EL MERCADO PRIMARIO

MERCADO PRIMARIO

También llamado mercado de financiamiento, es un mecanismo de negociación de valores mobiliarios

que por primera vez se ofrecen al mercado en la modalidad de oferta pública y sujeta a la normatividad de
la LMV. También son conocidos como mercados de emisión de activos financieros, son lugares físicos o
virtuales-electrónicos donde se efectúa la captación de fondos del público, mediante la emisión de nuevos
valores

El ofertante es una empresa (generalmente SAA) que busca financiamiento para sus proyectos de
inversión de largo plazo, a través de la emisión de valores mobiliarios que conceden derecho patrimonial
(acciones), activos de renta variable o de deuda (bonos), activos de renta fija.

PARTICIPANTE

- Instituciones:
SMV, Superintendencia del Mercado de Valores (ex- Conasev); BVL, Bolsa de Valores de Lima,
institución que brinda las facilidades para la negociación, en una operación fuera de rueda F/R; y RPMV,
Registro Publico del Marcado de Valores.

- Actores:
Emisor, empresa emisora de valores; Estructurador, entidad financiera encargada por el emisor para la
preparación de la emisión, del PROSPECTO y de la colocación (venta) de los valores objeto de la oferta;
Calificadora de Riesgo (2), empresa especializada en valuar y calificar la emisión y emitir opinión por
categorías (A, B…): SIV, Sociedad Intermediaria de Valores, empresa especializada, que en
representación del emisor, presenta la oferta de valores en el mercado; y, Inversionista, persona natural o
jurídica que por intermedio de una SIV demanda valores en el mercado.

Si el proceso de estructuración y emisión de valores mobiliarios termina exitosamente con su colocación a

los inversionistas, dichos valores se registran (desmaterialización) en otra institución del mercado llamada
CAVALI, Cámara de Valores y Liquidaciones.

La BVL Bolsa de Valores de Lima, es una institución que crea las condiciones que faciliten las
negociaciones, en este caso se denomina ELEX, Sistema Electrónico de Negociaciones.

El emisor es una empresa organizada bajo la forma de Sociedad Anónima Abierta, SAA;
excepcionalmente puede ser una SA, previamente acondicionada a los requerimientos de LMV y del
merado.
 EL MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

El MAV. Mercado Alternativo deValores, en un mecanismo alternativo al mercado de valores

creado para facilitar el financiamiento de las pequeñas y medianas empresas MYPE´s, y que
dispone de menores exigencias formales que las del Mercado Primario.

Facilita el acceso al mercado con mayor flexibilidad en requisitos y menores costos para la
emision y su colocacion en el mercado. Es un propuesta de diversifcacion de las fuentes de
financiamiento u ofrece a las empresas emisores la oportunidad de gozar de mayor
transparencia, mayor prestigio y otros beneficios.

El proceso de estructuracion de la oferta se simplifica con el uso de formatos preestablecidos y

menores exigencias formales como, por ejemplo, la exigencia de EEFF de los dos ultimos años
y otras que semuestran a continuacion:
 MERCADO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

“Titulización es el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuya finalidad es

respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a
dicho patrimonio. Comprende, asimismo, la transferencia de los activos al referido patrimonio y
la emisión de los respectivos valores.” (Art. 291 de LMV).

En otros términos, titulización es un proceso que se inicia con la decisión de una persona natural
o jurídica, que separa de sus patrimonio (Balance) un activo para constituirlo en un “Patrimonio
Autonomo”, el mismo que lo entrega, bajo las condiciones de fideicomiso, a una empresa
Fiduciaria para que, con cargo a dicho patrimonio, emita valores (bonos) y los coloque en el
mercado. A este proceso se le llama “monetización de activos”, es decir convertir en efectivo
activos no líquidos (inmuebles o activos crediticios) o proyectos generadores de efectivo.

En este proceso la empresa fiduciaria se encarga de valuar el patrimonio autónomo, requerir la

opinión de dos calificadoras de riesgo y emitir los bonos, con la garantía de dicho patrimonio.

Los activos titulizables son bienes inmuebles y activos crediticios (cuentas por cobrar), pero
también se pueden titulizar proyectos generadores de liquidez, como por ejemplo la
construcción de una carretera que con el cobro de peaje permitirá recuperar la inversión.

La LMV contempla que para el caso de titulizar activos crediticios, es decir cuentas por cobrar
en la forma de letras, pagares u otros, la acción de hacer efectivo el pago de dichos títulos se
encarga al propio emisor, creándose para este efecto una Sociedad de Propósito Especial.