Bases y condiciones para desarrollo y entrega del caso N°1 "ATI"

1 Fecha de entrega; XX DE XX , hasta las 23:59 horas

2 el desarrollo completo debe ser SUBIDO A LA PLATAFORMA UNAP, en el asunto del correo debe estar indicado: CA
3 deben incorporar una portada con la nómina completa de los integrantes del grupo (3 personas)
4 La presentación es directamente con archivo excel
5 Todo el desarrollo se debe realizar en un solo archivo (excel)
6 El caso debe ser desarrollado EN PESTAÑA: 1) ATI-FLUJO PURO - EN PESTAÑA 2) ATI-FLUJ

NO OLVIDAR QUE ESTE TRABAJO DEBE SER DESARROLLADO EN

PAUTA EVALUACIÓN
            A.
Construya el cuadro de ventas proyectado a 5 años, grafique la curva de clientes
acumulados y comente respecto al perfil obtenido en relación al horizonte de evaluación
considerado.

            B.
Construya el FCL antes de impuesto (apropiado para evaluaciones preliminares) y
determine la inversión total requerida.

            C.
Grafique las curvas de ingresos junto a los costos variables y costos fijos, y comente
la figura resultante.

D. Calcule el VPN, TIR y PRI (periodod e recuperación de la inversión) del proyecto y

comente los resultados obtenidos.
E. Evalúe que sucede en un escenario donde los costos fijos de producción aumentan en un
20% a partir del año 2, los costos variables de producción aumentan en un 10% (también a
partir del año 2) y el precio de venta solo se incrementa en un 5%. ¿Qué efecto tiene en el
VPN, la TIR nos entrega alguna información de base para analizar la factibilidad de realizar o
no el proyecto, adicionalmente al comportamiento del VAN?.

F. Para financiar el proyecto, se obtendrá un crédito por el 35% del total de la inversión
requerida, para tal efecto el banco ofrece financiamiento con un crédito a cinco años, con
una tasa de interés de 8% anual. Para tal situación elabore flujo de caja con financiamiento
(Flujo de caja del inversionista), elabore tabla de amortización de la deuda y analice los
resultados obtenidos en los indicadores financieros, realice recomendaciones respecto de la
conveniencia o no de endeudarse o financiar el proyecto con recursos propios.
PUNTAJE TOTAL
o del correo debe estar indicado: CASO ATI-NOMBRE ALUMNOS
po (3 personas)

- EN PESTAÑA 2) ATI-FLUJO CON FINACIAMIENTO - PESTAÑA 3) ESCENARIO VARIACIÓN COSTOS Y P

DESARROLLADO EN GRUPO (3 personas)

PUNTAJE PUNTAJE
MÁXIMO OBTENIDO OBSERVACIONES

1
RESPONDER EN PUNTO 1

2
RESPONDER EN PUNTO 1

1
RESPONDER EN PUNTO 1

2
RESPONDER EN PUNTO 1

RESPONDER EN PUNTO 3

RESPONDER EN PUNTO 2
10 0
RIACIÓN COSTOS Y PRECIO
 PROYECTO ATI (American Technology Information)

N° de Hoteles & Moteles

ITEM 2012 2013 2014 2015 2016
Participación de mercado 0.00% 0.40% 1.40% 3.40% 4.60%
clientes nuevos 0 20 50 100 60
clientes acumulados 0 20 70 170 230
Función de Ingresos ATI
Item 0
AÑOS 2012 2013 2014 2015 2016
Nuevos. - 400.00 1,000.00 2,000.00 1,200.00
Acumulado. - 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

Flujo de Caja ATI

Item Años

0 1 2 3 4

INGRESOS 0.00 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

INGRESOS X VENTAS 0.00 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

COSTOS VARIABLES 0.00 400.00 1,000.00 2,000.00 1,200.00

Costos por Comisiones. 0.00 40.00 100.00 200.00 120.00

Costo de Producción. 0.00 360.00 900.00 1,800.00 1,080.00

Margen de contribución 0.00 0.00 400.00 1,400.00 3,400.00

MC PORCENTUAL 0.00 0.29 0.41 0.74

COSTOS FIJOS 1,300.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

Costo fijo marketing y ventas 200.00 150.00 150.00 150.00

Costo fijo de administración. 600.00 600.00 600.00 600.00

Costo fijo de desarrollo. 200.00 200.00 200.00 200.00

Costo fijo de producción. 300.00 300.00 300.00 300.00

COSTOS TOTALES 1,700.00 2,250.00 3,250.00 2,450.00

= EBITDA 0.00 -1,300.00 -850.00 150.00 2,150.00

Depreciacion. (-) -100.00 -100.00 -100.00 -100.00

Valor Libro. 400.00 300.00 200.00 100.00
UAI. (EBIT) -1,400.00 -950.00 50.00 2,050.00
Impuesto 25% -350.00 -237.50 -575.00 -62.50
= UDI -1,400.00 -950.00 50.00 2,050.00
Depreciación. (+) 100.00 100.00 100.00 100.00
Valor Libro. 0.00 100.00 200.00 300.00
Inversiones : 530.00 40.00 140.00 340.00 460.00
inversion en activos 500.00 0.00 0.00 0.00 0.00

inversion en KT 30.00 40.00 140.00 340.00 460.00

Recuperación K T

FLUJO NETO -530.00 -1,340.00 -990.00 -190.00 1,690.00

FLUJO NETO ACUMULADO -530.00 -1,870.00 -2,860.00 -3,050.00 -1,360.00
VPN $ 471.55
TIR 17.42%

Per ultimo negativo acumulado 4

Flujo ultimo negativo acumulado 1360.00
Flujo neto del siguiente periodo 3610.00
PRI 4.38
6

6,000.00 5

4
5,000.00

Axis Title 3
4,000.00
INGRESOS X VENTAS ANUALES 2
COSTOS VARIABES
3,000.00
COSTOS FIJOS 1
Costo Total
2,000.00 Row 26

1,000.00

0.00
2012 2013 2014 2015 2016 2017

Comentario:

Las ventas proyectadas de este periodo generan y demuestran una demanda de hoteles y
moteles, por lo que este servicio ATI es una alternativa para mejorar la calidad del servicio y por
esa razon la curva de clientes acumulados con relacion a las ventas ha ido en un sostenido
crecimiento. Del año inicial al quinto hay una diferencia de 230 clientes mas.
 UNIVERSIDAD VIRTUAL UNAP
CURSO: INGENIERÍA ECONÓMICA - EVALUACIÓN DE INVERSIONES
mation) PROFESORA: PATRICIA MUÑOZ LAGOS.

Datos del Proyecto ATI

2017 Precio anual servicio x Motel, Hotel , C MIN. U$ 20.00
Costo de implementar el
5% Costos variables de producción. U$por primera vez.
sistema 18.00
Se paga por cada cliente % del precio anua
20 Comisión x ventas. -
nuevo capturado. 10% servicio.

250 Costo fijo anual de producción. U$ 300

Costo fijo marketing y ventas Año 1. U$ 200
Costo fijo marketing y ventas Año 2-5. U$ 150

2017 Costo fijo anual de administración. U$ 600

400.00 Costo fijo anual de desarrollo. U$ 200

5,000.00 Inversión en activos. U$ 500

Capital de trabajo antes de inicar operaciones. U$ 30.00

Capital de trabajo. % 10% 10% de los ing

ventas anuales.
TRR % 12%
Patricia Muñoz Lagos:
5 CAPM SOLO%TRABAJAR CON TRR = 12% INFORMADA
5,000.00 BETA

5,000.00 Rm (retorno de mercado)

400.00 Rf (tasa libre de riesgo)

40.00 Tasa Impositiva % 25%

360.00 mercado obj. Moteles unidades 5000

4,600.00

0.92 A.- El horizonte de evaluación del proyectos es 5 años, las ventas se servicios
crecen de 400 en el año 1 a 5000 en el año 5; los clientes acumulados también
presenta un incremento de 20 en el año 1 a 250 en el año 5, por lo que se concluye
que el proyecto si presenta un horizonte alentador para la inversión.
1,250.00

150.00

600.00 B.- La inversión total requerida 2 010

200.00

300.00 C- La gráfica de resultante entre el ingreso y los costos fijos y costos variables
1,650.00 muestran, que los ingresos cubren los costos totales, y a partir del año 3 existe
utilidades.
3,350.00

-100.00 D) Indicadores Obtenidos

0.00
VPN: El VPN obtenido es de $ 471.55, resultado positivo y un valor mayor a cero,
3,250.00 con estas condiciones se aceptaria el proyecto, porque es capaz de generar
ingresos para recuperar la inversion y a su vez genera utilidad, financieramente es
750.00 factible y deberia ejecutarse.
 2,500.00 TIR: La TIR obtenida es de 17.42%, resultado positivo, mayor a cero y a la tasa de
100.00 capital de trabajo del 12%, que indica que el proyecto es viable financieramente y
deberia ejecutarse.
400.00
-1,010.00 PRI: El PRI de la inversión se genera entre el año 4 y 5, un tiempo aceptable para
0.00 un proyecto de inversión, aunque no es en el corto plazo es un resultado que sigue
siendo alentador para poder recuperar lo invertido inicialmente.
500.00

-1,510.00

3,610.00
2,250.00

A) CURVA CLIENTES ACUMULADOS PROYECTADO DE 2012 A 2017

Curva de clientes
6,000.00

5,000.00

4,000.00
Nuevos.
Acumulado.
Axis Title 3,000.00

2,000.00

1,000.00

-
2012 2013 2014 2015 2016 2017

Comentario:

La curva de ingresos por ventas, muestra un crecimiento anual ascendente durante los
primeros 5 años del proyecto; los costos fijos no representan un costo elevado ya que
no son afectados por el nivel de producción en el periodo analizado; los costos variables
fueron incrementándose en función a la demanda del mercado es decir clientes. Y desde
al año 2016 se observa que los ingresos son mayores a los costos totales
 % del precio anual del
servicio.

10% de los ingresos por

ventas anuales.

gos:
N TRR = 12% INFORMADA
 PROYECTO ATI (American Technology Information)

N° de Hoteles & Moteles

ITEM 2012 2013 2014 2015 2016
Participación de mercado 0.00% 0.40% 1.40% 3.40% 4.60%
clientes nuevos 0 20.00 50.00 100.00 60.00
clientes acumulados 0 20.00 70.00 170.00 230.00

Función de Ingresos ATI

Item 0
AÑOS 2012 2013 2014 2015 2016

Nuevos. - 400.00 1,000.00 2,000.00 1,200.00

Acumulado. - 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

Flujo de Caja ATI

Item Años

0 1 2 3 4

INGRESOS - 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

INGRESOS X VENTAS - 400.00 1,400.00 3,400.00 4,600.00

COSTOS VARIABLES 0 400.00 1,000.00 2,000.00 1,200.00

Costos por Comisiones. 0 40.00 100.00 200.00 120.00

Costo de Producción. 0 360.00 900.00 1,800.00 1,080.00

Margen de contribución - - 400.00 1,400.00 3,400.00

MC PORCENTUAL 0.00% 28.57% 41.18% 73.91%

COSTOS FIJOS 1,300.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

Costo fijo marketing y ventas. 200.00 150.00 150.00 150.00

Costo fijo de administración. 600.00 600.00 600.00 600.00
Costo fijo de desarrollo. 200.00 200.00 200.00 200.00
Costo fijo de producción. 300.00 300.00 300.00 300.00

COSTOS TOTALES 1,700.00 2,250.00 3,250.00 2,450.00

= EBITDA - (1,300.00) (850.00) 150.00 2,150.00

Depreciacion. (-) - 100.00 - 100.00 - 100.00 - 100.00

Valor Libro. 400.00 300.00 200.00 100.00

Costos financieros - 14.84 - 12.31 - 9.58 - 6.63
UAI. (EBIT) (1,414.84) (962.31) 40.42 2,043.37
 Impuesto 25% (353.71) (240.58) (584.18) (73.34)
= UDI -1414.84 -962.31 40.42 2043.37
Depreciación. (+) 100.00 100.00 100.00 100.00

Valor Libro. - 100.00 200.00 300.00

Inversiones 530.00 8.38 105.85 303.12 420.17

inversion en activos 314.50

inversion en KT 30.00 40.00 140.00 340.00 460.00

Recuperación K T

Préstamo bancario 185.50

Amortización préstamo - 31.62 - 34.15 - 36.88 - 39.83

FLUJO NETO - 530.00 - 1,323.22 - 968.16 - 162.70 1,723.20

FLUJO NETO ACUMULADO - 530.00 - 1,853.22 - 2,821.38 - 2,984.08 - 1,260.88

VPN $ 573.57
TIR 18.60%

Per ultimo negativo acumulado 4.00

Flujo ultimo negativo acumulado 1,260.88
Flujo neto del siguiente periodo 3,661.28
PRI 4.34
 UNIVERSIDAD VIRTUAL UNAP
CURSO: INGENIERÍA ECONÓMICA - EVALUACIÓN DE INVERSIONES
formation) PROFESORA: PATRICIA MUÑOZ LAGOS.

Datos del Proyecto ATI

2017 Precio anual servicio x Motel, Hotel , C MIN. U$ 20.00
Costo de implementar el
5.00% Costos variables de producción. sistema
U$por primera vez. 18.00
Se paga por cada cliente
20.00 Comisión x ventas. -
nuevo capturado. 10%
250.00 Costo fijo anual de producción. U$ 300
Costo fijo marketing y ventas Año 1. U$ 200
Costo fijo marketing y ventas Año 2-5. U$ 150
2017 Costo fijo anual de administración. U$ 600
400.00 Costo fijo anual de desarrollo. U$ 200
5,000.00 Inversión en activos. U$ 500

Capital de trabajo antes de iniciar operaciones. U$ 30.00

Flujo de Caja ATI Capital de trabajo. % 10%

Años TRR % 12%

Patricia Muñoz Lagos:
5 CAPM %
SOLO TRABAJAR CON TRR = 12% INFORMAD
5,000.00 BETA
5,000.00 Rm (retorno de mercado)
400.00 Rf (tasa libre de riesgo)

40.00 Tasa Impositiva % 25%

360.00 mercado obj. Moteles unidades 5000

4,600.00

92.00% Inversión inicial U$ 530.00

Préstamo bancario % 35%
1,250.00 Periodo de financiamiento años 5

150.00 Tasa de interés préstamo bancario %anual 8%

600.00

200.00 Préstamo bancario 185.50

300.00 Cuota 46.46
1,650.00

3,350.00 Tabla de amortización 1 2

- 100.00 Saldo Inicial $ 185.50 $ 153.88
- Interés $ 14.84 $ 12.31
- 3.44 Amortización $ 31.62 $ 34.15
3,246.56 Saldo Final $ 153.88 $ 119.73
 738.30
2508.26 Indicadores económicos
100.00
TIR: Como la Tasa Interna de Retorno en este caso es 19% mayor que cero, incluso
400.00 mayor que la tasa de capital que es de 12%, se encuentra que el proyecto analizado
devuelve el capital invertido más una ganancia adicional, lo que hace que este sea
- 1,053.02 rentable.

500.00 VPN: Como el Valor Actual Neto en este caso es de $573,57 podemos decir que al
tener valor positivo y siendo mayor que cero, el proyecto genera valor y puede ser
- 1,510.00 viable.

PRI: El periodo de recuperación de la inversión se genera en el año 4. En los dos

- 43.02 escenarios (Flujo puro y flujo con financiamiento) no se presenta mayor cambio, lo que
muestra que hay otros factores que están siendo determinantes en la recuperación de
la inversión.
3,661.28
2,400.40 Conveniencia

Es conveniente costear el proyecto con el capital de los inversionistas en conjunto con

el financiamiento del banco, ya que se diversifica el riesgo, de manera que este no
recae sobre un único inversor; en este caso particular donde se genera un préstamo
del 35% de la inversión inicial del proyecto; al comparar la tasa de costo de capital del
12% con la tasa de interés del banco del 8% teniendo en cuenta el beneficio tributario
que se tiene sobre los intereses del préstamo, se denota que es más factible.
Igualmente, al comparar la TIR con financiamiento en un 19% en relación con 17% del
Flujo Puro se corrobora la viabilidad del proyecto.
 % del precio anual del
servicio.

Patricia:
Activo a depreciar en
forma lineal a 5 años.

10% de los ingresos por

ventas anuales.

gos:
N TRR = 12% INFORMADA

% del total de la
inversión inicial.

3 4 5
$ 119.73 $ 82.85 $ 43.02
$ 9.58 $ 6.63 $ 3.44
$ 36.88 $ 39.83 $ 43.02
$ 82.85 $ 43.02 $ -
 PROYECTO ATI (American Technology Information)

N° de Hoteles & Moteles

ITEM 2012 2013 2014 2015 2016
Participación de mercado 0.00% 0.40% 1.40% 3.40% 4.60%
clientes nuevos 0 20 50 100 60
clientes acumulados 0 20 70 170 230

Función de Ingresos ATI

Item 0
AÑOS 2012 2013 2014 2015 2016

Nuevos. - 420.00 1,050.00 2,100.00 1,260.00

Acumulado. - 420.00 1,470.00 3,570.00 4,830.00

Flujo de Caja ATI

Item Años

0 1 2 3 4

INGRESOS 0.00 420.00 1,470.00 3,570.00 4,830.00

INGRESOS X VENTAS 0.00 420.00 1,470.00 3,570.00 4,830.00

COSTOS VARIABLES 0.00 402.00 1,095.00 2,190.00 1,314.00

Costos por Comisiones. 0.00 42.00 105.00 210.00 126.00

Costo de Producción. 0.00 360.00 990.00 1,980.00 1,188.00

Margen de contribución 0.00 18.00 375.00 1,380.00 3,516.00

MC PORCENTUAL 0.04 0.26 0.39 0.73

COSTOS FIJOS 1,300.00 1,310.00 1,310.00 1,310.00

Costo fijo marketing y ventas 200.00 150.00 150.00 150.00

Costo fijo de administración. 600.00 600.00 600.00 600.00
Costo fijo de desarrollo. 200.00 200.00 200.00 200.00
Costo fijo de producción. 300.00 360.00 360.00 360.00

COSTOS TOTALES 1,702.00 2,405.00 3,500.00 2,624.00

= EBITDA 0.00 -1,282.00 -935.00 70.00 2,206.00

Depreciacion. (-) -100.00 -100.00 -100.00 -100.00

Valor Libro. 400.00 300.00 200.00 100.00
UAI. (EBIT) -1,382.00 -1,035.00 -30.00 2,106.00
Impuesto 25% -345.50 -258.75 -611.75 -85.25
= UDI -1,382.00 -1,035.00 -30.00 2,106.00
Depreciación. (+) 100.00 100.00 100.00 100.00
Valor Libro. 0.00 100.00 200.00 300.00
Inversiones : 530.00 42.00 147.00 357.00 483.00
inversion en activos 500.00 0.00 0.00 0.00 0.00

inversion en KT 30.00 42.00 147.00 357.00 483.00

Recuperación K T

FLUJO NETO -530.00 -1,324.00 -1,082.00 -287.00 1,723.00

FLUJO NETO ACUMULADO -530.00 -1,854.00 -2,936.00 -3,223.00 -1,500.00
VPN $ 469.82
TIR 17.25%

Per ultimo negativo acumulado 4

Flujo ultimo negativo acumulado 1500.00
Flujo neto del siguiente periodo 3795.75
PRI 4.40
6000
6000
5000

5000 4000

4000 Axis Title 3000

INGRESOS X VENTAS ANUALES
COSTOS VARIABES 2000
3000
COSTOS FIJOS
Costo Total 1000
2000 Row 26

0
2012
1000

0
2012 2013 2014 2015 2016 2017
E) Precio mínimo a cobrar para que el proyecto sea viable económicamente es:
Con un precio de KU$ 15.4; el valor presente neto (VPN) se hace cero (0).
Aún así, el proyecto es rentable, porque se obtiene la tasa que el inversionista pide, equivalente al
15% (TRR), o Tasa Requerida de Retorno.
 UNIVERSIDAD VIRTUAL UNAP
CURSO: INGENIERÍA ECONÓMICA - EVALUACIÓN DE INVERSIONES
formation) PROFESORA: PATRICIA MUÑOZ LAGOS.

Datos del Proyecto ATI

2017 Precio anual servicio x Motel, Hotel , C MIN. U$ 21.00
Costo de implementar el
5% Costos variables de producción. U$por primera vez.
sistema 18.00
Se paga por cada cliente % del precio anual del
20 Comisión x ventas. -
nuevo capturado. 10% servicio.

250 Costo fijo anual de producción. U$ 300

Costo fijo marketing y ventas Año 1. U$ 200
Costo fijo marketing y ventas Año 2-5. U$ 150
2017 Costo fijo anual de administración. U$ 600

420.00 Costo fijo anual de desarrollo. U$ 200

5,250.00 Inversión en activos. U$ 500

Capital de trabajo antes de inicar operaciones. U$ 30.00

Capital de trabajo. % 10% 10% de los ingresos

ventas anuales.
TRR % 12%
Patricia Muñoz Lagos:
5 CAPM %
SOLO TRABAJAR CON TRR = 12% INFORMADA
5,250.00 BETA

5,250.00 Rm (retorno de mercado)

438.00 Rf (tasa libre de riesgo)

42.00 Tasa Impositiva % 25%

396.00 mercado obj. Moteles unidades 5000

4,812.00 180.00

0.92

1,310.00 E) En este escenario, con la variacion en Costos Fijos y Variables de producción y el Precio que
influye en el ingreso por ventas, el efecto en el VPN es que disminuye a $ 469.82, puesto que se
150.00 aumentan costos en mayor porcentaje de lo que el precio sube. Sin embargo es mayor que 0 y
600.00 se aceptaria el proyecto con dicha variacion, la TIR resulta de 17.25% lo cual es tambien rentable
puesto que es mayor a 12% (tasa de capital de trabajo) y hace al proyecto factible de realizar,
200.00 pero se optaria por el primer escenario por sus valores mas altos en ambos indicadores, ya que
el tiempo de recuperación sigue estando entre el año 4 y 5
360.00

1,748.00
3,502.00

-100.00
 0.00
3,402.00
765.25
2,636.75
100.00
400.00
-1,059.00
0.00

525.00

-1,584.00

3,795.75
2,295.75

A) CURVA CLIENTES ACUMULADOS PROYECTADO DE 2012 A 2017

Curva de clientes
6000

5000

4000
Nuevos.
Acumulado.
Axis Title 3000

2000

1000

0
2012 2013 2014 2015 2016 2017
 % del precio anual del
servicio.

10% de los ingresos por

ventas anuales.

gos:
N TRR = 12% INFORMADA

ucción y el Precio que

$ 469.82, puesto que se
argo es mayor que 0 y
cual es tambien rentable
o factible de realizar,
bos indicadores, ya que