ANÁLISIS Y PLANEAMIENTO

FINANCIERO

Expositor: M.B.A. AUGUSTO A. MONJARAZ PACHECO

Magister en Administración ESAN
E-Mail: amonjaraz@gmail.com
EL PLANEAMIENTO FINANCIERO

PART.4
 EL PLANEAMIENTO FINANCIERO

• PLANEACION FINANCIERA
• Planeamiento estratégico: Planes de Largo Plazo

• Planeamiento operativo: Planes de Corto Plazo

• PRESUPUESTO DE EFECTIVO
• Planeación de efectivo implica el Presupuesto de Caja

• Pronostico de ventas y los ingresos en efectivo

• Egresos en efectivo: compras, cuentas por pagar, pagos de renta y

sueldos,
• pago de impuestos, pago de dividendos, de capital e intereses

• Reintegro a caja de la depreciación

• Efectivo final y requerimientos de financiamiento

• PLANEACION DE UTILIDADES
• Balance General Proyectados

. Estado de Resultados proyectado

 EL PLANEAMIENTO FINANCIERO

LA CLAVE PARA LA PRECISIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

EL PRESUPUESTO DE INGRESOS
- El pronóstico de ventas
. Venta de activos y otros ingresos extraordinarios

EL PRESUPUESTO DE EGRESOS
- El costo de los productos vendidos
- Las gastos de administración, de venta y financieros

LA DEPRECIACIÓN
- Conceptos y métodos de calculo
El planeamiento financiero
 EL PLANEAMIENTO FINANCIERO

EL PRESUPUESTO DE FLUJOS DE EFECTIVO

• EL PRONÓSTICO DE VENTAS

• Pronóstico externo: relación entre las ventas y ciertos indicadores externos

• Pronóstico interno: información de los propios canales de venta

• EL PRESUPUESTO DE COSTOS Y GASTOS: Flujo de Caja

• Ingresos en efectivo: contado, pagos iníciales, cobranzas y otros ingresos

• Egresos en efectivo: compras, cuentas por pagar, alquileres sueldos, impuestos,
inversiones en activos , pagos de capital e intereses, dividendos
• Diferencia de ingresos y egresos de efectivo, retorno de la depreciación
• Saldo de Caja, financiamiento requerido y excedentes de Caja
• Incertidumbre y el presupuesto de Caja
 EL PLANEAMIENTO FINANCIERO

• PLANEACIÓN FINANCIERA
• Planeamiento estratégico: Planes de Largo Plazo

• Planeamiento Operativo: Planes de Corto Plazo

• PRESUPUESTO DE EFECTIVO
• Planeación de efectivo implica el Presupuesto de Caja

• Pronostico de Ventas y los ingresos en efectivo

• Egresos en efectivo: Compras, Cuentas por pagar, pagos de renta y

sueldos,
• pago de impuestos, pago de dividendos, de capital e intereses

• Reintegro a Caja de la depreciación

• Efectivo final y requerimientos de financiamiento

• PLANEACIÓN DE UTILIDADES
• Balance General Proyectados

• Estado de Resultados proyectado

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PRONÓSTICO DE COSTOS Y GASTOS

 Costos de producción
 Después de establecer un esquema de producción se pueden calcular
las necesidades de materiales, mano de obra y activos fijos adicionales.
 Gastos.
 Además de los gastos operativos, de administración y ventas, se deben
tener en cuenta los gastos de capital, dividendos e impuestos sobre la
renta y otros egresos.
 El pago de dividendos para la mayoría de las empresas es estable y se

realiza en determinadas fechas.

FLUJO DE EGRESOS PROYECTADOS
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FLUJO NETO DE EFECTIVO Y SALDOS EN EFECTIVO

 Considerado todas las entradas y salidas previsibles, combinamos los

esquemas de ingresos y egresos para determinar la diferencia de caja
resultante.
• Entonces se puede agregar el saldo neto de efectivo del periodo anterior, lo
que resulta en la caja inicial

 El principal propósito del presupuesto de entradas y salidas de efectivo

consiste en determinar el momento y la magnitud de las necesidades
prospectivas de financiamiento para establecer el método más indicado de
financiamiento

 Con base en el presupuesto de entradas y salidas de efectivo, los directores

pueden planear la inversión de los fondos extraordinarios en valores
comercializables.
 PRONÓSTICO DE VENTAS Y SU CONVERSIÓN EN EFECTIVO

CUENTA NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN

PRONOSTICO DE VENTAS 300.0 350.0 250.0 200.00 250.00 300.00 350.00 380.00
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CONSIDERACIONES SOBRE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

 Los presupuestos de entradas y salidas de efectivo sólo proporcionan

información sobre las posiciones prospectivas futuras del efectivo de una
empresa,

 Mientras que los estados proforma incluyen cálculos esperados de todos los
activos y pasivos, además de los rubros de estado de resultados.

 Gran parte de la información utilizada en la elaboración del presupuesto de

entradas y salidas de efectivo se puede utilizar para derivar un estado de
resultados proforma.
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTADOS
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ESTADO DE RESULTADOS PRO FORMA

 El estado de resultados pro forma es un resumen de los ingresos y egresos

esperados de la empresa durante determinado periodo en el futuro, que
termina con el ingreso neto (pérdidas) de dicho periodo.

 El pronóstico de ventas es la clave para programar la producción y calcular

los costos de la misma

 A continuación se calculan los gastos de venta, generales y administrativos

 Después se calculan otros ingresos y gastos, además de los intereses

pagados para determinar el ingreso neto antes de - impuestos. Luego se
calcula el impuesto sobre la renta con base en la
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BALANCE GENERAL PRO FORMA

PRONÓSTICO DE LOS ACTIVOS

 Se puede estimar el saldo de las cuentas por cobrar a partir de la razón de
rotación de las cuentas por cobrar

 La inversión estimada en inventarios al 30 de junio se puede basar en el

esquema de producción, que, a su vez, se basa en el pronóstico de ventas.
Dicho esquema mostrará las compras esperadas, el uso esperado del
inventario en la producción y el nivel esperado de los bienes terminados.

 El activo fijo neto se calcula sumando las inversiones planeadas y el activo

fijo neto existente, restando el valor contable del activo fijo vendido, además
de la depreciación durante el pe- nodo
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PLANEACIÓN DE UTILIDADES

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS: Balance General y Estado de

Resultados

Información requerida:
Estados Financieros del año anterior
Pronostico de Ventas del año entrante
Supuestos presupuestales: Inflación, tasa de interés, etc.

Estados Financieros del año anterior

Debidamente auditados
Método del Juicio
Estimación de los niveles de cada cuenta

Evaluación de los Estado Financieros Proyectados

Calcular razones para evaluar desempeño y realizar los ajustes
necesarios, principalmente en relación a las utilidades deseadas.
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PRONÓSTICO DEL PASIVO Y EL CAPITAL

 En lo que corresponde a las cuentas por pagar se calculan sumando las ventas
proyectadas para el periodo y restando los pagos proyectados totales por las
compras del periodo al saldo del 31 de diciembre

 El calculo de otras cuentas por pagar depende de los montos que se requieran
financiar de terceros, lo que resultara del flujo de caja terminado

 El capital de los accionistas al 30 de junio sería el capital al 31 de diciembre, más

las utilidades después de impuestos del periodo, menos los dividendos pagados.

 La decisión de nuevas emisiones o de contraer deuda de largo plazo se toma en

atención a los planes de crecimiento y desarrollo de la empresa
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USO E IMPLICACIONES DE LAS RAZONES

 La información del presupuesto de entradas y salidas de efectivo se

puede utilizar para elaborar estados financieros pro forma. Sin
embargo, también se podrían aplicar razones
 Muchas veces las cuentas por cobrar, inventarios, cuentas por pagar,
salarios y gastos acumulados se basan en tas relaciones históricas
entre las ventas y la producción.
 Los estados pro forma nos permiten estudiar la composición de los
balances generales los estados de resultados esperados en el futuro.
 Se pueden calcular razones financieras para el análisis de los
estados; estas razones y las cifras brutas se pueden comparar con
las de los estados financieros presentes y pasados.
 Con base en esta información, los directores financieros pueden
analizar la dirección del cambio en la situación y desempeño
financieros de las empresas en el pasado, presente y futuro.
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MODELOS DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE

• Las estimaciones de crecimiento exige mesura e implica el equilibrio

cuidadoso de los objetivos de ventas de las empresas, con su eficiencia
operativa y recursos financieros.

• La clave está en determina tasa de crecimiento de las ventas que es

congruente con la realidad de las empresas y el mercado financiero

• Los modelos de crecimiento sustentable son una poderosa herramienta

para planear. Se estudian los siguientes:
• Modelo Estable
• Tasa de crecimiento sustentable (TCS)
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MODELO ESTABLE

 Se asume que el futuro es igual al pasado, en comparación con el balance general

y las razones de desempeño. También se supone que las empresas no recurre
financiamiento externo de capital; la cuenta de capital sólo se crea con las
utilidades retenidas.

 Variables utilizadas
 En el entorno constante, las variables necesarias para determinar la tasa de
crecimiento sustentable son las siguientes:

• A/V = razón de activo total a ventas

• NP/V= margen de utilidad neta (utilidades netas divididas entre las ventas)
• b = tasa de retención de utilidades (1 b es la razón de pago de dividendos)
• D/Ca = razón de deuda a capital
• V0 = ventas anuales más recientes (ventas iniciales)
• AV= cambio absoluto en las ventas derivado de las ventas anuales más
recientes
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TASA DE CRECIMIENTO SUSTENTABLE (TCS)

 A manera de definición, la tasa de crecimiento sustentable (TCS) representa

el incremento porcentual máximo anual de las ventas que se puede lograr
con base en razones de objetivos operativos, deuda y pago de dividendos.

 Con las seis variables, antes señaladas se puede derivar la tasa de

crecimiento sustentable (TCS). La idea es el incremento del activo (un uso
de los fondos) debe ser igual al aumento del pasivo y el capital de los
accionistas (una fuente de fondos

 Al integrar las cosas en un modelo de crecimiento sustentable, se puede

verificar la congruencia de los diferentes planes de crecimiento.
!! GRACIAS ¡¡