MODELO DE EVALUACION

Empresa Ciudad Oficina

Tipo de Moneda LEMPIRAS

Número de Períodos a Analizar

Preparado por:
Fecha Preparación :
Tipo de Estados Financieros
Día/Mes/Año Día/Mes/Año Día/Mes/Año
BALANCE GENERAL AL 31-Dec-12 31-Dec-13 31-Dec-14
NUMERO DE MESES 12 12 12
NUMERO DE DIAS 360 360 360
Caja 367,111 137,451 158,615
Ctas Por Cobrar Comerciales 336,143 360,300 181,371
Inventarios
Otros Activos Corrientes
Total Activos Corientes 703,254 497,751 339,985
Activos Fijos 9,807,389 9,177,170 9,199,834
Cuentas por Cobrar a Socios
Otros a largo Plazo 15,000 9,000 14,000
Total Activos de Largo Plazo 9,822,389 9,186,170 9,213,834
Total Activos 10,525,643 9,683,921 9,553,820
Deuda Bancaria
Ctas Por Pagar Proveedores 92,348 65,322 52,906
Impuestos
Laborales
Cuentas por Pagar a Socios
Otros Corrientes 355,824 89,563 19,361
Total Pasivos Corrientes 448,172 154,885 72,267
Deuda Bancaria a Largo Plazo
Otros a largo Plazo
Total Pasivos No Corrientes 0 0 0
Total Pasivos 448,172 154,885 72,267
Capital Pagado 50,000 50,000 50,000
Reservas y Utilid. Retenidas 9,548,443 9,326,980 9,326,980
Utilidades Del Ejercicio 479,028 152,055 104,573
Total Patrimonio 10,077,472 9,529,036 9,481,553
Total pasivos y Patrimonio 10,525,643 9,683,921 9,553,820
0 0 0

PERDIDAS Y GANANCIAS 31-Dec-12 31-Dec-13 31-Dec-14

Ventas Netas 17,836,294 1,008,806 762,772
Costo de Ventas 14,189,116 460,463 239,686
Utilidad Bruta En Ventas 3,647,178 548,343 523,086
Gastos Administrativos 3,008,474 345,603 383,656
Gastos de Venta
Utilidad En Operaciones 638,705 202,740 139,430
Gastos Financieros
Otros Ingresos
Otros Gastos
Provisión Impuestos 159,676 50,685 34,858
Utilidad Después De Imptos 479,028 152,055 104,573
Oficina

Día/Mes/Año ESTADO DE FLUJO DE EF

31-06-2015
6 ACTIVIDADES OPERACIONALES
180 (Pérdida) Utilidad Neta
650,765 CAMBIO EN ACTIVOS Y PASIVOS OPERATIVOS
1,563,453 Disminución (Aumento) en Cuentas Comerciales
Disminución (Aumento) en Inventarios
0 Disminución (Aumento) en Otros Activos Corrientes
2,214,218 (Disminución) Aumento en Cuentas Por Pagar Proveedores
9,277,170 (Disminución) Aumento en Impuestos Por Pagar
(Disminución) Aumento en Pasivo Laboral
524,780 (Disminución) Aumento Otros Pasivos Corrientes
9,801,950 Efectivo Neto (usado) obtenidos en las operaciones
12,016,169
ACTIVIDADES DE INVERSION
340,565 Disminución (Aumento) en Activos Fijos
Disminución (Aumento) en Cuentas Por Cobrar Socios
Disminución (Aumento) en Otros Activos L/P
Efectivo Neto(usado) obtenido en inversiones
15,907
356,472 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
(Disminución) Aumento Deuda Bancaria C/P
(Disminución) Aumento Deuda Bancaria L/P
0 (Disminución) Aumento Otros Pasiuvos L/P
356,472 (Disminución) Aumento Capital Pagado
50,000 (Disminución) Aumento Reserva y Utilidades Retenidas
11,038,729 Efectivo Neto (usado) obtenido en Financiamiento
570,968
11,659,697 Aumento (Disminución) en el efectivo neto
12,016,169 EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO
0
EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO
31-06-2015
6,266,069
3,809,342
2,456,728
1,885,759

570,968

570,968
 Internos LEMPIRAS
Auditados DOLARES

ESTADO DE FLUJO DE EFECTVO

31-Dec-13 31-Dec-14 31-06-2015

152,055 104,573 570,968

OPERATIVOS
(24,157) 178,930 (1,382,082)

vos Corrientes
or Pagar Proveedores (27,026) (12,416) 287,659

(266,261) (70,202) (3,454)

las operaciones (165,389) 200,884 (526,909)

630,219 (22,664) (77,336)

or Cobrar Socios
6,000 (5,000) (510,780)
636,219 (27,664) (588,116)

lidades Retenidas (700,491) (152,055) 1,607,176

Financiamiento (700,491) (152,055) 1,607,176

(229,661) 21,165 492,151

367,111 137,451 158,615

137,450 158,615 650,765

PERIODOS A ANALIZAR

NOMBRE DE LA EMPRESA Iguana Morada

Datos Períod
31-Dec-12
Número de meses del período 12
Número de Días del Período 360
Ventas y márgenes
Ventas o ingresos 17,836,294
Margen Bruto (%) 20.45%
Margen Operativo (%) 3.58%
Margen Neto % 2.69%
Ventas Mensuales 1,486,358
Ventas Anualizadas 17,836,294
Crecimiento en ventas

P.E. Crediticio Puro

Ingresos por ventas 17,836,294.12
Ingresos de equilibrio 14,712,749.60
Índice de P.E. 1.21

P.E. Crediticio Con Amortización

Ingresos por ventas 17,836,294
Ingresos de equilibrio 14,712,750
Índice de P.E. 1.21

Rentabilidad y Márgenes (%)

Rendimiento sobre activos 4.55
Rendimiento sobre capital 4.75

Flujo de Caja (UCA)

Efectivo después de operaciones (165,388.61)
Intereses Pagados 0.00

Efectivo después de amortización de intereses (165,388.61)

Evaluación de la Gestión
Administración Márgen Bruto
Administración Gasto Operativo
Cuentas x cobrar
Inventario
Cuentas x pagar
Efectivo por Evaluación de la Gestión

Liquidez
Solvencia 1.57
Prueba del Acido 1.57
Cartera Comercial + Inventario 336,143.00
Cartera Comercial + Inventario/P.C. 0.75

Capital de Trabajo
Capital de Trabajo Neto (AC-PC) 255,082.15
0.17
Meses Venta Capital de Trabajo

Días cartera neta 7

Días de Inventario 0

Días x pagar a proveedores 2

Ciclo Económico 4

Capital de Trabajo Promedio Necesario 175,060

Exceso (Requerimiento) Histórico Para

Financiamiento de Capital de Trabajo 80,021.77
Requerimiento Financiero de Corto Plazo =
Capital de trabajo necesario (1 + Crecimiento
porcentual esperado en ventas) 175,060

Crecimiento Porcentual esperado en ventas 0%

Exceso (Requerimiento) Proyectado Para

Financiamiento de Capital de Trabajo 80,021.77

Calidad de Activos
Caja + Cartera com.+Inv. 703,254.00
Activo Fijo Neto 9,807,389.06
Caja + Cartera Com.+Inv+Act.Fijos 10,510,643.06
Caja Comercial + Inv + Activo Fijo / Total Activo 99.86%

Apalancamiento y Endeudamiento
Pas / Patrimonio
Pas / CSP
(PT / AT)

Capacidad de Pago
Cobertura de Intereses (UAII/Intereses pagados)
Gastos Por Interés/Ventas Netas

Dupont
% Margen Neto
Rotación Activos
Apalancamiento Activo
ROE

Ventas Netas
Gastos Operativos
(%) Gastos Operativos Sobre Ventas
Iguana Morada

Períodos
31-Dec-13 31-Dec-14 31-06-2015
12 12 6
360 360 180

1,008,806 762,772 6,266,069

54.36% 68.58% 39.21%
20.10% 18.28% 9.11%
15.07% 13.71% 9.11%
84,067 63,564 1,044,345
1,008,806 762,772 12,532,138
-94.34% -24.39% 1542.97%

1,008,806.22 762,772.11 6,266,069.08

635,817.64 559,452.74 4,809,771.73
1.59 1.36 1.30

1,008,806 762,772 6,266,069

635,818 559,453 4,809,772
1.59 1.36 1.30

1.57 1.09 4.75

1.60 1.10 4.90

200,884.06 (526,909.14) 0.00

0.00 0.00 0.00

200,884.06 (526,909.14) 0.00

 3.21 4.70 6.21
3.21 4.70 6.21
360,300.12 181,370.56 1,563,452.80
2.33 2.51 4.39

342,865.68 267,718.71 1,857,746.50

4.08 4.21 1.78

129 86 45

0 0 0

51 79 16

78 6 29

99,135 4,086 609,908

243,730.97 263,632.64 1,247,838.80

 99,135 4,086 609,908

0% 0% 0%

243,730.97 263,632.64 1,247,838.80

497,750.68 339,985.45 2,214,218.20

9,177,170.38 9,199,834.29 9,277,170.38
9,674,921.06 9,539,819.74 11,491,388.58
99.91% 99.85% 95.63%
 Observaciones/Explicaciones

Con éste análisis se apreciará el comportamiento de los ingresos por ventas en los últimos períodos,
el comportamiento en los diferentes márgenes de rentabilidad sobre ventas; es aqui donde se tiene
que profundizar sobre los factores que influenciaron positivamente ó negativamente en el
desenvolvimiento de la organización en cuanto a la generación de ingresos así como los elementos
que influyeron en el crecimiento o decrecimiento de los diferentes márgenes. Es de importancia que
cuando se tengan estados financieros parciales las ventas se anualicen con fines compartivos.

Este análisis es para apreciar si los ingresos por ventas superaron el punto de equilibrio. El punto de
equilibrio es un referente el cual nos servirá para determinar cuanto necesita vender una empresa
para poder cubrir los costos y gastos operativos.

Este análisis es para apreciar si los ingresos por ventas superaron el punto de equilibrio. El punto de
equilibrio es un referente el cual nos servirá para determinar cuanto necesita vender una empresa
para poder cubrir sus costos y gastos operativos además de considerar la amortización programada.

En este punto nos daremos cuenta cual ha sido la rentabilidad de la inversión de los accionistas
(ROE) y cual ha sido la rentabilidad de la inversión global (ROA), ambos resultados serán medidos
con el costo de capital que nos es más que la tasa pasiva existente en el mercado financiero
nacional.

Con el análisis del Estado de Origen y Aplicación de Fondos se pretende determinar la generación
de recursos provenientes de sus operaciones internas. Con el efectivo operativo neto se establecerá
si fue lo suficiente para hacerle frente a los gastos por intereses.

En éste análisis se apreciará cual fue el impacto del comportamiento de las ventas sobre los
diferentes controladores del efectivo, de manera general un resultado negativo en los diferentes
controladores de efectivo significa un resultado negativo en el efectivo después de operaciones. Es
en ésta etapa del análisis cuando resultan de manera efectiva los cambios en las cuentas
comerciales, por ejemplo incremento o decremento en la Rotación de Cuentas Por Cobrar, Cuentas
Por Pagar, Inventario, comportamiento porcentual de los Costos y Gastos con respecto a las ventas.
En éste análisis se apreciará cual fue el impacto del comportamiento de las ventas sobre los
diferentes controladores del efectivo, de manera general un resultado negativo en los diferentes
controladores de efectivo significa un resultado negativo en el efectivo después de operaciones. Es
en ésta etapa del análisis cuando resultan de manera efectiva los cambios en las cuentas
comerciales, por ejemplo incremento o decremento en la Rotación de Cuentas Por Cobrar, Cuentas
Por Pagar, Inventario, comportamiento porcentual de los Costos y Gastos con respecto a las ventas.

Este análisis nos ayudará a determinar si los recursos convertibles en un tiempo igual ó menor a un
año así como los recursos de conversión inmediata son suficientes para hacerle frente las
exigibilidades inmediatas, además de apreciar si la empresa cuenta con una buena cartera comercial
e inventario respecto de los pasivos corrientes.

El capital de trabajo no es más que la formula aritmética (AC-PS). El capital de trabajo deberá
siempre ser positivo sobre todo en empresas dedicadas a la actividad comercial e industrial, donde la
mayor concentración de activos está en el rubro circulante. Una empresa con capital de trabajo
negativo estaría en una situación alarmante, puesto que su solvencia sería mínima y estabilidad
prácticamente no existiría. La idéa de determinar los meses capital de trabajo, es para tener claro por
cuanto tiempo se cuenta con capital de trabajo de acuerdo al volúmen de ventas.

Además de Medir la Rotación de Cuentas Por Cobrar con el parámetro también tiene que ser medida
con las políticas de ventas al crédito que tenga la empresa, lo que nos ayudará a establecer si los
créditos se recuperan en el tiempo establecido. También es necesario compararlas con la rotación
de las Cuentas Por Pagar, para apreciar la utilización del efectivo antes de pagar a proveedores.

En el análisis de inventario para fines comparativos es necesario conocer la frecuencia de compra

así como el giro de la empresa, ya que no es lo mismo una empresa que produzca o comercialice
bienes de capital donde la rotación será lenta con respecto a una empresa que produzca o
comercialice bienes de uso común donde la rotación será acelerada. También es importante conocer
la bondad del inventario respecto de su vencimiento.

El análisis de la rotación de las cuentas por pagar es para asegurarnos que la empresa honra a
tiempo sus obligaciones con proveedores. Este análisis se realiza comprando los resultados de
rotación en días con las políticas de compras al crédito de la empresa.

El análisis del Ciclo Económico es para determinar el tiempo que la empresa tiene invertido el dinero
en Cuentas Por Cobrar e Inventario, que no es financiado por proveedores, por lo tanto tiene que se
financiado por un acreedor bancario. ( Entre más alto es el Ciclo Económico mayor tiene que ser la
necesidad).

Este es el resultado mínimo requerido de capital de trabajo de acuerdo al ciclo económico de la

empresa, si este es superior al capital de trabajo actual de la empresa indica que la empresa
requiere de financiamiento para tal efecto.

Si el valor resultante es negativo la empresa requiere financiamiento para capital de trabajo, de lo

contrario la empresa puede seguir operando normalmente. A menos que la empresa proyecte
mayores ventas por cambios en el mercado, cambios a políticas de venta, cambios en la política de
compra, aumento de la producción, incremento al precio de la materia prima, compras voluminosas
por descuentos.
Este es el resultado mínimo requerido de capital de trabajo de acuerdo al ciclo económico histórico y
a las proyecciones porcentuales de ventas que se estimen. Si este es superior al capital de trabajo
actual de la empresa indica que la empresa requiere de financiamiento para tal efecto. El crecimiento
porcentual esperado en ventas deberá digitarse manualmente.

Si el valor resultante es negativo la empresa requiere financiamiento para capital de trabajo, de lo

contrario la empresa puede seguir operando normalmente. A menos que la empresa proyecte
mayores ventas por cambios en el mercado, cambios a políticas de venta, cambios en la política de
compra, aumento de la producción, incremento al precio de la materia prima, compras voluminosas
por descuentos.

Este análisis identificará el nivel de concentración de los recursos de la empresa y será medido
según parámetro. Una menor participación de los recursos establecidos, dará a entender que la
empresa tiene buena parte de su inversión en recursos no propios al giro de la empresa. Ej.
Inversiones Permanentes e Inversiones en Relacionadas.

El apalancamiento financiero y endeudamiento nos darán una idéa clara del grado de riesgo en que
se encuentra una empresa, en que nivel de compromiso está la inversión de los accionistas así como
la inversión global, cual ha sido el comportamiento en los últimos años. Los resultados serán
medidos con los parámetro del CAR CUANTITATIVO y tienen que estár necesariamente por debajo
de los mismos. Es aquí donde surgirá la necesidad de incrementar el patrimonio de la empresa por
crecimiento en el volúmen de operaciones ó por mayor endeudamiento.

Cuando una operación de crédito es para financiar recursos renovables, el costo de los intereses no
debe afectar significativamente las utilidades de la empresa, pero si los recursos son para inversión
fija, se debe analizar si la utilidad operativa más la depreciación correspondiente a ese período es
suficiente para afrontar el costo financiero así como el servicio de la deuda no renovable. En la
capacidad de pago de la empresa se debe tener claro que las inversiones para capital de trabajo son
pagadas con el flujo de efectivo y las inversiones de largo plazo se pagan con las utilidades ya que
es a largo plazo donde se apreciará el rendimiento de lo invertido. Por otro lado es de importancia
analizar que porcentaje de los ingresos por ventas absorben los gastos financieros, mismos que
serán medidos con el parámetro establecido.
Cliente: Iguana Morada

Fecha de los Estados Financieros 31-Dec-12

Numero de días del periodo 360

Balance General
%
Activo Circulante
Activo LP
Total de activos

Comportamiento de los Activos

Pasivo Circulante
Pasivo NO Circulante
Pasivos Totales

Comportamiento de los Pasivos

Patrimonio

Comportamiento del Patrimonio

Estado de Resultados

Ingresos Por Ventas

Utilidad Bruta en Ventas
Utilidad ó Pérdida Operativa
Utilidad ó Pérdida Neta

Comportamiento del Resultado Final

Observaciones / Explicaciones

De manera clara el analista de crédito precisará que factores influenciaron al crecimiento o decrecimiento en los
relacionado a sus Activos Totales, Pasivos Totales y Patrimonio. Por otro lado es necesario que se analice el comp
nos ayudarán a determinar que elementos del Estado de Ganancias ó Pérdidas influenciaron en cada uno de los r
De manera clara el analista de crédito precisará que factores influenciaron al crecimiento o decrecimiento en los
relacionado a sus Activos Totales, Pasivos Totales y Patrimonio. Por otro lado es necesario que se analice el comp
nos ayudarán a determinar que elementos del Estado de Ganancias ó Pérdidas influenciaron en cada uno de los r
 31-Dec-13 31-Dec-14 31-06-2015
360 360 180

% % %

on al crecimiento o decrecimiento en los elementos que conforman el balance general, específicamente lo

lado es necesario que se analice el comportamiento de los diferentes márgenes de rentabilidad, estos indicadores
rdidas influenciaron en cada uno de los resultados.
 PERIODOS A ANALIZAR 4

Iguana Morada
0
Descripción 31-Dec-12 31-Dec-13

Actividad Económica
LIQUIDEZ
Solvencia
Prueba del Acido
Capital de Trabajo
Cartera Comercial + Inventario / P.C.
Meses Venta Capital de Trabajo
PALANCA
Apalancamiento (PT/CC)
Endeudamiento (PT/AT)
COBERTURA Y CAPACIDAD DE PAGO
Cobertura Intereses (Veces) (UAII/Intereses)
Gastos Financieros/ Ventas Netas
Cobertura Flujo de Efectivo Operarivo/Intereses Pagados
CALIDAD DE ACTIVOS
Caja+Cartera Comercial+Act. Fijos/Tot. Act.
RENTABILIDAD (%)
Sobre Activos (ROA)
Dupont
Márgen Operativo
Márgen Neto
EFICIENCIA OPERATIVA
Días Cartera
Días Inventario
Días Cuentas x Pagara (Proveedores)
Ciclo Económico
Rotación de Activos
CRECIMIENTO (%)
Crecimiento en Ventas
Crecimiento en Activos
Crecimiento en Pasivos
Crecimiento en Patrimonio
OTROS INDICADORES
Capital de trabajo promedio necesario
Exceso (Requerimiento) histórico para capital de trabajo
Exceso (Requerimiento) proyectado para capital de trabajo
TOTAL AFIRMATIVOS

META

CALIFICACION PASO

RANKING CREDITICIO

Fortalezas:

■ ■ ■ Apalancamiento (PT/CC) Bajo Riesgo ■ Endeudamiento (PT/AT) Bajo Riesgo ■ Gastos Financieros/ Ventas Netas
Inventario Aceptable ■ Ciclo Económico Aceptable ■

Debilidades:

Solvencia NO Aceptable ■ Prueba del Acido NO Aceptable ■ Cartera Comercial + Inventario / P.C. NO Aceptable ■ ■ ■
Aceptable ■ Márgen Operativo NO Aceptable ■ Márgen Neto NO Aceptable ■ ■ ■ ■ Crecimiento en Ventas NO Aceptable
 CAR CUANTITATIVO

31-Dec-14 31-06-2015 Condición Parámetro Resultado

>= 0.00 0.00

>= 0.00 0.00

>= 0.00 0.00

<= 0.0 0.00

<= 0% 0%

<= 0% 0%

>= 0% 0%

>= 0% 0%
>= 0% 0%

<= 0 0.00
<= 0 0.00

<= 0 0.00

>= 0% 0%
Gastos Financieros/ Ventas Netas Aceptable ■ ■ ■ ■ Días Cartera Aceptable ■ Días

ntario / P.C. NO Aceptable ■ ■ ■ ■ Caja+Cartera Comercial+Act. Fijos/Tot. Act. NO

cimiento en Ventas NO Aceptable
EMPRESA Iguana Morada
PUNTO DE EQUILIBRIO CREDITICIO

31-Dec-12 31-Dec-13

GASTOS ADMINISTRATIVOS 3,008,474 345,603

PAGO DE INTERESES 0 0

TOTAL GASTOS FIJOS 3,008,474 345,603

VENTAS 17,836,294 1,008,806

COSTO DE LO VENDIDO 14,189,116 460,463
GASTO DE VENTAS 0 0
CONTRIBUCION VENTAS 3,647,178.42 548,343.00
MARGEN DE CONTRIBUCION 20.45% 54.36%

P.E. CREDITICIO CON INTERESES 14,712,749.60 635,817.64

P.E. CREDITICIO SIN INTERESES 14,712,749.60 635,817.64
VENTAS / P.E. CREDITICIO CON INTERESES 1.21 1.59
VENTAS / P.E. CREDITICIO SIN INTERESES 1.21 1.59
 31-Dec-14 31-06-2015

383,656 1,885,759
0 0

383,656 1,885,759

762,772 6,266,069
239,686 3,809,342
0 0
523,086.33 2,456,727.54
68.58% 39.21%

559,452.74 4,809,771.73
559,452.74 4,809,771.73
1.36 1.30
1.36 1.30
PERIODOS A PROMEDIAR
PORCENTAJE DE CRECIMIENTO ANUAL EN VENTAS
PORCENTAJE DE CRECIMIENTO ANUAL EN COSTO DE VENTAS
PORCENTAJE DE CRECIMIENTO ANUAL EN GASTOS ADMINISTRATIVOS
PORCENTAJE DE CRECIMIENTO ANUAL EN GASTOS DE VENTAS

FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO

Año 1

ACTIVIDADES OPERATIVAS
INGRESOS OPERATIVOS
COSTO DE VENTAS
GASTOS DE ADMINISTRACION
GASTOS DE VENTA
(+) GASTO POR DEPRECIACION
SUB-TOTAL EFECTIVO OPERATIVO

ACTIVIDADES FINANCIERAS
PRESTAMOS RECIBIDOS
AMORTIZACION PRESTAMOS CUOTA CAPITAL
AMORTIZACION PRESTAMOS CUOTA INTERESES
TOTAL ACTIVIDADES FINANCIERAS

ACTIVIDADES DE INVERSION
TERRENOS
EDIFICIOS
OTRAS INVERSIONES
TOTAL ACTIVIDADES DE INVERSION

SALDO INICIAL DE CAJA

EFECTIVO OPERATIVO
ACTIVIDADES FINANCIERAS
ACTIVIDADES DE INVERSION
SALDO FINAL DE EFECTIVO
Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Año 7
 Amortización con Cuota Nivelada

Plan de Pagos:
Monto
Plazo (MESES)
Tasa
Cuota Nivelada

MES Saldo Capital Pago Capital Pago Interes Cuota Total

L. -
1
TOTAL
 Penalidad Tasa
Fecha de Tasa de mora
Desembolso
*NOTA: La tasa de mora debe estar siempre por arriba de la tasa normal ya
que esta tiene una penalidad sombre la tasa normal del prestamo.

FECHA Dias de Retrazo Calculo de la mora Cuota Total+MORA

Acum Capiital Acum Interes