i Resumen ejecutivo

La gerencia técnica propone una inversión extrema de U$$ 52.150.046.00 para el emplazamiento de un parque eólico en la re
cuyo pronóstico es genera energía eléctrica mediante energía eólica. Realizar la construcción del parque permitirá:
Generar 102.11 GWH/ año de energía.
Reducir la contaminación ambiental, permitiendo desplazar cada año 76.000 toneladas de CO2.
Ahorros ambientales de U$$ 380.000 por tonelada
Obtener una tasa de retorno sobre la inversión de 17.68%
Reducir los costes de mantención y operación sobre los costes totales de un proyecto eólico
Reducir las importaciones de diésel, gas natural y carbón, cuyo escenario es crucial para chile.
 
ii. Propuesta y justificación
Se estima que el proyecto eólico tendrá una capacidad anual de generación de electricidad cercana a los 102 GWh, con un fac
entre 30% - 35%, el cual dependerá de las condiciones del recurso eólico y se renueva de forma continua por lo que, a diferen
convencionales, no tiene el problema de que se agote. Existe alta dependencia energética (petróleo y gas importado), y esto,
consecuencia directa altos costes de energía. El tiempo de construcción y desarrollo de un parque eólico es menor que el de o
energéticas, como una termoeléctrica o hidroeléctrica. Las instalaciones, como los parques eólicos, son fácilmente reversibles
disponibilidad y calidad del recurso eólico para desarrollar este tipo de negocios.
Por decreto les, las empresas generadoras de electricidad deben justificar parte de su producción total como energía proveni
renovable no contaminantes (ERNC) por tanto existen oportunidades para que la energía eólica incremente su participación e
del país.
 
Notas: el proyecto fue evaluado para un periodo de 20 años, y para efectos didácticos se presentan los flujos de caja hasta el
liquidación (año 20). La información financiera fue tomada de Contreras (2013) para su proyecto en el parque eólico Linarí, co
35 MGW en la región de Coquimbo.
Valor actual neto: $2.733.022
Tiempo de retorno: 5.5 años
Tasa interna de rentabilidad 17.89%

iv Riesgo
La generación e potencia a partir del recurso eólico está condicionada por la variabilidad de la velocidad del viento. La pérdida
alrededor de 5 a 10%. Este recurso es intermitente y aleatorio (no continuo). Lo que provoca incertidumbre en la producción.
generación de electricidad mediante energía eólica son mayores que de las fuertes convencionales. El sonido que emiten los
cercano a los 100 decibeles en la base de la turbina, un límite cercano a los umbrales de sensibilidad promedio de un ser hum
En un resumen a debilidad mas importante es la incertidumbre en la producción eólica, o cual viene de la mano con la interm
predictibilidad del viento. Si a esta debilidad se agrega el hecho de ni poder almacenar masivamente la electricidad generada
autoabastecimiento eléctrico mediante energía eólica.
 
La regulación de los precios a largo plazo puede limitar la financiación del proyecto. Por lo tanto, las variables críticas más sen
se resumen al recurso eólico, el precio de venta de la energía y el monto de la inversión.
 
v. Calendario del proyecto
el análisis prepara a profundidad el informe ejecutivo del análisis financiero, realizado para presentarlo al comité de planificac
incluye la proyección de los flujos de caja de 20 años y se detalla el presupuesto de inversión que requiere el proyecto. Sin em
la inversión, sería recomendable incluir lo siguiente: estimación del impacto esperado de la inversión en el valor de la empres
escenarios referido a diversos niveles de riesgo o análisis de sensibilidad, una discusión sobre las estrategias de financiación y
gestión del riesgo.
Analisis financiero
Metodos de finaniciacion
Instrumentos financieron
* Para mypes (bancos)
* Para empresas que cotizan en la bola emiten
 nto de un parque eólico en la región Coquimbo, chile,
del parque permitirá:

2.
28.88

rcana a los 102 GWh, con un factor de planta que estará

ma continua por lo que, a diferencias de las energías
tróleo y gas importado), y esto, a su vez tienen como
rque eólico es menor que el de otras opciones
ólicos, son fácilmente reversibles y se cuenta con la

ción total como energía proveniente de energía

ca incremente su participación en la matriz energética

entan los flujos de caja hasta el año 5 y el último año de

cto en el parque eólico Linarí, con capacidad eléctrica de

velocidad del viento. La pérdida de energía típica es de

ncertidumbre en la producción. Así mismo, los costes de
nales. El sonido que emiten los aerogeneradores es
bilidad promedio de un ser humano considera molesto.
l viene de la mano con la intermitencia y la falta de
amente la electricidad generada, se produce un freno al

to, las variables críticas más sensibles para el proyecto

esentarlo al comité de planificación estratégica. En él se

que requiere el proyecto. Sin embargo, dado el monto de
versión en el valor de la empresa, un análisis de varios
las estrategias de financiación y problemas relativos a la
 indicadore s de largo plzo VAN y TIR
de corto plazo el ROE y otro

El VAN y TIR, (Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno

as que cotizan en la bola emiten bonos o venden acciones

iii Análisis financiero. 1.90 12.95 11.05

Flujo de caja en millones de dolares

Año 0 1.00 2.00 3.00 4.00
INGRESOS 12.05 12.16 12.27 12.38
venta energia 10.70 10.81 10.92 11.03
venta potencia 0.97 0.97 0.97 0.97
bonos de carbono 0.38 0.38 0.38 0.38
COSTOS VARIABLES 0.47 0.47 0.47 0.47
manutencion 0.29 0.29 0.29 0.29
peaje 0.05 0.05 0.05 0.05
energia desde la red 0.04 0.04 0.04 0.04
miscelaneos 0.09 0.09 0.09 0.09
COSTE FIJO 0.43 0.43 0.43 0.43
arriendo de terrenos 0.15 0.15 0.15 0.15
seguros 0.09 0.09 0.09 0.09
administracion 0.19 0.19 0.19 0.19
DEPRECIACION 1.80 1.80 1.80 1.80
Aerogeneradores 1.80 1.80 1.80 1.80
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS 9.35 9.46 9.57 9.68
IMPUESTOS (17%) 1.90 1.91 1.93 1.95
RESULTADOS DESPUES DE IMPUESTOS 7.45 7.55 7.64 7.73
DEPRECIACION
aerogeneradores 1.80 1.80 1.80 1.80
VALOR RESIDUAL
aerogeneradores
INVERSION
equipos -42.96
obras civiles -1.89
obreas electricas -1.28
servicicos -0.64
estudiso tecnicos -2.19
conexión a red eletrica -3.15
FLUJO DE CAJA NETO -52.11 9.25 9.35 9.44 9.53
8.56 8.00 7.47 6.98
VAN = 48.85
TIR = 18%
VAN TIR y periodo de recuperacion eonomico
Considerar, que el costo de oportunidad es de 10%
Este proyecto tiene una financiacion 30 millones para los equipos (deuda), tasa de interes anual 7%periodo de pago 5 años
metodo de pago frances
Inflacion en dolares 1%
se pide ademas evaluar el proyecto desde la perspectiva financiera, es decir calcular VAN Y TIR FINANCIERO periodo de recupe
 s de largo plzo VAN y TIR
lazo el ROE y otro

y TIR, (Valor Actual Neto y Tasa Interna de Retorno) respectivamente, son dos indicadores financieros que nos per

Balance inicial del proyecto

Activo: PASIVO
equipos -42.96 Deuda
obras civiles -1.89 Capital
obreas electricas -1.28
servicicos -0.64
estudiso tecnicos -2.19
conexión a red eletrica -3.15
-52.11

WACC = 7.491%

Conclsuion:

Se acepta el proyecto si el inversionista tiene como politca recuperar su inversion en un periodo no mayor a 8 años

Criterios para la viabilidad economica del proyecto:

* Rentabilidad
VAN economico
TIR economico
beneficio coste economico

* Liquide
Periodo de recuperacion de la inversion
Analisis de incertidumbre y riesgo
Analisis de sensibilidad
Punto de equilibrio
Analisis de riesgos
VAN esperado
Varianza del proyecto
(utilizar simulacion deMONTECARLO) - vero libro de Ing.

Para indicadores de corto plazo se necesita:

* Balance proforma proyectado
* Estado de perdidas y ganacias proyectado
* Indicadores de corto plazo:
ROA
ROE
EVA

Para un empresa que cotiza en la bolsa de valores: Para un empresa que NO cotiza en la bolsa de valores:
Analisis bursatil Evaluar el impacto del proyecto en el valor de las accion

Para evaluar MEGA PROYECTOS de ing economica avanzada

ver el libro del profe
 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 11.00 12.00
12.49 12.60 12.71 12.82 12.93 13.04 13.15 13.26
11.14 11.25 11.36 11.47 11.58 11.69 11.80 11.91
0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97
0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38
0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47
0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29
0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05
0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04
0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09
0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43
0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15
0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09
0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.19
1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80
1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80
9.79 9.90 10.01 10.12 10.23 10.34 10.45 10.56
1.97 1.99 2.01 2.03 2.05 2.06 2.08 2.10
7.82 7.91 8.00 8.09 8.18 8.28 8.37 8.46

1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80

1.896

9.62 9.71 9.80 9.89 9.98 10.08 10.17 10.26

6.52 6.09 5.68 5.31 4.95 4.63 4.32 4.03

eriodo de pago 5 años

NCIERO periodo de recuperacion financiero

nancieros que nos permiten analizar, de una forma segura, el posible proyecto de inversión y nos ayudará a disipar c

Estructura DEUDA
30.00 0.58
22.11

0.42

52.11

o mayor a 8 años
a en la bolsa de valores:
o en el valor de las acciones (ver ejemplos y casos en el libro del profe u otros libros)
13.00 14.00 15.00 16.00 17.00 18.00 19.00 20.00
13.37 13.48 13.59 13.70 13.81 13.92 14.03 14.28
12.02 12.13 12.24 12.35 12.46 12.57 12.68 12.93
0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97 0.97
0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38 0.38
0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.47 0.52
0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.34
0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05 0.05
0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04
0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09
0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.43 0.46
0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15
0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09 0.09
0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.19 0.22
1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80
1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80
10.67 10.78 10.89 11.00 11.11 11.22 11.33 11.50
2.12 2.14 2.16 2.18 2.19 2.21 2.23 2.26
8.55 8.64 8.73 8.82 8.92 9.01 9.10 9.24

1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80

4.50

10.35 10.44 10.53 10.62 10.72 10.81 10.90 11.04

3.76 3.51 3.28 3.06 2.85 2.66 2.48 6.83
y nos ayudará a disipar con información precisa, esas dudas frecuentes.
periodos Flujo de caja Saldo de caja
0 -52.21
1 9.25 - 46.87
2 9.35 - 41.04
3 9.44 - 34.68
4 9.53 - 27.75
5 9.62 - 20.22
6 9.71 - 12.02
7 9.80 - 3.12
8 9.89 6.54 0.32 Siete años 4 meses
9 9.98 17.01
10 10.08 28.37
11 10.17 40.66
12 10.26 53.97
13 10.35 68.37
14 10.44 83.94
15 10.53 100.76
16 10.62 118.95
17 10.72 138.58
18 10.81 159.78
19 10.90 182.66
20 11.04 207.40