I. Comportamiento de la inflacin.

La tasa mensual de inflacin interanual en 2014 mostr una desaceleracin en

los primeros cinco meses del ao, en promedio se redujo 1.7% cada mes, el
comportamiento es explicado principalmente por la reduccin de precios en la
divisin de alimentos y bebidas no alcohlicas. No obstante, a partir de junio se
observa un repunte de la inflacin, determinado igualmente por las variaciones
en la divisin de alimentos. Las proyecciones del bajo nivel de rgimen de lluvia
se conservan hasta final de ao lo que mantendr la presin al alza de los
precios por la reduccin de la oferta de granos bsicos y perecederos.
Tabla 1. Inflacin interanual
(Porcentajes)
Inflacin
Ao/mes
interanual
2013
2014
ene
7.74
5.19
feb
7.08
5.25
mar
6.79
5.10
abr
6.34
4.90
may
7.73
4.85
jun
8.29
6.05
jul
7.66
6.94
ago
7.94
6.73
sep
7.35
oct
6.83
nov
6.29
dic
5.67
Fuente: Banco Central de Nicaragua

El efecto de las pocas precipitaciones en el periodo de cosecha ha afectada las

estimaciones oficiales de tasas de inflacin. El Banco Central estima cerrar 2014
con una inflacin entre el 6.5 y 7.5% (aumento del rango en un punto porcentual
en relacin a la proyeccin de inicio de ao).
El efecto en la economa de la reduccin de oferta de alimentos y las
proyecciones del precio del petrleo sobre los 100 dlares para 2015 debera
mantener la inflacin cercana al 7% para el prximo ao.
II. Tipo de cambio.
La poltica cambiaria del Banco Central es muy clara y no hay indicios en el
mediano plazo para cambiar el sistema Crawling Peg de deslizamiento anual

del crdoba en relacin al dlar del 5%. Es una de las estrategias utilizadas por
la autoridad monetaria para anclar los niveles de precio y mantener la
competitividad en el comercio exterior.
Los niveles al cierre del primer semestre 2014 de las reservas internacionales
brutas de US$2,086.8 millones y el rigor con que se maneja la poltica montera y
fiscal nos garantizan que el tipo de cambio oficial en 2015 continuar
deslizndose en 5% anual y mantendra valores mensuales detallados en la
tabla 2.
Tabla 2. Tipo de cambio oficial
promedio
(Crdobas por 1 dlar)
TCO
Mes
2013
2014
2015 a/
Ene
24.18
25.39
26.66
Feb
24.27
25.49
26.76
Mar
24.37
25.59
26.87
Abr
24.47
25.69
26.98
May
24.57
25.80
27.09
Jun
24.67
25.90
27.20
Jul
24.77
26.01
27.31
Ago
24.87
26.12
27.42
Sep
24.97
26.27
27.59
oct 1/
25.08
26.33
27.65
Nov
25.18
26.44
27.76
Dic
25.28
26.55
27.87
1/ A partir de octubre los datos son estimados para 2014
a/ Serie 2015 estimada
Fuente: Banco Central de Nicaragua

III. Tasas de inters.

Las tasas de inters en crdobas y dlares durante el primer semestre de 2014
promediaron 2.02 y 2.20% respectivamente, lo que signific una reduccin en
relacin a 2013 del 17.81 y 17.37%. Para finales de ao se esperan tasas muy
cercanas al 2% tanto para los depsitos en crdobas como en dlares.
La reduccin del valor del dinero en el periodo de enero a junio responde al
incremento interanual de los depsitos, 17.2% en moneda extranjera y 16.5% en
moneda local, y al crecimiento de liquidez del sistema financiero. Por el lado de
la cartera, esta se centra principalmente en el sector comercial y consumo,
sectores que representan el 34.8 y 25.2% del total de crditos. Con el panorama

en 2015 se proyecta un ligero aumento del valor del dinero con tasas esperadas
durante el primer semestre de 2.13 y 2.18% para los depsitos en moneda local
y extranjera respectivamente, y una ligera reduccin para el segundo semestre
con tasas que 2.08 y 2.10%

Tabla 3. Tasas de inters

pasivas
Mes
ene
feb
mar
abr
may
jun
jul
ago
sep
oct
nov
dic

Crdobas
2013
2014
2.51
2.32
2.62
2.12
1.59
1.75
3.44
1.78
1.98
2.13
2.62
2.04
2.82
2.54
1.68
2.31
2.82
2.13
1.37

Fuente: Banco Central de Nicaragua

Dlares
2013
2014
3.04
2.27
3.07
2.02
2.77
2.77
3.08
2.05
2.39
2.12
1.64
1.97
2.02
1.98
2.16
1.90
2.51
3.39
1.99