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Razones Financieras PDF
Razones Financieras PDF
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
AUTOR: Yolanda Rocío Vargas Leguizamón
ÍNDICE ÍNDICE
1. Las
Razones
Financieras
2. Razones
de
Liquidez
3. Razones
de
Endeudamiento
4. Razones
de
Rentabilidad
5. Razones
de
Actividad
6. Razones
de
Mercado
Acceso rápido
DESARROLLO
GLOSARIO BIBLIOGRAFÍA
Este material pertenece al Politécnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproducción total
o parcial.
02 ---
DESARROLLO
DE
CADA
UNA
DE
LAS
UNIDADES
TEMÁTICAS
Los
indicadores
financieros
se
encuentran
agrupados
según
la
información
que
revelan
y
para
continuar
con
su
estudio,
vamos
a
tratar
a
lo
largo
de
esta
cartilla
con
aquellos
más
usados
en
la
actualidad:
1. Las
Razones
Financieras
• Razones
de
Liquidez
Las
razones
o
indicadores
financieros
se
pueden
definir
como
relaciones
que
se
calculan
entre
dos
partidas
tomadas
de
los
estados
financieros
(estado
de
situación
financiera
y
estado
de
• Razones
de
Endeudamiento
resultados).
Para
determinar
estas
relaciones
e
utilizan
fórmulas
aritméticas
o
geométricas,
lo
• Razones
de
Rentabilidad
que
significa
que
los
procedimientos
son
sencillos,
las
primeras
son
sumas
y
adiciones
y
las
segundas
se
refiere
a
operaciones
de
división
y
multiplicación.
Así
las
cosas
lo
que
interesa
en
• Razones
de
Actividad
los
indicadores
financieros
es
la
correcta
interpretación
de
los
mismos.
• Razones
de
Mercado
Es
importante
considerar
que
las
razones
financieras,
también
llamados
ratios
o
indicadores,
Para
cada
tipo
de
indicadores
o
razones
financieras,
trataremos
el
concepto
que
maneja
según
por
si
solos
no
expresan
nada,
es
necesario
compararlos
en
todos
los
casos
con
otros
la
información
que
permite
conocer
al
evaluador
y
estudiaremos
cada
uno
de
los
indicadores
indicadores,
como
por
ejemplo,
los
calculados
en
periodos
anteriores
o
históricos,
con
los
por
grupo,
así
como
el
método
de
cálculo
y
posterior
interpretación.
indicadores
del
sector
económico
al
que
pertenece
la
empresa;
esto
nos
ayudará
a
determinar
la
posición
de
la
empresa
materia
de
análisis
en
una
industria.
Es
posible
comparar
los
indicadores
de
un
periodo
con
respecto
al
competidor
más
fuerte
o
a
aquel
que
consideremos
2. Razones
de
Liquidez
como
competidor
directo.
En
primer
lugar
es
necesario
conocer
el
concepto
de
Liquidez,
este
concepto
es
de
manejo
Otro
factor
fundamental
en
el
desarrollo
de
un
diagnóstico
financiero,
apoyado
en
el
uso
de
los
común
en
el
ámbito
financiero,
tanto
en
las
finanzas
personales
como
en
las
finanzas
indicadores
financieros
es
seleccionar
aquellos
indicadores
que
realmente
se
involucren
con
corporativas.
La
liquidez
es
la
capacidad
de
una
empresa
para
pagar
sus
obligaciones
en
el
los
resultados
económicos
de
la
empresa
y
sean
representativos
en
las
finanzas
de
la
empresa
corto
plazo,
con
los
recursos
que
generan
los
activos
de
corto
plazo.
Se
debe
entender
el
corto
en
la
medida
que
presenten
cambios,
así
dichos
cambios
sean
mínimos.
plazo
como
las
obligaciones
que
se
deben
cancelar
antes
de
un
año,
entre
las
que
podemos
mencionar
obligaciones
con
entidades
financieras
de
corto
plazo
como
cupos
de
crédito
Expresado
de
otra
manera,
el
profesional
en
administración
financiera
deberá
determinar
rotativos
y
sobregiros.
Entre
los
pasivos
de
corto
plazo
también
podemos
mencionar
a
los
según
su
estudio,
cuales
indicadores
son
los
que
convienen
calcular
para
una
empresa
en
acreedores
comerciales
o
proveedores,
los
impuestos,
y
el
pago
a
los
empleados.
En
el
caso
de
atención
a
su
actividad
económica,
sus
políticas
internas,
el
sector
económico
y
los
perspectivas
los
activos,
el
corto
plazo
aplica
para
aquellos
activos
que
se
convierten
en
ingresos
de
efectivo
que
se
halla
tazado
la
gerencia
para
el
futuro.
en
un
plazo
inferior
a
un
año.
Ejemplos
de
estos
activos
son
los
inventarios
y
la
cartera.
En
el
desarrollo
del
análisis
financiero
es
de
carácter
estricto
que
los
estados
financieros
usados
Las
razones
de
liquidez
frecuentemente
usadas
son:
manejen
siempre
la
misma
periodicidad;
lo
que
significa
que
al
revisar
o
calcular
los
indicadores
financieros
históricos
por
ejemplo
se
debe
usar
la
misma
fecha
de
cierre,
por
ejemplo
a
Capital
de
trabajo
neto
diciembre
31.
En
general
se
utilizan
estados
financieros
con
periodos
de
un
año,
y
se
compara
con
los
años
anteriores;
lo
anterior
genera
una
mayor
compresión
de
las
cifras
al
usar
periodos
El
capital
de
trabajo
neto
es
un
dato
que
se
presenta
en
pesos
($),
y
resulta
de
tomar
los
activos
completos
y
no
parciales,
explicado
porque
muchos
negocios
suelen
tener
estacionalidad,
para
de
corto
plazo
y
restarle
los
pasivos
de
corto
plazo.
Una
vez
calculado
el
indicador
resulta
el
citar
un
ejemplo
mencionemos
una
empresa
que
comercializa
trajes
de
baño,
presenta
ventas
dinero
con
el
que
cuenta
la
empresa
cuenta
para
cubrir
sus
compromisos
de
corto
plazo,
y
otras
durante
todo
el
año,
sin
embargo
existen
unos
picos
importantes
de
ventas
en
las
temporadas
situaciones
no
previstas.
Denominación
del
resultado:
Pesos
vacacionales;
por
tal
motivo
si
se
revisa
un
estado
financiero
de
la
empresa
en
un
periodo
entre
enero
y
marzo
es
posible
que
esté
generando
perdida
durante
el
primer
trimestre,
diferente
a
Fórmula:
la
situación
que
presentara
al
finalizar
el
mes
de
diciembre
de
ese
mismo
año.
Recomiendo
revisar
la
bibliografía
complementaria,
ingresar
e
ir
revisando
los
indicadores
del
sector
para
el
CIIU
4511.
Ejemplo:
Interpretación:
La
empresa
ABC
motos
cuenta
con
un
capital
de
trabajo
neto
para
el
año
1
de
$414.506
y
para
el
año
2
de
$370.056.
Razón
Corriente
Tabla
1.
Estado
de
Situación
Financiera
ABC
Motos
La
razón
corriente,
permite
determinar
la
capacidad
de
pago
de
las
obligaciones
a
corto
plazo,
expresado
en
número
de
veces,
para
obtener
el
resultado
se
toma
el
activo
corriente
y
se
divide
sobre
el
pasivo
corriente.
Fórmula
Este
indicador
permite
determinar
al
analista
financiero,
la
dependencia
que
tiene
una
empresa
de
su
inventario
para
logar
pagar
los
pasivos
de
corto
plazo.
Denominación
del
Resultado:
Porcentaje
%
Interpretación:
La
empesa
ABC
Motos
tiene
capacidad
e
pagar
sus
obligaciones
de
corto
plazo
en
1,27
veces
para
el
primer
año
y
para
el
segundo
año
en
1,18
veces.
También
lo
podemos
Fórmula:
expresar
diciendo
que
la
empresa
ABC
tiene
para
el
año
1
1,27
pesos
en
su
activo
de
corto
plazo
por
cada
peso
$1
que
debe,
y
para
el
año
dos
tiene
1,18
pesos
por
cada
peso
$1
que
debe.
Prueba
Acida
Ejemplo:
La
prueba
ácida
como
su
nombre
lo
indica
corresponde
a
un
indicador
más
riguroso
para
determinar
la
liquidez,
este
indicador
no
tiene
en
cuenta
el
inventario,
con
el
fin
de
establecer
que
tanto
depende
el
pago
de
las
obligaciones
de
corto
plazo
de
la
venta
del
inventario.
Entre
los
activos
corrientes
o
de
corto
plazo,
el
inventario
se
considera
el
que
más
se
demora
en
convertirse
en
efectivo,
máxime
cuando
la
empresa
le
da
financiación
a
sus
clientes;
entonces
Interpretación:
el
dinero
retornará
cuando
se
haya
vendido
el
inventario
por
un
parte,
y
luego
cuando
pasado
el
plazo
de
financiación
los
clientes
cancelen
sus
deudas.
Encontramos
para
la
empresa
ABC
Motos
que
en
el
año
1
presenta
una
dependencia
del
93,54%
sobre
la
venta
del
inventario,
para
pagar
sus
obligaciones
de
corto
plazo,
en
el
año
dos
Denominación
del
Resultado:
Número
de
Veces
la
dependencia
sobre
el
inventario
para
pagar
sus
obligaciones
de
corto
plazo
es
del
89,12%.
Fórmula:
Análisis
de
los
indicadores
de
liquidez
Frente
a
los
resultados
que
arrojan
los
indicadores
de
liquidez
para
la
empresa
ABC
Motos,
podemos
notar
que
la
liquidez
en
general
de
la
empresa
entre
el
año
1
y
el
año
2
se
deteriora,
y
la
razón
fundamental
es
el
alto
incremento
en
los
inventarios,
por
ello
para
el
segundo
año
se
Ejemplo:
incrementa
la
dependencia
en
la
venta
de
los
inventarios
para
pagar
las
obligaciones
de
corto
plazo.
En
esta
empresa
debemos
tener
en
cuenta
que
su
objeto
social
es
comercializar
motocicletas
de
diferentes
marcas,
por
lo
que
presenta
un
importante
nivel
de
inventario,
que
debe
ser
vendido
para
que
ingresen
a
la
empresa
flujos
de
efectivo.
Interpretación:
Para
los
resultados
obtenidos
podemos
interpretarlos
así:
para
el
año
1
la
empresa
puede
pagar
en
0,33
veces
su
pasivo
de
corto
plazo
sin
tener
en
cuenta
el
inventario,
y
para
el
año
2
la
empresa
puede
pagar
0,29
veces
su
pasivo
corriente.
3. Razones
de
Endeudamiento
Dicho
de
otro
modo,
por
cada
peso
que
debe
en
el
año
1
cuenta
con
0,33
peso
para
pagar,
en
el
Este
grupo
de
razones
financieras
son
una
parte
significativa
del
diagnóstico
financiero,
la
año
2
por
cada
peso
que
debe,
tiene
para
pagar
0,29
pesos.
revisión
sobre
la
estructura
de
deuda
que
maneja
una
empresa
es
vital,
para
tener
certeza
de
poder
cumplir
con
las
obligaciones
de
corto
y
largo
plazo.
Con
ayuda
de
estos
indicadores
podemos
determinar
la
deuda
exigible,
misma
que
se
define
como
los
pasivos
con
terceros,
que
tanto
en
el
corto
como
en
el
largo
plazo
se
debe
cancelar
En
este
indicador
juega
un
papel
muy
importante
el
grado
de
endeudamiento
que
se
tiene,
ya
Ejemplo:
que
a
mayores
deudas
la
empresa
se
expone
a
un
riesgo
mayor
de
incumplimiento
en
el
pago.
Fórmula:
Interpretación
La
interpretación
para
los
años
1
y
2
es
que
la
empresa
tiene
un
nivel
de
endeudamiento
de
79,85%
y
80,36%
según
corresponde.
Ejemplo:
Este
índice
permite
saber
el
porcentaje
de
las
ventas
que
se
encuentran
comprometidas
con
La
empresa
ABC
Motos
en
el
año
1
compromete
el
4,02%
de
sus
ventas
en
el
pago
de
costos
respecto
a
las
deudas
de
la
empresa
en
un
periodo
determinado,
es
importante
relacionar
estar
financieros,
mientras
que
en
el
año
2
compromete
el
2,97%
de
sus
ventas
para
pagar
dichos
partidas
para
revisar
que
tan
productivas
son
las
deudas
contratadas.
costos.
Denominación
del
Resultado:
Porcentaje
%
Análisis
de
la
razones
de
endeudamiento
Fórmula:
En
primer
lugar
para
la
empresa
ABC
Motos
con
este
grupo
de
razones
financieras
encontramos
que
es
una
empresa
con
un
nivel
de
endeudamiento
muy
alto,
lo
que
genera
un
riesgo
elevado
de
quedarse
sin
caja,
que
es
la
situación
que
evidencian
los
índices
de
liquidez.
Si
comparamos
el
nivel
de
endeudamiento
notamos
su
aumento
entre
el
año
1
y
2,
lo
que
más
Ejemplo:
preocupa
es
que
el
endeudamiento
se
concentra
en
el
corto
plazo,
la
explicación
es
que
al
tener
mayores
inventarios
la
empresa
acudió
a
una
mayor
deuda
con
sus
acreedores
comerciales
o
proveedores.
Rentabilidad
Bruta
Ejemplo:
Esta
razón
nos
dice
cuál
es
el
porcentaje
de
ganancia
una
vez
deducido
los
costos
de
producción
o
comercialización.
La
rentabilidad
neta
corresponde
al
porcentaje
de
ganancia
de
la
empresa
una
vez
se
resten
todos
aquellos
costos
y
gastos,
pero
además
se
resten
los
costos
financieros,
allí
se
deberán
sumar
las
ganancias
y/o
restar
la
pérdidas
del
periodo
(recordemos
que
corresponden
a
ingresos
o
egresos
ocasionales
según
las
NIIF),
y
finalmente
restar
los
impuestos;
de
esta
forma
Ejemplo:
podemos
disponer
del
porcentaje
de
ganancia
neta.
Para
el
caso
en
estudio,
se
presenta
utilidad
bruta
de
15,59%
en
el
primer
año
y
de
14,41%
en
el
segundo
año.
Ejemplo:
Rentabilidad
Operacional
La
rentabilidad
operacional
corresponde
al
porcentaje
de
ganancia
de
la
empresa
una
vez
se
resten
todos
aquellos
costos
y
gastos
que
se
relacionan
directamente
con
la
operación.
Es
decir
que
tomamos
los
ingresos
ordinarios
y
restamos
los
costos,
los
gastos
de
administración
y
los
gastos
de
ventas.
Interpretación:
Denominación
del
Resultado:
Porcentaje
%
La
rentabilidad
neta
de
la
empresa
ABC
Motos
al
final
de
año
1
es
de
2,36%
y
para
el
año
2
es
del
2%.
Fórmula:
Rentabilidad
del
Patrimonio
La
rentabilidad
del
patrimonio
también
llamado
ROE,
(Por
sus
siglas
en
ingles
return
on
equity)
indica
la
rentabilidad
de
la
inversión
de
los
socios
o
accionistas.
También
este
indicador
se
puede
hallar
tomando
la
utilidad
operacional
en
vez
de
la
utilidad
neta,
con
lo
que
se
busca
Ejemplo:
conocer
la
rentabilidad
que
genera
la
operación
del
negocio
para
los
accionistas.
Fórmula:
Interpretación:
La
empresa
ABC
Motos
presenta
rentabilidad
operacional
para
el
primer
año
de
7,59%
y
para
el
segundo
año
de
6,01%.
Ejemplo:
El
rendimiento
de
la
inversión
de
los
socios
en
la
empresa
ABC
Motos
en
el
año
1
es
del
12,13%
Los
indicadores
o
razones
de
actividad
miden
la
eficiencia
o
rapidez
de
la
empresa
en
el
manejo
y
para
el
año
2,
esta
rentabilidad
corresponde
al
10,92%.
de
partidas
tanto
del
activo
corriente
como
del
pasivo
corriente,
que
constituyen
directamente
el
capital
de
trabajo,
y
como
consecuencia
son
responsables
del
flujo
de
efectivo
de
la
empresa.
Rentabilidad
del
Activo
En
este
grupo
de
indicadores
se
deben
considerar
partidas
vitales
en
una
empresa,
tales
como
Este
indicador
también
denominado
ROA
(Return
on
assets
por
sus
siglas
en
ingles),
presenta
el
los
inventarios,
las
cuentas
por
cobrar
a
deudores
comerciales
(clientes
o
cartera)
y
las
cuentas
porcentaje
de
rendimiento
del
activo;
los
activos
en
una
empresa
son
los
que
se
encargan
de
por
pagar
a
creedores
comerciales
(proveedores).
generar
los
ingresos,
por
tal
razón
estos
activos
deben
ser
productivos
al
máximo,
de
lo
Los
principales
indicadores
para
este
grupo
son:
contrario
no
se
requieren
dentro
de
la
empresa.
Fórmula:
Esta
índice
corresponde
al
número
de
veces
en
el
año
que
ingresan
flujos
de
efectivo
por
concepto
de
recaudo
de
la
cartera.
Denominación
del
Resultado:
Veces
Ejemplo: Fórmula:
Ejemplo:
Interpretación:
La
rentabilidad
del
activo
de
la
empresa
ABC
para
el
año
1
es
de
2,44%
y
para
el
año
2
es
de
2,14%.
Interpretación:
Análisis
de
las
razones
de
rentabilidad
Los
deudores
comerciales
en
el
año
1
rotan
18,06
veces
en
el
año,
y
en
el
año
2
rotan
19,17
veces
en
el
año.
En
cuanto
a
las
razones
de
rentabilidad
es
importante
revisar
esta
empresa
frente
a
su
histórico,
pero
también
frente
al
sector
en
general,
según
el
subsector
-‐
comercio
de
vehículos
automotores
nuevos,
en
el
que
se
encuentra
la
venta
de
motocicletas,
denominado
con
el
Periodo
de
cobro
a
deudores
comerciales
código
CIIU
4511
nos
indica
que
los
márgenes
de
rentabilidad
se
asemejan
a
los
presentados
Esta
índice
corresponde
al
número
de
días
que
se
demora
la
empresa
para
realizar
el
recaudo
por
el
promedio
de
empresas
en
el
sector.
de
la
cartera.
A
pasar
de
encontrar
algunos
inconvenientes
de
liquidez
y
de
los
niveles
de
endeudamiento,
la
Denominación
del
Resultado:
Días
empresa
maneja
márgenes
de
rentabilidad
que
le
permiten
mantenerse
en
el
mercado,
en
cuanto
al
ROE,
se
considera
que
el
retorno
es
alto,
ya
que
los
socios
tienen
un
bajo
capital
en
Fórmula:
esta
empresa,
el
ROA,
está
dentro
del
estándar
del
sector,
pero
como
se
mencionó
anteriormente
la
empresa
podría
tomar
medidas
sobre
los
inmuebles
que
tiene
improductivos,
para
mejorar
sus
indicadores
tanto
de
endeudamiento
como
los
de
rentabilidad
del
activo.
Interpretación: Interpretación:
La
empresa
ABC
Motos
para
el
año
1
recupera
la
cartera
cada
19,93
días,
y
para
el
año
2
cada
En
concordancia
con
el
índice
de
rotación
de
inventarios
vemos
que
para
el
año
1
el
inventario
18,78
días.
se
vende
cada
184,11
días
y
en
el
año
dos
se
incrementa,
ya
que
el
inventario
se
venda
cada
195,78
días.
Rotación
de
Inventarios:
Rotación
de
Acreedores
Comerciales
Corresponde
al
número
de
veces
en
el
que
el
inventario
es
vendido.
Esta
razón
indica
el
número
de
veces
al
año
que
se
paga
a
los
acreedores
comerciales
o
Denominación
del
Resultado:
Veces
proveedores.
Fórmula:
Ejemplo:
Ejemplo:
Interpretación:
El
inventario
en
la
empresa
ABC
Motos
en
el
año
uno
se
vende
1,96
veces
y
en
el
año
dos
1,84
Interpretación:
veces,
lo
anterior
significa
que
su
rotación
es
lenta,
en
consecuencia
a
la
variedad
de
marcas
que
ofrece.
Según
los
resultados,
la
empresa
ABC
Motos
paga
a
sus
acreedores
comerciales
durante
el
primera
año
2,81
veces
y
durante
el
segundo
año
2,54
veces.
Periodo
de
Rotación
de
Inventarios:
Periodo
de
pago
a
acreedores
comerciales
Corresponde
al
número
de
días
que
demora
la
empresa
en
vender
su
inventario
total.
Informa
sobre
cada
cuantos
días
una
compañía
realiza
el
pago
a
sus
proveedores.
Denominación
del
Resultado:
Días
Denominación
del
Resultado:
Días
Fórmula:
Teniendo
en
cuenta
el
ciclo
de
efectivo,
también
es
necesario
considerar
que
la
empresa
goza
de
plazos
para
pagarle
a
sus
acreedores
comerciales
la
mercancía
que
vende,
por
tal
razón
se
debe
restar,
ese
plazo
que
otorgan
los
acreedores
comerciales
para
determinar
el
ciclo
del
efectivo
en
la
empresa.
Ejemplo:
Denominación
del
Resultado:
Días
Fórmula:
Interpretación:
La
empresa
ABC
Motos
en
el
año
uno
le
pago
cada
128,18
días
a
sus
acreedores
comerciales,
mientras
que
en
el
año
dos
cancelo
las
obligaciones
con
estos
acreedores
cada
141,72
días.
Se
refiere
al
número
de
días
que
requiere
una
empresa
para
que
su
venta
se
convierta
en
efectivo,
por
tal
razón
se
toma
tanto
la
rotación
de
inventario
en
días,
como
la
rotación
de
cartera
para
determinarlo,
el
primero
indica
el
número
de
días
que
se
demora
la
empresa
en
vender
la
mercancía
y
el
segundo
el
número
de
días
que
se
demora
la
empresa
en
cobrar
la
Interpretación:
mercancía
vendida,
al
final
de
estos
dos
procesos
la
empresa
recupera
el
efectivo.
Estos
días
que
resultan
para
el
año
uno,
75,86
días
y
para
el
año
dos
72,83
días
corresponden
Denominación
del
Resultado:
Días
a
los
días
que
la
empresa
debe
financiar
su
operación,
es
decir
que
debe
contemplar
un
capital
Fórmula:
de
trabajo
para
73
días,
si
lo
comparamos
con
el
ciclo
de
operación,
allí
veíamos
que
se
demoraba
más
de
200
días
para
recuperar
el
dinero
producto
de
la
venta;
sin
embargo
recurrimos
a
los
acreedores
comerciales
que
otorgan
plazos
de
pago,
Así
las
cosas
con
el
“alivio”
que
genera
el
plazo
de
parte
de
los
acreedores
haría
falta
financiar
durante
los
días
restantes
la
operación
de
la
empresa;
en
estos
casos
por
ejemplo
las
empresas
acuden
a
créditos
de
tesorería
que
son
de
corto
plazo
(30,
60,
90
o
120
días),
Según
sus
necesidades
de
liquidez.
Por
ser
de
corto
plazo
ofrecen
bajos
costos
de
financiación
y
permiten
a
las
empresas
operar
con
normalidad.
Ejemplo:
Análisis
de
razones
de
actividad
Las
razones
de
actividad
para
la
empresa
ABC
Motos
nos
indican
en
la
mayoría
de
casos
que
maneja
largos
plazos
principalmente
para
rotar
su
inventario
y
por
tal
motivo
debe
tomar
Interpretación:
crédito
aproximadamente
a
120
días
con
sus
proveedores,
sin
embargo
esta
situación
se
ha
ido
afectando
e
incrementando,
explicado
por
el
mayor
stock
de
inventarios,
del
que
se
tendría
que
La
empresa
ABC
Motos
presenta
en
el
año
uno
un
ciclo
operacional
de
204,
04
días
y
para
el
realizar
una
evaluación
para
conocer
el
estado
actual
del
mismo,
con
respecto
a
su
calidad
y
su
año
dos
este
ciclo
corresponde
a
214,55
días.
Es
decir
el
número
de
días
que
tendría
que
aceptación
en
el
mercado.
esperar
para
convertir
su
venta
en
efectivo.
Análisis
de
Riesgo:
Cálculo
de
la
probabilidad
de
que
los
rendimientos
reales
futuros
estén
por
• Baena,
D.
(2014).
Análisis
Financiero.
Enfoque
y
Proyecciones.
Bogotá:
ECOE
Ediciones.
abajo
de
los
rendimientos
esperados,
esta
probabilidad
se
mide
por
la
desviación
estándar
o
• Gitman,
J
&
Zutter
C.
(2012).
Principios
de
Administración
Financiera.
México:
Pearson.
por
el
coeficiente
de
variación
de
los
rendimientos
esperados.
• Córdoba
M.
(2014).
Análisis
Financiero.
Colombia:
ECO
Ediciones
Acción:
Partes
iguales
en
que
se
divide
el
capital
social
de
una
empresa.
Parte
o
fracción
del
capital
social
de
una
sociedad
o
empresa
constituida
como
tal.
Remisión
a
fuentes
complementarias
Calidad
Crediticia:
Grado
de
capacidad
y
oportunidad
de
pago
del
emisor
a
sus
inversionistas.
• Estándares
Financieros
(2014).
Byington
Indices
por
Sectores.
Abril
10,
2016,
de
Bajo
el
rubro
de
calidad
crediticia,
las
calificadoras
de
valores
evalúan
la
experiencia
e
historial
Experian
Sitio
Web:
http://www.byington.net/estandares/index.php?accion=guia
de
la
administración
de
una
sociedad
de
inversión;
sus
políticas
operativas,
controles
internos
y
toma
de
riesgos;
la
congruencia
de
la
cartera
con
respecto
al
prospecto,
así
como
la
calidad
de
los
activos
que
componen
la
sociedad
de
inversión.
Lista
de
Tablas
Cartera
de
créditos:
Conjunto
de
documentos
que
amparan
los
activos
financieros
o
las
• Tabla
1.
Estado
de
Situación
Financiera
ABC
Motos.
Elaboración
Propia
operaciones
de
financiamiento
hacia
un
tercero
y
que
el
tenedor
de
dicho
(s)
documento
(s)
o
• Tabla
2.
Estado
de
Resultados
ABC
Motos.
Elaboración
Propia
cartera
se
reserva
el
derecho
de
hacer
valer
las
obligaciones
estipuladas
en
su
texto.
Dividendos:
Es
la
proporción
de
las
ganancias
de
una
entidad
que
se
decide
distribuir
entre
los
accionistas,
y
también
se
entiende
como
parte
de
las
utilidades
por
distribuir
de
una
sociedad
que
le
corresponde
al
tenedor
de
cada
una
de
las
acciones
en
circulación.
Razón
Financiera:
Relación
aritmética
o
geométrica
entre
dos
partidas
de
los
estados
financieros
para
generar
informes
sobre
la
situación
de
la
empresa.