Estados separados de situación financiera

Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

Notas
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 6
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar. neto 7
Inventarios. neto 8
Activos por impuestos 11
Otros activos no financieros
Activos clasificados como mantenidos para la venta 9
Otros activos financieros 12
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 17
Activos corrientes totales

Activos no corrientes
Propiedades. planta y equipos. neto 9
Propiedades de inversión 9
Activos intangibles
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar. neto 7
Activos por impuestos diferidos 11
Otros activos financieros 12
Inversiones en subsidiarias. negocios conjuntos y asociadas 10
Cuentas por cobrar partes relacionadas y asociadas 17
Activos no corrientes totales
Total de activos

Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos corrientes
Pasivos financieros 13
Beneficios a los empleados 14
Pasivos estimados 15
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 16
Pasivos por impuestos 11
Pasivos corrientes totales

Pasivos no corrientes
Pasivos financieros 13
Beneficios a los empleados 14
Pasivos estimados 15
Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 16
Pasivo por impuestos diferidos 11
Pasivos no corrientes totales
Total pasivos

Patrimonio
Capital emitido 18
Prima de emisión 18
Resultado del período
Ganancias acumuladas 18
Otros resultados integrales
Reservas 18
Patrimonio total

Total de patrimonio y pasivos

uación financiera

2019 2018

$ 4,441,000,000 2,262,000,000
$ 85,507,000,000 101,930,000,000
$ 105,298,000,000 83,453,000,000
$ 5,732,000,000 2,647,000,000
$ 887,000,000 871000000
$ 130,000,000 -
- 231000000
- 1,429,000,000
$ 201,995,000,000 $ 192,823,000,000

242,276,000,000
$ 418,355,000,000 429,897,000,000
$ 186,356,000,000 25,612,000,000
$ 258,000,000 218000000
$ 73,584,000,000 140,346,000,000
$ 73,781,000,000 53,743,000,000
$ 2,428,000,000 2,425,000,000
- 50,101,000,000
- 13,013,000,000
$ 754,762,000,000 $ 715,355,000,000
$ 956,757,000,000 $ 908,178,000,000

98,597,000,000 75,543,000,000
19,152,000,000 23,232,000,000
2,041,000,000 248000000
73,538,000,000 57,555,000,000
7,483,000,000 6,129,000,000
200,811,000,000 162,707,000,000

22,808,000,000 31,433,000,000
118,854,000,000 108,929,000,000
4,836,000,000 4,681,000,000
13,915,000,000 4,207,000,000
76,969,000,000 59,918,000,000
237,382,000,000 209,168,000,000
438,193,000,000 371,875,000,000

36,807,000,000 36,807,000,000
207,194,000,000 207,194,000,000
-1,014,000,000 -31,755,000,000
238,365,000,000 270,837,000,000
10,894,000,000 17,776,000,000
35,444,000,000 35,444,000,000
518,564,000,000 536,303,000,000

956,757,000,000 908,178,000,000

0 0
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

Patrimonio

Capital
emitido
(Nota 18)
Patrimonio al inicio del período DIC 2017 $ 36,807,000,000
Resultado de período
Apropiación de recursos acumulados (Ajustes adopción NIIF)
Apropiación de utilidades
Otro resultado integral (Nota 28)
Patrimonio al final del período DIC 2018 $ 36,807,000,000
Resultado del período
Apropiación de recursos acumulados (cambio de política -
Fibratolima)
Apropiación de recursos acumulados (primas de jubilación)
Apropiación de utilidades
Otro resultado integral (Nota 28)
Patrimonio al final del período DIC 2019 $ 36,807,000,000
 Estados separados de cambios en el patrimonio

Reservas (Nota 19)

Prima de Reserva Reserva

emisión legal (Nota ocasional Otras reservas
(Nota 18) 18) (Nota 18) (Nota 18)
$ 207,194,000,000 $ 18,404,000,000 - $ 7,265,000,000

$ 9,775,000,000

$ 207,194,000,000 $ 18,404,000,000 $ - $ 17,040,000,000

$ 207,194,000,000 $ 18,404,000,000 $ - $ 17,040,000,000

trimonio

Otros
resultados Resultado del Ganancias
integrales período acumuladas
-$ 18,817,000,000 -$ 6,446,000,000 $ 287,058,000,000
-$ 31,755,000,000 -
- -$ 9,775,000,000
$ 6,446,000,000 -$ 6,446,000,000
$ 36,593,000,000
$ 17,776,000,000 -$ 31,755,000,000 $ 270,837,000,000
-$ 10,140,000,000

$ 129,000,000
-$ 846,000,000
$ 31,755,000,000 -$ 31,755,000,000
-$ 6,882,000,000
$ 10,894,000,000 -$ 10,140,000,000 $ 238,365,000,000
Total
$ 531,465,000,000
-$ 31,755,000,000
$ -
$ -
$ 36,593,000,000
$ 536,303,000,000
-$ 10,140,000,000

$ 129,000,000
-$ 846,000,000
$ -
-$ 6,882,000,000
$ 518,564,000,000
 Estados separados de resultados y de otros resultados integrales
Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

Notas
Operaciones continuadas
Ingresos de actividades ordinarias 19
Costo de ventas 20
Utilidad bruta
Otros ingresos 24
Gastos de distribución 21
Gastos de administración y venta 21
Gastos por beneficios a los empleados 22
Pérdida por deterioro de valor 23
Otros gastos 24
Utilidad (pérdida) por actividades de operación
(Pérdida) utilidad derivada de la posición monetaria, neta 26
Ingresos financieros 25
Costos financieros 25
(Pérdida) utilidad por método de participación 27
Valor razonable de activos financieros
Pérdida antes de impuestos

Gasto por impuestos 11

Pérdida procedente de operaciones continuadas

Pérdida neta del período

(Pérdida) ganancia actuariales por planes de beneficios definidos 28

Impuesto diferido de pérdidas actuariales por planes de beneficios definidos 11 y 28
Ganancias por revaluación de activos 28
Impuesto diferido por revaluación de activos 11 y 28
Participación de otro resultado integral de subsidiarias 28
Componentes de otro resultado integral, neto de impuestos

(Pérdida) ganancia resultado integral total del período

Pérdida básica y diluida por acción*

s resultados integrales

2019 2018

$ 342,584,000,000 $ 329,865,000,000
-$ 324,005,000,000 -$ 315,183,000,000
$ 18,579,000,000 $ 14,682,000,000
$ 41,844,000,000 $ 14,246,000,000
-$ 2,685,000,000 -$ 2,633,000,000
-$ 13,346,000,000 -$ 11,951,000,000
-$ 15,283,000,000 -$ 14,533,000,000
-$ 1,563,000,000 -$ 1,122,000,000
-$ 14,891,000,000 -$ 15,564,000,000
$ 12,655,000,000 -$ 16,875,000,000
-$ 690,000,000 $ 516,000,000
$ 594,000,000 $ 649,000,000
-$ 27,201,000,000 -$ 24,310,000,000
-$ 828,000,000 $ 112,000,000
-$ 4,597,000,000 $ 3,884,000,000
-$ 20,067,000,000 -$ 36,024,000,000

$ 9,927,000,000 $ 4,269,000,000
-$ 10,140,000,000 -$ 31,755,000,000

-$ 10,140,000,000 -$ 31,755,000,000

-$ 9,609,000,000 $ 2,934,000,000
$ 2,727,000,000 -$ 1,733
- $ 3,641,000,000
- -$ 365,000,000
- $ 32,116,000,000
-$ 6,882,000,000 $ 36,593,000,000

-$ 17,022,000,000 $ 4,838,000,000

-$ 110,000,000 -$ 345,000,000
}

Estados separados de flujo de efectivo

Al 31 de diciembre 2019 y 2018 / Expresado en millones de pesos colombianos

Actividades de operación
Clases de cobros por actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios
Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ordinarias
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas
Cobros por rentas y ventas posteriores de activos mantenidos para arrendar a terceros
Otros cobros por actividades de operación
Clases de pagos por actividades de operación
Pagos a proveedores y acreedores por el suministro de bienes y servicios
Pagos a y por cuenta de los empleados
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscrita
Otros pagos por actividades de operación
Flujos de efectivo netos (utilizados en) procedentes de operaciones
Pago de impuestos, gravámenes y tasas
Flujos de efectivo netos (utilizados en) procedentes de actividades de operación

Actividades de inversión
Compras de propiedades, planta y equipo
Dividendos recibidos (Nota 12)
Flujos de efectivo netos utilizados en actividades de inversión

Actividades de financiación
Importes procedentes de préstamos
Reembolsos de préstamos
Intereses pagados
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes, antes del efecto de los cambios en la tas
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo
Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo

Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período

Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período
flujo de efectivo

$ 375,123,000,000 $ 368,572,000,000
$ 4,482,000,000 $ 8,618,000,000
$ 680,000,000 $ 160,000,000
$ 3,110,000,000 $ 1,655,000,000
$ 1,393,000,000 $ 3,310,000,000

-$ 285,059,000,000 -$ 263,146,000,000
-$ 98,262,000,000 -$ 92,382,000,000
-$ 1,888,000,000 -$ 1,917,000,000
-$ 4,708,000,000 -$ 3,221,000,000
-$ 5,129,000,000 $ 21,649,000,000
-$ 17,285,000,000 -$ 11,299,000,000
-$ 22,414,000,000 $ 10,350,000,000

-$ 332,000,000 -$ 1,422,000,000
$ 234,000,000 $ 218,000,000
-$ 98,000,000 -$ 1,204,000,000

$ 133,799,000,000 $ 81,616,000,000
-$ 107,394,000,000 -$ 95,168,000,000
-$ 1,635,000,000 -$ 1,817,000,000
$ 24,770,000,000 -$ 15,369,000,000

$ 2,258,000,000 -$ 6,223,000,000

-$ 79,000,000 -$ 28,000,000
$ 2,179,000,000 -$ 6,251,000,000

$ 2,262,000,000 $ 8,513,000,000
$ 4,441,000,000 $ 2,262,000,000
 COSTO DE LA DEUDA

COSTO DEL PATRIMONIO

Rf = 4.35%
Rm = 14.02%
β= 1.310

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda
Patrimonio
Tasa Impuestos
Beta Aplancado

Aplicando la fórmula

Ke = 4.35% + 14.02% -

Ke = 4.35% + 9.67% *

Ke = 4.35% + 12.67%

Ke = 17.02% Costo del patrimonio

Embi - RIESGO PAÍS 2.51%

Ke = 19.53%
COSTO PROMEDIO PONDERADO D
 KdT = 9.76% * 0.67
KdT = 6.54%

Año 1(2019)
deuda 46%
Rp= financiera 438,193,000,000
patrimonio 518,564,000,000 54%
100% 956,757,000,000

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

WACC = 17.02% 0.5420018 + 6.5%

WACC = 9.22% + 2.99%

WACC = 12.22%

TASA DE DESCUENTO
WACC = 12.22%

WACC con 6.54% * 46% +

riesgo =

WACC con 2.99% +

riesgo =

WACC con
13.58%
riesgo =
Análisis de resultados: De acuerdo a los resultados que se obtuvieron de los Costo financiero individual de los pa
patrimonio y CCPP, se puede analizar que la empresa no cuenta con una capacidad de endudamiento para vigenc
futuras.
 COSTO DE LA DEUDA

COSTO DEL PATRIMONIO

4.35% * 131.00%

1.31

PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL

512,763,370,161.23

0.4579982

19.53% * 54%

10.6%
e los Costo financiero individual de los pasivos y
capacidad de endudamiento para vigencias
 Razones de liquidez
K de W Neto
Razon corriente
Prueba acida

Razones de endeudamiento
Índice de endeudamiento
Concentracion del endeudamiento en corto plazo
Concentracion del endeudamiento en largo plazo
endeudamiento vs ventas
gastos financieros vs ventas

Razones de rentabilidad
Margenes de utilidad bruta o rentabilidad bruta
Margen de utilidad operacional o rentabilidad operacion
Rentabilidad del patrimonio (ROE)
Rentabilidad del activo (ROA)

Razones de actividad
Rotacion de deudores comerciales
Periodo de cobro a deudores comerciales

Rotacion de inventarios
Periodo de rotacion de inventarios

Rotacion de acreedores comerciales

periodo de pago a acreedores comerciales

CICLO OPERACIONAL
 Razones de liquidez Año 1 (2018)
activo corriente - pasivo corriente 30,116,000,000
activo corriente/ pasivo corriente 1.19
(activo corriente - inventario)/ pasivo corriente 0.00

Razones de endeudamiento
(total pasivo/total activo)*100 40.95
(pasivo corriente/pasivo total)*100 45.83
(pasivo no corriente/pasivo total)*100 34.55
(total pasivo/ventas)*100 112.74
(gastos financieros/ventas)*100 1.29

Razones de rentabilidad
(utilidad bruta/ventas)*100 4.45
(utilidad operacional/ventas)*100 49.33
(utilidad neta/patrimonio)*100 68.72
(utilidad neta/activos totales) *100 40.58

Razones de actividad
ventas netas/deudores comerciales 573.13
(deudores comerciales/ventas netas)*360 62.81

costo de ventas/inventario -3.78

(inventarios/costo de ventas)*360 -95.32

costo de ventas/acreedores comerciales -5.48

(acreedores comerciales/costo de ventas)*360 -4.81

(Se encuentra en la hoja de análisis indic financ)

Año 2 (2019)
1,184,000,000
1.15
0.00

45.80
43.75
54.17
127.91
2.90

5.42
6.75
72.34
39.21

465.86
66.73

-3.08
-117.00

-23.28
-15.46
Razones de liquidez
K de W neto: La empresa cuenta con un K de W neto para el Año 1 ( 30.116.000.000 ) y para el año 2
disminucion del primer año al segundo año es muy significativo ya que tiene una diferencia enorme.

Razon Corriente: Esto quiere decir que por cada $ del pasivo corriente, la empresa cuenta con 1,19 y
respectivamente.

Prueba acida: Lo anterior quiere decir que por cada $ que la empresa tiene como deuda, cuenta con 0
los inventarios

Razones de endeudamiento
Indice de endeudamiento: Con esto podemos entender que respecto del año 1 al año 2 tuvo un aum
activo debe 40,95 para el año 1 y 45,80 para el año 2, esto quiere decir que es la participacion que tie

Concentracion del endeudamiento en corto plazo: esto indica que la empresa Tecnologia S.A tiene
corto plazo, lo cual indica un alto porcentaje ya que puede ser riesgoso para la compañía por si llega a
tendria problemas financieros.

Concentracion del endeudamiento en largo plazo: a diferencia del porcentaje que tiene la empresa
que los porcentajes son minimos, ya que solo tiene para el año 1( 34,55 ) y para el año 2 (54,17 ) de su

Endeudamiento vs ventas: En este punto podemos ver el porcentaje de ventas que se encuentran co
el año 2 de 127,91 . Vemos que para el año 2 esta cifra aumenta por lo tanto sus ventas se van viendo

Gastos financieros vs ventas: Vemos que el porcentaje de gastos financieros respecto a las ventas p
no esta incurriendo en gastos tan elevados por lo que es una buena señal, ya que entre menos gastos
deducibles.

Razones de Rentabilidad
Rentabilidad Bruta: Nos damos cuenta que para el año 2018 los resultados fueron de 4,45 mas óptim
una manera mas eficiente los recursos a la hora de brindar el servicio.

Rentabilidad Operacional: Aqui vemos la verdadera utilidad de la empresa a la hora de tener en cuen
resultados para el año 2018 por un valor de 49,33 .

Rentabilidad del Patrimonio ROE: Para el año 2019 observamos que los aportes iniciales de los soc
2018.

Rentabilidad del Activo ROA: Con este indicador vemos que los activos no se estan utilizando de m
ser que la mercancia que tenemos no se esta moviendo como lo esperamos y estamos generando uno

Razones de actividad:
Rotacion de deudores comerciales: Esto quiere decir que la empresa cobra sus deudas comerciales

Periodo de cobro a deudores comerciales: Nos muestra que la empresa realiza sus cuentas de cob

Rotacion de inventarios: Podemos ver que para el año 1, la rotación o venta del inventario fue de 6 v
veces, aproximadamente cada mes y medio.

Rotacion de acreedores comerciales: Esto nos indica que en el año 2018, la empresa pagó sus deu

Periodo de pago a acreedores comerciales: La empresa cancela para el primer año cada 64 días y
de 30 a 60 días .
Periodo de cobro a deudores comerciales: Nos muestra que la empresa realiza sus cuentas de cob

Rotacion de inventarios: Podemos ver que para el año 1, la rotación o venta del inventario fue de 6 v
veces, aproximadamente cada mes y medio.

Rotacion de acreedores comerciales: Esto nos indica que en el año 2018, la empresa pagó sus deu

Periodo de pago a acreedores comerciales: La empresa cancela para el primer año cada 64 días y
de 30 a 60 días .

Ciclo Operacional:
- NÚMERO DE DIAS CARTERA A MANO + NÚMERO DE DIAS INVENTARIO A MANO
- (CTAS POR COBRAR BRUTAS X 360)/ VENTAS NETAS
- (VALOR INVENTARIO X 360) /COSTO DE MERCANCIAS VENDIDAS

AÑO 2019 = 167 + -117= 50.18

Lo anterior quiere decir que la empresa tiene un ciclo operacional de 50.18 días para el año 2019.
0.000 ) y para el año 2 (1.184.000.000 ) para atender las necesidades basicas de la empresa. la
a diferencia enorme.

esa cuenta con 1,19 y 1,15 para respaldar el activo corriente en el año 1 y en el año 2

mo deuda, cuenta con 0,00 ( año 1) y con 0,00 ( año 2), no tiene como pagar la deuda sin comprometer

al año 2 tuvo un aumento del indice de endeudamiento y por cada peso que la empresa tiene como
la participacion que tienen los pasivos sobre los activos de la empresa.

a Tecnologia S.A tiene el 45,83 y el 43,75 (año 1 y año 2 respectivamente) de sus obligaciones a
ompañía por si llega a presentarse alguna novedad no tendria con que suplir tan pronto éstos pasivos, y

que tiene la empresa en sus obligaciones a corto plazo, en esta razon de endeudamiento podemos ver
el año 2 (54,17 ) de sus obligaciones a largo plazo.

s que se encuentran comprometidas con respecto a las deudas, que para el año 1 es de 112,74 y para
ventas se van viendo cada vez mas comprometidas respecto a sus obligaciones a corto y largo plazo.

respecto a las ventas para el año 1 fue de 1,29 y para el año 2 de 2,90 lo que significa que la empresa
ue entre menos gastos hallan a la empresa le va mejor, eso si, gastos que siempre y cuando sean

ron de 4,45 mas óptimos que el año 2019 que fueron de 5,42 , es decir, en el año 2018 se utilizaron de

hora de tener en cuenta todos los gastos que incurrieron prestar el servicio dejando asi mejores

es iniciales de los socios generaron mejores beneficios para generar las utilidades, a diferencia del año

estan utilizando de manera eficiente ya que al pasar de los años se ve es muy poco la direecia , podria
stamos generando unos gastos que s podria mejorar por mantener la mercancia.

us deudas comerciales 573,13 veces al año en el 2018, y para el año 2019 lo hace 465,86 veces.

za sus cuentas de cobro cada 40 días para el año 1 y para el año 2 aumentaron a 66 dias.

el inventario fue de 6 veces dicho de otra manera cada 2 meses, mientras que para el año 2 fue de 7

empresa pagó sus deudas -5,48 veces en el año y el año 2019 las pagó -23,28 veces.

er año cada 64 días y para el segundo año de 86 días lo cual no es bueno, ya que lo recomendable es
za sus cuentas de cobro cada 40 días para el año 1 y para el año 2 aumentaron a 66 dias.

el inventario fue de 6 veces dicho de otra manera cada 2 meses, mientras que para el año 2 fue de 7

empresa pagó sus deudas -5,48 veces en el año y el año 2019 las pagó -23,28 veces.

er año cada 64 días y para el segundo año de 86 días lo cual no es bueno, ya que lo recomendable es

A MANO

para el año 2019.