ESP.

EN GERENCIA EN FINANZAS – I SEMESTRE

GERENCIA DE COSTOS Y PRONOSTICOS
Doc. ANA PATRICIA HERNADEZ B.

María Angelica Vargas

Oscar Andrés Sepúlveda
Ma. Alejandra Avilán
Catherin Guevara Rodriguez
Viviana Arévalo Dueñas
 Contenido

INTRODUCCION .......................................................................................... 3

1. PRESENTACION ESTADOS FINANCIEROS, ANALISIS HORIZONTAL

Y VERTICAL AÑOS 2017,2018 Y 2019 ........................................................... 4

2. CALCULO DE INDICADORES Y OBSERVACIONES FINANCIERAS DE

COMPARACION ........................................................................................... 8

3. ANALISIS DEL SECTOR...........................................................................18

4. RECOMENDACIONES FINANCIERAS – COVID19 .....................................20

BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................22

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INTRODUCCION

La evolución de la economía de un país depende fundamentalmente de la vitalidad de sus

empresas, no obstante los recursos financieros con que pueden contar no son ilimitados, por
lo que cada recurso que obtenga una compañía deberá generar un valor agregado donde el
papel del gerente financiero será mantener un sano equilibrio entre la liquidez y la
rentabilidad; y a partir de ellos evaluar toda una serie de comportamientos que reflejan los
estados financieros de cada compañía para la toma de decisiones. Conocer el negocio no
es solo entender la capacidad instalada e infraestructural con la que se cuenta, sin duda
alguna es conocer dónde está el negocio, es decir, que factores son los críticos en materia
de qué hacer para que la empresa genere o no utilidades, para ello, los ratios financieros que
se van a exponer en el siguiente caso práctico, nos ayudaran a determinar el comportamiento
de la empresa PROMOTORA DE CAFÉ COLOMBIA S.A o más conocida como JUAN
VALDEZ en su situación financiera para los años 2017, 2018 y 2019.

Para el caso práctico, la consecución de información y las herramientas obtenidas hasta este
momento, nos ayudaran a diagnosticar las situaciones anómalas en la operación de la
compañía, sin embargo, hoy en día la planeación financiera exige que cada empresa
implemente políticas vanguardistas que permitan estudiar toda una serie de variables a
considerar ante un mundo cada vez más globalizado donde las problemáticas sociales
inciden directamente en el comportamiento financiero de cada sector. Y es que actualmente
no es una crisis financiera la que está estipulando un nuevo orden socio-económico en cada
Estado; una crisis lentamente esparcida en cada rincón del planeta, está poniendo en jaque
Gobiernos enteros, poniendo a prueba los sistemas financieros de cada país y a los cientos
de empresas que generan múltiples fuentes de ingreso y empleabilidad. Por ello, es oportuno
no dejar a un lado lo que el COVID-19 está ocasionando a nivel coyuntural y poder
pronosticar el costo de oportunidad que genera y generara en el caso específico de JUAN
VALDEZ.

*Como herramienta de complemento de información financiera, el siguiente trabajo fue

soportado mediante la plataforma GESTOR COMERCIAL Y DE CREDITO, proveedor de
información de bases publicas donde se puede detallar los Estados Financieros de empresas
colombianas que reportan a la SuperSociedades.
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1. PRESENTACION ESTADOS FINANCIEROS, ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
AÑOS 2017,2018 Y 2019
PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)
Análisis horizontal Análisis Vertical
2018 - 2017 2019 - 2018 2017 2018 2019
ACTIVO 2.017 2018 2019 Absoluta Relativa (%) Absoluta Relativa (%)
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 3.406.069 4.226.445 13.512.666 820.376 24,09% 9.286.221 219,72% 4,92% 6,68% 21,20%
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar 28.016.517 24.905.400 21.219.049 - 3.111.117 -11,10% - 3.686.351 -14,80% 40,48% 39,38% 33,29%
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 9.151.642 4.898.593 190.241 - 4.253.049 -46,47% - 4.708.352 -96,12% 13,22% 7,75% 0,30%
Inventarios 20.352.092 21.374.002 22.034.006 1.021.910 5,02% 660.004 3,09% 29,41% 33,80% 34,57%
Instrumentos financieros derivados 962.347 - 252.778 - 962.347 -100,00% 252.778 0,00% 1,39% 0,00% 0,40%
Activos por impuestos corrientes 6.707.465 7.508.281 6.383.962 800.816 11,94% - 1.124.319 -14,97% 9,69% 11,87% 10,02%
Otros activos 610.116 327.030 140.780 - 283.086 -46,40% - 186.250 -56,95% 0,88% 0,52% 0,22%
Total activo corriente 69.206.248 63.239.751 63.733.482 - 5.966.497 -8,62% 493.731 0,78% 100,00% 100,00% 100,00%
Activo No Corriente
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 18.205.110 11.789.159 15.099.359 - 6.415.951 -35,24% 3.310.200 28,08% 26,31% 18,64% 23,69%
Propiedad, planta y equipo 56.538.396 58.494.495 59.177.898 1.956.099 3,46% 683.403 1,17% 81,70% 92,50% 92,85%
Activos por derecho de uso - - 65.830.140 - 0,00% 65.830.140 0,00% 0,00% 0,00% 103,29%
Otros activos intangibles 5.597.200 6.871.596 5.290.339 1.274.396 22,77% - 1.581.257 -23,01% 8,09% 10,87% 8,30%
Inversiones en subsidiarias 1.465.826 2.246.378 2.648.059 780.552 53,25% 401.681 17,88% 2,12% 3,55% 4,15%
Inversiones en asociadas 3.688.553 3.688.553 3.688.553 - 0,00% - 0,00% 5,33% 5,83% 5,79%
Otros activos financieros 9.058.252 9.580.585 9.643.080 522.333 5,77% 62.495 0,65% 13,09% 15,15% 15,13%
Activos por impuestos diferidos 1.062.429 1.748.604 1.286.163 686.175 64,59% - 462.441 -26,45% 1,54% 2,77% 2,02%
Total Activo No Corriente 95.615.766 94.419.370 162.663.591 - 1.196.396 -1,25% 68.244.221 72,28% 138,16% 149,30% 255,22%
TOTAL ACTIVO 164.822.014 157.659.121 226.397.073 - 7.162.893 -4,35% 68.737.952 43,60% 238,16% 249,30% 355,22%
PASIVO
Pasivo Corriente
Prestamos 40.683.047 28.662.097 29.348.828 - 12.020.950 -29,55% 686.731 2,40% 58,79% 45,32% 46,05%
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 37.072.952 32.655.019 30.433.477 - 4.417.933 -11,92% - 2.221.542 -6,80% 53,57% 51,64% 47,75%
Cuentas por pagar partes relacionadas y asociadas 363.360 1.049.683 3.832.839 686.323 188,88% 2.783.156 265,14% 0,53% 1,66% 6,01%
Beneficios a los empleados 6.012.595 5.932.135 7.656.912 - 80.460 -1,34% 1.724.777 29,08% 8,69% 9,38% 12,01%
Pasivos por impuestos corrientes 3.723.993 1.996.943 2.204.587 - 1.727.050 -46,38% 207.644 10,40% 5,38% 3,16% 3,46%
Pasivos financieros por arrendamientos 1.258.472 - 20.176.698 - 1.258.472 -100,00% 20.176.698 0,00% 1,82% 0,00% 31,66%
Ingreso diferido 1.043.429 1.244.967 1.043.429 0,00% 201.538 19,31% 0,00% 1,65% 1,95%
Total Pasivo Corriente 89.114.419 71.339.306 94.898.308 - 17.775.113 -19,95% 23.559.002 33,02% 128,77% 112,81% 148,90%
Pasivo No Corriente
Préstamos 8.274.555 39.039.285 31.960.701 30.764.730 371,80% - 7.078.584 -18,13% 11,96% 61,73% 50,15%
Pasivos financieros por arrendamientos - - 45.752.941 - 0,00% 45.752.941 0,00% 0,00% 0,00% 71,79%
Total Pasivo No Corriente 8.274.555 39.039.285 77.713.642 30.764.730 371,80% 38.674.357 99,07% 11,96% 61,73% 121,94%
TOTAL PASIVO 97.388.974 110.378.591 172.611.950 12.989.617 13,34% 62.233.359 56,38% 140,72% 174,54% 270,83%
PATRIMONIO
Capital social 87.938.480 87.938.480 87.938.480 - 0,00% - 0,00% 127,07% 139,06% 137,98%
Prima de emisión 35.425.569 35.425.569 35.425.569 - 0,00% - 0,00% 51,19% 56,02% 55,58%
Utilidades retenidas - 56.066.170 - 75.729.880 -69.156.663 - 19.663.710 35,07% 6.573.217 -8,68% -81,01% -119,75% -108,51%
Otro resultado integral 135.160 - 353.639 -422.263 - 488.799 -361,64% - 68.624 19,41% 0,20% -0,56% -0,66%
TOTAL PATRIMONIO 67.433.039 47.280.530 53.785.123 - 20.152.509 -29,89% 6.504.593 13,76% 97,44% 74,76% 84,39%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 164.822.013 157.659.121 226.397.073 68.737.952 43,60% 68.737.952 43,60% 238,16% 249,30% 355,22%
 PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA S.A. - PROCAFECOL S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRAL SEPARADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2019 Y 2018
(En miles de pesos colombianos)

Análisis horizontal Análisis Vertical

2018 - 2017 2019 - 2018 2017 2018 2019
2.017 2.018 2.019 Absoluta Relativa (%) Absoluta Relativa (%)
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 279.584.057 287.785.063 318.376.985 8.201.006 2,93% 30.591.922 10,63% 100,00% 100,00% 100,00%
COSTOS DE VENTAS 102.860.977 104.077.900 120.762.732 1.216.923 1,18% 16.684.832 16,03% 36,79% 36,17% 37,93%
GANANCIA BRUTA 176.723.080 183.707.163 197.614.253 6.984.083 3,95% 13.907.090 7,57% 63,21% 63,83% 62,07%

GASTOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS -51.829.571 -57.570.430 -65.729.593 -5.740.859 11,08% -8.159.163 14,17% -18,54% -20,00% -20,65%
GASTOS DE ADMINISTRACION -25.216.387 -26.121.355 -24.920.606 -904.968 3,59% 1.200.749 -4,60% -9,02% -9,08% -7,83%
GASTOS DE VENTAS -89.085.758 -97.695.898 -95.419.020 -8.610.140 9,67% 2.276.878 -2,33% -31,86% -33,95% -29,97%
OTROS INGRESOS 3.843.474 5.620.620 7.561.038 1.777.146 46,24% 1.940.418 34,52% 1,37% 1,95% 2,37%
OTROS GASTOS -4.716.526 -5.995.802 -5.166.853 -1.279.276 27,12% 828.949 -13,83% -1,69% -2,08% -1,62%
GANANCIAS POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 9.718.312 1.944.298 13.939.219 -7.774.014 -79,99% 11.994.921 616,93% 3,48% 0,68% 4,38%

INGRESOS FINANCIEROS 2.337.884 913.728 3.481.732 -1.424.156 -60,92% 2.568.004 281,05% 0,84% 0,32% 1,09%
COSTOS FINACIEROS 3.365.573 13.818.478 10.507.911 10.452.905 310,58% -3.310.567 -23,96% 1,20% 4,80% 3,30%
PERDIDA POR APLICACIÓN METODO DE PARTICIPACION PATRIMONIAL 89.676 780.553 24.255 690.877 770,41% -756.298 -96,89% 0,03% 0,27% 0,01%
GANANCIAS ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 8.600.947 -10.179.899 6.937.295 -18.780.846 -218,36% 17.117.194 -168,15% 3,08% -3,54% 2,18%
0
0
MENOS GASTO POR IMPTO A LA RENTA 5.531.303 2.152.410 2.818.139 -3.378.893 -61,09% 665.729 30,93% 1,98% 0,75% 0,89%
CORRIENTE 3.723.993 2.079.199 2.355.698 -1.644.794 -44,17% 276.499 13,30% 1,33% 0,72% 0,74%
DIFERIDO 1.807.310 73.211 462.441 -1.734.099 -95,95% 389.230 531,66% 0,65% 0,03% 0,15%
RESULTADO DEL EJERCICIO 3.069.644 -12.332.309 4.119.156 -15.401.953 -501,75% 16.451.465 -133,40% 1,10% -4,29% 1,29%

OTRO RESULTADO INTEGRAL 168.870 488.799 68.624 319.929 189,45% -420.175 -85,96% 0,06% 0,17% 0,02%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 2.900.774 -12.821.108 4.050.532 -15.721.882 -541,99% 16.871.640 -131,59% 1,04% -4,46% 1,27%

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En 1958 la Federación Nacional de Cafeteros buscó la forma de otorgarle un valor agregado
al café colombiano dándole otro enfoque. Fue así como nació el personaje llamado Juan
Valdez un antioqueño de Fredonia, esposo de Alma Castaño, hijo de un empleado de
ferrocarril de Antioquia y de una campesina del eje cafetero. La Federación buscaba un
hombre típico campesino, para que representara la imagen de los miles de cafeteros y
trabajadores manuales colombianos que dependen del café para sustentar sus hogares,
imagen que no sólo representaría a estos campesinos, sino a la Federación Nacional con el
logo de la marca “Juan Valdez” (RENGIFO ESTELA, OSSA AGUIRRE, & GUTIÉRREZ SALAZAR, 2008).
Así pues, luego de mas de 60 años de trayectoria, esta marca colombiana es reconocida a
nivel global y será la empresa a evaluar mediante los informes financieros adjuntos y
mediante los anexos de Excel donde se expone el cálculo del análisis vertical y horizontal de
la compañía.
Como rubros importantes a reconocer, se mantuvo un crecimiento en ventas en los últimos
3 años pasando de 2.9% al 10.6%, donde a su vez, son los gastos de ventas las salidas de
efectivo que más proporción tienen en los 3 periodos a estudiar. A su vez, la propiedad planta
y equipo es el activo no corriente con mayor proporción que tiene la compañía en cuanto al
total de sus activos, así como lo son los prestamos a corto plazo en sus pasivos.

Se evidencia que el efectivo y sus equivalentes pertenecen al 21% de su activo corriente, lo

que permitirá un manejo un poco más visionario frente a futuras inversiones; luego de revisar
sus notas a los estados financieros se evidencia que el exceso observado en su efectivo se
debe a que existe restricción sobre el uso de efectivo por ser garantía y fuente de pagos para
el cumplimiento de las obligaciones financieras.

Se destaca, además, que ha presentado como una variable constante la recuperación de su

cartera y en el último año logro un recaudo 15% más alto que el de su año inmediatamente
anterior (2018)

Las cuentas por cobrar a partes relacionadas y asociadas disminuyeron en un 96.12% debido
al deterioro por cuenta de un préstamo emitido a una de sus asociadas que tiene alta
probabilidad de incumplimiento, sin embargo, se observa que ha mantenido su musculo
financiero en capacidad instalada y alianzas con subsidiarias y asociadas lo que se puede
evaluar como estrategia para el crecimiento de sus ingresos operacionales

Se evidencia que Procafecol ha tomado algunas decisiones de crecimiento en cuanto a su

capacidad instalada optando por medidas de apalancamiento por medio de leasing
(arrendamiento financiero), por ello hay incremento significativo en el último año de pasivos
financieros por arrendamiento.
Aunque la compañía logra aun con sus pérdidas acumuladas permanecer con un 56% de su
capital social y primas de emisión la participación de los resultados acumulados se lleva el
protagonismo disminuyendo este 56% de manera negativa. Muestra crecimiento en las
participaciones realizadas en partes relacionadas y el rendimiento del efectivo depositado a
manera de inversión en fiducias.

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL:

• Se evidencia que el efectivo y sus equivalentes pertenecen al 21% de su activo

corriente, lo que permitirá un manejo un poco más visionario frente a futuras
inversiones, luego de revisar sus notas a los estados financieros se evidencia que el
exceso observado en su efectivo se debe a que existe restricción sobre el uso de
efectivo por ser garantía y fuente de pagos para el cumplimiento de las obligaciones
financieras.
• Ha tenido como constante la recuperación de su cartera y en el último año logro un
recaudo 15% más alto que el de su año anterior.
• Las cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas disminuyeron en un 96.12%
debido al deterioro por cuenta de un préstamo emitido a una de sus asociadas que
tiene alta probabilidad de incumplimiento
• Se observa que ha mantenido su musculo financiero en capacidad instalada y alianzas
con subsidiarias y asociadas lo que se puede evaluar como estrategia para el
crecimiento de sus ingresos operacionales
• Muestra un apalancamiento funcional a corto plazo con sus proveedores, subsidiarias
y asociadas de la misma manera y proporcionalidad que con entidades bancarias.
• Se evidencia que Procafecol. ha tomado algunas decisiones de crecimiento en cuanto
a su capacidad instalada optando por medidas de apalancamiento por medio de
leasing (arrendamiento financiero), por ello hay incremento significativo en el último
año de pasivos financieros por arrendamiento.
• Aunque la compañía logra aun con sus pérdidas acumuladas permanecer con un 56%
de su capital social y primas de emisión la participación de los resultados acumulados
se lleva el protagonismo disminuyendo este 56% de manera negativa.
• Durante el 2019 la compañía logró el crecimiento del 11% logrando mostrar
recuperación respecto al año 2018, sin embargo, en los últimos años y aunque
muestre una utilidad operacional, los % en costos y gastos operativos son muy
elevados frente a las ventas obtenidas.
• Los costos financieros son al menos un 42% frente a los gastos de administración de
la compañía, realizando la comparación con un rubro netamente operativo.
• Muestra crecimiento en las participaciones realizadas en partes relacionadas y el
rendimiento del efectivo depositado a manera de inversión en fiducias.

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 2. CALCULO DE INDICADORES Y OBSERVACIONES
FINANCIERAS DE COMPARACION

RENTABILIDAD: En los 3 últimos años, el ROA de la compañía ha obtenido variaciones

significativas especialmente en 2018, el cual presentó utilidad negativa por diferentes
factores tales como el aumento en los costos financieros, gastos de ventas y administrativas,
variaciones que no fueron acordes al nivel de ventas obtenido para este año.

2017 2018 2019

ROA 1,76% -8,13% 1,79%
ROE 4,3% -27,1% 7,5%
Rentabilidad
7,5%
10,00% 4,3%
5,00%
1,79%
0,00% 1,76%
-5,00% 2017 2018 2019
-10,00%
-15,00% -8,13%
-20,00%
-25,00%
-30,00% -27,1%

ROA ROE

Sin embargo, para el año 2019 las ventas tuvieron un fuerte repunte que logro optimizar
nuevamente el ROA debido a que la compañía gestiono el cobro de sus cuentas comerciales,
amplio su capacidad instalada con activos de derecho de uso, lo que exigió replantear la
operatividad de la empresa respecto a sus fuentes de financiación.

Respecto al ROE, la rentabilidad patrimonial pasó de un -27% (2018) a un 7,5% lo cual

favoreció a los accionistas teniendo en cuenta el reparto de dividendos que se evidencio para

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el año 2019, donde el periodo fiscal inmediatamente anterior genero perdidas, logro alcanzar
una rentabilidad superior a la del año 2017. Por lo anterior, es oportuno analizar, que el ROE
ha sido mayor que el ROA, lo que significa que el hecho de haber financiado el activo con
deuda no ha sacrificado el crecimiento de la rentabilidad financiera

2017 2018 2019

ROI $ 30.096,46 $ (571.192,99) $ 51.532,65
MARGEN NETO 1,04% -4,46% 1,27%

ROI V.S. Margen

$100.000,00 2,00%
1,27%
$- 1,04%
1,00%
2017 2018 2019
$(100.000,00)
$51.532,65 0,00%
$30.096,46
$(200.000,00)
-1,00%
$(300.000,00)
-2,00%
$(400.000,00)
-3,00%
$(500.000,00)
-4,46%
$(600.000,00) -4,00%

$(700.000,00) -5,00%
$(571.192,99)
ROI MARGEN NETO

Frente a las inversiones realizadas por la empresa, se presentó para el 2018, una pérdida
de 571.192 reflejadas de igual manera en la utilidad neta. No obstante, para el 2019, logró
nuevamente recuperarse ante las inversiones en activos sin embargo no ha sido suficiente
para que la empresa pueda obtener un margen mayor. El descenso en el ROI para el año
218, se resumen en los altos costos y gastos generados por la empresa para ese año, por lo
que se observa que la empresa cambio la dinámica del negocio al modificar sus activos para
el 2019 mejorando las ventas, la rotación de inventarios (que se detalla en este informe líneas
abajo) así como disminuyendo sus costos financieros.

P á g i n a 9 | 22
WACC-RONA-EBITDA:
CALCULO WACC

2017 2018 2019

Deuda Financiera Total 50.216.074 67.701.382 81.486.227
Equity 67.433.039 47.280.530 53.785.123
Activos financiados con
costo 117.649.113 114.981.912 135.271.350

Kd * (1-tax) 4,49% 13,68% 8,64%

ke 4,01% 3,46% 4,75%
% Pasivo costo 42,68% 58,88% 60,24%
% patrimonio costo 57,32% 41,12% 39,76%
WACC 4,22% 9,47% 7,09%

Ante su costo de capital, todas las inversiones que realizo la empresa debieron rendir por encima de
su porcentaje WACC para obtener valor para sus socios.

Fuentes de financiacion V.S. EBITDA V.S. EVA

0,15 7,09%
9,47%
0,1 4,22%

0,05

0 0,00416% -0,00046% 0,01214%

2017 2018 2019
-0,05 1,13%
-0,66%
-0,1

-0,15 -9,66%

WACC EVA MARGEN EBITDA

P á g i n a 10 | 22
 RONA 2017 2018 2019
UODI = NOPAT 4.187.009 - 208.112 11.121.080
Activos financiados con
costo 117.649.113 114.981.912 135.271.350
CALCULO RONA 4% -0,2% 8,2%

EVA -0,66% -9,66% 1,13%

2017 2018 2019

RESULTADO INTEGRAL TOTAL 2.900.774 - 12.821.108 4.050.532
DEPRECIACIONES 8.727.161 11.498.815 34.594.394
AMORTIZACIONES - - -
EBITDA $11.627,94 ($1.322,29) $38.644,93
MARGEN EBITDA 0,00416% -0,00046% 0,01214%

Ratio eficacia operativa

$50.000,00 $318.376,99 $330.000,00

$40.000,00 $320.000,00
$279.584,06 $287.785,06 $310.000,00
$30.000,00 $38.644,93
$300.000,00
$20.000,00
$11.627,94 $290.000,00
$10.000,00
$280.000,00
$0,00 ($1.322,29) $270.000,00
2017 2018 2019
($10.000,00) $260.000,00
en miles de millones
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS EBITDA

Aunque se evidencia un crecimiento en el 2019 del margen EBITDA al menos se deberá

proyectar un EBITDA del 7% es decir el doble de 2019 para que la compañía logre ir
recuperándose de la pérdida de 2018.
el margen ebitda no es positivo puesto que el porcentaje es muy bajo, cada peso de ventas
sirve para pagar impuestos, proveedores, y realizar inversiones entre otros, con este % la
empresa no está garantizando su crecimiento

P á g i n a 11 | 22
LIQUIDEZ:
La compañía no cuenta con
capital de trabajo positivo, lo
que deja ver junto con su razón
corriente y su prueba ácida
problemas de liquidez a corto
plazo, presentando un riesgo
alto al no tener un activo corriente que logre cubrir su pasivo a corto plazo poniendo en riesgo
sus inventarios y todo lo que el activo corriente abarca.

Indicadores de Liquidez KT
20.000.000 13.624.383 12.819.578
11.295.657
10.000.000

0
KT KTO
-10.000.000
-8.099.555
-20.000.000
-19.908.171
-30.000.000
-31.164.826
-40.000.000

2017 2018 2019

Indicadores cuentas corrientes

1,00 0,89
0,78
0,67
0,55 0,59
0,44
0,50

0,00
RAZON CORRIENTE PRUEBA ACIDA

2017 2018 2019

P á g i n a 12 | 22
En cuanto al ENDEUDAMIENTO es oportuno analizar los siguientes indicadores:
2017 2018 2019
ENDEUDAMIENTO TOTAL 59% 70% 76%
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO TOTAL 18% 24% 19%
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO CP 92% 65% 55%
LEVERAGE 1,44 2,33 3,21
LEVERAGE FINANCIERO 0,73 1,43 1,14

Se observa que el endeudamiento de la compañía impacta de forma no tan favorable sus

cifras, se deberá generar estrategias que le permita cubrir en el menor tiempo posible estas
erogaciones, de esta forma la compañía será mucho más rentable y competitiva
financieramente en el mercado.

Endeudamiento financiero

55%
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO CP 65%
92%

19%
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO TOTAL 24%
18%

76%
ENDEUDAMIENTO TOTAL 70%
59%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

2019 2018 2017

P á g i n a 13 | 22
 Cobertura financiera

1,14
LEVERAGE FINANCIERO 1,43
0,73

3,21
LEVERAGE 2,33
1,44

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50

2019 2018 2017

Es necesario revisar el endeudamiento de la empresa ya que, del total del activo, el pasivo
representa un 76%, evaluar si es posible una nueva inversión por parte de los accionistas.
Aunque él % de apalancamiento con proveedores es de un 17% frente al total de su pasivo
debería revaluarse poder apalancarse con estos a mayor escala ya que los apalancamientos
financieros le están generando un gasto financiero muy elevado.

Los costos financieros son al menos un 42% frente a los gastos de administración de la
compañía, realizando la comparación con un rubro netamente operativo.

ACTIVIDAD:
2017 2018 2019
ROTACION CXC 36,07 31,16 23,99
ROTACION INVENTARIOS 71,23 73,93 65,68
ROTACION CXP 129,75 112,95 90,72
CICLO EFECTIVO DIAS -22,45 -7,87 -1,05

P á g i n a 14 | 22
 Indicadores de rotación
129,75
140,00
112,95
120,00
73,93
100,00 90,72
71,23
80,00 65,68
60,00 36,07
31,16
40,00 23,99
20,00 -22,45 -7,87
-1,05
0,00
ROTACION CXC ROTACION ROTACION CXP CICLO EFECTIVO
-20,00
INVENTARIOS DIAS
-40,00

2017 2018 2019

Es claro que la empresa debe mantener las negociaciones con proveedores como se viene
manejando, asimismo, la rotación de cuentas por cobrar es buena puesto que con el pasar
de los años (2017 a 2019) el tiempo que tarda la empresa en recaudar las ventas es cada
vez más bajo. Como punto relevante ante el ciclo de efectivo que está manejando la
empresa, se evidencia una claro optimización de las partes asociadas de la compañía, al
trabajar para que dicho ciclo logre mantenerse casi estático para que no fluctué en la
operación.
Para todos los indicadores de rotación, evidencia una mejora considerable para el año 2019,
sus cuentas por cobrar se redujeron ante las políticas evidenciadas en sus notas a los EEFF
donde implemento un sistema externo de calificación crediticia para evaluar la capacidad de
endeudamiento del cliente potencial dinamizando las condiciones de pago, así mismo, la
disminución obedece principalmente a la eficiencia en la gestión de cartera y castigos de
cartera no recuperable.
La disminución en inventarios en 8 días, fue dado por el incremento en ventas obtenido, así
como la optimización por identificar partidas similares o relacionadas a una misma línea de
productos con unos propósitos y usos finales similares en la fabricación de productos para
PROCAFECOL SA. Por otro lado, para cierre de 2019, las cuentas por pagar a proveedores
no tuvieron alta variación ya que la empresa cumplió con los plazos de pago negocios, no
obstante, el dinamismo al reducir 22 días sus cuentas por pagar totalizadas se debe a un
mayor ingreso por ventas.

P á g i n a 15 | 22
 2017 2018 2019
CUENTAS POR COBRAR 55.373.269 41.593.152 36.508.649
CUENTAS POR PAGAR 37.436.312 33.704.702 34.266.316

55.373.269
Flujo de caja
60.000.000

50.000.000 41.593.152
36.508.649
40.000.000

30.000.000
37.436.312
34.266.316
20.000.000 33.704.702

10.000.000

0
2017 2018 2019

CUENTAS POR COBRAR CUENTAS POR PAGAR

Indicadores de generación de valor

PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

2017 2018 2019

KTNO 11.295.657 13.624.383 12.819.578
PKT 0,040 0,047 0,040

Los recursos adquiridos por la compañía, no generan suficiente flujo de caja bruta para poder
tener una operación optimo por lo que no esta generando valor. Están comprometiendo su
capital de trabajo para el pago de cuentas por pagar y no tiene recursos para implementar
nuevos desarrollos deteriorando así la rentabilidad de la empresa y poniendo en peligro la
liquidez de la compañía.

P á g i n a 16 | 22
PALANCA DE CRECIMIENTO

2017 2018 2019

PDC 0,0010294 -0,0000971 0,0030145

Al tener un margen EBITDA bajo por los costos y gastos asociados en su operación en los
últimos años, y no tener recursos suficientes para manejar el capital de trabajo, la empresa
no presenta crecimiento representativo ya que por cada peso vendido no alcanza a genera
ese mismo peso como ganancia, por lo que actualmente la conlleva a obtener préstamos a
corto y largo plazo.

PRODUCTIVIDAD DE ACTIVO FIJO

2017 2018 2019

P. ACTIVO FIJO 4,945 4,920 2,547

La utilización de la capacidad instalada de la compañía le ha permitido generar ventas

aumentando la rentabilidad de sus activos. Para el año 2019, se evidencio un aumento en
sus activos fijos que no representaron un incremento sustancial en las ventas por el hecho
de utilizar los bienes.

P á g i n a 17 | 22
 3. ANALISIS DEL SECTOR

VENTAS: Juan Valdez, se ubica como la primera empresa del sector caficultor, en obtener mejores
ventas.

(GESTOR COMERCIAL Y DE CREDITO, 2020)

EBITDA: La empresa se encuentra en primer lugar en el sector en su EBITDA (cabe mencionar que
este resultado es tomado desde su utilidad operacional más depreciaciones y amortizaciones)

P á g i n a 18 | 22
CAPITAL DE TRABAJO: Estuvo en el puesto 24 como resultado de su capital de trabajo

(GESTOR COMERCIAL Y DE CREDITO, 2020)

UTILIDAD NETA: El sector presente para el año 2018, perdidas principalmente por la
volatibilidad de los precios internacionales.

P á g i n a 19 | 22
 4. RECOMENDACIONES FINANCIERAS – COVID19

Ante los resultados arrojados en el presente informe de gestión se evidencia y recomienda:

• Se apalanca también con el capital social, pues a 2019 se observa que no ha tenido
reparto de utilidades, tal vez porque es una compañía que está en expansión y los
socios vieron con buenos ojos apoyar el crecimiento y posicionamiento de este en el
mercado.

• Puede seguir abarcando mercado nacional e internacional mediante alianzas

estratégicas con cadenas de almacenes líderes en el mercado: Falabella, Éxito. ETC

• Desarrollar nuevas estrategias de marketing, incorporando en su mercado nuevos

productos que se puedan comercializar con una rotación más rápida.

• Es una compañía que se preocupa por el bienestar de sus colaboradores, pues en los
balances se observa que hay rubros destinados para beneficios del empleado.
(cuando refiere a beneficios a los empleados en NIIF refiere a las obligaciones
laborales es decir prestaciones sociales, bonificaciones y todo lo que tenga que ver
con nómina)

• Desarrollo de nuevas herramientas de e-commerce para que los usuarios puedan

acceder de forma segura y rápida a los productos.

• Ser estratégico en la reapertura de tiendas, pues no todas manejan el mismo flujo de

ventas; esto le evitará incurrir en costos y gastos administrativos innecesarios

• Evaluar que mecanismo de apalancamiento es el más adecuado para su desarrollo,

puede que el apalancarse con entidades financieras le esté generando mayores
costos, para mitigar esto debería analizar otras estrategias de financiación.

• Tiene endeudamiento a largo plazo, puede acogerse a los diferentes alivios que están
implementando las entidades financieras para tratar de mitigar el impacto en el flujo
de efectivo

P á g i n a 20 | 22
 • Concentrar su mayor energía en la recuperación de cartera para tratar de cubrir todos
los gastos operativos y administrativos en que incurren la compañía para su
funcionamiento.

• En la medida que su operación la permita deberá apalancarse como primera medida

con los proveedores, logrando ampliación de los plazos de pagos o intercambio de
bienes.

• Considerar primas de emisión e inyección de capital, aunque el riesgo de pérdida es

alto puede crear nuevas estrategias

• Evaluar los puntos de venta que no le estén generando valor a la compañía, estos
pueden estar llevando a una poca razonabilidad del gasto frente al ingreso generado

• Juan Valdez no tiene en su página carrito de compras ni domicilios propios, tampoco

en la coyuntura tiene a disponibilidad de domicilios el 100% de sus tiendas lo que
llevará a un replanteamiento de sostenibilidad de tiendas tanto en la coyuntura de la
pandemia como después de esta.

La actual coyuntura por la que están pasando todas las economías, genera poner en marcha
todas las alternativas financieras y sociales que permitan sobrellevar la crisis y mas aun en
una compañía que depende no solo del mercado colombiano sino del internacional donde
las fluctuaciones de la TRM influyen directamente con los ingresos y gastos de la compañía.
Así mismo el commodity base que implementa JUAN VALDEZ tiene un valor representativo
en la economía y hogares colombianos, donde la competencia extranjera esta de igual
manera a la vanguardia por lo que las estrategias de planeación que implemente una vez la
crisis hayan finalizado, determinara el éxito de la empresa. Así mismo, el capital humano de
la empresa no se ha visto afectado por la pandemia, por lo que esta buscando proteger a
sus colaboradores innovando en las estrategias de mercadeo en los canales de distribución.

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 BIBLIOGRAFÍA

GESTOR COMERCIAL Y DE CREDITO. (JULIO de 2020). PROMOTORA DE CAFE COLOMBIA SA 830112317.

CONSULTA EN BASES PUBLICAS DE INFORMACION FINANCIERA. BOGOTA. Obtenido de
https://www.gestorcc.com/crmcorrecolNew/Logon.aspx

RENGIFO ESTELA, A. X., OSSA AGUIRRE, L. A., & GUTIÉRREZ SALAZAR, M. (2008). RECONOCIMIENTO,
IDENTIFICACIÓN Y SENTIDO DE PERTENENCIA DE UN PÚBLICO OBJETIVO HACIA UNA MARCA
DETERMINADA, ESTUDIO DE CASO: MARCA JUAN VALDEZ. SANTIAGO DE CALI: UNIVERSIDAD
AUTÓNOMA DE OCCIDENTE. Recuperado el 21 de JULIO de 2020, de
https://red.uao.edu.co/bitstream/10614/7401/1/T05405.pdf

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