TEMA 3

ANALISIS VERTICAL
Y
HORIZONTAL
DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
BIBLIOGRAFIA

 ANÁLISIS E INTERPRETACIÒN DE ESTADOS

FINANCIEROS
HENRY RIVERA MICHEL
 PREPARACION Y PRESENTACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS
JHONNY QUINTANA ALVAREZ
 FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
J.FRED WESTON –EUGENE F. BRIGHAN
1. NOCIONES GENERALES

El Análisis e interpretación de EEFF trata de un proceso y aplicación de

técnicas y herramientas

- Se necesita Información suficiente y oportuna Decisiones

Necesitamos leer los EEFF

El Balance General nos muestra? Usuarios

El Estado de Resultados nos muestra?

El objetivo general del análisis de EEFF es la obtención de

suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones.

Preparación - determinación de relaciones – interpretación

Consideraciones

El análisis e interpretación, sirve para formular diagnósticos, valoraciones

y recomendaciones de una Empresa.
- Busca medir el rendimiento de una empresa, sus objetivos y
estrategias.
- Determinar cuales los factores claves económico y financieros,
para su proyección

Definición

Análisis. Es la distinción o separación de las partes de un todo

hasta llegar a conocer sus principios o elementos.

Interpretación. Explorar o declarar el sentido de una cosa y

principalmente en textos faltos de claridad
Definiciones

“El análisis de los EEFF, es un estudio de las relaciones que

existen entre los diversos elementos de un negocio,
manifestados por un conjunto de estados contables
pertenecientes a un mismo ejercicio y de la tendencia de
esos elementos, mostradas en una serie de estados
financieros correspondientes a varios estados sucesivos”
(Roberto Macías Pineda: autor de El análisis de los estados
financieros y las deficiencias en las empresas. Editorial
ESCASA).

“Análisis quiere decir distinción o separación de partes de un

todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos.
Análisis de los EEFFF es la distinción y la separación de los
elementos financieros que forman la estructura de una
empresa y, consecuentemente, su comparación con el todo
que forma parte, señalando el comportamiento de dichos
elementos en el transcurso del tiempo; estudio encaminado
a la calificación, síntesis del equilibrio financiero y la
productividad de un negocio en términos cuantitativos”
(Alfredo F. Gutiérrez: Los estados financieros y sus análisis, Edit.
Fondo de cultura Económica).
Principales usuarios de los EEFF
 Objetivo del análisis

- Determinar los puntos fuertes y débiles que inciden en la empresa.

- Sus niveles de endeudamiento (equilibrio financiero y patrimonial,

capacidad de pago)

- Efectuar predicciones sobre las posibilidades de hacer frente a una

crisis, ya sea estructural o coyuntural.

- Predecir la viabilidad de la empresa.

- Formular recomendaciones que puedan corregir los desequilibrios

detectados y asegurar el futuro de la empresa analizada.
 DIFICULTADES
FINANCIERAS

El análisis e
interpretación de los
estados financieros es
útil para identificar
dificultades financieras
(Enfermedades) de la
empresa
METODOLOGÍA DEL ANÁLISIS

Planificación

Calidad de la
información

Responsable
CLASIFICACIÓN DE LOS METODOS DE ANÁLISIS
Si tomamos como base el tiempo se pueden clasificar en:
A) Métodos que muestran los cambios y variaciones de
periodo a periodo que los denominamos dinámicos,
horizontales o históricos.

- Método de aumentos y disminuciones en valores

absolutos y relativos.
- Método de tendencias
- Método gráfico

31/03/2013 31/03/2014 31/03/2015

CUENTA 31/03/2013 31/03/2014 31/03/2015 31/03/2016
al 31/03/2016 al 31/03/2016 al 31/03/2016
INGRESOS Bs. Bs. Bs. Bs. Bs. % Bs. % Bs. %
Ventas 8.321.281,19 9.858.301,70 8.746.466,80 8.437.066,69 115.785,50 1,39 -1.421.235,01 -14,42 -309.400,11 -3,54
Ingreso por Exportaciones 23.273.448,56 20.166.823,26 23.950.708,22 19.401.194,75 -3.872.253,81 -16,64 -765.628,51 -3,80 -4.549.513,47 -19,00
Ingresos por mantenimiento de Valor 114.942,24 313.991,68 795.682,48 1,68 -114.940,56 -100,00 -313.990,00 -100,00 -795.680,80 -100,00
TOTAL INGRESOS 31.709.671,99 30.339.116,64 33.492.857,50 27.838.263,12 -3.871.408,87 -12,21 -2.500.853,52 -8,24 -5.654.594,38 -16,88
EGRESOS
Costo de Mercaderías Vendidas 26.966.135,86 25.495.047,66 28.199.592,90 24.361.497,72 -2.604.638,14 -9,66 -1.133.549,94 -4,45 -3.838.095,18 -13,61
Gastos de Administración 2.508.988,65 2.372.216,61 2.591.333,14 2.132.133,29 -376.855,36 -15,02 -240.083,32 -10,12 -459.199,85 -17,72
Gastos en sueldos y salarios 1.023.070,03 1.010.874,32 957.049,14 1.033.554,94 10.484,91 1,02 22.680,62 2,24 76.505,80 7,99
Aportes Patronales 159.332,75 153.640,72 140.375,28 152.188,35 -7.144,40 -4,48 -1.452,37 -0,95 11.813,07 8,42
Beneficios Sociales 69.791,69 39.117,16 429.128,05 52.002,98 -17.788,71 -25,49 12.885,82 32,94 -377.125,07 -87,88
Gastos Generales 1.139.073,77 1.139.032,94 1.060.202,69 888.440,48 -250.633,29 -22,00 -250.592,46 -22,00 -171.762,21 -16,20
Gastos Financieros 3.943,49 0,00 0,00 0,00 -3.943,49 -100,00 0,00 #¡DIV/0! 0,00 #¡DIV/0!
Gastos por Impuestos 49.509,36 0,00 0,00 0,00 -49.509,36 -100,00 0,00 #¡DIV/0! 0,00 #¡DIV/0!
Depreciación Activos 64.267,57 29.551,46 4.577,98 5.946,55 -58.321,02 -90,75 -23.604,91 -79,88 1.368,57 29,89
Otros Egresos 102.988,85 848.612,72 1.035.827,88 103.332,82 343,97 0,33 -745.279,90 -87,82 -932.495,06 -90,02
TOTAL EGRESOS 29.578.113,35 28.715.876,99 31.826.753,92 26.596.963,83 -2.981.149,52 -24,35 -2.118.913,16 -102,39 -5.229.790,09 -121,36
B) Métodos que muestran la relación entre números de
un mismo periodo, llamados verticales o estáticos.
Se dividen en:
- Método de porcentajes integrales
- Método de razones
 Razones simples
 Razones estándar o
promedios

CUENTA 2015
ACTIVOS %
Activo Corriente 87,93
Disponible 9,32
Realizable 78,61
Activo No Corriente 12,07
Activo Fijo 6,32
Inversiones 0,04
Activo Diferido 5,71
TOTAL ACTIVO 100,00
INSTRUMENTOS
DE
ANÁLISIS
 Análisis comparativo

Esta técnica de análisis consiste en

comparar los EEFF dos o tres
ejercicios contables y determinar los
cambios que se hayan presentado
en los diferentes períodos, tanto de
manera porcentual como absoluta,
con el objetivo de detectar aquellas
variaciones que puedan ser
relevantes o significativas para la
empresa.
MÉTODOS DE
ANÁLISIS
HORIZONTAL
NINGUN METODO PUEDE SURGIR
RESPUESTAS DEFINITIVAS SINO MAS
BIEN SUGIERE PREGUNTAS, GOBERNADAS
POR EL CRITERIO GUIA DE LA
INTERPRETACIÓN

Por perfecto que sea un

método puede ocupar
el lugar del juicio
1. Estados comparativos de aumentos y disminuciones
en cifras absolutos en términos monetarios
BALANCE
COMPARATIVO
1. Estados comparativos de aumentos y disminuciones Pulse aquí

en cifras absolutos en términos monetarios

Los cambios importantes

nos señalaran el camino
para un estudio

Podrá hacerse de varias

gestiones
1. Estados comparativos de aumentos y disminuciones
en términos de porcentajes
Observable
mas
fácilmente
1. Estados comparativos de aumentos y disminuciones
en términos de razones
El uso de razones evita el uso de
signos negativos o de disminución

Las comparaciones pueden

hacerse:
1.- Con datos de la fecha mas
antigua
2.- Con datos de la gestión
precedente
 PREGUNTAS FRECUENTES
Activo circulante

-El aumento de efectivo acusa un sobrante ocioso de fondos

- Los cambios en los saldos a cargo de clientes están en proporción con
los cambios en el volumen de operaciones / o existe acumulación /
incobrables.
-Los cambios en inventarios aparentan una acumulación súbita de
existencias
-Los cambios en inventarios aparentan una acumulación súbita de
existencias.

Activo no circulante
-Que cambios importantes sufrió el activo fijo
-Los aumentos representan ampliaciones utiles
-Las ampliaciones están justificadas y en proporción con el aumento en
el volumen
de las operaciones.
-Que representan las disminuciones
-El precio de mercado es mayor al del costo de adquisición.
-Se tomaron en cuenta los cambios en intangibles.
 PREGUNTAS FRECUENTES

Pasivo
Pasivo a Corto Plazo
Los aumentos en el pasivo circulante están en proporción con el
activo circulante.
Pasivo a Largo Plazo
Las obligaciones a largo plazo se mantienen constantes o tienden a
disminuir

Capital

-Los cambios en el capital acusan estabilidad financiera

-El aumento tuvo origen en nuevas aportaciones o capitalizaciones
-Las reservas son adecuadas
-La disminución de las reservas de utilidades a que se debió.
-Que política financiera aparentan las modificaciones hechas en las
reservas de utilidades.
 APLICACIÓN
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
LAS OPERACIONES ::::::: > Producen variaciones en la estructura
financiera y económica

“El Estado de Origen y Aplicación de Fondos explica como se

han producido”

Resumen los cambios experimentados en cada una de las

cuentas que forman el activo, el pasivo y el neto patrimonial.

Es de interés de la empresa:
Solvencia y liquidez
Análisis de las mutaciones
Cambios en AF y AC, etc

• Constituye un anexo importante del balance.

• Sirve para orientar el programa financiero a desarrollar
• Un complemento valioso del estado de origen y aplicación de
fondos, con vistas al análisis del movimiento de disponibilidades
monetarias, es el cash-flow
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

Con relación al EOAF, con carácter general y amplio, el

concepto de fondos responde al valor en dinero atribuido a
cada una de las cuentas representativas de las diferentes
partidas que configuran el balance.

Atribuidos Aplicados

Fondos fijos ANC PNC K (Largo Plazo)

Fondos circulantes AC PC (Corto Plazo

PULSE
 Análisis de tendencias

 El método de análisis por tendencias es un

refinamiento de los cambios interanuales o
análisis comparativo y se utiliza cuando la
serie de años a comparar es mayor a tres.
 La comparación de EEFF en una serie larga
de períodos permitirá evaluar la dirección,
velocidad y amplitud de la tendencia, así
como utilizar sus resultados para predecir y
proyectar cifras de una o más partidas
significativas.
 MÉTODOS HORIZONTALES
2.- TENDENCIA DE LOS NEGOCIOS
Tendencia indica la propensión a las altas o bajas de
los renglones de los EEFF
Constantes
A la alta
A la baja
Fluctuar bruscamente
Análisis de varios periodos, o para un determinado fin
La cifra mas antigua es el punto de partida

V.Relativos Tendencia
Ej: Años Ventas Porcentaje % Relativa
2007 18123 100
2008 14448 79 -21
2009 26936 148 48
2010 19789 109 9
Fórmula aplicable
CA. 14448/18123*100=79

14448-18123 * 100 = - 21
18123
 MÉTODOS HORIZONTALES
TENDENCIA DE LOS NEGOCIOS
- La tendencia podemos entender
- Interna
- Externa
Método de las tendencias

- Generalmente se considera el año mas antiguo como año

base, a menos que no sean representativas.
- Aplicable a cualquier estado financiero
- Su aplicación es limitativa.
- Facilita la retención y apreciación (propensión). Lo mas
importante se tiene que obtener la tendencia de cifras que
tengan dependencia
Formulas aplicables
Obtención del relativo
Cifra comparada x 100
Cifra base

Tendencia relativa
Cifra comparada – Cifra base x 100
Cifra base
 MÉTODOS HORIZONTALES
TENDENCIA DE LOS NEGOCIOS
Conceptos similares
- Tendencia de AC y PC
- Tendencia de Capital Neto de trabajo y PC
- Tendencia de capital contable tangible y pasivo total
- Tendencia de activo fijo y capital contable tangible
- Tendencia de utilidad y capital pagado
- Tendencia de ventas netas y el promedio de cuentas y
documentos por cobrar.
- Tendencia del costo de ventas y el promedio de inventarios
- Tendencias de las ventas y el promedio de activos fijos

Para su receptividad es
conveniente realizar gráficos

Metodo Gráfico

“ Un gráfico dice mas que mil

palabras”
- Las variaciones se hacen
mucho mas notables
 MÉTODOS HORIZONTALES
TENDENCIA DE LOS NEGOCIOS
Para las conclusiones

- Tendremos que considerar cifras absolutas y

relativas para el análisis. (cifras pequeñas
pueden tener singular importancia)

-Tendremos que considerar cifras de los

diferentes EEFF.

- Son procedimientos que nos indican probables

anormalidades, a ser complementado con otros
métodos o estudios.

- El propósito de este, como de cualquier

método es la medición del riesgo.
MÉTODOS DE
ANÁLISIS VERTICAL
NINGUN METODO PUEDE SURGIR
RESPUESTAS DEFINITIVAS SINO MAS
BIEN SUGIERE PREGUNTAS, GOBERNADAS
POR EL CRITERIO GUIA DE LA
INTERPRETACIÓN

Por perfecto que sea un

método puede ocupar
el lugar del juicio
 Análisis Vertical, estados
financieros proporcionales

 El análisis de EEFF proporcionales es, en el fondo, la evaluación

de la estructura interna de los EEFF, por cuanto los resultados se
expresan como la proporción o porcentaje de un grupo o
subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea
representativo de lo que se pretenda analizar.

 Esta técnica permite evaluar el cambio de los distintos

componentes que conforman los grandes grupos de cuentas
de una empresa: activos, pasivos, patrimonio, resultados y otras
categorías que se conforman de acuerdo a las necesidades
de cada ente económico.
MÉTODOS ESTATICOS O VERTICALES

METODO.-

“Orden que se sigue para separar y conocer los elementos

Descriptivos y Numéricos que integran el contenido de los
EEFF”.

Entre los métodos estáticos tenemos:

- Porcientos integrales
- Razones simples
- Razones estándar
- Comparación de razones
 MÉTODOS ESTATICOS
(CONTINUACION TEMA 3)

METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES

Método que consiste en separar el contenido de los

EEFF en una misma fecha o correspondiente a un
mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes,
con el fin de determinar la proporción que guarda
cada una de ellas en relación con el todo.

PORCENTAJE COMPONENTE

Porciento integral = Cifra parcial x 100

Cifra base
EJEMPLO DE GESTION GESTION

PORCIENTOS 2010 2011

INTEGRALES ACTIVO PORCIENTO PORCIENTO

ACTIVO CIRCULANTE % %

ACTIVO DISPONIBLE 15000 10000 12.15 8.21

ACTIVO EXIGIBLE 12000 15000 9.72 12.32

ACTIVO REALIZABLE 4000 3500 3.24 2.87

ACTIVO PAGOS ANTICIPADOS 2500 2200 2.02 1.81

ACTIVO INVERSION 5000 5250 4.05 4.31

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 38,500.00 35950

ACTIVO NO CIRCULANTE

ACTIVO FIJO BRUTO 50,000 52,500.00 40.49 43.10

- DEPRECIACION DE ACTIVO FIJO -10000 -15,200.00 -8.10 -12.48

ACTIVO INVERSION 40,000 44,750.00 32.39 36.74

ACTIVO DIFERIDO 5,000 3,800.00 4.05 3.12

TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE 85,000 85,850 100.00 100.00 NOS MUESTRA LA IMPORTANCIA

RELATIVA

TOTAL ACTIVO 123,500 121,800

OBTENEMOS ASI ESTADOS CON

PASIVO CON BASE COMÚN

PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR 25,000 22,000.00 20.24 18.06

DOCUMENTOS POR PAGAR 50,000 51,000.00 40.49 41.87

TOTAL PASIVO 75,000 73,000

PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL 44,000 44,000.00 35.63 36.12

AJUSTE DE CAPITAL 2,500 3,800.00 2.02 3.12

UTILIDADES RETENIDAS -2,500 -3,500.00 -2.02 -2.87

RESERVA LEGAL 4,500 4,500.00 3.64 3.69

TOTAL PATRIMONIO 48,500 48,800

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 123,500 121,800 100.00 100.00

 MÉTODOS ESTATICOS
(EJEMPLOS DE PORCIENTOS INTEGRALES)
 MÉTODOS ESTATICOS
(EJEMPLOS DE PORCIENTOS INTEGRALES)
 MÉTODO GRAFICO
ANÁLISIS PORCIENTOS INTEGRALES
A NIVEL DE GRUPOS

Total Activo

AC
AN

1 2
 MÉTODOS GRAFICO
PORCIENTOS INTEGRALES
A NIVEL DE GRUPOS
 PORCIENTOS
INTEGRALES
APLICABLE A UN
ESTADO DE
RESULTADOS
 GRAFICO DE
PORCIENTOS
INTEGRALES DEL
ESTADO DE
RESULTADOS
 Indicadores financieros

 Finalmente, los indicadores o ratios

financieros expresan la relación
matemática entre una magnitud y otra,
exigiendo que dicha relación sea clara,
directa y comprensible para que se
puedan obtener informaciones,
condiciones y situaciones que no podrían
ser detectadas mediante la simple
observación de los componentes
individuales de la razón financiera.
 ANALISIS VERTICAL

MÉTODO DE RAZONES
RAZON
Se da el nombre de razón al resultado de establecer la relación numérica entre
dos cantidades, por cuanto no es otra cosa que la comparación de dos o mas
conceptos que integran el contenido de los EEFF para indicar cuantas veces
una de ellas contiene a la otra.
Razón aritmética - Razón geométrica
Ej. AF 8000 / PLP 2000 = 4 El activo contiene cuatro veces al PLP

COEFICIENTE
Esta razón puede presentarse como porcentaje (multiplicando el resultado por
100) y se llama coeficiente.

INDICE
Es el número que sirve de base de comparación con otras cifras.
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
 Antecedentes
 La comparación entre los diferentes componentes de los estados financieros dio lugar al sistema de
análisis a base del calculo de razones geométricas.

 Tiene sus limitaciones, no es un método infalible.

 El uso de varias razones puede complicar el análisis.
 Se expresa las relaciones por medio de porcentajes, mas fácil de retener.
Por si solos tienen muy poco significado
Los estándares de comparación pueden ser:
1. Estándares mentales
Ver si es análisis interno
2. Indicadores o razones de la misma empresa o externo

3. I o R calculados sobre la base de presupuestos

4. I o R promedios del sector

“Que los elementos integrantes tengan entre si relaciones estrechas de dependencia”

Naturaleza del negocio?
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
CLASIFICACION
RAZONES SIMPLES
1) Por la naturaleza de las cifras
a) Razones estáticas
b) Razones dinámicas
c) Razones estático – dinámicas
d) Razones dinámico – estáticas

2) Por su significado o lectura

a) Razones financieras
b) Razones de rotación
c) Razones cronológicas
3) Por su aplicación y objetivos
a) Razones de rentabilidad
b) Razones de liquidez
c) Razones de actividad
d) Razones de solvencia y
endeudamiento
e) Razones de producción
f) Razones de mercadotecnia
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
PRINCIPALMENTE COMO
ANALISTAS NECESITAMOS
SATISFACER DOS DUDAS:

 1. ¿Cuál es la
rentabilidad de la
empresa?

 2. ¿Está la compañía en
buena condición
financiera?
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZONES
DE ACTIVIDAD
RAZONES DE RENDIMIENTO
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
LIMITACIONES EN LA APLICACIÓN DE MÉTODOS DE ANÁLISIS

 La inflación puede distorsionar los balances generales de

las empresas.
 Los valores históricos registrados pueden ser
sustancialmente distintos de los valores verdaderos.
 La inflación afecta tanto a los cargos por depreciación
como a los costos de los inventarios, y esto produce que
las utilidades también se vean afectadas.
 Analizar las razones financieras de una empresa a lo
largo del tiempo, o analizar comparativamente empresas
de diferentes edades, debe interpretarse con gran juicio.
 Los datos obtenidos no son concluyentes.
 Es necesario evaluar otros factores tanto internos como
externos que no figuran como parte de la información
financiera.