1. Conceptos sobre tipos de evaluación financiera.

o Evaluación Financiera, se realiza en proyectos privados, juzga el proyecto desde la

perspectiva del objetivo de generar rentabilidad financiera y juzga el flujo de
fondos generado por el proyecto. Esta evaluación es pertinente para determinar la
llamada "Capacidad Financiera del proyecto" y la rentabilidad de Capital propio
invertido en el proyecto.

o Análisis Financiero: Es la presentación en forma procesada de la información de

los estados financieros de una empresa y que sirve para la toma de decisiones
económicas, tales como nuevas inversiones, fusiones de empresas, concesión de
crédito, etc. El análisis es horizontal si se ocupa de los cambios que se presentan
en las cuentas individuales de un periodo a otro. Es vertical si se relaciona cada
una de las cuentas o partes de un estado financiero con un total determinado
dentro del mismo estado.

o Análisis Fundamental o Estructural: Análisis basado en la idea de que el valor de

una acción obedece a la administración que una compañía haga de sí misma. En
términos generales, si la empresa es bien conducida en todos sus aspectos, pero
principalmente en su parte operativa, es de esperarse que se genere un mayor
valor a sus dueños (accionistas) y a su vez, éste se vea reflejado en el precio de la
acción. Dicho análisis se hace con base en todos los elementos que influyen en el
desempeño y los resultados de una compañía, tales como: indicadores
macroeconómicos (crecimiento de la economía del país, inflación,
comportamiento del tipo de cambio y tasas de interés, entre otros), estados
financieros históricos de la compañía, información e indicadores del sector al cual
pertenece la empresa, políticas de la compañía, etc.
o Con todos esos elementos, el analista construye unos estados financieros
proyectados a través de los cuales le es posible establecer si las perspectivas de la
compañía son positivas o negativas y por ende, estimar si el precio de la acción
tenderá a crecer o a decrecer.

o Análisis Horizontal: El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas

individuales de un período a otro y, por lo tanto, requiere de dos o más estados
financieros de la misma clase, representados para períodos diferentes. Es un
análisis dinámico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de
un período a otro.

o Análisis Vertical: Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada

una de sus partes con un total determinado dentro del mismo estado, el cual se
denomina cifra base. Es un análisis estético pues estudia la situación financiera en
un momento determinado, sin considerar los cambios ocurridos a través del
tiempo. El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los
porcentajes.
o Analista (Analyst): Persona encargada del estudio de las fluctuaciones, los
antecedentes, la composición de precios, los estados financieros e indicadores
bursátiles con el propósito de realizar evaluaciones y pronosticar tendencias.

o Anticipo (Advances): Parte de dinero pagado antes de la iniciación o culminación

de un acuerdo o con antelación a su fecha de vencimiento. Avance. Adelanto.

o Anualidad (Annuity): Serie de pagos anuales iguales durante una vida o durante
un número concreto de años, a cambio de un pago inmediato en dinero.

o Anualidad Anticipada: Flujo de efectivo, cuyo pago periódico vence al principio

del intervalo de pago. El plazo de la anualidad anticipada se define como el
intervalo que va desde la fecha del primer abono hasta el término del periodo de
pago anterior a la fecha del último pago.

o Apalancamiento Financiero: Endeudamiento de una empresa con el ánimo de

incrementar su capacidad productiva y por ende sus ventas.

o Apalancamiento Operativo: Es la capacidad de la empresa en la utilización de

costos fijos de operación, para incrementar al máximo los efectos de las
fluctuaciones en las empresas en cuanto a las ventas sobre las utilidades antes de
intereses e impuestos.

o Aparcamiento de Acciones: Compra de títulos por cuenta de otra persona que

puede así ocultar su posición, bien por no tener que declararla por encima del
umbral de 5% del capital, o bien para evitar la obediencia a reglas que imponen un
límite de fondos libres para otras inversiones.

o Apertura Económica: Conjunto de medidas de carácter económico y legislativo,

que facilitan el ejercicio del comercio internacional, permitiendo la libre entrada y
salida de bienes, servicios, capitales y tecnologías sin restricciones arancelarias.

o Aplazamiento: "En Bolsa, un porcentaje que se carga al vendedor de valores por el

derecho a aplazar su entrega (por ejemplo: si un bajista ""ha quedado corto"", y el
precio no baja dentro del periodo, puede verse obligado a pagar una multa por
aplazar la entrega con la esperanza de que el precio baje tal como lo esperaba)."

o Arancel: Impuesto o derecho que se cobra a los bienes de importación.

Generalmente, el término "derecho arancelario" indica la clasificación exacta de la
mercancía, y por ende, la tasa que debe pagar una mercancía por entrar o salir de
un país. Por su parte, la palabra "arancel" es utilizada para denotar la lista de
mercancías con sus respectivos derechos aduanales, que serán pagados al
gobierno por parte de los importadores de los productos.
o Balance (Balance Sheet): Estado demostrativo de la confrontación del activo y del
pasivo para averiguar la situación económica - financiera de una empresa en un
momento determinado.

o Balanza Cambiaria: Diferencia entre los ingresos y egresos de divisas.

o Balanza Comercial (Balance Of Trade): Diferencia que hay entre las exportaciones
e importaciones de un país (incluyendo las de bienes y servicios). Si las
exportaciones son mayores que las importaciones, existe un superávit comercial y
si las importaciones son mayores que las exportaciones, existe un déficit
comercial.

o Balanza de Cuenta Corriente: Parte de la balanza de pagos de un país, que registra

las transacciones de importaciones, exportaciones, ingresos y gastos por servicios
y utilidades obtenidas en operaciones extranjeras como pagos de intereses,
dividendos y transferencias.

o Balanza de Cuenta de Capitales: Diferencia entre los giros de divisas desde o hacia
un país, es decir, de los egresos y los ingresos de divisas que no provienen del
pago de importaciones o exportaciones, sino de los movimientos causados por los
préstamos del gobierno o del sector privado, de las inversiones extranjeras en el
país o de la salida de divisas para realizar inversiones en el exterior. En otras
palabras, es la parte de la balanza de pagos que recoge los ingresos y gastos por
créditos, préstamos e inversiones extranjeras.

o Balanza de Pagos (Balance of Payment): Contabiliza el total de los flujos

financieros de un país en un periodo determinado. Las entradas financieras
(ingresos por exportaciones o inversiones extranjeras en bolsa) se tratan como
créditos o entradas positivas. Las salidas (pagos de importaciones o compra de
acciones en bolsas extranjeras) son deudas o entradas negativas.

o Balanza de Servicios: Registro sistemático de la entrada y salida de divisas de un

país por concepto de prestación de servicios de los residentes del país a los
extranjeros, y de estos a los nacionales. La Balanza de Servicios hace parte de la
Cuenta Corriente, y en ella se incluyen como servicios los ingresos netos
precedentes del exterior (embarques, viajes, dividendos e intereses provenientes
de inversiones directas o de cartera entre otros).

o Caja: "Cualquier forma de dinero ampliamente aceptada, generalmente en la

forma de metálico o billetes de curso legal. En banca, la caja puede considerarse
como cualquier valor aceptado por los bancos comerciales como perfectamente
""líquido"" o una pronta alternativa al metálico de los billetes."
o Calce: Expresión que se utiliza para designar la realización de una operación. Se
dice que hubo calce en una operación cuando la punta de oferta y la de demanda
coinciden (o se ponen de acuerdo) y efectivamente se realiza la operación.

o Calculo Compuesto: Cálculo de la cantidad final de dinero después de añadir a la

suma invertida inicialmente el
o interés compuesto obtenido a lo largo de los años.

o Cálculo Económico: En general, la consideración, por un consumidor o productor,

de las alternativas abiertas para él en el gasto y ahorro de su renta personal o en
la dirección de su empresa. En especial, aquel método de determinación de
valores que no se hace en el mercado mediante la competencia, sino por un
proceso de cálculo por una autoridad central planificadora mediante el empleo
de técnicas matemático-económicas.

o Calidad Crediticia: Grado de cumplimiento que el emisor tiene respecto de las

obligaciones contraídas con la emisión objeto de la calificación.

o Calidad de la Cartera: Proporción de la cartera vencida sobre la cartera bruta

expresada en porcentaje para indicar la morosidad de la misma.

o Calificadoras de Riesgo (Rating Agency): Empresas especializadas en el estudio del

riesgo de una emisión de títulos valores y la solvencia de la compañía emisora.
Emiten una calificación que es utilizada como indicador de la calidad de los títulos
y facilita a los agentes la diversificación del portafolio entre rendimiento y riesgo.

o Calificación: Concepto u opinión emitida por un ente independiente que evalúa y

estima la probabilidad de que un emisor cumpla con lo pactado desde un principio
en cualquier título valor, sin que ella llegue siquiera a juzgar su rentabilidad o a
convertirse en una recomendación de compra o venta y en un avalúo.

o Debe: En contabilidad por partida doble, columna de la izquierda de una cuenta a

la que se llevan las operaciones que comportan la constatación de una deuda
nacida a cargo de un tercero, de una entrada de bienes o valores en el patrimonio
de la empresa o del agente, o de un cargo soportado por este agente.

o Debitar: Instrucciones de imputar una suma para disminuir el saldo disponible de

una cuenta en los libros de un banco. Un asiento contable que aumenta un activo
o disminuye un pasivo en el balance de un banco.

o Deceval (Depósito Central de Valores de Colombia S.A.): Entidad privada

encargada de recibir bajo custodia los títulos inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios, con el fin de administrarlos mediante un sistema
computarizado de alta seguridad, eliminando el riesgo de su manejo físico en lo
 referente a registros, pagos de intereses, transferencias, etc. El otro depósito
central de valores que está autorizado para operar en Colombia es el DCV del
Banco de la República.

o Déficit: 1. Situación en la que los gastos son mayores que los ingresos. 2. Situación
en la que el pasivo es mayor que el activo.

o Deflación (Deflation): Disminución generalizada en el nivel de precios. Dicha

situación casi siempre ocurre cuando la economía se encuentra en recesión.

o Deflactor: Índice que se utiliza para convertir un valor o precio corriente (nominal)
a uno constante respecto a un precio de referencia.

o Delaer. Intermediario Comisionista: Indica el agente de mercado extrabursátil

para cartera propia o, en ciertos países, agente del mercado abierto seleccionado
por la autoridad monetaria para operar con ella.

o Delito De Información Privilegiada: Acto punible ejecutado por persona que por
su profesión dispone de información reservada en los mercados financieros sobre
una determinada sociedad cotizada o sobre las perspectivas a corto plazo de un
valor o de mercado y utiliza esa información reservada en beneficio propio o de
terceros antes de que la conozca el publico en general.

o Delta: Es un instrumento que permite evaluar en el mercado de opciones la

sensibilidad de la variación de los precios al contado del activo subyacente en
relación con el precio de la opción.

o Demanda (Demand): Es la manifestación de la voluntad de compra de un número

de unidades de un título valor a un precio dado en el mercado de valores,
expresada por un comisionista, siguiendo órdenes recibidas de algún cliente.

o Demanda Bursátil: Interés por adquirir una acción o un título valor específico
disponible en un mercado bursátil.

o Democratización del Capital: Es el proceso por el cual la propiedad de una

empresa cerrada se transfiere, total o parcialmente, a un gran número de
personas diferentes de las del grupo controlador de la sociedad.

o Departamento Nacional de Planeación (DNP): Entidad del Gobierno colombiano

encargada de presentar políticas, estrategias, planes, programas y proyectos de
desarrollo económico.

o Depósito a la Vista: El colocado en institución financiera, pagadero a la vista y

transferible en cheque.
o Depósito Autorizado: Intermediarios, tales como un banco o institución
financiera, autorizados para recibir bonos, cuyo depósito es obligatorio, de
acuerdo con los términos de la legislación nacional.

o Efectivo: Cualquier forma de dinero de aceptación general.

o Efecto Multiplicador: Conjunto de incrementos que se producen en la renta

nacional de un sistema económico, a consecuencia de un incremento externo en
el consumo, la inversión o el gasto público.

o Eficiencia: Cualquier medida convencional de rendimiento en función de un

estándar u objetivo predeterminados; se aplica a una máquina, a una operación, a
un individuo o a una organización.

o Ejecucion de una Orden: Cumplimiento por los intermediarios autorizados en los

mercados financieros de una orden dada por un cliente de compraventa de
valores negociables.

o Elasticidad (Elasticity): Concepto que mide el grado de variación porcentual que

experimenta una variable frente a un cambio porcentual en otra variable. La
elasticidad precio de la demanda mide cuanto varía la demanda por un producto,
dado un cambio en el precio del mismo; frente a una disminución en el precio del
producto de 1%, la demanda puede aumentar 1%, menos de 1% o más de 1%.

o Emisión Abierta: Captación de capital directamente de los particulares, en vez de

hacerlo por medio de intermediarios financieros en una operación privada.

o Emisión De Acciones Liberadas: Emisión de acciones nuevas a favor de los

accionistas ya existentes por las que no tienen que abonar cantidades adicionales.
No es un medio para captar dinero para la empresa, pero, algunas veces, mejora
el mercado para las acciones.

o Factor de Capitalizacion: Coeficiente matemático utilizado para calcular el valor

futuro de una renta o capital actual. Este coeficiente es función del tipo de interés
y del número de años de capitalización.

o Factoring: Operación consistente en la compra total o parcial de una empresa por

parte de otra (denominada factor) que asume los riesgos relativos al cobro. El
factor garantiza el pago de la cartera comprada en su vencimiento.

o Fecha de Cierre de Registros: Fecha en la que deben registrarse los valores en los
libros de una compañía a fin de beneficiarse de ciertos derechos (v.g. Dividendos,
derecho a voto, etc.).
o Fecha de Cumplimiento: Fecha en la cual el vendedor entrega los valores
prometidos en venta y el comprador paga el dinero correspondiente.

o Fecha de Emisión: Fecha a partir de la cual se ofrecen los papeles en el mercado.

La fecha de las cartas de traspaso será la correspondiente a la del registro de la
operación, tratándose de operaciones de contado, y a la fecha de cumplimiento
cuando sean operaciones a plazo.

o Fecha de Pago de Dividendos: Es aquella en la cual se produce la exigibilidad de

los dividendos.

o Fecha de Pago de Intereses: Día en el cual se hacen exigibles los intereses de un

préstamo o de unos bonos.

o Fecha de Redención: Fecha en la cual será pagado un préstamo o exonerado por

otras obligaciones.

o Fecha de Registro de la Operación: Fecha en la cual a través de un sistema de

registro o transacción bursátil se realiza una operación.

o Fecha de Suscripción: Fecha de la expedición física del título o abono en cuenta

del mismo cuando se emite en un depósito de valores.

o Gasto: Es una corriente real hacia afuera de la empresa que, o bien va

acompañada de una expectativa de disminución del activo (aparición de una
deuda) o bien de una salida de dinero u otro medio de pago.

o GDR (Global Depositary Receipts): Recibos de depósito emitidos por bancos

externos al mercado bursátil de Estados Unidos, que representan la custodia de
valores de sociedades extranjeras.

o Gestión de Cartera: Actividad consistente en la administración y gestión de los

activos financieros que componen la cartera de un cliente con objeto de obtener
el máximo rendimiento posible.

o Gini: Se trata de un coeficiente (índice) que mide la desigualdad de la distribución

de la renta.

o Grado de Inversión: Escalas más altas que otorgan las calificadoras de valores,
donde la mínima es BBB - (Baa3) y la máxima es AAA (Aaa). Se dice que una
calificación está dentro del grado de inversión cuando los títulos a los cuales se
aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones para
con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones bajo este
 grado no representan mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en
este grado se está efectuando una inversión prudente.

o Grado Especulativo: Estado aplicado al nivel de riesgo encontrado en una

calificación de valores (igual o inferior a BB+ (Ba1)) que implica la presentación de
factores de riesgo que podrían llevar, en mayor o menor medida, al
incumplimiento en el pago de intereses o capital.

o Gravamen (Charge): Derecho legal sobre ciertos activos. Se utiliza para garantizar
un préstamo.

o Gross Earnings (Ingresos Brutos): Los ingresos totales de un negocio, usualmente

divididos por tipos en los estados financieros de ingresos.

o Hipoteca: Cargo sobre una propiedad que da un prestatario para cubrir un

préstamo.

o Holding: Empresa que no se ocupa de la operación de ningún negocio propio, pero

que sí posee acciones en subsidiarias y afiliadas, con el fin de controlarlas.

o Honorario: Retribución que se paga por el trabajo o ejercicio de una profesión.

o Horizonte de Inversión: Periodo de tiempo que el inversor establece para calibrar

sus alternativas de inversión.

o Iliquidez: Falta de suficiente dinero en caja para asegurar las actividades

económicas normales y el desarrollo anterior de las mismas.

o Importación (Import, Importation): Compra a proveedores situados fuera del

territorio.

o Importe Promedio: Es el resultado (cociente) de dividir el monto transado entre la

capitalización bursátil. Este índice nos da una medida ponderada de la liquidez.

o Impuesto (TAX): Cobro obligatorio que el Estado o las colectividades locales

realizan respecto de los recursos de los agentes económicos, sin asignación previa
a un gasto preciso.

o Incertidumbre: Situación en la cual no se conoce completamente la probabilidad

de ocurrencia de un determinado evento.

o Indexación (Indexation): Método por el cual se ajustan los precios de una

economía (salarios, servicios, productos, etc.) a la inflación esperada para el
siguiente período, usualmente un año.
o Indicador (Indicators): Índice en cifras que indica la evolución de cierta magnitud
económica o financiera importante para la conducción de la política económica en
general, para análisis de resultados.

o Indicador de Actividad: Mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus
activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en ellos.

o Indicador de Apalancamiento (Leverage): Compara el financiamiento originado en

terceros con recursos de los accionistas, con el fin de establecer cuál de las dos
partes está corriendo el mayor riesgo. El leverage financiero total establece la
relación existente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la
empresa. El leverage total mide el grado en que está comprometido el patrimonio
de los socios o accionistas respecto de los acreedores de la compañía.

o Indicador de Liquidez: Mide la capacidad que tiene la empresa para cancelar sus
obligaciones de corto plazo.

o Indicador Rpg (Rentabilidad Precio Ganancia): Relación entre el precio de una

acción y la utilidad por acción. Determina el tiempo de recuperación de la
inversión en acciones. Supone que las utilidades del período se mantienen para
otros períodos futuros

o Indicadores de Endeudamiento: Tienen por objeto medir en qué grado y forma

participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma
manera, establece el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y
la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para
la empresa.

o Indicadores de Rendimiento: Los indicadores de rendimiento denominados

también de rentabilidad o lucratividad sirven para medir la efectividad de la
administración de la empresa, para controlar los costos y los gastos y, de esta
manera, convertir las ventas en utilidades.

o Indicadores de Rentabilidad Bursáti: Son los indicadores de rentabilidad de las

Bolsas de Bogotá (IRBB), Medellín (TRB) y Occidente(IBOR) respectivamente;
corresponde al promedio de las rentabilidades de las transacciones en
instrumentos de renta fija en el mercado secundario en cada una de las bolsas.

o Índice (Index): Compuesto estadístico que mide los cambios en la economía o en

los mercados financieros, frecuentemente expresados en cambios porcentuales a
partir de un periodo base o del mes anterior.
o Indice de Bursatilidad Accionaria (IBA): En vista de que para establecer el nivel de
liquidez de una acción en el mercado existen varios índices o medidas estándar,
además de que cada analista puede construir su propia herramienta para medirlo,
el Índice de Bursatilidad Accionaria (IBA) es el más utilizado en Colombia. La
Superintendencia de Valores, que los publica mensualmente en su página de
Internet, los halla con base en los promedios de frecuencia y volúmenes de
negociación que resultan de las transacciones accionarias que se realizan durante
el mes inmediatamente anterior en las tres Bolsas de Valores colombianas
(Bogotá, Medellín, Occidente), sin tener en cuenta su precio. Según sea el
comportamiento de cada acción en el periodo en cuestión, siempre y cuando el
papel se haya negociado al menos una vez en el mes, el índice tendrá un valor
determinado que se ubicará en un rango que va de 0,000 (0,001 para las menos
líquidas) a 10,000 (para las más líquidas). Este indica la bursatilidad de la acción:
alta o media - no pagan impuesto sobre la ganancia al capital - o baja y mínima.

o Índice de Endeudamiento (Índice Financiero): Indica qué parte de los activos de

una empresa pertenecen a los acreedores y determina la capacidad de obtener un
nuevo endeudamiento. Se obtiene de dividir los pasivos totales entre el activo
total.

o Índice de Precios al Consumidor (IPC): Variación que entre un mes y otro

presentan los precios de bienes y servicios de consumo final
o correspondientes a una canasta típica, donde se incluyen los servicios educativos,
de salud, de alimentos y combustible, entre otros.

o Índice de Precios al Productor (IPP): Aunque es similar al Índice de Precios al

Consumidor (IPC), éste mide las variaciones que muestran los precios de bienes y
servicios intermedios, es decir, de aquellos consumidos en el proceso de
producción, tales como las materias primas.

o Índice de Precios de Acciones: Es una serie cronológica de números, que indican la

variación relativa de los precios de un conjunto de acciones que se cotizan en
bolsa, en la que el precio de cada acción es ponderado de acuerdo con su
importancia; se usa como referencia un valor unitario llamado base (generalmente
100), definido para una fecha dada. Por tanto, el valor del índice en otra fecha
cualquiera, mostrará una variación promedio (aumento o disminución) de un
conjunto de precios en un mercado bursátil, con respecto a la fecha inicial de
acciones cotizadas.

o Índice de Tasa de Cambio Real (ITCR): Medida más amplia que la tasa de cambio
de la moneda local en relación con una canasta de monedas de otros países y sus
respectivas inflaciones o devaluaciones. Un ITCR que sea igual a cien (100), indica
que la moneda local de un país no está devaluada ni revaluada en comparación
con otras monedas internacionales.
 o Índice Vallejo (Índice Accionario): Se calcula sobre la muestra de las empresas
más representativas cuyas acciones se transan en las bolsas de valores de Bogotá,
Medellín y Occidente, con el fin de apreciar las diferentes tendencias diarias,
semanales o mensuales del mercado.

o Índices Accionarios: Herramientas utilizadas para interpretar el comportamiento

de los precios de las acciones o del valor de las empresas.

o Índices Accionarios de Comportamiento Bursátil: Índices que miden el

comportamiento promedio de un mercado accionario.

o Índices Bursatiles (Stock Exchange Index): Se define como el indicador bursátil del
mercado ordinario de las bolsas. Refleja las fluctuaciones que por efectos de
oferta y demanda o por factores externos del mercado, sufren los precios de las
acciones. Es el instrumento más representativo, ágil y oportuno para evaluar la
evolución y tendencia del mercado accionario. Cualquier variación de su nivel es el
fiel sinónimo del comportamiento de este segmento del mercado, explicando con
su aumento las tendencias alcistas en los precios de las acciones y, en forma
contraria, con su reducción la tendencia hacia la baja de los mismos.

Indices Financieros: Herramientas utilizadas para la interpretación de los estados de

resultados de las empresas, con el fin de convertir esa información en elementos útiles
para sus usuarios.

Inflación (Inflation): Incremento en los precios de bienes y servicios que disminuye el

poder adquisitivo o de compra de una persona en determinada moneda. La inflación es
causada principalmente por aumentos en la demanda o en los costos de producción y por
la escasez de productos.

Informativo Financiero: Publicación de la Bolsa de Bogotá. Es una guía para la toma de

decisiones basadas en las condiciones financieras de los emisores. Evalúa las tendencias
del mercado y permite efectuar análisis de competencia con la información que provee:
Balance, estados de resultados y razones financieras para cada emisor inscrito en el
Registro Nacional de Valores e Intermediarios que reporte estados financieros.

Informe Estadístico Bursátil: Publicación de la Bolsa de Bogotá. Este producto contiene un

comparativo mensual de los índices IBB y IRBB, evolución histórica de RPG, Q-tobin.
Además Información de los nuevos títulos inscritos en el mercado nacional.

Ingresos de Capital (Revenues): Se considera como ingreso de capital aquel que proviene
de: 1. El cobro de operaciones futuras; 2. La venta de activos fijos; 3. La emisión de
acciones de capital; 4. Las inversiones adicionales hechas por un solo propietario o por los
socios; 5. La emisión de bonos u otras de adeudo a largo plazo. Estos ingresos de efectivo
o su equivalente deben contabilizarse apropiadamente como ingresos de capital.

Inmunización Financiera (Inmunization): Formación de una cartera de títulos, cuyo valor

no se ve afectado por los cambios en los tipos de interés.

Inmunización Perfecta: Efecto que se logra cuando a través de una correcta diversificación
del riesgo, se conforma un portafolio carente del mismo.