LECTURA N° 4

ÍNDICES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

En el siguiente artículo vamos a analizar qué es un índice bursátil, para qué sirve

y cuáles son los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), así como
sus principales características y las empresas que los forman. 

¿Qué es un índice bursátil?

Un índice bursátil es un indicador que muestra la evolución del precio de un conjunto

de activos cotizados que poseen unas determinadas características. Se compone de
un conjunto de instrumentos, acciones o deuda y busca capturar las características y
los movimientos de los activos que lo componen. 
Sus principales funciones son:
 Muestra la oscilación de un mercado de valores. 
 Sirve como punto de anclaje o benchmark para la gestión del patrimonio
personal o profesional, de manera que permite observar si las decisiones tomadas a
cabo por el inversor han sido mejores que las del mercado.

 Los índices de la Bolsa de Valores de Lima

Tradicionalmente, los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) eran
tres: el Índice General de la BVL (IGBVL), el Índice Selectivo de la BVL (ISBVL) y el
Índice Nacional de Capitalización (INCA).
Los dos primeros eran índices de liquidez, mientras que el INCA era un índice de
capitalización. Para que una acción pasara a formar parte de alguno de estos índices
era necesario que estuviera entre las acciones más líquidas del mercado peruano. 
Sin embargo, a partir de la asociación de la BVL con Standard & Poors Dow Jones
Indices (el principal proveedor mundial de datos e investigación basada en índices) en
mayo de 2015, los principales índices de la Bolsa de Valores de Lima han pasado
a ser los siguientes:
 
S&P/BVL Peru General Index 
El índice Peru General está diseñado para ser el referente (bechmark) internacional
del mercado peruano, reflejando la tendencia promedio de las principales acciones
cotizadas en Bolsa. Agrupa las acciones más líquidas del mercado de manera similar
a como lo hacía el antiguo IGBVL y no cuenta con un número fijo de acciones.
Además, comparte con el antiguo INCA que es un índice de capitalización del free
float. Este índice sigue la historia del IGBVL, manteniendo la base 30 de diciembre de
1991= 100. 
Para poder integrar la cartera de este índice se requiere un nivel moderado de
negociación. La acción debe tener una capitalización de free float no menor a US$10
millones. 

Tiene un tope del 25% en el peso de cada constituyente, siendo este del 1'% si la
empresa deriva menos del 50% de sus ingresos procedentes del Perú. 

Está compuesto actualmente por 41 empresas, que son las siguientes:

 Alicorp SA
o Alicorp SA Inv.
o Andino Investsment Holdings SA
o Austral Grupo SA
o BBVA Continental
o Bolsa de Valores de Lima SA
o Candente Cooper Corp.
o Cementos Pacasmayo S.A.A.
o Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.
o Compañía Minera Atacocha S.A.A. B.
o Corporación Aceros Arequipa S.A.
o Corporación Aceros Arequipa S.A. Inv.
o Credicorp Limited
o Edegel SA
o Empresa Agro Indl Casa Grande
o Empresa Agroindustrial Polmaca S.A.A.
o Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A.
o Enel Distribución Perú
o Engie Energia Perú SA
o Ferreycorp S.A.A.
o Grana y Montero
o InRetail Peru Corp
o Inversiones Centenario
o Luz del Sur SA
o Minera Milpo
o Minera Milpo Inv
o Minsur S.A. Inv
o Panoro Minerals Ltd.
o PPX Mining Corp
o Refineria La Pampilla S.A.A A.
o RIMAC Seguros y Reaseguros
o Sociedad Minera Cerro Verde SA
o Sociedad Minera El Brocal S.A.A
o Southern Copper Corp.
o Trevali Mining Corporation
o UCP Backus & Johnston S.A.A. B
o UCP Backus & Johnston S.A.A. Inv.
o Union Andina de Cementos S.A.A.
o Volcan Compañía Minera S.A.A. A
o Volcan Compañía Minera S.A.A. B

Como se puede observar, la mayor parte de empresas que componen este índice
forman parte son empresas mineras, seguido por las empresas del sector financiero. 

Por último, estas son las rentabilidades que ha mostrado el índice Peru General

desde inicios de 2015 hasta la actualidad:

S&P/PVL Peru Select Index 

El índice Peru Select es el indicador del mercado de acciones orientado a convertirse
en el índice "premium" de la Bolsa de Valores de Lima. Es, como el anterior, un
índice de capitalización pero con mayores requerimientos de liquidez y de tamaño de
capitalización del free float, de forma que pueda ser invertible y fácilmente replicable.
Para formar parte de este índice, las acciones tienen que tener una frecuencia de
haber negociado en el 80% del periodo previo a la evaluación y una capitalización del
free float no inferior a US$ 45 millones. Ademñas, deben tener un promedio diario de
negociación igual o mayor a US$ 100,000. 

Los 10 componentes principales del índice en función de su ponderación son los

siguientes:
 Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.
 Southern Copper Corp.
 Credicorp Limited
 Alicorp SA
 Intercorp Financial Services Inc
 Ferreycorp S.A.A.
 InRetail Peru Corp.
 Volcan Compañía Minera S.A.A. B
 Grana y Montero SA
 Trevali Mining Corporation
El historial de rentabilidades que ha seguido este índice desde principios
de 2008 hasta la actualidad es el siguiente:

S&P/BVL Lima 25 Index

A diferencia de los demás índices, el Lima 25 es el único índice basado en la liquidez.
Mide el desempeño de las 25 acciones con negociación más alta dentro de la Bolsa
de Valores de Lima. La liquidez se calcula en base a tres parámetros: volúmenes
negociados tanto en moneda local como extranjera, número de operaciones y
frecuencia de cotización, desestimando las operaciones atípicas.

Este índice sigue la historia del antiguo índice Selectivo de la Bolsa de Valores de
Lima (ISBVL), que tiene su base el 30 de diciembre de 1991.

La evolución de su rentabilidad se observa en el siguiente gráfico: 

Fuente: S&P Dow Jones Indices

S&P/BVL IBGC Index
El Índice de Buen Gobierno Corporativo es un estadístico que tiene como objeto
reflejar el comportamiento de los precios de las acciones de las empresas listadas en
la Bolsa de Valores de Lima que adoptan buenas prácticas de buen gobierno
 corporativo, es decir, aquellas que destacan por su transparencia, profesionalismo y
eficiencia, así como también por una alta liquidez.  

Es un índice de capitalización, por lo que los pesos de las acciones en el mismo se

obtienen en base a su capitalización bursátil del free float, ajustados por el nivel de
buen gobierno corporativo obtenido. 

Este índice lo componen actualmente las siguientes 6 empresas:

 Alicorp
 BBVA Continental
 Cementos Pacasmayo
 Buenaventura
 Credicorp
 Ferreycorp

La evolución que ha mostrado la rentabilidad del IBGC en los últimos años es la
siguiente:

Fuente: S&P Dow Jones Indices

S&P/BVL Peru Dividend Index
Por último, el Peru Dividend es un índice creado en mayo de 2017 con el fin de
ofrecer a los inversionistas la oportunidad de monitorear a las empresas peruanas que
históricamente han repartido dividendos. 

Al enfocarse en la rentabilidad, la composición de este índice se basa en el Peru

Select Index, considerando a las empresas que reparten dividendos y tomando como
referencia su rendimiento a lo largo de los últimos 12 meses.

La rentabilidad que ha mostrado este índice en los úlitmos años es la siguiente:

 Fuente: S&P Dow Jones Indices

 Comparativa de la rentabilidad de los índices

Finalmente, hemos realizado una comparativa entre todos los índices expuestos

anteriormente, de forma que se pueda observar cuál o cuáles han tenido una mayor
evolución de su rentabilidad en los últimos años. 
 Fuente: S&P Dow Jones Indices

 Como puedes observar, el índice que ha mostrado un gran despunte

en rentabilidad en los últimos años es el Peru Dividen Index, seguido por los índices
IBGC y Peru Select, que muestran una evolución muy similar entre ellos. 

Aún con notables diferencias entre ellos, cabe destacar que todos los índices de la

Bolsa de Valores de Lima muestran un rendimiento anualizado promedio de los
últimos 10 años positivo, lo que demuestra que la Bolsa de Valores de Lima es una
apuesta rentable. 

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EL ÍNDICE MSCI DE MERCADOS EMERGENTES

MAGOT SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA

El Indice MSCI de Mercados Emergentes Latinoamericanos (MSCI Emerging Markets Latin

America Index) toma en cuenta empresas de mediana y gran capitalización de 5 países en
Latinoamércia (Brasil, Chile, Colombia, México y Perú).

Con 108 componentes, el índice cubre aproximadamente el 85% de la capitalización free float
ajustada en cada país. Acciones pertenecientes al Índice Selectivo de la BVL (SPBLPSPP)
cumplen con la frecuencia de haber negociado en el 80% del periodo previo a la evaluación y
una capitalización de free float no menor a S/ 150 millones. También tienen un promedio
diario de negociación igual o mayor a S/ 250,000. Desde la fecha del rebalanceo, ninguna
acción tiene una ponderación superior al 13% y ningún sector representa más del 40% del
índice.
Ver más: https://latam.spindices.com/indices/equity/sp-bvl-peru-select-index-pen .Última
fecha de rebalanceo: 31/07/2018.

El Índice MSCI de todos los países de Asia (MSCI AC Asia Index) toma en cuenta empresas de
mediana y gran capitalización de mercados desarrollados (Hong Kong, Japón y Singapur) y
emergentes (China, India, Indonesia, Korea, Malasia, Pakistan, Filipinas, Taiwán y Tailandia) en
Asia. Con 1,261 componentes, el índice cubre aproximadamente el 85% de la capitalización
free float ajustada en cada país.

El Índice Euro Stoxx 50, está conformado por las compañías blue-chips de la Eurozona. El índice
cubre 50 acciones de 11 países de la zona del euro: Austria, Bélgica, Finlandia, Francia,
Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, los Países Bajos, Portugal y España.