UNIVERSIDAD ESTATAL DE MILAGRO

ADMINISTRACCION FINANCIERA I

INTEGRANTES:
DEISY PAREDES
DENNISSE MUÑOZ
GILSON CUJILEMA
PABLO ORNA
MILAGROS BALAREZO

PROFESOR: MSG. WASHINGTON

GUEVARA

CURSO: 5TO C1
ENSEÑANZAS

CICLO DE EFECTIVO
 CASO WACHO

1 exposición Estados de funcionamiento de años terminados en diciembre 31, 2004-2006, Exposición 2 Balance General a diciembre 31, 2004-2006
y para el primer trimestre de 2007 (en miles de dólares) y 31 de marzo de 2007 (en miles de dólares)

Exposicion 1 Exposicion 2
PRIMER TRIMESTRE
First Quarter
2004 2005 2006 2007 a 2007 E 2004 2005 2006 2007 2007 E
Ventas $1.624 $1.916 $2.242 $608 2700 Efectivo $45 $53 $23 $32 23
Costo de mercancías vendidas $1.304 $1.535 $1.818 $499 2190 Cuentas por Cobrar $187 $231 $264 $290 318
Beneficio bruto en ventas $320 $381 $424 $109 510 Inventario $243 $278 $379 $432 456
Total de Activos Corrientes $475 $562 $666 $755 797
Costo de operacion b $272 $307 $347 $94 417
Gastos por Intereses $27 $30 $31 $8 32 Equipos y Propiedad $187 $202 $252 $252 284
Utilidad neta antes de impuestos $21 $44 $46 $7 61 Depreciacion Acumulada ($74) ($99) ($134) ($142) -166
Total PP&E $113 $103 $118 $110 118
Provisión para impuestos sobre la renta $7 $15 $16 $2 21
Ingreso Neto $14 $29 $30 $5 40 Total de Activos $588 $665 $784 $865 915
18% 17% 20%
Cuentas Por pagar $36 $42 $120 $203 217
Línea de crédito a pagar $149 $214 $249 $250 267
Compras NA 1.570 1.919 552 2.267 Gastos Acumulados $13 $14 $14 $12 14
Deuda a largo plazo, porción corriente $24 $24 $24 $24 24
Pasivos Circulantes $222 $294 $407 $489

Deuda a Largo Plazo $182 $158 $134 $128 110

1q 8 Total Responsabilidades $404 $452 $541 $617
Deuda LP 9
Deuda CP 15 Valor Neto $184 $213 $243 $248 283
32 Total pasivo y patrimonio neto $588 $665 $784 $865
 2004 2005 2006 2007 a
ROE 7,46% 13,49% 12,35% 7,63%
ROI 5,78% 7,90% 7,75% 6,03% Deuda largo plazo
Margen bruto 19,7% 19,9% 18,9% 17,9% 18,9% Abril 152 1,01
Margen operativo 2,95% 3,86% 3,44% 2,44% Mayo 150 1,00
Margen neto 0,85% 1,50% 1,34% 0,78% Junio 148 0,99
Gastos operativos/ventas 16,7% 16,0% 15,5% 15,5% 15,5% Julio 146 0,97
Impuestos/UAI 35,0% 35,0% 34,8% 34,0% 34,8% Agosto 144 0,96
Septiembre 142 0,95
Rotación activo 2,76 2,88 2,86 2,81 Octubre 248 1,65
Días cuentas x cobrar 42,0 44,0 43,0 43,0 43,0 Noviembre 140 0,93
Días inventario 68,0 66,0 76,0 78,0 76,0 Diciembre 138 0,92
Días cxp 9,78 22,74 33,04 35,0 9,38

Razón circulante 2,14 1,91 1,64 1,54

Razón ácida 1,05 0,97 0,71 0,66
Pasivo total/activo total 0,69 0,68 0,69 0,71
Activo total/patrimonio 3,20 3,12 3,23 3,49

750,22

2005-2004 2006-2005 1q2007-2006 1q2007-2004

Utilidad neta 29 30 5 63
Depreciación 25 35 8 68
Aumento cxc (44) (33) (26) (103)
Aumento inv (35) (101) (54) (189)
Aumento cxp 6 78 83 167
Gastos acumulados 1 1 (2) (1)
Flujo de operaciones (18) 9 14 5

Aumento activo fijo bruto (15) (50) - (65)

Flujo de inversión (15) (50) - (65)

Dividendos - - 0 0
Deuda de corto plazo 65 35 1 101
Deuda de largo plazo (24) (24) (6) (54)
Flujo de financiamiento 41 11 (5) 47

Flujo total 8 (30) 9 (13)

Caja inicial 45 53 23 45
Caja final 53 23 32 32
Prof: Washington Guevara P.

Jones Electrical Distribution

Preguntas guía para discusión:

1. ¿Cómo evaluaría usted el reciente desempeño financiero de Jones Electrical Distribution? Utilice las
razones financieras que considere pertinentes en su análisis

2. ¿Porqué es que Jones necesita de más financiamiento? Construya un Estado de Flujo de Efectivo para el
período 31-dic-2004 hasta 31-mar-2007 para apoyar sus argumentos.

3. ¿Cuánto financiamiento adicional necesitará Jones por lo que resta del año 2007? Proyecte estados
financieros (Balance General y Estado de Resultados) al cierre de diciembre de 2007 para justificar su
respuesta (una sola proyección al final de ese mes). Para hacer las proyecciones, asuma lo siguiente:

a. Suponga que los niveles históricos de costo de bienes vendidos y gastos de operación del último año
(ambos con respecto a ventas) se mantienen para el año 2007.
b. Asuma que los días acumulados en cuentas por cobrar y días acumulados en inventarios observados
en el 2006 se mantienen para finales del 2007.
c. Adicionalmente, dado que el caso sugiere que Jones está en este momento operando con el nivel de
caja más bajo que le es posible, considere que el nivel mínimo que la empresa requeriría tener en caja
al final del año 2007 es de $23 mil (es decir, la "cifra de relleno" en la proyección de este balance
serán los documentos por pagar al banco).
d. Finalmente asuma que la empresa compra activos fijos durante 2007 para reponer el gasto por
depreciación durante ese año, y que los gastos acumulados se mantienen en $14 mil.

Nota: Trate de estimar los intereses que la nueva deuda que Jones contraería durante el año 2007
generaría y que por supuesto afectaría el Estado de Resultados y el Balance General (esto requiere de un
proceso iterativo entre el Balance General y el Estado de Resultados). Si esto le resulta muy difícil, por
simplicidad puede asumir que el gasto financiero de 2006 ($31 mil) se mantiene en 2007.

Adicionalmente, no olvide que los supuestos son suministrados para que todos trabajemos con cifras
similares. En realidad, cuando un analista tiene que proyectar estados financieros, la formulación de
supuestos razonables le toca a él. Finalmente, si hace falta algún dato o supuesto para poder hacer las
proyecciones requeridas, haga el supuesto más directo y sencillo que sea necesario.

4. ¿Qué le recomendaría Jones que hiciese con respecto a sus crecientes necesidades de financiamiento?

CONCLUSION.

Se llego a la conclusión de que la empresa Jones Electrical Distribution, tiene una falta de liquidez, esto se debe
a que:
• Las cuentas por cobrar están siendo canceladas más del plazo indicado que son los 30 días.
• En las cuentas por pagar los proveedores nos dan un 2% de descuento si se paga al plazo de los 10 días,
podemos ver que en el año 2004 se pude lograr obtener este 2% que beneficia a la empresa; pero por siguiente
en los dos años no se puedo lograr, en más se estaban retrasando con los pagos.
• El stock en inventarios; pudimos notar que no estaba rotando los productos, y así mismo del año 2005 al
2006 vemos este incidente, de este problema podemos decir que llevo a la empresa a bajar el precio de sus
productos, ya sea porque no rotaba y debido a la competencia; esto a su vez los llevo a una disminución del
margen bruto al 1%. Si bien sabemos que estas empresas mayoristas tienen un porcentaje muy pequeño debido a
que los precios de sus productos son bajos para poder rotarlos por mayor; es decir que ese 1% que se disminuyó
del año 2005 al 2006 fue una gran pérdida para la empresa.
• Un accionista se retiró de la empresa y esta a su vez decidió comprarla, pero así mismo no tenía efectivo
e hizo un préstamo a corto plazo para comprar estas acciones; la empresa como tal debió usar dicho dinero para
reinvertir en su capital ya que no tenía liquidez.

RECOMENDACIONES.

La recomendación principal que podemos hacer es que debemos cambiar el modelo de trabajo, con los
siguientes puntos:

1. La empresa como tal debe pedir deudas a largo plazo para poder reinvertir en su capital.
2. Buscar nuevos accionistas que deseen invertir en la empresa.
3. Revisar las cuentas por cobrar seguido para que tengan una buena fluidez de efectivo y que se cumplan
con los días pactados o si no se tendrá un recargo de interés por mora.
4. Teniendo una buena rotación de los puntos anteriores podemos seguir cancelando a los proveedores a
los 10 días plazos para obtener el beneficio del 2% de descuento y esto a su vez es una gran ayuda para
la empresa.