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  • TP Finanzas

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    Simón Altkorn
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    La empresa "Quiero valor" tiene un EBIT anual de $600 y pagaría impuestos de $180 sin deducir intereses. Los accionistas requieren un rendimiento anual del 15% y los acreedores del 8%. El capital empleado total es de $6,000. El CEO quiere expandirse pero se debe justificar numéricamente. También se presenta un proyecto con TIR 10% financiado solo con deuda. Se pide estimar el valor de la empresa si crece 3% anualmente.

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    La empresa "Quiero valor" tiene un EBIT anual de $600 y pagaría impuestos de $180 sin deducir intereses. Los accionistas requieren un rendimiento anual del 15% y los acreedores del 8%. El capital empleado total es de $6,000. El CEO quiere expandirse pero se debe justificar numéricamente. También se presenta un proyecto con TIR 10% financiado solo con deuda. Se pide estimar el valor de la empresa si crece 3% anualmente.

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    Simón Altkorn
    La empresa "Quiero valor" tiene un EBIT anual de $600 y pagaría impuestos de $180 sin deducir intereses. Los accionistas requieren un rendimiento anual del 15% y los acreedores del 8%. El capital empleado total es de $6,000. El CEO quiere expandirse pero se debe justificar numéricamente. También se presenta un proyecto con TIR 10% financiado solo con deuda. Se pide estimar el valor de la empresa si crece 3% anualmente.

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    Fecha de presentación 17/06/2021

    La empresa "Quiero valor" tiene un EBIT de $ 600 por año. Pagaría impuestos anuales por $ 180
    si no fuera por la posibilidad de deducirlos de los intereses. Los accionistas requieren, dado el
    presente valor de la deuda ($ 2000) un retorno del 15 % anual y los acreedores financieros
    exigen un 8 % anual neto. El capital empleado al momento es de $ 6000 (deuda + equity).

    Preguntas

    a- Su CEO quiere expandirse, dice que es momento de crecer por la situación económica. ¿Cree
    que sería una buena idea? Justifique su respuesta con números.

    b- También se le presenta un proyecto nuevo de inversión que daría como resultado una TIR del
    10 % anual. Él cree que es más que aceptable ya que lo financiaría exclusivamente con deuda.
    ¿Cuál sería su respuesta? Justifiquela.

    c- Supongamos que el CEO decide crecer al 3% anualmente y le pide un valor estimado rápido
    de la compañía. ¿Qué le respondería?
    Una empresa que se financia solo con acciones decide emitir deuda para, con la mitad de dicha emisión,
    financiar un proyecto que tiene un valor presente neto esperado de un millón.

    Por causa de la emisión de deuda, la empresa va a pagar intereses semestrales de 300 mil pesos.

    Asuma un impuesto a las ganancias corporativas igual a 35%. Además hay impuestos personales a la
    tenencia de bonos igual a 20 % y a la tenencia de acciones igual a 6 %.

    La empresa deberá remunerar a sus bonistas con una tasa del 6% anual después de impuestos para poder
    colocar toda la emisión. (Suponga mercado de capitales eficiente y β de la deuda igual a cero).

    Preguntas:

    a. ¿Le conviene endeudarse o mejor permanece full equity? Justifique su respuesta.


    b. Si se endeudara, ¿cuál será la tasa de interés anual que deberá pagar por este
    endeudamiento para colocar toda la emisión?
    c. ¿Cómo se alterará el valor de la firma?
    d. ¿Cómo se altera la riqueza de los accionistas? Haga sus cálculos y explique
    conceptualmente los valores.
    e. Si Tpe disminuye a la mitad ¿Qué valor debería tomar Tc para que la estructura de capital
    sea indiferente?

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