Actividades TEMA 4

La decisión de inversión en
condiciones de incertidumbre
y riesgo

Elena Cubillas Martín

Dirección Financiera – Grado en Turismo – 3º curso
Universidad de Oviedo
Actividad 1

Un proyecto de inversión exige un desembolso inicial de 7000 euros y presenta la siguiente

distribución de flujos de caja (cantidades expresadas en euros):

Q1 Q2 Q3 Con una probabilidad del…

1500 2500 3000 40%
2000 3000 3500 30%
3000 3000 4500 20%
3500 4000 5000 10%

Teniendo en cuenta que el coste de capital sin riesgo es un 9% y la prima de riesgo un 3%,
se pide:
a. Calcular el VAN esperado del proyecto, su varianza y su coeficiente de variación
b. Calcular la tasa de descuento ajustada
c. Recalcular el VAN a partir del equivalente cierto

Dirección Financiera – Grado en Turismo – 3º curso

Universidad de Oviedo
Actividad 2

Dado el siguiente proyecto de inversión:

Desembolso inicial = 750 u.m. Año 1 Año 2 Año 3

Flujos de caja -150 u.m. 1.125 u.m. 1.100 u.m.
Coste de capital sin riesgo 4% 5% 3%
Prima de riesgo 1% 2% 2,5%
Inflación 2% 3% 2%

a) Calcular el VAN
b) Calcular la sensibilidad del desembolso inicial
c) Calcular la sensibilidad del flujo del segundo año

Dirección Financiera – Grado en Turismo – 3º curso

Universidad de Oviedo
Actividad 3

A partir de la información recogida en la siguiente tabla, seleccione el proyecto de inversión

más recomendable según los diferentes criterios de valoración adoptados en estado de
incertidumbre:

Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3

Proyecto A 60 u.m. 50 u.m. 40 u.m.
Proyecto B 10 u.m. 40 u.m. 70 u.m.

Dirección Financiera – Grado en Turismo – 3º curso

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