Periodos _ Anuales 0 1

Flujo de Caja Neto -$ 30,000,000.00 -$ 23,000,000.00

0 1

-$ 30,000,000.00 $ 20,000,000.00
$ 9,302,064.89

1% $ 300,000 $ 230,000
TIO / T de D 12.0000% Anual

Valor presente neto

VPN $ 3,433,751.97 (VPN):

TIR $ 30,000,000

VPN - TIR
Donde: $ 20,000,000
P = inversión inicial.
FNE = Flujo neto de efectivo del periodo n, o beneficio neto después de impuesto más deprec
$ 10,000,000
VS = Valor de salvamento al final de periodo n. (Opcional)
TMAR = Tasa mínima aceptable de rendimiento o tasa de descuento que se aplica para llevar
$0
2 4 6 8 10 12 14 16
Sensibilidad del VPN ante la TIO
-$ 10,000,000
2.00% Incremento de la tasa de descuento
Tasa de descuento VPN TIO
2.00% $ 25,899,984.98 -$ 20,000,000
4.00% $ 20,424,877.14
6.00% $ 15,500,632.28
8.00% $ 11,063,200.84 -$ 30,000,000
10.00% $ 7,057,019.21
12.00% $ 3,433,751.97
14.00% $ 151,239.56
16.00% ($ 2,827,385.24)
18.00% ($ 5,534,441.37)
20.00% ($ 7,998,328.19)
22.00% ($ 10,244,058.22)
24.00% ($ 12,293,710.00)
26.00% ($ 14,166,814.03)
28.00% ($ 15,880,682.62)
30.00% ($ 17,450,692.58)
32.00% ($ 18,890,528.07)
34.00% ($ 20,212,389.74)
36.00% ($ 21,427,175.30)
 38.00% ($ 22,544,635.79)
40.00% ($ 23,573,511.04)
42.00% ($ 24,521,647.51)
44.00% ($ 25,396,100.87)

Recuérdese que los criterios de aceptación al usar

Técnica Aceptación Rechazo
>0 <0
VPN
VPN Positivo (+) VPN Negativo (-)

Método del Valor Presente Ne

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de m
transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los
de interés o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el

La condición indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la comparac

base el mínimo común múltiplo de los años de cada alternativa

En la aceptación o rechazo de un proyecto depende directamente de la tasa de interés que se u

con la siguiente gráfica:

En consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta tasa de interés, e
según sea el caso.

Al evaluar proyectos con la metodología del VPN se recomienda que se calcule con una tasa d
seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez, efectos inflacionarios o desviacione
 2 3 4 5
$ 5,000,000.00 $ Flujo de Caja Neto
20,000,000.00 $ 25,000,000.00 $ 35,000,000.00
$40,000,000.00 2 3 4 5

$30,000,000.00
$ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00 $ 10,000,000.00
$20,000,000.00

$ $10,000,000.00 - $ - $ - $ -
WACC (CCPP) / CAPM / Dividendos / Financiación / Mercado ==> Complementar con el Monto; Tiempo; …. ==> Ajustar
$-
0 1 2 3 4 5
-$10,000,000.00
n
FNE VS
VPN   P  
-$20,000,000.00

-$30,000,000.001 1  TMAR  n
1  TMAR  n
-$40,000,000.00

$ 30,000,000

$ 20,000,000

o neto después de impuesto más depreciación.

$ 10,000,000

a de descuento que se aplica para llevar a valor presente. los FNE y el VS.
$0
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36
a TIO
-$ 10,000,000

-$ 20,000,000

-$ 30,000,000
Tasa de descuento VPN
os de aceptación al usar esta técnica es
Indiferente Liquidez
=0

VPN Igual a 0 Riesgo

Método del Valor Presente Neto (VPN)

r dos razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egre
nte, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una
ro se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el proyecto es indiferente.

s es que siempre se tome en la comparación igual número de años, pero si el tiempo de cada uno es difer
ternativa

rectamente de la tasa de interés que se utilice.  Por lo general el VPN disminuye a medida que aumenta la

ntarse que a una cierta tasa de interés, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar a r

comienda que se calcule con una tasa de interés superior a la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), con e
dez, efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.
 3% 7% 5%
Liquidez
Riesgo
Captación /
Inflación Bancos Puntos

empo; …. ==> Ajustar

VPN = VP Egresos + VP Ingresos

 Indiferente = 0, Tecnico
Buenas Practicas -1% y 3% del valor total de la inversión

los ingresos y egresos futuros se

mplica que hay una perdida a una cierta tasa
indiferente.

e cada uno es diferente, se debe tomar como

da que aumenta la tasa de interés, de acuerdo

punto de llegar a rechazarlo o aceptarlo

unidad (TIO), con el fín de tener un margen de

VP i

+ VPN

VP e
DIAS 17 113 185 235
Fechas 15/10/2020 01/11/2020 05/02/2021 18/04/2021 07/06/2021
Valores $ (28,000.00) $ (27,000.00) $ 17,000.00 $ 21,000.00 $ 27,000.00
$ (22,000.00) $ (27,000.00)
$ (6,000.00) $ -
TIO/ tasa de descuento 10.000% Anual WACC

VPN $7,028

TIR Anual
VPN - TIR
HITOS
 Precios de
0 1 2 3 4 HOY VPN
A -$ 1,000 -$ 3,000 $ 500 $ 2,000 $ 4,000 $ 2,500 $920.63
B -$ 800 -$ 2,500 $ 1,000 $ 1,800 $ 3,000 $ 2,500 $1,155.13
C -$ 1,500 -$ 1,800 $ 2,000 $ 2,000 $ 1,800 $ 2,500 $1,248.58
D -$ 2,000 $ - $ 600 $ 1,200 $ 2,700 $ 2,500 $1,241.58

TIO 10.000%
Alternartiva A Costo Total
Periodos Anuales 0 1 2 3 4 5 Constantes
-$200 -$400 -$700 -$300 -$100 -$100 -$1,800
VPN -$1,381.27
TIR Err:523
Alternartiva B
Periodos 0 1 2 3 4 5
-$400 $0 $0 $0 -$1,000 -$400 -$1,800
VPN -$1,170.62
TIR Err:523
Alternartiva C
Periodos 0 1 2 3 4 5
-$900 $0 $0 $0 $0 -$900 -$1,800
VPN -$1,347.46
TIR Err:523
TIO 15% Anual
Motor A B C
Precio $ 2,000.00 $ 2,300.00 $ 3,000.00
Vida util ( años) 3 4 6
C A O cada año $ (500.00) $ (500.00) $ (500.00)
20% 20% 20%
Valor de salvamento $ 400.00 $ 460.00 $ 600.00
TIO ANUAL 12%

MCM 12
12 Periodos Flujos de Caja
TIO Mensual
TIO Bimestral
TIO Trimestral 0
TIO Semestral 1
2
3

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
VAN VNA
Flujos de Caja
A B
Inversión CAO Salvamento FCN Inversión CAO
$ (2,000) $ (2,000) 0 $ (2,300)
$ (500) $ (500) 1 $ (500)
$ (500) $ (500) 2 $ (500)
$ (500) $ 400 $ (100) 3 $ (500)
TIR 4 $ (500)
VPN VPN ($ 2,916.20)
CAUE
Mes
Bimestrasl
Trimestre
Semestre

A B
Inversión CAO Salvamento FCN Inversión CAO
$ (2,000) $ (2,000) 0 $ (2,300)
$ (500) $ (500) 1 $ (500)
$ (500) $ (500) 2 $ (500)
$ (2,000) $ (500) $ 400 $ (2,100) 3 $ (500)
$ (500) $ (500) 4 $ (2,300) $ (500)
$ (500) $ (500) 5 $ (500)
$ (2,000) $ (500) $ 400 $ (2,100) 6 $ (500)
$ (500) $ (500) 7 $ (500)
$ (500) $ (500) 8 $ (2,300) $ (500)
$ (2,000) $ (500) $ 400 $ (2,100) 9 $ (500)
$ (500) $ (500) 10 $ (500)
$ (500) $ (500) 11 $ (500)
$ (500) $ 400 $ (100) 12 $ (500)
($ 7,520.95)
B C
Salvamento FCN Inversión CAO Salvamento FCN
$ (2,300) 0 $ (3,000) $ (3,000)
$ (500) 1 $ (500) $ (500)
$ (500) 2 $ (500) $ (500)
$ (500) 3 $ (500) $ (500)
$ 460 $ (40) 4 $ (500) $ (500)
TIR 5 $ (500) $ (500)
VPN ($ 3,526.34) 6 $ (500) $ 600 $ 100
CAUE TIR
VPN ($ 4,751.72)
CAUE

B C
Salvamento FCN Inversión CAO Salvamento FCN
$ (2,300) 0 $ (3,000) $ (3,000)
$ (500) 1 $ (500) $ (500)
$ (500) 2 $ (500) $ (500)
$ (500) 3 $ (500) $ (500)
$ 460 $ (2,340) 4 $ (500) $ (500)
$ (500) 5 $ (500) $ (500)
$ (500) 6 $ (3,000) $ (500) $ 600 $ (2,900)
$ (500) 7 $ (500) $ (500)
$ 460 $ (2,340) 8 $ (500) $ (500)
$ (500) 9 $ (500) $ (500)
$ (500) 10 $ (500) $ (500)
$ (500) 11 $ (500) $ (500)
$ 460 $ (40) 12 $ (500) $ 600 $ 100
($ 7,191.61) ($ 7,159.10)
Alternartiva A
Periodos Anuales 0 1 2 3 4
-$18,000 $1,850 $3,206 $5,153 $13,924
TIR A 9.45%
Alternartiva B
Periodos Anuales 0 1 2 3 4
-$18,000 $5,146 $5,456 $5,866 $6,276
TIR A 9.70%

TIO 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
VPN A $3,226 $2,577 $1,954 $1,358 $787 $239 -$287
VPN B $2,572 $2,080 $1,607 $1,151 $712 $289 -$119
VPN A-B $654 $496 $347 $207 $75 -$50 -$168
VPN B-C -$654 -$496 -$347 -$207 -$75 $50 $168
 11% 12% 13%
-$791 -$1,276 -$1,741
-$512 -$892 -$1,259
-$279 -$384 -$482
$279 $384 $482
 PUENTE COLGANTE
Periodo Costo CAO Cables F de C
0 $ (850,000.00) $ (850,000.00)
1 $ (3,000.00) $ (3,000.00) TIO
2 $ (5,000.00) $ (5,000.00) VAN
3 $ (7,000.00) $ (7,000.00)
4 $ (9,000.00) $ (9,000.00) VAN
5 $ (11,000.00) $ (100,000.00) $ (111,000.00)
6 $ (13,000.00) $ (13,000.00) VAN
7 $ (15,000.00) $ (15,000.00) VAN
8 $ (17,000.00) $ (17,000.00) VAN
9 $ (19,000.00) $ (19,000.00)
10 $ (21,000.00) $ (100,000.00) $ (121,000.00) TIO
11 $ (23,000.00) $ (23,000.00) 5
12 $ (25,000.00) $ (25,000.00) 205.175781%
13 $ (27,000.00) $ (27,000.00)
14 $ (29,000.00) $ (29,000.00) Presente de
15 $ (31,000.00) $ (100,000.00) $ (131,000.00)
16 $ (33,000.00) $ (33,000.00)
17 $ (35,000.00) $ (35,000.00) Presente
18 $ (37,000.00) $ (37,000.00)
19 $ (39,000.00) $ (39,000.00)
20 $ (41,000.00) $ (100,000.00) $ (141,000.00)
21 $ (43,000.00) $ (43,000.00)
22 $ (45,000.00) $ (45,000.00)
23 $ (47,000.00) $ (47,000.00)
24 $ (49,000.00) $ (49,000.00)
25 $ (51,000.00) $ (100,000.00) $ (151,000.00)
26 $ (53,000.00) $ (53,000.00)
27 $ (55,000.00) $ (55,000.00)
28 $ (57,000.00) $ (57,000.00)
29 $ (59,000.00) $ (59,000.00)
30 $ (61,000.00) $ (100,000.00) $ (161,000.00)
31 $ (63,000.00) $ (63,000.00)
32 $ (65,000.00) $ (65,000.00)
33 $ (67,000.00) $ (67,000.00)
34 $ (69,000.00) $ (69,000.00)
35 $ (71,000.00) $ (100,000.00) $ (171,000.00)
36 $ (73,000.00) $ (73,000.00)
37 $ (75,000.00) $ (75,000.00)
38 $ (77,000.00) $ (77,000.00)
39 $ (79,000.00) $ (79,000.00)
40 $ (81,000.00) $ (100,000.00) $ (181,000.00)
41 $ (83,000.00) $ (83,000.00)
42 $ (85,000.00) $ (85,000.00)
43 $ (87,000.00) $ (87,000.00)
44 $ (89,000.00) $ (89,000.00)
45 $ (91,000.00) $ (100,000.00) $ (191,000.00)
46 $ (93,000.00) $ (93,000.00)
47 $ (95,000.00) $ (95,000.00)
48 $ (97,000.00) $ (97,000.00)
49 $ (99,000.00) $ (99,000.00)
50 $ (101,000.00) $ (100,000.00) $ (201,000.00)
51 $ (103,000.00) $ (103,000.00)
52 $ (105,000.00) $ (105,000.00)
53 $ (107,000.00) $ (107,000.00)
54 $ (109,000.00) $ (109,000.00)
55 $ (111,000.00) $ (100,000.00) $ (211,000.00)
56 $ (113,000.00) $ (113,000.00)
57 $ (115,000.00) $ (115,000.00)
58 $ (117,000.00) $ (117,000.00)
59 $ (119,000.00) $ (119,000.00)
60 $ (121,000.00) $ (100,000.00) $ (221,000.00)
61 $ (123,000.00) $ (123,000.00)
62 $ (125,000.00) $ (125,000.00)
63 $ (127,000.00) $ (127,000.00)
64 $ (129,000.00) $ (129,000.00)
65 $ (131,000.00) $ (100,000.00) $ (231,000.00)
66 $ (133,000.00) $ (133,000.00)
67 $ (135,000.00) $ (135,000.00)
68 $ (137,000.00) $ (137,000.00)
69 $ (139,000.00) $ (139,000.00)
70 $ (141,000.00) $ (100,000.00) $ (241,000.00)
71 $ (143,000.00) $ (143,000.00)
72 $ (145,000.00) $ (145,000.00)
73 $ (147,000.00) $ (147,000.00)
74 $ (149,000.00) $ (149,000.00)
75 $ (151,000.00) $ (100,000.00) $ (251,000.00)
76 $ (153,000.00) $ (153,000.00)
77 $ (155,000.00) $ (155,000.00)
78 $ (157,000.00) $ (157,000.00)
79 $ (159,000.00) $ (159,000.00)
80 $ (161,000.00) $ (100,000.00) $ (261,000.00)
81 $ (163,000.00) $ (163,000.00)
82 $ (165,000.00) $ (165,000.00)
83 $ (167,000.00) $ (167,000.00)
84 $ (169,000.00) $ (169,000.00)
85 $ (171,000.00) $ (100,000.00) $ (271,000.00)
86 $ (173,000.00) $ (173,000.00)
 87 $ (175,000.00) $ (175,000.00)
88 $ (177,000.00) $ (177,000.00)
89 $ (179,000.00) $ (179,000.00)
90 $ (181,000.00) $ (100,000.00) $ (281,000.00)
91 $ (183,000.00) $ (183,000.00)
92 $ (185,000.00) $ (185,000.00)
93 $ (187,000.00) $ (187,000.00)
94 $ (189,000.00) $ (189,000.00)
95 $ (191,000.00) $ (100,000.00) $ (291,000.00)
96 $ (193,000.00) $ (193,000.00)
97 $ (195,000.00) $ (195,000.00)
98 $ (197,000.00) $ (197,000.00)
99 $ (199,000.00) $ (199,000.00)
100 $ (201,000.00) $ (100,000.00) $ (301,000.00)
101 $ (203,000.00) $ (203,000.00)
102 $ (205,000.00) $ (205,000.00)
103 $ (207,000.00) $ (207,000.00)
104 $ (209,000.00) $ (209,000.00)
105 $ (211,000.00) $ (100,000.00) $ (311,000.00)
106 $ (213,000.00) $ (213,000.00)
107 $ (215,000.00) $ (215,000.00)
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341 $ (683,000.00) $ (683,000.00)
342 $ (685,000.00) $ (685,000.00)
343 $ (687,000.00) $ (687,000.00)
344 $ (689,000.00) $ (689,000.00)
345 $ (691,000.00) $ (100,000.00) $ (791,000.00)
346 $ (693,000.00) $ (693,000.00)
347 $ (695,000.00) $ (695,000.00)
348 $ (697,000.00) $ (697,000.00)
349 $ (699,000.00) $ (699,000.00)
350 $ (701,000.00) $ (100,000.00) $ (801,000.00)
351 $ (703,000.00) $ (703,000.00)
352 $ (705,000.00) $ (705,000.00)
353 $ (707,000.00) $ (707,000.00)
354 $ (709,000.00) $ (709,000.00)
355 $ (711,000.00) $ (100,000.00) $ (811,000.00)
356 $ (713,000.00) $ (713,000.00)
357 $ (715,000.00) $ (715,000.00)
358 $ (717,000.00) $ (717,000.00)
359 $ (719,000.00) $ (719,000.00)
360 $ (721,000.00) $ (100,000.00) $ (821,000.00)
361 $ (723,000.00) $ (723,000.00)
362 $ (725,000.00) $ (725,000.00)
363 $ (727,000.00) $ (727,000.00)
364 $ (729,000.00) $ (729,000.00)
365 $ (731,000.00) $ (100,000.00) $ (831,000.00)
366 $ (733,000.00) $ (733,000.00)
367 $ (735,000.00) $ (735,000.00)
368 $ (737,000.00) $ (737,000.00)
369 $ (739,000.00) $ (739,000.00)
370 $ (741,000.00) $ (100,000.00) $ (841,000.00)
371 $ (743,000.00) $ (743,000.00)
372 $ (745,000.00) $ (745,000.00)
373 $ (747,000.00) $ (747,000.00)
374 $ (749,000.00) $ (749,000.00)
375 $ (751,000.00) $ (100,000.00) $ (851,000.00)
376 $ (753,000.00) $ (753,000.00)
377 $ (755,000.00) $ (755,000.00)
378 $ (757,000.00) $ (757,000.00)
379 $ (759,000.00) $ (759,000.00)
380 $ (761,000.00) $ (100,000.00) $ (861,000.00)
381 $ (763,000.00) $ (763,000.00)
382 $ (765,000.00) $ (765,000.00)
383 $ (767,000.00) $ (767,000.00)
384 $ (769,000.00) $ (769,000.00)
385 $ (771,000.00) $ (100,000.00) $ (871,000.00)
386 $ (773,000.00) $ (773,000.00)
387 $ (775,000.00) $ (775,000.00)
388 $ (777,000.00) $ (777,000.00)
389 $ (779,000.00) $ (779,000.00)
390 $ (781,000.00) $ (100,000.00) $ (881,000.00)
391 $ (783,000.00) $ (783,000.00)
392 $ (785,000.00) $ (785,000.00)
393 $ (787,000.00) $ (787,000.00)
394 $ (789,000.00) $ (789,000.00)
395 $ (791,000.00) $ (100,000.00) $ (891,000.00)
396 $ (793,000.00) $ (793,000.00)
397 $ (795,000.00) $ (795,000.00)
398 $ (797,000.00) $ (797,000.00)
399 $ (799,000.00) $ (799,000.00)
400 $ (801,000.00) $ (100,000.00) $ (901,000.00)
401 $ (803,000.00) $ (803,000.00)
402 $ (805,000.00) $ (805,000.00)
403 $ (807,000.00) $ (807,000.00)
404 $ (809,000.00) $ (809,000.00)
405 $ (811,000.00) $ (100,000.00) $ (911,000.00)
406 $ (813,000.00) $ (813,000.00)
407 $ (815,000.00) $ (815,000.00)
408 $ (817,000.00) $ (817,000.00)
409 $ (819,000.00) $ (819,000.00)
410 $ (821,000.00) $ (100,000.00) $ (921,000.00)
411 $ (823,000.00) $ (823,000.00)
412 $ (825,000.00) $ (825,000.00)
413 $ (827,000.00) $ (827,000.00)
414 $ (829,000.00) $ (829,000.00)
415 $ (831,000.00) $ (100,000.00) $ (931,000.00)
416 $ (833,000.00) $ (833,000.00)
417 $ (835,000.00) $ (835,000.00)
418 $ (837,000.00) $ (837,000.00)
419 $ (839,000.00) $ (839,000.00)
420 $ (841,000.00) $ (100,000.00) $ (941,000.00)
421 $ (843,000.00) $ (843,000.00)
422 $ (845,000.00) $ (845,000.00)
423 $ (847,000.00) $ (847,000.00)
424 $ (849,000.00) $ (849,000.00)
425 $ (851,000.00) $ (100,000.00) $ (951,000.00)
426 $ (853,000.00) $ (853,000.00)
427 $ (855,000.00) $ (855,000.00)
428 $ (857,000.00) $ (857,000.00)
429 $ (859,000.00) $ (859,000.00)
430 $ (861,000.00) $ (100,000.00) $ (961,000.00)
431 $ (863,000.00) $ (863,000.00)
432 $ (865,000.00) $ (865,000.00)
433 $ (867,000.00) $ (867,000.00)
434 $ (869,000.00) $ (869,000.00)
435 $ (871,000.00) $ (100,000.00) $ (971,000.00)
436 $ (873,000.00) $ (873,000.00)
437 $ (875,000.00) $ (875,000.00)
438 $ (877,000.00) $ (877,000.00)
439 $ (879,000.00) $ (879,000.00)
440 $ (881,000.00) $ (100,000.00) $ (981,000.00)
441 $ (883,000.00) $ (883,000.00)
442 $ (885,000.00) $ (885,000.00)
443 $ (887,000.00) $ (887,000.00)
444 $ (889,000.00) $ (889,000.00)
445 $ (891,000.00) $ (100,000.00) $ (991,000.00)
446 $ (893,000.00) $ (893,000.00)
447 $ (895,000.00) $ (895,000.00)
448 $ (897,000.00) $ (897,000.00)
449 $ (899,000.00) $ (899,000.00)
450 $ (901,000.00) $ (100,000.00) $ (1,001,000.00)
451 $ (903,000.00) $ (903,000.00)
452 $ (905,000.00) $ (905,000.00)
453 $ (907,000.00) $ (907,000.00)
454 $ (909,000.00) $ (909,000.00)
455 $ (911,000.00) $ (100,000.00) $ (1,011,000.00)
456 $ (913,000.00) $ (913,000.00)
457 $ (915,000.00) $ (915,000.00)
458 $ (917,000.00) $ (917,000.00)
459 $ (919,000.00) $ (919,000.00)
460 $ (921,000.00) $ (100,000.00) $ (1,021,000.00)
461 $ (923,000.00) $ (923,000.00)
462 $ (925,000.00) $ (925,000.00)
463 $ (927,000.00) $ (927,000.00)
464 $ (929,000.00) $ (929,000.00)
465 $ (931,000.00) $ (100,000.00) $ (1,031,000.00)
466 $ (933,000.00) $ (933,000.00)
467 $ (935,000.00) $ (935,000.00)
468 $ (937,000.00) $ (937,000.00)
469 $ (939,000.00) $ (939,000.00)
470 $ (941,000.00) $ (100,000.00) $ (1,041,000.00)
471 $ (943,000.00) $ (943,000.00)
472 $ (945,000.00) $ (945,000.00)
473 $ (947,000.00) $ (947,000.00)
474 $ (949,000.00) $ (949,000.00)
475 $ (951,000.00) $ (100,000.00) $ (1,051,000.00)
476 $ (953,000.00) $ (953,000.00)
477 $ (955,000.00) $ (955,000.00)
478 $ (957,000.00) $ (957,000.00)
479 $ (959,000.00) $ (959,000.00)
480 $ (961,000.00) $ (100,000.00) $ (1,061,000.00)
481 $ (963,000.00) $ (963,000.00)
482 $ (965,000.00) $ (965,000.00)
483 $ (967,000.00) $ (967,000.00)
484 $ (969,000.00) $ (969,000.00)
485 $ (971,000.00) $ (100,000.00) $ (1,071,000.00)
486 $ (973,000.00) $ (973,000.00)
487 $ (975,000.00) $ (975,000.00)
488 $ (977,000.00) $ (977,000.00)
489 $ (979,000.00) $ (979,000.00)
490 $ (981,000.00) $ (100,000.00) $ (1,081,000.00)
491 $ (983,000.00) $ (983,000.00)
492 $ (985,000.00) $ (985,000.00)
493 $ (987,000.00) $ (987,000.00)
494 $ (989,000.00) $ (989,000.00)
495 $ (991,000.00) $ (100,000.00) $ (1,091,000.00)
496 $ (993,000.00) $ (993,000.00)
497 $ (995,000.00) $ (995,000.00)
498 $ (997,000.00) $ (997,000.00)
499 $ (999,000.00) $ (999,000.00)
500 $ (1,001,000.00) $ (100,000.00) $ (1,101,000.00)
 PUENTE CONCRETO
Periodo Costo CAO Bases
0 $ (900,000.00)
25% 1 $ (5,000.00)
($ 942,738.70) 500 AÑOS 2 $ (5,000.00)
($ 942,738.70) 100 Años 3 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
($ 942,737.82) 60 AÑOS 4 $ (5,000.00)
5 $ (5,000.00)
($ 942,326.79) 30 AÑOS 6 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
($ 939,824.82) 20 AÑOS 7 $ (5,000.00)
($ 924,191.02) 10 años 8 $ (5,000.00)
9 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
10 $ (5,000.00)
Años 11 $ (5,000.00)
12 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
13 $ (5,000.00)
$ (100,000.00) 14 $ (5,000.00)
$ (48,738.695859) 15 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
16 $ (5,000.00)
$ (3,000.00) Mantenimiento 17 $ (5,000.00)
$ (2,000.00) Incremento 18 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
19 $ (5,000.00)
$ (44,000.00) 20 $ (5,000.00)
21 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
$ (942,738.70) 22 $ (5,000.00)
23 $ (5,000.00)
24 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
25 $ (5,000.00)
26 $ (5,000.00)
27 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
28 $ (5,000.00)
29 $ (5,000.00)
30 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
31 $ (5,000.00)
32 $ (5,000.00)
33 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
34 $ (5,000.00)
35 $ (5,000.00)
36 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
37 $ (5,000.00)
38 $ (5,000.00)
39 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
40 $ (5,000.00)
41 $ (5,000.00)
42 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
43 $ (5,000.00)
44 $ (5,000.00)
45 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
46 $ (5,000.00)
47 $ (5,000.00)
48 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
49 $ (5,000.00)
50 $ (5,000.00)
51 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
52 $ (5,000.00)
53 $ (5,000.00)
54 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
55 $ (5,000.00)
56 $ (5,000.00)
57 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
58 $ (5,000.00)
59 $ (5,000.00)
60 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
61 $ (5,000.00)
62 $ (5,000.00)
63 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
64 $ (5,000.00)
65 $ (5,000.00)
66 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
67 $ (5,000.00)
68 $ (5,000.00)
69 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
70 $ (5,000.00)
71 $ (5,000.00)
72 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
73 $ (5,000.00)
74 $ (5,000.00)
75 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
76 $ (5,000.00)
77 $ (5,000.00)
78 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
79 $ (5,000.00)
80 $ (5,000.00)
81 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
82 $ (5,000.00)
83 $ (5,000.00)
84 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
85 $ (5,000.00)
86 $ (5,000.00)
 87 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
88 $ (5,000.00)
89 $ (5,000.00)
90 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
91 $ (5,000.00)
92 $ (5,000.00)
93 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
94 $ (5,000.00)
95 $ (5,000.00)
96 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
97 $ (5,000.00)
98 $ (5,000.00)
99 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
100 $ (5,000.00)
101 $ (5,000.00)
102 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
103 $ (5,000.00)
104 $ (5,000.00)
105 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
106 $ (5,000.00)
107 $ (5,000.00)
108 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
109 $ (5,000.00)
110 $ (5,000.00)
111 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
112 $ (5,000.00)
113 $ (5,000.00)
114 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
115 $ (5,000.00)
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117 $ (5,000.00) $ (25,000.00)
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RETO
F de C
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$ (5,000.00) VAN ($ 946,229.51) 500 AÑOS
$ (30,000.00)
$ (5,000.00) VAN ($ 946,229.44) 60 AÑOS
$ (5,000.00)
$ (30,000.00) VAN ($ 946,172.28) 30 AÑOS
$ (5,000.00)
$ (5,000.00) VAN ($ 945,526.42) 20 AÑOS
$ (30,000.00) ($ 940,561.56) 10 Años
$ (5,000.00) TIO ($ 926,246.40) 5 años
$ (5,000.00) 3 Años
$ (30,000.00) 95.312500%
$ (5,000.00)
$ (5,000.00) Presente de $ (25,000.00)
$ (30,000.00) $ (26,229.51)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00) 1 Años
$ (30,000.00) 25.000000%
$ (5,000.00)
$ (5,000.00) Presente de $ (5,000.00)
$ (30,000.00) $ (20,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00) $ (946,229.51)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
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$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
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$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
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$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
$ (30,000.00)
$ (5,000.00)
$ (5,000.00)
 $ 2,000,000.00
$ 1,500,000.00
$ 1,000,000.00
$ 500,000.00
$-
Periodo Flujo de Caja $ (500,000.00) 1 2 3 4 5
0 $ (1,000,000.00) Inversión Inicial $ (1,000,000.00)
$ (1,500,000.00)
1 $ (600,000.00)

Tasa interna de rendimiento (TIR):

2 $ 100,000.00
3 $ 300,000.00 Lo que recibe cada periodo
4 $ 1,600,000.00 TIR => VP Egresos /
5 $ 800,000.00
6 $ 900,000.00 TIR => {(i% Max - i%

TIR 22.64082% VPN $ 0.00

Flujo de Caja Ne
TIO 16% VPN $ 383,226.41
$ 2,000,000.00
Si Factible
$ 1,500,000.00
3%
$ 1,000,000.00
T de D VPN
5.00% $ 1,393,164.41 $ 500,000.00
10.00% $ 860,169.65
15.00% $ 452,771.52 $ 0.00
5.00% 10.00% 15.00% 20.00%
20.00% $ 137,570.73
($ 500,000.00)
22.6400% $ 39.96
30.00% ($ 303,690.70) ($ 1,000,000.00)
35.00% ($ 458,846.49)
Colum
40.00% ($ 583,451.62)
Método de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en
aceptar un proyecto de inversión. Tiene como ventaja frente a otras metodologías como la del Valor Prese
Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este se elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportuni
característica favorable en su utilización por parte de los administradores financieros.

La Tasa Interna de Retorno es aquélla tasa que está ganando un interés sobre el saldo no recuperado de
momento de la duración del proyecto. En la medida de las condiciones y alcance del proyecto estos deben
características, con unos sencillos ejemplos se expondrán sus fundamentos.    
Esta es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizacion
 2 3 4 5 6 7

n
FNE n VS
a de rendimiento (TIR): = 0 TIR   
1 1  i  n
1  i  n

TIR => VP Egresos / VP Ingresos =0

TIR => {(i% Max - i% Min)*(VPN i% Min ÷ VPN i%Min )}*i%Min

Flujo de Caja Neto - TIR

10.00% 15.00% 20.00% 22.64% 30.00% 35.00% 40.00%

Column B

TIR)

ndiciones buscadas en el momento de iniciar o

omo la del Valor Presente Neto (VPN) o el Valor
de Interés de Oportunidad (TIO), esto le da una
s.

aldo no recuperado de la inversión en cualquier

l proyecto estos deben evaluarse de acuerdo a sus
ro de las organizaciones
Evaluación de proyectos individuales EJEMPLO: Un terreno con una serie de recursos arbóreos produce por su explotació
mes durante un año; al final de este tiempo, el terreno podrá ser vendido en $800.000. Si el precio de compra es de $1.500.00

SOLUCIÓN

1. Primero se dibuja la línea de tiempo.

0 1 2 3 4 5 6

TIR

VPN T de D (TIO) = TIR

2. Luego se plantea una ecuación de valor en el punto cero.

-1.500.000 + 100.000 a12¬i + 800.000 (1 + i)-1 = 0

La forma más sencilla de resolver este tipo de ecuación es escoger dos valores para i no muy lejanos, de forma tal que, al hac
de la función sea positivo y con el otro sea negativo. Este método es conocido como interpolación.

3. Se resuelve la ecuación con tasas diferentes que la acerquen a cero.

A. Se toma al azar una tasa de interés i = 3% y se reemplaza en la ecuación de valor.

-1.500.000 + 100.000 a12¬3% + 800.000 (1 +0.03)-1 = 56.504

3%
VPN $0.00

B. Ahora se toma una tasa de interés mas alta para buscar un valor negativo y aproximarse al valor cero. En este caso tomem
ecuación de valor

-1.500.000 + 100.000 a12¬4% + 800.000 (1 +0.04)-1 = -61.815

 4%

VPN $0.00

4. Ahora se sabe que el valor de la tasa de interés se encuentra entre los rangos del 3% y el 4%, se realiza entonces la interpo
que se busca.

A. Si el 3% produce un valor del $56.504 y el 4% uno de - 61.815 la tasa de interés para cero se hallaría así:

B. Se utiliza la proporción entre diferencias que se correspondan:

TIR => {(i% Max - i% Min)*(VPN i% Min ÷ VPN i%Min )}*i%Min

                            ( 4% - 3%)*(56.504 - (- 61.815) ) ÷ (56 .504 -0)

i% Min 3%
i% Max 4%
VPN iMin $0.00
VPN i Max $0.00

TIR #DIV/0!

C. se despeja y calcula el valor para la tasa de interés, que en este caso sería i = 3.464%, que representaría la tasa efectiva m

La TIR con reinversión es diferente en su concepción con referencia a la TIR de proyectos individuales, ya que mientr
quedan reinvertidos a la tasa TIO
s arbóreos produce por su explotación $100.000 mensuales, al final de cada
el precio de compra es de $1.500.000, hallar la Tasa Interna de Retorno (TIR).

7 8 9 10 11 12

muy lejanos, de forma tal que, al hacerlos cálculos con uno de ellos, el valor
polación.

se al valor cero. En este caso tomemos i = 4% y se reemplaza con en la

y el 4%, se realiza entonces la interpolación matemática para hallar el valor

cero se hallaría así:

, que representaría la tasa efectiva mensual de retorno.

yectos individuales, ya que mientras avanza el proyecto los desembolsos

Proyecto A
0 1 2 3 4

TIR A
Proyecto B
0 1 2 3 4

TIR B

TIO
VPN A
VPN B
VPN A - B
Periodo Flujo de Caja Ingresos Egresos T de D VPN
0
1
$12.00
2
3
$10.00
4
5
$8.00

VPN
$6.00

TIR Tasa Estimada $4.00

VPN
$2.00
TIO Reinversión
$0.00
TER
VPN 2% Incremento
T de D VPN
 VPN
$12.00

$10.00

$8.00

$6.00

$4.00

$2.00

$0.00
Periodo Flujo de Caja
$ 250,000.00
0 $ (80,000.00) $ 200,000.00
1 $ - $ 150,000.00
2 $ 200,000.00 $ 100,000.00
$ 50,000.00
3 $ - $-
4 $ - $ (50,000.00) 1 2 3 4 5 6 7
5 $ (120,000.00) $ (100,000.00)
6 $ 10,000.00 $ (150,000.00)

TIR 1 0.0000% 15% TIR 1

TIR 2 39.5891% 16% TASA ESTIMADA TIR 2
VPN TIR 1 -$ 0
VPN TIR 2 $ 0
TIO 15% Financiación
15% Reinversión

TER 16.84% TIRM

TER 17.08%
2% Incremento T de D
VP egresos Tasa VPN 0-6 Tasa VPN 0-5
VF Ingresos 2% $ 12,425.77 -2% ($ 4,508.43)
Chart
4% $ 14,183.14 0% $ 0.00 $ 15,000.00

6% $ 15,377.91 2% $ 3,546.06 $ 10,000.00

8% $ 16,099.48 4% $ 6,279.99 $ 5,000.00

10% $ 16,423.44 6% $ 8,328.31 $ 0.00

12% $ 16,413.86 8% $ 9,797.78 ($ 5,000.00)

14% $ 16,125.13 10% $ 10,778.70 ($ 10,000.00)

16% $ 15,603.44 12% $ 11,347.55

18% $ 14,888.10 14% $ 11,569.27 VPN
20% $ 14,012.56 16% $ 11,499.02 $ 20,000.00
22% $ 13,005.35 18% $ 11,183.78
24% $ 11,890.78 20% $ 10,663.58 $ 15,000.00
26% $ 10,689.59 22% $ 9,972.57
$ 10,000.00
28% $ 9,419.45 24% $ 9,139.91
30% $ 8,095.47 26% $ 8,190.53 $ 5,000.00
32% $ 6,730.50 28% $ 7,145.72
34% $ 5,335.49 30% $ 6,023.71 $ 0.00
2% 6% 10% 14% 18%
36% $ 3,919.79 32% $ 4,840.08 ($ 5,000.00)
38% $ 2,491.31 34% $ 3,608.18
40% $ 1,056.79 36% $ 2,339.39
42% ($ 378.08) 38% $ 1,043.45
44% ($ 1,808.49) 40% ($ 271.32)
46% ($ 3,230.38) 42% ($ 1,597.83)
48% ($ 4,640.38) 44% ($ 2,930.05)
50% ($ 6,035.67) 46% ($ 4,262.87)
52% ($ 7,413.89) 48% ($ 5,591.93)
54% ($ 8,773.15) 50% ($ 6,913.58)
56% ($ 10,111.87) 52% ($ 8,224.74)

PA 4
PB 3

12
 4 5 6 7

-5.05% TASA ESTIMADA

41.47% 100%

Chart Title
15,000.00
10,000.00
$ 5,000.00
$ 0.00
$ 5,000.00)
10,000.00)

VPN 0-6
20,000.00

15,000.00

10,000.00

5,000.00

$ 0.00
2% 6% 10% 14% 18% 22% 26% 30% 34% 38% 42%
5,000.00)
Proyecto Reforestación
0 1 2 3 4
Flujo de Caja Libre
TIR 1
TIR 2
TIR
TIO
VPN
TIR
TIRM
Tasa de reinversión
TIO

Tasa de Descuento
VPN Reforestación

VPN Reforestación

600000

400000

200000

0
0.02 0.04 0.06 0.08 0.1 0.12 0.14 0.16
-200000

-400000

-600000

-800000

-1000000

-1200000

VPN Reforestación

Flujo de Caja Libre

Valor Presente Neto 0 1 2 3 4

CCPP
Factor de descuento
VP FCL
VPN Acumulado

CCPP
Factor de descuento
VP FCL
VPN Acumulado

Valor Futuro Neto 0 1 2 3 4

CCPP
Factor de descuento
VF FCL
VFN Acumulado

CCPP
Factor de descuento
VF FCL
VFN Acumulado
 5 6 7 8

0.14 0.16 0.18 0.2 0.22

5 6 7 8
5 6 7 8
Alternativa A
Periodo
0 $ (1,200,000.00)
1 $ 350,000.00
2 $ 150,000.00
3 $ 150,000.00
4 $ 150,000.00
5 $ 500,000.00

TIO 2.45%

VPN $ 3,200.24
TIR 2.54%
TIRM 2.71%

Tasa de financiación 2.45%

Tasa de Reinversión 3.00%

Otro Ejemplo
Alternativa A
Periodo F de C
0 $ (5,000,000.00)
1 $ -
2 $ 1,000,000.00
3 $ 11,500,000.00

TIO 30.00%

VPN $ 826,126.54 ↑
TIR 37.05%
TER 36.80% ↑

Tasa de financiación 30.00%

Tasa de Reinversión 30.00% 30
Alternativa B
Periodo
0 $ (900,000.00)
1 $ -
2 $ 200,000.00
3 $ 200,000.00
4 $ 400,000.00
5 $ 380,000.00

2.45%

$ 176,313.88 ↑
7.44%
6.32%

2.45%
3.00%

Alternativa B
Periodo
0 $ (4,000,000.00)
1 $ 3,500,000.00
2 $ 2,500,000.00
3 $ 500,000.00

TIO 30.00%

VPN $ 399,180.70
TIR 38.95% ↑
TER 34.19%

Tasa de financiación 30.00%

Tasa de Reinversión 30.00%
Periodo F de C - A F de C - B TIRI (B-A) TIRI (A-B)
0 $ (500,000.00) $ (550,000.00) $ (50,000.00) $ 50,000.00
1 $ (20,000.00) $ (15,000.00) $ 5,000.00 $ (5,000.00)
2 $ (20,000.00) $ (15,000.00) $ 5,000.00 Este es el $ (5,000.00)
resultado
3 $ (20,000.00) $ (15,000.00) $ 5,000.00 con el que $ (5,000.00)
4 $ (20,000.00) $ (5,000.00) $ 15,000.00 se trabajará $ (15,000.00)
5 $ (20,000.00) $ (5,000.00) $ 15,000.00 $ (15,000.00)
6 $ (20,000.00) $ (5,000.00) $ 15,000.00 $ (15,000.00)
$ (620,000.00) $ (610,000.00)
TIO 4.00% 4.00%
VPN ($ 604,842.74) ($ 603,961.59)
TIRI 4.44% 4.44%
TIRI 4.30% TIRM/ TERM
TIR Err:523 Err:523 Si TIRI > TIO se selecciona el proyecto de mayor inversión
Si TIRI < TIO se selecciona el proyecto de menor inversión
Si TIRI = TIO Es indiferente (R y L)

Vpn se selecciona la de menor valor cuando son solo egresos

Se selecciona la b por que su inversion es mayor que la de A y la TIRI es mayor que la TIO
 F de C - C TIRI (C-A)
$ (600,000.00) $ (100,000.00)
$ (20,000.00) $ -
$ (20,000.00) $ -
$ (20,000.00) $ -
$ (10,000.00) $ 10,000.00
$ (10,000.00) $ 10,000.00
$ (10,000.00) $ 10,000.00

6.00%
($ 77,556.88)
-21.11%

Err:523
Fecha F de C Dias VP VF VP Egresos VF Ingresos FC
10/15/2020 $ (120,000.00) $ (80,000.00) $ (80,000.00)
2/8/2021 $ (50,000.00) -116 116 $ -
4/30/2021 $ 40,000.00 0 $ -
6/4/2021 $ 80,000.00 0 $ -
9/1/2021 $ 60,000.00 $ 90,000.00 $ 90,000.00

TIR.No.PER 9.9560% Anual TIR==>VPN=0==>Vp Egresos+ Vp ingresos=0

VPN No PER $ 0.00 TIR
Periodos 2 Año
Tasa Periodica
TIO

Si TIRI > TIO se selecciona el proyecto de mayor inversión

Si TIRI < TIO se selecciona el proyecto de menor inversión
Si TIRI = TIO Es indiferente (R y L)
Maquina A Maquina B

Periodo Anuales Periodo Anuales

0 $ (224,000,000.00) 0 $ -
1 $ (9,333,333.33) 1 $ (29,110,860.00)
2 $ (9,333,333.33) 2 $ (29,110,860.00)
3 $ (9,333,333.33) 3 $ (29,110,860.00)
4 $ (9,333,333.33) 4 $ (29,110,860.00)
5 $ (9,333,333.33) 5 $ (29,110,860.00)
6 $ (24,333,333.33) 6 $ (29,110,860.00)
7 $ (9,333,333.33) 7 $ (29,110,860.00)
8 $ (9,333,333.33) 8 $ (29,110,860.00)
9 $ (9,333,333.33) 9 $ (29,110,860.00)
10 $ (9,333,333.33) 10 $ (29,110,860.00)
11 $ (9,333,333.33) 11 $ (29,110,860.00)
12 $ (24,333,333.33) 12 $ (29,110,860.00)
13 $ (9,333,333.33) 13 $ (29,110,860.00)
14 $ (9,333,333.33) 14 $ (29,110,860.00)
15 $ (9,333,333.33) 15 $ (29,110,860.00)
16 $ (9,333,333.33) 16 $ (29,110,860.00)
17 $ (9,333,333.33) 17 $ (29,110,860.00)
18 $ (24,333,333.33) 18 $ (29,110,860.00)
19 $ (9,333,333.33) 19 $ (29,110,860.00)
20 $ (9,333,333.33) 20 $ (29,110,860.00)
21 $ (9,333,333.33) 21 $ (29,110,860.00)
22 $ (9,333,333.33) 22 $ (29,110,860.00)
23 $ (9,333,333.33) 23 $ (29,110,860.00)
24 $ (24,333,333.33) 24 $ (29,110,860.00)
25 $ (9,333,333.33) 25 $ (29,110,860.00)
26 $ (9,333,333.33) 26 $ (29,110,860.00)
27 $ (9,333,333.33) 27 $ (29,110,860.00)
28 $ (9,333,333.33) 28 $ (29,110,860.00)
29 $ (9,333,333.33) 29 $ (29,110,860.00)
30 $ (24,333,333.33) 30 $ (29,110,860.00)
31 $ (9,333,333.33) 31 $ (29,110,860.00)
32 $ (9,333,333.33) 32 $ (29,110,860.00)
33 $ (9,333,333.33) 33 $ (29,110,860.00)
34 $ (9,333,333.33) 34 $ (29,110,860.00)
35 $ (9,333,333.33) 35 $ (29,110,860.00)
36 $ (24,333,333.33) 36 $ (29,110,860.00)
37 $ (9,333,333.33) 37 $ (29,110,860.00)
38 $ (9,333,333.33) 38 $ (29,110,860.00)
39 $ (9,333,333.33) 39 $ (29,110,860.00)
40 $ (9,333,333.33) 40 $ (29,110,860.00)
41 $ (9,333,333.33) 41 $ (29,110,860.00)
42 $ (24,333,333.33) 42 $ (29,110,860.00)
43 $ (9,333,333.33) 43 $ (29,110,860.00)
 44 $ (9,333,333.33) 44 $ (29,110,860.00)
45 $ (9,333,333.33) 45 $ (29,110,860.00)
46 $ (9,333,333.33) 46 $ (29,110,860.00)
47 $ (9,333,333.33) 47 $ (29,110,860.00)
48 $ (24,333,333.33) 48 $ (29,110,860.00)
TIO 30% TIO 30%
VNA ($ 244,218,246.33) VNA ($ 95,577,922.60)
CAUE ($ 112,738,279.19) ANUAL CAUE ($ 29,110,860.00)
Arrendamiento Mensual

Meses 48 Mensual 48
TIO 2.210% Mensual 2.210%
CAUE ($ 8,306,725.74) Mensual ($ 3,250,942.97)

TIR Err:523 ANUAL Err:523

MCM 16
Trimestres Alternativa A Semestres Alternativa B
0 $ (1,300.00) 0 $ (2,500.00)
1 $ (1,800.00) 1 $ (1,000.00)
2 $ (900.00) 2 $ (1,600.00)
3 $ 100.00 3 $ (300.00)
4 $ 500.00 4 $ 1,000.00
5 $ 700.00 5 $ 1,000.00
6 $ 900.00 6 $ 2,500.00
7 $ 900.00 7 $ 2,800.00
8 $ 900.00
9 $ 1,000.00
10 $ 1,000.00
TIR 6.68% Trimestral 6.18% Semestral
BAUE $ 111.39 $ 139.30
TIO 3.00% Trimestral 3.00% Semestral
VPN $ 950.17 $ 867.89
RESULTADO ECONOMICO DE COMPRA Vs ALQUILER VEHICULOS

ALTERNATIVA 1 COMPRA
Cifra en Millones de $
COSTO MANTENIMIENTO ANUAL
COSTO MANO DE OBRA (CONDUCTOR) ANUAL
COSTO DEL ACTIVO
VALOR DE SALVAMENTO 30%
TASA ANUAL TIO
HORIZONTE ECONOMICO Años

ALTERNATIVA 2 ARRRENDAR POR 5 AÑOS

Dependencia 1 Anual
Dependencia 2 Anual
Dependencia 3 Anual
Dependencia 4 Anual
Dependencia 5 Anual
Total
ALTERNATIVA
Periodos F de C
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

VPN
CAUE Cada año
Proyecto A 0 1 2 3
Crecimiento
Flujo de Caja
CCPP (TI0)
VPN
Factor de descuento
VP FCL
VPN Acumulado
PRI

$0.00 $0.00 $0.00 $0.00

4 5 6 7

$0.00 $0.00 $0.00 $0.00

 OPCIÓN 1
Periodo Opción 1 Opción 2 Beneficios Costos
0
1
2
3
4
TIO
Beneficios VP Beneficios $0.00
VP Egresos $0.00
R B/C #DIV/0!
VPN
TIR
BAUE

OPCIÓN 1
Periodo Opción 1 Opción 2 Beneficios Costos
0
1
2
3
4

$ 0.00
$ 0.00
R B/C R B/C
VPN VPN
TER TER
-

T de D 16% ATA
4T
4.00% TA
4.167% T
17.738% Anual
 Opción 2
Beneficios Costos

$ 0.00
$ 0.00
R B/C
VPN
TER
-
 Periodo Opción 1 Opción 2 Diferencia OP1-OP2 Beneficio
0 $ (200,000.00) $ (100,000.00) ($ 100,000.00) $ -
1 $ 90,000.00 $ - $ 90,000.00 $ 90,000
2 $ 90,000.00 $ - $ 90,000.00 $ 90,000
3 $ 90,000.00 $ - $ 90,000.00 $ 90,000
4 $ 90,000.00 $ 250,000.00 -$160,000.00 $ -
VPN $ 56,948.05 $ 42,938.31
TIO 15% 15% 15%
VP Ingresos $ 256,948.05 $ 142,938.31 $ 205,490.26
VP Egresos $ 200,000.00 $ 100,000.00
R B/C 1.2847402632209 1.4293831139826 1.07316536062

VPN $ 56,948.05 $ 42,938.31 $ 42,938.31

$ 56,948.05
Costos
-$ 100,000
$ -
$ -
$ -
-$ 160,000

$ 191,480.52
 Inversión por Costo de Inversión por
Amortización de la
recuperar al capital inversión y valor recuperar al final tasas de
Periodo inicio invertido agregado - IRVA FCN del periodo descuento
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Periodo de
Recuperación
de la
Inversión -PRI IRVA
 Anuales 0 1 2 3 4
F de C Constantes
TIO/Anual Corrientes
Inflacion Año
TIO/Anual Constantes

VPN Constantes
TIR Constantes
BAUE Constantes
F de C Corrientes

VPN Corrientes
TIR Corrientes
BAUE Corrientes
B/C Ingresos
Egresos
5
Maquina -$ 10,000,000
Plazo 36 Meses
Tasa 1% Mes
Valor Recompra $ 1,000,000 10%
Cuota $332,143.10
-$23,214.31
$308,928.79

Equipo $ 10,000,000

Credito Bancario
Plazo 3 Años
Cuotas 3 Anuales Pago de capital constante
Tasa 35% ATA

Arriendo Financiero - Leasing

Plazo 3 Años
Cuotas 36 Mensual
Tasa 4% Mensual
Valor recompra $ 1,000,000 10%

Suponga

De lo pagado por
i coresponden a
55% inflación
30% No es deducible
Depreciación 3 Años
40%
40%
20%
Impuestos 30%

Credito Bancario
Interes 20% ATA
4T
5.000% TA
5.26% T
3 Meses
1.72% Mes
12 Meses
22.77%
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Amortización $ 3,333,333 $3,333,333 $3,333,333
Saldo que causa intereses $ 10,000,000 $6,666,667 $3,333,333
Interes $ 2,277,377 $1,518,251 $ 759,126
Intereses no deducibles $ 375,767 $ 250,511 $ 125,256
Intereses deducibles $ 1,901,609 $1,267,740 $ 633,870
Depreciación $ 4,000,000 $4,000,000 $2,000,000
Total cifra deducible $ 5,901,609 $5,267,740 $2,633,870
Economia impuesto $ 1,770,483 $1,580,322 $ 790,161
Flujo de Caja
Prestamo $ 10,000,000
Amortización -$ 3,333,333 -$3,333,333 -$3,333,333
Interes -$ 2,277,377 -$1,518,251 -$ 759,126
Economia impuesto $ 1,770,483 $1,580,322 $ 790,161
Flujo neto de efectivo $ 10,000,000 -$ 3,840,227 -$3,271,263 -$3,302,298
TIR 2.11% Se interpreta como la tasa que paga la empresa, despues de considerar las d

Arriendo Financiero - Leasing

Valor equipo $ 10,000,000

Plazo 36
Tasa 2%
Cuota -$379,838.32
Valor recompra $ 1,000,000
Cuota $19,983.83
Valor cuota neto -$359,854.49

Flujo de Caja Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

Prestamo $ 10,000,000
Pagos Arrendamiento -$ 4,318,254 -$4,318,254 -$4,318,254
Economia de impuestos $ 1,295,476 $1,295,476 $1,295,476
Valor recompra -$1,000,000
Flujo neto de efectivo $ 10,000,000 -$ 3,022,778 -$3,022,778 -$4,022,778
TIR 0.33% Se interpreta como la tasa que paga la empresa, despues de considerar las d

O sea que con la consideración de las deducciones, disminuyen en costo de c

despues de considerar las deduciones a que da lugar este tipo de prestamo.

Esta recompra permite que dicho valor en los años siguientes se aplique depreciación.
Para un análisi más exacto se debe tener en cuenta e incluirlo en el flujo de caja, eses ahorro futuro de impuestos por dicho co
despues de considerar las deduciones a que da lugar este tipo de prestamo.

es, disminuyen en costo de capital (para aquellas empresas que pagan impuestos y producen ganacia)
uturo de impuestos por dicho concepto.