EVALUACIÓN DE P

Un proyecto de inversión es la cantidad de recursos materiales, humanos y tecnólogicos que se requiere

acuerdo con Besley (Scot Bestley, Fundamentos de Administración Financiera, 2000), hay que tomar en

* Lograr un mayor penetración en el mercado

* Incoporación de nuevsos productos o servicios en un mercado
* Oportunidades de exportación
* Oportunidades de sustitución de importación
* Cambios a la producción para mejorar calidad y menor costo
*
Mejoras la infraestrucrura para favorecer competitividad (zonas industriales, red ferroviaria, red

* Obras de beneficio social

VPN (Valor Presente Neto) O VNA (Valor Neto Actual)

Es un método de evaluación de proyectos de inversión que consiste en determinar el valor presente de los flujos
(Weighted Average Cost of Capital - Costo Ponderado de Capital). Para calcular el VPN , la inversión requerida de
a la tasa de descuento utilizada; por el contrario, un resultado negativo indicará que el rendimiento estará por de

Valor Significado

VPN > 0 La inversión produciría ganancias por encima de la rentabilidad ex

VPN < 0 La inversión produciría pérdidas por debajo de la rentabilidad exi

VPN = 0 La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas

Si el VPN de un proyecto e
Si el VPN de un proyecto es n
Si el VPN de un proyecto es cero
El VPN ES PARA M
TIR (Tasa Interna de Retorno)- Tasa de Interés

De acuerdo con Raúl Coss, la tasa interna de rendimiento, "esta definida commo la tasa de interés que reduce a c
tassa en la que los flujos de entreda y de salida de un proyecto traídos a valor presente se igualan; esto significa
TIR es mayor a los costos de inversión al proyecto es bueno, de lo cotrario no se debe llevar acabo.

Tasa de Descuento- TIO (Tasa Interna de Oportunidad)

Es el precio que se paga por los fondos requeridos para cubrir la inversión de un proyecto (Zapag, 2000). El valor
fondos requeridos para cubrir la inversión inicial pueden provenir de diferentes fuentes:

*Recursos propios. El costo de su utilización corresponde al costo de oportunidad del dinero del inversionista o t

*Préstamo de terceros. Su costo corresponde a la tasa de interés que pagaría el inversionista por la obtención de

*Combinación de recursos propios y préstamo de terceros. Esta es la forma que generalmente se utiliza para fin
oportunidad del inversionista y el costo del préstamo. Esta tasa se conoce como Costo de Capital.

EJERCICIOS (Jhonny Mezza)

1. Se requiere invertir en un equipo para manejo de material con valor de mercado de $100.000 que ah
años, se espera una recuperación de $20.000. La empresa determina una tasa de oportunidad del 25%.

Tasa de rendimiento (TIO) 25% Año 1

Valor de mercado -$ 100,000 $ 40,000
Recuperación $ 20,000
TIR 31%

Respuesta
$ 40,000
VPN = -$ 100,000 +
125%

VPN = -$ 100,000 + $ 32,000

Paso a paso
 Paso a paso VPN = $ 14,125

R/ Debido a que el valor es positivo significa que los flujos de ingresos son mayores a los egresos, de manera que

2. Teniendo en cuenta una TIO del 10% y la siguiente tabla. Calcular el VPN y la TIR del proyecto

Año Flujo de efectivo al final del año Saldo al comienzo del año Intereses sobre el saldo

0 -$ 1,000.00 $ 0.00 $ 0.00

1 $ 350.00 -$ 1,000.00 -$ 150.00
2 $ 350.00 -$ 800.00 -$ 120.00
3 $ 350.00 -$ 570.00 -$ 85.50
4 $ 350.00 -$ 305.50 -$ 45.83

Respuesta
TIR 15%
VPN -$ 681.82 RECHAZA

VPN -$ 481.82 RECHAZA

VPN -$ 251.82 RECHAZA

VPN $ 12.68 ACEPTA

R/ Dado que la TIR es mayor a la tasa real de interés, el proyecto si es bueno, ya que a 10% habría utilidad en el c

3. A dos inversionistas, en forma independiente, se les plantea la posibilidad de emprender un proyecto

final de cada año, tal y como muestra el flujo de caja. ¿Qué decisión debe tomar cada inversionista?
Ž

Inversionista A 20%
TIO
Inversionista B 30%

Respuesta

TIO del Inversionista A 20% El inversionista A pide el 20% de retorno, pero el proyecto se
TIR 21%
$ 35,000,000
VPN = -$ 100,000,000 +
120%
 VPN = -$ 100,000,000 + $ 29,166,667

Paso a paso VPN = $ 2,816,358

TIO del Inversionista B 30% El inversionista B pide el 30% de retorno, pero el proyecto se
TIR 21%
$ 35,000,000
VPN = -$ 100,000,000 +
130%

VPN = -$ 100,000,000 + $ 26,923,077

Paso a paso VPN = -$ 14,878,681

R/ El inverionista A debe aceptar el proyecto.

4. El señor Pablo invierte hoy $3.500.000 y al final del año recibe $4.200.000. Si tasa de oportunidad es

VP $ 3,500,000 VF
TIO 2.5%

Respuesta

Debo hallar la tasa de interés sobre dichos valores

El inversionista gana 1,53% y otros proyecto
TIR 1.531% Efectiva Mensual esta perdiendo dinero

Compruebo la afirmación anterior

Valor de la inversión Año 1

-$ 3,500,000 $ 4,200,000

$ 4,200,000
VPN = -$ 3,500,000 +
134%

Formula manual, ya
que no conozo los fujos
mensuales
Formula manual, ya
que no conozo los fujos VPN = -$ 377,065.28 RECHAZA
mensuales

Pero podría hacer lo siguiente y hallar por formula

Mes 1 Mes 2
Valor de la inversión
-$ 3,500,000 $0 $0

Formula VNA VPN = -$ 377,065.28

R/ El señor Pablo hizo un mal negocio, porque ni recupera su inversión, y menos obtiene el rendimiento deseado

5. A un inversionista le proponen invertir $ 10.000.000 y le aseguran que en los próximos 5 años recibirá
aceptar el negocio?
Ž

Valor de la
Inversión
$ 10,000,000 Recibe cada año

Respuesta

Valor de la Inversión Año 1 Año 2

-$ 10,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000

TIR 15% El inversionista pide el 20%, pero realmente con los flujos y lo que el deposita, solo se

$ 3,000,000
VPN = -$ 10,000,000 +
120%

VPN = -$ 10,000,000 + $ 2,500,000

Paso a paso VPN = -$ 1,028,164

R/ Se debe rechazar la propuesta.

6. Pedro compra un camión de carga hoy por $ 30.000.000 para arrendárselo a una empresa de transpo
al final del año le propone comprarle el camión por $25.000.000 y su tasa de oportunidad es del 3,0% m

a. ¿Debe aceptar el negocio?

b. ¿Cuál debe ser el precio minimo del camión al final del año para que Pedro acepte el negocio?

c. Si acepta vender el camión al final del año en $25 millones de pesos, ¿Cuál debe ser el valor del arriendo mens

Valor de la $ 30,000,000 Arriendo mensual

Inversión

TIO 3.0% Mensual

Respuesta

Mes 1
a Valor de la Inversión
$ 800,000
-$ 30,000,000

TIR 1.4% Analizo que me pueden dar menos de lo que realmente estimo de ganancia. Pierdo di

VPN = -$ 4,502,299.80

a. R/ El señor Pedro no debe aceptar el negocio en esas condiciones.

b
Año Valores Precio del camión Un valor cualquiera y luego ajusto con
millones de pesos), pero juego con el h
Mes 0 -$ 30,000,000 $ 31,419,203
Mes 1 $ 800,000
Mes 2 $ 800,000
Mes 3 $ 800,000 Utilizo la fució
Mes 4 $ 800,000 TIO 3.0% valor del preci
sin perder din
Mes 5 $ 800,000 VPN $ 0.00
Mes 6 $ 800,000
Mes 7 $ 800,000
Mes 8 $ 800,000
Mes 9 $ 800,000
 Mes 10 $ 800,000
Mes 11 $ 800,000
Mes 12 $ 32,219,203

b. R/ El señor Pedro debe vender el carro en minimo Ž $31.419.202,95

c
Año Valores Precio del camión
Mes 0 -$ 30,000,000 $ 25,000,000 El inicial del ejercicio es $25 millones de pe
Mes 1 $ 1,252,310 Un valor cualquiera
Mes 2 $ 1,252,310
Mes 3 $ 1,252,310 Utilizo la fución
Mes 4 $ 1,252,310 TIO 3.0% valor de arrien
sin perder dine
Mes 5 $ 1,252,310 VPN $ 0.00
Mes 6 $ 1,252,310
Mes 7 $ 1,252,310
Mes 8 $ 1,252,310
Mes 9 $ 1,252,310
Mes 10 $ 1,252,310
Mes 11 $ 1,252,310
Mes 12 $ 26,252,310

c. R/ El señor Pedro debe arrendar de manera mensual en minimo $1.252.310

7.Se compra una bodega por $ 50.000.000 y en el primer mes se le hacen reparaciones por $ 5.000.000
del segundo año, cuando se espera venderla por $35.000.000. Si la tasa de oportunidad es del 20% efec

Valor de la
Inversión
$ 50,000,000 Reparaciones

TIO 20.0% Efectiva Anual VF

Respuesta

Debe ajustar la TIO, ya que es anual y el análisis implica que sea mensual

0.20 1 1.20
TIO (Nueva) 1.53% Mensual
Calculo primero el valor presente neto de los Ingresos (VPNI)

VPNI $ 35,000,000 $ 27,838,615.15

+
(Ingresos) = 144% 103%

VPNI $ 24,305,555.56 + $ 27,005,408.61

(Ingresos) =

VPNI
$ 51,310,964.17
(Ingresos) =

Calculo segundo el valor presente neto de los Egresos (VPNE)

VPNE $ 5,000,000
$ 50,000,000 +
(Egresos) = 102%

VPNE
$ 50,000,000 + $ 4,924,606.88
(Egresos) =

VPNE
$ 54,924,606.88
(Egresos) =

Calculo el valor presente neto VPN = VPNI-VPNE

VPN = $ 51,310,964 - $ 54,924,607

VPN = -$ 3,613,642.71 RECHAZA Manual

R/ Se destruye valor, no es buen negocio

Año Valores TIR

Mes 0 -$ 50,000,000
Mes 1 -$ 5,000,000
Mes 2 $0
Mes 3 $ 1,500,000
Mes 4 $ 1,500,000
Mes 5 $ 1,500,000
Mes 6 $ 1,500,000
Mes 7 $ 1,500,000
Mes 8 $ 1,500,000 TIO
Formula VNA
Mes 9 $ 1,500,000
Formula VNA VPN =
Mes 10 $ 1,500,000
Mes 11 $ 1,500,000
Mes 12 $ 1,500,000
Mes 13 $ 1,500,000
Mes 14 $ 1,500,000
Mes 15 $ 1,500,000
Mes 16 $ 1,500,000
Mes 17 $ 1,500,000
Mes 18 $ 1,500,000
Mes 19 $ 1,500,000
Mes 20 $ 1,500,000
Mes 21 $ 1,500,000
Mes 22 $ 1,500,000
Mes 23 $ 1,500,000
Mes 24 $ 36,500,000

Prueba rapida

1. Se invierten $ 200.000 y después de un año se reciben $ 220.000. Calcular la TIR anual.

Respuesta

Inversión Año 1
-$ 200,000 $ 220,000

TIR 10%

R/ La TIR anual es del 10%

2. El señor Pérez invierte $200.000 y recibe al final del primer año $ 110.000 y al final del segundo

Respuesta

Inversión Año 1 Año 2

-$ 200,000 $ 110,000 $ 110,000

TIR 6.60%

R/ La TIR es del 6,60%

3. La señora Laurita le compró a ORBE LTDA un lote de terreno por valor de $ 20.000.000 y se com
inicial de $ 5.000.000, un pago de $ 3.500.000 dentro de 4 meses, un pago de $ 5.500.000 dentro
meses. Calcule la tasa de financiación (TIR).
3. La señora Laurita le compró a ORBE LTDA un lote de terreno por valor de $ 20.000.000 y se com
inicial de $ 5.000.000, un pago de $ 3.500.000 dentro de 4 meses, un pago de $ 5.500.000 dentro
meses. Calcule la tasa de financiación (TIR).

Respuesta

Valor de la inversión $ 20,000,000 Cuota inicial

Pago a 4 meses $ 3,500,000 Pago a 6 meses
Pago a 12 meses $ 10,000,000

Año Valores
Mes 0 -$ 15,000,000
Mes 1 $0
Mes 2 $0
Mes 3 $0
Mes 4 $ 3,500,000
Mes 5 $0
Mes 6 $ 5,500,000
Mes 7 $0
Mes 8 $0
Mes 9 $0
Mes 10 $0
Mes 11 $0
Mes 12 $ 10,000,000

R/ La TIR del proyecto es 2,78% mensual

4. El señor Pinto abre una cuenta de ahorros en el Banco de Colombia con $ 2.000.000. Transcurr
nuevo depósito de $200.000 y al final del mes 7 tiene un saldo de $2.000.000. Calcular la tasa de

Respuesta

Valor de la inversión $ 2,000,000 Transcurridos 2 meses

Mes 5 nuevo depósito $ 200,000 retira
Final mes 7 un saldo $ 2,000,000

Año Valores
Mes 0 -$ 2,000,000
Mes 1 $0
Mes 2 $ 500,000
Mes 3 $0
 Mes 4 $0
Mes 5 -$ 200,000
Mes 6 $0
Mes 7 $ 2,000,000

R/ La TIR del proyecto es 2,34% mensual

5. A un inversionista se le plantea la posibilidad de emprender un proyecto a una TIO del

com muestra el flujo de caja. ¿Qué decisión debe tomar el inversionista?. Grafique las res
Ž

TIO Inversionista 20%

Año Valores
Año 0 -$ 40,000,000
Año 1 $ 15,000,000
Año 2 $ 18,000,000
Año 3 $ 22,000,000
Año 4 $ 25,000,000

Respuesta

TIO
Estimo un valor $ 9,787,809
de 15%, puede 20.00%
Variación TIO 15.5% ser cualquier 15.00%
valor %
17.33%
20.01%
23.11%
26.69%
30.83%
35.61%

Perfil del VPN

$ 12

$ 10

$8
 $ 10

$8

VPN
$6

$4

$2

$0
10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00%

TIO

R/ se acepta el proyecto a una TIO del 20%

6. Determine el VPN y la TIR del siguiente flujo de efectivo de la empresa TWIN S.A. Dond
18%
Ž

Valor de la maquina $ 600,000,000

Año 0 1
Ingresos $ 800,000,000
(_)Egresos -$ 600,000,000
(-)Inversion -$ 600,000,000 $ 200,000,000
Valor de la maquina en el
mercado
Flujo neto de caja -$ 600,000,000 $ 200,000,000

Respuesta

TIO 18.00%
TIR 20.40%

Formula VNA VPN = $ 34,237,269.08 ACEPTA

R/ se acepta el proyecto a una TIO del 18%

 R/ se acepta el proyecto a una TIO del 18%

VPN (Valor Presente Neto) No Periódico - O VNA (Valor Neto

Es la función financiera que. dada una tasa de descuento determinada, calcula el valor presente neto de una inve
una inverisón se presentarán ingresos y egresos en períodos menores al año y que, generalmente no se presenta
VALOR NETO ACTUAL NO PERIODICO

1. Se hizo una inversión por $500.000 el 11 de febrero de 2019 y se recibieron los siguientes beneficios
Ž

Fecha Valor TIO 18%

2/11/2019 -$ 500,000
4/6/2019 $ 280,900
Se observa que los flujos netos de efectivos no son periódicos
6/10/2019 $ 154,786 oportunidad del inversionista, todos los flujos netos de efectiv
9/11/2019 $ 223,650 Debemos usar el interés real (año 365 días) para ser consisten
12/23/2019 $ 300,560 además, calcular el número de días claendarios que hay entre

Respuesta

VPN -$ 500,000 365

-54 -1 54 Días restantes

-119 -1 119 Días restantes
-212 -1 212 Días restantes
-315 -1 315 Días restantes

VPNI $ 280,900 $ 154,786.00

+
(Ingresos) = 102% 106%

VPNI
$ 274,105.12 + $ 146,654.76
(Ingresos) =

VPNI
$ 884,463.52
(Ingresos) =
 VPNI
$ 884,463.52
(Ingresos) =

Calculo el valor presente neto VPN = VPNI-VPNE

VPN = $ 884,464 - $ 500,000

VPN = $ 384,463.52 ACEPTA Manual

R/ No se destruye valor

TIO 18.00%
Formula VNA No periódica VPN. NO. PER = $ 384,463.52

2. El día 11 de febrero de 2019 Juan david compró una maquina recolectora de algodón por $35.000.00
diciembre de 2019 se vendió por $25.000.000. Si la tasa de oportunidad TIO de Juan david es del 14%, d
Ž

Fecha Valor TIO 14%

2/11/2019 -$ 35,000,000
4/24/2019 -$ 1,500,000
6/12/2019 $ 2,300,000
8/30/2019 $ 4,500,000
10/25/2019 $ 6,000,000
11/20/2019 $ 4,800,000
12/30/2019 $ 25,000,000

Respuesta

365 Días en el año

-72 -1 72 Días restantes

-121 -1 121 Días restantes
-200 -1 200 Días restantes
-256 -1 256 Días restantes
-282 -1 282 Días restantes
-322 -1 322 Días restantes
Calculo primero el valor presente neto de los Ingresos (VPNI)

VPNI $ 2,300,000 $ 4,500,000

+
(Ingresos) = 104% 107%

VPNI
$ 2,202,234.13 + $ 4,188,242.05
(Ingresos) =

VPNI $ 38,472,490.98
(Ingresos) =

Calculo segundo el valor presente neto de los Egresos (VPNE)

VPNE $ 1,500,000
(Egresos) = $ 35,000,000 +
103%

VPNE
$ 35,000,000 + $ 1,461,726.74
(Egresos) =

VPNE
(Egresos) = $ 36,461,726.74

Calculo el valor presente neto VPN = VPNI-VPNE

VPN = $ 38,472,491 - $ 36,461,727

VPN = $ 2,010,764.24 ACEPTA Manual

R/ No se destruye valor

TIO 14.00%
Formula VNA No periódica VPN. NO. PER = $ 2,010,764.24
UACIÓN DE PROYECTOS

ecnólogicos que se requiere para la producción y/o distribución de un producto, con el fin de satisfacer una determinada neces
ra, 2000), hay que tomar en cuenta los siguientes aspectos para elaborar un proyecto de inversión:

dustriales, red ferroviaria, red carretra, disponibilidad yy costo de energéticos y telecomunicaciones, y acceso a ferrocarriles y puesto maríti

o Actual)

el valor presente de los flujos de fondo del negocio, usando la tasa e descuento acorde al rendimiento minimo esperado, la cual debe ser
VPN , la inversión requerida debe considerarse con signo negativo desde el perdio cero, de manera que un resultado positivo signicara ren
e el rendimiento estará por debajo de la tasa de descuento demostrado asó que el proyecto no es viable.

ficado Decisión a tomar

or encima de la rentabilidad exigida (r) El proyecto puede aceptarse

r debajo de la rentabilidad exigida (r) El proyecto debería rechazarse

Dado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse
a ni ganancias ni pérdidas criterios, como la obtención de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores.

Si el VPN de un proyecto es positivo, el proyecto crea valor.

Si el VPN de un proyecto es negativo, el proyecto destruye valor.
el VPN de un proyecto es cero, el proyecto no crea ni destruye valor
El VPN ES PARA MAXIMIZAR la inversión
 s

tasa de interés que reduce a cero el valor presente, el valor futuro, o el valor anual equivalente de una serie de ingresos y egresos". En po
ente se igualan; esto significa que la tasa de rendimiento que debemos tomar para el proyecto dede ser mayor a la TIR para poder tener u
be llevar acabo.

ortunidad)
oyecto (Zapag, 2000). El valor de la inversión inicial de un proyecto tiene un costo, cualquiera sea la fuente de donde provenga, que es la t
ntes:

del dinero del inversionista o tasa de oportunidad, que es la mayor rentabilidad que dejaría de obtener por invertir en el proyecto.

ersionista por la obtención del préstamo. Esta clase de proyectos financiados en su totalidad por recursos externos se conocen como proy

neralmente se utiliza para financiar la inversión inical de un proyecto. Su costo corresponde a una tasa de interés promedio ponderada, qu
sto de Capital.

ercado de $100.000 que ahorrará $40.000 al año en mano de obra y de desperdicio de materiales. La vida esimada para el nue
sa de oportunidad del 25%. Determinar si se acepta o no el proyecto

Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

$ 40,000 $ 40,000 $ 40,000 $ 60,000

$ 40,000 $ 40,000
+ + +
156% 195%

+ $ 25,600 + $ 20,480 +

Formula VNA
 ACEPTA Formula VNA VPN = $ 14,125

a los egresos, de manera que se va a tener un rendimiento y consecuentemente si se llevaría a cabo el proyecto.

la TIR del proyecto

15% Intereses sobre el saldo TIR

Saldo al final del año
10% TIO
-$ 1,000.00
-$ 800.00
-$ 570.00
-$ 305.50
$ 0.00

e a 10% habría utilidad en el cuarto año.

de emprender un proyecto de inversión, que requiere de una inversión inicial de $100´000.000, y que arrojaría los siguiente fl
mar cada inversionista?

Valor de la inversión Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

-$ 100,000,000 $ 35,000,000 $ 38,000,000 $ 40,000,000 $ 50,000,000

de retorno, pero el proyecto según los flujos e invesrión da el 21%. Gano poco

$ 38,000,000 $ 40,000,000
+ + +
144% 173%
 + $ 26,388,889 + $ 23,148,148 +

ACEPTA Formula VNA VPN = $ 2,816,358

de retorno, pero el proyecto según los flujos e inversión da el 21%. Se pierde

$ 38,000,000 $ 40,000,000
+ + +
169% 220%

+ $ 22,485,207 + $ 18,206,645 +

RECHAZA Formula VNA VPN = -$ 14,878,681

. Si tasa de oportunidad es del 2.5% mensual, ¿hizo buen negocio?

$ 4,200,000

a gana 1,53% y otros proyectos me ofrecen 2,5%, Pablo

o dinero

= -$ 3,500,000 + $ 3,122,935
 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 Mes 7
$0 $0 $0 $0 $0

RECHAZA

tiene el rendimiento deseado. Estaria perdiendo $ 377.065.28 en pesos del momento cero, osea los $3.500.000

los próximos 5 años recibirá $ 3.000.000 cada año. Si su tasa de oportunidad es del 20% anual, ¿le conviene

$ 3,000,000 TIO 20%

Año 3 Año 4 Año 5

$ 3,000,000 $ 3,000,000 $ 3,000,000

y lo que el deposita, solo se puede retornar el 15%. Pierdo dinero

$ 3,000,000 $ 3,000,000
+ + +
144% 173%

+ $ 2,083,333 + $ 1,736,111 +

RECHAZA Formula VNA VPN = -$ 1,028,164

o a una empresa de transporte durante un año por $ 800.000 mensuales, libres de gastos de su mantenimiento. Si
oportunidad es del 3,0% mensual

te el negocio?

ser el valor del arriendo mensual para aceptar el negocio?

$ 800,000 VF $ 25,000,000

Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6

$ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000

estimo de ganancia. Pierdo dinero

RECHAZA

cualquiera y luego ajusto con buscar objetivo (El inicial del ejercicio es $25
de pesos), pero juego con el hasta que de positivo el VPN

Utilizo la fución de buscar objetvico: Debo volver el VPN CER (0), cambiando el
valor del precio del camión. Ese valor seria lo minimo que debo recibir por el bien,
sin perder dinero.
ejercicio es $25 millones de pesos

Utilizo la fución de buscar objetvico: Debo volver el VPN CER (0), cambiando el
valor de arriendo. Ese valor seria lo minimo que debo recibir mesual por el bien,
sin perder dinero.

paraciones por $ 5.000.000. Se espera arrendarla a partir del tercer mes por $ 1.500.000 mensuales hasta finales
portunidad es del 20% efectiva anual, ¿se hizo un buen negocio?

$ 5,000,000
Se arrienda apartir del tercer hasta $ 1,500,000
finales del segundo año

$ 35,000,000 Segundo año 24 meses

Formula para Anualidad

n
TIO
 n
TIO
R
TIO TIO n

n
TIO

Debe ser negativo porque son egresos

1.15%

1.53%
 -$ 3,613,642.71 RECHAZA

. Calcular la TIR anual.

110.000 y al final del segundo año $110.000. Calcular la TIR.

valor de $ 20.000.000 y se comprometió a pagarlo de la siguiente forma: una cuota

n pago de $ 5.500.000 dentro de 6 meses y un pago de $10.000.000 dentro de 12
 $ 5,000,000
$ 5,500,000

TIR 2.78%

bia con $ 2.000.000. Transcurridos 2 meses retira $ 500.000, en el mes 5 hace un

2.000.000. Calcular la tasa de interés que le reconocieron (TIR)

$ 500,000

TIR 2.34%
 TIR 2.34%

r un proyecto a una TIO del 20%, que requiere de una inversión inicial de $40´000.000, y que arrojaría los siguiente flujos de efe
ersionista?. Grafique las respuestas a varias TIO (8 valores distintos ) vs Valores iniciales de inversión ( 5 valores distintos)

Valor de la inversión 0
$ 40,000,000

TIR 31.29%
VPN = $ 9,787,809 ACEPTA

Estimo un valor de 24%, puede ser cualquier valor %

Variación Valor Inversión 24%

Valor inversión 1 Valor inversión 2 Valor inversión 3 Valor inversión 4 Valor inversión 5
-$ 21,000,000 -$ 26,031,520 -$ 32,268,573 -$ 40,000,000 -$ 49,583,848
Se
ha
vo
da
yt

fil del VPN Tom

inve
milo
inic
 25.00% 30.00% 35.00% 40.00%

TIO

la empresa TWIN S.A. Donde la empresa quiere comprar maquinaria por valor de $600.000.000, y un valor de salvamento de $

Valor de salvamento $ 120,000,000 TIO 18.00%

2 3 4 5
$ 810,000,000 $ 894,000,000 $ 930,000,000 $ 980,000,000
-$ 620,000,000 -$ 690,000,000 -$ 780,000,000 -$ 810,000,000
$ 190,000,000 $ 204,000,000 $ 150,000,000 $ 170,000,000
$ 120,000,000

$ 190,000,000 $ 204,000,000 $ 150,000,000 $ 290,000,000

VNA (Valor Neto Actual) No Periódico

alor presente neto de una inversión cuyos flujos netos de efectivo no tienen que ser necesariamente periódicos. Es práctico suponer que d
generalmente no se presentan con la misma periocidad. En este último caso, el VPN o VNA recibe el nombre de VALOR PRESENTE NETO N

on los siguientes beneficios

E.A.

de efectivos no son periódicos. La solución matemática consiste en trasladar, a la tasa de

odos los flujos netos de efectivo a la fecha inicial de la inversión y compararla con ésta.
ño 365 días) para ser consistentes con el tipo de interés utilizado por excle. Se hace necesario,
días claendarios que hay entre la fecha de cada flujo neto de efectivo y la fecha de la inversión)

Días en el año

$ 223,650 $ 300,560.00
+ +
110% 115%

+ $ 203,150.67 + $ 260,552.97
 E.A.
ACEPTA

de algodón por $35.000.000. Para poder ponerla en operación se le hicieron reparaciones el día 24 abril de 2019 por $1.500.00
de Juan david es del 14%, diga si hizo un buen negocio. Se recibieron los siguientes beneficios en sus respectivas fechas:

E.A.
 $ 6,000,000 $ 4,800,000
+ + +
110% 111%

+ $ 5,473,182.16 + $ 4,337,868.61 +

E.A.
ACEPTA
una determinada necesidad humana. De

rocarriles y puesto maríticos)

perado, la cual debe ser mayor a la tasa WACC

do positivo signicara rendiminentos superiores

), la decisión debería basarse en otros

do u otros factores.
gresos y egresos". En pocas palabras es la
a TIR para poder tener un rendimiento. Si la

de provenga, que es la tasa de descuento. Los

en el proyecto.

os se conocen como proyectos de saliva.

promedio ponderada, que involucra la tasa de

a esimada para el nuevo equipo es de 5

$ 40,000 $ 60,000
+
244% 305%

$ 16,384 + $ 19,661
 ACEPTA

rojaría los siguiente flujos de efectivo, al

$ 50,000,000
207%
$ 24,112,654

ACEPTA

$ 50,000,000
286%

$ 17,506,390

RECHAZA
 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12
$0 $0 $0 $0 $ 4,200,000

$ 3,000,000 $ 3,000,000
+
207% 249%

$ 1,446,759 + $ 1,205,633

RECHAZA
 Mes 7 Mes 8 Mes 9 Mes 10 Mes 11 Mes 12

$ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 25,800,000

 siguiente flujos de efectivo, al final de cada año, tal y
valores distintos)

Selecciono E463:J463
hasta E471:J471. Luego
voy a insetar tabla en
datos: análisis de hipótesis
y tabla de datos

Tomo como fila el dato de la

inversión del ejercicio $40
milones y en columna la TIO
inicial del 20%
or de salvamento de $120.000.000. Estima una TIO de
s práctico suponer que durante la vida útil de
ALOR PRESENTE NETO NO PERIODICO O
de 2019 por $1.500.000. El día 30
pectivas fechas:
 $ 25,000,000
112%

$ 22,270,964.03