CASO PRACTICO UNIDAD 3

ANGELA JULIETH GONZALEZ LIZARAZO

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

COORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

28 MARZO DE 2019
Kaplan Family Office

Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María
Pascual, empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de
Moral se reúne con el señor Pascual para revisar en profundidad las perspectivas
económicas para el año que comienza y para establecer la estrategia de inversión.
El señor Pascual es un empresario con escasa formación financiera, aunque con
interés por entender los fundamentos básicos del análisis de Carlos del Moral.
Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una
exposición sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica
cómo identificar los diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación:
“Podemos considerar que nos encontramos en fase de recesión económica
cuando se produce un trimestre con tasa de crecimiento económico negativo. Por
otro lado, en periodos de recesión la inflación suele mantenerse muy elevada”
Posteriormente, Carlos del Moral explica que, en su opinión, actualmente nos
encontramos en la última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista
de cara a los próximos meses ya que podríamos ver el comienzo de recuperación.
Para argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas
publicadas recientemente:
 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior
 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior
 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior
 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior
 Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior
Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión
personal y plantea la siguiente cuestión:
“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un
comportamiento muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he
entendido que los mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”
Cuestiones

1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión

económica?
Rta: no realmente, ya que para hablar de fase de recesión económica se debe
considerar que existe una tasa de variación negativa durante dos trimestres
consecutivos como mínimo, y por otro lado la inflación en los casos de recesión
suele ser bajas, por estas dos razones la afirmación del señor Carlos de la moral
sobre la fase de recesión económica no suena real.

2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles

pueden considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es
relevante la Confianza del Consumidor?
Rta: pueden considerarse indicadores coincidentes entre los datos mencionados
por Carlos de moral la producción industrial, índices de consumo y salarios y
gastos en el caso de los costes laborales; en el caso de los indicadores retardados
se encuentran el IPC del sector.
En el caso de la confianza del consumidor es supremamente importante debido a
que la mayoría de bienes y servicios vendidos en un país se origina de los gastos
del consumidor y por esta razón dicha confianza determina también su demanda
de bienes, el consumidor reduce su demanda y ahorra en casos como guerras y
crisis económicas nacional y por ende el ahorro disminuye el crecimiento
económico.

3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María
Pascual sobre el comportamiento de los mercados de renta variable?
Rta: que no siempre los mercados se adelantan al ciclo, ya que hay mercados que
sufren retardos pero en este caso la variable de ganancias empresariales por
medio de acciones ya que cambio con un aumento del 5% lo que demuestra que
se trata de un indicador cambiante de forma prociclica, sin contar que también
dicha pregunta puede tratarse de especulaciones que ejercen los inversionistas y
empresas al participar en las bolsas de valores, lo cual representa un tema más
complejo ya que se maneja una fluctuación diaria de las inversiones.