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Enunciado
El presente caso consta de una empresa distribuidora de sistemas de comunicaciones e
IT para el mercado corporativo, gobierno en diferentes verticales de mercado.

Esta empresa se encarga de trabajar con contratistas para desarrollar soluciones de

Networking, cableado, sistemas WIFI, redes inalámbricas, entre muchos otros sistemas
de telecomunicaciones.

La empresa inició operaciones en 2017 y en los siguientes cuadros se muestran los

resultados de pérdidas y ganancias, así como el Balance General de la misma.

Esta empresa en los dos últimos años y debido a la pandemia ha comenzado a

experimentar problemas en el flujo de caja, debido a que las cobranzas de los
diferentes proyectos son de mayor plazo a los pagos de compromisos y haberes que
tiene la empresa con sus diferentes proveedores.

Los modelos financieros utilizados fueron factoraje y crédito por parte de los
accionistas.

Hoy en día la empresa está evaluando entrar al negocio de renta o Leasing de quipos,
con el objetivo de fidelizar clientes y contar con un negocio de largo plazo.

Para tal efecto la empresa necesita aporte de capital y/o sanear su estructura de flujo
de caja para permitir apalancar financieramente los negocios de renta.

Los resultados financieros de dicha empresa se muestran a continuación.

P&L: Cuadro de Pérdidas y Ganancias

Nota Técnica preparada por SUMMA University. Su difusión, reproducción o uso total o parcial para
cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.
 2021 (NOV) 2020 2019 2018 2017

Ingresos de Actividades Ordinarias 6,823,789.93 3,036,420.23 4,444,106.17 2,125,344.46 1,084,545.78

Costo de Ventas 4,836,550.08 2,043,312.64 3,560,560.82 1,690,052.97 758,943.36
Ganancia (Pérdida) Bruta 1,987,239.85 993,107.59 883,545.35 435,291.49 325,602.42
Ganancia (Pérdida) % de Venta 29% 33% 20% 20% 30%
Servicios prestados por terceros 313,861.82 302,708.89 278,438.97 120,355.86 54,889.60
Cargas de personal 540,562.09 388,410.25 310,650.76 261,790.52 206,313.65
Tributos 1,411.83 2,778.38 1,639.86 463.33 285.24
Cargas diversas de gestión 31,079.39 33,107.64 22,352.01 6,756.67 12,247.68
Provisiones del ejercicio 6,924.40 14,484.33 103,381.80 1,237.09 774.73
Ingresos diversos (inc. desc.)
Resultado de Operativo 1,093,400.32 251,618.10 167,081.95 44,688.02 51,091.52

Ingresos financieros 25,654.91 0.00 0.00 21.40 0.00

Cargas financieras 18,595.58 9,242.02 11,299.47 7,106.56 41,875.85
Otros Ingresos 4,356.29 86.29 81.60 41.88 0.00
Provisión de Cobranza Dudosa 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Efecto Neto Diferencia de cambio 299,017.82 115,725.35 10,722.89 24,111.56 1,417.18
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 805,798.12 126,737.02 145,141.19 13,533.18 7,798.49

Impuesto a la Renta Corriente 0.00 37,387.42 0.00 2,310.00

Impuesto a la Renta Diferido 0.00
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 805,798.12 89,349.60 145,141.19 13,533.18 5,488.49
% (Ganancia vs Venta) 12% 3% 3% 1% 1%

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 Así también se muestra el Balance General de dicha empresa

2021 (NOV) 2020 2019 2018 2017

Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 289,741.05 476,830.60 406,107.70 530,235.31 106,526.09
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 2,887,504.36 820,912.08 960,185.64 428,685.17 267,310.52
Cuentas por cobrar al personal 46,725.31 7,358.54 2,975.78 - -
Existencias 1,788,885.48 1,509,147.32 1,070,653.00 867,367.32 516,351.23
Cargas diferidas 51,899.33 860,873.44 91,099.32 4,420.49 7,067.40
Impuestos pagados por adelantado 460,608.58 267,436.28 275,669.21 149,691.93 42,392.00
Total Activos Corrientes 5,525,364.11 3,942,558.26 2,806,690.65 1,980,400.22 939,647.24

Activos No Corrientes
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 23,557.11 21,099.73 22,325.77 6,289.78 3,869.05
Total Activos No Corrientes 23,557.11 21,099.73 22,325.77 6,289.78 3,869.05

TOTAL DE ACTIVOS 5,548,921.22 3,963,657.99 2,829,016.42 1,986,690.00 943,516.29

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Tributos por pagar 8,544.18 8,155.19 8,265.90 6,519.33 7,119.07
Cuentas por Pagar Comerciales 404,142.41 1,748,083.80 1,293,896.16 747,468.54 216,132.96
Remuneraciones por pagar 24,936.83 3,566.50 4,177.16 4,742.62 8,710.23
Otras cuentas por Pagar 77,981.53 95,206.02 156,421.25 27,876.62 8,925.83
Intereses por pagar 37,903.40 37,903.40 37,903.40 37,903.40 -
Obligaciones finncieras 63,640.41
Provisiones 824,478.75 148,550.50 42,680.56 6,372.98 52,770.76
Total Pasivos Corrientes 1,441,627.51 2,041,465.41 1,543,344.43 830,883.49 293,658.85

Pasivos No Corrientes
Obligaciones finncieras 1,043,147.65
Prestamos de Accionistas 1,897,058.96 1,586,300.00 995,700.00 1,011,000.00 514,369.05
Ingresos diferidos 29,767.30
Total Pasivos No Corrientes 2,969,973.91 1,586,300.00 995,700.00 1,011,000.00 514,369.05

Total Pasivos 4,411,601.42 3,627,765.41 2,539,044.43 1,841,883.49 808,027.90

Patrimonio
Capital Emitido 130,000.00 130,000.00 130,000.00 130,000.00 130,000.00
Resultados Acumulados 201,521.68 116,542.99 14,830.51 5,488.33 -
Resultado del Ejercicio 805,798.12 89,349.60 145,141.19 9,318.60 5,488.49
Total Patrimonio 1,137,319.80 335,892.59 289,971.70 144,806.93 135,488.49

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 5,548,921.22 3,963,658.00 2,829,016.13 1,986,690.42 943,516.39

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Usted es contratado como consultor para evaluar esta nueva línea de productos y
servicios con los que quiere iniciar el negocio de renta de sistemas.

Para esto, se analizará con los siguientes parámetros

El costo de deuda (Kd) considerado en las obligaciones de medio y largo plazo en los
pasivos no corrientes es de 10%

La tasa impositiva de renta es del 30%

El costo de capital de accionistas o retorno esperado (Ke) es del 12%

Se le solicita resolver las siguientes preguntas para poder avanzar con la evaluación del
nuevo modelo de negocio:

1 Hallar el WACC de cada año.

2 Hallar el factor o relación de flujo de efectivo vs el mismo flujo + cuentas por

cobrar + stock (Interpretarlo).

3 Analizar con Prueba de Ácido la salud de la empresa.

4 ¿Cuál es el TIR recomendable para analizar un proyecto de renta de sistemas I T

por año, considerando el pago a 90 días a proveedores y una cobranza mensual
a los clientes por dicha renta?

5 Considerando la pregunta anterior, para iniciar un proyecto de renta con una

inversión inicial de 100,000 dólares y una renta de 24 meses. ¿Cuál es el monto
mínimo rentable que se debe cobrar al cliente por la solución?

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