CALCULO FINANCIERO I

Módulo I – Operación Monto - Tasas

Conceptos Básicos – Monto a interés simple y compuesto –

Tasas

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Objetivos de la clase

Que el estudiante logre:

• Incorporar lenguaje y conceptos elementales de cálculo

financiero.

• Poder resolver planteos básicos de monto y tasas

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El Cálculo Financiero es la aplicación de la matemática que nos permite
evaluar la infinidad de operaciones financieras.

Operaciones Financieras: Son aquellas variaciones cuantitativas del Capital por

el transcurso del tiempo, o dicho de otra forma, es toda acción que produce,
por desplazamiento en el tiempo, una variación cuantitativa del Capital.

Elementos de las operaciones financieras:

- Capital (Co): Es el valor al inicio de cierto intervalo de tiempo.
El concepto financiero de Capital es toda suma de dinero no consumida,
sino que ha sido ahorrada y colocada en el mercado financiero con la
esperanza de conseguir un mayor valor al cabo de un tiempo. La
diferencia entre el Capital al final (Cn) y el Capital al inicio (Co), es el
concepto de Interés (I).
- Tasa de interés (i) es el precio por el uso del Capital. Puede contener
otros elementos, como riesgo por la pérdida del Capital, desvalorización
monetaria, etc. Tb se la define como el incremento que produce la
unidad de capital en la unidad de tiempo. Se la enuncia en forma
porcentual pero en las fórmulas es la tasa unitaria, si tasa es 8%
entonces i = 0,08.
- Tiempo (n): pero medido como cantidad de periodos. Surge el concepto
de “periodo de capitalización”. Al final de cada uno de esos periodos los
intereses se retiran o se reinvierten (pasan a formar parte del capital). Si
se retiran estamos en presencia del régimen de interés simple, si se
reinvierte régimen de interés compuesto.

Tener presente que tanto i como n deben ser homogéneas, es decir que el
intervalo de tiempo al que se refiere la tasa de interés debe ser la misma que el
intervalo temporal, para que sean operaciones financieras sincrónicas. Caso
contrario habrá que adecuar la tasa al intervalo temporal.

Clasificación de las Operaciones Financieras:

- Corto plazo o Largo plazo: Suele tomarse un año para definirla de corto
o largo plazo.

- Simples y Complejas: las simples son de capital único y las complejas

cuando existe una sucesión de capitales.

- Ciertas y No ciertas o Aleatorias: las ciertas dependen del tiempo para

su realización, las no ciertas dependen del tiempo y de un suceso
aleatorio (empréstitos con sorteo, seguros de vida).

- De inversión y de Financiación, depende de que lado del mostrador esté;

para el que coloca fondos en una entidad financiera es una inversión y
para el que lo toma una financiación.

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 Diagrama de tiempo y capitales

Es fundamental graficar porque ayuda a interpretar, establecer equivalencias y

resolver problemas.

-n -n-1 -p -1 0 1 2 p p+1 n-1 n

C(-n) C(-p) C(o) C(1) C(p) C(n)

Actualización Capitalización

C(n) – C(o) = Δ C(o) = I (o;n)

V(n) V(n-1) N

C(o) – C(-n) = ▼C(o) = D (o;n)

N – V(n) = ▼N = D (o;n)

Un capital en el momento cero Co si lo llevamos hacia el futuro C1 , C2,…Cn

estamos en un proceso de capitalización. En cambio, se retrocedemos en el
tiempo estamos en un proceso de actualización, en el esquema de Co a C(-n),
aunque como veremos en las operaciones de descuento utilizaremos N (valor
futuro) y V (valor presente a actual), la diferencia entre estos dos es el
descuento (D) o la quita que se efectúa por adelantar un capital.

OPERACIÓN FINANCIERA MONTO: se entiende por monto a la suma del

capital original más los intereses ganados.

Sistema de capitalización a Interés Simple

En el régimen de Interés Simple los intereses ganados “no se capitalizan” y por

lo tanto no generan nuevos intereses.

Veamos un caso sencillo con la marcha de una operación de depósito de $

1000 a una tasa del 10% mensual, retiramos los intereses todos los meses.

Capital Co = 1000
Tasa interés mensual 10% (i=0,1)

El año se puede tomar en forma ordinaria (360 días) o en forma exacta (365
días). En la mayoría de los mercados en nuestro país se usa 365.

0 1 2 p n-1 n

Co=1000 C1=1100 C2=1200 Cp Cn

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El interés en cada periodo es el mismo, ya que se calcula siempre sobre el
capital original Co * i

Sumamos el capital original más los intereses generado en cada periodo.

Cn = Co + I1 + I2 + + Ip + + In = Co + Co * i * n = Co * (1+n*i)
Es la fórmula fundamental de monto a interés simple.

Si el periodo es de 5 meses, entonces C5 = 1000 * (1 + 5 * 0,1) = 1500

Característica del Interés Simple: La Proporcionalidad: los intereses son

proporcionales al Capital, al tiempo y a la tasa

Partiendo de la fórmula de Monto podemos despejar las siguientes fórmulas:

Co = Cn / (1+ i* n) Co = I(o;n) / n*i

i = (Cn – Co) / (Co * n) I (0;n) = Co * n * i

n = (Cn – Co) / (Co * i) I (0;n) = Co * n * i

Sistema de capitalización a Interés Compuesto

En el régimen de Interés Compuesto los intereses ganados “se capitalizan” y

por lo tanto generan nuevos intereses.

También veamos el mismo ejemplo, pero sin retiro de los intereses, es decir
que los intereses se reinvierten, analizamos el caso con el eje temporal

0 1 2 p n-1 n

Co=1000 C1=1100 C2=1210 Cp Cn

El interés de cada periodo se calcula sobre en monto anterior

I (o;n)= Co * i + C1 * i + Cp-1 * i + …….. + Cn-1 * i
C1 = Co (1+i)
C2 = C1 (1+i) = Co * (1+i) * (1+i) = Co * (1+i)2
C3 = C2 * (1+i) = Co * (1+i)2 * (1+i) = Co * (1+i)3

Cn = Co * (1+i)n Es la fórmula fundamental de monto a interés

compuesto.

Si el periodo es de 5 meses, entonces C5 = 1000 * (1 + 0,1) 5 = 1610,51

Característica del Interés Compuesto: La Proporcionalidad: los intereses son

proporcionales solo al Capital, no así al tiempo y a la tasa

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Partiendo de la fórmula de Monto podemos despejar las siguientes fórmulas:

Intereses I = Co * [ (1+i)n-1]

Capital Inicial Co = Cn / (1+i)n Co = I / [ (1+i)n-1]

Tasa interés i = [ (Cn/Co)(1/n)] - 1

Plazo n = (log Cn – log Co) / log (1+i)

CUADRO DE MARCHA DE MONTO A INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

EVOLUCION MONTO A INTERES SIMPLE EVOLUCION MONTO A INTERES COMPUESTO

Interes Capital Interes
Interés Interés Capital al
Perio Capital es al final Perio Capital al es
del del final o
do al inicio acumul o do inicio acumul
periodo periodo Monto
ados Monto ados
1 1000 100 100 1100 1 1000 100 100 1100
2 1000 100 200 1200 2 1100 110 210 1210
3 1000 100 300 1300 3 1210 121 331 1331
4 1000 100 400 1400 4 1331 133,1 464,1 1464,1
5 1000 100 500 1500 5 1464,1 146,41 610,51 1610,51

Si graficamos la función monto veremos que en el régimen a interés simple es

una función lineal, mientras que en el interés compuesto asume una forma
exponencial.

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TASAS DE INETERES

Tasa Nominal, Efectiva, Equivalente, Instantánea. Relación entre las tasas

En el proceso de capitalización de monto a interés compuesto dimos por

sobreentendido que la tasa de interés y los periodos están en la misma unidad
de tiempo. Es decir, si la tasa era anual, el periodo era el año; si la tasa de
interés es trimestral, bimestral, mensual, los periodos también son cantidad de
trimestres, bimestres o meses respectivamente.

Es común en la practica mencionar la tasa en forma anual pero la capitalización

de los intereses se realiza en un plazo menor, un subperiodo. Así si la tasa es
del 36% anual pero la capitalización es mensual se aplica una tasa
proporcional 3%.

En el régimen de interés compuesto esto nos lleva a definir el concepto de tasa

nominal, proporcional o subperiódica, efectiva y equivalentes, como a
referenciarlas de manera que permita identificarla y efectuar los cálculos
correctamente.

Tasa nominal anual TNA: es la tasa que se enuncia para el año, pero
capitaliza varias veces en el año. La simbolizamos con la letra jota - j(m) -;
donde m representa la frecuencia de capitalización, es decir la cantidad de
veces que capitaliza en un año. Así j2 = 24% es una TNA del 24% que
capitaliza semestralmente, j6 = 36 % es una TNA del 36% que capitaliza
bimestralmente.

Tasa proporcional o subperiódica: surge de dividir la TNA -j(m)- por la

cantidad de subperiodos m. La simbolizamos i(m), se calcula haciendo j(m) / m.
Así j2 = 24% , i(2) = 12% . Es también la tasa real de ese subperíodo.

Tasa efectiva anual TEA: Es el rendimiento real que se obtiene al capitalizar

la tasa subperiodica m veces. La simbolizamos i. Por ejemplo, si j2 = 20%
aplicamos la fórmula de monto para un capital de 1 peso:

(1 + i) = [(1 + i(m) )m ] = ( 1 + 0,10 )2 = 1,21 o

(1 + i) = [(1 + J(m) / m) m ] = ( 1 + 0,20/2)2 = 1,21

Restando el capital original obtenemos el rendimiento efectivo anual 21%

Tasas equivalentes: son tasas nominales o proporcionales, que, sometidas a

distintas frecuencias de capitalización, producen igual rendimiento en un
periodo. Para calcularlas igualamos las fórmulas de monto a interés compuesto
usando las distintas tasas para un capital de 1$.

(1 + i) = [(1 + i(m) )m ] = [(1 + (J(m) /m)) m ]

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Tasa instantánea: o de capitalización continua a diferencia de las otras que
son de capitalización discreta. Se la simboliza con delta δ. Es una tasa nominal
instantánea, donde la frecuencia de capitalización →∞ y el intervalo de tiempo
→0.
Desarrollando convenientemente se demuestra que:
δ = j (∞) = ln(1+i)

Si δ = ln (1+i) entonces (1+i) = eδ

La podemos agregar a nuestra igualdad anterior de tasas equivalentes

(1 + i) = [(1 + i(m))m ] = [(1 + (J(m) /m)) m ] = eδ

PLANTEOS PRACTICOS
Ejercicio 1
Calcular el monto producido por un capital de $ 12000 que estuvo colocado
durante 18 meses, bajo las siguientes variantes:
a) Régimen de interés simple con una tasa anual de 36%.
b) Régimen de interés compuesto a una tasa nominal anual del 36% con
capitalización trimestral.
Solución:
a) Cn = 12000 * (1 + 1,5 * 0,36) = $ 18480
b) Se aplica la tasa proporcional del trimestre y se capitaliza por 6
trimestres.
Cn = 12000 * (1 + 0,09)6 = $ 20125,20
Ejercicio 2
Bajo el régimen de interés compuesto con capitalización mensual un capital de
$ 15000 al cabo de 8 meses generó un monto de $ 20000.- Se pide calcular
a) La TNA al que estuvo colocado.
b) La TNA con capitalización bimestral equivalente
c) La TEA
Solución:
a) Despejamos la tasa mensual i = [ (Cn/Co)(1/n)] - 1
i = [ (20000 / 15000) (1/8) ] – 1 = 0,036615 Es la tasa mensual i12
La TNA j12 = i12 * 12 = 0,036615 * 12 = 0,4394 (43,94%)
b) Para calcular J6 vamos a las igualdades de tasas
[((1 + J(6) ) / 6) 6 ] = [((1 + J(12) ) /12) 12 ] despejando
J(6)=[(1+ (J(12)) /12)) 2-1 ]*6 = [(1+ (0,4394) /12)) 2-1]*6=0,4474 (44,74%)

c) Podemos partir de cualquieras de las anteriores.

(1 + i) = [(1 + i(m))m ] i = [(1 + i(m))m ] - 1
i = [(1 + 0,0366) 12 ] – 1 = 0,5393 (53,93%)