FINANZAS CORPORATIVAS (AF140)

Examen Final – Preguntas teóricas (2020-01)

Duración : 170 minutos

1. ¿Cuál de los siguientes mecanismos es el más adecuado para analizar la efectividad de una
nueva política de créditos y cobranzas en una empresa?

a) Evaluar el impacto en el valor presente neto.

b) Analizar el impacto en el nivel de ventas.
c) Revisar el efecto en el costo de los productos vendidos.
d) Analizar el incremento o disminución de las deudas incobrables.
e) Evaluar la satisfacción de los clientes con la nueva política.

2. La Sra. Ana, dueña de una empresa textil, se encuentra evaluando los costos de financiamiento
de sus 3 proveedores de telas de algodón, con la finalidad de producir y abastecer de mascarillas
para el personal de diversos hospitales en Lima. Proveedor A: 2/10 neto 55, Proveedor B: 4/20
neto 82 y Proveedor C: 5/7 neto 63. Considerando un año de 360 días, indicar cuál de las
siguientes afirmaciones es correcta:

a) Conviene elegir el proveedor C, debido a que ofrece un mayor descuento por pronto pago.
b) Aceptar el proveedor A, debido a que nos genera el menor costo.
c) Aceptar el proveedor B, debido a que nos genera el menor costo.
d) Aceptar el proveedor C, debido a que nos genera el menor costo.
e) Es indiferente, debido a que los 3 proveedores nos brindarán la misma calidad del producto

3. Como resultado de un estudio de mercado. Jorge Torres cae en cuenta de que necesita un
préstamo por US$ 300,000. El Banco de Comercio le otorga la posibilidad de un préstamo a 180
días a una tasa efectiva anual de 15%, con una comisión flat del 2% al desembolso. Se le exige
mantener un saldo compensatorio del 6%, por el cual recibiría un interés del 4.5% efectivo anual.
El costo de este financiamiento es:

a) TCEA = 20.77%
b) TCEA = 24.89%
c) TCEA = 28.12%
d) TCEA = 21.15%
e) TCEA = 29.32%

4. Considerando el análisis Du Pont, ¿Cuál de las siguientes acciones tendría un efecto positivo en
el ROE de una empresa?

a) Disminución de las ventas

b) Mayor participación de las ventas al contado en las ventas totales
c) Adquisición de vehículos para el transporte del personal.
d) Mayor eficiencia en los gastos de venta y de administración.
e) Aumento de los sueldos del personal.

5. Un bono bullet se emite con un plazo de 4 años, la tasa cupón estimada es de TNA 4%, el pago
del cupón será anual y se espera una YTM=7% anual, determinar el precio en base 100.

a) 89.84
b) 84.89
c) 110.89
d) 100
e) N.A.

6. Una empresa está realizando una inversión de $15,000 y se espera tener una rotación de activos
de 0.6 con una razón de capital de trabajo neto de 15% (los activos corrientes serán $6,800). La
empresa financiará su pasivo corriente con un pagaré, a un plazo de 100 días. El banco tiene un
spread de 10% y una tasa pasiva de 8% TEA, y le exige una comisión al desembolso de $70 para
cubrir gastos notariales, así como una garantía por el 3% del préstamo, la cual generará intereses a
la tasa pasiva más 0.5%. Al finalizar el préstamo, se deberá pagar un importe adicional equivalente
al 4.5% del capital más intereses, por concepto de levantamiento de garantías. Determine la TCEA
del banco, considerando que el año tiene 360 días.

a) 0.3282
b) 0.4542
c) 0.4611
d) 0.2543
e) N.A.

7. La Sra. Robles desea comprar acciones de alguna empresa que le asegure una buena
rentabilidad. Indique qué le recomendaría revisar para asegurar su objetivo.

a) Prueba ácida
b) Período promedio de cobro
c) Razón de capital de trabajo neto
d) Rotación de activos
e) ROE

8. A continuación, se encuentra el informe de colocación de Programa de Bonos Corporativos de la

empresa Santa Loreto SAC. Además, se tiene la siguiente información: Valor nominal de cada Bono
es S/5,000, y la cantidad es de 2,000 bonos, Tasa cupón: 8% TNA, Cupón y amortizaciones iguales
se pagarán anualmente, Fecha del primer pago: 01/01/2021, Fecha del último pago: 01/01/2025.
Suponga que la YTM es 9.0% TEA. Calcule el precio del Bono en base 100.

a) 107.7
b) 97.5
c) 99.7
d) 75.7
e) N.A.
9. Desde hace un tiempo la Sra. Gonzales viene trabajando en el mejoramiento de sus indicadores
financieros con la finalidad de solicitar un préstamo para su negocio de venta de jugos cerca de
una universidad local. En los últimos periodos ha incrementado su ratio de Cobertura de Servicio
de Deuda, lo cual podría explicarse por:

a) Una disminución en la Utilidad Operativa

b) Un incremento de los Gastos Financieros
c) Un incremento de la Depreciación
d) Un cambio de personal
e) Una disminución en la compra de activos

10. Identifique uno de los siguientes enunciados sobre bonos que es falso:

a) Los bonos se cotizan o negocian con respecto a la base 100 y no con respecto a su valor en
dinero.
b) Si la YTM < Tasa cupón, entonces el precio está sobre la par
c) El valor de un bono es el valor presente de los flujos futuros o pagos a realizar hasta su
vencimiento
d) El valor de mercado del bono es constante, pero el cronograma de pagos es variable.
e) La relación entre la YTM y el valor del bono es inversa: a mayor YTM, menor precio del bono.

11. El diciembre del 2019 los accionistas de la empresa MITALPACA decidieron hacer un aporte
extraordinario de $1,500,000 para el negocio. El impacto en la presentación de sus resultados para
este periodo fue:

a) Un incremento en la rotación de activos

b) Un incremento en el margen bruto
c) Una disminución de margen neto
d) Un incremento en la razón deuda-activos
e) Una disminución del multiplicador de capital

12. Una empresa eléctrica está proyectando realizar una inversión de USD2 millones de dólares,
manteniendo su nivel de financiamiento actual (Deuda/Patrimonio=1.50). Inicialmente el
endeudamiento con terceros estará compuesto por un financiamiento a largo plazo del BBVA por
USD 600 mil dólares a una tasa anual del 10% y una emisión de bonos equivalente al mismo
importe a una tasa anual del 7%. Si el COK es de 14% y la tasa de impuestos es de 30%. Calcular el
WACC.

a) 0.0917
b) 0.08
c) 0.0751
d) 0.0794
e) N.A.
13. Con relación a “Las cinco C del crédito”. El capital que refiere a la posibilidad de cumplir con el
compromiso con sus activos existentes, está relacionado a examinar.

a) Valor neto
b) Costo y posible valor de venta
c) Reportes especializados
d) Historial de pagos de los solicitantes
e) Flujo de efectivo proyectado

14. NOVOSA al cierre del 2019 registró los siguientes resultados: Ventas = 354,682, Costo de
ventas = 287,649; EBIT = 67,033; Gasto por depreciación = 17,513; Gasto financieros = 14,639 y
Amortización de intangibles = 789 (los montos indicados se encuentran expresados en miles de
soles). Entonces, el EBITDA en ese periodo fue de:

a) 85,335
b) 84,546
c) 67,822
d) 67,033
e) N.A.

15. Para poder evaluar el carácter de un cliente en el otorgamiento de créditos comerciales se

requiere:

a) Examinar el flujo de efectivo proyectado

b) Examinar el historial de pagos del solicitante
c) Examinar los colaterales que pudieran considerarse
d) Examinar la posibilidad de que pueda cumplir con el compromiso, utilizando sus activos
existentes
e) N.A.

16. En el año 2019, la empresa de construcción CONSEVA ha registrado una disminución de su

ratio de Poder Adquisitivo Básico con relación al periodo 2018, esto podría explicarse por:

a) Un incremento en los intereses de sus préstamos

b) Un incremento de los impuestos
c) Un incremento en sus inversiones
d) Una disminución en el aporte de los accionistas
e) Una disminución en la cobranza a sus clientes

17. La empresa NOVATEK lo ha contratado como asesor porque está buscando maximizar su valor
en el mercado. Usted considera que para conseguir este objetivo se requiere que:

a) La tasa de descuento sea muy baja en caso de proyectos riesgoso y no reflejan la mezcla de
financiamiento utilizada.
b) La empresa evite realizar inversiones de largo plazo y se concentre en las acciones de corto
plazo
c) La empresa realice campañas de promoción y publicidad constantemente para que las ventas se
incrementen
d) La empresa opte por una mezcla de financiamiento que maximice el valor del proyecto equipare
la temporalidad del activo a ser financiado
e) La empresa reparta dividendos a sus accionistas al cierre de cada ejercicio

18. Son indicadores que permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños:

a) Indicadores de Liquidez
b) Indicadores de Rentabilidad
c) Indicadores de Actividad
d) Indicadores de Endeudamiento
e) Indicadores de Valor de Mercado

19. Una compañía que ajusta su política de dividendos. Se estima que la empresa incrementará
sus dividendos en 3% por año durante los primeros 4 años. A partir del 5to año pagará un
dividendo de USD 12 a perpetuidad. Si el dividendo pagado el último año ascendió a USD 10 por
acción, y usted requiere un rendimiento mínimo de 11% sobre las acciones de la compañía. ¿Cuál
debería ser el precio actual de las acciones?

a) 70.10
b) 72.50
c) 105.16
d) 71.10
e) N.A.

20. Las acciones ordinarias de Ocean Equity tienen un Beta de 0.80. La tasa de bonos del tesoro es
del 3% y la prima de riesgo del mercado se calcula en 7%. La estructura de capital de la empresa
tiene una relación We = 0.8. La deuda paga un tipo de interés del 6%, y la empresa no paga
impuestos. Calcule el WACC de la empresa. Si la estructura de capital cambia y la deuda constituye
el 60% del valor de la empresa. ¿Cuál es el nuevo WACC?

a) WACC 1: 7.44%, WACC 2: 10.85%

b) WACC 1: 9.46%, WACC 2: 7.04%
c) Ambos WACC son iguales
d) WACC 1: 8.08%, WACC 2: 7.04%
e) N.A.

21. En los últimos años la empresa ANDINA ha presentado los siguientes importes en sus Estados
Financieros: 2018 (Activo Corriente=2,041,047, Pasivo Corriente=2,282,999, Ventas=4,354,489)
2019 (Activo Corriente=1,821,219, Pasivo Corriente=2,241,407, Ventas=4,687,530). En relación al
análisis de la liquidez podríamos concluir lo siguiente:

a) En el 2019 la empresa ha sido menos eficiente generando liquidez con respecto a sus ventas
b) En el 2018 la empresa contaba con la capacidad para atender sus pasivos corrientes con sus
activos corrientes
c) En el 2019 la empresa ha sido más eficiente generando liquidez con respecto a sus ventas
d) En el 2018 la empresa contaba con la capacidad para atender sus pasivos corrientes con sus
activos corrientes
e) Falta información para poder emitir una conclusión respecto a la liquidez

22. Tres son las variables determinantes en la decisión de inversión en bonos: YTM, Rating y
Duración. Precise de los siguientes enunciados aquel que no es una propiedad de la Duración.

a) A mayor tasa cupón menor duración

b) A mayor plazo menor duración
c) A mayor monto y número de amortizaciones parciales menor duración
d) A mayor YTM menor duración
e) A mayor plazo mayor duración

23. Una empresa de servicios de limpieza en hospitales requiere adquirir diversos materiales, para
lo cual está evaluando los financiamientos de sus 3 proveedores, quienes abastecen los mismos
productos. Proveedor A: 2 / 10 neto 35. Proveedor B: 1 / 10 neto 20 y Proveedor C: 4 / 10 neto 40.
Indicar cuál es la TCEA del proveedor menos costoso para la empresa. Considerar años de 360 días
y/o meses de 30 días. Tenga en cuenta que podrían existir pequeñas diferencias entre su
respuesta y las alternativas, por efectos de redondeo.

a) TCEA: 43.86 %
b) TCEA: 33.77 %
c) TCEA: 52.18 %
d) TCEA: 27.43 %
e) TCEA: 53.88 %

24. Con relación al Presupuesto de Efectivo, es correcto decir que:

a) Generalmente se utiliza en los planes de largo plazo

b) Permite monitorear la posición del nivel de Activos Fijos
c) No se le puede realizar un análisis de sensibilidad
d) Permite asegurar la operación ininterrumpida de la empresa
e) Es una herramienta que permite identificar solamente importes de necesidad de fondos

25. Las normas emitidas por el Gobierno para combatir el COVID, están afectando las operaciones
de muchas empresas como consecuencia de estar cerradas por varias semanas. Al final del año,
este impacto se verá reflejado en los siguientes ratios:

a) El Margen Neto se reducirá, debido a una reducción en las ventas

b) La eficiencia en el manejo del Capital de Trabajo se reducirá, y se podrá constatar en la Razón
de Capital de Trabajo Neto
c) La Rotación de Activos se reducirá como consecuencia de la reducción considerable en las
ventas
d) El ROA se reducirá como consecuencia de la reducción considerable en la Utilidad neta
e) Todas son correctas

26. TOP KITCHEN, cadena de dark kitchens (restaurantes sin puerta a la calle), necesita amoblar y
abastecer un nuevo local que abrirá ni bien consiga las autorizaciones sanitarias respectivas. Ha
decidido optar por un financiamiento bancario para atender estas necesidades, logrando negociar
de dos bancos las siguientes condiciones. BANCO A: US$150,000 a 270 días con una TEA del 12.5%,
12% de saldos compensatorios sin pago de intereses y 1.20% de comisiones al desembolso. Por
otro lado, el costo total del financiamiento del BANCO B es de 8.88% TEA. Determine, de las
siguientes afirmaciones, cuál es la correcta:

a) El financiamiento más conveniente es el del banco B

b) La TCEA del banco A es 18.91%
c) La TCEA del banco A es 21.34%
d) La TCEA del banco A es más conveniente
e) Ninguna respuesta corresponde al costo del financiamiento

27. Usted se encuentra a la búsqueda de un financiamiento por S/3,800. El banco ofrece un pagaré
descontado a un plazo de 225 días. Se sabe que la TEA activa del banco es de 12% y el spread
crediticio es de 8%. Adicional a ello, se deberá pagar al final del préstamo una comisión,
equivalente al 3.5% del monto del préstamo, por concepto de levantamiento de garantías. El
banco le solicita una garantía equivalente al monto de los intereses a pagar, la cual generará
intereses a la tasa pasiva más 1.8%. Determine la TCEA del banco, considerando que el año tiene
360 días.

a) 19.48%
b) 18.88%
c) 21.47%
d) 22.54%
e) Ninguna respuesta es correcta

28. Un banco le ofrece un préstamo por $50,000 con interés descontando a una tasa efectiva
anual (TEA) del 10% a un plazo de 90 días, y le exige que se mantenga un saldo compensador del
10% del préstamo, que no gana intereses. El banco también cobra un 1% de comisión flat al
momento del desembolso. Determine la TCEA. Considere años de 360 días.

a) TCEA: 15.55%
b) TCEA: 17.19%
c) TCEA: 16.24%
d) TCEA: 17.01%
e) Ninguna respuesta corresponde al costo del financiamiento

29. La empresa DELFOS ha recibido una orden de compra por US$100,000 y desea financiar los
costos de la misma, ascendentes al 75% de las ventas, por un plazo de 120 días con su banco
habitual. Además de la TEA de 10% que le cobrarán, la institución financiera requiere un warrant
sobre la mercadería. El costo de almacenamiento y constitución de esta garantía asciende al 2%
del financiamiento y se carga al momento del desembolso. Además, para una mayor cobertura, se
requiere de un depósito a plazo no remunerado, por el 20% del monto a financiar. ¿Cuál es el
costo efectivo anual de esta operación?

a) 5.35%
b) 10.20%
c) 16.91%
d) No se puede determinar
e) Ninguna respuesta es correcta

30. Una empresa está proyectando atender el crecimiento de demanda del producto “Gel
antibacterial”, estimando requerir un capital de trabajo de USD200,000. Para poder atender dicha
oportunidad de negocio, la empresa ha recibido la siguiente propuesta de financiamiento de su
principal banco: Préstamo descontado a 170 días, a una tasa de interés TEA del 14%, para lo cual
se requiere mantener un saldo compensador del 10% y pagar adelantadamente el 1.5% por
comisiones sobre el valor del préstamo. Cabe señalar que el saldo compensador no genera
intereses a favor. Calcular el % del costo total del préstamo. Considerar años de 360 días y/o
meses de 30 días.

a) TCEA: 16.20%
b) TCEA: 22.14%
c) TCEA: 19.80%
d) TCEA: 17.70%
e) TCEA: 16.46%

31. Para financiar su requerimiento de capital de trabajo por S/220,000, el banco le ofrece un
pagaré a un plazo de 130 días. Se sabe que la TEA activa del banco es de 12% y el spread crediticio
es de 7%. Adicional a los intereses, se deberá pagar al final del préstamo un monto equivalente al
3% del capital del préstamo más intereses, para cubrir los gastos de levantamiento de garantías. El
banco le solicita una garantía por el 8% del crédito, la cual generará intereses a la tasa pasiva más
1.2%. Determine la TCEA del banco, considerando que el año tiene 360 días.

a) 16.16%
b) 22.95%
c) 31.28%
d) 23.33%
e) Ninguna de las respuestas es correcta

32. Usted se encuentra negociando con el Banco de la Ciudad un préstamo para Capital de
Trabajo, recibiendo 2 propuestas del mismo banco. En la opción 1, usted recibiría un préstamo
cuyos intereses los tendría que pagar al vencimiento y, en la opción 2, un pagaré descontado. Si
todas las demás condiciones del financiamiento son iguales en las 2 opciones, indicar cuál de las
afirmaciones es la correcta.

a) Aceptaría la opción 1 del préstamo, debido a que sería menos costoso como consecuencia de
que el interés se paga al vencimiento
b) Es indiferente, debido a que las condiciones son las mismas
c) Aceptaría la opción del pagaré descontado, debido a que su costo sería el menor
d) Siempre conviene aceptar la propuesta en el cual se pagan los intereses al desembolso, por esa
razón aceptaría la opción 2
e) Ninguna opción es válida

33. SUPER IMPORT SAC vende productos tecnológicos y electrodomésticos, y sus stocks vienen
reduciéndose a consecuencias de la mayor demanda que viene registrando por la cuarentena del
COVID-19. Por ello, la empresa requiere US$350,000 para financiar la reposición de stocks.
Recurre al Banco A, que le ofrece las siguientes condiciones: préstamo a 150 días, a una tasa del
15% TEA, comisión flat del 2% al desembolso, saldo compensatorio del 6% que no recibe intereses.
El banco B le hace una contraoferta: le ofrece un préstamo con un costo de financiamiento total e
25.59%. Determine cuál de las siguientes afirmaciones es la correcta:

a) La TCEA del banco A es 22.14%

b) La TCEA del banco A es 21.82%
c) La TCEA del banco A es 28.52%
d) La TCEA del banco A es 25.99%
e) Ninguna respuesta corresponde al costo del financiamiento

34. Indique cuál de las siguientes acciones tendrían un impacto positivo directamente en el ROE de
una empresa

a) Solicitar préstamos a largo plazo y cancelar deudas de corto plazo

b) Repartir dividendos
c) Vender acciones
d) Negociar con proveedores para la reducción de costos
e) Disminuir los inventarios

35. El Banco de Préstamos del Perú (BPP) le ofrece un préstamo por $18,000 con una TCEA de
10%. Por otro lado, el Banco Panamericano le ofrece el mismo importe con las siguientes
características: interés vencido a una tasa efectiva anual del 7%, por un plazo de 90 días y con una
comisión de 0.5% al vencimiento. También le exige que mantenga una garantía líquida de 20% del
préstamo, por el que recibiría un interés de 1% efectivo anual. ¿Cuál de los créditos le conviene
más? Considere años de 360 días.

a) BPP
b) Panamericano
c) Los dos bancos dan la misma tasa
d) No me conviene ninguno de los préstamos
e) Ninguna respuesta es correcta

36. La Sra. Martha Beteta desea un financiamiento, para reabastecer de mercancías su cadena de
minimarkets, ante el aumento de la demanda que ha tenido en las últimas semanas. Sus dos
principales proveedores le ofrecen las siguientes condiciones: Proveedor A: 2/10 neto 40, y
Proveedor B: 3/12 neto 45. Sin embargo; una sobrina que labora en el Banco Z le ha ofrecido un
préstamo con un costo total de financiamiento de 24.95%. Considerando años de 360 días indicar,
de las siguientes afirmaciones, cuál es la correcta:

a) La TEA del proveedor A es 28.01%

b) La TEA del proveedor B es 35.42%
c) El financiamiento del Banco Z es más conveniente
d) La TEA del proveedor A es 29.67%
e) Ninguna respuesta es correcta

37. Como consecuencia de recibir la autorización de reiniciar nuestras operaciones, cumpliendo

los protocolos establecidos, requeriremos un financiamiento para capital de trabajo de
USD50,000. Al mantener una muy buena relación con el Banco y un excelente récord crediticio, no
requeriremos ninguna garantía adicional para este financiamiento, el cual tiene las siguientes
condiciones: Préstamo a 120 días, a una tasa de interés TEA que se pagará al vencimiento,
momento en el cual también se pagará el 2% por comisiones (único concepto que cobrará el
Banco). Estas condiciones generan una muy atractiva TCEA equivalente a 16.52%. Se solicita
calcular la TEA del préstamo. Considerar años de 360 días y/o meses de 360 días.

a) TEA: 10.00%
b) TEA: 12.00%
c) TEA: 12.50%
d) TEA: 11.00%
e) TEA: 11.50%

38. Una empresa de servicios de limpieza en hospitales requiere adquirir diversos materiales, para
lo cual está evaluando los financiamientos de sus 3 proveedores, quienes abastecen los mismos
productos. Proveedor A: 3/15 neto 35, Proveedor B: 2/10 neto 30 y Proveedor C: 4/12 neto 40.
Indicar cuál es la TCEA del proveedor menos costoso para la empresa. Considerar años de 360 días
y/o meses de 30 días. Tenga en cuenta que podrían existir pequeñas diferencias entre su
respuesta y las alternativas, por efecto de redondeo.

a) TCEA: 43.86%
b) TCEA: 33.77%
c) TCEA: 52.18%
d) TCEA: 27.43%
e) TCEA: 53.86%

39. Para el reinicio de sus actividades, una empresa, ha logrado contactar con 3 proveedores de
mascarillas y debe elegir la mejor alternativa. Sus proveedores trabajan con las siguientes
condiciones: Proveedor A, 5/0 neto 30, Proveedor B, 10/5 neto 35, proveedor C, 5/5 neto 30.
Indicar cuál de las siguientes afirmaciones es correcta, considerando que el año tiene 360 días.

a) Conviene la alternativa C, por tener menor TEA

b) Conviene la alternativa A, por tener mayor TEA
c) Conviene la alternativa B, por tener la mayor TEA
d) Conviene la alternativa C, por tener la mayor TEA
e) Conviene la alternativa A, por tener la menor TEA

40. Se le ha dado el encargo de encontrar la mejor alternativa de financiamiento para su

requerimiento de capital de trabajo por S/380,000. El banco ofrece un pagaré descontado a un
plazo de 225 días. Se sabe que la TEA pasiva del banco es de 12% y el spread crediticio es de 8%.
Adicional a ello, se deberá pagar al desembolso del préstamo el seguro equivalente al 3% del
monto del préstamo. El banco le ha solicitado una garantía por el 7.55 del crédito, la cual generará
intereses a la tasa pasiva más 1.8%. Determine la TCEA del banco, considerando que el año tiene
360 días.

a) 34.87%
b) 19.53%
c) 26.96%
d) 23.65%
e) Ninguna de las respuestas es correcta