EJERCICIOS DE ACCIONES

2. Valores de acciones El siguiente pago de dividendos de ECY, Inc., será de 2.85 dólares por acción. Se prevé que
los dividendos mantendrán una tasa de crecimiento de 6% para siempre. Si actualmente las acciones de ECY se
venden en 58 dólares cada una, ¿cuál es el rendimiento que se requiere?
Valuación de acciones Suponga que usted sabe que ahora las acciones de una empresa se venden a 64 dólares cada
una y que el rendimiento que se requiere sobre las acciones es de 13%. Usted también sabe que el rendimiento total
sobre las acciones se divide uniformemente entre el rendimiento sobre ganancias de capital y el rendimiento de los
dividendos. Si la política de la compañía es mantener siempre una tasa constante de crecimiento de sus dividendos,
¿cuál es el dividendo actual por acción?

Valuación de acciones preferentes Ayden, Inc., tiene una emisión de acciones preferentes en circulación que pagan
un dividendo de 6.40 todos los años a perpetuidad. Si esta emisión se vende actualmente en 103 dólares por acción,
¿cuál es el rendimiento requerido?

Dividendos no constantes Se espera que North Side Corporation pague los siguientes dividendos durante los cuatro
años siguientes: 9, 7, 5 y 2.50 dólares. Después la compañía se compromete a mantener una tasa constante de
recimiento de dividendos de 5% para siempre. Si el rendimiento que se requiere sobre las acciones es de 13%, ¿cuál
será el precio actual de las acciones?

Valuación de acciones preferentes Fifth National Bank acaba de emitir algunas acciones preferentes nuevas. La
emisión pagará un dividendo anual de 7 dólares a perpetuidad, empezando dentro de cinco años. Si el mercado
requiere un rendimiento de 6% sobre esta inversión, ¿cuánto costará hoy una acción preferente?

Cálculo del rendimiento requerido Juggernaut Satellite Corporation ganó 10 millones de dólares el año fiscal que
terminó ayer. También ayer la empresa pagó 20% de sus utilidades como dividendos. La empresa continuará pagando
20% de sus utilidades como dividendos anuales a fin de año. La empresa retiene el restante 80% de las utilidades para
usarlo en sus proyectos. La empresa tiene 2 millones de acciones comunes en circulación. El precio actual de las
acciones es de 85 dólares cada una. Se espera que el rendimiento histórico sobre el capital (ROE) de 16% continúe en
el futuro. ¿Cuál será la tasa de rendimiento que se requiere sobre la acción?

Oportunidades de crecimiento Las utilidades anuales de Avalanche Skis, Inc., serán de 7 dólares por acción a
perpetuidad si la empresa no hace nuevas inversiones. En esa situación la empresa pagaría todas sus utilidades como
dividendos. Suponga que el primer dividendo se recibirá exactamente dentro de un año.
Por otra parte, suponga que después de tres años, y en cada año subsiguiente a perpetuidad, la compañía puede
invertir 30% de sus utilidades en nuevos proyectos. Cada proyecto ganará 20% al final de cada año a perpetuidad. La
tasa de descuento de la empresa es de 11%.
a) ¿Cuál es el precio de hoy por acción de Avalanche Skis, Inc., si la empresa no hace la nueva inversión?
b) Si Avalanche Skis anuncia que realizará la nueva inversión, ¿cuál será el precio de hoy por acción?