NOTAS DE MATEMÁTICAS ADMINISTRATIVAS

MATERIAL DE APOYO PARA EL TRABAJO INDIVIDUAL

UNIDAD II MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1. El Dinero1.

1.1. Origen y Clasificación.

El dinero es un medio para facilitar el intercambio de mercancías. Este medio no ha existido siempre, para
hacer el intercambio de los bienes que las comunidades necesitaban se utilizaba el “trueque” que es el
intercambio de una mercancía por otra, este método de intercambio era muy ineficiente, algunos de los
inconvenientes que presentaba eran:

 Se requería que cada persona poseyera una cosa que otra persona necesitara para que se pudiera
dar el intercambio.
 El costo, en tiempo, para localizar a dos personas interesadas en llevar a cabo un intercambio.

En virtud de lo anterior fue necesario diseñar un medio de intercambio más eficiente, fue entonces cuando
apareció el dinero, los primeros medios de intercambio no fueron las monedas y billetes que hoy
conocemos, se utilizaron diferentes tipos de objetos tales como el café u otro tipo de semillas, en la India se
usaron conchas, en China el arroz, en otros lugares se han encontrado discos de piedra caliza, como en la isla
de Yap, en el Pacífico.

Para facilitar el comercio se empezó a utilizar monedas de metal, en el principio se buscaba que las monedas
tuvieran una cantidad de metal con un valor igual a la denominación que tenían, es decir, que la moneda
valiera tanto como el metal que contenía, a este tipo de dinero se denominó dinero mercancía.

Posteriormente, el banco de Inglaterra en 1694 emitió los primeros billetes oficiales. A diferencia de las
monedas, con valor intrínseco, los billetes sólo tienen un valor representativo, este valor dependió, en el
principio, de los depósitos en oro que cada país tenía, para garantizar el valor de los billetes, a este tipo de
dinero se le denominó dinero fiduciario. En este sentido, los billetes representan un valor monetario
decretado por cada autoridad monetaria. Este tipo de dinero tiene dos componentes:

 El dinero legal integrado por los billetes y monedas fabricados y puestos en circulación.
 El dinero bancario formado por los saldos de los depósitos que existen en los bancos.

En conclusión, el dinero mercancía, con contenido en metales preciosos, tiene valor intrínseco y el dinero
fiduciario que tiene valor facial, representativo o nominal.

1.2. La Liquidez

En economía, cualquier forma de mantener la riqueza se denomina activo, el dinero es un activo.

Un activo es líquido cuando puede transformarse fácilmente en efectivo sin incurrir en costos.

Los activos pueden ser reales y financieros, los primeros son los materiales y tangibles, tales como los
edificios, terrenos, maquinaria, etc. Los activos financieros son intangibles, como las acciones, las cuentas
bancarias o el dinero. En la medida en que estos activos puedan convertirse en efectivo sin incurrir en
costos, se considerará que son más o menos líquidos.

El dinero es la parte de la riqueza de una sociedad mantiene en forma líquida.

1
Resumen tomado de Cepeda Gonzáles, Isabel, Mª Cruz La Calle Calderón, Jesús R. Simón Del Potro y Domi
Romero Fúnez. Economía para Ingenieros. Teoría y Práctica. Ediciones Paraninfo, S. A. España, 2011.
1.3. Funciones.

El dinero tal como ha sido definido, cumple varias funciones en las sociedades modernas:

 Es unidad de cuenta. Es la unidad de medida que se utiliza para representar el precio y valor, en
términos monetarios, de cualquier bien o servicio.
 Es un medio de cambio. El dinero es la mercancía que se acepta de forma generalizada en una
sociedad a cambio de bienes o servicios. El valor del dinero expresa su capacidad de cambio por
otras mercancías.
 Patrón de pagos diferidos. Sirve para establecer contratos en los que se fijan ingresos y pagos en el
futuro.
 Depósito de valor. Aunque el valor del dinero cambia a través del tiempo, principalmente debido a
la pérdida de poder adquisitivo por el aumento de los precios (inflación), el dinero también se
utiliza como un depósito de valor, para mantener una parte de la riqueza, de un agente económico,
en forma líquida. En este sentido el dinero permite atesorar riqueza para comprar en el futuro, esto
le da capacidad de pago en el futuro, aunque no es un depósito de valor perfecto se usa como tal,
al guardar dinero no se pierde riqueza en términos nominales, pero sí en términos reales.

La complejidad de un bien como el dinero, que se utiliza como unidad de cuenta y medio de cambio, que
desarrolla ambas funciones en el presente y en el futuro, además de ser un depósito de valor, hacen de esta
una mercancía difícil de manejar y de comprender.

2. Interés Simple.

2.1. Definición.

Interés es la cantidad que se paga por el uso del dinero ajeno.

Interés es la cantidad que se obtiene al invertir el dinero.

Interés es el precio del dinero.

El interés simple es el que se calcula sobre el capital inicial, no hay acumulación de interés, es
decir, el interés no genera interés.

¿Por qué se cobra interés?

Riesgo.- Existe un riesgo de que el dinero prestado o invertido no sea devuelto a quien lo prestó o
lo invirtió. Por eso cuando se presta o se invierte el dinero debe haber una compensación por el
riesgo que se corre en este tipo de operaciones.

Pérdida de Poder Adquisitivo.- El dinero pierde su capacidad de compra debido a que los bienes y
servicios aumentan de precio al pasar el tiempo, este fenómeno económico es conocido como
inflación. Cuando el dinero esta prestado o invertido está perdiendo valor y cuando es devuelto su
capacidad de compra ya es menor que en el momento en que se prestó o invirtió.
Costo de Oportunidad.- Cuando se tiene prestado o invertido el dinero se pierden oportunidades
de obtener un ingreso por opciones alternativas de inversión, es decir se pierde la oportunidad de
obtener un ingreso.

Estos son tres argumentos que justifican el cobro o pago del interés, sin embargo, este cobro o
pago del interés debe estar regulado por la autoridad para evitar abusos por alguna de las partes
involucradas.

Para representar el interés se utiliza la letra I.

El interés representado como una parte o fracción del capital se llama tasa de interés y se
representa por la letra i.

I
i=
C

La cantidad que se presta o se invierte se llama Capital o Valor Presente y se representa por la
letra C.

De este modo podemos formular el modelo para calcular el interés tomando en cuenta el dinero
que se presta o se invierte llamado capital (C), la cantidad que se paga por cada peso invertido o
prestado llamado tasa de interés (i) y el tiempo transcurrido para la inversión o préstamo llamado
plazo (n), quedando de la siguiente manera:

I =Cin

La suma del Capital y del Interés se llama Monto y se representa por la letra M.

M =C + I

Sustituyendo en la ecuación anterior la ecuación del interés, obtenemos otra fórmula para el
monto:

M =C + I =C+Cin=C ( 1+¿ )

M =C (1+¿ )
Tasas de Referencia

Para fijar la tasa de una operación financiera se utilizan algunas tasas como punto de referencia
por ello reciben ese nombre. Entre estas tasas podemos mencionar:

TIIE.- Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, es la tasa de interés del punto de equilibrio entre
la tasa pasiva y activa de los bancos y la determina el Banco de México (Banxico) en base a la
información de los bancos.
La tasa activa es la tasa que las instituciones bancarias cobran por los diferentes tipos de créditos
que ofrecen a sus usuarios.
La tasa pasiva es la tasa que las instituciones bancarias pagan a sus ahorradores o inversionistas.
Esta tasa tiene diferentes plazos el de 28 días es el más utilizado.
Se calcula diariamente con las cotizaciones que, por lo menos, seis bancos proporcionan a las
12:00 p.m.

CPP.- Costo Porcentual Promedio de captación es una tasa que mide el costo al que se fondean los
bancos para cubrir sus pasivos. Es el promedio ponderado del costo de captación del sistema
bancario, por lo tanto, no incluye el costo de los fondos captados en las mesas de dinero u otros
instrumentos bursátiles. Se utilizó hasta 2005.

CCP.- Costo de Captación a Plazo es una tasa creada para reflejar la existencia de nuevos
instrumentos en el mercado financiero mexicano. Es la tasa de interés de los pasivos a plazo, en
moneda nacional de las instituciones de banca múltiple. Esta tasa se puede usar como referencia
de la tasa de interés de créditos denominados en pesos, la publica el Banco de México en el Diario
oficial de la Federación entre los días 21 y 25 de cada mes, esta tasa sustituye al CPP.

Tasa de interés de los CETES (Certificados de la Tesorería de la federación) a un plazo de 28 días

también es una tasa de referencia. Los CETES son títulos de crédito al portador que tienen la
finalidad de influir en la regulación de la masa monetaria, financiar la inversión productiva y
propiciar un sano desarrollo del mercado de valores.

Mexibor.- Es una tasa de interés interbancaria de referencia en México determinada diariamente

en base a las cotizaciones de doce bancos, la calcula y la publica Reuters de México, S. A. de C. V.
es una tasa privada y por lo tanto no participa en su obtención el gobierno.

2.2. Interés Simple.

El interés simple se puede calcular de dos formas.

2.2.1. Exacto.

Se presenta cuando para su cálculo se utilizan los días reales que tiene el año en que se realiza la
operación financiera, es decir, 365 días en un año normal o 366 cuando el año es bisiesto.

2.2.2. Ordinario o Comercial.

Se presenta cuando para su cálculo se utiliza un año con 360 días sin importar los días reales del
año en que se realice la operación financiera.

2.3. Plazo.

Para el cálculo del tiempo se utilizan dos procedimientos.

2.3.1. Tiempo Real.

Son los días calendario que hay entre la fecha inicial y la fecha final del plazo.

2.3.2. Tiempo Aproximado.

Son los días que hay entre la fecha inicial y la fecha final del plazo pero considerando todos los
meses de treinta días.

Ejemplo:

Fecha inicial: 12 de abril

Fecha final: 23 de septiembre

Tiempo real:

Del 12 al 30 de 18 días
Abril
Mayo 31
Junio 30
Julio 31
Al 23 de Agosto 23
Total: 133

Tiempo aproximado:

Del 12 al 30 de 18 días
Abril
Mayo, Junio y Julio 90
Al 23 de Agosto 23
Total: 131

Cuando por omisión no se especifica el tipo de interés que se debe utilizar o como se debe calcular
el plazo, se deberá calcular interés simple ordinario con tiempo real.

En las fórmulas que se aplican de interés simple se debe tener cuidado de que la tasa y el plazo
siempre estén en la misma dimensión de tiempo, es decir, ambos en meses, en días, en años, etc.

Cuando al enunciar una tasa no se especifica el tiempo en que se aplica se supone que es en un
año y se le llama tasa nominal, en caso contrario deberá indicarse el tiempo de que se trate, por
ejemplo el 2% mensual, el 5% semestral, etc.
Ejercicios2:

1.- Obtener la tasa de interés simple mensual, si con 620 mil pesos al cabo de un semestre se
cancela una deuda de quinientos mil pesos.

C=$ 500 , 000 M =C (1+¿)

M =$ 620 , 000 620 , 000=500 , 000(1+ 6i)
620 , 000
n=6 meses
i=
(
500 , 000
−1 )
=0.04=4 %
6

2.- El contador Morales consigue un préstamo por 30 mil pesos a dos años de plazo, con una tasa
de interés simple bimestral del 3% ¿cuánto pagará al final de los dos años por el préstamo
recibido?

C=$ 30 , 000 M =C (1+¿)

n=2 años=12bimestres M =30 , 000 ( 1+12∗0.03 )=$ 40 , 800
i=3 % bimestral

3.- ¿Cuánto debe invertirse ahora con un tipo de interés del 13% simple semestral para disponer
de dos millones y medio de pesos dentro de tres años?

M =$ 2 ,500 , 000 M =C (1+¿)

i=13 % semestral 2 ,500 , 000=C ( 1+6∗0.13 )
2, 500 , 000
n=3 años=6 semestres C= =$ 1 , 404 , 494.38
1+6∗0.13

5.- ¿En cuánto tiempo se triplica una inversión con un tipo de interés del 23%?

C=x M =C (1+¿)
M =3 x 3 x=x (1+0.23 n)
2
i=23 % n= =8.695652 años=8 años ; 8 meses ; 10 días
0.23

2.7. Descuento Simple.

En algunas operaciones bancarias de crédito se acostumbra a cobrar el interés en el momento en

que se realiza la operación. Cobrar el interés por adelantado, se llama descuento bancario,
comercial o simplemente descuento. El descuento es un interés que se cobra por recibir de
manera anticipada, una cantidad en efectivo en una fecha anterior a la fecha de vencimiento del

2
La numeración de los ejemplos corresponde a los ejercicios de cada tema, según el material de estudio.
documento que se firmó para formalizar la operación financiera. Este interés se cobra por dos
razones:

 El que recibe el dinero en efectivo puede disponer de él de inmediato esto aumenta su

liquidez
 El riesgo de cobro lo traslada a quien le vende el documento.

Al interés cobrado anticipadamente se le llama descuento y se simboliza por la letra D , a la

cantidad que se recibe después de hacer el descuento se le llama valor efectivo y se simboliza por
la letra C .

D=Mnd
donde:

D=descuentobancario o comercial
n=tiempo que falta para el vencimiento del documento
d=tasade descuento

1.- Una empresa descontó en un banco un pagaré. Recibió $ 166 666.67. Si el tipo de descuento es
de 60% y el vencimiento del pagaré era cuatro meses después de su descuento, ¿cuál era el valor
nominal del documento en la fecha de su vencimiento?

C=$ 166 , 666.67 C=M (1−nd )

4
d=60 % 166 , 666.67=M 1− ( 12
∗0.60 )
n=4 meses M =$ 208 , 333.34

2.- Una empresa descuenta un documento por el cual recibe $ 879 121. Si el tipo de descuento es
de 55% y el valor nominal del documento era de $ 1 000 000, ¿cuánto tiempo faltaba para el
vencimiento de su obligación?

C=$ 879 ,121 C=M (1−nd )

d=55 % 879 , 121=1 , 000 ,000 ( 1−0.55 n )
M =$ 1 , 000 ,000 n=0.21978 a ñ os=2 meses ; 19 d í as ó 79 d í as

3.- ¿Cuál es el descuento comercial de un documento que vence dentro de cinco meses, y que
tiene un valor nominal de $ 3 850 si se le descuenta al 38% tres meses antes de su vencimiento?

n=3 meses D=Mnd

 850∗3
M =$ 3 , 850 D=3 , ∗0.38=$ 365.75
12
d=38 %

4.- Obtener la tasa de descuento si tres meses antes de su vencimiento, un pagaré con valor
nominal de $ 1 750 se negocia y se vende en $ 1 540.

n=3 meses C=M (1−nd )

3
M =$ 1 ,750 1 ,540=1 ,750 1−( 12
d )
C=$ 1 ,540 d=48 %

3. Interés Compuesto.

3.1. Definiciones.

En el interés simple el capital que genera el interés permanece constante durante todo el tiempo
de la operación. En el interés compuesto, el interés generado en el primer período se suma al
capital, y a partir del segundo período, el nuevo interés se calcula la suma de interés y capital del
período anterior continuando este proceso hasta terminar el plazo. La cantidad obtenida al final
de todo el proceso se llama monto compuesto o valor futuro. La diferencia entre el monto
compuesto y el capital original se llama interés compuesto.

I =M −C
donde:

I =interés compuesto
M =monto o valor futuro
C=capital o valor presente

El tiempo en el que el interés se suma al capital se llama período de capitalización, entendiéndose

así la conversión del interés en capital. De esta manera, en el interés compuesto siempre se debe
indicar el tiempo en el que el interés se suma al capital, cuando esto no se indica el cálculo del
interés se hace con interés simple.

Ejemplos:

12% con capitalización mensual, período de capitalización un mes

10% con capitalización semestral, período de capitalización un semestre

24% con capitalización trimestral, período de capitalización un trimestre

El número de veces que el interés se capitaliza en un año se llama frecuencia de capitalización y se

representa por p.

Ejemplos:

12% con capitalización mensual, frecuencia de capitalización doce

10% con capitalización semestral, frecuencia de capitalización dos

24% con capitalización trimestral, de frecuencia capitalización cuatro

La tasa por período de capitalización es la que realmente actúa sobre el capital, se calcula con:

j
i=
p

donde:

i=tasa de interés por período de capitalización

j=tasa de interés nominal
p=frecuencia de capitalización

Para mostrar el comportamiento del interés compuesto y su diferencia con el interés simple,
realizamos un ejemplo:

0.12
C=$ 100 i= =0.01
12
j=12 % capitalizaciónmensual I =Cin
n=4 meses M =C + I
p=12

Si hacemos el cálculo al final de cada mes para el plazo de cuatro meses tenemos:

Períod Capital Interés Monto

o
1 $ 100.00 $ 1.00 $ 101.00
2 $ 101.00 $ 1.01 $ 102.01
3 $ 102.01 $ 1.02 $ 103.03
4 $ 103.03 $ 1.03 $ 104.06
Podemos observar en la tabla anterior:

 A diferencia del interés simple que es constante, el interés compuesto es creciente, el

primero crece de forma lineal el segundo de manera exponencial.
 En el interés simple el capital invertido es siempre el mismo, en el interés compuesto el
capital aumenta en cada período.
 Por ser diferente en cada período, el interés compuesto no tiene una fórmula general para
su cálculo.
 En el primer período el interés simple y el interés compuesto son iguales, pues no existe
acumulación de interés en este período.

Para el cálculo del monto con interés compuesto utilizaremos la siguiente fórmula, que se puede
obtener siguiendo un proceso similar al del ejemplo anterior, utilizando sólo letras y algunas
simplificaciones de álgebra.

M =C (1+i )n

donde:

M =monto o valor futuro

C=capital o valor presnte
i=tasa de interés por período de capitalización
n= plazoexpresado en número de períodos de capuitalización

Aplicando la fórmula al ejemplo anterior, tenemos:

M =100 ( 1+0.01 )4 =$ 104.06 I =104.06−100=$ 4.06

Ejemplos:

2.- Una inversión a largo plazo por $ 250 000 ha sido efectuada por una compañía de tamaño
mediano. La tasa de interés es 12% anual y los intereses se capitalizan trimestralmente. Si el
interés se reinvierte íntegramente a la misma tasa, ¿cuál será el valor de la inversión después de 8
años?

C=$ 250 , 000 M =C (1+i )n

p=4 M =250 , 000 ( 1+0.03 )32 =$ 643 ,770.69

j=12 %
n=8 años=8∗4=32 trimestres
0.12
i= =0.03
4

3.- Un joven recibió hace poco una herencia de $ 2 000 000. Quiere invertir una parte de ella para
su vejez. Su meta es acumular $ 3 000 000 en 15 años. ¿Qué parte de la herencia deberá invertir si
el dinero producirá 12% anual capitalizable semestralmente? ¿Cuánto recibirá por concepto de
intereses en 15 años?

n
M =$ 3 , 000 , 000 M =C (1+i )
30
p=2 3 , 000 , 000=C ( 1+0.06 )
j=12 % C=$ 522, 330.39
0.12
i= =0.06 M =C + I
2
n=15 a ñ os=30 semestres I =3 , 000 , 000−522 , 330.39=$ 2 , 477 , 669.61

4.- Una persona desea invertir $ 1 000 000 y que su inversión llegue a $ 2 000 000 durante los
próximos 10 años. ¿A qué tasa de interés debería de invertir para lograr el crecimiento deseado,
suponiendo una capitalización anual?

C=$ 1 ,000 , 000 M =C (1+i )n

M =$ 2 , 000 ,000 2 , 000 ,000=1 , 000 ,000 ( 1+i )10

p=1 i=10√ 2−1=7.18 %

n=10 años j=pi =7.18 %

7.- Una suma de $ 80 000 produce intereses a una tasa de 9% anual capitalizables semestralmente.
¿Cuánto tardará la inversión en llegar a $ 150 000?

C=$ 80 , 000 M =C (1+i )n

M =$ 150 , 000 150 , 000=80 ,000 ( 1+0.045 )n

p=2 15=8 ( 1.045 )n

15
j=9 % =( 1.045 )n
8
0.09 15
i= =0.045 log =log ( 1.045 )n
2 8
 15
log
8 log 1.875 0.273001
n= = = =14.28=14 ó 15 semestres
log 1.045 log 1.045 0.019116

3.2. Tasa de Interés

La tasa de interés convenida en una operación financiera, que generalmente se expresa en forma
anual, se denomina tasa nominal o tasa contractual.

La tasa efectiva es la tasa de interés que capitaliza anualmente y representa el rendimiento anual
producido por la capitalización de los intereses, a esta tasa también se le llama rendimiento anual
afectivo.

j p
e= 1+ ( )p
−1

donde:

e=tasa efectiva
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalizaci ó n

3.- Encontrar la tasa efectiva que corresponde a la tasa nominal del 68% compuesto
trimestralmente.

0.68 4
j=68 % (
e= 1+
4 ) −1=87.39 %

p=4

4.- Resolver el ejemplo 2, encontrando la tasa efectiva en cada una de las tres opciones que para
invertir tiene el señor Gómez.

j p
a). ( )
e= 1+
p
−1

12
0.21
e=( 1+
12 )
j=21 % −1=23.14 %

p=12
b).

0.24 2
j=24 % (
e= 1+
2 )
−1=25.44 %

p=2
c).

0.22 4
j=22 % (
e= 1+
4 ) −1=23.88 %

p=4
Por lo tanto, la mejor alternativa de inversión es la de los Certificados de la Tesorería.

5.- ¿Cuál es la tasa nominal bimestral que corresponde a un 25% de tipo de interés efectivo?

j p
e=25 % ( )
e= 1+
p
−1

6
j
p=6 0.25=(1+ ) −1
6

j=6 ( √6 1.25−1 ) =22.73 %

3.3. Ecuaciones de Valor.

Una ecuación de valor es una igualdad entre dos flujos de efectivo que representan dos formas
diferentes de cumplir con ciertas obligaciones financieras. Para la comparación se establece un
punto en el tiempo llamado fecha focal (FF).

Ejemplos:

1.- Se ha conseguido un préstamo para ser liquidado con dos pagos de $ 50 000 cada uno
incluyendo intereses o recargos del 27% capitalizable mensualmente, con un plazo de 30 y 120
días respectivamente. Un mes después, poco antes de hacer el primer abono, se conviene en
reemplazarlos con tres que son iguales entre sí y que se efectuarán: el primero ese mismo día y los
otros dos a 30 y 60 días contados a partir de esa fecha, ¿qué cantidad o valor tiene cada uno de
estos pagos?

X X X
0 30 FF 60 90 120 Días
$ 50, 000 $ 50, 000

Existen dos formas de pago para liquidar el préstamo, estas dos formas deben ser, en términos
financieros iguales, de otra forma el acreedor o el deudor saldrían perjudicados.

FP 1=FP2

Para hacer esta igualdad, se debe elegir un punto en el tiempo, al cual se moverá todo el efectivo
que interviene en la operación financiera, en nuestro caso ese punto es el día treinta.
Una vez definida la fecha focal, se deben llevar todas las cantidades a ese punto, las cantidades
que estén antes de la fecha focal incrementarán su valor aplicando la fórmula de monto con
interés compuesto:

M =C (1+i )n
y las cantidades que estén después de la fecha focal reducirán su valor mismo que se obtendrá con
la misma fórmula del monto con interés compuesto, pero calculando el capital correspondiente:

M
C=
( 1+i )n
La fecha focal se puede ubicar en cualquier parte del diagrama de tiempo, pero se recomienda que
se ubique donde haya, por lo menos una cantidad del flujo de efectivo.

De acuerdo con lo anterior tenemos:

x x 50 , 000
j=27 % x+ + =50 ,000+
1+0.0225 ( 1+ 0.0225 ) 2
( 1+0.0225 )3
1 1
p=12 [
x 1+ +
1.0225 ( 1.0225 )2 ]
=50 , 000+ 46 , 771.366026

0.27
i= =0.0225 x [ 1+0.977995+0.956474 ] =96 ,771.366026
12
96 , 771.366026
x= =$ 32, 977.46
2.934470
La deuda se puede saldar haciendo tres pagos de $ 32, 9977.46 al final de cada uno de los tres
primeros meses.

2.- Al comprar un automóvil cuyo costo es de 350 mil pesos, se acuerda en pagarlo con un
enganche y tres abonos adicionales iguales al enganche, a uno, dos y tres meses, con recargos del
48% nominal mensual.
Poco tiempo después de la compra, se hace un nuevo convenio para cancelar el compromiso
mediante dos pagos: el primero a dos meses de la operación de compraventa por una cantidad X,
y el segundo a cinco meses de la misma fecha, por otra cantidad que es el doble que la primera, de
cuánto será cada pago sí:
a) Se mantiene la misma tasa de interés.
b) En el nuevo convenio se incrementa un 3% la tasa con respecto a la anterior.

En este caso hay dos operaciones, la primera es la compra del auto en las condiciones iniciales:

$ 350, 000
0 FF 1 2 3 Meses
X X X X
Primero se busca saber cuánto se quedó a deber después de haber dado el enganche.

x x x
j=48 % x+ + + =350 , 000
1+0.04 ( 1+0.04 ) ( 1+ 0.04 )3
2

1 1 x
p=12 [
x 1+ + +
1.04 ( 1.04 ) ( 1+0.04 )3
2
=350 , 000
]
0.48
i= =0.04 x [ 1+0.961538+0.924556+ 0.888996 ] =350 , 000
12
350 ,000
x= =$ 92,713.00
3.775091
Lo que se quedó a deber después del enganche fue:

350 , 000−92, 713=$ 257 ,287

Sobre esta cantidad es que se hace el nuevo convenio, quedando el flujo de efectivo:

$ 257, 287
0 FF 1 2 … 5 Meses
X 2X

a). Con estas nuevas condiciones, se plantea otra ecuación de valor para determinar el valor de los
dos pagos que saldarían la deuda:

x 2x
+ =257 ,287
( 1+ 0.04 ) ( 1+0.04 )5
2

1 2x
x
[ +
( 1.04 ) ( 1+ 0.04 )5
2
]
=257 , 287

x [ 0.924556+1.643854 ] =257,287
257,287
x= =$ 100,173.63
2.568410
2 x=$ 200 ,347.26
b). Al aumentar la tasa de interés el valor de los pagos sería:

x 2x
i=1.03 ( 0.48
12 )
=0.0412 +
( 1+ 0.0412 ) (1+ 0.0412 )5
2
=257 ,287

1 2x
x
[ +
( 1.04 ) ( 1+ 0.04 )5
2
]
=257 , 287

x [ 0.922426+1.634403 ] =257,287
 257,287
x= =$ 100 ,627.36
2.556829
2 x=$ 201, 254.72

6.- Se adquiere una impresora y se paga con un enganche del 25% y tres abonos bimestrales de 2
500 pesos cada uno al final del primero, segundo y tercer bimestres. Suponiendo recargos del 27%
capitalizable mensualmente, obténgase:

a) La magnitud de tres pagos iguales que se efectúan al final de los meses, tercero, quinto y
séptimo respectivamente, los cuales sustituyen a los tres originales, excluyendo el anticipo
porque no varía.
b) El costo de contado del equipo.

La operación se puede plantear en un diagrama de tiempo como el que se muestra en seguida:

Costo
0 FF 2 4 6 Meses
0.25 Costo $ 2, 500 $ 2, 500 $ 2, 500

b). Con este diagrama podemos plantear una ecuación de valor para determinar el costo de la
impresora.

2 , 500 2, 500 2 ,500

j=0.27 % Costo=0.25 Costo+ + +
( 1+0.0225 ) ( 1+0.0225 ) ( 1+ 0.0225 )6
2 4

p=12 Costo−0.25 Costo=2 ,391.186088+2 , 287.108363+2 ,187.560680

0.27
i= =0.0225 0.75 Costo=6 , 865.855131
12
6 , 865.855131
Costo= =$ 9,154.47
0.75
a). La deuda después de dar el enganche es:

Deuda=0.75∗9 , 154.47=$ 6865.86

Con este valor se plantea una nueva ecuación de valor cuyo diagrama de tiempo se muestra en
seguida:

$ 6, 865.86
0 FF 3 5 7 Meses
X X X

x x x
+ + =6 , 865.86
( 1+ 0.0225 ) ( 1+0.0225 ) ( 1+0.0225 )7
3 5
 1 1 1
x
[ + +
]
( 1.0225 ) ( 1.0225 ) ( 1.0225 )7
3 5
=6 , 865.86

x ( 0.935427+0.894712+ 0.855769 )=6 , 865.86

2.685909 x=6 , 865.86
6 , 865.86
x= =$ 2 ,556.25
2.685909

4. Anualidades.

4.1. Definiciones.

4.1.1. Anualidad.

Es un conjunto de pagos iguales que se hacen en períodos iguales.

4.1.2. Renta.

Es el valor que tiene cada pago de la anualidad.

4.1.3. Plazo.

Es el tiempo que hay entre la fecha inicial del primer pago y la fecha final del último pago.

4.1.4. Intervalo de Pago.

Es el tiempo que hay entre dos pagos sucesivos.

4.2. Clasificación.

La clasificación de las anualidades se hace de acuerdo con varios criterios.

De acuerdo con la fecha inicial y final del plazo:

4.2.1. Cierta.

Cuando se conocen las fechas inicial y final del plazo.

4.2.2. Eventual o Contingente.

Cuando no se conoce la fecha inicial o final del plazo o ambas.

Según las fechas de los pagos:

4.2.3. Anticipada.

Cuando todos los pagos se realizan al inicio de cada período.

4.2.4. Ordinaria o Vencida.

Si todos los pagos se realizan al final de cada período.

De acuerdo con la fecha del primer pago:

4.2.5. Inmediata.

Cuando el primer pago se hace en el primer período.

4.2.6. Diferida.

Si el primer pago se hace después del primer período.

Según la coincidencia del intervalo de pago y el período de capitalización:

4.2.7. Simple.

Los pagos se realizan en la misma fecha que capitalizan los intereses y el intervalo de pago es igual
al período de capitalización.

4.2.8. General.

El intervalo de pago y el período de capitalización son diferentes.

4.2.9. Perpetua o Perpetuidad.

Existe otro tipo de anualidad llamada Anualidad Perpetua o Perpetuidad en la cual el número de
pagos es por tiempo indefinido.

4.3. Anualidad Anticipada.

Este tipo de anualidad se caracteriza porque sus pagos se hacen al inicio de cada período, también
se conoce la fecha de inicio y terminación de la anualidad y los períodos de pago y de
capitalización son iguales.

De esta anualidad nos interesa conocer, en general, su monto o valor futuro, su renta y el plazo de
esta. En la figura de abajo se muestra una anualidad de este tipo, así como las fórmulas que se
utilizan para los cálculos correspondientes.
 0 1 2 … n-1 n
R R R R

( 1+i )n−1 i=
j
M =R ( 1+i ) I =M −nR
i p

donde:

M =monto o valor futuro

I =inter é s total
R=renta
n= plazoexpresado en nú mero de par í odos de capitalizaci ó n
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalización
i=tasa por período de capitalización

Con estos elementos podemos iniciar la resolución de ejercicios de anualidades.

Ejemplos:

1.- Obtener el monto que se acumula en cuatro años si se invierten $ 2 500 cada mes, con tipo
nominal mensual del 24%.

M
0 1 2 … 48 Meses
$ 2, 500 $ 2, 500 $ 2, 500

Cuando en una anualidad no se indica explícitamente si el período de pago y el de capitalización

son iguales o diferentes, se suponen iguales. Del mismo modo, si de manera expresa no se indica si
la anualidad es anticipada, el hecho de relacionarla con el monto o valor futuro de la misma, es
suficiente para considerarla como anticipada.

( 1+i )n−1
n=4 años∗12=48 meses M =R ( 1+i )
i
( 1+ 0.02 )48 −1
R=$ 2 , 500 M =2 , 500 (1+ 0.02 ) =$ 202, 351.47
0.02
j=24 %
p=12
0.24
i= =0.02
12
3.- ¿En cuánto tiempo se acumula un monto de 200 mil pesos si se invierten mil pesos cada mes
con un tipo de interés del 36% nominal?
 ( 1+i )n−1
M =$ 200 , 000 M =R ( 1+i )
i
( 1+0.03 )n −1
R=$ 1 , 000 200 , 000=1 , 000 ( 1+ 0.03 )
0.03
200∗0.03
j=36 % +1= (1.03 )n
1.03
p=12 6.825243=( 1.03 )n
0.36
i= =0.03 log 1.03n=log 6.825243
12
n log 1.03=log 6.825243
log 6.825243
n= =64.98 meses
log1.03

Cuando el número de pagos no es entero, que es en la mayoría de los casos, se redondea al valor
más cercano ya sea hacia abajo o hacia arriba y se determina el nuevo valor de la renta, el
procedimiento se muestra en seguida.

(1+ 0.03 )65−1

Sin=65 200 , 000=R ( 1+0.03 ) R=$ 999.19
0.03

(1+ 0.03 )64−1

Sin=64 200 , 000=R ( 1+0.03 ) R=$ 1 , 034.49
0.03

4.4. Anualidad Ordinaria.

Este tipo de anualidad se caracteriza porque sus pagos se hacen al final de cada período, se conoce
la fecha de inicio y terminación de la anualidad y los períodos de pago y de capitalización son
iguales.

De esta anualidad nos interesa conocer, en general, su capital o valor presente, su renta y el plazo
de esta. En la figura de abajo se muestra una anualidad de este tipo, así como las fórmulas que se
utilizan para los cálculos correspondientes.

C
0 1 2 … n-1 n
R R R R

1−( 1+ i )−n j
C=R I =nR−C i=
i p

donde:

C=capital o valor presente

I =inter é s total
R=renta
n= plazoexpresado en nú mero de par í odos de capitalizaci ó n
j=tasanominal
p=frecuencia de capitalización
i=tasa por período de capitalización

Con estos elementos podemos iniciar la resolución de ejercicios de anualidades ordinarias.

Ejemplos:

1.- Un automóvil usado se vende en $ 72 000 de contado, o bien mediante un enganche de $ 20

000 y 6 pagos de $ 8 000 al mes, así como un séptimo pago final. Si la tasa de interés es de 22%
capitalizable cada mes, ¿cuál será el valor del pago final?

$ 72, 000
0 1 … 6 7 Meses
$ 20, 000 $ 8, 000 $ 8, 000 X

Para resolver este problema se tiene que plantear una ecuación de valor, entre el precio de
contado y la forma de pago a crédito.

1−( 1+ i )−n
j=22 % C=R
i
0.22 −6
p=12 72 , 000=20 , 000+8 , 000
(
1− 1+
12
+
) x
7
0.22 0.22
12
1+ (
12 )
0.22 x
i= 72 , 000−20 , 000−45 , 064.586764=
12 1.135611
C=$ 209 , 024.05 6 , 935.413236∗1.135611=x
n=3∗6=18 x=$ 7 , 875.93

4.- Se ofrecen en venta departamentos de interés social con un anticipo que la compañía
promotora acepta recibir en 15 mensualidades ordinarias de $ 1 700 a partir de la entrega de la
vivienda. ¿Cuál es el valor presente del enganche al momento de la compra y con qué costo se
están vendiendo los departamentos, si dicho enganche corresponde al 30% del costo y el tipo de
interés es del 34.2% nominal?

C
0 1 2 … 15 Meses
$ 1, 700 $ 1, 700 $ 1, 700

Lo que se quiere saber es el valor presente del enganche, para ello se debe calcular el capital de la
anualidad.
 1−( 1+ i )−n
j=0.342 % C=R
i
1−( 1+0.0285 )−15
p=12 C=1 ,700 =$ 20 , 516.44
0.0285
0.342
i= =0.0285 Enganche=$ 20 , 516.44
12
R=$ 1 , 700
n=15

Como el enganche representa el 30% del costo de los departamentos:

0.30 Costo=$ 20 ,516.44

20 ,516.44
Costo= =$ 68 ,388.13
0.30

5. Amortización.

5.1. Definición.

Amortizar una deuda significa, el pago de la deuda y de sus intereses mediante pagos periódicos.

El capital pendiente de pago en el momento de hacer uno de los pagos, se llama capital vivo de la
deuda o saldo insoluto.

Los derechos adquiridos por el deudor son la diferencia entre la deuda original y el saldo insoluto,
esta cantidad es la parte o fracción del bien que se ha amortizado y que por lo tanto es ya
propiedad del deudor.

Cada abono que se paga para amortizar la deuda se compone, de una parte del capital que se
adeuda y de los intereses correspondientes al período en cuestión.

Abono= Amortización+ Intereses

5.2. Clasificación.

Existen muchos tipos de amortización, algunos de ellos son:

5.2.1. Gradual.

En este tipo de amortización los pagos son iguales y cada uno reduce el valor de la deuda, esto
hace que los intereses se reduzcan y la amortización aumente en cada pago, este es un caso de
anualidades ordinarias. La condición para esta forma de pago es que el abono debe ser mayor que
los intereses, en caso contrario la deuda no puede pagarse.

5.2.2. Constante.
Aquí la amortización de cada período es la misma y esto hace que cada pago sea menor que el
anterior pues la deuda va disminuyendo y los intereses también. Este tipo de amortización puede
ser atractiva para el deudor.

5.2.3. Con Pagos Crecientes.

En este caso los pagos y la amortización son crecientes, incluso los primeros pagos pueden ser tan
pequeños que no cubran los intereses y la deuda crezca. Este tipo de amortización genera un
interés más alto que las otras. Los pagos pueden variar uno a uno o en grupos ya sea en forma
aritmética o geométrica.

5.3. Tabla de Amortización Constante.

1.- Obtenga los primeros cuatro renglones del cuadro correspondiente a la amortización de una
deuda de 5 millones de pesos con abonos mensuales de $ 250 000 e intereses del 48%
capitalizable por meses.

j=48 %
p=12
0.48
i= =0.04
12

C= $5,000,000
R= $250,000
i= 0.04

FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

INICIO 1 $5,000,000
FINAL 1 $250,000 $200,000 $50,000 $4,950,000
FINAL 2 $250,000 $198,000 $52,000 $4,898,000
FINAL 3 $250,000 $195,920 $54,080 $4,843,920

Para el cálculo de la tabla, en el primer renglón se considera el inicio del primer período, en el que
la deuda es de $ 5, 000, 000 pues no ha habido ningún pago, en el segundo renglón, al final del
primer período, se genera un interés por el total de la deuda y se calcula multiplicando los $ 5,
000, 000 por la tasa de 0.04 dando un total de $ 200, 000 esta cantidad se resta del pago que se
hace y este valor es la cantidad que se amortiza, esto es, $ 5, 000, 000-$ 200, 000=$ 50, 000, ahora
esta cantidad es lo que se paga de la deuda y por lo tanto se puede deducir del total de la deuda
quedando un saldo por $ 4, 950, 000 (5, 000, 000-50, 000). El proceso continúa hasta que la deuda
sea saldada, es decir, el último renglón en la última columna debe ser cero.

2.- Obtener la renta mensual y el cuadro de amortización, si un adeuda de 50 mil pesos se cancela
con seis pagos mensuales y con intereses del 30 % capitalizable mensualmente.
 1−( 1+ i )−n
j=30 % C=R
i
1−( 1+0.025 )−6
p=12 50 , 000=R
0.025
0.30
i= =0.025 R=$ 9 ,077.50
12

C= $50,000
R= -$9,077.50
i= 0.025
n= 6

FECHA RENTA INTERÉS AMORTIZACIÓN SALDO

INICIO 1 $50,000.00
FINAL 1 $9,077.50 $1,250.00 $7,827.50 $42,172.50
FINAL 2 $9,077.50 $1,054.31 $8,023.19 $34,149.31
FINAL 3 $9,077.50 $853.73 $8,223.77 $25,925.55
FINAL 4 $9,077.50 $648.14 $8,429.36 $17,496.18
FINAL 5 $9,077.50 $437.40 $8,640.10 $8,856.09
FINAL 6 $9,077.49 $221.40 $8,856.09 $0.00
TOTALES: $54,464.99 $4,464.99 $50,000.00

El cálculo de la tabla es igual a lo que se hizo en el ejercicio anterior con excepción del último
renglón, en el que se hace un ajuste para que la tabla cierre correctamente, este ajuste inicia
poniendo el último valor del saldo, en el sexto renglón de la columna de la amortización, en
seguida se obtiene el interés, del sexto período, en la misma forma que antes, y el pago final será
la suma del interés y la amortización, este pago, como puede verse, puede ser diferente a los
anteriores por el ajuste que se hizo. Para finalizar, se obtiene el renglón de los totales, sumando
todos los valores de las tres primeras columnas, verificando que la suma del interés y de la
amortización sea igual al total de los pagos, en caso necesario deberá hacerse la corrección
correspondiente para que las sumas coincidan, en forma vertical y horizontal.

6. Fondo de Amortización.

6.1. Definición.

Es un procedimiento en el que se muestra el monto que se acumula con depósitos periódicos,

iguales o diferentes, que generan intereses y que tienen la finalidad de cumplir con un propósito
preestablecido.

6.2. Fondo de Renta Fija.

En este fondo, como su nombre lo indica, los depósitos son iguales, es un ejemplo de una
anualidad anticipada y los cálculos son los mismos que se explicaron en el apartado
correspondiente a dichas anualidades.
6.3. Tabla del Fondo de Amortización.

Ejemplos:

1.- Para ir de vacaciones dentro de 7 meses, un padre de familia crea un fondo de ahorro con
depósitos mensuales de $ 4 600 cada uno. Hallar el monto acumulado y elaborar un cuadro, la
inversión gana con un tipo de interés del 15% capitalizable por meses.

n= 7
R= $4,600.00
i=0.15/12= 0.0125
M= $33,850.89 APLICANDO LA FÓRMULA

FECHA DEPÓSITO CAPITAL INTERÉS MONTO

FINAL 1 $4,600.00 $4,600.00 $57.50 $4,657.50
FINAL 2 $4,600.00 $9,257.50 $115.72 $9,373.22
FINAL 3 $4,600.00 $13,973.22 $174.67 $14,147.88
FINAL 4 $4,600.00 $18,747.88 $234.35 $18,982.23
FINAL 5 $4,600.00 $23,582.23 $294.78 $23,877.01
FINAL 6 $4,600.00 $28,477.01 $355.96 $28,832.97
FINAL 7 $4,600.00 $33,432.97 $417.91 $33,850.89
TOTALES: $32,200.00 $1,650.89 $33,850.89

Para la elaboración de la tabla del fondo, el primer renglón inicia con un depósito de $ 4, 600, al
final del primer mes, el capital inicial de $ 4, 600 que fue invertido al 1.25% mensual genera un
interés de $ 57.50 (4, 600*0.0125), la última columna de la tabla, que se refiere al monto, se
obtiene, tal como lo indica la definición de monto, sumando el capital y el interés de ese período,
en este caso 4, 600+57.50=$ 4, 657.50. En el segundo renglón el capital inicial no es sólo el
depósito de este mes, sino la suma del monto del período anterior y el nuevo depósito que se
hace, esto es, 4, 657.50+4, 600=$ 9, 257.50, este valor se multiplica por la tasa de interés y el
interés de este período es 9, 257.50*0.0125=$ 115.72, nuevamente, el monto se obtiene sumando
capital más interés quedando 9, 257.50+115.72=$ 9, 373.22. El resto de la tabla se elabora de la
misma forma, al final en el renglón de los totales se debe hacer la suma de los depósitos y de los
intereses, esta suma debe ser igual al monto del último renglón, esta es una forma de comprobar
que el procedimiento es correcto, en caso de no ser así la tabla se debe revisar y corregir o ajustar
según sea el caso. En la tabla que se muestra en la parte de arriba, la celda de la parte inferior
derecha es la prueba de esto, en realidad esta celda debe estar en blanco, aquí se calculó con fines
de comprobar el resultado del ejercicio.

2.- Un empresario pretende reponer una parte de su maquinaria para construcción pesada y por
eso constituye un fondo con depósitos trimestrales que inicia ahora con US $ 18 000 cada uno, ¿en
cuánto tiempo acumulará los US$ 600 000 que supone costará la maquinaria, si se sabe además
que su inversión reditúa con el 12.72% nominal trimestral? Calcular los intereses y hacer un
cuadro del fondo en sus tres primeros renglones y el último.
 n= 22.575418614 Aprox. n= 22
R= $18,000.00 La nueva R= $18,657.28
i=0.1272/4= 0.0318
M= $600,000.00

FECHA DEPÓSITO CAPITAL INTERÉS MONTO

FINAL 1 $18,657.28 $18,657.28 $593.30 $19,250.58
FINAL 2 $18,657.28 $37,907.86 $1,205.47 $39,113.33
FINAL 3 $18,657.28 $57,770.61 $1,837.11 $59,607.72

FINAL 21 $562,850.76
FINAL 22 $18,657.28 $581,508.04 $18,491.96 $600,000.00

I=600, 000-22(18, 657.28)= $189,539.77

El monto al final del depósito número 21 es:
n= 21
M21= $562,850.76