MUEBLES POR ENCARGO I

Datos
Inversión
Años Dep Dep Anual Valor Liquidacion
Terreno 50,000 50,000
Inmueble 100,000 20 5,000 100,000
Maquinaria 150,000 5 30,000 30,000
300,000 35,000 180,000

Capital de trabajo 35.00% de las ventas anuales

IR 30%
Costo de capital 15.00%
Costo Variable 75.000%

Estado de Resultados Proyectado

0 1 2 3
Ventas 1,500,000 2,000,000 1,200,000
CV 75% -1,125,000 -1,500,000 -900,000
Margen de contribucion 375,000 500,000 300,000
CF -180,000 -180,000 -180,000
Depreciación -35,000 -35,000 -35,000
Utilidad Operativa 160,000 285,000 85,000
Otros Ingresos/Venta AF 180,000
Otros Gastos/Valor en libros -195,000
Utilidad antes de impuestos 160,000 285,000 70,000
Impuestos 30% -48,000 -85,500 -21,000
Utilidad Neta 112,000 199,500 49,000

Pérdidas arrastrables 0 0 0 0

0 1 2 3
Necesidades de CT 525,000 700,000 420,000 0
Variación de CT -525,000 -175,000 280,000 420,000

Flujo de caja 0 1 2 3
Ingresos 1,500,000 2,000,000 1,200,000
Egresos -1,305,000 -1,680,000 -1,080,000
Impuestos -48,000 -85,500 -21,000
147,000 234,500 99,000
Inversiones
Capital de trabajo -525,000 -175,000 280,000 420,000
Activos Fijos -300,000 180,000
Flujo de caja de inversiones -825,000 -175,000 280,000 600,000
Flujo de Caja Económico -825,000 -28,000 514,500 699,000

VAN -708
TIR 14.96%

Análisis de riesgo:
1. ¿Cuál debe ser la reducción del CT(%) para que el VAN sea cero?
Aplicamos la función buscar objetivo (Datos/Previsión/Análisis de Hipótesis/Buscar Objetivo):
CT(%) 34.87%
Reducción 0.13% de las ventas

2. ¿Cuál debe ser la reducción del costo fijo para que la rentabilidad esperada del proyecto (TIR) se 16.5%?
Aplicamos la función Buscar Objetivo:
Costo fijo base -180,000 -180,000 -180,000
Celda para calcular variación 0.000%
Variación -0.25%

3. Sensibilidad del VAN y la TIR a cambios en el costo fijo

VAN TIR
Cambio en el costo fijo: -708 14.96%
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
Alquilar o comprar?
La evaluación, es desde el punto de vista de la empresa (proyecto)
Flujos en USD
Valor actual del alquiler del inmueble
0 1 2 3
Flujo de caja del alquiler
Flujo de caja por pago de alquiler 30,000 30,000 30,000
Reducción imp a la renta 9,000 9,000 9,000
Flujo de caja marginal alquiler 21,000 21,000 21,000
Costo de oportunidad de alquilar 15%
VAN (Alquiler) -47,948

Flujo marginal del inmueble

Flujo de caja 0 1 2 3
Inversión en terreno y construcción -150,000 150,000
Efecto impositivo:
Depreciación -5,000 -5,000 -5,000
Otros Ingresos/Venta AF 150,000
Otros Egresos/Valor en libros -135,000
Efecto en las utilidades antes de impuestos -5,000 -5,000 10,000
Efecto en el impuesto a la renta 1,500 1,500 -3,000

Flujo de Caja Económico -150,000 1,500 1,500 147,000

Costo de oportunidad para inmueble 8.00%

VAN (Costo del local) -30,632 Calculado al costo de capital de la empresa.
 VA del alquiler
Tasa dscto -47,948
0%
2.00%
4.00%
Se aplican los USD 2,500 de la pregunta en el caso. 6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
15.00%
16.00%

VA del inmueble

Tasa dscto -30,632

0%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
15.00%
16.00%

l de la empresa.
VA del inmueble
Valor de liq. -30,632
120,000
130,000
140,000
150,000
160,000
170,000
180,000
190,000
200,000
 Diferencia
Diferencia a la
con
misma tasa de situación
descuento
base

#VALUE! 32,368
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
Evaluación de un proyecto para la creación de una nueva empresa.
Los montos no incluyen IGV
1. Parámetros
a. Moneda Soles corrientes
b. Plazo 5 años
c. Inflación soles 2.80% anual promedio Dev PEN/USD
c1. Inflación USD 1.50% anual promedio Tco
d. Tasa IR 33.50%
CT(%) 10.00% venta anual Inversión ampliación en USD
Valor liquidación ampliación en USD

Inversión AF Inversión t0 tf Valor liquidacion

Terreno 255,000 0 5 600,000

Construcción 300,000 0 5
Estantería 80,000 0 5 10,000
Muebles 50,000 0 5 5,000
PCs 60,000 0 5 -
Vehículo 50,000 0 5 30,000
Otros 45,000 0 5 8,000
Ampliación 66,387 3 5 11,350

Depreciaciones anuales
0 1 2 3
Inversiones 0 a 5 años 57,500 57,500 57,500
Ampliación
Dep. Anual 57,500 57,500 57,500

Valor en libros
Inversiones 0 a 5 años
Ampliación

Flujo de inversión -840,000 0 0 -66,387

Para análisis de punto muerto (Ventas)

Ventas base 1,000,000 1,400,000 1,800,000
Variación 0.0%

Estado de resultador proyectado

Años 0 1 2 3
Ventas 1,000,000 1,400,000 1,800,000
CV 52.00% 520,000 728,000 936,000
CF 500,000 480,000 500,000
Depreciación 57,500 57,500 57,500
Venta AF
Gasto ext
UAII -77,500 134,500 306,500
IR 33.50% - 19,095 102,678
"Ut Neta" -77,500 115,405 203,823
Pérdidas arrastrables 77,500 - -

Flujo de caja
Ingreso 1,000,000 1,400,000 1,800,000
Egreso 1,020,000 1,208,000 1,436,000
IR - 19,095 102,678
Saldo -20,000 172,905 261,323

Inversiones
AF -840,000 - - -66,387
Inv en CT -100,000 -40,000 -40,000 10,000
Flujo económico -940,000 -60,000 132,905 204,936
Costo de capital 12% anual en soles
VAN -59,259
TIR 10.35%

CT necesario 100,000 140,000 180,000 170,000

Análisis de punto muerto:

1. Si se trata de una variable ubicada en única celda, se aplica Buscar Objetivo directamente.
En este caso lo aplicamos a la celda B43 para halla el CV(%) para el cual el VAN = 0.
CV(%) 50.63%

2. Si se trata de un conjunto de variables (pe ventas, costo fijo, inversiones), debe crearse UNA celda que refleje el cambio
Se recomienda que el cambio sea del tipo (1+x) donde x es el porcentaje de cambio. Se establece una celda como x.
A continuación se presenta un ejemplo aplicado a la serie de Ventas. Se ha incluido una celda auxiliar (B37) que refleja el %

Análisis de sensibilidad una variable

-59,259 10.35%
-5.00%
-4.00%
-3.00%
-2.00%
-1.00%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%

En este análisis de sensibilidad bivariada, para el cambio en ventas se usa la celda auxiliar, mientras que para el costo de ca
Análisis de sensibilidad dos variables
Cambio en costo de capital
-59,259 8.00% 9.00% 10.00% 11.00%
-10.00%
-8.00%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
Cambio en ventas
 1.28% anual promedio
3.55

n ampliación en USD 18,000

uidación ampliación en USD 3,000

Años depreciación Dep anual

20 15,000
10 8,000
10 5,000
4 15,000
5 10,000
10 4,500
10 6,639

4 5
57,500 57,500
6,639 6,639
64,139 64,139

552,500
53,109
605,609

0 664,350

1,700,000 1,500,000 -59,259

4 5
1,700,000 1,500,000
884,000 780,000
520,000 540,000
64,139 64,139
664,350
605,609
 231,861 174,602
77,674 58,492
154,188 116,110
- -

1,700,000 1,500,000
1,404,000 1,320,000
77,674 58,492
218,326 121,508

- 664,350
20,000 150,000
238,326 935,858

150,000 -

NA celda que refleje el cambio.

blece una celda como x.
a auxiliar (B37) que refleja el % de variación de las ventas en cada periodo.

mientras que para el costo de capital se usa directamente la celda que contiene ese dato (B63)
to de capital
12.00% 13.00% 14.00%