Valor en riesgo (VaR): ¿Qué es?

El Valor en riesgo que es comúnmente conocido como VaR (Value ar Risk), es una
técnica estadística que permite medir el riesgo financiero de una inversión. Se
encarga de determinar la probabilidad (generalmente entre 1% y 5%) de sufrir una
perdida durante un periodo de tiempo (generalmente 1 día, 1 semana o 1 mes).
En otras palabras el VaR permite determinar la pérdida máxima que puede tener una
inversión dentro de un horizonte temporal, dado un nivel de confianza (1- α),
normalmente 95% o 99%.

A pesar de que parece una técnica complicada, no lo es, se mide con tres variables,
lo que hace que sea más fácil de entender y aplicar.
Estas tres variables son: la cuantía de la pérdida, la probabilidad de pérdida y el
tiempo.

El VaR mide el riesgo financiero de una inversión, esto hace que tenga una amplia
aplicación en el mundo de las finanzas. Es posible calcular la pérdida máxima tanto
para un solo activo financiero como para una cartera de activos financieros. Se
utiliza con mucha frecuencia en análisis de riesgos para medir y controlar el nivel
de riesgo que una empresa puede soportar. Por medio de esta, el gestor de riesgos
puede asegurarse de que no se incurre en riesgos mayores de los que la empresa
puede afrontar.

Las empresas pueden realizar un estimado de los beneficios que obtendrán por
cada inversión en comparación con su VaR, y de esta manera poder invertir más
dinero donde existan mayores rendimientos por cada unidad de riesgo. Y también
es muy importante mantener la inversión en diferentes unidades de negocio con el
objetivo de conseguir una mayor diversificación del riesgo, la cual es una de las
grandes ventajas que se observan, al hacer uso del VaR.

Valor en riesgo (VaR): ¿Cómo calcularlo?

Existen tres formas de calcular el Valor en riesgo (VaR):

VaR paramétrico: utiliza datos de rentabilidad estimados y asume una distribución

normal de la rentabilidad.
VaR histórico: utiliza datos históricos.
VaR por Monte Carlo: Mediante un software informático generara cientos o miles de
posibles resultados según los datos iniciales que introduce el usuario.

Valor en riesgo (VaR):

Ejemplo

Supongamos que una empresa tiene un 5% de probabilidad de perder en un mes 5

millones de pesos o dicho de otra forma un VaR 5 millones al 5%. Lo cual significa
que existe un 5% de probabilidades de perder en un mes 5 millones de pesos y 95%
de que la perdida sea menor. Por esto, la empresa tendrá que tener en cuenta que
cinco de cada 100 meses va a perder al menos 5 millones de pesos, o que uno de
cada 20 meses perderá al menos 5 millones de pesos.
Valor en riesgo (VaR): Ventajas

A continuación se describen las diferentes ventajas que ofrece la metodología VaR:

Es más fácil valorar el riesgo, ya que se agrega todo el riesgo de una inversión en
un solo número.
Esta medida de riesgo es muy estandarizada y por esta razón se puede comparar
fácilmente, por ser ampliamente claculada.
Si la correlación entre diferentes inversiones es menor que 1, el conjunto del VaR
será menor que la suma de los VaR.
Valor en riesgo (VaR): Desventajas
A continuación se describen las diferentes desventajas que ofrece la metodología
VaR:

La utilidad de esta metodología está estrechamente ligada con los resultados que
se han utilizado para calcularlo. En caso de que los datos incluidos no sean
correctos, el VaR no será útil.
No se contemplan todos los peores escenarios en esta metodología.
Algunos de los métodos para calcularlo son costoso y difíciles de aplicar (Monte
Carlo)
Los resultados mostrados pueden ser diferentes, si se usan diferentes métodos.
No calcula la cuantía de la pérdida esperada que se queda en el porcentaje de
probabilidad.
La diversificación que otorga el VaR en algunas ocasiones no es intuitiva.