2004 Usando las tablas de valor-presente de los Anexos

CRISIS FLUJO DE CAJA cupón (cada uno con valor nominal de 1.000 dólares), que tendrán
BANCO CHARLOTTE proporcionar el millón de dólares que Laurinburg
EMISION BONOS expansión, si los inversores desean obtener un rendimiento del 10%
MONTO 1,000,000.00 capitalizará semestralmente durante la vigencia d
PLAZO AÑOS 5 un programa similar al del Anexo 1, que muestre los gastos por inte
TASA BONO 10% bonos al finalizar cada período de capitalización s
CAPITALIZACION SEMESTRAL para los bonos de cero cupón es diferente al gasto por intereses
para
que se resume en el Anexo 1?

BONOS EMITIDOS PRECIO DEL BONO

OPCION 2
EMISION BONOS 989.00 1,011.12
CUPONCERO 1,000,000
PLAZO AÑOS 5
TASA BONO 10%
vnominal 1000
Igual como estaimastes UTILICE SOLVER ES LA UNICA FORMA PARA HALLAR EL TIR
el numero de bonos? DE UN FLUJO DE CAJA

numero 989.00
CON SOLVER HALLAS EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y
D OBJETIVO ES TIR 10% O 0.1. CAMBIANDO LAS CELDAS B20 Y
De donde sale el
B2
HALLADAS SE FIJA EL NUMERO DE BONOS EN ENTERO Y SE
precio ? Pon la formula MU PARA OBTENER LA TASA
como lo obtienes?
precio 1,011.12
OJO EL NOMINAL ES 1000
EL PRECIO DE VENTA NO!!!

Suponga que MacKinnon y McDougald deciden emitir bonos para financiar la expansión de
Laurinburg Precision Engineering. Los plazos de los bonos de 1.000 dólares, que vencen el
15 de enero de 2009, especifican una tasa de interés del 10% con capitalización semestral o
pagos de intereses. Sin embargo, Sheila Cox puede encontrar un grupo de inversores que
aceptará un rendimiento del 8% de interés. ¿Cuánto estarán dispuestos a pagar los
inversores por los bonos del 10%? Prepare un programa como el del Anexo 1, mostrando el
capital, intereses a pagar, gasto por intereses y amortización de la prima del bono para estos
bonos.
¿Por qué la prima del bono se amortiza en cero?

Período Fecha Pago de Intereses

PRECIO BONO 1,011.12 0 1/15/2004

VNOMI 1000 1 7/15/2004 0 0
NUM BONOS 989.00 2 1/15/2005 0 0
3 7/15/2005 0 0
LA DEUDA ES POR LOS 989 BONOS y a valor 4 1/15/2006 0 0
nominal 1000 sobre ese monto se calculan los 5 7/15/2006 0 0
intereses, el bono se vende a la gente a 1011.12 y
por 989 bonos tengo de ingresos 1,000,000 eso me 6 1/15/2007 0 0
rentabiliza 10% anual 7 7/15/2007 0 0
8 1/15/2008 0 0
9 7/15/2008 0 0
10 1/15/2009

Período Fecha Pago de Intereses Gastos por Intereses

EMISION BONOS 0 1/15/2004
CUPONCERO 1 7/15/2004
PLAZO AÑOS 5 2 1/15/2005
TASA BONO 10% 3 7/15/2005
vnominal 1000 4 1/15/2006
numero 902.00 5 7/15/2006
precio 1,108.65 6 1/15/2007
requerimiento 1,000,000.00 7 7/15/2007
8 1/15/2008
-0.18
9 7/15/2008
10 1/15/2009

DETERMINAR SU FLUJO DE CAJA PRESUPUESTADO

SI PUEDEN ASUMIR LOS PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR
SI NO PUEDEN ASUMIR PAGOS PARCIALES DE BONOS A LA PAR TOMAR BONOS CUPON CERO SI
VAN A TOMAR BONOS CUPON CERO DETERMINAR SI PUEDEN PAGAR EL PAGO TOT
SI NO PUEDEN PAGAR EL BONO CUPON CERO A TASA 10% EN 2009 TOMAR BONO CUP

Período Fecha Pago de Intereses Gastos por Intereses

 0 1/15/2004 - -
1 7/15/2004 50,000.00
2 1/15/2005 50,000.00
3 7/15/2005 50,000.00
4 1/15/2006 50,000.00
5 7/15/2006 50,000.00
6 1/15/2007 50,000.00
7 7/15/2007 50,000.00
8 1/15/2008 50,000.00
9 7/15/2008 50,000.00
10 1/15/2009 50,000.00
 PREGUNTA 1
2 y 3, estime el número de bonos de cero ESTIMAR EL NUMERO DE BONOS
l de 1.000 dólares), que tendrán que ofrecerse para BONOS CUPON CERO
Precision Engineering necesita para su NOMINAL 1000
n obtener un rendimiento del 10%. Suponga que el interés se DESEAN OBTENER UN RENDIMIENTO DE
e la emisión de bonos a cinco años. Prepare
os gastos por intereses y la obligación de los
emestral. ¿Por qué el gasto por intereses POR QUE LOS INTERESES CUPON CERO
por intereses para los bonos a cinco años LOS BONOS CUPON CERO INDICAN ESO Q
LOS BONOS A LA PAR TIENEN INTERESES

CAPITAL Capital adeudado Gastos por Capital a pagar FLUJO DE CAJA

REQUERIDO después del pago Intereses(NO SE
de intereses PAGAN ES CUPON
CERO)

0 989,000.00 - 999,999.63
1,000,000.00 1 1,038,450.00 0 - 0
0.37 2 1,090,372.50 0 - 0
3 1,144,891.13 0 - 0
4 1,202,135.68 0 - 0
5 1,262,242.47 -

0 0
E BONOS Y DEL PRECIO. EL 1,325,354.59 -
1, UNA VEZ
EVE EL PRECIO
6

0 0
7 1,391,622.32 0 - 0
8 1,461,203.43 0 - 0
9 1,534,263.61 0 - 0
10 1,610,976.79 0 1,610,976.79 -1,610,976.79
pregunta 2

Capital adeudado Capital a pagar FLUJO DE CAJA TIR rendimiento TIR

después del pago
de intereses

989,000.00 - 1,000,000 10% -1,096,403.77 8.000%

1,038,450.00 - 0 0
1,090,372.50 - 0 0 se ha encontrado un clie
1,144,891.13 - 0 0 solver, saber cuanto paga
semestres. Usamos solve
1,202,135.68 - 0 0
el valor del precio que E
1,262,242.47 - 0 0 pagaran -989*1108.60=-
1,325,354.59 - 0 0 preferiran ese negocio, y
1,391,622.32 - 0 0
1,461,203.43 - 0 0
1,534,263.61 - 0 0
1,610,976.79 1,610,976.79 -1,610,976.79 1,610,976.79

pregunta 3
Capital adeudado Capital a pagar rendimiento TIR
después del pago
de intereses
 902,000.00 - 1,000,000 8.00% Si se emiten los bonos d
947,100.00 - 0 de 2009 ¿cuál será el mo
994,455.00 - 0 un millón de dólares el 1
1,044,177.75 - 0 Prepare un programa del
1,096,386.64 - 0 capitalización semestral
1,151,205.97 - 0
1,208,766.27 - 0 UTILICE SOLVER ES
1,269,204.58 - 0
1,332,664.81 - CON SOLVER HALLA
0
OBJETIVO ES TIR 10%
1,399,298.05 - 0 HALLADAS SE FIJA E
1,469,262.95 1,469,262.95 -1,469,262.95 PARA OBTENER LA T

pregunta 4

N CERO
AL EN 2009 A TASA 10% ON
CERO A TASA 8%

Capital adeudado Capital a pagar rendimiento TIR

después del pago
de intereses
1,000,000.00 - 999,999.63 10.25001%
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -50,000.00 -50,000.00
1,000,000.00 -1,050,000.00 -1,050,000.00
 L 10%

SON DIFERENTES A BONOS A LA PAR

UE TODOS LOS CUPONES TIENEN VALOR CERO, PERO LOS INTERESES SE PAGAN AL FINAL
PAGADOS CADA CUPON, POR ESO SE LLAMAN A LA PAR, SE PAGAN A LA PAR CON CADA
CUPON

TIR

10.006%

precio por bono VENTA GANANCIA

1,108.60 1,096,403.77 96,404.14

nte que se conforma con el 8% de rendimiento anual, aquí se usa de nuevo

ra el nuevo cliente por 989 bonos y recibira los 1610,976.79 en 10
r con valor objetivo tir de 8% o 0.08. cambiando la celda M37. eso nos da
LLOS pagaran por un rendimiento de 8%. ojo con los signos, ellos
1096403.77 hoy y recibiran en 10 semestres 1610976,79 . los socios
obtendram 96404 de ganancia
e cero cupón con capitalización semestral y vencimiento el 15 de
enero nto adeudado en esa fecha, si se emiten bonos suficientes para
obtener
5 de enero de 2004, si los inversores buscan un rendimiento del 8%?
gasto por intereses y obligaciones de los bonos para cada período de

LA UNICA FORMA PARA HALLAR EL TIR DE UN FLUJO DE

CAJA S EL VALOR DE LA CANTIDAD E BONOS Y DEL PRECIO.

EL
O 0.1. CAMBIANDO LAS CELDAS B20 Y B21, UNA VEZ
L NUMERO DE BONOS EN ENTERO Y SE MUEVE EL
PRECIO ASA
Período 3.000% 4.000% 5.000% 6.000% 7.000%
1 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346
2 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734
3 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163
4 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629
5 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130
6 0.8375 0.7903 0.7462 0.7050 0.6663
7 0.8131 0.7599 0.7107 0.6651 0.6227
8 0.7894 0.7307 0.6768 0.6274 0.5820
9 0.7664 0.7026 0.6446 0.5919 0.5439
10 0.7441 0.6756 0.6139 0.5584 0.5083
8.000% 10.000% Período 3.000% 4.000%
0.9259 0.9091 1 0.9709 0.9615
0.8573 0.8264 2 1.9135 1.8861
0.7938 0.7513 3 2.8286 2.7751
0.7350 0.6830 4 3.7171 3.6299
0.6806 0.6209 5 4.5797 4.4518
0.6302 0.5645 6 5.4172 5.2421
0.5835 0.5132 7 6.2303 6.0021
0.5403 0.4665 8 7.0197 6.7327
0.5002 0.4241 9 7.7861 7.4353
0.4632 0.3855 10 8.5302 8.1109
5.000% 6.000% 7.000% 8.000% 10.000%
0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9091
1.8594 1.8334 1.8080 1.7833 1.7355
2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.4869
3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.1699
4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.7908
5.0757 4.9173 4.7665 4.6229 4.3553
5.7864 5.5824 5.3893 5.2064 4.8684
6.4632 6.2098 5.9713 5.7466 5.3349
7.1078 6.8017 6.5152 6.2489 5.7590
7.7217 7.3601 7.0236 6.7101 6.1446