I.

            PA1: Defínase cada uno de los siguientes términos

1.      Informe anual; estado de resultados; balance general.

Informe anual: Es un informe con las actividades llevadas a cabo por una
organización durante un año completo. A menudo se usan para dar información
a los accionistas, colaboradores, clientes, miembros u otras personas relacionadas
con la entidad, y recoge tanto la información de actividades como la información financiera.

Estados de resultados: Es un estado financiero que presenta las operaciones de

una entidad durante un periodo contable, mediante el adecuado enfrentamiento
de sus ingresos con los costos y gastos relativos, para determinar la utilidad o
pérdida neta, así como el resultado integral del ejercicio.

Balance General: Es un informe financiero contable que refleja la situación

económica y financiera de una empresa en un momento.

2.      Capital contable, o capital de los accionistas; capital exhibido; utilidades retenidas.

Capital contable: Es aquel que muestra las alteraciones sufridas en el

patrimonio de los socios y accionistas

Capital exhibido: Es la parte del capital suscrito que cubren los socios, en otras
palabras, representa el importe pagado de las aportaciones de capital.

Utilidades retenidas: Es la parte de los dividendos obtenidos por una empresa

que no se reparten entre sus socios o accionistas

3.      Ciclo de flujo de efectivo

Establece la relación que existe entre los pagos y los cobros; o sea, expresa la cantidad
de tiempo que transcurre a partir del momento que la empresa compra la materia prima
hasta que se efectúa el cobro

4.      Estado de utilidades retenidas; estado de flujo de efectivo

Estado de utilidades retenidas

Es el documento que muestra la cantidad de utilidades de la empresa que no se
pagaron como dividendos. Las cifras de las utilidades retenidas que aparecen
aquí son igual a la suma de las utilidades retenidas anualmente, a lo largo de los
años que componen la historia de la empresa

Estado de flujo de efectivo

Es un documento que representa el impacto que tienen las actividades

operativas, de inversión y de financiamiento de una empresa sobre sus flujos de
efectivo a lo largo de un período contable

5.      Depreciación; métodos de valuación de inventarios

Depreciación: Se refiere a una disminución periódica del valor de un bien

material o inmaterial. Esta depreciación puede derivarse de tres razones
principales: el desgaste debido al uso, el paso del tiempo y la vejez

Métodos de valuación de inventarios:. La valuación de inventarios es un

proceso vital cuando los precios unitarios de adquisición han sido diferentes
a los inventarios en términos monetarios.

6.      Razones de liquidez: razón circulante; razón rápida o prueba del ácido.

Razón circulante: Es aquel activo líquido a la fecha de cierre del ejercicio, o

convertible en dinero dentro de los doce meses

Prueba del ácido: Es uno de los indicadores de liquidez frecuentemente usados

como indicador de la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes

7. Razones de administración de activos: razón de rotación del inventario; días de

ventas pendientes de cobro (DSO); razón de rotación de los activos fijos; razón de
rotación de los activos totales

Razón de rotación del inventario: Se determina dividiendo el costo de las

mercancías vendidas en el periodo entre el promedio de inventarios durante el
periodo. (Coste mercancías vendidas/Promedio inventarios) = N veces

Días de ventas pendientes de cobro: Es un cálculo utilizado por una empresa

para estimar su periodo medio de cobro. Se trata de una relación financiera que
ilustra cómo así de una empresa de las cuentas por cobrar se están gestionando

Razón de rotación de los activos fijos: Es un indicador de la eficiencia relativa

con que una empresa emplea su inversión en activos fijos o bienes de capital,
para generar ingresos

Razón de rotación de los activos totales: Refleja la eficacia de la empresa en la

gestión de sus activos para generar ventas. Esta ratio se calcula tomando el
importe neto de la cifra de negocios y dividiéndolo por el activo total (activo
corriente y no corriente)

8. Apalancamiento financiero: razón de endeudamiento; razón de rotación de

intereses a utilidades (TIE); razón de cobertiin de los cargos fijos

Razón de endeudamiento: Sirve para establecer una métrica del grado de

endeudamiento de una empresa en relación al total de sus activos. A la hora de
financiar su actividad, las empresas pueden optar por dos vías.

Razón de rotación de intereses a utilidades: Se calcula dividiendo las

utilidades antes de intereses, es decir, mide la capacidad de la empresa para
satisfacer sus pagos anuales de intereses

Razón de cobertura de los cargos fijos: Mide la capacidad de la empresa para

cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el
principal de los préstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones
preferentes

9. Razones de rentabilidad: margen de utilidad sobre ventas; razón básica de

generación de utilidades (REP); rendimiento sobre los activos totales (ROA);
rendimiento sobre el capital contable común (ROE)

Margen de utilidad sobre ventas: Muestra la rentabilidad que se obtiene por

cada una de las unidades vendidas por una empresa en el trascurso de su
actividad, una vez descontados los costes variables y directos de las ventas
realizadas

Razón básica de generación de utilidades: Indica la capacidad de los activos

de la empresa para generar un ingreso en operación

Rendimiento sobre los activos totales: Mide la rentabilidad sobre el activo

total. Es decir, el beneficio generado por el activo de la empresa. A mayor ratio
mayores beneficios ha generado el activo total, por tanto, un valor más alto
significa una situación más próspera para la empresa

Rendimiento sobre el capital contable común: Es aquella Rentabilidad que

tiene por objetivo conseguir los fondos (pasivos y Capital) en tal forma que los
socios comunes reciban un rendimiento máximo sin caer en riesgos innecesarios

10. Razón de valor de mercado: razón precio/utilidades (P/E); razón de valor de

mercado/ valor en libros (M/B); razón de pago de dividendos; valor en libros por
acción

Razón precio/utilidades (P/E): Se calcula dividiendo el valor de la acción en el

mercado entre el beneficio generado por la acción en el período de un año.
Indica cuantas veces la utilidad de la acción equivale a su precio de mercado y
también el número de años que se debe esperar para recuperar la inversión

Razón de valor de mercado/ valor en libros (M/B): Es la ratio bursátil que

mide la relación entre el precio al que cotizan las acciones con el valor de sus
fondos propios, es decir, el valor contable de sus activos menos el valor contable
de sus deudas
Razón de pago de dividendos: Se calcula dividiendo el dividendo en efectivo
por acción de la empresa entre sus utilidades por acción, indica el porcentaje por
unidad monetaria percibida que se distribuye a los accionistas en forma de
dividendos

Valor en libros por acción: Es el valor por el que un activo o un pasivo se

encuentra registrado en el balance de una empresa

11.      Análisis de tendencia; análisis de razones comparativas.

Análisis de tendencia: Es un método para analizar los datos estadísticos y el

comportamiento del mercado registrado durante un periodo de tiempo definido y
generar información valiosa

Análisis de razones comparativas: Miden la capacidad de la empresa para

cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

12.      Gráfica Du Pont; ecuación Du Pont.

Gráfica DUPONT
Es la diseñada para mostrar las relaciones que existen entre el rendimiento sobre
la inversión, la rotación de los activos, el margen de utilidades y el
apalancamiento

Ecuación DUPONT
Fórmula que proporciona las tasas de rendimiento de los activos multiplicando
el margen de utilidad (Utilidad neta / ventas) por la rotación de los activos
totales (Ventas / activos totales)

(MARGEN DE UTILIDAD) X (ROTACION DE ACTIVOS TOTALES)

13. "Técnicas de maquillaje"; efectos estacionales sobre las razones financieras.

Técnicas de maquillaje: Los estados financieros se suelen maquillar para

presentarlos a los acreedores o a las entidades bancarias u otras instituciones
crediticias, en los cuales se pretende presentar una mayor solvencia económica,
una mayor solidez financiera o liquidez, que se supone ayudará a conseguir
crédito o financiación.

Efectos estacionales sobre las razones financieras: Pueden distorsionar el

análisis de las razones financieras. Puede ser minimizado si se utilizan
promedios mensuales para el inventario y cuentas por cobrar, cuando se calculan
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K. Billingsworth & Co. tuvo utilidades por acción de $4 el año pasado y pagó un
dividendo de $2. Las utilidades retenidas aumentaron en $12 millones durante el año,
mientras que el valor en libros por acción era de $40 al final del año. Billingsworth no
tiene acciones preferentes, y no se emitió ninguna acción común durante el año. Si la
deuda de fin de año de Billingsworth fuera de $120 millones (cuya cifra sería igual a sus
pasivos totales), ¿cuál sería la razón de deudas a activos de la compañía a fin de año?

Billingsworth pagó 2 dólares en dividendos y retuvo 2 dólares por acción.

Debido a que las utilidades retenidas totales aumentaron en 12 millones, deberá haber 6 millones de accio
Con un valor en libros de 40 dólares por acción, el capital contable común total deberá ser de:

Valor de libros por acción 40 dolares

Acciones en circulación 6000000 dolares
Capital contable 240000000 dolares

Toda vez que Billingsworth tiene 120 millones de dólares de deuda, su razón de endeudamiento será:

Deudas deudas 120000000

= = =
activos deudas + capital contable 120000000 240000000
durante el año,
llingsworth no
e el año. Si la
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, deberá haber 6 millones de acciones en circulación.

mún total deberá ser de:

razón de endeudamiento será:

0.33333333 = 33.33%
 Los datos que se presentan a continuación se aplican a A.L. Kaiser & Company (millones de dólares)
Efectivos y valores negociables 100
Activos fijos 283.5
Ventas 1000
Utilidad neta 50
Razón rápida 2
Razón circulante 3
DSVPC 40
RCC 12%
Kaiser no tiene acciones preferentes, solo capital contable común, pasivo circulantes y deuda
a). Para el caso de Kaiser , encúentrese:
1) cuentas por cobrar
DVPC= Cuentas por cobrar = 40
Ventas Anuales /360 360
Cuentas por cobrar 111.11 millones de dólares

2) Pasivos circculantes
Razón circulante = activos circulantes-inventarios/pasivos circulantes
2 efectivos y valores negociables + cuentas por cobrar/pasivos circulantes
105.56 millones de dólares

3). Sus activos circulantes

Razón circulante= activos circulantes/ pasivos ci
316.67 millones de dólares

4) Sus activos totales

Total activos =activos circulantes + activos fijos
600.17

5) El rendimiento sobre los activos

RAT= Margen de utilidad * rotación total de los activos
RAT= Utilidad neta/ventas*ventas/total activos
0.0833

6) Capital contable común

RCC= Utilidad neta/capital contable
416.67 Millones de dólares

7) La deuda a largo plazo

pasivos circulantes - deuda a largo plazo - capital contable
77.94 millones de dólares
asivos circulantes
b) En la parte a. se debe haber calculado para Kaiser un monto en cuentas por cobrar (A/R) de $111,11 millones. Si
Kaiser pudiera reducir sus días de ventas pendientes de cobro de 40 días a 30 días y si todo lo demás permaneciera
constante, ¿cuánto efectivo generará? si dicho efectivos se usara para volver a comprar acciones comunes(a su valor
en libros) y de esta manera se lograra reducir el monto del capital contable común, ¿como afectará esto:

R=DVPC= Cuentas por cobrar/ventas anuales

83.33 millones de dólares

1)RCC= Utilidad neta/capital contable - acciones readquiridas

388.87
0.1286 12.86%

2) RAT= Utilidad neta/ total activos - reduccion de CC

572.37
0.0874 8.73%

RAZÓN DE DEUDA:
DEUDA: Total derechos - capital contable
183.50 millones de dolares

TOTAL ACTIVOS NUEVO: activos antiguos - reducción de capital contable

572.37 millones de dólares
 $111,11 millones. Si
demás permaneciera
es comunes(a su valor
ctará esto: