FLUJO DE CAJA NETO OPERATIVO

(en miles de pesos Col)

Conceptos 1 2 3
Saldo Inicial 50,000 125,200 195,300
Ventas 350,000 300,000 200,000
Cobro de deudas 8,000 4,000 6,500
Otros Ingresos 5,000 2,000 2,200
TOTAL ENTRADAS EFECTIVO 413,000 431,200 404,000

EGRESOS
EGRESOS EN CONSUMOS
Energía 2,000 2,500 2,600
Acueducto y alcantarillado 300 400 400
Telefonía 2,000 2,000 2,000
CONSUMO TOTAL 4,300 4,900 5,000

EGRESOS OPERATIVOS:
Compra materiales y suministros 150,000 100,000 300,000
Pagos laborales 50,000 50,000 50,000
Gastos de admón y Ventas 25,000 30,000 32,000
Intereses 6,000 6,000 6,000
Amortizaciones - - -
Impuestos 35,000 30,000 20,000
Otros gastos de operación 17,500 15,000 10,000
EGRESOS OPERATIVOS TOTALES 283,500 231,000 418,000

TOTAL EGRESOS 287,800 235,900 423,000

FLUJO DE CAJA NETO 125,200 195,300 - 19,000

 $373,000.37
EJEMPLO 411,850

FLUJO DE CAJA ECONOMICO - FINANCIERO

Valor en miles de pesos COL
PERIODOS 1 2 3
RESUMEN DE EFECTIVO
Saldo incicial 5,000 67,000 134,800

DETALLE DE INGRESOS
Ventas en efectivo 120,000 130,000 90,000
Cobros a clientes 50,000 75,000 40,000
Otros ingresos de operación 12,000 8,000 -
TOTAL INGRESOS RECIBIDOS 182,000 213,000 130,000

DETALLE DE EGRESOS
Compra de mercancías 68,000 92,000 55,000
Pagos laborales 35,000 35,000 35,000
Acueducto y alcantarillado 5,000 5,500 5,500
Impuestos 2,000 2,500 1,800
Amortización 1,000 1,000 1,000
TOTAL EFECTIVO PAGADO 111,000 136,000 98,300

FLUJO DE CAJA ECONOMICO 76,000 144,000 166,500

DETALLES FINANCIEROS
Pago de intereses 3,000 3,000 2,500
Pagos de préstamos bancarios 5,000 5,000 5,000
Pago de dividendos 1,000 1,200 600

TOTAL PAGOS FINANCIEROS 9,000 9,200 8,100

FLUJO DE CAJA FINANCIERO 67,000 134,800 158,400

TIENDA
FLUJO DE CAJA LIBRE
ESTRUCTURA DEL FCL
Ventas
Menos: Costos de Venta
Gastos Generales
MARGEN OPERATIVO BRUTO ( BAAIT)
Menos: Amortizaciones y depreciaciones
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES (BAIT)
Menos: Impuestos
BENEFICIO NETO ANTES DE INTERES (BAI)
Más: Amortizaciones y depreciaciones
Menos: Inversión en activos fijos
Menos: Inversión en Necesidades Operativas de Fondos (NOF)
FLUJO DE CAJA LIBRE (FCL)

NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS (NOF)

NOF = Tesorería + Clientes + Existe
Estado de situación Financiera
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes 30,000 Proveedores 30,000
Instrumentos Financieros (C C) 15,000
Obligaciones financieras 50,000
Existencias (Inventarios) 60,000
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 105,000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 80,000
ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE
Propiedades, Planta y equipo 120,000 Obligaciones financieras 85000
Activos Biológicos 80,000 TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 85000
Propiedades de Inversión 50,000 TOTAL PASIVO 165,000
PATRIMONIO
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 250,000 Capital 190,000
TOTAL PASIVO MAS
TOTAL ACTIVO 355,000 PATRIMONIO 355,000
TIVO

4 5 6
- 19,000 11,600 31,050
250,000 250,000 300,000
3,500 4,500 10,000
2,000 3,500 4,000
236,500 269,600 345,050

2,000 2,600 1,900

400 450 450
2,000 2,000 2,000
4,400 5,050 4,350

100,000 100,000 150,000

50,000 50,000 50,000
25,000 38,000 20,000
6,000 6,000 6,000
2,000 2,000 2,000
25,000 25,000 30,000
12,500 12,500 15,000
220,500 233,500 273,000

224,900 238,550 277,350

11,600 31,050 67,700

 4 5 6

158,400 158,400 158,400

- - -

- - -

158,400 158,400 158,400

- - -

158,400 158,400 158,400

 1
10,000
3,000
1,000
6,000
300
5,700
350
5,350
300
450
400
4,800

ería + Clientes + Existencias - Proveedores

Tesorería 30,000
Clientes 15,000
Existencias 60,000
Proveedores - 30,000
NOF 75,000

NOF = activo circulante - Pasivo circulante

NOF = Tesoreria + Clientes + Existencias - Proveedores
5 6

- - 7,900

- -

- -

- - 7,900

2,000 2,000
5,000 5,000
900 1,000

7,900 8,000
- 7,900 - 15,900
PASO 2: Determinar el VAN de los flujos futuros que generaría la inversión

VAN =−𝑰𝑵𝑽𝑬𝑹𝑺𝑰𝑶𝑵 𝑰𝑵𝑰𝑪𝑰𝑨𝑳+ (𝑭𝑳𝑼𝑱𝑶𝑺 𝑨Ñ𝟎 𝟏)/(𝟏+𝒊)^𝟏 + (𝑭𝑳𝑼𝑱𝑶𝑺 𝑨Ñ𝟎 𝟐)/(𝟏+𝒊)^𝟐

+ (𝑭𝑳𝑼𝑱𝑶𝑺 𝑨Ñ𝟎 𝟑)/(𝟏+𝒊)^𝟑 + (𝑭𝑳𝑼𝑱𝑶𝑺 𝑨Ñ𝟎 𝟒)/(𝟏+𝒊)^𝟒

EJEMPLO 2
VF/(1+i)^n
 Valor inicial de la inverión:
Flujo caja año 1:
Flujo de caja año 2:
Flujo caja año 3:
Flujo caja año 4:
(1)/(1+11,05%)^1 0.90049527239982
Tasa de descuento anual
FLUJOS DESCONTADOS AÑO (VNA) = VF / (1 + i)^n
año 0
inversión inicial
FLUJOS DE CAJA NETO -$ 10,000,000
FACTOR DESCUENTO (1)/(1+i)^n
FLUJOS DESCONTADOS AÑO
TOTAL FLUJOS DESCONTADOS 18,271,182.11
a inversión VNA PROYECTO 8,271,182.11
INTERPRETACION: El VNA del proyecto es positivo, el proyecto es
PASOS A SEGUIR:
𝑱𝑶𝑺 𝑨Ñ𝟎 𝟐)/(𝟏+𝒊)^𝟐 TASA DE DESCUENTO 11.05%
PASO 1: DETERMINAR EL FACTOR DE DESCUENTO PARA CADA PERIODO
PASO 2: MULTIPLICAR EL FACTOR DE DESCUENTO DE CADA PERIODO PO
PASO 3: SE SUMAN TODOS LOS FLUJOS DESCONTADOS
PASO 4: VNA DEL PROYECTO = - INVERSION INICIAL MAS LA

EJEMPLO 2
1. CONSTRUIMOS EL FLUJO DE CAJA DE LA INVERSION.
 2. DETERMINAMOS EL VAN DE LA INVERSION, TENIENDO EN CUENTA LA TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA.
TASA OPORTUNIDAD: 18%

inversión inicial

1. FLUJOS DE CAJA NETOS -$ 20,000,000

VF/(1+i)^n 2. FLUJOS DESCONTADOS
3. VNA FLUJOS TOTALES $ 18,763,026
4. VNA DE LA INVERSION -$ 1,236,974

FORMULAS UTILIZADAS:

FLUJOS DE CAJA: INGRESOS - EGRESOS = FLUJOS DE CAJA NETOS

FLUJOS DESCONTANDOS (es el VPN de cada flujo de caja) = VPN = VF / (1+i)^n
VNA FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS = Es la sumatoria de los flujos descontados
VALOR NETO ACTUA DE LA INVERSION (VNA) =

APLICANDO LAS FORMULAS DE EXCELL:

PERIODOS VALORES TASA

0 $ 20,000,000
1 $ 6,000,000
2 $ 6,000,000
3 $ 6,000,000
4 $ 6,000,000 -$ 1,236,974
5 $ 6,000,000

$ 24,000,000
($ 1,236,973.87)

CALCULO DE LA TIR: Err:523

 VALOR NETO
$ 10,000,000
$5,000,000 FLUJO NETOS = INGRESOS - GASTOS
$5,000,000
$7,000,000
$7,000,000

11.05%

linea de tiempo (n) de generación de flujos netos del proyecto

1 2 3 4
$5,000,000 $5,000,000 $7,000,000 $7,000,000
0.9005 0.8109 0.7302 0.6575
4,502,476.36 4,054,458.68 5,111,429.22 4,602,817.85

proyecto es positivo, el proyecto es viable.

E DESCUENTO PARA CADA PERIODO:

E DESCUENTO DE CADA PERIODO POR EL VALOR DE LOS FLUJOS FUTUROS
JOS DESCONTADOS
VERSION INICIAL MAS LA (1)/(1 + i)^n
A LA TASA DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA.

LINEA DE TIEMPO - AÑOS

1 2 3 4

$6,000,000 $6,000,000 $6,000,000 $6,000,000

$ 5,084,746 $ 4,309,107 $ 3,651,785 $ 3,094,733

Por ser el VNA de la inversión menor que cero, nos indica que no es rentable , estamo
perdiendo, por tanto la debemos rechazar.

escontados

18%

-$1,236,973.87
s del proyecto
FLUJO TOTAL
$24,000,000

18,271,182.11
 5

$6,000,000
$ 2,622,655
$ 18,763,026

ca que no es rentable , estamos

ejemplo 2:

suponiendo que se invierten $500.000.000 y al final del primer año se reciben

$180.000.000, al año 2 $220.000.000 y al año 3 $250. 000.000

PERIODO VALORES
0- 500,000,000 .= TIR ( rango; estimar)
1 200,000,000
2 300,000,000
3 150,000,000 TIR
650,000,000

15%
0- 500,000,000
1 100,000,000
2 150,000,000
3 250,000,000 13%
4 200,000,000
700,000,000 TIR
primer año se reciben
00.000

PERIODO DE RECUPERACIOND E LA INVERSION

PRI
AÑO1 AÑO2
200,000,000 500,000,000

AÑO 1 AÑO2
100,000,000 250,000,000
LA INVERSION

AÑO3
650,000,000 EN DOS AÑOS

AÑO3 AÑO4
500,000,000 700,000,000 PRI EN TRES AÑOS
RELACION COSTYO BENEFICIO =
1. IDENTIFICAR COSTOS Y BENEFICIOS TOTALES

1 2 3 TOTALES
INGRESOS $ 100,000,000 $ 100,000,000 $ 100,000,000 $ 300,000,000 factor de descuento 12%
COSTO $ 90,000,000 $ 90,000,000 $ 80,000,000 $ 260,000,000 factor descuentos 20%

2. TRAER LOS COSTOS Y BENEFICIOS TOTALES A VALOR ACTUAL, usando una tasa de descuento.

TIR: 12% PARA LOS INGRESOS COSTOS: 20% VNA

VNA = VF/ (1 + i)^n

VNA = (300.000.000/(1 + 0,12)^3)/(260.000.000/(1+0.20)^3
INTERPRETACION - ANALISIS: La relación costo-
VAI = $ 213,534,074 beneficio del proyecto es de $1,42, es decir es mayor
que $1, lo cual indica que el proyecto seguirá siendo
VAC = $ 150,462,963 rentable los próximos 3 años.

B/C = VAI/VAC Al hacer el análisis se interpreta que por cada $1 que se

invierta en el proyecto se obtendrá un beneficio de 42
B/C = $ 1.42 ctvos.
actor de descuento 12%
actor descuentos 20%
Tenemos dos proyectos que requieren el mismo monto de inversión inicial $10.000y se tien

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO X

PERIODO - AÑOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Resultado contable del
$ 300 $ 1,500 $ 1,650
ejercicio
+ Depreciación $ 1,000 $ 1,000 $ 1,000
+ Amortización de diferidos $ 400 $ 300 $ 200
+ Provisiones $ 300 $ 200 $ 150
- Inversión Inicial -$ 10,000
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 10,000 $ 2,000 $ 3,000 $ 3,000
PRI $ 2,000 $ 5,000 $ 8,000
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION - AÑO 4

Diagrama de flujos de caja

CALCULO DEL PRI: S e suman los flujos netos hasta que alcancen a cubrir el monto de la inversión.
PRI PROYECTO A: (2000+3000+3000+2000)
nicial $10.000y se tienen los siguientes flujos de caja netos:

TO X FLUJOS NETOS DE EFEC

AÑOS
4 5 CONCEPTO 0

$ 900 $ 4,000 Resultado contable del ejercicio

$ 1,000 $ 1,000 + Depreciación

$ 100 + Amortización de diferidos

+ Provisiones
- Inversión Inicial -$ 10,000
$ 2,000 $ 5,000 FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 10,000
$ 10,000 PRI

$ 10,000 PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION - ENTRE

CALCULO CON EXACTITUD DEL PRI CUANDO SE DA

1.Se toma el periodo anterior a la recuperación tota

2. Costo no recuperado al incio del año 2 = 10.000
Costo no recuperado al principio

3. Dividir el costo no recuperado entre FNE de

4. Sumar al periodo anterior al de la recuperación to

5. PRI, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos

UJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO Y
PERIODO - AÑOS
1 2 3 4 5

$ 300 $ 1,800 $ 2,000 $ 2,000 $ 4,000

$ 1,000 $ 1,000 $ 1,000 $ 1,000 $ 1,000

$ 800 $ 700 $ 600 $ 100

$ 700 $ 600 $ 500

$ 2,800 $ 4,100 $ 4,100 $ 3,100 $ 5,000

$ 2,800 $ 6,900 $ 11,000

LA INVERSION - ENTRE AÑOS 2 Y 3

PRI CUANDO SE DA EN DOS PERÍODOS:

la recuperación total (AÑO 2) : 6.900

del año 2 = 10.000 - 6.9 3100
3100

rado entre FNE del año siguien 0.76

de la recuperación total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.76)

acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.76 períodos.

EJEMPLO RENTABILIDAD:

Pedro pérez Invierte en un bien $180.0000.000 y lo vende en $220.000.000

Utilidad = PV - COSTO
Utilidad = $ 40,000,000
rentabilidad 0.2222
rentabilidad 22.22% ROI
 DETERMINACION DEL BENEFICIO EN UNA ACTIVIDAD:
Determine la utilidad obtenida para el desarrollo de un seminario de 10 horas
DATOS DE DESEMBOLSOS DATOS DE INGRESOS
VALOR valor total
DETALLE UNITARIO PRECIO DE VENTA

Conferencista 137,000 1,370,000 $400,000.00

Coordinación académica 1,000,000 1,000,000
El proyecto considera que los c
Aulas 10,000 100,000 los c
Carnet 4,300 129,000
Certificaciones 2,500 75,000 Descuento
Fotocopias 50 1,500 Precio neto
Agenda 10,000 300,000 ingresos
Papeleria 5,000 5,000
Refrigerios 5,000 150,000 Utilidad =
Comercialización 550,000
Total costos directos 3,680,500 año: 20 cursos
Costos Indirectos 25% 920,125
TOTAL COSTOS 4,600,625

nde en $220.000.000
o de 10 horas
S DE INGRESOS
Descuento
DE VENTA otorgado No. Matriculados

5% 30

yecto considera que los costos indirectos corresponden la 25% de

los costos directos.

$ 20,000
$ 380,000
$ 11,400,000

6,799,375 multiplico por # de cursos en un año.

135,987,500