Producto Académico Nª 4

Conch Republic Electronics es un pequeño productor de aparatos electrónicos localizado en

Key West, Florida. El presidente de la empresa es Shelley Couts, quien heredó el negocio.
Cuando la empresa se fundó hace más de 70 años, reparaba radios y otros aparatos para el
hogar. Con el paso del tiempo, la empresa se expandió a las áreas
de manufactura y hoy es un reputado productor de diversos artículos electrónicos. Jay
McCanless, recién graduado en MBA, ha sido contratado por el departamento de finanzas
de la empresa.

Uno de los principales aparatos manufacturados por Conch Republic y que genera ingresos
es un asistente digital personalizado (PDA, siglas de personal digital assistant). Hoy día,
Conch Republic tiene un modelo PDA en el mercado y las ventas han permanecido en un
nivel excelente. El PDA es un artículo único que se presenta en
una variedad de colores tropicales y ha sido preprogramado para reproducir la música de
Jimmy Buffett. Sin embargo, como sucede con cualquier artículo electrónico, la tecnología
cambia deprisa y el PDA actual tiene características limitadas en comparación con otros
modelos más recientes. Conch Republic gastó 750 000 dólares para desarrollar el prototipo
de un nuevo PDA que tiene todas las características del actual, pero que añade nuevas
particularidades como la capacidad de un teléfono celular. La empresa ha gastado 200 000
dólares adicionales por un estudio de mercadotecnia para determinar
las cifras de ventas esperadas para el nuevo PDA.

Conch Republic puede manufacturar el nuevo PDA a un costo variable de 155 dólares por
unidad. Se ha estimado que los costos fijos de la operación serán de 4.7 millones por año.
El volumen estimado de las ventas es de 74 000, 95 000, 125 000, 105 000 y 80 000 dólares
anuales durante los cinco años siguientes. El precio unitario del nuevo PDA será de 360
dólares. El equipo necesario se puede comprar en 21.5 millones de dólares y se depreciará
sobre la base de un programa MACRS a siete años. Se considera que dentro de cinco años
el valor del equipo será de 4.1 millones de dólares.

Como ya se dijo, Conch Republic manufactura actualmente un PDA. Se espera que la

producción del modelo existente termine dentro de dos años. Si Conch Republic no
introduce el nuevo PDA, las ventas serán de 80 000 y 60 000 unidades para los dos años
siguientes. El precio del PDA actual es de 290 dólares por unidad, con costos variables de
120 dólares por ejemplar y costos fijos de 1 800 000 dólares por año. Si Conch Republic de
veras introduce el nuevo PDA, las ventas del PDA actual disminuirán en 15 000 unidades por
año y el precio de las unidades existentes tendrá que disminuirse a 255 dólares por cada
una. El capital de trabajo neto para los PDA será de 20% de las ventas y ocurrirá con la
periodicidad de los flujos de efectivo para el año; por ejemplo, no existe un desembolso
inicial para el NWC, pero los cambios en el NWC ocurrirán primeramente en el año 1 con
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las ventas del primer año. Conch Republic tiene una tasa fiscal corporativa de 35% y un
rendimiento requerido de 12%.

Jay McCanless, propone para mejorar la sostenibilidad de la empresa con nuevos aplicativos
un financiamiento de sus activos con dos fuentes principales, $ 2,000,000 mediante el
sistema financiero a una tasa del 18% y de $ 700,000 asumido por los accionsitas. Tener en
cuenta que el costo de oportunidad de los accionistas es el 18%.

Se pide:
Se desea determinar cuál es el costo promedio de capital de la empresa.
De la información presentada comente la situación económica financiera de la empresa.