“Caso Corporacion Total”

Neal Howell

25-Oct-20
Total”
 GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
(Miles de dolares al 30 de Junio de cada año)
1999 2000 2001
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones temporales 103,199.00 171,474.00 94,937.00
Cuentas por cobrar
Clientes 15,253.00 41,218.00 57,348.00
Impuestos por recuperar 53,512.00 64,255.00 55,087.00
Credito a compañias afiliadas 14,940.00 13,510.00 12,323.00
Otras cuentas por cobrar 17,315.00 19,262.00 22,215.00
Inventarios 372,523.00 465,186.00 505,777.00
Pagos anticipados 24,845.00 21,553.00 22,205.00
Total Activo Circulante 601,587.00 796,458.00 769,892.00

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmuebles y equipos
Edificios 475,797.00 469,985.00 597,003.00
Equipo de tienda 363,848.00 473,360.00 625,107.00
Mobiliario y equipo 35,307.00 38,211.00 52,874.00
Vehiculos 18,283.00 21,482.00 25,641.00
Adaptaciones a inmuebles 130,677.00 219,961.00 288,710.00
Depreciacion y amortizacion acumulada 345,574.00 423,946.00 541,380.00
Construcciones en proceso 8,438.00 12,902.00 22,011.00
Terrenos 404,111.00 413,161.00 536,196.00
Inversion en acciones de otras compañias - 29,333.00 2,095.00
Otros activos 60,253.00 64,685.00 79,385.00
Total Activo No Circulante 1,151,140.00 1,319,134.00 1,687,642.00

TOTAL ACTIVO 1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

PASIVO
CIRCULANTE
Instituciones de credito - - 2,308.00
Porcion circulante del pasivo a largo plazo - - 1,928.00
Proveedores 469,344.00 582,151.00 664,495.00
Impuestos y gastos acumulados 65,068.00 71,185.00 92,449.00
Total Pasivo Circulante 534,412.00 653,336.00 761,180.00

LARGO PLAZO
Deudas a largo plazo 119,539.00 84,917.00 83,626.00
Impuesto sobre la renta diferido - - -
Total Pasivo a Largo Plazo 119,539.00 84,917.00 83,626.00
TOTAL PASIVO 653,951.00 738,253.00 844,806.00

PATRIMONIO NETO
Capital Social 227,365.00 250,753.00 282,485.00
Prima en acciones 592,043.00 702,222.00 788,003.00
Utilidades retenidas 195,331.00 264,421.00 399,578.00
Resultado 84,037.00 159,943.00 142,662.00
Total Patrimonio Neto 1,098,776.00 1,377,339.00 1,612,728.00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

 GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
(Miles de dolares al 30 de Junio de cada año)
2002 1999
+ Ventas netas 2,536,655.00
+ Otros ingresos 46,418.00
47,139.00 Total de ingresos 2,583,073.00

88,445.00 - Costos de ventas 2,037,308.00

30,549.00 - Gastos de operación 416,086.00
- - Depreciacion y amortizacion 47,985.00
23,119.00 Utilidad de operación 81,694.00
525,062.00
23,431.00 + Ingreso neto de financiamiento 17,668.00
737,745.00 +/- Otros ingresos (gastos) 1,705.00
Utilidad antes de impuestos y partidas extraordinarias 97,657.00

- Impuesto a la renta -
707,957.00 - Impuesto a los activos 12,768.00
750,559.00 - Participacion de los trabajadores en las utilidades -
55,763.00 Utilidad antes de partidas extraordinarias 84,889.00
25,094.00
337,507.00 +/- Ingresos (gastos) extraordinarias 853.00
627,857.00 Resultado 84,036.00
8,074.00
611,596.00 Dividendos pagados
2,703.00 Incremento de capital 84,036.00
85,117.00
1,956,513.00

2,694,258.00

20,857.00
76,310.00
632,470.00
127,560.00
857,197.00

5,577.00
13,656.00
19,233.00
 876,430.00

307,137.00
860,639.00
493,772.00
156,280.00
1,817,828.00

2,694,258.00
A. Y SUBSIDIARIAS
OS CONSOLIDADOS
Junio de cada año)
2000 2001 2002
2,903,315.00 3,501,133.00 4,147,111.00
30,641.00 32,120.00 38,496.00
2,933,956.00 3,533,253.00 4,185,607.00

2,316,554.00 2,783,291.00 3,292,307.00

433,350.00 492,961.00 622,887.00
78,371.00 117,434.00 86,477.00
105,681.00 139,567.00 183,936.00

41,434.00 23,839.00 37,317.00

27,746.00 2,408.00 10,729.00
174,861.00 160,998.00 210,524.00

- 10,116.00 51,221.00
14,919.00 14,331.00 -
- 4,005.00 3,024.00
159,942.00 132,546.00 156,279.00

- 10,116.00 -
159,942.00 142,662.00 156,279.00

14,948.00 24,786.00 48,468.00

144,994.00 117,876.00 107,811.00
 1999 2000 2001 2002

ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones temporales 103,199.00 171,474.00 94,937.00 47,139.00
Cuentas por cobrar
Clientes 15,253.00 41,218.00 57,348.00 88,445.00
Impuestos por recuperar 53,512.00 64,255.00 55,087.00 30,549.00
Credito a compañias afiliadas 14,940.00 13,510.00 12,323.00 -
Otras cuentas por cobrar 17,315.00 19,262.00 22,215.00 23,119.00
Inventarios 372,523.00 465,186.00 505,777.00 525,062.00
Pagos anticipados 24,845.00 21,553.00 22,205.00 23,431.00
Total Activo Circulante 601,587.00 796,458.00 769,892.00 737,745.00

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmuebles y equipos
Edificios 475,797.00 469,985.00 597,003.00 707,957.00
Equipo de tienda 363,848.00 473,360.00 625,107.00 750,559.00
Mobiliario y equipo 35,307.00 38,211.00 52,874.00 55,763.00
Vehiculos 18,283.00 21,482.00 25,641.00 25,094.00
Adaptaciones a inmuebles 130,677.00 219,961.00 288,710.00 337,507.00
Depreciacion y amortizacion acumulada 345,574.00 423,946.00 541,380.00 627,857.00
Construcciones en proceso 8,438.00 12,902.00 22,011.00 8,074.00
Terrenos 404,111.00 413,161.00 536,196.00 611,596.00
Inversion en acciones de otras compañias - 29,333.00 2,095.00 2,703.00
Otros activos 60,253.00 64,685.00 79,385.00 85,117.00
Total Activo No Circulante 1,151,140.00 1,319,134.00 1,687,642.00 1,956,513.00

TOTAL ACTIVO 1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00 2,694,258.00

PASIVO
CIRCULANTE
Instituciones de credito - - 2,308.00 20,857.00
Porcion circulante del pasivo a largo plazo - - 1,928.00 76,310.00
Proveedores 469,344.00 582,151.00 664,495.00 632,470.00
Impuestos y gastos acumulados 65,068.00 71,185.00 92,449.00 127,560.00
Total Pasivo Circulante 534,412.00 653,336.00 761,180.00 857,197.00

LARGO PLAZO
Deudas a largo plazo 119,539.00 84,917.00 83,626.00 5,577.00
Impuesto sobre la renta diferido - - - 13,656.00
Total Pasivo a Largo Plazo 119,539.00 84,917.00 83,626.00 19,233.00

TOTAL PASIVO 653,951.00 738,253.00 844,806.00 876,430.00

PATRIMONIO NETO
Capital Social 227,365.00 250,753.00 282,485.00 307,137.00
Prima en acciones 592,043.00 702,222.00 788,003.00 860,639.00
Utilidades retenidas 195,331.00 264,421.00 399,578.00 493,772.00
Resultado 84,037.00 159,943.00 142,662.00 156,280.00
Total Patrimonio Neto 1,098,776.00 1,377,339.00 1,612,728.00 1,817,828.00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00 2,694,258.00

 INCREMENTODESCREMENTO
ACTIVOS - +
PASIVOS + - Cuando la depreciación aumenta de un año a otro es (+)
PATRIMONIO + -
VARIACIÓN Variaciones Variaciones APLICACIÓN TIPO DE
AUMENTA / ESTADO DE FLUJO
AUMENTOS DIMINUYE DE EFECTIVO ACTIVIDAD
DISMINUYE

-47,798.00 - 47,798.00 47,798.00 Operación

- - - - Operación
31,097.00 31,097.00 - -31,097.00 Operación
-24,538.00 - 24,538.00 24,538.00 Operación
-12,323.00 - 12,323.00 12,323.00 Operación
904.00 904.00 - -904.00 Operación
19,285.00 19,285.00 - -19,285.00 Operación
1,226.00 1,226.00 - -1,226.00 Operación
-
- - - -
- - - -
- - - - Inversión
110,954.00 110,954.00 - -110,954.00 Inversión
125,452.00 125,452.00 - -125,452.00 Inversión
2,889.00 2,889.00 - -2,889.00 Inversión
-547.00 - 547.00 547.00 Inversión
48,797.00 48,797.00 - -48,797.00 Inversión
86,477.00 86,477.00 - 86,477.00 Operación
-13,937.00 - 13,937.00 13,937.00 Inversión
75,400.00 75,400.00 - -75,400.00 Inversión
608.00 608.00 - -608.00 Inversión
5,732.00 5,732.00 - -5,732.00 Inversión
-
- - - -
236,724.00 - -236,724.00
- - -
- - -
- - -
18,549.00 18,549.00 - 18,549.00 Financiación
74,382.00 74,382.00 - 74,382.00 Financiación
-32,025.00 - 32,025.00 -32,025.00 Operación
35,111.00 35,111.00 - 35,111.00 Operación
-
- - - -
- - - -
-78,049.00 - 78,049.00 -78,049.00 Financiación
13,656.00 13,656.00 - 13,656.00 Financiación
 -
- - - -
-
- - - -
- - - -
24,652.00 24,652.00 - 24,652.00 Financiación
72,636.00 72,636.00 - 72,636.00 Financiación
94,194.00 94,194.00 - 94,194.00 Financiación
13,618.00 13,618.00 - 13,618.00 Financiación
-
- - - -
-
 GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
(Miles de dolares al 30 de Junio de cada año)
1999 2000 2001

+ Ventas netas 2,536,655.00 2,903,315.00 3,501,133.00

+ Otros ingresos 46,418.00 30,641.00 32,120.00
Total de ingresos 2,583,073.00 2,933,956.00 3,533,253.00

- Costos de ventas 2,037,308.00 2,316,554.00 2,783,291.00

- Gastos de operación 416,086.00 433,350.00 492,961.00
- Depreciacion y amortizacion 47,985.00 78,371.00 117,434.00
Utilidad de operación 81,694.00 105,681.00 139,567.00

+ Ingreso neto de financiamiento 17,668.00 41,434.00 23,839.00

+/- Otros ingresos (gastos) 1,705.00 27,746.00 2,408.00
Utilidad antes de impuestos y partidas extraordinarias 97,657.00 174,861.00 160,998.00

- Impuesto a la renta - - 10,116.00

- Impuesto a los activos 12,768.00 14,919.00 14,331.00
- Participacion de los trabajadores en las utilidades - - 4,005.00
Utilidad antes de partidas extraordinarias 84,889.00 159,942.00 132,546.00

+/- Ingresos (gastos) extraordinarias 853.00 - 10,116.00

Resultado (Utilidad Neta) 84,036.00 159,942.00 142,662.00

Dividendos pagados 14,948.00 24,786.00

Incremento de capital 84,036.00 144,994.00 117,876.00
 2002

4,147,111.00
38,496.00
4,185,607.00

3,292,307.00
622,887.00
86,477.00
183,936.00

37,317.00
10,729.00
210,524.00

51,221.00
-
3,024.00
156,279.00

-
156,279.00

48,468.00
107,811.00
 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
(Método Indirecto)
Año

Actividades de Operación 2002

Utilidad Neta 156,279.00
- Depreciacion y amortizacion 86,477.00
Cuentas por cobrar -
Clientes -31,097.00
Impuestos por recuperar 24,538.00
Credito a compañias afiliadas 12,323.00
Otras cuentas por cobrar -904.00
Inventarios -19,285.00
Pagos anticipados -1,226.00

Proveedores -32,025.00
Impuestos y gastos acumulados 35,111.00
230,191
Actividades de Inversión:
Inmuebles y equipos -
Edificios ###
Equipo de tienda ###
Mobiliario y equipo -2,889.00
Vehiculos 547.00
Adaptaciones a inmuebles -48,797.00
Construcciones en proceso 13,937.00
Terrenos -75,400.00
Inversion en acciones de otras compañias -608.00
Otros activos -5,732.00
Actividades de Inversión: (355,348)

Actividades de Financiación
Instituciones de credito 18,549.00
Porcion circulante del pasivo a largo plazo 74,382.00
Deudas a largo plazo -78,049.00
Impuesto sobre la renta diferido 13,656.00
Capital Social 24,652.00
Prima en acciones 72,636.00
Utilidades retenidas 94,194.00
Resultado 13,618.00
Dividendos pagados -48,468.00

Flujo de Efectivo Neto en

Actividades de Financiación 185,170

Aumento (o Disminución)Efectivo 60,013

Efectivo al Principio de Año 47,798
Efectivo al Final de Año 107,811
48,468
Dif. Efectivo 47,798.00
Dif. Valores Negociables 0
Efectivo inicio de año 47,798.00

Se toma del Estado de Resultados del año

 1999
RAZONES DE SOVENCIA A CORTO PLAZO O DE LIQUIDEZ

Razón Corriente AC
PC

Prueba Acida (o Razon Rapida) AC-Inventario 372,523.00

Razón Rápida PC

Razón de efectivo Efectivo

PC

Capital de Trabajo Contable AC-PC

a Activos Totales Activos Totales

RAZONES DE UTILIZACIÓN O DE ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS

Rotación del Inventarios Costo de Venta

Inventarios

Días Inventario 365 Días

Edad Promedio Rotacion de Inventario

Rotación de las cuentas por Ventas

Cobrar Cuentas por Cobrar

Días de venta en CXCobrar 365 Días

Cobrar Rotación de CXCobrar

Periodo promedio de Cobranza CXC

Venta diaria al crédito 2,536,655.00

Rotación del Activo Fijo Ventas

Activos No Corrientes

Rotación del Activo Total Ventas

Activos Totales

RAZONES DE SOVENCIA A LARGO PLAZO O DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Razón Endeudamiento Pasivos
Índice de Edndeudamiento Activos Totales

Razón de deuda a Capital Deuda Total

contable Capital Contable Total

Multiplicador del capital Activos Totales

contable Capital Contable Total

Razón de Deuda a Largo Plazo Deuda a Largo Plazo

Estructura de Capital Deuda LP + Capital Contable

RAZÓN DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Bruta Utilidad Bruta
Ventas

Margen de Utilidad Operativa Utilidad Operativa

Ventas

Margen de Utilidad Neta Utilidad Neta

Ventas

Rendimiento S/Activos No Corrient Utilidad Neta

Activos No Corrientes

Rendimiento S/Activos Utilidad Neta

Activos Totales

Rendimiento S/Cap.Contable Utilidad Neta

Capital Contable Total
 1999 2000 2001

601,587.00 1.13 796,458.00 1.22 769,892.00

534,412.00 653,336.00 761,180.00

229,064.00 0.43 465,186.00 331,272.00 0.51 505,777.00 264,115.00

534,412.00 653,336.00 761,180.00

103,199.00 0.19 171,474.00 0.26 94,937.00

534,412.00 653,336.00 761,180.00

67,175.00 0.04 143,122.00 0.07 8,712.00

1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

2,037,308.00 5.47 2,316,554.00 4.98 2,783,291.00

372,523.00 465,186.00 505,777.00

365 66.74 365 73.30 365

5.47 4.98 5.50

2,536,655.00 25.11 2,903,315.00 21.00 3,501,133.00

101,020.00 138,245.00 146,973.00

365 14.54 365.00 17.38 365.00

25.11 21.00 23.82

101,020.00 14.54 138,245.00 17.38 146,973.00

6,949.74 2,903,315.00 7,954.29 3,501,133.00 9,592.15

2,536,655.00 2.20 2,903,315.00 2.20 3,501,133.00

1,151,140.00 1,319,134.00 1,687,642.00

2,536,655.00 1.45 2,903,315.00 1.37 3,501,133.00

1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

NANCIERO
653,951.00 0.37 738,253.00 0.35 844,806.00
1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

653,951.00 0.60 738,253.00 0.54 844,806.00

1,098,776.00 1,377,339.00 1,612,728.00

1,752,727.00 1.60 2,115,592.00 1.54 2,457,534.00

1,098,776.00 1,377,339.00 1,612,728.00

119,539.00 0.10 84,917.00 0.06 83,626.00

1,218,315.00 1,462,256.00 1,696,354.00

499,347.00 19.69% 586,761.00 20.21% 717,842.00

2,536,655.00 2,903,315.00 3,501,133.00

81,694.00 3.22% 105,681.00 3.64% 139,567.00

2,536,655.00 2,903,315.00 3,501,133.00

84,036.00 3.31% 159,942.00 5.51% 142,662.00

2,536,655.00 2,903,315.00 3,501,133.00

84,036.00 7.30% 159,942.00 12.12% 142,662.00

1,151,140.00 1,319,134.00 1,687,642.00

84,036.00 4.79% 159,942.00 7.56% 142,662.00

1,752,727.00 2,115,592.00 2,457,534.00

84,036.00 7.65% 159,942.00 11.61% 142,662.00

1,098,776.00 1,377,339.00 1,612,728.00
2001 2002

1.01 737,745.00 0.86

857,197.00

0.35 525,062.00 212,683.00 0.25

857,197.00

0.12 47,139.00 0.05

857,197.00

0.00 -119,452.00 -0.04

2,694,258.00

5.50 3,292,307.00 6.27

525,062.00

66.33 365 58.21

6.27

23.82 4,147,111.00 29.18

142,113.00

15.32 365.00 12.51

29.18

15.32 142,113.00 12.51

4,147,111.00 11,361.95

2.07 4,147,111.00 2.12

1,956,513.00

1.42 4,147,111.00 1.54

2,694,258.00

0.34 876,430.00 0.33

 2,694,258.00

0.52 876,430.00 0.48

1,817,828.00

1.52 2,694,258.00 1.48

1,817,828.00

0.05 5,577.00 0.00306

1,823,405.00

20.50% 854,804.00 20.61%

4,147,111.00

3.99% 183,936.00 4.44%

4,147,111.00

4.07% 156,279.00 3.77%

4,147,111.00

8.45% 156,279.00 7.99%

1,956,513.00

5.81% 156,279.00 5.80%

2,694,258.00

8.85% 156,279.00 8.60%

1,817,828.00
 2000 y 2001
FEO
Utilidad Neta 142,662.00
+ Depreciación 117,434.00
+ Gastos Financieros
Flujo de Efectivo Operativo 260,096.00

Flujo de Efectivo de los Activo

Flujos de efectivo operativo 260,096.00
- Gasto de capital 485,942.00
- Cambio CTN (134,410.00)
FEActivos (Flujo libre) -91,436.00

FLUJO DE EFECTIVO DE LOS ACREEDORES

Intereses Pagados -
- Fondo netos de la venta Deuda L.Plazo -1,291.00
FEAcreedores 1,291.00

FLUJO DE EFECTIVO DE LOS ACCIONISTAS

Dividendos Pagados 24,786.00
- Fondos Netos de Emisión nuevas acciones 31,732.00
FEAccionistas (6,946.00)

Inversión de Activos (91,436.00)

Inversión de Acreedores 1,291.00
Inversión de Accionistas (6,946.00)
Total de Inversiones (97,091.00)
FEO 260,096.00
Diferencia (357,187.00)
2000 y 2001
FEO
Utilidad Operativa 139,567.00
+ Depreciación 117,434.00
- Impuestos Sobre la Renta 10,116.00
Flujo de Efectivo Operativo 246,885.00
13,211.00

GASTOS DE CAPITAL
Activos No Corrientes Finales Neto 1,687,642.00
- Activos No Corrientes Iniciales Neto 1,319,134.00
+ Depreciación 117,434.00
Total Gasto de Capital 485,942.00

Cambio en el Capital de Trabajo Neto AC PC CTN( AC-PC)

Capital de Trabajo neto final 769,892.00 761,180.00 8,712.00
- Capital de Trabajo Neto Inicial 796,458.00 653,336.00 143,122.00
Cambio en el Capital de Trabajo Neto ###

Fondo netos de la venta Deuda L.Plazo

Deuda LP Final 83,626.00
- Deuda LP Inicial 84,917.00
Diferencia de Deuda de LP - 1,291.00

Fondos Netos de Emisión nuevas acciones

Capital Final 282,485.00
- Capital Inicial 250,753.00
Diferencia 31,732.00
 2002
FEO
Utilidad Neta 156,279.00
+ Depreciación 86,477.00
+ Gastos Financieros
Flujo de Efectivo Operativo 242,756.00

Flujo de Efectivo de los Activo

Flujos de efectivo operativo 242,756.00
- Gasto de capital 723,856.00
- Cambio CTN (177,657.00)
FEActivos (Flujo libre) -303,443.00

FLUJO DE EFECTIVO DE LOS ACREEDORES

Intereses Pagados
- Fondo netos de la venta Deuda L.Plazo -79,340.00
FEAcreedores 79,340.00

FLUJO DE EFECTIVO DE LOS ACCIONISTAS

Dividendos Pagados 48,468.00
- Fondos Netos de Emisión nuevas acciones 56,384.00
FEAccionistas (7,916.00)

Inversión de Activos -303,443.00

Inversión de Acreedores 79,340.00
Inversión de Accionistas (7,916.00)
Total de Inversiones -232,019.00
FEO 242,756.00
Diferencia -474,775.00
 FEO
Utilidad Operativa 183,936.00
+ Depreciación 86,477.00
- Impuestos Sobre la Renta 51,221.00
Flujo de Efectivo Operativo 219,192.00

GASTOS DE CAPITAL
Activos No Corrientes Finales Neto 1,956,513.00
- Activos No Corrientes Iniciales Neto 1,319,134.00
+ Depreciación 86,477.00
Total Gasto de Capital 723,856.00

Cambio en el Capital de Trabajo Neto AC PC CTN( AC-PC)

Capital de Trabajo neto final 737,745.00 857,197.00 ###
- Capital de Trabajo Neto Inicial 796,458.00 738,253.00 58,205.00
Cambio en el Capital de Trabajo Neto ###

Fondo netos de la venta Deuda L.Plazo

Deuda LP Final 5,577.00
- Deuda LP Inicial 84,917.00
Diferencia de Deuda de LP - 79,340.00

Fondos Netos de Emisión nuevas acciones

Capital Final 307,137.00
- Capital Inicial 250,753.00
Diferencia 56,384.00
 GRUPO TOTAL, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIA
ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLI
(Miles de dolares al 30 de Junio de c

BASE TCI TCS

Año 2000 7.36% 11.77%
+ Ventas netas 2,903,315.00 3,116,937.09 3,483,666.51
+ Otros ingresos 30,641.00 32,895.52 36,765.91
Total de ingresos 2,933,956.00 3,149,832.61 3,520,432.43

- Costos de ventas 2,316,554.00 2,487,002.99 2,779,616.26

- Gastos de operación 433,350.00 465,235.32 519,973.51
- Depreciacion y amortizacion 78,371.00 78,371.00 78,371.00
Utilidad de operación 105,681.00 119,223.30 142,471.65

+ Ingreso neto de financiamiento 41,434.00 44,482.66 49,716.35

+/- Otros ingresos (gastos) 27,746.00 29,787.51 33,292.22
Utilidad antes de impuestos y partidas extraordinar 174,861.00 193,493.48 225,480.23

- Impuesto a la renta - - 0
- Impuesto a los activos 14,919.00 16,016.72 17,901.20
- Participacion de los trabajadores en las utilidades - - 0
Utilidad antes de partidas extraordinarias 159,942.00 177,476.76 207,579.03

+/- Ingresos (gastos) extraordinarias - - 0

Resultado 159,942.00 177,476.76 207,579.03

Dividendos pagados 14,948.00 16,586.78 19,400.10

Incremento de capital 144,994.00 160,889.98 188,178.93
Razon de desembolso 9.35%

TCI = b*ROA/ 1-(b* ROA) 6.85% 7.36%

93.15%

ROA = Utilidad Neta/Activos Totales 0.08

b= 1- % del pago de dividendos 90.65%

TCS = b*ROE/ 1-(b* ROE) 10.53% 11.77%

89.47%

ROE = Utilidad Neta/Capital 0.12

b= 1- % del pago de dividendos 90.65%

, S.A.E.C.A. Y SUBSIDIARIAS
ESULTADOS CONSOLIDADOS
res al 30 de Junio de cada año)

2000
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo e inversiones temporales 171,474.00 184,090.83 205,750.40
Cuentas por cobrar
Clientes 41,218.00 44,250.77 49,457.18
Impuestos por recuperar 64,255.00 68,982.80 77,099.11
Credito a compañias afiliadas 13,510.00 14,504.05 16,210.55
Otras cuentas por cobrar 19,262.00 20,679.27 23,112.33
Inventarios 465,186.00 499,413.77 558,173.29
Pagos anticipados 21,553.00 23,138.84 25,861.29
Total Activo Circulante 796,458.00 855,060.33 955,664.15

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmuebles y equipos
Edificios 469,985.00 504,565.88 563,931.58
Equipo de tienda 473,360.00 508,189.20 567,981.21
Mobiliario y equipo 38,211.00 41,022.51 45,849.10
Vehiculos 21,482.00 23,062.62 25,776.10
Adaptaciones a inmuebles 219,961.00 236,145.44 263,929.60
Depreciacion y amortizacion acumula 423,946.00 455,139.39 508,689.72
Construcciones en proceso 12,902.00 13,851.31 15,481.02
Terrenos 413,161.00 443,560.84 495,748.87
Inversion en acciones de otras compañi 29,333.00 31,491.28 35,196.45
Otros activos 64,685.00 69,444.44 77,615.06
Total Activo No Circulante 1,319,134.00 1,416,194.14 1,582,819.27

TOTAL ACTIVO 2,115,592.00 2,271,254.47 2,538,483.43

PASIVO
CIRCULANTE
Instituciones de credito - - -
Porcion circulante del pasivo a largo pl - - -
Proveedores 582,151.00 582,151.00 582,151.00
Impuestos y gastos acumulados 71,185.00 71,185.00 71,185.00
Total Pasivo Circulante 653,336.00 653,336.00 653,336.00

LARGO PLAZO
Deudas a largo plazo 84,917.00 84,917.00 84,917.00
Impuesto sobre la renta diferido - - -
Total Pasivo a Largo Plazo 84,917.00 84,917.00 84,917.00

TOTAL PASIVO 738,253.00 738,253.00 738,253.00

PATRIMONIO NETO
Capital Social 250,753.00 250,753.00 250,753.00
Prima en acciones 702,222.00 702,222.00 702,222.00
Utilidades retenidas 264,421.00 425,310.98 613,489.91
Resultado 159,943.00 177,476.76 207,579.03
Total Patrimonio Neto 1,377,339.00 1,555,762.73 1,774,043.94

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,115,592.00 2,294,015.73 2,512,296.94

-22,761.27 26,186.49
¿Cuál era el problema que enfrentaba la Corporación Total?
Las disponibilidades de la Corporacion Total se habian reducido en un 72% pasando de 171 millones
de dolares en el año 2000 a 47 millones de dolares en el 2002.

¿Cómo han evaluado los niveles de liquidez y endeudamiento de la Corporación Total en el

periodo 1999-2002?
Si la empresa se endeuda no tendra los recursos necesarios para pagarla, se quedaria sin liquidez
puesto que necesitará suficiente capital de trabajo y efectivo para seguir operando.
El efectivo es la gasolina o el aceite de una empresa. Muchas empresas quiebran no por falta de
ventas sino por falta de liquidez lo que hace que la operación se detenga.
Para el año 2002 el efectivo solamente aumentó 60.013 lo cual es bajo

¿Cuáles han sido las causas del estado de la liquidez actual? Determine en que ha utilizado la
empresa sus recursos y como se financió, en los últimos 4 años
Corporacion Total invirtio en activos como edificio, terreno y compra de inventario y esto provoca
que la liquidez disminuyera en gran medida debido a que se reduce considerablemente el flujo de
efectivo. La inversion en activos fijos es muy elevada por lo tanto afecta el efectivo.

Es válida la preocupación del Gerente Financiero, ¿Por qué?

Es valida debido a que la empresa cuenta con problemas de liquidez, ya que el manejo del efectivo
no esta siendo eficiente ya que la empresa se ha enfocado en tener un amplio inventario y esto
afecta los activos de la empresa por lo que podrian quedar sin efectivo y eso puede conllevar a
que no puedan pagar sus deudas. Por lo tanto esto puede llevar a la empresa a que no puedo
operar normalmente.

¿Cómo evalúa la política financiera pasada, que cambios recomendaría a los directivos. Argumente.
Reducir la cantidad de inventarios o mejorar la rotación del mismo, ya que es dinero inactivo.

La inversion de los activos fijos se debe limitar según el nivel de liquidez de la empresa, para evitar la c
de flujo de efectivo necesario para que la empresa pueda seguir operando.

Evitar seguirse endeudando con tasas elevadas, se podría obtener capital por parte de los accionistas.
 sando de 171 millones

1.- ¿Cuáles son los antecedentes

La empresa utilizó sus recursos para mayo

ación Total en el
2.- ¿ Por qué Corporación Total tie
quedaria sin liquidez
erando.
bran no por falta de

que ha utilizado la

entario y esto provoca

erablemente el flujo de
fectivo.

e el manejo del efectivo

plio inventario y esto
so puede conllevar a
esa a que no puedo

los directivos. Argumente.

es dinero inactivo.

e la empresa, para evitar la carencia

.

por parte de los accionistas.

es son los antecedentes del problema?

utilizó sus recursos para mayor inversión en activos fijos, dejando al mínimo su efectivo y por tal razón perdío líq

qué Corporación Total tiene utilidades y tiene problemas de liquidez? Fundamente.

 por tal razón perdío líquidez, así mismo su inventario casi representa la mayor cantidad de activo líquido.  A esto

undamente.
de activo líquido.  A esto le sumamos que en el último año dejó de pagar sus impuestos y depreciación por lo que
depreciación por lo que su deuda sobre activos incrementó convirtiendose en un pasivo mayor, de igual manera
mayor, de igual manera podemos mencionar que disminuyó su deuda financiera por lo que podemos apuntar que
e podemos apuntar que sus utilidades obtenidas al final del ejercicio se destinaron en los años pasados al pago
años pasados al pago de deuda financiera,  compra de inventario materia prima con efectivo e inversión en activ
ctivo e inversión en activos fijos, disminuyendo así su capacidad para saldar sus responsabilidades a corto plazo.
abilidades a corto plazo.