Política de endeudamiento

financiero
Clase # 1
Howard HW
 Propósito de la Clase

• Comprender la política de endeudamiento financiero.

 Actividad

• ¿La deuda es buena o mala? Ámbito empresarial

Depende: circunstancias sistémicas; circunstancias particulares.
• Si decido endeudarme ¿Cuál será mi límite?
Capacidad de pago.
¿La deuda es buena o mala?
 ¿ La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive
Ventas

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive

Financiamiento de:
Capital de trabajo
Ventas

Fuentes
informales

Recursos propios

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive
Financiamiento de:
Capital de trabajo
Activo fijo
Ventas

Fuentes formales

Fuentes semi-
formales

Re-inversión

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive
Financiamiento de:
R&D
Novedades
Ventas

Emisión de IF’s

Fuentes formales

Re-inversión

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive

Financiamiento de:
Otros proyectos
Ventas

Des-inversiones

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive
Financiamiento de: Financiamiento de:
Capital de trabajo R&D
Financiamiento de: Financiamiento de:
Activo fijo Novedades
Capital de trabajo Otros proyectos
Ventas

Fuentes formales Emisión de IF’s

Fuentes Fuentes semi-

Fuentes formales
informales formales

Recursos propios Re-inversión Re-inversión Des-inversiones

Tiempo
 ¿La deuda es buena o mala?
Introducción Crecimiento Madurez Declive
Kd: Muy alto Kd: Alto Kd: Se estabiliza Kd: ¿Cero?
Ventas

Fuentes formales Emisión de IF’s

Fuentes Fuentes semi-

Fuentes formales
informales formales

Recursos propios Re-inversión Re-inversión Des-inversiones

Tiempo
 ¿Qué tan buena o qué tan mala puede ser la
deuda en una empresa?
Pas. Financ.
S/ 100 => +S/ 20 (-19); Res. Neto: 1; i: 19%
Kd% = TCEA
Sin deuda: +20.00; Con deuda: +21.00
Patrim.
S/ 100 => +S/ 20; R.E.: 20%
Ke% = 20%

https://s05.s3c.es/imag/_v0/770x420/c/c/b/700x420_flecha-cae-panico-inversor-dreams.jpg
Política de endeudamiento
 Política de endeudamiento
POLÍTICA AGRESIVA
Activos de corto plazo
temporales

Financiamiento
mediante deuda
a corto plazo

Activos de corto plazo

permanentes
Financiamiento
de largo plazo:
deuda y capital
Activos fijos

Se mantienen cantidades reducidas de efectivo,

valores negociables e inventario…
Política de endeudamiento
POLÍTICA CONSERVADORA
Activos de corto plazo
temporales

Financiamiento
Activos de corto plazo de largo plazo:
permanentes deuda y capital

Activos fijos

Se mantienen cantidades grandes de efectivo,

valores negociables e inventario…
¿Qué aprendimos hoy?
• Análisis horizontal y vertical
• AH: Tendencias
• 2015: 300; 2016: 250; 2017: 275; 2018: 301; 2019: 305
• Fórmula: (VF-VP)/VP, o (VF/VP)-1 [Creo que expliqué al revés en clases,
lapsus, perdonen]
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• AV:
• ESF: Oblig Financ./Total activo
• EGP: Gasto financiero/Ingreso por ventas
• 5 años, consolidados anuales
 Referencias Bibliográficas

• Las que se indican en el sílabo…

Anexo…
 Tipos de financiamiento en la empresa

Obligaciones de pago, cuyo plazo de

PASIVOS DE CP
vencimiento es de hasta 360 días.

Obligaciones de pago, cuyo plazo de

PASIVOS DE LP
vencimiento es mayor a los 360 días.

Bienes propios del

PATRIMONIO
owner/accionista/inversionista.
PASIVOS
TRIBUTOS, CONTRAPRESTACIONES Y APORTES AL
SISTEMA DE PENSIONES Y DE SALUD POR PAGAR OBLIGACIONES FINANCIERAS

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS – TERCEROS
PAGAR

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES – TERCEROS CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS – RELACIONADAS

CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES –

PROVISIONES
RELACIONADAS

CUENTAS POR PAGAR A LOS ACCIONISTAS

PASIVO DIFERIDO
(SOCIOS), DIRECTORES Y GERENTES
PASIVOS
OBLIGACIONES FINANCIERAS

Préstamos de instituciones Costos de financiación

Obligaciones emitidas
financieras y otras entidades por pagar
Contratos de arrendamiento Otros Instrumentos Préstamos con compromisos
financiero financieros por pagar de recompra