CORPORACIÓN UNIVERSITARIA AUTÓNOMA DE NARIÑO - “AUNAR” CALI

PROGRAMA DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

CONTADURÍA PÚBLICA
NIVEL: PROFESIONAL

ESTUDIO DE VIABILIDAD FINANCIERA PARA EL DESARROLLO DE LA

FRANQUICIA COSECHAS EN CALI

Autores:
Rojas Henao, May Yuri
C.C.: 1.130.626.450
Echeverri Fernandez, Daniel Steven
C.C.: 1.144.179.509

Docente:
Rodolfo Ruiz Camargo
C.C.: 16.721.061

Santiago de Cali, Enero de 2020

Tabla de contenido

Introducción..................................................................................................................................................3
Capítulo 1. Contexto ....................................................................................................................................4
1.1 Características del contexto.........................................................................................................4
1.1.1 Macro contexto .....................................................................................................................4
1.1.2 Meso Contexto ......................................................................................................................5
1.1.3 Micro contexto ......................................................................................................................5
1.2 Objetivo General ..........................................................................................................................6
1.3 Justificación ..................................................................................................................................6
1.4 Delimitación ..................................................................................................................................7
Capítulo 2. La teoría ....................................................................................................................................7
2.1 Bases teóricas ................................................................................................................................7
2.2 Definición conceptual: ..................................................................................................................8
Capítulo 3. Viabilidad financiera para la adquisición de la franquicia Cosechas bebidas Saludables.
......................................................................................................................................................................13
3.1 Requisitos básicos para desarrollar el proyecto como franquiciado ...........................................14
3.2 Estudio financiero ............................................................................................................................16
3.3 Flujos de caja proyectados, VPN y TIR .........................................................................................18
4. Conclusiones .......................................................................................................................................20
5. Recomendación ...................................................................................................................................20
6. Bibliografía .........................................................................................................................................21

2
Introducción

Este proyecto corresponde a un estudio de la viabilidad financiera enfocado a la creación de una

nueva unidad de producción, para el desarrollo de la Franquicia de Cosechas “Bebidas saludable”
en Cali Valle del cauca. Necesariamente antes de una alta inversión de capital, de recursos y de
tiempo, es importante adquirir y consolidar un conocimiento teórico y técnico con el fin de arriesgar
lo menos posible y participar en cualquier decisión con un alto grado de conocimiento de las
ventajas y desventajas que conlleva un nuevo emprendimiento. Es así como se esbozarán a
continuación los aspectos más relevantes para adelantar exitosamente este proyecto en donde se
garantice una inversión, con retorno favorable no solo económicamente sino también en tiempo.
Para tal fin se realizarán diversos análisis, como por ejemplo el del entorno, en sus niveles: macro,
meso y micro, como también estudios de mercados, técnicos y organizacionales, detallando
metodologías y herramientas administrativas que nos darán una viabilidad al proyecto y que así
mismo permitirán evaluar efectivamente la idea de negocio.

3
Capítulo 1. Contexto

1.1 Características del contexto

El mercado de Cosechas involucra a personas de cualquier edad, deportistas, niños, adultos, y
demás, es “multiestrato” y es deseado por su composición orgánica y saludable. Se ofrecen bebidas
saludables hechas con frutas y hortalizas de alta calidad, con un sistema de empaque que permite
su portabilidad, garantizando el fácil traslado del producto hasta la comodidad de los clientes, la
pulcritud y la agradable presentación. Los productos de Cosechas han ido cambiando, iniciando
con batidos refrescantes, Premium, con helado o yogurt y recientemente agregando a su portafolio
de productos las bebidas calientes, té verde, limonada de coco, wraps, ensaladas de frutas, mix de
frutos secos, para darle diversidad y una constante innovación al menú (Cosechas 2017).

1.1.1 Macro contexto

El modelo de franquicia le ha permitido a Colombia ubicarse, después de Brasil, México y
Argentina, como uno de los países latinoamericanos con mayor número de franquicias.
Cosechas, una marca de origen costarricense que se dedica a la elaboración de jugos naturales, ha
logrado consolidarse en el mercado colombiano. La competencia de Cosechas son todas las
empresas de bebidas saludables que tengan el mismo cliente como objetivo. Se puede ver que en
las plazoletas de comidas o en cualquier lugar donde haya una sucursal de Cosechas. Esta compañía
se enfoca en diferenciar sus productos a los de la competencia. Lo reflejan a través de una excelente
calidad, buen servicio y originalidad, como los envases que son llamativos. A pesar de esto presenta
fuertes competidores nacionales e internacionales como Nativos, Batimax, Bawana, Oh My Juice,
Pecado Diario, Uva y Baku (Suarez 2016).
En el mercado de bebidas saludables las competencias que Cosechas tienen son fuertes por las
grandes empresas de bebidas que pueden sustituir fácilmente como son las gaseosas como Coca
Cola, Postobón, bebidas de té, bebidas energéticas y agua, que son productos más económicos, se
consiguen muy fácilmente y se promocionan en todos los lugares de comidas y en general en
cualquier tienda o supermercado.
Según el Plan Nacional de Desarrollo 2018-2022, dinamizar los sectores de economía naranja para
alcanzar un crecimiento real que permita pasar de 2,9% a 5,1% en cuatro años, duplicar la inversión
pública y privada en ciencia y tecnología para llegar a 1,5% del PIB y aumentar la conexión del
50% al 70% de los hogares a internet (para llegar a 11,8 millones de hogares), lo que ayudará a
Colombia a avanzar en productividad y competitividad. Con todo ello, Colombia podrá crecer a
tasas superiores al 4,5% a partir del 2022 y reducirá en 3 millones el número de personas que viven
en condiciones de pobreza y sacará a 1,5 millones de colombianos en condiciones de pobreza
extrema.

4
1.1.2 Meso Contexto
Cosechas es una competencia para otras empresas, como, por ejemplo: Nativos, Bawana, Batimax
estas son empresas con alta complejidad de competencia a nivel nacional, cabe aclarar que, aunque
no son competencia en Cali si son en Bogotá, pero Cosechas puede tener franquicias en varias
ciudades del país, dando la oportunidad de que las franquicias crezcan en el negocio con la marca
de la empresa, exigiendo requerimientos de la empresa para ser una franquicia (Suarez 2016).
La tendencia por llevar una vida saludable, en la cual la alimentación es clave, ha llevado a que
hoy más gente consuma más jugos naturales.
Una de las razones de este aumento en el consumo es debido a la entrada de mas tiendas dedicadas
a este segmento, sumado a esto los consumidores están buscando cada vez sabores más exóticos y
mezclas que antes no era normal verlas en el mercado.
Según Bawana el cofundador José Díaz, desde que se creó, han experimentado una migración de
sus clientes, quienes anteriormente disfrutaban sentarse a tomar un café, ahora lo hacen
acompañados de un batido 100% natural, que cuenta con una mezcla de frutas y una adición que
lo convierte en una bebida funcional. No importa si el objetivo es mejorar la digestión,
desestresarse o simplemente saborear algo delicioso, lo fundamental es lograr disfrutar a
profundidad la experiencia de un jugo.
Colombia cuenta con claros lineamientos para orientar el desarrollo empresarial, busca reforzar el
apoyo al aparato productivo nacional para lograr una adecuada inserción en los mercados
internacionales. Para esto se resaltan los incentivos tributarios concedidos a iniciativas
empresariales, con énfasis en las PYME, en diferentes actividades económicas, contempla
estímulos al acceso al crédito, aumento de la productividad empresarial, incentivos a la inversión
extranjera, deducción al impuesto a la renta. - El Gerente del siglo XXI debe ser competente para
propiciar y participar en redes empresariales y programas asociativos tales como: cadena
productiva, clúster o conglomerados. Para esto dentro de las estrategias para mejorar la
competitividad del país, se propone fortalecer la asociatividad empresarial con miras a la
internalización. Crear redes de información de mercados y hacer amplia difusión de los mismos
(Klaus, Wolfgang, Dirk 1995).

1.1.3 Micro contexto

El microentorno, en el cual la empresa desarrolla sus actividades, determina su funcionamiento
interno y, por lo tanto, incide directamente en su resultado. Por esta razón, es necesario comprender
como funciona dicho entorno y detectar cuales son las fuerzas que lo componen y como se
relacionan con la forma de funcionamiento de la empresa. Por consiguiente, toda empresa debe
analizar el sector y su estructura con tal de evaluar su atractivo en cuanto a las oportunidades
existentes y potenciales, y prever el desarrollo del sector deseado. Además, debe analizar la

5
demanda del mercado y las expectativas y necesidades de diferentes grupos de intereses para ajustar
su oferta a estas expectativas de la mejor manera posible. Hay muchos métodos, instrumentos o
herramientas para realizar el análisis del microentorno y la evaluación del atractivo del sector en el
cual actúa la empresa. Entre ellas se destaca las cinco fuerzas de Porter el cual se desarrollará en
este proyecto.
Entendiendo que el Desarrollo Económico es uno de los procesos que más apalanca la mejora de
la calidad de vida de los habitantes de un territorio, y que el Valle del Cauca cuenta con un potencial
real para su crecimiento, Según el Plan Nacional de Desarrollo 2020-2023 de clara luz roldan
González, este sector se convierte entonces en uno de los focos principales de trabajo dentro de la
administración.
Apoyar el desarrollo económico local y el emprendimiento mediante la articulación de los
programas: Banco Social del Valle, Mi Futuro, Mi Emprendimiento y Mi Empresa.
Apoyar las microempresas, empresas familiares y la creación de nuevos negocios mediante el
Banco Social del Valle.
Alianzas con el sector privado para estimular la innovación y el emprendimiento en las
subregiones, a fin de mejorar las condiciones de competitividad del departamento.
Fortalecer el tejido empresarial y generando valor y del Valle del Cauca mediante los centros Valle
INN. Fortalecimiento empresarial y encadenamiento entre empresas que desarrollen actividades
para consolidar las industrias creativas.

1.2 Objetivo General

En este trabajo de investigación para el desarrollo del estudio de factibilidad financiera utilizaremos
una investigación de acuerdo con la selección del producto y la inversión requerida, los requisitos
básicos para desarrollar el proyecto como franquiciado, seguidamente elaborar los flujos de caja
proyectados y finalmente calcular el VPN y TIR, para determinar la viabilidad del proyecto.

1.3 Justificación
En Colombia las franquicias se convirtieron en una de las apuestas más interesantes para
emprender, la Federación Iberoamericana de Franquicias ha escogido a Colombia como destino
prioritario de expansión para que los empresarios o inversionistas apuesten a este modelo de
negocio para obtener ingresos seguros, pero a la hora de invertir se hacen algunas preguntas como
¿Cuánto vale la inversión? ¿Si es un negocio rentable? ¿Cuál es pago mensual? ¿En cuánto tiempo
recupero la inversión? entre otras, es por esto que se hace necesario hacer un estudio viabilidad
financiero que logre persuadir al inversor acerca de la mejor decisión para invertir.

6
1.4 Delimitación
En este trabajo se brinda información precisa sobre los aspectos que se deben tener en cuenta
al invertir en una franquicia, en este caso “Cosechas”, para el año 2020 al sur de la ciudad de Cali.
Dado que hoy día las Franquicias se han convertido en una opción de negocio que representa mayor
rentabilidad y poco riesgo. Es necesario analizar la viabilidad económica y el criterio de
rentabilidad.

Capítulo 2. La teoría

2.1 Bases teóricas

El origen de la palabra franquicia proviene desde la edad media, cuando los reyes otorgaban a sus
súbditas cartas francas que les daban la posibilidad de realizar ciertas actividades en el reino como
cazar, pescar, cultivar y le pagaban cierta cantidad de dinero al propietario.
También dentro de la Iglesia Católica se concedían permisos a los propietarios de tierras que se
encargaban de cobrar el diezmo por parte de la Iglesia, quedándose con un porcentaje y el resto era
enviado al Papa.
En Colombia este modelo de franquicia ha venido evolucionando y desarrollándose con gran auge,
por esto en el año 2012 se formó la entidad Colfranquicia con el fin de crear un organismo regulara
y reglamentara legalmente. Para hablar sobre la histórica de las franquicias en Colombia, se
referencia la publicación hecha por Amarillo González Hanyio Gissel de la Universidad Militar
Nueva Granada en su trabajo “ANALISIS DE LA MEJOR OPCIÓN PARA CREAR EMPRESA
EN COLOMBIA ENTRE ADQUIRIR FRANQUICIA E INICIAR NEGOCIO NUEVO 2013”
“La franquicia desde sus inicios se creó por la necesidad de las empresas de expandirse fácilmente
sin capital y sin riesgo, debido a que abrir puntos era muy costoso porque implicaba invertir en
infraestructura, sostenimiento de vendedores directos, consecución personal capacitado para la
administración de estos puntos y otros costos, por lo cual se concedía el derecho de distribución a
comerciantes independientes a cambio de una participación.
La primera Franquicia en establecerse en Colombia fue Burger King en 1980, y fue la que se utilizó
de guía no solo para empresas internacionales sino para empresas locales, por lo cual empresas
colombianas siguieron el ejemplo como Kokoriko que fue la pionera seguida de algunas como
Presto, Frisby, Sandwich Cubano, Hamburguesas del Corral, Crepes and Waffles, Totto, Pronto,
Palos de Moguer, Ventolini, Azúcar, Jeans and Jackets, Caribú, entre otras. Pero la verdadera
iniciación del sistema fue en los años 90 con la apertura económica que conllevo a la entrada de
empresas extranjeras al país, principalmente de Estados Unidos que estaba interesado en expandir
sus marcas en el mercado colombiano, ingresando en el sector de las comidas rápidas, MC
Donald´s y KFC. Del año 1998 al 2002 por la 22 crisis económica que se vivió en Colombia hubo
congelamiento del sistema de franquicia que provocó la pérdida de confianza en este modelo, pero

7
a partir del año 2003 y 2008 se inició una culturización en materia de franquicias que aumentó el
conocimiento del modelo y generó un crecimiento importante por medio de la divulgación del tema
que se hizo a través del programa “ Franquicias Colombianas” , con el apoyo de la cámara de
comercio de Medellín, financiación del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y participación
de ferias internacionales en Colombia.
En los últimos años los negocios franquiciados que han tenido una importancia en la participación
de este modelo han sido los sectores de moda, comercio y más recientemente, en la prestación de
servicios como spas, gimnasios, consultorías, agencias de viajes, educación, idiomas,
inmobiliarias, clínicas odontológicas, peluquerías, lavandería, Courier servicios de giros y
cambios, bodegas y transportes. Articulo Periódico Noticias Financieras Miami, “Colombia tienen
en funcionamiento 450 franquicias y continúan creciendo”, Por otra parte, se ha ido aclarando el
mito que las franquicias eran solo para inversionistas o emprendedores con altos capitales, pero
actualmente se encuentran franquicias que se ajustan a los diferentes bolsillos de los
emprendedores en Colombia, pues existen desde los $ 10 a 50 millones (micro franquicias) y hasta
los 1.000 millones” (Amarillo 2013)

2.2 Definición conceptual:

Franquicia: es una alternativa de emprendimiento, a través de la cual el franquiciado (la persona
natural o jurídica que va a iniciar una empresa) adquiere del franquiciante (el dueño de un negocio
exitoso y replicable el derecho de usar su maraca y a operar el concepto de negocio siguiendo los
lineamientos del mismo, asumiendo el franquiciado el riesgo propio de la actividad empresarial,
usualmente a cambio del pago de un canon de entrada y unas regalías. (Directorio de Franquicias
FANYF 2018 pág. 10).
Franquicia Comercial. Es aquella donde el franquiciante cede a sus franquiciatarios todos los
elementos necesarios que le permitan la venta de productos o servicios al consumidor.
Es una de las franquicias mejor desarrolladas, debido a que su estandarización en las operaciones
permite la obtención de muchas ventajas, como la internacionalización del negocio o la obtención
de una marca probada. Ejemplo: las franquicias de teléfonos celulares, tiendas de regalos,
restaurantes, cafés, agencias de viajes, entre otros.
Franquicia Industrial. El franquiciante cede al franquiciado el derecho de fabricación, la
tecnología, la comercialización de los productos, la marca, los procedimientos administrativos y
de gestión y las técnicas de venta. Ejemplo: las franquicias de comida.
Franquicia de distribución. Esta franquicia tiene como fin la distribución de productos, aun
cuando el franquiciante es el fabricante como para cuando actúe como central de compras.
Ejemplo: franquicias de ropa, de muebles, entre otros.

8
Franquicia de servicio. Esta franquicia tiene como objeto prestar un servicio al cliente mediante un
negocio especializado. Ejemplos: franquicias de escuela de idiomas, capacitación, mantenimiento
de autos, entre otras.
El Know how: El elemento esencial en todo acuerdo de franquicia es la transmisión por el
franquiciador al franquiciado de un know how o saber hacer, que la normativa define como el
conjunto de conocimientos derivados de la experiencia del franquiciador relativos a la explotación
del negocio y en el que concurre el carácter de secreto y substancial y que debe estar documentado
de manera suficiente.
Franquiciante
Es la persona natural o jurídica, titular de los derechos de explotación de una marca y poseedor de
un know how de comercialización y/o producción. Contractualmente concede al franquiciado una
licencia de uso de la marca de la cual es titular, transmitiéndole al mismo tiempo el know how
correspondiente. (Feher & Gallastegui, 2010)
Franquiciante empresa que cede a otros el derecho de explotar su marca por un período
determinado, a cambio, recibe una contraprestación que generalmente s e expresa en derechos de
entrada y regalías. (Agudelo 2016).
Franquiciado
Es la persona natural o jurídica que adquiere contractualmente del franquiciante el derecho a
explotar una franquicia. En el contrato se incluye el uso de una marca y la operación de un negocio
de acuerdo con los conocimientos que le sean transmitidos.
Franquiciado empresario independiente que adquiere los derechos de explotar la marca del
franquiciante asumiendo los riesgos que implica tener un negocio propio (Agudelo 2016).
EVA – Economic Value Added
Marca comercial acogida para referir el concepto de ganancia económica, se refiere al fenómeno
Rentabilidad Marginal, el cual, inexplicablemente, no se utilizaba como herramienta en la toma de
decisiones.
EBITDA
El término corresponde a las iniciales en inglés de UTILIDAD ANTES DE INTERESES,
IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES. Estas amortizaciones corresponden
a las de gastos pagados por anticipado, también conocidos como Gastos Diferidos.
Earnings
Before
Interests

9
Taxes
Depreciation and
Amortization
Las depreciaciones y amortizaciones de gastos diferidos poseen una característica y es que son
gastos que no implican desembolso de efectivo ni lo implicarán en el futuro. Otro gasto que también
posee esta característica es el correspondiente a la Provisión de Cartera, que también debe
considerarse en el cálculo del EBITDA.

EBITDA es lo que finalmente termina convirtiéndose en caja con el propósito de atender los
siguientes compromisos:
• Pagar impuestos.
• Atender el servicio a la deuda (intereses y abono a capital)
• Cubrir las inversiones en capital de trabajo.
• Cubrir las inversiones para reposición de activos fijos.
• Repartir utilidades a los accionistas.
Estos son los compromisos que toda empresa tiene con su flujo de caja.
Capital de Trabajo (KT)
Son los recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones sin contratiempo
alguno.
Las características de la industria y la gestión gerencial son los principales factores que obligan a
las empresas a mantener un determinado nivel de capital de trabajo. En nuestro caso, factores como
10
las cosechas, el cumplimiento, el apoyo a los clientes y la internacionalización, entro otros, son
determinantes del nivel de capital de trabajo.
En estricto sentido operativo, el capital de trabajo que una empresa requiere está constituido por el
dinero que necesita para financiar sus cuentas por cobrar y sus inventarios.

Capital de Trabajo Neto Operativo

El concepto de Capital de Trabajo Neto Operativo nos permite definir otro importante inductor de
valor operativo: La Productividad del Capital de Trabajo – PKT. El cal refleja los centavos por
cada peso de ventas deben mantenerse en capital de trabajo neto operativo (NTNO).
Palanca de Crecimiento
La relación ideal entre el Margen EBITDA y la PKT se puede explicar en función de lo que
denominaremos PALANCA DE CRECIMIENTO.
Este indicador refleja la relación que desde el punto de vista estructural se presenta entre el margen
EBITDA y la PKT de la empresa. Permite determinar cuan atractivo es para una empresa crecer,
la idea es que sea mayor que 1.

El Valor Presente Neto (VPN),

También conocido como Valor Actual neto (VAN) o Valor Neto Actual (VNA), es un criterio de
inversión que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer
cuánto se va a ganar o perder con la misma. El VPN es, por tanto, una medida del beneficio que
rinde un proyecto de inversión a través de toda su vida útil.

Supone el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y egresos, presentes
y futuros que constituyen un proyecto.

El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de caja, empleado en
el análisis fundamental para la valoración de empresas cotizadas en bolsa.
La metodología consiste en descontar al momento actual, es decir, actualizar mediante una tasa,
todos los flujos de caja futuros o en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de
efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
Dicha tasa de actualización o de descuento es el resultado del producto entre el coste medio
ponderado de capital y la tasa de inflación del período. Cuando dicha equivalencia es mayor que el
desembolso inicial, entonces es recomendable que el proyecto sea aceptado.

La Tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de

beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del
proyecto.
11
Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión que está muy relacionada con
el valor actualizado neto (VAN). También se define como el valor de la tasa de descuento que
hace que el VAN sea igual a cero, para un proyecto de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es decir, va a venir
expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su cálculo, ya que el número de
periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema se puede acudir a
diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa informático.

Flujo de caja libre

Según el Doctor Oscar León García S en su libro Valoración de empresas, gerencia del valor y
EVA pagina 103,112 donde se refiere al flujo de caja:
Se define el FCL como el flujo de caja que la empresa produce para sus beneficiarios que son los
acreedores financieros y los socios. A los acreedores financieros les corresponde un flujo de caja
que se denomina Servicio a la Deuda que incluye el pago de intereses y el abono al capital. A los
socios les corresponde la cantidad restante, que ellos destinan para reparto de utilidades y apoyar
lo que se denomina Inversiones Estratégicas.
El flujo de caja de una empresa tiene tres destinos:
• Reposición de capital de trabajo y activos fijos.
• Atención al servicio de la deuda.
• Reparto de utilidades.
La forma en que una empresa debe aplicar su flujo de caja para los tres destinos mencionados
permite determinar su atractivo y por ende su potencial de crecimiento y generación de valor.
Hay empresas que, por sus características de operación, del flujo de caja que producen deben
tener una alta proporción en relación con otras empresas, para poder garantizar su permanencia.
Utilizando términos más elementales se diría que hay empresas que demandan más efectivo que
otras para poder operar.
La definición presentada antes en el sentido de que el valor de una empresa es igual al valor
presente de sus futuros flujos de caja, debe modificarse agregando que dichos flujos de caja son
los Flujos de Caja Libre a perpetuidad. Es decir que una empresa vale por su capacidad de
generar flujo de caja libre y por lo tanto el valor de una empresa es igual al valor presente de sus
futuros flujos de caja libre.
Flujo De Caja Libre Proyectado
El Doctor Oscar León García S en su libro Valoración de empresas, gerencia del valor y EVA
pagina 120 habla sobre la presentación del flujo de caja libre proyectado.

12
La presentación del FCL proyectado puede adoptar dos formas dependiendo del propósito con el
que se vaya a utilizar, el cual puede clasificarse en dos categorías:
• Valoración de una empresa o proyecto
• Otros propósitos. Generalmente asociados con decisiones de estructura financiera.
La presentación del Flujo de Caja Libre proyectado con propósito de valoración de las empresas
es la siguiente:
= UTILIDAD OPERATIVA
- impuestos aplicados
= UODI + Depreciaciones y Amortizaciones
= FLUJO DE CAJA BRUTO
-Incremento de KTNO
- Inversión total en activos fijos
= FCL

Capítulo 3. Viabilidad financiera para la adquisición de la franquicia Cosechas bebidas

Saludables.

Figura 1. Fuente: larepublica.co

13
Se puede evidenciar en la gráfica que en Colombia se pueden encontrar franquicias desde 6
millones hasta los $1.500 millones, existe una gran variedad de opciones para elegir según los
recursos el presupuesto de cada uno. De acuerdo con la Cámara Colombiana de Franquicias
(Colfranquicias 2018), las principales marcas son: Sandwinch Qbano, Servientrega, Fabrica de
Pizzas, BodyBrite, ProntoWash, Subway y Juan Valdez.
¿Cómo invertir y qué debe saber a la hora de adquirir una franquicia? De acuerdo con Luis Felipe
Jaramillo, miembro de la junta directiva de Colfranquicias, los tres principales pasos a tener en
cuenta es “determinar las características como empresario, las habilidades de gestión y
administración, y la situación financiera actual”.
Ya como segundo paso, según la plataforma Franquiciascolombia.co, se debe tener en cuenta la
situación económica, ya que “el inversionista debe disponer de un capital de riesgo para que no se
le vea afectada su situación económica que, en muchos casos, puede ser indispensable para que el
proyecto de franquicia madure a largo plazo.”
Cosechas llego a Colombia en el año 2012 con la apertura de su primera tienda en la ciudad de
Medellin y desde ese entonces ha crecido hasta tener mas de 600 tiendas a nivel nacional, este
crecimiento tan rápido en poco tiempo conlleva a deducir que la Franquicia es un buen negocio en
Colombia, esta popularidad en parte se debe a la cultura fitness del país (Dinero 2016), además de
su presencia en México, Panamá y Brasil.
Además “Desde el punto de vista de inversión, es una propuesta incluyente, que busca integrar
aquellas personas o familias en busca de una alternativa económica, amigable, accesible, de fácil
administración y rápido retorno de la inversión” (Dinero, 2016) dice Reyner Hernández hermano
del fundador de la franquicia en Costa Rica, el cual fue quien la introdujo a Colombia.

3.1 Requisitos básicos para desarrollar el proyecto como franquiciado

El aspirante a adquirir la franquicia debe contar con la aprobación del área comercial y del sitio
donde ha estudiado el desarrollo del punto, adjuntando fotos, dirección, ubicación, para llevar a
cabo el pre-estudio. El punto de venta es quizá el facturo más determinante de éxito en el proyecto.
El pre-estudio, se refiere a la reunir, clasificar, analizar y la aprobar de una serie de documentos
solicitados al aspirante a franquiciado, como el RUT, y otros no menos importantes.
Una vez completado este aspecto de documentación, estudio y aprobación de esta, se procede a
preparar el borrador del contrato de franquicia que firmaría el Franquiciante. Elaborada la carta de
intención, se procede con el pago total, que se conoce como “la cancelación del derecho de
explotación de intangibles”. (Basado en Proceso vinculación red de franquicias).

14
El franquiciado debe contar con un capital para invertir que ronda aproximadamente los 100 y 160
millones según el sitio escogido, ya que no es igual elegir un centro comercial acreditado, que el
mismo centro comercial no acreditado o en la calle.
Derechos franquicia
La franquicia de cosechas incluye:

• Derecho a la explotación de la marca y de los derechos reservados.

• Asistencia para seleccionar sitios.
• Lineamientos, estandarización, rotulación, paquete de mercadeo, publicidad regional y
local, todo el Soporte necesario para abrir un punto de venta.
• Capacitación en el Know-how (saber-hacer) para el franquiciado, administradores y
asesores del punto de venta.
• Definición de derechos territoriales.
• Pautas del inventario, pautas de trabajo, contactos de proveedores.
• Servicio y acompañamiento continúo.

Obligaciones del franquiciado

• Disponer de un local adecuado para desarrollar la actividad comercial.

• Solvencia económica y profesional.
• Disponer del equipo humano.
• Capacidad de entusiasmo y entrega frente a la experiencia que, dependiendo de los casos,
llega a no ser necesaria.
• Respetar las directrices marcadas por el franquiciador y que fueron recogidas en su
momento en el contrato y en el package.
• Entender perfectamente el espíritu del sistema de franquicia y adaptarse plenamente a la
filosofía y a la identidad corporativa de la misma, asumiendo un compromiso personal tanto
con las normas como con la disciplina.
• Seguir la política comercial de la red, común a todos los franquiciados.
• Abono de las cantidades económicas pactadas en lugar y tiempo.
• Disponer de la organización necesaria para prestar servicio, tanto a la actividad propia de
la franquicia como a lo demandado por el franquiciador y que en su día fue recogido en el
manual del franquiciado.
• Que dedique, al igual que el franquiciador, esfuerzos patentes para incrementar la
notoriedad de la marca franquiciada.
• Que sus relaciones con el franquiciador estén basadas en la honestidad de sus acciones y en
un trato de mutua confianza.
• Y, por último, contribuir al éxito de la red estudiando y resolviendo conjuntamente con el
franquiciador los problemas que pueda.
15
3.2 Estudio financiero

Para el desarrollo de la franquicia se determinaron los siguientes conceptos para la inversión e

inicio el proyecto:

Concepto Valor
Derecho explotación marca 50.000.000
Montaje punto de venta 80.000.000
Nomina personal periodo capacitación 2.041.772
Arrendamiento Local - mes de
2.000.000
adecuación Infraestructura
Gasto legales - constitución sociedad 1.800.000
Materias Primas mes 1 7.583.333
Total 143.425.105

Se propone que el aspirante a franquiciado cuente con por lo menos el 40% del valor de la inversión,
ósea de los 143 millones, tenga 57 millones y el excedente mediante financiación con una entidad
bancaria.

Fuentes de financiamiento Valor

Aporte Socios 57.370.042
Préstamo bancario 86.055.063
Total 143.425.105

El préstamo con un plazo 5 años a una tasa de interés nominal mes vencido del 1.6%, la cual es el
promedio de tasa en el mercado financiero para créditos de libre inversión.
Respecto a las ventas, primero se debe calcular un precio promedio de venta y una cantidad de
batidos a vender diarios, de acuerdo con la información recibida del franquiciante se estima vender
alrededor de 120 batidos con un precio antes de INC promedio de 6.019.

Concepto Valor
Numero de batidos diarios 120
Precio Promedio antes de INC 6.019
Facturación Diaria 722.222
Días mes 30

Ventas mensuales 21.666.667

Ventas Anuales 260.000.000

16
Dentro del análisis financiero también se consideran los gastos fijos mensuales, representados en
la siguiente tabla

Concepto Valor Mes Valor Año

Gastos de nomina 3 Personas 4.083.543 49.002.516
Servicios públicos 600.000 7.200.000
Honorarios 900.000 10.800.000
Seguros (poliza anual) 41.667 500.000
Arrendamiento Local parque
alameda 2.000.000 24.000.000
Arrendamiento Software 300.000 3.600.000
Mantenimiento Equipos 200.000 2.400.000
Costo de ventas 7.583.333 91.000.000
Gasto financiero 1.349.670 15.251.228

Total 17.058.213 203.753.744

El resultado que arroja el ejercicio con los datos expuestos en los cuadros anteriores es el siguiente

Concepto $ %
Ventas 260.000.000
(-) Costos y Gastos Efectivos 203.753.744
= EBITDA 56.246.256 21,63%
(-) Depreciaciones y amortizaciones de
13.333.333
activos diferidos
= Utilidad Operativa 42.912.922

Calculo KTNO, el capital de trabajo son los recursos que una empresa requiere para a cabo sus
operaciones sin contratiempo alguno.

Concepto $

Ventas 21.666.667

Efectivo 17.058.213

Inventario (30 Días) 7.583.333

K de T Operativo 24.641.547

CxP Prov. B y Servicios 8.683.333

KTNO 15.958.213

17
3.3 Flujos de caja proyectados, VPN y TIR

Elaborar el flujo de caja proyectado es imprescindible para contar con la información sobre los
ingresos y egresos de la empresa, si el saldo es positivo significa que los ingresos del periodo fueron
mayores a los egresos, al proyectar el flujo se puede anticipar a futuros déficit o falta de efectivo y
de este modo poder tomar decisiones.
Para la proyección del flujo de caja se deben tomar en cuenta los siguientes indicadores
macroeconómicos.

COSECHAS BEBIDAS SALUDABLES

Escenario Macroeconómico y Operativo
(Miles de Millones de Pesos Colombianos)
2.019 2.020 2.021 2.022 2.023 2.024
Inflación Esperada 3,8% 3,4% 3,2% 3,1% 3,0% 3,0%
Inflación Promedio de Largo Plazo 3,25%
Crecimiento del PIB 2,1% 3,1% 3,4% 3,8% 3,8% 4,0%
Crecimiento Esperado Ventas 6,0% 6,6% 6,7% 7,0% 6,9% 7,1%
Crecimiento Esperado Costos y Gastos 6,6% 6,7% 7,0% 6,9% 7,1%

Ventas 2019 260,0

Depreciaciones 2019 13,3
Tasa de Impuestos 33,0%
Pasivos dic.2019 -

Inversión en activos fijos/Ventas 1,0%

Costo de Capital 15,74%
Margen EBITDA 21,6%
KTNO - 2019 16
KTNO/Ventas 6,1% 6,1% 6,1% 6,1% 6,1% 6,1%

18
 COSECHAS BEBIDAS SALUDABLES
FLUJO DE CAJA CON PROPOSITOS DE VALORACION
(Miles de Millones de Pesos Colombianos)
2019 2.020 2.021 2.022 2.023 2.024 2.025
Ventas 275,5 293,7 313,5 335,5 358,6 384,2
Costos y Gastos Desembolsables (215,9) (230,2) (245,6) (262,9) (281,1) (301,1)
EBITDA 59,6 63,5 67,8 72,6 77,6 83,1
Menos Depreciaciones 13,3 13,6 13,9 14,2 14,6 14,9
UTILIDAD OPERATIVA 46,3 49,9 53,9 58,4 63,0 68,2
Impuestos aplicados (35%) (15,3) (16,5) (17,8) (19,3) (20,8) (22,5)
UODI 31,0 33,5 36,1 39,1 42,2 45,7
Más Depreciaciones 13,3 13,6 13,9 14,2 14,6 14,9
F.CAJA BRUTO 44,3 47,1 50,0 53,3 56,8 60,6
Inversión en Capital de Trabajo (1,0) (1,1) (1,2) (1,4) (1,4) (1,6)
Inversión en Activos Fijos (2,8) (2,9) (3,1) (3,4) (3,6) (3,8)
FLUJO DE CAJA LIBRE 40,6 43,0 45,7 48,6 51,8 55,2
$ (143) 40,6 43,0 45,7 48,6 51,8 55,2
VPI $ 172
VPE $ (143)
VPN $ 28
TIR 22,48%
Valoración
VP Flujo de Caja Libre 171,6
VR. OPERACIONES 171,6
Menos Pasivos Financieros -
VALOR DEL PATRIMONIO 171,6

PROYECCION DEL KTNO

2.020 2.021 2.022 2.023 2.024 2.025
Ventas 276 294 313 335 359 384
KTNO/Ventas 6,1% 6,1% 6,1% 6,1% 6,1% 6,1%
KTNO 17 18 19 21 22 24
Variación 1,0 1,1 1,2 1,4 1,4 1,6
Margen EBITDA 21,6% 21,6% 21,6% 21,6% 21,6% 21,6%

19
4. Conclusiones

Para adquirir una franquicia es indispensable conocer todos los requisitos que marcan la relación
entre las partes, para el buen funcionamiento del negocio ya que sin esta información no se tendría
claro cuales con los derechos y los deberes del franquiciado.

De acuerdo con lo analizado en el estudio financiero es viable la inversión en la franquicia

cosechas, con unos resultados económicos positivos, cumpliendo con las proyecciones de ventas
estimadas se logrará cubrir a cabalidad todos los gastos mensuales de la franquicia.

Para realizar un proyecto fue necesario estimar indicadores representativos como el valor presente
neto (VPN) y la tasa de retorno (TIR) donde la inversión inicial se recupera en el tiempo indicado
a 5 años, al ser el VPN 28 millones de pesos, con una rentabilidad (TIR) del 22,38%.

5. Recomendación

Para realizar un proyecto de emprendimiento de adquisición de una franquicia de Cosechas Bebidas

Saludables es importante estar actualizados con temas legales para tener claridad sobre lo que se
quiere y sobre todo lo que implica adquirir una franquicia.
Conocer las variables que tienen mayor incidencia en el valor de la franquicia, ya que estas
variables influyen en la rentabilidad que puede generar el invertir en una franquicia, ayudando a
tomar la mejor decisión a la hora de adquirir esta, y así determinar la viabilidad del negocio.
Realizar la inversión teniendo en cuenta todas las pautas antes mencionadas, y al invertir en una
franquicia seguir las condiciones del franquiciante al pie de la letra para obtener la utilidad ofrecida
y no incurrir en gastos adicionales por incumplir acuerdos del contrato de la Franquicia.

20
6. Bibliografía

Arcila, A. (01 de MAYO de 2017). LAS 2 ORILLAS. Obtenido de

https://www.las2orillas.co/cosechas-lucrativo-negocio-exprimir-frutas/
Benavides, L. M. (01 de 01 de 2020). Editorial La República. Obtenido de
https://www.larepublica.co/empresas/vendimos-17-millones-de-batidos-por-90000-
millones-2602945
Cosechas. (2017). Obtenido de https://www.cosechasexpress.com/
Dinero. (2016). Obtenido de https://www.dinero.com/emprendimiento/multimedia/marca-de-
jugos-de-cosechas-y-su-historia-de-exito-en-colombia/242902
Garcia, A. (s.f.). Plan de Empresa Vital Juice. CALI: UNIVERSIDAD ICESI-FACULTAD DE
CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS.
Londoño, S. (04 de OCTUBRE de 2016). PORTAFOLIO. Obtenido de Cosechas y el éxito de
una franquicia que gana espacio en Colombia: https://www.portafolio.co/negocios/jugos-
cosechas-el-secreto-del-negocio-saludable-500780
Marca, E. e. (31 de MARZO de 2015). Obtenido de https://expertosenmarca.com/el-boom-de-
cosechas/
Portafolio. (08 de MAYO de 2017). Obtenido de https://www.portafolio.co/negocios/asi-crece-el-
negocio-de-jugos-naturales-en-colombia-505649
Tratocontrato, F. D. (05 de ABRIL de 2018). EL TIEMPO. Obtenido de
https://www.tratocontrato.com/es-co/content/nativos-cosechas-franquicias-de-bebidas-
cual-escoger/

21