ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE

TRABAJO Y ACTIVOS CORRIENTES

ALUMNA: EMILY ESQUIVEL

 GLOSARIO
administración del capital de trabajo (o
administración financiera a corto plazo)
Administración de los activos y pasivos
corrientes
capital de trabajo Activos corrientes que
representan la parte de la inversión que
pasa de una forma a otra en la
conducción normal del negocio
capital de trabajo neto Diferencia entre
los activos y los pasivos corrientes de la
empresa
rentabilidad Relación entre los ingresos y
los costos generados por el uso de los
activos de la compañía (tanto corrientes
como fijos) en actividades productivas.
riesgo (de insolvencia técnica)
Probabilidad de que una compañía sea
incapaz de pagar sus cuentas a medida
que estas se vencen.
técnicamente insolvente Condición que
describe a una empresa que es incapaz
de pagar sus deudas a medida que se
vencen
ciclo de conversión del efectivo (CCE)
Tiempo que requiere una empresa para
convertir la inversión en efectivo,
necesaria para sus operaciones, en
efectivo recibido como resultado de esas
operaciones
ciclo operativo (CO) Tiempo que
transcurre desde el inicio del proceso de
producción hasta el cobro del efectivo
por la venta del producto terminado
necesidad de financiamiento
permanente Inversión constante en
activos operativos como resultado de las
ventas constantes a través del tiempo.
necesidad de financiamiento estacional
(o temporal) Inversión en activos
operativos que varía con el paso del
tiempo como consecuencia de las ventas
cíclicas
estrategia agresiva de financiamiento
Estrategia de financiamiento por medio
de la cual la empresa financia sus
necesidades estacionales con deuda a
corto plazo, y sus necesidades
permanentes con deuda a largo plazo.
estrategia conservadora de
financiamiento Estrategia de
financiamiento por medio de la cual la
empresa financia sus necesidades tanto
estacionales como permanentes con
deuda a largo plazo
sistema de inventarios ABC Técnica de
administración de inventarios que
clasifica el inventario en tres grupos, A, B
y C, en orden descendente de
importancia y nivel de supervisión, con
base en la inversión en dólares realizada
en cada uno.
método de control de inventario de dos
contenedores Técnica sencilla de
supervisión de inventarios, que se aplica
generalmente a los artículos del grupo C
y que requiere hacer un nuevo pedido de
inventario cuando está vacío uno de los
dos contenedores.
modelo de la cantidad económica de
pedido (CEP) Técnica de administración
de inventarios para determinar el
volumen óptimo del pedido de un
artículo, es decir, aquel volumen que
disminuye al mínimo el total de sus
costos de pedido y costos de
mantenimiento de existencias.
costos de pedido Costos administrativos
fijos de la solicitud y recepción de un
pedido de inventario
costos de mantenimiento de existencias
Costos variables por unidad de un
artículo conservado en inventario
durante un periodo específico.
costo total de inventario Suma de los
costos de pedido y los costos de
mantenimiento de existencias del
inventario.
punto de reposición Punto en el que se
hace un pedido de reabastecimiento del
inventario; se expresa en días de tiempo
de entrega por uso diario
inventario de seguridad Existencias
adicionales que se mantienen para evitar
la escasez de artículos importantes
sistema justo a tiempo (JIT) Técnica de
administración de inventario que
disminuye al mínimo la inversión en
inventario haciendo que los materiales
lleguen justo en el momento en que se
requieren para la producción
sistema de planeación de requerimiento
de materiales (PRM) Técnica de
administración de inventarios que aplica
conceptos del modelo CEP y una
computadora para comparar las
necesidades de producción con los saldos
de inventario disponibles y determinar
cuándo deben solicitarse los pedidos de
diversos artículos del catálogo de
materiales
planeación de recursos de manufactura
II (PRM II) Avanzado sistema
computarizado que integra datos de
muchas áreas, como finanzas,
contabilidad, marketing, ingeniería y
manufactura, y genera planes de
producción, así como numerosos
informes financieros y administrativos.
planeación de recursos empresariales
(PRE) Sistema computarizado que integra
electrónicamente la información externa
de los proveedores y clientes de la
empresa con los datos departamentales
de esta, de tal manera que la información
sobre todos los recursos disponibles
(humanos y materiales) se obtenga
instantáneamente para así eliminar los
retrasos en la producción y los costos de
control.
estándares de crédito Requisitos
mínimos de la empresa para otorgar
crédito a un cliente. cinco “C” del crédito
Cinco dimensiones clave (características
del solicitante, capacidad, capital,
colateral y condiciones) que usan los
analistas de crédito para tener un marco
de referencia que les permita efectuar un
análisis detallado del crédito
términos de crédito Condiciones de
venta para clientes a quienes la empresa
otorga un crédito
descuento por pago de contado
Deducción porcentual del precio de
compra; disponible para el usuario del
crédito que paga su cuenta en un tiempo
especificado.
periodo del descuento por pago de
contado Número de días después del
inicio del periodo de crédito durante los
cuales está disponible el descuento por
pago de contado
periodo de crédito Número de días
después del inicio de la vigencia del
crédito hasta el cumplimiento del pago
total de la cuenta
supervisión de crédito Revisión continua
de las cuentas por cobrar de una
empresa para determinar si los clientes
están pagando de acuerdo con los
términos de crédito establecidos
calendario de vencimientos Técnica de
supervisión de crédito que clasifica las
cuentas por cobrar en grupos, según el
momento en que se generaron; indica los
porcentajes del saldo total de las cuentas
por cobrar que han estado pendientes
durante periodos específicos.
flotación Fondos que el pagador ha
enviado, pero que el receptor del pago
aún no puede utilizar.
flotación postal Tiempo que transcurre
desde que el pago se envía por correo
hasta que se recibe.
flotación de procesamiento Tiempo que
transcurre entre el recibo de un pago y
su depósito en la cuenta de la empresa.
flotación de compensación Tiempo que
transcurre entre el depósito de un pago y
el momento en que los fondos se vuelven
disponibles para la empresa.
sistema de caja de seguridad
Procedimiento de cobro en el que los
clientes envían sus pagos por correo a un
apartado postal que el banco de la
empresa vacía regularmente; además, el
banco procesa los pagos y los deposita en
la cuenta de la empresa. Este sistema
acelera el tiempo de cobro, reduciendo
tanto el tiempo de procesamiento, como
el tiempo de flotación postal y de
compensación
desembolso controlado Uso estratégico
de oficinas de correo y cuentas bancarias
para prolongar la flotación postal y la
flotación de compensación,
respectivamente
concentración del efectivo Proceso que
usa la empresa para reunir en un banco,
denominado con frecuencia banco
concentrador, los depósitos de las cajas
de seguridad y otros depósitos.
cheque de transferencia de depósito
(CTD) Cheque sin firmar girado de una de
las cuentas bancarias de una empresa y
depositado en otra.
transferencia ACH (cámara de
compensación automatizada) Retiro
electrónico previamente autorizado de la
cuenta del pagador y depositado en la
cuenta del beneficiario, a través de un
acuerdo entre los bancos, por medio de
la cámara de compensación
automatizada (automated clearinghouse,
ACH) .
transferencia cablegráfica Comunicación electrónica que, a través de los registros
contables, transfiere fondos del banco del pagador y los deposita en el banco del
beneficiario

cuenta de saldo cero (CSC) Cuenta de desembolso que al final del día siempre tiene un
saldo igual a cero porque la compañía deposita dinero para cubrir los cheques girados de
la cuenta, solo conforme se presentan para pago cada día
 PREGUNTAS DE REPASO

14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las actividades más
importantes y demandantes del gerente financiero? ¿Qué es el capital de trabajo neto?

la administración de los activos circulantes es una de las funciones más

importantes de la administración financiera de una empresa. De esta
administración depende el resultado del equilibrio de la empresa entre
rentabilidad y riesgo, el cual estará reflejado en el valor de la empresa. En
esta administración están involucradas decisiones de liquidez y rentabilidad de
la empresa. Varios estudios han demostrado que un tercio del tiempo de un
gerente financiero es consumido por la administración de activos circulantes.
El capital neto de trabajo es la diferencia que resulta entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes. Es, por así decirlo, que los niveles de
equilibrio entre estas dos partes son fundamentales en la gestión financiera.
Se podría decir también que es la porción de los activos circulantes o
corrientes que se financian con la deuda a corto plazo. Cuando los activos
circulantes superan a los pasivos circulantes se dice que la empresa tiene un
capital de trabajo neto positivo, pero de ser mayor los pasivos circulantes que
los activos circulantes tendrá un capital neto de trabajo negativo

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de una empresa y

su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se relacionan el capital de trabajo
neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica?

Los desembolsos de efectivo para pasivos circulantes son fácilmente

predecibles por la administración financiera de una empresa, razón por la que
se puede estimar el menor nivel del capital neto de trabajo necesario en una
empresa, para operar con un riesgo mínimo. Esto será cierto siempre y cuando
la predicción del ingreso de efectivo sea el más acertado posible para evitar
sorpresas de liquidez con necesidades no planificadas. Cuanto más alto sea la
capacidad del capital neto de trabajo más alta será la liquidez de la empresa
para hacer sus pagos de obligaciones a corto plazo. Sin embargo, si existen
activos circulantes que son predominantemente no líquidos o difíciles de
convertir en efectivo, como inventario, o pagos pagados por adelantado, este
no podrá considerarse dentro de un capital neto de trabajo. También un capital
neto de trabajo positivo puede ser financiado por fondos de largo plazo que
serán usualmente más costosos y restringen la flexibilidad en las operaciones
de la empresa. Técnicamente insolvente ocurre cuando la empresa no está en
capacidad de cumplir o pagar sus deudas a su vencimiento. Generalmente,
cuanto mayor sea el capital neto de trabajo de una empresa, menor será el
riesgo de que sea técnicamente insolvente. Un alto capital neto de trabajo
indica una alta capacidad de liquidez y, por ende, de un menor riesgo de
insolvencia técnica y/o Viceversa

14.3 ¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos totales
disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el capital de trabajo neto?
¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los cambios de la razón entre pasivos
corrientes y activos totales?
Si una empresa aumenta la razón de activos circulantes sobre los activos totales, tener una
porción más grande comprometida de activos circulantes. Esto sucede porque los activos
circulantes son menos rentables que los fijos, los activos fijos son los que agregan valor a los
productos, y sin ellos no se podrá darla actividad productiva. & una empresa tendrá un mayor
capital neto de trabajo+ incrementando los activos circulantes, un menor riesgo de insolvencia
única, y también un gran grado de liquidez. Es de gran importancia considerar la composición de
los activos circulantes. & a cercano "a de los activos circulantes al efectivo, permite más liquidez y,
por lo tanto, habrá menos riesgo. -o ejemplo, en una inversión en cuentas por cobrar! es menos
riesgo que en los inventarios. cuanta más alta sea la razón de pasivos circulantes sobre activos
totales, la rentabilidad se incrementa, porque la empresa utiliza más el financiamiento mediante
pasivos circulantes, que son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. cuando una
empresa financia sus operaciones con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo,
reducir el riesgo de falta de liquidez, pero tiene un costo mayor ya que generalmente los pasivos
circulantes son menos costosos que el financiamiento a largo plazo. Reducir los costos de
financiamiento, se incrementa la rentabilidad de la empresa, al mismo tiempo, si la empresa tiene
un menor nivel de capital neto de trabajo, se reduce su liquidez y, por ende, aumenta el nivel de
riesgo de insolvencia única. En resumen, al crecer la razón se podría "a aumentar tanto la
rentabilidad como el riesgo.

14.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo de conversión

del efectivo?
El ciclo de conversión de efectivo es el periodo de tiempo en que los recursos de una empresa se
mantienen invertidos en el inventario. #e calcula restando al ciclo operativo el periodo promedio
de pago. El ciclo operativo es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso de producción
hasta el cobro del dinero por la venta de un producto terminado
14.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un negocio estacional
en necesidades de financiamiento permanente y estacional al desarrollar una estrategia
de financiamiento?
Porque de esa manera se puede de decidir cuándo se debe invertir y en qué áreas de la
empresa según las ventas permanentes o cíclicas
14.6 ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de financiamiento
agresiva y de una estrategia de financiamiento conservadora? ¿Con qué estrategia se
adquieren préstamos por encima de la necesidad real?
E.F.A: son menos costosos, pero corre el riesgo de no obtener los fondos requeridos
E.F.E: Se puede disponer del capital cuando se necesite y se evitan los cambios de tasas,
pero incluso los pagos estacionales se programan a largo plazo
14.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la duración de su
ciclo de conversión del efectivo?
Cuanto más largo sea el ciclo de conversión de efectivo, más grande serán los montos de inversión
retenidos en un bajo retorno de los activos. Cualquier extensión de este ciclo resultará en altos
costos y bajas ganancias para la empresa

14.8 ¿Cuáles son los puntos de vista de cada uno de los siguientes gerentes sobre los
niveles de los diferentes tipos de inventario: financiero, de marketing, de manufactura y
de compras? ¿Por qué el inventario es una inversión?
G. FINANCIERO: vigilante, mantenerlos bajo para mantener control sobre el dinero
invertido en su debido momento
G. MARKETING: Quiere gran inventario para satisfacer todos los pedidos
G. COMPRAS: Tener gran inventario de materias primas para obtener descuentos en los
momentos adecuados
El inventario es una inversión por que permite administrar las existencias y no perder
ventas
14.9 Describa brevemente cada una de las siguientes técnicas de administración de
inventarios: sistema ABC, modelo de cantidad económica de pedido (CEP), sistema justo
a tiempo (JIT) y sistemas computarizados para el control de recursos (PRM, PRM II y
PRE).
Sistema ABC: En orden descendente de importancia y de nivel de supervisión
CEP: para determinar el volumen óptimo de pedido de un articulo, es decir, aquel
volumen que disminuye al mínimo el total de sus costos de pedido y manteamiento de
existencias
JIT: hacer que los materiales lleguen justo en el momento en que se requieren para la
producción
PRM: aplica los conceptos CEP y usa una computadora para comparar las necesidades de
producción con los saldos de inventarios disponibles
PRM II: integra finanzas, contabilidad de marketing, ingeniería y manufactura y genera
planes de producción
PRE: integra información externa de proveedores y clientes de la empresa
14.10 ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los exportadores y a las
empresas multinacionales?
Cuando las fabricas están en otras partes del mundo es inevitable que haya retrasos,
confusión, deterioro, robo y otras dificultades
14.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección para el
otorgamiento del crédito?
Conformar un marco de referencia para el análisis detallado del credito
14.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a las decisiones
de crédito de consumo, más que a las decisiones de crédito mercantil.
Para decidir si pagara a tiempo el credit, en base a una evaluación de su fortaleza
crediticia
14.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los estándares de crédito?
Se podrán advertir de diferentes problemas con los promedios de cobro y evitando asi el
incremento de la inversión de la empresa en las cuentas por cobrar y reducir las cuentas
incobrables
14.14 ¿Por qué los riesgos implicados en la administración de crédito internacional son
más complejos que los riesgos relacionados con las ventas a crédito puramente
nacionales? Por qué entra a tallar el riesgo cambiario, por ejemplo, si un importador
peruano tiene una deuda en dólares y este sube su deuda será mayor
14.15 ¿Por qué los términos de crédito regulares de una compañía se ajustan en general
a los de su industria?
Para convenir en el cobro con más seguridad y prevenir el riesgo cambiario del dólar
14.16 ¿Por qué una empresa debe supervisar activamente las cuentas por cobrar de sus
clientes a crédito? ¿Cómo se usa el periodo promedio de cobro y un calendario de
vencimientos para supervisar el crédito?

14.17 ¿Qué es la flotación y cuáles son sus tres componentes?

Flotación se refiere a los fondos que el pagador ha enviado, pero que el receptor del pago
aún no puede utilizar.
Sus componentes son:
1. La flotación postal es el tiempo que transcurre desde que el pago se envía por correo
hasta que se recibe.
2. La flotación de procesamiento es el tiempo que transcurre entre el recibo de un pago y
su depósito en la cuenta de la empresa.
3. La flotación de compensación es el tiempo que transcurre entre el depósito de un pago
y el momento en que los fondos están disponibles para que la empresa los gaste. Este
componente se atribuye al tiempo que requiere un cheque para pasar por el sistema
bancario.
14.18 ¿Cuáles son los objetivos de la empresa en relación con la flotación de cobro y la
flotación de pago?
La flotación de cobros disminuye la inversión que esta debe realizar en su ciclo de
conversión del efectivo. Y la flotación de pago es una técnica común para aumentar la
flotación de pagos es el desembolso controlado, que implica el uso estratégico de oficinas
de correo y cuentas bancarias para prolongar la flotación postal y la flotación de
compensación, respectivamente
14.19 ¿Cuáles son las tres ventajas principales de la concentración del efectivo?
Primero, crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de efectivo a corto
plazo. Como existe un componente de costo fijo en el costo de la transacción relacionado
con estas inversiones, invertir una sola reserva de fondos disminuye los costos de
transacción de la empresa. Esta enorme reserva de inversión también permite a la
compañía elegir una gran variedad de instrumentos de inversión a corto plazo. Segundo,
la concentración del efectivo de la empresa en una sola cuenta mejora el control y
seguimiento del efectivo. Tercero, tener un banco concentrador permite a la compañía
implementar estrategias de pago que disminuyan los saldos del efectivo improductivo.
14.20 ¿Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo? ¿Cuál es el
objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un sistema de concentración del
efectivo?
Un mecanismo es el cheque de transferencia de depósito (CTD), que es un cheque sin
firmar girado de una de las cuentas bancarias de una empresa y depositado en otra. Para
la concentración del efectivo, se gira un CTD de cada caja de seguridad o cuenta bancaria
de cobro y se deposita en la cuenta del banco concentrador.
Un segundo mecanismo es una transferencia ACH (automated clearinghouse o cámara de
compensación automatizada), que es un retiro electrónico previamente autorizado de la
cuenta del pagador
Un tercer mecanismo de concentración del efectivo es una transferencia cablegráfica, es
decir, una comunicación electrónica que a través de los registros contables transfiere
fondos del banco del pagador y los deposita en el banco del beneficiario. Las
transferencias cablegráficas pueden eliminar la flotación postal y de compensación, y
también reducir la flotación de procesamiento. Para la concentración del efectivo, la
empresa moviliza los fondos mediante una transferencia cablegráfica de cada caja de
seguridad u otra cuenta de cobro a su cuenta concentradora.
14.21 ¿Cuáles son las dos características que hacen negociable a un valor? ¿Por qué los
rendimientos de valores negociables privados generalmente son mayores que los
rendimientos de emisiones gubernamentales con plazos de vencimiento similares?
1.un mercado bien establecido que permita disminuir al mínimo el tiempo que se requiere
para convertirlo en efectivo y 2. seguridad del principal, lo que significa que experimenta
poca o ninguna pérdida de valor con el paso del tiempo.
Estos son mayores debido al riesgo ligeramente mayor relacionado con ella.
 ENSAYO
Una de las funciones más importantes de la administración financiera en una
empresa, es determinar el nivel óptimo del flujo de efectivo que se requiere
para hacer frente a las obligaciones de corto plazo. Las empresas realizan
ventas diariamente, pero no todas sus ventas se realizan al contado por lo
que, no se puede disponer de ese dinero inmediatamente. También se
realizan compras de bienes y servicios, pero no todas las compras son en
efectivo, es decir que no habrá una erogación de dinero hasta que se cumpla
el plazo del crédito que les otorgan sus proveedores. Para ello, la
administración del capital de trabajo neto busca lograr un equilibrio, de tal
manera que se puedan cubrir las salidas de efectivo diarias con los ingresos
de efectivo diarios, evitando inconvenientes con los proveedores y con los
deudores.

Es por ello, que para una compañía es importante mantener un nivel

razonable de capital de trabajo neto. Para lograrlo, debe equilibrar los niveles
de utilidades y riesgo. Altos niveles de utilidades y riesgo están asociados con
bajos niveles de activos corrientes y altos niveles de pasivos corrientes;
niveles bajos de utilidad y riesgo están asociados con altos niveles de activos
corrientes y bajos niveles de pasivos corrientes. Una estrategia que logra un
equilibrio razonable entre las utilidades y el riesgo contribuye positivamente
al valor de la empresa.
Estos activos, que por su naturaleza, cambian muy rápidamente, nos obliga a
tomar decisiones y dedicarle un mayor tiempo de análisis, para lograr
optimizar su uso.

El capital de trabajo es más divisible que el activo fijo o inmovilizado y por lo

tanto también es mucho más flexible su financiamiento. Por lo tanto las
características que distinguen al activo de trabajo del activo fijo son su
flexibilidad y la duración de su vida económica.

Es importante mantener una relación positiva de capital de trabajo. Tal

esquema de liquidez nos proporciona un margen de seguridad y reduce la
probabilidad de insolvencia y eventual quiebra. En oposición a esto,
demasiada liquidez trae aparejada la sub-utilización de activos que usamos
para generar ventas y es la causa de la baja rotación de activos y de menor
rentabilidad. La administración de capital de trabajo debe permitirnos
determinar correctamente los niveles tanto de inversión en activos corrientes
como de endeudamiento, que traerán aparejado decisiones de liquidez y de
vencimientos del pasivo. Estas decisiones deben conducirnos a buscar el
equilibrio entre el riesgo y el rendimiento de la empresa. Una política
conservadora en la administración de activos de trabajo, traerá aparejada
una minimización del riesgo en oposición a la maximización de la
rentabilidad. Opuestamente, una política agresiva pondría énfasis en el
aspecto de los rendimientos sobre la decisión riesgo - rentabilidad.

La administración del capital de trabajo (o administración financiera a corto

plazo) se centra en administrar cada uno de los activos corrientes (inventario,
cuentas por cobrar, efectivo y valores negociables) y los pasivos corrientes
(cuentas por pagar, deudas acumuladas y documentos por pagar) de la
empresa, para contribuir de manera positiva al valor de esta. El capital de
trabajo neto es la diferencia entre los activos y los pasivos corrientes. El
riesgo, en el contexto de las decisiones financieras a corto plazo, es la
probabilidad de que una empresa sea incapaz de pagar sus cuentas a medida
que se vencen. Si suponemos un nivel constante de activos totales, cuanto
mayor sea la razón entre los activos corrientes y los activos totales de una
empresa, menos rentable y menos riesgosa será esta. Lo contrario también
es cierto. Por otro lado, con un nivel constante de activos totales, cuanto
mayor es la razón entre pasivos corrientes y activos totales de una empresa,
más rentable y más riesgosa será esta. Lo contrario de esta afirmación
también es cierto.

Comprender la administración de ingresos y egresos, incluyendo la flotación,

la aceleración de cobros, la postergación de pagos, la concentración del
efectivo, las cuentas de saldo cero y la inversión en valores negociables. La
flotación se refiere a los fondos que envía el pagador, pero que aún no son
útiles para el beneficiario. Los componentes de la flotación son el tiempo que
consume el envío postal, el tiempo de procesamiento y el tiempo de
compensación. La flotación ocurre tanto en el periodo promedio de cobro
como en el periodo promedio de pago. Una técnica para acelerar los cobros
con la finalidad de reducir el tiempo de cobro es el sistema de caja de
seguridad. Una técnica habitual para retardar los pagos es el desembolso
controlado. La meta de la administración del efectivo operativo es equilibrar
el costo de oportunidad de los saldos improductivos con el costo de
transacción de las inversiones temporales. Por lo general, las empresas usan
cheques de transferencia de depósito (CTD), transferencias ACH y
transferencias cablegráficas para transferir con rapidez los depósitos en cajas
de seguridad a sus bancos concentradores.

Las cuentas de saldo cero (CSC) se usan para eliminar los saldos de efectivo
improductivos de las cuentas de cheques corporativas. Los valores
negociables son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, que
devengan intereses, y que la empresa utiliza para obtener un rendimiento de
los fondos temporalmente improductivos. Pueden ser emisiones
gubernamentales o privadas

El aspecto final que una empresa debe considerar en su administración de las

cuentas por cobrar es la supervisión de crédito, que consiste en una revisión
continua de sus cuentas por cobrar para determinar si los clientes están
pagando de acuerdo con los términos de crédito establecidos. Si los clientes
no pagan a tiempo, la supervisión de crédito advertirá a la compañía del
problema. Los pagos lentos son costosos para una compañía porque
prolongan el periodo promedio de cobro, incrementando así la inversión de
la empresa en las cuentas por cobrar. Dos técnicas que se usan con
frecuencia para la supervisión de crédito son el periodo promedio de cobro y
la antigüedad de las cuentas por cobrar. Adicionalmente, las compañías
utilizan varias técnicas comunes de cobro.

Así como también el periodo promedio de cobro es el segundo componente

del ciclo de conversión del efectivo. Como se comentó en el capítulo 3, es el
número promedio de días que las ventas a crédito están pendientes de pago.
El periodo promedio de cobro tiene dos componentes: 1. el tiempo que
transcurre desde la venta hasta que el cliente envía el pago por correo y 2. el
tiempo para recibir, procesar y cobrar el pago una vez que el cliente lo envía.