FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ASIGNATURA : PROYECTOS-I

“FORMULACION DE PROYECTOS DE INVERSION”

DOCENTE: DR. ALEJANDRO PAREDES SORIA

Semestre Académico 2021-1

 Universidad Nacional
Federico Villarreal

PROYECTO DE INVERSION
PROYECTO tiene dos acepciones, una general, amplia, que
define. El término a todo plan o idea que se tiene con miras a
ejecutar algo en el futuro; así, tenemos que normalmente se
señala como PROYECTO.
En su acepción más específica y
concreta, un Proyecto representa un
estudio sistemático e integral de todas
las variables -que intervienen en el
proceso de toma de decisiones
económicas, vale decir, aquellas
relacionadas con la inversión de capital,
recursos humanos, materiales, etc. y
que permite asegurar la obtención de
determinados resultados económicos
y/o sociales futuros
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Federico Villarreal

Desde la óptica de la planificación económica y social, todo

proyecto representa una unidad elemental de decisión. En
consecuencia, un conjunto de proyectos relacionados entre sí
constituyen un programa de desarrollo; de ahí su importancia
dentro del contexto macroeconómico de un país.

Plan: Esquema de desarrollo económico y social

Así, tenemos que: basado en programas y estrategias definidas para el
logro de un fin.
Programa: Conjunto de proyectos debidamente
seleccionados y ligados entre sí que conducen a un
desarrollo económico social.
Proyecto: Estudio específico sobre la posibilidad de
asignar recursos para la producción de bienes o
servicios con beneficios futuros
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Federico Villarreal

CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS

Los Proyectos de Inversión pueden clasificarse de varias maneras, siendo tres las
formas más usuales.

Teniendo en cuenta al ente inversor, los proyectos pueden

ser:
• Proyectos Públicos: son aquellos realizados por el Estado
dentro del marco de la planificación del desarrollo. Son
proyectos que cumplen generalmente una función social,
quedando el aspecto de rentabilidad financiera en segundo
plano.
• Proyectos Privados: son aquellos que tienen como
elemento motivador de su ejecución, la obtención de un
lucro o utilidad sobre el capital invertido por los accionistas
o propietarios de los recursos de inversión.
• Proyectos Mixtos: son proyectos que cuentan con parte de
capital privado y parte público, pudiendo estar organizados
bajo el sistema de sociedad anónima y directorio mixto
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Federico Villarreal

Los Proyectos de Inversión, de acuerdo al sector

productivo, pueden clasificarse en siete grupos:

❑Proyectos de producción agrícola

❑Proyectos de irrigación
❑Proyectos de producción ganadera
❑Proyectos de extensión agrícola
❑Proyectos avícolas
❑Proyectos de forestación, etc.
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ORIGEN DE LOS PROYECTOS

Los proyectos pueden tener diversos orígenes que se
conjugan en función de un interés privado
(individual) o colectivo (desarrollo nacional).
Normalmente, los proyectos se generan como
producto de una necesidad observada en el mercado
y tratan de llenar ese vacío, mediante la implantación
de una nueva unidad económica o la ampliación de
la capacidad instalada de las empresas en operación.
También se pueden deber a políticas socio-
económicas, por razones de estrategia de desarrollo
nacional, tanto de carácter coyuntural como
estructural
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PRINCIPALES ORÍGENES DE LOS

PROYECTOS
a) Planes Nacionales de Desarrollo
Todo Plan de Desarrollo tiene su sustento en un
conjunto de Programas de Inversión. Los Programas,
a su vez, se constituyen por una relación de
Proyectos o Sub-Proyectos en los diferentes sectores
económicos. Los Proyectos son identificados por el
Sector, la localización (Provincia y Distrito),
Modalidad de Ejecución, Tipo de Proyecto y
Presupuesto. Con relación a este último punto, los
proyectos pueden originarse en base a estudios,
obras, bienes de capital e implementación.
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b) Tecnología
La existencia de una determinada tecnología motiva la
presencia de proyectos de inversión que justifique su
viabilidad económica mediante la producción de un
bien o servicio.
La tecnología, por sí misma, no es importante, sino en la
medida que sirva como medio de producción de un
producto en condiciones de calidad y costo competitivo.
En este sentido, la tecnología cobra una
significación máxima en la generación de
proyectos de desarrollo.
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c) Sustitución de Importaciones.
La necesidad de integrar los procesos de producción con
productos e insumos nacionales, conlleva a la sustitución
paulatina de productos e insumos importados, de manera de
reducir la dependencia externa e incrementar el contenido
nacional de nuestros productos.

d) Insumo-Producto Tiene un efecto en cadena de un proyecto

con respecto a otro u otros, es decir, por ejemplo, la
fabricación de arcillas activadas requiere la implantación de
una fábrica de ácido sulfúrico o ácido clorhídrico; una fábrica
de calzado demanda una curtiembrería de cueros y envases;
una heladería requiere de barquillos, etc.
e)Generación de Exportaciones.
La posibilidad de ampliación del mercado nacional hacia el mercado
internacional, especialmente cuando existen condiciones e incentivos que
favorecen tales exportaciones, generando al mismo tiempo divisas para el
país. Se basa en el diseño de proyectos que emplean recursos que ofrecen
ventajas comparativas en relación a la competencia internacional.

F) Recursos Naturales.
El conocimiento de los recursos naturales de la región o país permite la
formulación de proyectos que aprovechen dichos recursos existentes en
la zona. Esto se presenta generalmente en el campo agropecuario, debido
a que cada región tiene condiciones favorables (climáticas, atmosféricas,
tierras, etc.) para la producción de productos agrícolas y pecuarios para
comercializarse al natural o en forma procesada a través de la
agroindustria.
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g) Efecto de Lucro.
Existen muchos proyectos de diverso grado de
complejidad, que tienen como fin principal obtener
utilidades. Son proyectos que nacen de la iniciativa
privada, que buscan mayores beneficios a sus capitales
que los que les otorga el sistema financiero.
También existen proyectos que se generan como
producto de determinados problemas sociales o tienen
un carácter político estratégico o de defensa y que
escapan a un análisis estrictamente técnico y
económico, razón por la cual no desarrollaremos en el
presente texto.
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CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO

Un proyecto de inversión no se concibe desde sus inicios como una unidad de carácter definitivo.
Por el contrario, se sucede a través de diferentes etapas, cada una de las cuales agrega nuevos
elementos de juicio y un mayor grado de análisis, a fin de ir descartando algunas alternativas no
viables, tanto desde el punto de vista técnico como económico y financiero.
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MODELO DE GESTACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN

CONTEXTO DEL PROYECTO

1.1 Conceptos fundamentales

1.2 Ciclo de vida de un Proyecto
1.3 La evaluación de Proyectos
 CONCEPTO DE EVALUACION
DE PROYECTO

La evaluación de proyectos
Constituyen
permite escoger la solución que
Soluciones que resuelve de manera eficiente,
satisfacen una segura y rentable esta
necesidad.
necesidad humana

EVALUAR un proyecto implica

Proyecto 1
identificar y cuantificar,
Proyecto 2 creativamente, costos y beneficios
de una alternativa de inversión
Proyecto 3 NECESIDAD para determinar las rentas
OPORTUNIDADES económicas o beneficios
Generan bienes o
extraordinarios que puedan
servicios en base de
obtenerse a partir de una
recursos necesarios y
determinada actividad
escasos
 ASIGNACION DE RECURSOS
Y CALCULO ECONOMICO

Método racional y estructurado que permite

Proyecto cuantificar los beneficios y costos que implica
asignar recursos escasos y de uso optativo a
Cálculo una determinada alternativa.
Análisis Costo Beneficio
Económico:
Secuencia de Evaluación-
Toma de decisiones

Beneficios esperados

n
0 1 2 Análisis
Actividades (costos)
Beneficios actuales (costo)
Costo
Beneficio
 CICLO DE VIDA- Toma de decisiones

ETAPAS FASES TIPO DE EVALUACIÓN

Idea

Perfil Evaluación
Pre-inversión
Ex-ante
Pre-factibilidad
Factibilidad

Estudios de detalle
Ejecución Seguimiento y monitoreo
Inversión Físico y Financiero
Puesta en marcha

Seguimiento de la
Operación Operación Operación,
Evaluación Ex-post.
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Ciclo de Vida del Proyecto (i)

Expresa formalmente la idea del py. En el que
se identifica con claridad el problema u
Perfil oportunidad que se quiere
resolver/aprovechar y determina alternativas.
Determina a grandes rasgos costos y
beneficios de las alternativas de inversión. No
se evalúa el financiamiento. Se desarrolla
básicamente con información de fuentes
secundarias. Define objetivos y estrategias.
¿Qué proyecto quiero hacer? ¿Qué
OPORTUNIDAD
características tiene? ¿Cómo lo voy a hacer?
DE EXPLOTAR
TE PRODUCTOS:
BIENES Y
SERVICIOS
Surge como
idea de
NECESIDADES
respuesta a una HUMANAS

inversion necesidad u
oportunidad
FS
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Etapas y Fases del Proyecto (ii)

Perfil
Tiene como objetivo acotar las alternativas
Prefactibilidad identificadas en el nivel del perfil, sobre la
base del mayor detalle de la información, Se
analizan alternativas del proyecto en cuanto a
su tamaño, mercado, localización y
especificaciones técnicas generales. En esta
etapa se combinan fuentes de información
secundaria y primaria, permite acotar la
alternativa que se evaluará en el estudio de
Factibilidad.
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Etapas y Fases del Proyecto (iii)

Perfil

Prefactibilidad
Se definen con mayor precisión costos y
Factibilidad beneficios. Se determinan las
especificaciones técnicas del proyecto, se
realizan análisis de riesgo, estudios de
mercado, determinación rigurosa del COK,
etc. Implica mayor rigurosidad que la
prefactibilidad.
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Etapas y Fases del Proyecto (iv)

Perfil Engloba cuatro estudios particulares:

✓ Estudio MERCADO
Prefactibilidad ✓ Estudio TECNICO
✓ Estudio ORGANIZACIONAL
Factibilidad ✓ Estudio ECONOMICO - FINANCIERO

Los estudios de pre inversión constituyen

Preinversión
parte de la secuencia de afinamiento de la
información sobre un proyecto, que sirve de
soporte para el proceso de toma de
decisiones de pre inversión.
En cada nivel, se evalúan las diversas
alternativas desde el vista punto técnico,
económico y financiero (evaluación ex ante).
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Etapas y Fases del Proyecto (v)

Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad

Preinversión
Incorpora los estudios definitivos, la
Inversión obtención de recursos financieros, así como
la ejecución de las obras e instalaciones
físicas para ampliar, mejorar y modernizar la
capacidad productiva. Se lleva a la práctica el
proyecto. Culmina con la puesta en marcha
del mismo.
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Etapas y Fases del Proyecto (vi)

Perfil

Prefactibilidad

Factibilidad

Preinversión
Se controla el plan de operación y se corrigen
Inversión
los errores de implementación. Muy pocas
veces se hace, pero es de especial
Seguimiento, importancia para corregir a tiempo los
control problemas que se presenten y aprender para
OPERACIÓN proyectos futuros.
Evaluación ex-post
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Evaluación de proyectos

Perfil

Prefactibilidad EVALUACIÓN
ECONÓMICA EVALUACIÓN
Factibilidad EX-ANTE
EVALUACIÓN DEL
FINANCIAMIENTO
Preinversión
MONITOREO
Inversión EVALUACION
INTERMEDIA
Seguimiento, control EVALUACIÓN
Evaluación ex-post EX-POST
 Estructura de un Proyecto de Inversión
IDENTIFICACION DEL PROYECTO
MODULO I

MODULO II
Formulación del Proyecto

Producto Estrategia Comerical

Estudio de
Mercado
Demanda Oferta

Utilidad
➢ Cantidad demandada
➢ Precio sugerido
➢ Canales de comercialización
 Estructura de un Proyecto de Inversión
IDENTIFICACION DEL
MODULO I PROYECTO

MODULO II
Formulación del Proyecto

Producto Estudio de Estrategia Comercial

Capacidad del establec. Mercado
Demanda Oferta
Estudio
Técnico
➢ Tecnología
Utilidad ➢ Tamaño del Proyecto
➢ Localización
 Estructura de un Proyecto de Inversión
IDENTIFICACION DEL
MODULO I PROYECTO

MODULO II
Formulación del Proyecto

Producto Estudio de Estrategia Comercial

Capacidad del establec. Mercado
Demanda Oferta
Estudio Estudio
Técnico Organizacional

De acuerdo a los requerimientos para

definir una estructura organizativa Utilidad
proyecto y de la empresa
 Estructura de un Proyecto de Inversión
IDENTIFICACION DEL
MODULO I PROYECTO

MODULO II
Formulación del Proyecto

Producto Estrategia Comercial

Estudio de
Capacidad del establec. Mercado
Demanda Oferta
Estudio Condicionante Estudio
Técnicos Organizacional

Utilidad
Estudio Económico Financiero
(Elaboración de Presupuestos)
 Estructura de un Proyecto de Inversión
IDENTIFICACION DEL
MODULO I PROYECTO

MODULO II
Formulación del Proyecto

Producto Estrategia Comercial

Estudio de
Capacidad del establec. Mercado
Demanda Oferta
Aspectos Condicionante Estudio
Requerimientos

Técnicos Organizacional
Gastos Ingresos

Determinan Generan
Costos Beneficios
ABC

Costos de Riesgo
inversión EVALUACION
SENSIBILIDAD
MODULO III
➢ ¿QUE ES EVALUAR ¿ POR QUE EVALUAR
UN PROYECTO? UN PROYECTO ?

➢ Es emitir un juicio sobre la ➢ Porque existen múltiples

conveniencia de ejecutar alternativas de proyectos y
rechazar proyectos malos.
un proyecto en vez de otro.
➢ Porque existe la necesidad
➢ Es la comparación entre de asignar recursos
costos y beneficios, para escasos a múltiples
determinar la viabilidad de necesidades.
un proyecto.
COSTOS Y BENEFICIOS

MEDICIÓN MONETARIA MEDICIÓN NO - MONETARIA

ANÁLISIS BENEFICIO ANÁLISIS COSTO

COSTO (ACB) EFECTIVIDAD (ACE)
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Tipos de evaluación de proyectos (i)

El proyecto es propiedad del país

Social (la localidad); es decir, es
propiedad de un solo dueño.
• No se consideran las transferencias (impuestos y
subsidios) como costos.
Tipos de
proyectos • Se usan “precios sociales” (no precios privados).
• Cuantificación de beneficios sociales en términos
monetarios es muy difícil, por lo que suele ser
necesario recurrir a otras técnicas de evaluación
para compararlos (costo efectividad, por ejemplo)
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Tipos de evaluación de proyectos (ii)

El proyecto es propiedad del país (la

Social localidad); es decir, es propiedad de
un solo dueño.
• Sí se consideran las transferencias (impuestos y
Tipos de subsidios) como costos.
evaluación • Se usan “precios privados” (de mercado).
• Los beneficios son monetarios, por lo que la
comparación de costos y beneficios puede
hacerse directamente.
El proyecto es de propiedad de quién
Privada lo lleva a cabo (como agente privado,
diferente del país o la localidad,ACB ).
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Tipos de evaluación de proyectos (iii)

Se analiza el proyecto
Económica independientemente del
financiamiento (considerando que
todo el capital es propio): FCE
Indicadores:
Desde el punto de vista del
ACB
VPN inversionista o dueño
Privada
TIR Se considera lo que el inversionista
aporta (inversión total menos deuda):
FCF
Financiera
Desde el punto de vista de la
entidad financiera o banco
FCE: Flujo de caja económico
Se considera lo que el inversionista puede
FCF: Flujo de caja financiero pagar (FCE versus servicio de deuda)
PERFIL DEL CONCEPTO DE PROYECTO

I
N +
G
R
E
S
BENEFICIOS
O ESPERADOS
S
C Beneficios COSTOS OPERATIVOS TIEMPO
O Seguros
S Sacrificados
T (ACTUALES)
La decisión de hacer el proyecto se basa en la
O
S comparación de los costos con los beneficios.
- Se decide cuando los COSTOS son menores que los
COSTOS DE BENEFICIOS esperados. Los beneficios pueden ser
INVERSION financieros, económicos y sociales.
 Ciclo de Vida del Proyecto de Inversión

Preinversión Inversión OPERACION

Registrado en el
Banco de
Proyectos

PIP Viables Autorizado

Aprobado en el Banco
de Proyectos

Aprobado Autorizado
Autorizado

Declaración de Expediente
Prefactibilidad Evaluación Ex
Perfil Factibilidad Viabilidad Técnico Ejecución Post
Detallado

rechazado rechazado rechazado

 CICLO DE VIDA

Abandono

Idea Perfil Estudios

Definitivos/
Expediente
Pre Técnico Direccion y Fin
factibilidad
Operación

Factibilidad Ejecución
Post-
Pre Inversión* Inversión
Inversión

Retro
alimentación