2018 - Derivados y Coberturas

DERIVADOS Y OPERACIONES
DE COBERTURA
Técnicas Contables II
Alberto Castro Técnicas Contables II - 2018 1
Instrumento financiero
Es un contrato que da lugar a la existencia

de un activo financiero en una entidad y a
un pasivo financiero o un instrumento de
patrimonio en otra.
1
Instrumento derivado
Es un instrumento financiero:
 cuyo valor cambia frente a los cambios
en las variables subyacentes (tasa de
interés, precios de productos, tipo de
cambio de divisas, etc.),
 que se liquidará en una fecha futura
(pudiendo hacerse por compensación)
 que requiere, al principio, una inversión
neta pequeña o nula.
Tipos de derivados
 Contratos a término (fowards)
 Contratos de futuro
 Contratos de opciones
 Contratos de canje o permuta (swaps).
2
Derivados y elementos subyacentes
Contrato Elemento subyacente
Swap de tasa de interés Tasa de interés
Swap de monedas Tipo de cambio
Swap de un commodity Precio del commodity
Swap de acciones Precio de las acciones
Opción de bonos de tesoro Tasa de interés
Opción sobre acciones Precio de la acción
Futuro de moneda Tipo de cambio
Futuro de un commodity Precio del commodity
Objetivo
 Especular con la posible obtención de
ganancias a plazo.
 Compensar total o parcialmente los posibles

cambios en las variables subyacentes
(operaciones de cobertura).
Operaciones mixtas (parte especulativas y parte

cobertura).
3
Reconocimiento contable
 Los contratos derivados generan derechos y
obligaciones.
 Esos derechos y obligaciones constituyen activos y
pasivos, ya que tienen su origen en hechos ya ocurridos
y provocan entradas o salidas de fondos.
 A tales contratos puede asignárseles valores corrientes
o costos de cancelación, cuando cotizan en mercados
institucionalizados.
 Puede estimarse esos importes mediante la aplicación
de modelos matemáticos alimentados con datos
confiables del contexto, cuando no cotizan.
 Por lo tanto, es posible reconocerlos contablemente.
 La omisión de ese reconocimiento sólo se justificaría cuando fuese

imposible asignarle un valor razonable.
 Si un derivado estuviese incorporado en otro instrumento o se

negociase junto con éste, debería intentarse su separación inicial si se
cumple que:
a) las características económicas y riesgos inherentes al derivado no
están relacionados estrechamente con las correspondientes al
contrato principal;
b) un instrumento separado, con las mismas condiciones del derivado,
podría cumplir con la definición de instrumento derivado; y
c) el instrumento combinado no se valúa por su valor corriente, ni se
llevan a resultados las fluctuaciones correspondientes.
4
Medición contable
La registración de estos contratos debería hacerse:
 Al momento de su incorporación, de acuerdo con la
suma de dinero u otra prestación entregado o recibida.
 Al cierre de cada periodo, cuando se trata de
instrumentos con cotización:
 A su VNR, cuando se trate de un activo.
 A su costo de cancelación cuando se trate de un pasivo.
 Al cierre de cada periodo, cuando se trata de
instrumentos sin cotización:
 Al valor corriente determinado de acuerdo a modelos
matemáticos, cuando se trate de un activo.
 A su costo de cancelación o al de incorporación al patrimonio,
si no puede determinarse, cuando se trate de un pasivo.
Medición contable
El VNR o el costo de cancelación debe determinarse a
partir de los precios de mercado de los contratos para
operaciones al contado, al momento de su medición. Si
ellos no existieran, debería estimárselos utilizando
modelos matemáticos de fijación de precios que se
consideren razonables y puedan ser alimentados con
datos confiables.
Los valores corrientes o costos de cancelación

establecidos en moneda extranjera, deben convertirse a
la moneda de los estados contables utilizando tipos de
cambio de la fecha de la medición.
5
Imputación de los resultados
Las ganancias o pérdidas originadas en la
tenencia de instrumentos derivados, que no
califiquen como operaciones de cobertura,
deben registrarse como resultados en los
periodos en que se producen (criterio de lo
devengado).
Cuando califican como operaciones de

cobertura, los resultados se imputan al periodo
en el cual se reconocen los resultados de la
operación cubierta.
Ajuste por inflación y

conversiones
La medición de los costos, pagos, cobros y precios
referidos a los contratos de derivados, deben
expresarse en moneda de poder adquisitivo de las
fechas correspondientes a ellos, y reexpresarse desde
esas fechas a efectos de su comparación con su valor
de cierre y determinar los resultados por tenencia.
Los mismos principios se aplican para la conversiones a

otras monedas.
6
Contratos a término (fowards)
Es un acuerdo mediante el cual el comprador se

compromete a comprar una determinada cantidad de un
activo a un precio fijado de antemano y a una fecha
futura estipulada en el momento del acuerdo.
El vendedor se compromete a entregar el activo a una

fecha futura.
Características de los contratos

a término (fowards)
 Tienen por objeto bienes fungibles con cotización
(metales, productos agrícolas, títulos de deuda,
acciones, etc.), monedas extranjeras o índices
representativos de ellos.
 No requiere un desembolso inicial.
 Al vencimiento del contrato las partes intercambian el
bien por dinero o liquidan la diferencia entre el precio
pactado y el corriente a esa fecha.
 No está estandarizado.
 No tiene precio de mercado.
 El riesgo de contraparte suele ser elevado.
7
Contratos de futuros
Es un contrato por el cual el comprador se

obliga a compra un determinado activo
(activo subyacente) a un determinado
precio (precio a futuro) y a una fecha
establecida de antemano (fecha de
vencimiento del contrato).
Se efectúa en una bolsa o mercado

organizado.
Diferencias
Contrato a término Contrato de futuro
• Contrato privado entre • Negociados en un
dos partes. mercado (todos contra
todos).
• No estandarizado. • Contratos estandarizados
• Hay una única fecha de • Categorías de posibles
entrega convenida fechas establecidas por el
entre las partes. mercado.
• Inicio y fin de contrato. • Se negocian diariamente
en el al mercado.
• Entrega de activo físico • Se liquidan antes de la
o liquidación final por entrega, cerrando la
diferencia. posición con una
operación inversa.
8
Contabilidad del vendedor
Tanto lo futuros como los contratos a término deberían

medirse a sus valores corrientes, para cuya
determinación deberían considerarse las cotizaciones
de contratos referidos a los mismos bienes y a los
mismos plazos. Si ellas no existieran, el VNR o el
costo de cancelación debe estimarse por comparación
entre:
a) El importe a ser cobrado a la fecha de vencimiento,
descontado con una tasa que considere el costo del
dinero y el riesgo específico de la operación; y
b) El precio corriente de los bienes a entregar.
Contabilidad del comprador
La situación del comprador es simétricamente

opuesta a la del vendedor. Si el contrato no
tuviera un precio de mercado, debe estimarse
comparando:
a) El valor corriente del bien a recibir.
b) El valor descontado de los pagos a efectuar.
9
Permutas (swaps)
Es un contrato por el cual dos personas acuerdan

intercambiar flujos de efectivo.
Son contratos consensuados de promesas recíprocas

de realizar, una de las partes, pagos por cuenta de la
otra y cuya prestación se efectuará en el futuro.
Objetivos de las Permutas
 Canjear un activo o un pasivo con una tasa fija a una

tasa variable o viceversa.
 Canjear una divisa por otra.
 Ambas variantes a la vez.
 Canjear con productos básicos, pasar de comprar a
vender periódicamente de precio fijo de mercado a
precio variable o viceversa.
 Combinación de las dos variantes anteriores.
10
Clases de Permutas
 Según el activo subyacente:

 Swaps de divisas.
 Swaps de intereses.
 Swaps mixtos.
 Según la intencionalidad:
 Swaps de cobertura.
 Swaps especulativos
Swaps de moneda
 Acuerdos financieros por el cual uno de los

contratantes se compromete con el otro a pagarle o a
pagar a un tercero por su cuenta, en un momento
futuro una cantidad determinada de una clase de
moneda previamente determinada.
 A cambio de ello, el que paga adquiere el derecho a

cobrar del otro contratante o a que se realicen pagos
por cuenta a terceros de una cantidad determinada y
equivalente de otra moneda diferente.
11
Swaps de tasa de interés
 Tiene el efecto de transformar una tasa fija de un
préstamo en una tasa flotante o viceversa.
 Las partes se compensan en las fechas establecidas
las tasas convenidas y las tomadas como parámetro.
 Permite tomar fondos en el mercado más accesible
para él y luego cambiar los pagos de interés por el
otro tipo.
 Las divisas de los dos flujos de caja son iguales.
 Ambas partes resultan beneficiadas: Algunas
empresas tienen ventajas comparativas en el mercado
de tipo fijo, mientras otras lo tienen en el mercado del
tipo variable.
 El valor corriente de los derechos y obligaciones
resulta de descontar con una tasa de interés vigente el
futuro intercambio neto de flujos de fondos, que podría
ser estimado a partir de los precios corrientes de los
correspondientes subyacentes.
 Si el swap es puramente especulativo, los cambios en
valor corriente debería reconocerse como resultado de
inmediato.
 Si operase como instrumento de cobertura, debería
reconocerse en los mismos periodos que los
producidos por el correspondiente subyacente, de
modo que lo accesorio siga a lo principal.
12
Ejemplo de Swap
• El 02/01/2013 UCA S.A. toma un préstamo de u$s
20.000.000 a una tasa de 4,9125% con interés
pagadero semestralmente a vencer a 10 años.
• El tipo de cambio al 02/01/2013 era de $ 4,93 por
cada u$s.
• UCA S.A. no quiere estar expuesta a las
variaciones del tipo de cambio del u$s a lo largo
de los 10 años del préstamo.
• Para convertir el préstamo a pesos contrata en
esa misma fecha un SWAP de monedas a una
tasa en $ del 10%.
Al 02/02/2013
BANCO
PRESTAMISTA
u$s 20.000.000
u$s 20.000.000
BANCO
UCA S.A.
“SWAPERO”
$ 98.600.000
13
Semestralmente
BANCO
PRESTAMISTA
u$s 419.500 u$s 419.500
BANCO
UCA S.A.
“SWAPERO”
$ 4.930.000
Al vencimiento
BANCO
PRESTAMISTA
u$s 20.000.000 u$s 20.000.000
BANCO
UCA S.A.
“SWAPERO”
$ 98.600.000
14
Opciones
 Una opción es un contrato por el cual una persona
(tomador), mediante el pago de una suma de dinero
no reembolsable (prima), adquiere el derecho, pero no
contrae la obligación de que otra persona (el lanzador)
le venda o compre ciertos bienes (subyacentes) a un
precio fijo predeterminado (precio de ejercicio) o le
permute ciertos bienes y obligaciones por otros antes
de la fecha de vencimiento estipulada en el contrato
(opción americana) o solamente a esa fecha (opción
tipo europeo).
 Si el titular de la opción no la ejerce antes de la fecha
de vencimiento o en ella, su derecho se extingue y el
lanzador queda liberado de la obligación.
Opciones con cotización
 Son las que se compran y venden masivamente con cotización

en los mercados institucionalizados, cuyos subyacentes suelen
ser bienes fungibles con cotización (incluyendo otros derivados
como los contratos de futuro y los swaps) o índices basados en
sus precios.
 Esos mercados fijan series con tipos estandarizados de bienes,
precios de ejercicio y fechas de vencimiento y el número de
bienes que integra cada lote susceptible de negociación.
 El mercado se limita a negociar cantidades de lotes y a convenir
las primas correspondientes.
 El lanzador puede poseer los bienes objeto de la opción (posición
cubierta) o no tenerlos (posición descubierta).
15
Clasificación de las opciones
 Opción de compra (CALL OPTION),

proporciona al tenedor el derecho, pero no la
obligación de comprar el activo subyacente.
 Opción de venta (PUT OPTION), proporciona

al tenedor el derecho, pero no la obligación de
vender el activo subyacente en las
condiciones contratadas.
Opciones de compra con cotización

 El tomador adquiere el derecho de comprar el
subyacente pagando el precio de ejercicio antes de la
fecha de vencimiento (americana) o al vencimiento
(europea).
 El lanzador constituye la garantía que le imponga el
mercado o bolsa y puede consistir en el depósito del
subyacente o la entrega de efectivo u otros valores.
 La garantía queda liberada cuando el lanzador pasa a
una posición neutra o de tomador mediante la
adquisición de opciones de la serie oportunamente
lanzada, el tomador ejerce la opción o la fecha de
vencimiento pasa sin que se haya ejercido la opción.
16
Opciones de compra con cotización
 El tomador adquiere la propiedad del subyacente si
ejerce la opción, en cuyo caso el lanzador debe
vendérsela al precio convenido.
 Si no se ejerce la opción en el plazo estipulado, el

tomador pierde su derecho y el lanzador se libera de
la oligación
Contabilidad del tomador

 Una opción adquirida y no ejercida tiene un valor que
depende de:
 El precio de ejercicio y su relación con la cotización del activo
subyacente.
 El tiempo faltante para el vencimiento de la opción.
 El costo del dinero correspondiente a ese lapso.
 Las expectativas del público sobre los cambios del precio de
mercado del subyacente.
 La volatilidad de ese precio.
 Se trata de un bien de fácil comercialización, por lo

tanto debería medirse a su VNR que es igual al valor
de cotización menos los gastos de venta.
17
 Si la última cotización de la opción no correspondiese a la fecha
del informe contable, debería evaluarse el impacto de los
cambios habidos en el precio del subyacente desde el momento
que la opción cotizó por última vez. Esto es importante porque los
precios de las opciones varían en porcentajes muy superiores a
los de los cambios en las cotizaciones del subyacente.
 Para la estimación del precio de la opción podría aplicarse
modelos matemáticos como el de Black y Scholes o el de Cox,
Ross y Rubinstein.
 Ejercida la opción, esta desaparece y su costo pasa a integrar el
del subyacente adquirido.
 Si la opción no se ejerce, pierde todo su valor y debe darse de
baja contablemente.
Contabilidad del lanzador

 Quien lanza una opción, asume una obligación, de la cual sólo se
libera cuando la opción se ejecuta o vence sin ser ejercida.
 La medición contable de esa obligación es su costo de
cancelación que es la suma que debería entregarse para comprar
opciones idénticas a las lanzadas en un número suficiente para
pasar de una posición de lanzador a una de tomador o neutra.
 También en este caso la valuación puede complicarse si la última
cotización no coincide con la fecha del informe contable.
 Los activos que el lanzador debe mantener en garantía deben
contabilizarse en cuentas separadas.
 El pasivo desaparece cuando la opción vence o cuando se
neutraliza la posición mediante la adquisición de una opción
similar.
 Si el lanzador estuviese obligado a mantener una posición
cubierta, debería exponerse el valor contable de la obligación
neteando el VNR del activo subyacente.
18
Opciones de venta con cotización
 El tomador de un put adquiere el derecho de vender el
subyacente al precio de ejercicio antes de la fecha de
vencimiento (americana) o al vencimiento (europea).
 El lanzador debe constituir una garantía que se restituye cuando
el lanzador pasa a una posición neutra o de tomador mediante la
adquisición de opciones de la serie oportunamente lanzada, o el
tomador ejerce la opción o la fecha de vencimiento pasa sin que
se haya ejercido la opción.
 El tomador solo se obliga a transferir la propiedad del subyacente
si ejerce la opción.
 Si la fecha de vencimiento pasa sin que la opción se ejerza, el
tomador pierde sus derechos y el lanzador queda liberado.

 Una opción adquirida y no ejercida tiene un valor que
depende de:
 El precio de ejercicio y su relación con la cotización del activo
subyacente.
 El tiempo faltante para el vencimiento de la opción.
 El costo del dinero correspondiente a ese lapso.
 Las expectativas del público sobre los cambios del precio de
mercado del subyacente.
 La volatilidad de ese precio.
 Se trata de un bien de fácil comercialización, por lo

tanto debería medirse a su VNR que es igual al valor
de cotización menos los gastos de venta.
19
 Si la última cotización de la opción no correspondiese a la fecha
del informe contable, debería evaluarse el impacto de los
cambios habidos en el precio del subyacente desde el momento
que la opción cotizó por última vez.
 Para la estimación del precio de la opción podría aplicarse
modelos matemáticos como el de Black y Scholes o el de Cox,
Ross y Rubinstein.
 Ejercida la opción, esta desaparece y su costo pasa a integrar el
del subyacente adquirido.
 Si la opción no se ejerce, pierde todo su valor y debe darse de
baja contablemente.
 Si el tomador posee el subyacente, debe medirlo de acuerdo a
las reglas de medición que corresponda a ese activo.
Contabilidad del lanzador

 Quien lanza una opción, asume una obligación, de la cual sólo se
libera cuando la opción se ejecuta o vence sin ser ejercida.
 La medición contable de esa obligación es su costo de
cancelación que es la suma que debería entregarse para comprar
opciones idénticas a las lanzadas en un número suficiente para
pasar de una posición de lanzador a una de tomador o neutra.
 También en este caso la valuación puede complicarse si la última
cotización no coincide con la fecha del informe contable.
 Si la opción es ejercida, las acciones que el lanzador está
obligado a adquirir, se trata conforme a los criterios para la
medición de ese activo.
 Debe imputarse a resultados la diferencia entre el valor de
mercado y el precio de ejercicio y el valor de la opción.
 Los activos que el lanzador debe mantener en garantía deben
contabilizarse en cuentas separadas.
20
Opciones sin cotización
 Cuando las opciones no tengan cotización en el mercado el valor
corriente para el tomador y el costo de cancelación para el
lanzador, debería estimarse utilizando modelos matemáticos de
fijación de precios.
 Si esto no fuese posible y la medición inicial conservara cierta
representatividad, debería mantenerse ese valor.
 Si la opción estuviese integrada con otros instrumentos
financieros, su medición inicial debería estimarse de la mejor
manera posible.
 Si la medición inicial de la opción no puede hacerse sobre bases
confiables, no debe ser reconocida contablemente, debiendo
informarse ello en nota a los estados contables.
 Cuando la medición inicial ha dejado de ser representativa, debe
mantenerse la medición original, en tanto no supere el valor
corriente de la opción o su costo de cancelación.
Actividades de cobertura (hedging)

 Consiste en la adquisición y mantenimiento de activos o pasivos
con la intención de mitigar o reducir ciertos riesgos.
 Los riesgos objetos de cobertura suelen ser posibles cambios en
tasas de interés, tipos de cambio en moneda extranjera, precios
de bienes de fácil comercialización, etc.
 Se busca que los efectos adversos que podría derivarse de esos
cambios sean compensados total o parcialmente por las
ganancias que puedan ocasionar los instrumentos de cobertura,
que podrían ser derivados de otros instrumentos financieros.
 Ejemplos:
 Se produce trigo y para limitar las pérdidas que podría producir una
baja de precio, se adquiere una opción para la venta a cierto precio.
 Se tiene un crédito en moneda extranjera y para cubrirse de su
posible devaluación, se toma un préstamo en la misma moneda.
 Para cubrirse de un eventual cambio de precio de una materia prima,
se adquiere una opción de compra a cierto precio de ejercicio.
21
Contabilidad de cobertura (hedging)
 La medición contable de los activos debería hacerse a su valor
corriente y la de los pasivos a su valor de cancelación y las
ganancias y pérdidas que se ocasionen por la tenencia de los
activos y pasivos deberían imputarse a resultado.
 Las normas contables admiten que ciertos activos o pasivos
financieros sean medidos sobre bases distintas a su valor
corriente o su costo de cancelación, tales como cuando se aplica
el criterio de costo amortizado, cuando admite que los costos
financieros se apliquen al costo de producción de determinados
bienes o que ciertos resultados por tenencia se difieran en rubros
especiales del P. Neto.
 Esto complica el tratamiento contable de los instrumentos que
pretendan cubrir riesgos relacionados con los activos o pasivos
que tengan ese tratamiento contable ya que las variaciones en
los valores corriente de los activos o pasivos mantenidos con
fines de cobertura, no tendrían el mismo tratamiento que las
variaciones en los valores cuyos riesgos se pretende cubrir.
Contabilidad de cobertura (hedging)
Para solucionar este problema, las normas

han establecido que los resultados producidos
por los instrumentos de cobertura, se
reconocen en los mismos periodos que los
resultados ocasionados por las partidas
cubiertas.
22
Cobertura de activos y
pasivos existentes
(cobertura del valor corriente)
 Los resultados producidos por el instrumento de

cobertura se detraen de los generados por la partida
cubierta, en la medida que éstos se hayan reconocido
como tales.
 Al neto obtenido se le da el tratamiento previsto por

las normas contables para los resultados ocasionados
por las partidas cubiertas.
Cobertura de transacciones previstas

(cobertura del flujo de fondos)
 Los cambios en la medición contable del instrumento derivado, que
se hayan determinado como una cobertura eficaz, se reconocerán en
el patrimonio neto y se reclasificarán a resultados en los periodos en
los que las partidas cubiertas afecten el resultado (por ejemplo
concreción de una venta proyectada)
 Los cambios que no constituyen una cobertura eficaz, o que
correspondan a algún componente específico que se haya excluido a
los efectos de la evaluación de la eficacia, según la sección 2.3
(Operaciones de cobertura), se reconocerán en los resultados del
ejercicio.
 Si una transacción prevista llevara al reconocimiento de un activo o
pasivo, cuando ello ocurra se incluirán en su medición inicial las
ganancias o pérdidas asociadas que hubieran sido enviadas al
patrimonio neto y, luego, se reclasificarán en resultados del ejercicio
en que los activos o pasivos afecten tales resultados (por ejemplo:
depreciación, intereses, costos de venta, etc.).
23
Ceses de la contabilización
de cobertura
 La empresa debe cesar de aplicar la contabilización de
cobertura, a partir del momento en que ocurra y para el futuro,
en cualquiera de los casos siguientes:
a) el instrumento de cobertura vence o ha sido vendido,
cancelado o ejercitado (la sustitución o renovación de un
instrumento de cobertura por otro de la misma naturaleza no se
considera vencimiento o terminación del mismo, siempre que
estas operaciones se deriven de la estrategia de cobertura,
debidamente documentada, que tenga la empresa); o
b) la operación de cobertura deja de cumplir los criterios para su
calificación como tal;
c) para las operaciones de cobertura de riesgos de flujos de
efectivo, cuando la transacción proyectada no tenga alta
probabilidad de ocurrencia.
Tratamiento del cese de la

contabilización de cobertura
 En el caso del cese de contabilización de cobertura de riesgo en
el valor corriente, el ajuste que se hubiera registrado en un rubro
cubierto que produzca intereses, debe imputarse totalmente a
ganancia o pérdida desde que el rubro cubierto deje de ajustarse
por los cambios en su valor corriente, hasta el vencimiento del
instrumento financiero.
 En el caso del cese de contabilización de cobertura de riesgo de
flujos de efectivo, los resultados originados en el instrumento de
cobertura que se hubieran imputado al patrimonio neto, deben
permanecer individualizados allí, hasta que ocurra la transacción
comprometida o prevista, en el caso de los incisos a) y b)
indicados en la diapositiva anterior y deben enviarse a
resultados en el caso del inciso c).
24
Información a presentar
Sobre operaciones de cobertura:
a) descripción de los objetivos y políticas en materia de manejo de riesgos
financieros, incluyendo la política seguida para la cobertura de cada uno de
los tipos importantes de operaciones previstas;
b) para cada uno de los tipos de riesgos (valor corriente, flujos de efectivo e
inversión neta en una entidad extranjera -no integrada-) debe informar:
1. descripción de cobertura;
2. descripción de los instrumentos financieros señalados como de
cobertura, y sus valores corrientes;
3. la naturaleza de los riesgos que han sido cubiertos;
4. para la cobertura de transacciones esperadas en el futuro:
- los períodos en que se espera que las transacciones ocurran;
- los períodos en que se espera que las transacciones afecten a los
resultados;
- una descripción de las transacciones esperadas en el futuro para las que
se ha usado la contabilidad de coberturas y se espera que no se
presentarán en el futuro;
Información a presentar
c) si se han reconocido directamente en el patrimonio neto, resultados

por instrumentos financieros señalados como cobertura, debe
informarse a través del estado de evolución del patrimonio neto:
1. el importe enviado al patrimonio neto en el ejercicio;
2. el importe desafectado del patrimonio neto y enviado a resultados del
ejercicio;
3. el importe desafectado del patrimonio neto en el ejercicio y enviado al
costo de adquisición o medición contable del activo o pasivo, en el caso
de transacciones esperadas en el futuro.
25
Operaciones no alcanzadas
por la RT 18
a) para el ente que presenta los estados contables, los

instrumentos de capital que emita (opciones, certificados de
opción para suscribir títulos y otros instrumentos financieros que
corresponda clasificar dentro de su patrimonio neto);
b) contratos que exigen un pago en función de variables
climáticas, geológicas u otras magnitudes físicas (con excepción
de los derivados incorporados en esos contratos);
c) contratos de garantía financiera que obligan a atender
determinados pagos si el deudor no los realiza al vencimiento;
d) derechos y obligaciones derivados de contratos de seguros
que cubran riesgos distintos a cambios en las variables
financieras (excepto los derivados incorporados a esos
contratos);
Operaciones no alcanzadas
por la RT 18
e) contratos de compras o ventas de bienes de cambio que:

- se refieran a cantidades con expectativa de ser utilizadas o
vendidas en el giro normal del negocio durante un período
razonable de tiempo;
- fueron señalados desde el principio para tal propósito; y
- se espera cancelar con la entrega de los bienes de cambio
correspondientes;
f) para el ente adquirente, los contratos que establecen
contrapartidas de carácter contingente en una combinación de
negocios.
26
Normas aplicables
• Resolución Técnica 18 pto. 2, modificado
por la Resolución Técnica N° 20.
• NIIF 9.
• NIC 39.
• NIIF 7
Bibliografía
• Blanco, Miguel y otros – “Informe N° 17 del Area
Contabilidad del CECYT – Contabilización de
instrumentos derivados”, (FACPCE, Bs. As., 1995).
• Fowler Newton, Enrique, “Contabilidad Superior”, (La

ley, Bs. As., 2014), 7ª Ed., T° II, págs. 885/911
• Jáuregui, María de los Angeles y Casinelli, Hernán,

“Instrumentos financieros derivados – Análisis contable
impositivo y legal, (La ley, Bs. As., 2012), 1ª Ed. págs.
99/164.
27

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Es un contrato que da lugar a la existencia

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 Contratos de canje o permuta (swaps).

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 Compensar total o parcialmente los posibles

Operaciones mixtas (parte especulativas y parte

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 La omisión de ese reconocimiento sólo se justificaría cuando fuese

 Si un derivado estuviese incorporado en otro instrumento o se

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Los valores corrientes o costos de cancelación

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Cuando califican como operaciones de

Ajuste por inflación y

Los mismos principios se aplican para la conversiones a

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Es un acuerdo mediante el cual el comprador se

El vendedor se compromete a entregar el activo a una

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Características de los contratos

Es un contrato por el cual el comprador se

Se efectúa en una bolsa o mercado

Tanto lo futuros como los contratos a término deberían

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Contabilidad del comprador

La situación del comprador es simétricamente

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Es un contrato por el cual dos personas acuerdan

Son contratos consensuados de promesas recíprocas

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Objetivos de las Permutas

 Canjear un activo o un pasivo con una tasa fija a una

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 Según el activo subyacente:

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 Acuerdos financieros por el cual uno de los

 A cambio de ello, el que paga adquiere el derecho a

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u$s 419.500 u$s 419.500

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u$s 20.000.000 u$s 20.000.000

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Opciones con cotización

 Son las que se compran y venden masivamente con cotización

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 Opción de compra (CALL OPTION),

 Opción de venta (PUT OPTION), proporciona

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Opciones de compra con cotización

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 Si no se ejerce la opción en el plazo estipulado, el

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Contabilidad del tomador

 Se trata de un bien de fácil comercialización, por lo

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Contabilidad del lanzador

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Contabilidad del tomador