¿Qué son las operaciones de reporto?

Las “repos” son acuerdos de recompra de, generalmente, activos de renta fija entre una entidad
financiera y un ahorrador. Este acuerdo de recompra (por su nombre en inglés “Repurchase
agreement” ocurre cuando una entidad financiera, como un banco por ejemplo, necesita liquidez
en el corto plazo, y acude a un ahorrador, le ofrece un título de deuda, un bono u obligación, con
la obligación de comprárselo en un período de tiempo determinado, que suele ser menor a un
año.
El ahorrador le ha concedido un préstamo al banco, pues le ha comprado un activo, por el que ha
pagado una cantidad de dinero, que le servirá para aumentar la liquidez y solvencia a la entidad
financiera en un momento determinado. A cambio, el ahorrador obtendrá la devolución del dinero
que ha pagado por el título más un beneficio, que se obtiene del tipo de interés del activo que ha
adquirido.
Las operaciones de reporto son seguras, pues el ahorrador repondrá el dinero desembolsado al
principio de la operación, obteniendo además un beneficio.

¿Cuál es la duración de las operaciones de reporto?

La duración de los contrato de reporto puede ser muy variada, pues hay bancos que los ofrecen a
tres días, una semana, etc. así hasta varios meses. El tipo de interés que cobrará el ahorrador que
decide comprar el activo será mayor cuanto mayor sea la duración del contrato, es decir, cuanto
más tarde vaya a obtener la devolución de sus ahorros más la prima.

¿Qué es una operación simultánea?

Una operación simultánea es una operación financiera de compra/venta a plazo de valores de

renta fija o variable con el compromiso de recomprarlos o revenderlos, dependiendo del tipo de
operación, en el corto plazo a la fecha de ejecución.
Los activos financieros que intervienen en una operación simultánea son de corto plazo, dada la
naturaleza de la operación, y pueden ser letras, bonos, obligaciones del Estado, acciones  y demás
instrumentos de renta fija o variable negociados en la bolsa de valores.
En una operación simultánea existes dos o más operaciones llevándose a cabo al mismo tiempo,
de allí su nombre, ya que mientras una parte realiza una compra o venta de los activos financieros
la otra ejecuta una operación de compra o venta al contado por idéntico número de activos y en el
mismo instrumento, de manera conjunta e indisoluble.
La operación simultánea está dirigida a dos tipos de inversionistas:
 El comprador a plazo: Es aquel que apuesta al alza del precio del activo y que busca
apalancamiento contra el mercado.
 El vendedor a plazo: Son aquellos inversionistas que tienen recursos en efectivo y están
dispuestos a financiar al comprador a plazo durante el período de la operación simultánea
a cambio de una tasa o prima.

Diferencia entre operación simultánea y repo

La operación simultánea es parecida, mas no igual, a las operaciones repo, que también son
operaciones de compra/venta de activos financieros a plazo en el que el comprador cede efectivo
a plazo y recibe a cambio el activo financiero como garantía de la contraparte, con el compromiso
de que el vendedor lo recompre en una fecha futura entregando el efectivo más los intereses.
Sin embargo, la diferencia entre la operación simultánea y la repo es que en la primera se
trasfiere la disponibilidad del título o activo, y en repo no. De esta manera, los bancos pueden
tomar posiciones cortas en sus mesas de tesorería accediendo a la disponibilidad de los activos a
través de operaciones simultáneas.

Riesgos de las operaciones simultáneas

Como toda operación que se realiza en la bolsa de valores, las operaciones simultáneas conllevan
un porcentaje de riesgo el cual será diferente en cada operación ya sea por la naturaleza de los
activos o la cantidad de los mismos y de la posición que se tome:
 Riesgos del comprador: En esta parte, el cliente se ve expuesto al riesgo de variación de
precio del activo comprado a plazo, más el riesgo que conlleva el apalancamiento sobre el
monto entregado en garantía y de los activos entregados en garantía.
 Riesgos del vendedor: En este caso, el cliente se ve expuesto al riesgo de incumplimiento
por parte del corredor comprador a plazo. 
¿Qué es la transferencia temporal de valores (TTV)?

La transferencia temporal de valores, o TTV, es una operación que permite a un

inversionista (originador) transferir temporalmente la propiedad de sus acciones a otro
inversionista (receptor), el cual adquiere los valores de forma temporal, de manera que al
finalizar el plazo el receptor cumpla con la obligación de retransferir al originador unos
valores de la misma especie y características. Es importante señalar que estas operaciones
se realizan dentro del mercado bursátil, por lo que cada operación TTV tendrá el respaldo
de una garantía administrada en la BVC.
La implementación de la transferencia temporal de valores:
 Facilita el incremento de la liquidez,
 Aumenta la disponibilidad de valores en el mercado local,
 Genera una mayor eficiencia en la compensación y liquidez de las operaciones,
 Facilita la implementación de programas formadores de liquidez,
 Facilita la administración y aumento de la rentabilidad de los portafolios de inversión, y
 La estructuración de estrategias en mercados a la baja, así como estrategias con el
mercado de futuros.

Transferencia temporal de valores - ¿Cómo funciona?

Las operaciones TTV funcionan de la siguiente manera:

 Las operaciones TTV se deben realizar a través de una Sociedad Comisionista de Bolsa.
 Se pactan las condiciones de operación: plazo, tasa, cantidad de acciones y valor de
regreso en el sistema de negociación X-Stream.
 El originador transfiere títulos al receptor el día del cumplimiento de la operación inicial.
 El receptor constituirá a través de la BVC coberturas a favor del originador (garantías), en
dinero u otros valores, los cuales deben tener un valor igual o mayor a los valores objeto
de la operación. Dichas garantías serán administradas por la BVC. Adicionalmente realiza
el pago de la contraprestación de la operación.
  El plazo de la operación de regreso no puede ser superior a 365 días, contados desde la
operación inicial.
 El receptor entrega las acciones al originador el día del cumplimiento de la TTV, etapa de
la operación denominada “operación de regreso”.

¿Qué autoridades intervienen en una operación TTV?

Para que la transferencia temporal de valores pueda ser llevada a cabo debe estar
administrada y regulada por los siguientes organismos:
 Superintendencia Financiera de Colombia (SFC)
 Bolsa de Valores de Colombia (BVC)
 Depósito Centralizado de Valores (Deceval)
 Autoregulador del Mercado de Valores (AMV)
 Sociedades Comisionistas de Bolsa (SCB)

Transferencia temporal de valores – Marco Jurídico

El marco jurídico que regula las operaciones de Transferencia Temporal de Valores sobre
acciones en Colombia es el siguiente:

 Ley 964 de 2005: Ley del Mercado de Valores (Artículo 14).

 Decreto 2555 de 2010 (Título 15 Libro 9 Parte 2 modificado por el Decreto 4871 de 2011).
 Decreto 2878 de 2013.
 Reglamento de la BVC.
 Circular Única de la BVC.
 Capitulo XIX Circular Básica Contable