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Minicaso

Conch Republic Electronics, Parte 1

Conch Republic Electronics es un pequeo productor de aparatos electrnicos localizado en Key


Couts, quien hered el negocio. Cuando la empresa se fund hace ms de 70 aos, reparaba radio
tiempo, la empresa se expandi a las reas de manufactura y hoy es un reputado productor de div
graduado en MBA, ha sido contratado por el departamento de finanzas de la empresa.

Uno de los principales aparatos manufacturados por Conch Republic y que genera ingresos es un
personal digital assistant). Hoy da, Conch Republic tiene un modelo PDA en el mercado y las ve
un artculo nico que se presenta en una variedad de colores tropicales y ha sido preprogramado p
embargo, como sucede con cualquier artculo electrnico, la tecnologa cambia deprisa y el
PDA actual tiene caractersticas limitadas en comparacin con otros modelos ms recientes. Conc
prototipo de un nuevo PDA que tiene todas las caractersticas del actual, pero que aade nuevas p
celular. La empresa ha gastado 200 000 dlares adicionales por un estudio de mercadotecnia para
PDA.

Conch Republic puede manufacturar el nuevo PDA a un costo variable de 155 dlares por unidad
sern de 4.7 millones por ao. El volumen estimado de las ventas es de 74 000, 95 000, 125 000,
dlares anuales durante los cinco aos siguientes. El precio unitario del nuevo PDA ser de 360 d
millones de dlares y se depreciar sobre la base de un programa MACRS a siete aos. Se consid
4.1 millones de dlares.

Como ya se dijo, Conch Republic manufactura actualmente un PDA. Se espera que la produccin
Conch Republic no introduce el nuevo PDA, las ventas sern de 80 000 y 60 000 unidades para lo
El precio del PDA actual es de 290 dlares por unidad, con costos variables de 120 dlares por ej
Conch Republic de veras introduce el nuevo PDA, las ventas del PDA actual disminuirn en 15 0
existentes tendr que disminuirse a 255 dlares por cada una. El capital de trabajo neto para los P
periodicidad de los flujos de efectivo para el ao; por ejemplo, no existe un desembolso inicial pa
el NWC, pero los cambios en el NWC ocurrirn primeramente en el ao 1 con las ventas del prim
corporativa de 35% y un rendimiento requerido de 12%.
Shelly le ha pedido a Jay que prepare un reporte que responda a las siguientes preguntas.
Preguntas
1. Cul es el periodo de recuperacin del proyecto?
2. Cul es el ndice de rentabilidad del proyecto?
3. Cul es la tasa interna de rendimiento del proyecto?
4. Cul es el valor presente neto del proyecto?

DATOS
Valor en que se puede comprar el equipo (Desembolso Inicial)
Valor del Equipo dentro de 5 aos
Gasto para el desarrollo de un nuevo prototipo del PDA (Costos Hundidos)
Gasto en estudio de mercadotecnia (Costos Hundidos)
Precio Unitario del nuevo PDA
Costos variables por unidad del nuevo PDA
Costos fijos del nuevo PDA
Precio actual del PDA
Costos Variables del actual PDA
Reducion en los costos variables
Tasa fiscal corporativa
% de Capital de trabajo Neto
Retorno requerido
Volumen estimado de ventas con la introduccion del nuevo PDA
% Depreciacion MACRS (se depreciar sobre la base de un programa MACRS
a siete aos)
Volumen de ventas sin la introduccion del PDA para 2 aos
Disminucion en las ventas actuales con la introduccion del PDA

Ventas proyectadas
(-) Perdidas en Ventas con la Introduccion de PDA
(-) Disminucion en ingresos actuales
Ventas Netas

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

21,500,000
4,100,000
750,000
200,000
360
155
4,700,000
290
120
35
35%
20%
12%
Ao 1
74,000
14.29%
80,000
15,000

CALCULO DE LAS VENTAS NETAS PROYECTA


Ao 1
$26,640,000
4,350,000
2,275,000
$20,015,000

Costos Variables del nuevo PDA


(-) Perdidas en Ventas con la Introduccion de PDA en relacion con los costos
variables
Costos Variables

$11,470,000
1,800,000
$9,670,000

ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO

Ao 1
$20,015,000
9,670,000
4,700,000
3,072,350
$2,572,650
900,428
$1,672,223

Ventas
Costos Variables
Costos Fijos
Depreciacion MACRS
Utilidad antes de Intereses e impuestos
Impuestos (35%)
Utilidad Neta

FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO


Ao 1
$2,572,650
3,072,350
900,428
$4,744,573

Utilidad antes de Intereses e impuestos


(+) Depreciacion
(-) Impuestos
Flujo de efectivo operativo

CAPITAL DE TRABAJO NETO (20% DE LAS VEN


$0
4,003,000
($4,003,000)

Desembolso Inicial
Desembolso Final
Nuevo capital de trabajo neto
Flujo Neto de Efectivo

$741,573

Valor en libros del equipo


Impuesto sobre la venta del equipo (35%)
Valor del equipo dentro de 5 aos- Impuestos

$4,796,650
243,828
$4,343,828

Flujos de efectivo del proyecto


Ao
0
1
2
3
4
5
Formulas de Excel
Indice de Rentabilidad
Tasa Interna de Retorno
Valor Presente neto

Formulas Manual
Periodo de Recuperacion

PERIODO DE RECUPERACIN=(INVERSIN INICIAL)/


(ENTRADA DE EFECTIVO ANUAL)

$
$
$
$
$

(21,500,000.00)
741,572.50
7,113,372.50
11,572,372.50
13,316,122.50

Indice de Rentabilidad

741.573/1,12+7.113.373/ 1,12 ^2 +11.572.373/


1,12 ^3 +13.316.123/ 1,12 ^4 +20.180.810/ 1,12
I.R=
^4
21.500.000

Tasa Interna de Retorno


VPN ( i = 15%)
VPN
VPN
VPN
VPN ( i = 20%)
VPN
VPN
VPN

VPN ( i = 25%)
VPN
VPN
VPN
VPN ( i = 27,62%)
VPN
VPN
VPN

Valor Presente Neto


a)

Valor Presente F.E


(-) Inversin Inicial
V.P.N

cos localizado en Key West, Florida. El presidente de la empresa es Shelley


70 aos, reparaba radios y otros aparatos para el hogar. Con el paso del
utado productor de diversos artculos electrnicos. Jay McCanless, recin
a empresa.

genera ingresos es un asistente digital personalizado (PDA, siglas de


en el mercado y las ventas han permanecido en un nivel excelente. El PDA es
a sido preprogramado para reproducir la msica de Jimmy Buffett. Sin
mbia deprisa y el
os ms recientes. Conch Republic gast 750 000 dlares para desarrollar el
ro que aade nuevas particularidades como la capacidad de un telfono
de mercadotecnia para determinar las cifras de ventas esperadas para el nuevo

155 dlares por unidad. Se ha estimado que los costos fijos de la operacin
000, 95 000, 125 000, 105 000 y 80 000
evo PDA ser de 360 dlares. El equipo necesario se puede comprar en 21.5
a siete aos. Se considera que dentro de cinco aos el valor del equipo ser de

pera que la produccin del modelo existente termine dentro de dos aos. Si
60 000 unidades para los dos aos siguientes.
s de 120 dlares por ejemplar y costos fijos de 1 800 000 dlares por ao. Si
al disminuirn en 15 000 unidades por ao y el precio de las unidades
trabajo neto para los PDA ser de 20% de las ventas y ocurrir con la
n desembolso inicial para
con las ventas del primer ao. Conch Republic tiene una tasa fiscal

tes preguntas.

ATOS

<== Costos variables por unidad del nuevo PDA - Costos Variables del actual PDA

Ao 2
95,000

Ao 3
125,000

Ao 4
105,000

Ao 5
80,000

24.49%
60,000
15,000

17.49%

12.49%

8.93%

Ao 3
$45,000,000

Ao 4
$37,800,000

Ao 5
$28,800,000

$45,000,000

$37,800,000

$28,800,000

$14,725,000

$19,375,000

$16,275,000

$12,400,000

1,800,000
$12,925,000

$19,375,000

$16,275,000

$12,400,000

TAS NETAS PROYECTADAS


Ao 2
$34,200,000
4,350,000
1,575,000
$28,275,000

LTADO PROYECTADO

Ao 2
$28,275,000
12,925,000
4,700,000
5,265,350
$5,384,650
1,884,628
$3,500,023

Ao 3
$45,000,000
19,375,000
4,700,000
3,760,350
$17,164,650
6,007,628
$11,157,023

Ao 4
$37,800,000
16,275,000
4,700,000
2,685,350
$14,139,650
4,948,878
$9,190,773

Ao 5
$28,800,000
12,400,000
4,700,000
1,919,950
$9,780,050
3,423,018
$6,357,033

IVO PROYECTADO
Ao 2
$5,384,650
5,265,350
1,884,628
$8,765,373

Ao 3
$17,164,650
3,760,350
6,007,628
$14,917,373

Ao 4
$14,139,650
2,685,350
4,948,878
$11,876,123

Ao 5
$9,780,050
1,919,950
3,423,018
$8,276,983

ETO (20% DE LAS VENTAS)


$4,003,000
5,655,000
($1,652,000)

$5,655,000
9,000,000
($3,345,000)

$9,000,000
7,560,000
$1,440,000

$7,560,000
0
$7,560,000

$7,113,373

$11,572,373

$13,316,123

$15,836,983

Flujos de Efectivo
($21,500,000)
$741,572.50
$7,113,372.50
$11,572,372.50
$13,316,122.50
$20,180,810.00

1.60
27.61588149%
$12,983,611.62

as Manual

Recuperacion
Inversin Inicial
Monto recuperado
en 3 aos
$

Monto por
recuperar

19,427,317.50 $

2,072,683

Periodo de
recupercion
3.156

3+($2,072,683/$13,316,123)

Rentabilidad

I.R =

I.R =

662,118.30

5,670,737.01
$ 21,500,000.00

1.60

na de Retorno

-21500000+741572,5/(1+TIR)^1+7113372,5/(1+TIR)^2+11572372,5/(1+TIR)^3+13316122,5/(1+TIR)^4+2018081
-21500000+741572,5/(1+0,2761588149)^1+7113372,5/(1+0,2761588149)^2+11572372,5/(1+0,2761588149)^3+13
9,779,565.48

-21500000+741572,5/(1+TIR)^1+7113372,5/(1+TIR)^2+11572372,5/(1+TIR)^3+13316122,5/(1+TIR)^4+2018081
-21500000+741572,5/(1+0,20)^1+7113372,5/(1+0,20)^2+11572372,5/(1+0,20)^3+13316122,5/(1+0,20)^4+201808
5,286,750.02

-21500000+741572,5/(1+TIR)^1+7113372,5/(1+TIR)^2+11572372,5/(1+TIR)^3+13316122,5/(1+TIR)^4+2018081
-21500000+741572,5/(1+0,25)^1+7113372,5/(1+0,25)^2+11572372,5/(1+0,25)^3+13316122,5/(1+0,25)^4+201808
1,638,002.72

-21500000+741572,5/(1+TIR)^1+7113372,5/(1+TIR)^2+11572372,5/(1+TIR)^3+13316122,5/(1+TIR)^4+2018081
-21500000+741572,5/(1+0,2761588149)^1+7113372,5/(1+0,2761588149)^2+11572372,5/(1+0,2761588149)^3+13
(0.00)

esente Neto
Proyecto PDA
662,118.30
5,670,737.01
8,236,986.17
8,462,636.58
11,451,133.56
34,483,611.62
($21,500,000)
12,983,611.62

+ $
8,236,986.17 + $
$ 21,500,000.00

8,462,636.58 + $

11,451,133.56

22,5/(1+TIR)^4+20180810/(1+0,TIR)^5
5/(1+0,2761588149)^3+13316122,5/(1+0,2761588149)^4+20180810/(1+0,2761588149)^5

22,5/(1+TIR)^4+20180810/(1+0,TIR)^5
122,5/(1+0,20)^4+20180810/(1+0,20)^5

22,5/(1+TIR)^4+20180810/(1+0,TIR)^5
122,5/(1+0,25)^4+20180810/(1+0,25)^5

22,5/(1+TIR)^4+20180810/(1+0,TIR)^5
5/(1+0,2761588149)^3+13316122,5/(1+0,2761588149)^4+20180810/(1+0,2761588149)^5