeconómica s (reducción de tasa s de interés, entre otros)

(reducción de tasas de interés, entre otros)

Financiero Energía Minería
Consumo y Tecnología 0% 10% 20% 30%

Impulsará fuertemente
40% 50% 60%

Impulsará ligeramente
70% 80% 90%

No tendrá impacto
100%

PwC
Fuente: Encuesta Fusiones y Adquisiciones 2020. Elaboración: PwC. Fuente: Encuesta Fusiones y Adquisiciones 2020. Elaboración: PwC.
 A nivel global ya se ven primeros signos de recuperación del mercado Identificamos los siguientes drivers futuros de la actividad de F&A
de F&A
Tendencia Global Transacciones a nivel Global - Volumen y Valores Ene - Jun 2020

del Mercado F&A 4,500

4,000
300,000

250,000
3,500

Valor de las Transacciones (US$m)

Volumen de Transacciones
3,000 200,000
El análisis de Global de F&A (“Global
M&A Industry Trends”) reúne las 2,500
150,000
opiniones de más de 100 de 2,000

nuestros especialistas de la industria 1,500 100,000

de Deals e invita a la reflexión sobre 1,000

las últimas tendencias del mercado 50,000 Generar
Aceleración Reenfoque Invertir mas en
de fusiones y adquisiciones. Accede
500
resiliencia a
de todo Digital en el Core ESG¹
- - través de F&A
a mas información, reportes y Ene'20 Feb'20 Mar'20 Abr'20 May'20 Jun'20

análisis sectorial a través de nuestra Total Volumen de Transacciones Total Valor de Transacciones

página web (ver QR). Fuente: Refinitiv, Dealogic y análisis PwC.

¹Environmental, Social & Governence (incluyendo diversidad e inclusión)

Indicadores importantes están dando luz verde para el reinicio de la

13% actividad de F&A a nivel Global

es la reducción del volumen de Tasas de interés están en mínimos históricos.

transacciones en la primera mitad del
2020 vs. su comparable de 2019 Niveles récord de efectivo corporativo y capital de mercados
privados.

1/4 Los bancos están comenzando a prestar nuevamente y hay

fuentes alternativas de capital disponibles. Conoce más del impacto
global en el mercado de
de encuestados respondieron que La liquidez en los mercados de bonos ha regresado y las nuevas F&A por Industria,
emisiones han aumentado.
F&A es una estrategia principal para y cómo esto puede
recuperar o incrementar sus Es probable que aumenten las quiebras y el número de empresas generar oportunidades
ingresos¹. en dificultades, especialmente a medida que expiren los en tu sector.
programas de apoyo del gobierno.

La fortaleza del dólar estadounidense promueve oportunidades

¹Fuente:PwC
PwC's COVID-19 CFO Pulse, 1-11 Junio 2020. See "PwC's COVID-19
internacionales para los inversores estadounidenses.
CFO Pulse", PwC, accedido el 20 de Julio 2020
Acerca del estudio
El estudio se basa en una encuesta realizada en Julio del 2020 a
representantes de empresas corporativas, consultoras y fondos de
inversión relevantes en el mercado local.

Corporativos:
clasificación por nivel de ingresos
< USD30 MM;
> USD200 MM;
38.6% 19.3%

USD100 MM < > USD200 MM ; USD30 MM < > USD100 MM ;

14.8% 27.3%

Asesores:
clasificación por ocupación
Director de empresa; Abogado;
4.8% 33.3%

Banco Inversión; Consultor;

57.1% 4.8%

Fondos de inversión:
clasificación por tipo de gestión
Private equity;
87.5%

Family office;
12.5%

Total de respuestas = 137

Fuente: Encuestas realizadas entre el 13/07/2020 y 28/07/2020
PwC
 Contactos
Nicolas Oberrath
Socio – Consulting & Deals
nicolas.oberrath@pwc.com
Carlos Salazar
Director – Corporate Finance
carlos.salazar.v@pwc.com
César Castillo
Director – Transaction Services
cesar.castillo@pwc.com
Américo Vallenas
Director – Strategy&
americo.vallenas@pwc.com
PwC
Oscar Marin
Socio – M&A LATAM
oscar.marin@pwc.com
Karín Saldarriaga
Gerente Senior – Corporate Finance
karin.saldarriaga@pwc.com
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PwC se refiere a la firma miembro de Perú y a veces puede referirse a la red PwC.
Luis Miguel Rodriguez Cada firma miembro es una entidad legal separada. Para mayor detalle, ingrese a
Gerente Senior – Transaction Services www.pwc.com/structure.
luis.miguel.rodriguez@pwc.com
Este contenido es solamente para fines de información general y no debe ser
utilizado como un sustituto de consulta con asesores profesionales.
Elena de la Torre En PwC, nuestro propósito es generar confianza en la sociedad y resolver
Gerente – Transaction Services problemas importantes. Somos una red de firmas presente en 158 países con más
de 250,000 personas comprometidas con entregar calidad en los servicios de
elena.de.la.torre@pwc.com
auditoría, impuestos y consultoría de negocios. Para conocer más visítenos en
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