Caso práctico Unidad 3 Sistema Financiero Internacional

Fabio Edisson Morera Forero

Marzo, 2020

Corporación Universitaria Asturias

Administración y Dirección de Empresas ADE

Sistema Financiero Internacional

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Contenido

Capítulo 1 ...............................................................................................................................1

Enunciado: Kaplan Family Office .......................................................................................1

Capítulo 2 ...............................................................................................................................2

Cuestiones ..........................................................................................................................2

Bibliografía ............................................................................................................................5
 Capítulo 1 1

Enunciado: Kaplan Family Office

Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María Pascual,

empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral se reúne con el

señor Pascual para revisar en profundidad las perspectivas económicas para el año que comienza

y para establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual es un empresario con escasa

formación financiera aunque con interés por entender los fundamentos básicos del análisis de

Carlos del Moral. Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una

exposición sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo identificar

los diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación: “Podemos considerar que nos

encontramos en fase de recesión económica cuando se produce un trimestre con tasa de

crecimiento económico negativo. Por otro lado, en periodos de recesión la inflación suele

mantenerse muy elevada” Posteriormente, Carlos del Moral explica que en su opinión,

actualmente nos encontramos en la última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista

de cara a los próximos meses ya que podríamos ver el comienzo de recuperación. Para

argumentar su opinión Carlos cita algunas magnitudes económicas publicadas recientemente:

 Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior

 ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior

 Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior

 Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior

  Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior 2

Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión personal y

plantea la siguiente cuestión:

“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un

comportamiento muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he entendido que los

mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”

Capítulo 2

Cuestiones

1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión económica?

Respuesta: Es incorrecta la afirmación que dice Carlos del Moral y se debe tener en cuenta

estos conceptos donde: “La recesión es la parte del ciclo económico en la cual existe poca

actividad productora, desempleo y acumulación de inventarios que da como resultado inflación

con estancamiento; por su parte, la inflación es el aumento de precios de bienes y servicios,

frente a la misma capacidad de ingresos de las personas económicamente activas o la caída del

poder adquisitivo frente al ofrecimiento de bienes y servicios, lo que se diferencia de la

devaluación, ya que ésta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en

relación con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dólar

estadounidense y el euro; todas ellas, producto de las diversas crisis económicas”(Monter, 2009).

Además y Según Andres Sevilla en el portal de Economipedia “Una recesión es un

decrecimiento de la actividad económica durante un periodo de tiempo. Oficialmente se 3

considera que existe recesión cuando la tasa de variación anual del PIB es negativa durante dos

trimestres consecutivos. Vulgarmente se conocía como periodo de «vacas flacas»” (Sevilla,

2020)

Teniendo en cuenta los anteriores argumentos podemos definir como incorrecta la afirmación

ya que únicamente se está analizando la información de un trimestre y por lo tanto aún no se

puede declarar la recesión adicionalmente, Carlos asegura qué durante la recesión económica la

inflación se eleva lo cual es falso, debido a que la inflación se estanca.

2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden

considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la

Confianza del Consumidor?

Respuesta: Teniendo en cuenta que “los indicadores coincidentes son aquellos cuyo valor

cambia prácticamente a la vez que lo hace el ciclo económico. Por el ejemplo, el PIB o las ventas

al por menor son considerados indicadores coincidentes. Los indicadores coincidentes son muy

útiles para identificar los posibles picos y valles dentro del ciclo económico” (Edufinet, 2020)

Los datos económicos que pueden considerarse indicadores coincidentes son los índices de

producción industrial. Esto permite medir el rendimiento de la economía y brindar un panorama

claro del estado de la empresa.

“Indicador económico atrasado: Los indicadores atrasados son aquellos cuyo valor cambia

después de que la situación económica haya registrado el giro que el indicador registrará más

adelante. Por ejemplo, la tasa de desempleo es un indicador atrasado: se tiende a la creación de

empleo meses después de que se haya producido una mejora en la situación económica.” 4

(Edufinet, 2020) y los indicadores retardados pueden considerarse los costes laborales unitarios.

La confianza del consumidor es relevante porque el consumo afectará de forma muy

importante a la evolución de la actividad económica, este representa en torno a un 65% del PIB

en una economía moderna. Lo anterior permite saber que tanto la economía se hace más fuerte

en la empresa por medio de las compras del consumidor, mayor vemos la confianza y

satisfacción del cliente y el crecimiento positivo de una empresa.

3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascual sobre

el comportamiento de los mercados de renta variable?

Respuesta: Indica que los comportamientos de los mercados de renta variable están en la

última fase y se puede empezar la recuperación. La respuesta de Carlos del Moral hacia la

cuestión del Sr. José María puede ser que está en lo correcto ya que dentro de los indicadores

adelantados se encuentra el precio de las acciones, que refleja el sentimiento general de los

inversores y los movimientos de las tasas de interés, por ende este indicador nos muestra el

crecimiento de la actividad económica, el comportamiento positivo de la renta variable y las

subidas medias del 5% en aquellos mercados.

 Bibliografía 5

Edufinet. (30 de Marzo de 2020). Edufinet. Obtenido de

https://www.edufinet.com/inicio/indicadores/concepto/segun-que-criterios-se-pueden-

clasificar-los-indicadores-economicos

Sevilla, A. (30 de Marzo de 2020). economipedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/recesion-economica.html

Velasco, N. M. (2009). ¿Qué es una crisis economica? Dialnet.

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