CONCEPTUALIZACIÓN Y ANÁLISIS FINANCIRO

ENTREGA NO. 1 FUNCIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE RESULTADOS

ELABORADO POR:

HECTOR MEDINA PASTRANA

JORGE LUIS RODRIGUEZ QUIROGA

 CONTENIDO

1. pasivo Financiero

2. Patrimonio con costo

3. Costo de la Deuda

4. Costo del Patrimonio/ Costo del Capital

5. Activos Iniciales

6. Costo de Capital Promedio Ponderado

7. Rentabilidad mínima requerida

8. Generación de valor económica agregada

9. Construcción del estado de resultados a partir de unas cuentas dadas.

 1. PASIVO FINANCIERO

El resultado del pasivo financiero para la empresa ABC del año uno (1) al año cinco (5) es el
siguiente:
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
PASIVO FINANCIERO
Obligaciones Financieras $ 3.358.698.216 $ 3.866.631.539 $ 4.658.017.544 $ 4.517.101.167 $ 4.933.595.210
Gastos Financieros Bancos $ 122.216.842 $ 86.289.674 $ 15.972.402 $ 181.271.730 $ 469.766.166
Gastos Financieros Bonos $ 1.618.505 $ 841.621 $ 323.702 $ - $ -
Total gastos Financieros $ 123.835.347 $ 87.131.295 $ 16.296.104 $ 181.271.730 $ 469.766.166
Costo deuda (Kd) 3,69% 2,25% 0,35% 4,01% 9,52%

Ilustración 1

A continuación, se puede observar el comportamiento del gasto financiero del año 1 al año 5:

$469,766,1
$500,000,000 GASTOS FINANCIEROS 66
$450,000,000
$400,000,000
$350,000,000
$300,000,000
$250,000,000 $181,271,73
$200,000,000 $123,835,34 0
$150,000,000 7
$87,131,295
$100,000,000
$50,000,000 $16,296,104
$-
1 2 3 4 5

Gráfica 1

Se observa que dado que los pasivos financieros están compuestos por deudas de corto y largo
plazo y las emisiones de bonos o papeles comerciales, es decir los recursos que tienen costo
financiero, por este motivo no se analiza los pasivos estimados y provisiones.

Concluyendo asi que en el año 3 tuvo una baja en el gasto de financiero, pero en el año 5 aumenta
considerablemente (2.59 veces más) respecto al año anterior, lo cual podría ser producto de un
apalancamiento.

2. PATRIMONIO CON COSTO

El patrimonio con costo de la empresa ABC es calculado restado el Valor total de patrimonio
menos el superávit por valorización (Total Patrimonio – Superávit por Valorización).
 $3,700,000,000
PATRIMONIO CON COSTO
$3,640,993,0
$3,650,000,000 85

$3,600,000,000 $3,554,379,7 $3,558,356,5

77 60
$3,550,000,000 $3,509,559,6
$3,489,846,7 85
$3,500,000,000 75

$3,450,000,000

$3,400,000,000
1 2 3 4 5

Gráfica 2

En donde se evidencia qué:

 Para el año 2 tuvo un aumento del 2% respecto al año 1

 Para el año 3 tuvo una disminución del 4% respecto al año 2
 Para el año 4 tuvo un aumento del 2% respecto al año 3
 Para el año 5 tuvo una disminución del 1% respecto al año 4

Dicho comportamiento muestra una estabilidad en el comportamiento de la empresa ABC.

3. COSTO DE LA DEUDA (Kd)

El costo de la deuda (Kd) el cual representa la tasa de interés que la empresa debe pagar teniendo
en cuenta todos los medios de financiación, es el siguiente:

10.00% Costo de la deuda(Kd)

9.52%
9.00%
8.00%
7.00%
6.00%
5.00%
4.00% 3.69% 4.01%
3.00%
2.00% 2.25%
1.00%
0.00% 0.35%
1 2 3 4 5

Gráfica 3

Tal y como se evidenciaba en el Punto 1, se evidencia un aumento considerable en el año 4 y

especialmente en el 5, del gasto financiero en este caso la tasa del costo de la deuda asciende al
9.52%, lo cuál demuestra que se está pagando una mayor cantidad en prestamos y/u otro medio
de financiación.
4. COSTO DEL PATRIMONIO

El costo del patrimonio representa la expectativa de rentabilidad que tienen los socios, el cual
se nos indican que esta rentabilidad para el ejercicio y para cada socio es del 16%, cabe
resaltar que para el año 4 y 5 no se ofrece dividendo diferencial por acción.

18.00% Costo del Cápital (Ke)

16.00% 16.00% 16.00% 16.00% 16.00%
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
1 2 3 4 5

Gráfica 4

5. ACTIVOS INICIALES

Para el año 1 la empresa ABC contaba con un activo inicial de $6.913.077.993, para el año 2
ascendió hasta $7.507.624.624 (9%), en el año 3 comparado con el año 2 su incremento se
sostuvo en un 9%, para el año 4 decreció en 1% respecto al año anterior, pero en el año 5
volvió a tener un aumento del 5%. Del año 1 al año 5 la empresa paso de un activo inicial de
$6.913.077.993 a $8.443.154.895, lo que significa un aumento total del 22%, evidencia así un
crecimiento exponencial de la empresa ABC, con el que puede respaldar sus deudas.

$8,443,154,8
$9,000,000,000
ACTIVO INICIAL
$8,147,864,3 $8,075,457,7 95
$7,507,624,6 19 27
$8,000,000,000 $6,913,077,9 24
93
$7,000,000,000
$6,000,000,000
$5,000,000,000
$4,000,000,000
$3,000,000,000
$2,000,000,000
$1,000,000,000
$-
1 2 3 4 5

Gráfica 5

6. COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (WACC)

Con el costo de capital promedio ponderado WACC, el cual interrelaciona el costo de la deuda
(Kd) y el costo del capital o del patrimonio (Ke) con los recursos de terceros y el activo
financiado con costo, se puede llegar a establecer la rentabilidad mínima requerida por
periodo, la cual debe ser igual o superior al WACC para poder operar sin pérdidas. El WACC
por periodo se presenta en la siguiente gráfica:

14.00%
WACC
12.21%
12.00%
10.02%
10.00% 8.92% 9.29%
8.00% 7.05%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
1 2 3 4 5

Gráfica 6

7. UTILIDAD MÍNIMA REQUERIDA

Una vez calculado el WACC se puede establecer cuál es la rentabilidad mínima requerida para
operar sin perdidas (la cuál debe ser igual o superior al WACC).

UTILIDAD MÍNIMA REQUERIDA

$1,200,000,000
$1,031,295,716
$1,000,000,000

$800,000,000 $750,608,780
$692,536,111 $669,690,189
$600,000,000 $574,671,588

$400,000,000

$200,000,000

$-
1 2 3 4 5

Gráfica 7

Luego de calcular el WACC se establece la utilidad mínima requerida para operar sin pérdidas,
donde se evidencia una vez más que el año 5 es el más exigente, del cuál se concluye que
aumento el costo del financiamiento de la empresa ABC

8. GENERACIÓN DE VALOR ECONÓMICA AGREGADA

La generación de valor económica agregada es el resultado de la diferencia entre la utilidad
neta y la utilidad neta minina, la cuál nos muestra si se están generando ganancias o
resultados positivos en el ejercicio.

EVA
$1,400,000,000 $1,321,985,484

$1,200,000,000

$1,000,000,000

$800,000,000 $730,072,272

$600,000,000

$400,000,000
$200,450,920
$200,000,000 $134,888,204
$90,993,277
$-
1 2 3 4 5

Gráfica 8

Al ser positivos los resultados del ejercicio en cada uno de los años podemos afirmar que la
compañía ABC ha generado ganancias desde su apertura, teniendo como pico máximo el año
número 3 en el que se observa una ganancia de $1.321.985.484

9. CONSTRUCCIÓN DEL ESTADO DE RESULTADOS A PARTIR DE UNAS CUENTAS DADAS

A continuación, se presenta el estado de resultados de la empresa ABC, para el cuál se realizó

el cálculo de los gastos de administración y gastos de ventas así:

Gastos de administracion $ 10.560.000,00

Gastos de personal 68,2% $ 7.201.920,00
Gastos por servicios generales 12% $ 1.267.200,00
Gastos por honorarios 8% $ 844.800,00
Gastos por provisiones 4% $ 422.400,00
Gastos por depreciación y amortización 7% $ 739.200,00
Otros gastos 0,8% $ 84.480,00
Ilustración 2
 Gastos de ventas $ 7.710.000,00
Gastos de personal 62,3% $ 4.803.330,00
Gastos por servicios generales 10,9% $ 840.390,00
Gastos por honorarios 7,3% $ 562.830,00
Gastos por fletes en ventas 8,7% $ 670.770,00
Gastos por provisiones 3,6% $ 277.560,00
Gastos por depreciación y amortización 6,5% $ 501.150,00
Otros gastos 0,7% $ 53.970,00
Ilustración 3
 Organización ABC
Estado de resultados
Para el año que finaliza el 31/12/20xx

Ingresos:
Ventas brutas $ 166.720.000
Devoluciones y previsiones $ 180.000
Ventas netas $ 166.540.000

Costo de las ventas $ 133.540.000

Inventario inicial $ 25.800.000
Compras $ 149.650.000
Devoluciones en compras $ 8.990.000
Fletes en Compras $ -
Inventario final $ 32.920.000

Utilidad bruta en ventas $ 33.000.000

Gastos Operacionales: $ 18.270.000

De administración $ 10.560.000
Gastos de personal $ 7.201.920,00
Gastos por servicios generales $ 1.267.200,00
Gastos por honorarios $ 844.800,00
Gastos por provisiones $ 422.400,00
Gastos por depreciación y amortización $ 739.200,00
Otros gastos $ 84.480,00

De ventas $ 7.710.000
Gastos de personal $ 4.803.330,00
Gastos por servicios generales $ 840.390,00
Gastos por honorarios $ 562.830,00
Gastos por fletes en ventas $ 670.770,00
Gastos por provisiones $ 277.560,00
Gastos por depreciación y amortización $ 501.150,00
Otros gastos $ 53.970,00

Utilidad operacional $ 14.730.000

Ingresos no operacionales (otros ingresos) $ 5.070.000

$ 4.000.000,00
$ 760.000,00
$ 310.000,00

Gastos no operacionales (otros gastos) $ 1.646.000

$ 540.000,00
$ 986.000,00
$ 120.000,00

Utilidad Antes de Impuestos (UAI) $ 18.154.000

Impuesto de renta $ 9.504.000,00

Utilidad Neta $ 8.650.000

Ilustración 4
 CONCLUSIONES

Después de realizar los diferentes ejercicios y análisis propuestos podemos concluir que la
organización ABC, presenta un estado de resultados enfocados en 5 años del ejercicio
realizado por esta organización los cuales han sido favorables y su plan financiero genera valor
en medida del tiempo que ha transcurrido para el ejercicio.

Mediante el análisis realizado a los estados de resultados nos damos cuenta que aunque es un
ejercicio podemos llevar este tipo de situaciones a la vida real de una organización y poder
analizar los distintos factores que pueden llegar a impactar directa o indirectamente las
funciones de una compañía y los resultados esperados por los clientes, los proveedores,
dueños y accionistas; por este motivo es fundamental analizar todos los riegos realizando un
diagnóstico previo enfocado en lo que estamos esperando de la compañía y determinar si
nuestro emprendimiento o la compañía en la que laboramos pueda ser o no un negocio
rentable en el tiempo.