PROYECTO FORMATIVO

DESARROLLANDO EL MERCADO DE VALORES

DOCENTES

INTEGRANTES
- Guadalupe Mamani Flores
- Leidy Vaca Tomicha
- Dania Llanos Soto
- Jadira Silva chiroque

SANTA CRUZ - BOLIVIA

ANTECEDENTES

A partir de 1989 con el inicio de operaciones de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. (BBV), el
sistema financiero boliviano inicio un período de importantes transformaciones el cual se
profundiza durante la década de los noventa con la promulgación de la Ley de Bancos y
Entidades Financieras (1993), la Ley del Banco Central de Bolivia (1995), la Ley de Pensiones
(1996), la Ley del Mercado de Valores (1998) y la Ley de Seguros (1998).
Con anterioridad a 1989, la intermediación financiera se centraba en instituciones bancarias,
cooperativas y mutuales de ahorro y crédito quienes eran las únicas instituciones autorizadas
para captar el ahorro del público y transferirlo, mediante operaciones crediticias, a las empresas
e individuos que requerían de financiamiento.
Al iniciar operaciones la BBV, se abre un nuevo esquema de intermediación (directa) donde los
ahorristas e inversionistas pueden invertir recursos en valores (acciones, bonos.) emitidos por
empresas o el Estado, que pueden ser negociados en un mercado secundario organizado,
generándose así nuevas alternativas de financiamiento e inversión.
Posteriormente con la promulgación de las diversas leyes mencionadas se da lugar a un
proceso de reestructuración del sistema financiero.
Dentro de los principales resultados, se destaca la creación de un nuevo esquema regulatorio
mediante la conformación de Superintendencias e Intendencias con claras facultades para
regular y fiscalizar al mercado y sus participantes.
Adicionalmente, se dio origen a los denominados inversionistas institucionales (Fondos de
Inversión, Fondos de Pensiones y Compañías de Seguros Previsionales) con capacidad para
intermediar recursos fundamentalmente de mediano y largo plazo.
Finalmente, cabe mencionar la promulgación de normativa para el funcionamiento de entidades
que prestan servicios auxiliares tales como las calificadoras de riesgo y entidades de depósito
de valores, además de la consolidación de nuevos mecanismos de financiamiento e inversión
como la titularización y el leasing.
Las instituciones financieras captan el ahorro del público a través de cuentas de ahorro, cuentas
corrientes y depósitos a plazo fijo y lo prestan a las empresas y personas según ciertos criterios
de selección, políticas y normas crediticias.
Por lo tanto, el ahorrista generalmente desconoce a quiénes han sido prestados sus recursos.
Sabe, sin embargo que la institución bancaria debe devolverle sus ahorros según las
condiciones pactadas (interés, plazo.).
Queda manifiesto entonces que el riesgo por los préstamos otorgados es asumido en forma
directa por la institución bancaria y no por el ahorrista.
DESCRIPCIÓN DEL MERCADO DE VALORES Y SUS PARTICIPANTES

El Mercado de Valores es parte de los mercados financieros, los que a su vez integran el
Sistema Financiero.

En este mercado se intermedian recursos para financiar a quienes lo requieran, ofreciendo

ventajas con relación a otras alternativas de financiamiento.

En esta lógica se cumplen funciones tales como:

- Poner en contacto a oferentes y demandantes de valores

- Representar mecanismos de formación de precios
- Proporcionar liquidez a los valores

ACTORES O PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

Sistema Financiero

El Sistema Financiero abarca a:

- Los mercados financieros

- Los instrumentos financieros
- Las instituciones financieras.

Todos los cuales interactúan bajo normas o reglas establecidas por organismos reguladores
especializados.

Los instrumentos financieros, que se transan en los mercados financieros, están constituidos
por los activos financieros que pueden ser directos (básicamente créditos bancarios) e
indirectos (básicamente valores), según la forma de intermediación a que se vinculan. 

Para entender las diferentes formas de intermediación, las empresas que necesitan financiar
sus proyectos o actividades, tienen dos vías para hacerlo:

- Una a través del crédito comercial o bancario (intermediación indirecta).

- Otra a través del mercado de valores (intermediación directa). 

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA

Es aquel mercado donde participa un intermediario (comúnmente el sector bancario,

incluyendo banca comercial asociada y la privada, que dan préstamos a corto plazo), captando
recursos del público y luego los coloca en forma de préstamo, cobrando al segundo una tasa de
interés predeterminada.

De este modo, el oferente de capital y el demandante se vinculan indirectamente a través del

intermediario.
Los créditos que coloca un banco representan su principal activo, que en virtud del proceso
descrito son de naturaleza indirecta.

También suele clasificarse como intermediario indirecto a los vehículos de inversión colectiva,
tales como los fondos de inversión y los fondos de pensiones, en virtud de que las personas
acceden indirectamente al mercado a través de estos vehículos.

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA

Es aquella cuando las personas necesitan dinero para financiar sus proyectos (agentes
deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos del sector bancario, entonces pueden recurrir
a emitir valores (ejemplo: acciones u obligaciones) y captar así los recursos que necesiten,
directamente de los oferentes de capital.

Estos oferentes no son otros que los inversionistas que adquieren valores sobre la base del
rendimiento esperado y el riesgo que están dispuestos a asumir.

El sistema financiero y cubre el mercado monetario y el mercado de capitales.

El mercado de valores es el espacio económico que reúne a suministros y solicitantes.

Los valores son aquellos instrumentos financieros de contenido de crédito, participación o

bienes representativos.

Los valores pueden ser emitidos por empresas privadas o del estado boliviano y sus entidades.

De manera similar, son el mercado de valores, la extensión regulatoria, los intercambios de

acciones, inversionistas, emisores, agencias de la bolsa de valores, el alcance de los depósitos
de valores, las empresas financieras de las inversiones administrativas, las empresas de
financiamiento los riesgos y las compañías de titulización.

EL MERCADO DE VALORES PROPORCIONA AL INVERSIONISTA

- Un mercado transparente que apunta a una formación óptima de precios.
- La opción de elegir entre varias alternativas basadas en sus preferencias de riesgo y
rendimiento.
- Inversiones en cuotas más largas.
- La posibilidad de obtener una mayor rentabilidad para su inversión en comparación con
otras alternativas ofrecidas por el sector financiero.
- La posibilidad de obtener liquidez casi inmediata.
- La capacidad de diversificar sus inversiones.

De manera sucinta podemos describir las funciones de cada uno de estos participantes:

Inversionista:

- Es quién dispone de recursos que no necesita para sí de momento, y los ofrece para
financiar las oportunidades de ahorro o inversión que se le ofrezcan. Constituye el eje de
atención del mercado. Los inversionistas que representan vehículos de inversión
conjunta o colectiva se denominan inversionistas institucionales.
Intermediarios: 

- Actúan de facilitadores para acercar a quienes ofrecen recursos (inversionistas) con

quienes necesitan captar esos recursos (emisores u otros inversionistas). El
intermediario típico es la Agencia de Bolsa, quién brinda sus servicios por una comisión.

Bolsa de valores: 

- Proporciona los medios y condiciones necesarias para la realización de transacciones

(compra y venta) de valores. En ella participan sus miembros, que son usualmente los
intermediarios.

Entidad de depósito: 

- Es una entidad que cubre dos funciones esenciales. Por un lado, se encarga de
posibilitar de manera ordenada la liquidación (pago y entrega de los valores) de las
transacciones que se realizan en el mercado, especialmente en la Bolsa y por otro lado,
custodia los valores que se negocian en este mercado.

Calificadora de riesgo:

- Se encarga de evaluar con métodos especializados el riesgo de que los emisores de

valores incumplan las obligaciones que asumen al colocar sus valores. La calificación se
realiza normalmente sobre valores representativos de deuda o de contenido crediticio.

Emisor: 

- Es quién necesita disponer de recursos adicionales a los que viene generando, a fin de
aplicarlos a sus proyectos o actividades. Para tal fin emite valores para captar esos
recursos.

Regulador:

- Este tiene la función de establecer las reglas que ordenan el funcionamiento del
mercado, y además verificar que las mismas sean cumplidas. En la práctica existe más
de una entidad, de diferente especialización, con labores de regulación que mantienen
injerencia en el Sistema Financiero. El gráfico sobre "Entidades Supervisoras del
Sistema Financiero" ilustra la situación del sistema boliviano.

Transparencia y Mercado de Valores

El mercado de valores, es un mercado que basa su desarrollo en la confianza que inspira, la

misma que a su vez depende de la protección que diseñe a favor del inversionista. 

La Protección al Inversionista

Es esencial y para ello es importante que el inversionista no tome decisiones al azar.

 Él debe evaluar apropiadamente su decisión, y para contribuir a ello necesita acceder a
la información que se requiera.
 

La transparencia

Es un principio fundamental del mercado de capitales, que hace posible que todos los
inversionistas tengan y gocen de igualdad de condiciones en el mercado con
información suficiente, fidedigna y oportuna, otorgando a los inversionistas elementos
suficientes para la toma de decisiones susceptibles de afectar de alguna manera su
patrimonio.
En virtud del principio de transparencia, las entidades que intervienen en el mercado de
capitales están expuestas a la observación del público en general.

Como ejemplo
En el caso de los emisores, se atienen además a la observación de sus propios socios,
de sus acreedores, y de sus potenciales inversionistas.
De esta forma, deben ser públicas sus operaciones y actividades, obviamente con las
limitaciones que la propia normatividad señala.
En contraste, cuando la información es insuficiente o inapropiada se genera
incertidumbre y se afectan las decisiones de las personas o las instituciones.

Por ejemplo

los individuos se vuelven menos inclinados a invertir a plazos largos, o los bancos
disminuyen el otorgamiento de préstamos.
Incluso las denominadas "burbujas" o saltos pasajeros de precios, ocurren por
expectativas incorrectas que a su vez se originan en información que no era la correcta.
DESCRIPCIÓN DE LAS CARACTERÍSTICAS Y SITUACIÓN ACTUAL DEL
MERCADO DE VALORES BOLIVIANO

Una gran rentabilidad financiera, ya que en este proceso los inversores buscan recuperar su
inversión con un porcentaje añadido.
Consigue liquidez casi de manera inmediata, debido a que los procesos de compra venta son
continuos.
Suele tener muchos riesgos, incluso llevar a un inversor a la quiebra debido a las altas y a las
bajas.
La bolsa de valores es una institución que se encarga de facilitar negociaciones de compra y
venta de valores, entre ellos bonos, sociedades anónimas, acciones de sociedades, títulos de
participación.
Así, cuando una organización requiere de financiación, suele acudir a una bolsa de valores
para realizar una oferta pública y que todas las personas interesadas en
la empresa puedan invertir en ella.
En ocasiones, el Estado también hace uso de la bolsa de valores para financiar el gasto
público y otorgar bonos y títulos a ahorradores interesados.

¿Cómo funciona la bolsa de valores?

Para entender cómo funciona una bolsa de valores, habrá que comprender a cada uno de los
participantes del mercado de valores, donde actúa dicha bolsa.
El mercado de valores funciona de la siguiente manera:

1. Un emisor, generalmente una empresa, emite valores para que se negocien en el

mercado (la bolsa).
2. Un ente regulador supervisará el sistema bursátil para evitar fraudes y
malversaciones.
3. Un facilitador, en este caso la bolsa de valores, se encargará de que la transacción
entre el emisor y el inversionista sea de manera segura, justa, transparente y
ordenada.
4. Finalmente, el inversor, que suele ser una persona o una empresa, realiza en el
mercado la inversión en valores para obtener un beneficio a cambio, tal como dinero
o acciones.

Funciones de la bolsa de valores

Las principales funciones de la bolsa de valores son las siguientes:

 Impulsa el mercado de capitales en todos los países, con el fin de que la mayor
cantidad de personas pueda obtener inmuebles o títulos por medio de la compra y
venta.
 Realiza sesiones diarias de negociación para que los inversores se reúnan con los
agentes, aquellos representantes de los corredores de bolsa, y los que poseen los
títulos valores.
 Promueve el ahorro interno de aquellos inversores que necesitan recursos
adicionales.
 Gracias a las reglas que la rigen, ofrece negocios seguros y legales.
 Registra las cotizaciones y los precios de las actividades que se realizan, para que
todos puedan acceder a esta información.

Características de la bolsa de valores

Las principales características de la bolsa de valores son las siguientes:

 Seguridad: cuenta con una serie de normas, dentro del marco jurídico, para que las
negociaciones se realicen de manera eficaz.
 Equidad: permite que los factores de información y negociación sean iguales para
todos los implicados.
 Transparencia: todos los implicados deben realizar sus decisiones según las
condiciones del mercado.
 Liquidez: es posible cambiar los títulos de valores por efectivo cuando sea necesario.
DESCRIPCIÓN DE LAS FORTALEZAS, OPORTUNIDADES, DEBILIDADES Y
AMENAZAS DEL MERCADO DE VALORES BOLIVIANO.
ANALISIS FODA CON CRUCE DE VARIABLES ( BOLSA DE VALORES)
OPORTUNIDADES
1.- TENDENCIA FAVORABLES EN
EL MERCADO .
2.- BONOS A LARGO PLAZO.
3.- INVERSION TANTO PARA LAS
EMPRESAS COMO PERSONAL EN
GENERAL .
FORTALEZA
1.- Costo financiero competitivo
2.- Satisfacción flexible de las
necesidades de financiamiento a
corto, mediano y largo plazo
3.- Posibles beneficios
tributarios.
4.- Permite acceder a montos
importantes de financiamiento
ESTRATEGIA FO
.- Mantener los costos
financieros competitivo usando
las tendencias favorables en el
mercado, que permitan las
amortizaciones más holgadas, con
atenciónes no regulares de
pagos,con un manejo mejorado
en los ciclos de liquidez, debido a
la demanda potencial de
DEBILIDADES
1.- Debido a que las fuentes de
fondeo son limitadas, la
flexibilidad financiera es baja,
especialmente en el caso de las
Institucion Financiera Del
desarrollo.
2.- Debido al tamaño de los
clientes y la dispersión de los
mismos, los costos operativos del
negocio son altos.
3.- Existe una necesidad de
realizar altas inversiones en
tecnología e infraestructura de
agencias
ESTRATEGIA DO
.- Ofrecer al inversionista la
oportunidad de realizar una
atractiva inversión en condiciones
de rentabilidad y riesgo razonables
fortaleciendo las fuentes de
fondeo , además de impactar
directamente en los sectores más
desfavorecidos y excluidos por el
sistema financiero tradicional,
 tecnologicas de las agencias para
permitiendo acceder montos de
garantizar inversiones de todo tipo,
financiamientos importantes
logrando disminuir el costo
tanto de empresas como de
operativo.
personsonas naturales.

AMENAZAS
1.- Ley de servicios financieros.
2.- Situacion economica actual.
3.- Mayor competencia puede
generar sobreendeudamiento
de los clientes.
4.- Exceso de regulación puede
atentar contra las entidades
más pequeñas.
5.- Distorsión de las
condiciones del mercado por
factores políticos.
ESTRATEGIA FA ESTRATEGIA DA
.- Brindar la oportunidad de .- Impulsar el mercado de capitales
en el pais, con el fin de que la
crecimiento financiero ante
una situacion actual de mayor cantidad de personas
pueda, promomover el ahorro
economia riesgosa del pais
interno de aquellos inversores que
(PANDEMIA) con la flexibilidad
necesitan recursos adicionales ante
de los financiamientos una situacion actual ( PANDEMIA)y
correspondientes a mediano evitar el futuro endeudamiento.
largo y corto plazo, dando a
conocer toda informacion
correcta evitando la distorsion
de informacion en cuanto a las
condiciones de mercado.

PROPUESTA
Como bien sabemos el mercado local ha tenido avances importantes.

La deuda pública ha sido la de mayor desarrollo, y la entrada de grandes fondos extranjeros al

mercado de TES obteniendo un gran beneficio del mercado de capitales es decir sin deuda
alguna, con la implementación del Seguro Social Obligatorio se dio origen a los fondos de
pensiones y a las compañías de seguros previsionales.

Por lo tanto, el único ahorro interno es aquel generado por los propios bolivianos de mediano a
largo plazo que existe en el país.

A pesar de las mejoras en el financiamiento hasta ahora logradas, existen diversos aspectos en
los que se debe trabajar, para el desarrollo económico y social del país.

Ya que solo 70 emisores se financian a través del mercado de valores, siendo la mayoría son
empresas medianas y grandes y dentro de estas, una sola se ha financiado mediante la emisión
de acciones.

Es necesario impulsar el financiamiento de Prefecturas y Municipios a través del mercado de

valores.
 Asimismo, es imprescindible que los bancos, fondos financieros, mutuales y cooperativas,
teniendo limitaciones en cuanto al plazo y moneda en las que el público ahorra en esas
instituciones, diversifiquen sus fuentes de financiamiento acudiendo al mercado de valores para
obtener financiamiento a largo plazo y en moneda nacional para así poder financiar a sus
clientes en mejores condiciones de las que actualmente pueden ofrecer.

De igual manera mantener los costos financieros competitivo en el mercado, que permitan las
amortizaciones más holgadas, con un manejo mejorado en los ciclos de liquidez, ofreciendo al
inversionista la oportunidad de realizar una inversión de rentabilidad y riesgos razonables,
tomando en cuenta las tendencias tecnológicas de las agencias para garantizar inversiones de
todo tipo, logrando disminuir el costo operativo, además de brindar una oportunidad de
crecimiento financiero ante una situación actual de economía riesgosa del país.

Con el fin de que la mayor cantidad de personas pueda, promover el ahorro interno de aquellos
inversores que necesitan recursos adicionales ante una situación actual, evitar el futuro
endeudamiento.
Brindando siempre información adecuada para que cualquier persona, que tenga el interés de
invertir su dinero o su patrimonio lo pueda hacer, mediante los fondos de inversión

Ya que la gente no está acostumbrada a tener su dinero en alguna inversión por no saber el de
como el resultado de poco interés en el tema de fondos de inversión, sin embargo, el
crecimiento de las inversiones de capitales pequeños y de acceso a cualquier tipo de personas
es favorable, lo que da como resultado que sea un excelente tema a desarrollar.

CONCLUSION

Se ha llegado a la conclusión que la bolsa de valores es una organización que contribuye a la

inversión, pero a su vez facilita el flujo de ahorro e inversión en el mercado de capitales
promoviendo la libre determinación y transparencia en las operaciones, siendo una entidad que
facilita la obtención de capital para el que necesite y la colocación del mismo para aquel que lo
ofrece.
Además proporciona servicios necesarios para realizar procesos de emisión, por lo tanto la
bolsa de valores fortalece al mercado de capitales e impulsa el desarrollo económico y
financiero en la mayoría de país.
ANEXOS
BIBLIOGRAFIA
https://biblioteca.cunef.edu/files/documentos/TFM_MUIMF_2019-4.pdf
https://www.bbv.com.bo/temario1
https://biblioteca.cunef.edu/files/documentos/TFM_MUIMF_2019-4.pdf
https://www.bbv.com.bo/temario4
https://www.larepublica.co/finanzas/propuestas-para-estimular-el-mercado-de-valores-local-
2759663
http://www.abav.com.bo/El%20Mercado%20de%20Valores%20Boliviano.pdf